El documento resume los resultados de una encuesta a empresas sobre sus expectativas para el cuarto trimestre de 2018 en el País Vasco. La mayoría de empresas esperan que la facturación, actividad, pedidos, precios, rentabilidad, inversión y empleo se mantengan, aunque una parte significativa espera mejoras. El índice de confianza empresarial es de 54,2 puntos, lo que indica expansión pero una caída con respecto al trimestre anterior.

1. La confianza
EMPRESARIAL
Departamento de Estudios LABORAL Kutxa
BANCA EMPRESAS
EXPECTATIVAS 4. TRIMESTRE 2018

2. EXPECTATIVAS 4. TRIMESTRE 2018

3. PAG. 3 LA CONFIANZA EMPRESARIAL | BANCA EMPRESAS
0 ENTORNO
La encuesta de Confianza Empresarial de Laboral Kutxa a empresas de la Comunidad Autónoma con
el objetivo de pulsar sus expectativas de cara al cuarto trimestre de 2018 arroja unos resultados
interesantes, apreciándose una caída con respecto al trimestre anterior. A continuación ofrecemos un
breve resumen de las principales conclusiones.
Comenzando con las expectativas de las empresas en relación al entorno económico, el 61% opinan
que se mantendrá pero el 18,5% opina que mejorará, por lo que predomina una visión optimista que,
como veremos a continuación, se traslada al resto de variables analizadas.
EXPECTATIVAS 4. TRIMESTRE 2018
18,5%
61,0%
20,5%
Mejorará.
Se mantendrá igual.
Empeorará.

4. 1 FACTURACIÓN
PAG. 4 LA CONFIANZA EMPRESARIAL | BANCA EMPRESAS
EXPECTATIVAS 4. TRIMESTRE 2018
Las previsiones de las empresas en cuanto a facturación son favorables de cara al cuarto trimestre
de 2018. Las respuestas se reparten entre los que consideran que ésta se mantendrá (52,5%) y
aquéllos que creen que mejorará (33,5%), quedando en un 14,1% la proporción de empresas cuya
facturación se prevé peor.
33,5%
52,5%
14,1%
Mejorará
Se mantendrá igual
Empeorará

5. PAG. 5 LA CONFIANZA EMPRESARIAL | BANCA EMPRESAS
2 ACTIVIDAD
En coherencia con el indicador previo, ante la previsible evolución de la actividad durante el cuarto
trimestre de 2018, el 63,1% considera que ésta se mantendrá frente a un 22,8% que espera mejoría.
Sólo el 14,1% de la muestra cree que la actividad empeorará.
EXPECTATIVAS 4. TRIMESTRE 2018
22,8%
63,1%
14,1%
Mejorará.
Se mantendrá igual.
Empeorará.

6. PAG. 6 LA CONFIANZA EMPRESARIAL | BANCA EMPRESAS
La duda que surge inmediatamente es si las expectativas de mejoría de facturación y actividad se
sustentan sobre la base de un incremento de las cantidades vendidas o de los precios. En este
sentido, los resultados apuntan a una clara expectativa de mejoría del volumen de pedidos. Tal y como
podemos ver en la figura que se presenta a continuación, el 57,8% de los encuestados esperan que el
volumen se mantenga y el 28,5% que mejore, frente al 13,7% que piensan que será inferior.
3 PEDIDOS
EXPECTATIVAS 4. TRIMESTRE 2018
28,5%
57,8%
13,7%
Mejorarán.
Se mantendrán igual.
Empeorarán.

7. EXPECTATIVAS 4. TRIMESTRE 2018
PAG. 7 LA CONFIANZA EMPRESARIAL | BANCA EMPRESAS
4 PRECIOS
En cambio, en relación a los precios la estabilidad es la nota dominante, con un 75,3% de los
encuestados que consideran que éstos se mantendrán a lo largo del cuarto trimestre. De las
empresas restantes, el 10,3% piensan que los precios serán superiores y el 14,4% restante se inclinan
por precios a la baja.
10,3%
75,3%
14,4%
Serán superiores.
Se mantendrán igual.
Serán inferiores.

8. EXPECTATIVAS 4. TRIMESTRE 2018
PAG. 8 LA CONFIANZA EMPRESARIAL
5 RENTABILIDAD
La opinión acerca de las expectativas de la rentabilidad de las operaciones acumula el 68,8% de las
respuestas en el valor “igual”, mientras que el 12,9% de las empresas encuestadas considera que
será superior y un 18,3% espera obtener rendimientos inferiores.
12,9%
68,8%
18,3%
Superior.
Igual.
Inferior.

9. PAG. 9 LA CONFIANZA EMPRESARIAL | BANCA EMPRESAS
6 INVERSIÓN
Los datos analizados hasta el momento ofrecen un panorama razonablemente positivo, y tal y como
veremos a continuación parece que las empresas tienen intenciones de incrementar su capacidad
productiva y en última instancia aumentar el número de empleados.
En relación al volumen de inversión, el 68,1% de las empresas consideran que se mantendrán durante
el cuarto trimestre de 2018 y el 19% cree que se incrementará. Por tanto, el 12,9% de los
encuestados piensa que disminuirá.
EXPECTATIVAS 4. TRIMESTRE 2018
19,0%
68,1%
12,9%
Incrementará.
Se mantendrá igual.
Disminuirá.

10. 7 EMPLEO
PAG. 10 LA CONFIANZA EMPRESARIAL | BANCA EMPRESAS
Finalmente, el 73% de las empresas considera que el empleo se mantendrá, frente al 16,7% cuyas
expectativas pasan por incrementar la plantilla y el 10,3% justamente por lo contrario.
EXPECTATIVAS 4. TRIMESTRE 2018
16,7%
73,0%
10,3%
Incrementará.
Se mantendrá igual.
Disminuirá.

11. OTROS INDICADORES 2018

12. 8 ÍNDICE DE CONFIANZA Y EVOLUCIÓN EXPORTACIONES
PAG. 12 LA CONFIANZA EMPRESARIAL | BANCA EMPRESAS
Si agregamos los indicadores anteriores (exceptuando la opinión acerca del entorno) ponderándolos para
obtener el valor del Índice de Confianza, el resultado es 54,2. Ello supone una caída con respecto al dato
del trimestre anterior que alcanzó el valor 56,6. La interpretación es que las empresas tienen una visión más
pesimista con respecto a la evolución de la economía de cara al cuarto trimestre de 2018. Además, el valor
del índice por encima de 50 implica estar en zona de expansión, lo que es coherente con los valores
obtenidos para otros ámbitos geográficos de interés como España (dato agosto: 53) o la propia Zona Euro
(dato agosto: 54,2).
OTROS INDICADORES 2018
Para finalizar presentamos a continuación los resultados a otras cuestiones planteadas en la encuesta y que
no forman parte del índice explicado previamente. En relación a la evolución de las exportaciones a lo largo
del último año, el 63,2% de los encuestados opina que se han mantenido igual y es el 17,6% el que refleja
una mejoría, quedando en un 19,1% aquéllos que indican un empeoramiento de las ventas en el exterior.
17,6%
63,2%
19,1%
Ha mejorado.
Se ha mantenido
igual.
Ha empeorado.

13. PAG. 13 LA CONFIANZA EMPRESARIAL | BANCA EMPRESAS Departamento de Estudios
En cuanto al porcentaje de ventas destinado a innovación o iniciativas de I+D a lo largo del último año
el 74,8% de los encuestados se sitúa en valores mínimos, entre un 0% y un 1%, frente al interesante
8,3% que destina más de un 5%.
9 INNOVACIÓN O INICIATIVAS DE I+D
OTROS INDICADORES 2018
47,6%
27,2%
16,9%
3,9% 4,3%
0,0%
10,0%
20,0%
30,0%
40,0%
50,0%
60,0%
Nada 0%-1% 1%-4,9% 5% -9,9% >10%

14. PAG. 14 LA CONFIANZA EMPRESARIAL | BANCA EMPRESAS
10 EVOLUCIÓN PLAZO COBRO A CLIENTES
El plazo de cobro a clientes se ha mantenido igual a lo largo del último año para el 78,3% de los
encuestados y se ha incrementado para el 13,8% de las empresas, quedando en un 7,9% aquéllas
empresas que han visto reducido el plazo.
OTROS INDICADORES 2018
13,8%
78,3%
7,9%
Se ha incrementado.
Se ha mantenido igual.
Se ha reducido.

15. PAG. 15 LA CONFIANZA EMPRESARIAL | BANCA EMPRESAS
Para terminar, el 72,4% de los encuestados opina que el acceso a la financiación bancaria se ha
mantenido igual a lo largo del último año. El resto de empresas se reparten entre el 16,5% que
considera que ha mejorado y el 11% que opina lo contrario.
11 FACILIDAD FINANCIACIÓN BANCARIA
OTROS INDICADORES 2018
16,5%
72,4%
11,0%
Ha mejorado.
Se ha mantenido
igual.
Ha empeorado.

16. GRÁFICO RESUMEN EVOLUCIÓN
DEL INDICADOR 2018

17. PAG. 15 LA CONFIANZA EMPRESARIAL | BANCA EMPRESAS
En la siguiente figura se puede apreciar el valor de los indicadores parciales y total de expectativas de
los dos últimos trimestres analizados.
12 EXPECTATIVAS EMPRESARIALES
GRÁFICO RESUMEN EVOLUCIÓN
DEL INDICADOR 2018
Facturación Actividad Pedidos Precios Rentabilidad Trabajadores Inversión
4º Trim. 2018 59,7 54,4 57,4 47,9 47,3 53,2 53
3º Trim. 2018 60,1 56,5 58,7 52,1 51 57,2 55,9
40,0
45,0
50,0
55,0
60,0
65,0
70,0
Expectativas Empresariales
54,2
56,6

18. PAG. 19 LA CONFIANZA EMPRESARIAL | BANCA EMPRESAS
Ficha técnica y metodología
Encuesta realizada a 400 empresas ubicadas en la CAPV