El documento describe el venture capital como inversiones en acciones que financian pequeñas y medianas empresas, especialmente startups, con alto potencial de crecimiento pero también alto riesgo. Explica las diferentes etapas de una inversión de venture capital, incluyendo la recaudación de fondos, búsqueda de inversiones, compromiso de inversión, gestión de inversiones y liquidación del fondo. También detalla quiénes suelen aportar capital a estos fondos y por qué a pesar del riesgo.

1. Venture capital
01.02. Venture capital : Se entiende por Venture Capital todas aquellas inversiones que se realizan
a través de acciones y que tienen por objeto financiar pequeñas y medianas empresas,
normalmente startups. Así, es una forma de financiación de empresas que aún no cotizan en bolsa
y que no pueden obtener su financiación en los mercados públicos de acciones o a través de otros
medios tradicionales de financiación de empresas como son los créditos bancarios.
Venture Capital puede traducirse como capital riesgo, ya que se trata de una operación financiera
a través de la cual se presta capital a las empresas medianas y pequeñas con un alto potencial de
crecimiento pero que tienen unos niveles de riesgo elevados. Por tanto, se trata de una operación
financiera de alto riesgo donde se obtienen rentabilidades muy altas, aunque hay que tener en
cuenta que son operaciones que normalmente tienen por objeto financiar empresas que aún están
comenzando su andadura y que, por tanto, es probable que experimenten pérdidas durante los
primeros ejercicios, por lo que no es extraño que los inversores pierdan, sobre todo en esos
primeros ejercicios, las inversiones aportadas.
01.02.01. Las etapas de un Venture Capital: Existen una serie de fases en un Venture Capital. Son
las siguientes: Recaudación de fondos: esta etapa tiene una duración entre los 6 meses y el año.
Así, la entidad o empresa de capital riesgo busca inversiones, financiación y fondos de los distintos
inversores. No obstante, aún no se ha producido ninguna inversión.
Búsqueda de inversiones: cuando la entidad de capital riesgo ha encontrado a sus inversores, es la
hora de buscar inversiones, es decir, oportunidades de inversión para esos inversores. A
continuación, se diseñan las comisiones, si bien se ha de tener en cuenta que aún no se ha
invertido nada. Esta etapa tiene una duración de hasta 5 años.
Compromiso de inversión: en esta fase se decide en qué empresas va a invertir en la entidad en
cuestión y qué cantidad o cuantía del fondo social se va a destinar a cada inversión. Durante esta
fase se invierten los fondos, en la cuantía que se haya determinado, en las empresas. Se ha de
tener en cuenta que, al tratarse de empresas que están comenzando su andadura, las
rentabilidades no suelen ser positivas, al menos durante los primeros ejercicios. Esta fase suele
durar entre 3 y 5 años y suele coincidir con la anterior etapa, con la búsqueda de inversiones.
Gestión de inversiones: durante esta fase ya se ha invertido la totalidad de los fondos que se
habían destinado para ello. Así, es durante esta fase cuando la entidad de capital riesgo comienza a
gestionar aquellas empresas que van a invertir en ella y a proveerlas de conocimiento y experiencia
de negocio. Durante esta fase, normalmente, la inversión empieza a dar sus frutos, resultado
beneficios de la misma. Además, durante esta fase, se empieza a desarrollar un plan de salida.
Liquidación del fondo: en esta fase, el fondo de inversión se cierra, distribuyendo y repartiendo los
beneficios obtenidos por la inversión entre los diferentes inversores y la entidad de capital riesgo,
la startup que está comenzando y en quien se ha invertido, quien tiene derecho a quedarse con las
comisiones.
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2. Venture capital
01.02.02. ¿Cómo funciona un Venture capital?: Una Venture Capital está formada por varios
general y limited partners (es decir, por una Sociedad de Responsabilidad Limitada), quienes se
encargan de invertir los fondos con los que cuenta la entidad inversora. Estos fondos suelen ser
proporcionados por otras entidades inversoras que buscan obtener una alta rentabilidad. Así, los
general y limited partners tienen como cometido la realización de las inversiones que sean más
adecuadas con dichos fondos, ofreciendo a los actores que proporcionan los fondos, al menos,
cierta rentabilidad. A través de estas inversiones las firmas de Venture Capital tienen por objeto
participar en los ingresos futuros de las empresas que están comenzando su andadura, de las
startups. Además, las firmas de Venture Capital tienen, a través de estas inversiones, el control de
entre el 25% y el 30% de estas empresas. En cualquier caso, se ha de tener en cuenta que invertir
en empresas que están comenzando su actividad empresarial es altamente arriesgado, siendo, de
hecho, más que probable, que las rentabilidades sean negativas, es decir, que haya pérdidas, al
menos durante los primeros ejercicios. No obstante, las firmas de Venture Capital se encargan de
realizar una inversión con un límite de capital no en una, sino en varias startups, consiguiendo que
se diversifique el riesgo de estas operaciones financieras. De esta forma, las firmas de Venture
Capital consiguen alcanzar la rentabilidad esperada. Este riesgo, supone también que la
recompensa puede ser muy importante. El modelo de negocio de los fondos de Venture Capital
consiste en invertir una cantidad determinada de dinero en varias startups para diversificar riesgos
y con la esperanza de que en ese grupo de empresas alguna alcance el éxito, ofreciendo una alta
rentabilidad ya sea a través de su venta a otra empresa o con su salida a bolsa.
Tomado de: https://www.sdelsol.com/glosario/venture-capital/
01.02.03. ¿Quiénes aportan el capital de este tipo de fondos y por qué les interesa invertir si el
riesgo es muy alto? Los aportantes de estos fondos a nivel mundial, típicamente son family offices,
grandes compañías e institucionales (Fondos de Pensiones, Aseguradoras, Endowments
universitarios, etc). Se ven muy atraídos a este tipo de inversión no solo por su alta rentabilidad a
largo plazo, sino también en muchos casos -como el de las grandes compañías- por el retorno
estratégico de tener a las nuevas tecnologías cerca de sus negocios, generando innovación a través
de la inversión en empresas incipientes.
01.02.04. ¿En qué se diferencia de un Private Equity? El Venture Capital es un financiamiento
temprano en una compañía, donde los inversionistas toman un porcentaje menor como propiedad
o “equity”, a diferencia de una inversión en Private Equity donde el inversionista toma el control de
la empresa madura con una inversión de gran cantidad de dinero y ese capital que se utiliza para el
crecimiento y expansión de la compañía.
01.02.05. ¿Qué características debe tener una startup para que sea factible que un Venture
Capital invierta en ella? Para que una startup se vea financiada por un Venture Capital esta debe
de cumplir 4 requisitos:
● Debe resolver un problema que contribuya al desarrollo de la región.
● Debe contar con una tecnología disruptiva o un modelo de negocios innovador.
● Debe pertenecer a una industria dinámica y de rápido crecimiento.
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3. Venture capital
● Y por último debe de resolver un problema de tendencia y que sea ajustable a diferentes
mercados.
01.02.06. ¿En qué etapa de desarrollo debe estar una startup para que sea factible que reciba
una inversión de un fondo? Lo más importante en una startup para poder comenzar con su
proceso de levantamiento de capital es demostrar tracción, idealmente con ventas (hay industrias
como la biotecnología donde los plazos son muchísimo más largos ya que requieren muchas etapas
de aprobación y no generan ventas dentro de muchos años). La compañía, al lograr que su
producto/servicio se venda, demuestra que el problema es real y que la solución es lo
suficientemente atractiva como para que los usuarios la adquieran. Seguramente el modelo de
negocios y muchos otros factores dentro de la startup pueden ir cambiando, pero es fundamental
comprobar que existe un dolor y que el equipo tiene las capacidades técnicas, de gestión y ventas
para lograr su desarrollo y crecimiento.
01.02.07. ¿Cuántas startups pueden llegar a analizar un Venture Capital y en cuántos finalmente
invierte? Esto va a depender mucho de la tesis que tenga el fondo, debido a que existen para
diferentes escalas de negocios. En el caso de fondos que están enfocados en etapas tempranas, se
llegan a revisar hasta 1.000 proyectos anuales para invertir en 4-5 startups. En el caso de
inversiones más avanzadas y con mayor capital, va disminuyendo el riesgo, los montos son más
altos y la propiedad también aumenta por parte del inversionista. Como el “pipeline” va siendo
más estrecho,hay menos startups que analizar y menos inversiones.
01.02.08. ¿Cuántas de las startup que reciben un Venture Capital logran éxito, según las
estadísticas? A grandes rasgos se habla de que por cada 10 startups financiadas 1 tendría éxito, 1-2
recuperarán la inversión y el resto quedarían en el camino, cerrando sus operaciones.
Tomado de: https://noticias.uai.cl/7-claves-para-entender-como-funcionan-los-venture-capital/
01.02.09. Fases de trabajo de un equipo de inversión para un Venture Capital - VC.
1. Encontrar las mejores startups: Los inversores de VC son cazadores, siempre al acecho de
nuevas oportunidades de inversión. Acuden a eventos, hablan con su red de emprendedores,
business angels e inversores, buscan en bases de datos infinitas. Si eres emprendedor y estás
buscando financiación, mándanos tu deck aquí, estaremos encantados de conocer más sobre tu
negocio!
2. Analizar la oportunidad de inversión: Los VCs profundizan mucho en una startup antes de
decidir si invertir o no. Los datos disponibles a considerar dependen mucho de la etapa en la que
se encuentre el negocio ( cuanto más temprana menor información hay sobre el negocio) pero la
mayor parte del análisis se centra en tres pilares principales: equipo (este es el punto más
importante), mercado (tamaño de mercado, competencia) y el negocio en sí (situación actual y
tendencia de las métricas y datos financieros).
3. Invertir en startups: Los Fondos de Venture Capital invierten en startups a cambio de una
participación en el capital de la empresa. Dependiendo del tamaño de la ronda, el fondo de VC
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4. Venture capital
pueden ser el único inversor o co-invertir con otros inversores especializados en tecnología. Ten en
cuenta que las firmas de Venture Capital analizan miles de oportunidades cada año y solo invierten
en unas pocas.
4. Gestionar el portfolio: Las firmas de Venture Capital tienen diferentes políticas sobre si pasan a
formar parte del Consejo de Administración de la start-up o no (obviamente depende también del
porcentaje de su participación). Cada vez son más los VCs que- conocidos como ‘smart money’ - no
se limitan sólo a invertir dinero sino que aportan su experiencia y su red de contactos para ayudar
a crecer el negocio.
5. Generar retornos a los LPs: Al fin y al cabo, las firmas de Venture Capital necesitan devolver el
capital comprometido por sus inversores, conocidos como LPs (Limited Partners) o Partícipes,
generando el mayor múltiplo posible de su inversión. Los fondos de VC generan retornos cuando
realizan un “exit” (e.g. una de las empresas en las que han invertido es adquirida o sale a bolsa) y
el fondo vende su participación, idealmente por un precio muchas veces superior al que pagaron
por ello.
Tomado de: https://samaipata.vc/que-es-venture-capital
Dependiendo de la fase en la que se encuentre el proyecto o empresa que recibe el capital,
podemos distinguir cuatro tipos de venture: (i) Seed capital, son prototipos o conceptos que aún
no tienen ventas ni siquiera en muchos casos plan de negocio o una clara vía hacia la explotación
comercial. (ii) Spin-out, establecimiento de un negocio basado en el trasvase de propiedad
intelectual desde una compañía o de un entorno académico; son proyectos algo más desarrollados
que los seed capital. (iii) Start-up, compañías que parecen viables, con clientes, ventas y
claramente enfocadas a generar beneficios, y (iv) Early/Late stage, empresas, de reciente creación
pero en un estado de desarrollo más avanzado; normalmente no son rentables todavía pero
pueden demostrar la viabilidad comercial de sus productos y la presencia en el mercado. Oír,
hablar y leer sobre casos de éxito de empresas de reciente creación invita a interesarnos por el
acceso a este tipo de inversiones. Sin embargo, no siempre es fácil acceder a ellas, suponen un
mayor riesgo que otras inversiones tradicionales y tienen unos plazos de recuperación de la
inversión largos, difícil que sean inferiores a cinco años. Son una pequeña minoría las empresas de
nueva creación que alcanzan el éxito y este tarda en llegar, por lo que el riesgo de la inversión es
mayor. Un inversor puede tener acceso a estas inversiones a través de la aportación directa de
capital a una empresa concreta, a través de fondos de venture capital que a su vez invierten en
unas 10-20 empresas o mediante la inversión en fondos de fondos de venture capital, obteniendo
así una mayor diversificación.
Tomado de:
https://cincodias.elpais.com/cincodias/2018/09/14/mercados/1536936316_217178.html
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