1. Seguro de Cambio
A fin de eliminar el riesgo en las oscilaciones de cotización en las divisas
podemos utilizar el seguro de cambio que es un contrato por el que se asume
el compromiso de compra o venta, de una divisa contra otra en una fecha
futura y a un cambio acordado previamente.
La diferencia del valor futuro del mismo vendrá marcada por la diferencia de
intereses de las dos monedas implicadas tal como indicaremos mas adelante
.
Si que he de indicar que una vez formalizado este contrato el cual no es
estandarizado sino individual, este compromiso es irreversible.
Los casos en que nos podemos encontrar seria:
Cumplimiento del contrato
Este se liquidará en los propios términos según instrucciones de clientes
Incumplimiento del contrato
Se liquidará a los cambios del día. Se puede pactar con el cliente
un tipo de cambio de incumplimiento, al que se liquidará el
seguro, abonando-adeudando el importe que corresponda a la
diferencia entre el cambio del seguro y el cambio de
incumplimiento.
También existe la opción de hacer un seguro contrario y liquidar las
diferencias entre los cambios contratados y los del mercado al
vencimiento.
Se ha de reseñar que cualquiera de ambas opciones se puede efectuar en
cualquier momento de la vigencia del contrato así como se puede disponer
parcialmente hasta su cancelación tantas veces como sean necesarias
He de puntualizar que el Seguro de Cambio es una operación de riesgo para
las Entidades Financieras debido a que cabe la posibilidad de un
incumplimiento con perdida que debería adeudar al cliente.
Ejemplo Práctico de Seguro de Cambio
Supongamos que tenemos que efectuar un pago por 100.000 dólares dentro de 6 meses y
consideramos atractivo el cambio actual.
Las condiciones actuales de mercado son:

2. El tipo actual seria “spot” = 1,445 EUR/USD
El tipo de interés del Euro= 2,07
El tipo de interés del dólar= 1,15
Los pasos a seguir serán los siguientes:
1. La Entidad Financiera compra en el mercado esos dólares y los coloca en un depósito
hasta su vencimiento a 6 meses:
100.000.- x 1,15% x 180 dias = 100.575.-
2. Calculamos ahora los euros que precisará para efectuar la compra del importe
asegurado
100.000USD/CBO SPOT 1,445 = 69.204,15
3. Para efectuar la compra anterior ha tenido que tomar prestados esta cantidad de
Euros o bien dejar de prestar en el mercado de tipos de interés por lo que nos
liquidaran al precio del tipo de interés del euro.
69.204,75 x2,07% x 180 dias = 69.920,26
4. Por último y al tener las dos cantidades definitivas tanto en dólares como en euros
pasaremos a calcular el cambio forward o seguro de cambio:
USD 100.575,- / EUROS 69.920,26 = 1,4384
Para calcularlo directamente podríamos utilizar la siguiente formula
CBO SPOT ( INTERES DIVISA PRICIPAL-INTERES DIVISA CONTRAPARTIDA ) X NUMERO DIAS
36.000
1,445 (1,15-2,07)X180/36000= - 0,006647
Cbo spot 1,445- 0,006647= 1.4384