Cuarta edición del Informe Fundación BBVA-Ivie sobre la economía española.

1. Madrid, 18 de diciembre de 2014
Francisco Alcalá - Francisco J. Goerlich - Matilde
Mas - Joaquín Maudos - Javier Quesada
Ernest Reig - Lorenzo Serrano - Pilar Chorén -
Vicent Cucarella - Laura Hernández - Juan Pérez –
Juan Carlos Robledo - Jimena Salamanca -
Ángel Soler
Equipo de investigación

2. 2
Estructura del informe
INTRODUCCIÓN
Palancas privadas
y públicas para
alcanzar un
crecimiento
inteligente,
incluyente y
sostenible
3
Identificación de
retos a medio
plazo y
propuestas de
actuación
2
Análisis del
contexto
internacional y
europeo y de la
trayectoria
española
1

3. 3
 La velocidad de cambio en la
esfera internacional se ha
acelerado.
 Economías en desarrollo:
 Crecimiento intenso
 Mejora de su competitividad
 Dificultades en las economías
avanzadas, graves en la UE:
 Menor capacidad de reacción
del tejido empresarial
 Rigideces en estructuras
socioeconómicas
 Lagunas en el sistema de
gobernanza
Flexibilidad insuficiente de los precios
y ajustes en los niveles de empleo y
actividad.
Escenario mundial muy exigente y
frágil recuperación europea
INTRODUCCIÓN
Tasa de crecimiento del PIB per cápita por grupos de renta,
1963-2013. Porcentaje
1,1
4,2
3,7
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
1963 1968 1973 1978 1983 1988 1993 1998 2003 2008 2013
Alta Media Baja
Tasa de variación del empleo. Regiones del mundo, 2010-2013.
Porcentaje
2,1
1,1
0,8
2,9
1,9
1,5
1,1
0,5
-0,3
2,5
1,3
0,5
3,0
2,4
1,9
1,4
1,3
-0,28
-0,5 0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0
Resto de Asia
Asia en desarrollo
Asia desarrollada
África subsahariana
O. Medio y N. de África
América Latina
América del Norte
Resto de Europa
UE-27
2010-2013 2012-2013
Fuente: Banco Mundial (2014), The Conference Board (2014) y elaboración propia.
Fuente: Banco Mundial (2014) y elaboración propia.

4. 4
Situación de España a finales de 2014
INTRODUCCIÓN
-3,8
-0,2
0,1
-1,6
-1,2
1,1
-6,8
-2,3
-1,9
-4,6
-0,7
1,6
-8
-6
-4
-2
0
2
2009 2010 2011 2012 2013 2014
PIB Empleo
Tasa de variación del PIB y del empleo. España, 2009-2014*
Porcentaje
* 2.º trimestre para PIB y 3.º para empleo.
Déficit público sobre el PIB. España, 2009-2013.
Porcentaje
Déficit/Superávit de la balanza de bienes y servicios sobre el
PIB. España, 2009-2014. Porcentaje
p: Previsión
Fuente: IGAE (2014) e INE (2014).
 Tras un lustro de variaciones negativas
del PIB y el empleo, España vuelve a
crecer.
 El déficit público se modera y el
superávit comercial se sostiene.
Fuente: Eurostat (2014) y elaboración propia.
Fuente: INE (2014) y elaboración propia.
-11,1
-9,6 -9,6
-10,6
-7,1
-5,6
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2009 2010 2011 2012 2013 2014(p)
-1,2 -1,3
-0,2
1,6
3,4
2,9
2,4 2,3
-2
-1
0
1
2
3
4
2009 2010 2011 2012 2013 2014TI 2014TII 2014TIII

5. 5
INTRODUCCIÓN
Crecimiento más productivo:
 Crecimiento empresarial
 Fortaleza financiera de las empresas
 Incorporación productiva del conocimiento
Crecimiento socialmente incluyente:
 Sostenibilidad financiera del sector público
 Igualdad de oportunidades
 Eficiencia de los servicios públicos
RETOS A
LARGO PLAZO

6. 6
Tasa de supervivencia de las empresas según antigüedad y
tamaño empresarial. España, 2012. Porcentaje
Supervivencia y tamaño empresarial
Evolución del empleo por tamaño empresarial. España,
2006-2013. 2006 = 100
CRECIMIENTO MÁS PRODUCTIVO
 La supervivencia empresarial crece con
el tamaño:
 Un 73% de los autónomos sobrevive
un año en España y solo la mitad
llega a los tres años de vida
 Las empresas que nacen con 10
trabajadores aumentan la
supervivencia en 15 y 21 puntos
porcentuales
 Las empresas supervivientes tienen
poca capacidad de generar más
empleo:
 De cada 100 empleos generados
durante la crisis por nuevas
empresas españolas, apenas 55 se
mantienen 5 años más tarde
La productividad y el tamaño de las
empresas mejoran con el capital
humano y organizativo.
Fuente: INE (2014) y elaboración propia.
73,3
59,6
51,1
44,4
39,0
88,3
77,8
72,6
65,6
54,1
0
20
40
60
80
100
Antigüedad
1 año
Antigüedad
2 años
Antigüedad
3 años
Antigüedad
4 años
Antigüedad
5 años
Autónomos 10 o más empleados
98,7
93,3
91,7
88,9
79,4
78,0
92,1 93,3
87,3
97,4 97,9
104,3
70
75
80
85
90
95
100
105
110
2011 2012 2013
Microempresas
(1-9 asal.)
Pequeñas
(10-49 asal.)
Medianas
(50-249 asal.)
Grandes
(250+ asal.)
En 2013 solo las empresas grandes habían
recuperado el empleo anterior a la crisis
Fuente: Eurostat (2014) y elaboración propia.

7. 7
Fuente: Eurostat (2014) e INE (2014).
Evolución reciente del empleo en la actividad industrial por niveles
tecnológicos. España, 2008-2014. 2008 = 100
Especialización productiva y
calidad del empleo
CRECIMIENTO MÁS PRODUCTIVO
 A mayor nivel tecnológico de un
sector más productividad,
calidad y estabilidad del empleo.
 España está más especializada
que otros países en sectores con
menor intensidad tecnológica
(como los servicios de restauración y
el turismo).
Se necesita un patrón de inversión
más orientado a los activos
intangibles (diseño, software,
marketing, …) y la formación, y
una gestión más profesional de las
empresas.
80,5
59,2
73,4
50
60
70
80
90
100
110
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Alta tecnología Media-alta tecnología
Media-baja tecnología Baja tecnología

8. 8
Peso de la inversión empresarial en el PIB, 2000-2008 y 2008-2012. Sectores. Porcentaje
Productividad de las inversiones
CRECIMIENTO MÁS PRODUCTIVO
• Durante la etapa de expansión la
inversión fue intensa, pero poco
productiva.
• La composición reciente de la
inversión empresarial indica
cambios en el modelo
productivo.
• La inversión de las empresas en
activos inmateriales (sobre todo
TIC) está ganando peso.
Evitar la decreciente
productividad de los capitales del
pasado permitiría aumentar el PIB
con menor esfuerzo inversor.
Fuente: Fundación BBVA-Ivie (2014), INE (2014) y elaboración propia.
Productividad del capital y Productividad Total de los Factores (PTF). 2000 = 100
60
70
80
90
100
110
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Productividad del capital total Productividad del capital no residencial
Productividad del capital público PTF
0,5 0,5
1,2
2,2
2,3
1,5
1,9 1,1
3,9
3,3
1,0
0,8
0,4
0,3
0,5
0,5
2,5
2,2
0
5
10
15
2000-2008 2008-2012
Agricultura Energía
Manufacturas Construcción
Comercio, transporte y hosterlería Información y comunicaciones
Actividades financieros y de seguros Actividades inmobiliarias
Resto
Un aprovechamiento eficiente de los capitales
existentes (como instalaciones y maquinaria) hoy
infrautilizados permitiría aumentar el PIB un 20%
con el mismo esfuerzo inversor
Fuente: Fundación BBVA-Ivie (2014), INE (2014), The Conference Board (2014) y elaboración propia.

9. 9
100 113
164
217
261 246
295
375 377
404 402 402 412
458
477
0
100
200
300
400
500
600
Diferencias en la productividad del trabajo por tamaño empresarial, 2013.
Euros por ocupado
Productividad de las inversiones
0
10.000
20.000
30.000
40.000
50.000
60.000
70.000
Microempresas
(0-9 asal.)
Pequeñas
(10-49 asal.)
Medianas
(50-249 asal.)
Grandes
(250+ asal.)
España UE-27 Alemania
Francia Italia Reino Unido
CRECIMIENTO MÁS PRODUCTIVO
 Aumentar el tamaño medio
empresarial redundará en una
mayor productividad por
ocupado porque favorece:
 El aumento de sus dotaciones de
capital humano y tecnológico
 La profesionalización de su
organización
 Su internacionalización
 La inversión directa extranjera
(IDE) aumenta el peso de las
empresas grandes: la evolución
reciente es positiva y su
recuperación contribuirá a
mejorar la productividad.
Inversión directa extranjera (IDE) acumulada en España. 2000=100
(e) Estimación
Fuente: Naciones Unidas (2014), Banco de España (2014) y elaboración propia.
Fuente: Comisión Europea (2013).

10. 10
Porcentaje de deuda empresarial en poder de empresas según la ratio
de vulnerabilidad (EBIT + ingresos financieros)/gastos financieros.
Porcentaje
Financiación de la inversión y vulnerabilidad
6,6
11,5 13,6 16,9 19,4
33,4 33,6 36,4
59,244,2
42,9 37,4
35,8
38,9
32,5
25,2
26,9
17,8
11,2
20,7 23,7 17,7
10,8
9,0
14,2
18,2
5,738,0
25,0 25,4
29,6 30,8
25,0 27,0
18,5 17,3
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
Irlanda Alemania Bélgica Francia Finlandia Portugal Italia España Grecia
< 1 1 - 2 2 - 3 > 3
Ratio de vulnerabilidad
CRECIMIENTO MÁS PRODUCTIVO
 Muchas empresas españolas
tienen un alto nivel de
endeudamiento y limitada
capacidad de hacer frente al
coste de la deuda con sus
resultados de explotación.
 Las empresas financieramente
más vulnerables poseen el 36%
de la deuda empresarial, el triple
que en Alemania.
Recuperar los márgenes
empresariales es fundamental
para reducir la vulnerabilidad
financiera y mejorar las
perspectivas de la inversión.
Nota: <1 : Las empresas no tienen ingresos suficientes para cubrir sus gastos financieros.
Fuente: Amadeus (Bureau van Dijk 2014) y elaboración propia.

11. 11
Un crecimiento más productivo:
Propuestas de actuación
CRECIMIENTO MÁS PRODUCTIVO
1. Eliminar
regulaciones que
dificultan la
competencia y el
crecimiento de las
empresas
2. Potenciar el
papel dinamizador
de las empresas
grandes
3. Atraer inversión
extranjera directa
4. Mejorar la
financiación a los
proyectos
innovadores
5. Mejorar el
acceso a los
mercados
financieros
6. Incentivar la
reestructuración de
empresas viables
financieramente
vulnerables
7. Formación
continua para
empresarios y
autónomos
8. Apoyo selectivo
a la I+D+i
Crecimiento
empresarial
Fortaleza
financiera
Incorporación del
conocimiento

12. 12
Mejorar la calidad de la
educación
Puntuación en PIAAC en matemáticas por nivel educativo y edad, 2012
GENERACIÓN DE EMPLEO ABUNDANTE Y DE CALIDAD
 Las mejoras en los niveles de
estudios completados de los
españoles no van
acompañadas de resultados en
competencias como los de
otros países que realizan
similar esfuerzo financiero.
 Muchos españoles con
titulación superior poseen
competencias similares a las
personas con educación media
de la OCDE.
 Las carencias formativas
dificultan la inserción laboral
de los jóvenes.
Fuente: OCDE (2013) y elaboración propia.
Comprensión lingüística y matemática en el informe PISA, 2012
AU
AT
BE
CZ DK
EE FI
FR
DE
IS
IE
IL
IT
JP
MX
NL
NO
PL
PT
KR
SK
ES
SE
CH
UK
US
NL
SI
400
420
440
460
480
500
520
540
560
2.000 4.000 6.000 8.000 10.000 12.000 14.000
ResultadosPISA2012
Gasto por estudiante ponderado por años de educación primaria y
secundaria
Con un gasto en educación
similar al de España, los
resultados en PISA de
Japón son un 15% mejores
256,1
283,3
244,6
263,3
240
250
260
270
280
290
300
310
16-24 25-34 35-44 45-54 55-65
Medio Alto
Medio Alto
OCDE
España
Fuente: OCDE (2014) y elaboración propia.

13. 13
Aprovechamiento del
capital humano
Ocupaciones cualificadas y sobrecualificación universitaria. Comparación
internacional, 2012. Porcentaje
Porcentaje de universitarios que están en ocupaciones que no requieren
formación superior según nivel de competencias en matemáticas. España, 2012
 La estructura productiva se va
orientando hacia ocupaciones
más cualificadas, pero estamos
lejos de los países avanzados.
 La oferta de universitarios
supera a los puestos
cualificados, existiendo
importantes desajustes por
sobrecualificación.
 Parte de la sobrecualificación
no es real: la sufren sobre todo
titulados cuyas competencias
son medias o bajas, en vez de
altas.
Fuente: OCDE (2013) y elaboración propia
37,1
22,3
13,5
4,5
2,9
11,7
0
10
20
30
40
50
60
Bajo Medio Alto
Ocupaciones básicas
Trabajadores manuales
Administrativos y trabajadores de los servicios
16,4
53,3
27,4
La sobrecualificación es menor entre las
personas con mayores competencias
18,2
14,3
14,4
19,7
23,3
47,4
44,7
42,9
34,5
33,1
0 10 20 30 40 50
Reino Unido
Francia
Alemania
Italia
España
Sobrecualificación universitaria Ocupaciones cualificadas
La baja presencia relativa de
ocupaciones cualificadas
(33,1%) origina problemas de
sobrecualificación entre los
ocupados con estudios
superiores
Fuente: Eurostat (2014) y elaboración propia
GENERACIÓN DE EMPLEO ABUNDANTE Y DE CALIDAD

14. 14
Políticas activas de empleo Porcentaje de parados que realizan formación continua según
duración de desempleo y nivel de estudios terminado, 2000-2014
* 2.º trimestre.
 Las empresas perciben desajustes
importantes entre la formación
que demandan y la aportada por
el sistema educativo y la
formación continua.
 Las habilidades que demandan las
empresas no se recogen, en
demasiados casos, adecuadamente
en el currículum universitario.
 Los parados —incluso los de larga
duración— con bajos niveles
educativos realizan poca
formación continua, lo que
dificulta su empleabilidad y la
salida del desempleo. Fuente: Encuesta de Población Activa (INE, varios años) y elaboración propia.
9,7
29,5
8,8
29,2
0
5
10
15
20
25
30
35
40
Hasta obligatorios Superiores
Hasta obligatorios Superiores
Parados
Parados de larga duración
GENERACIÓN DE EMPLEO ABUNDANTE Y DE CALIDAD

15. 15
Tamaño del sector público y
acceso a los servicios
Dimensión del sector público español. Ingresos y gastos públicos
como porcentaje del PIB
52,8
47,7
44,7
41,3
37,8 36,0
29,8
57,1
50,6
44,7
47,1 44,8
39,3 38,7
0
10
20
30
40
50
60
Francia Italia Alemania Reino Unido España Canadá Estados
Unidos
Ingresos públicos Gastos públicos
POLÍTICAS PÚBLICAS EFICACES
 El sector público español no
está sobredimensionado en
comparación con otros países,
pero gastan más de lo que
ingresan.
 El tamaño del sector público es
dispar entre comunidades, en
gasto o ingresos por habitante y
en peso en el PIB.
 En el gasto de las
comunidades las diferencias
entre Navarra y Andalucía se
aproximan a los 2.000 euros
por habitante
Las diferencias territoriales ponen
en cuestión la igualdad de acceso
a los servicios públicos.
Fuente: IGAE (2014).
Ingresos y gastos de las comunidades autónomas, 2013. Euros por habitante
0 1.000 2.000 3.000 4.000 5.000
Total CC. AA.
Andalucía
Canarias
C. Valenciana
C.-La Mancha
C. de Madrid
Castilla y León
R. de Murcia
Galicia
P. de Asturias
Aragón
La Rioja
Cataluña
Extremadura
Illes Balears
Cantabria
País Vasco
C. F de Navarra
Gastos per cápita
Ingresos per cápita
Las comunidades
con menor nivel
de ingresos tienen
también menor
capacidad de
gasto, lo que
afecta al acceso
en igualdad de
condiciones a los
servicios públicos
Nota: Los datos de gastos e ingresos públicos para Canadá y Estados Unidos de la OCDE son de 2012
Fuente: OCDE, Eurostat, Labour Force Survey from Statistics Canada, Bureau of Labour Statistics,
Fiscal Monitor 2014, FMI y elaboración propia.

16. 16
Ingresos públicos y reforma fiscal
Presión fiscal sobre las rentas del trabajo y del capital, y sobre el
consumo. España y UE-27, 2012. Porcentaje
14,0
19,8
33,5
36,2
25,3
29,0
0
5
10
15
20
25
30
35
40
España UE-27
Consumo Rentas del trabajo Rentas del capital
POLÍTICAS PÚBLICAS EFICACES
 El reparto de las cargas
tributarias en España no
favorece el crecimiento, la
competitividad y el empleo.
 Grava más las rentas de los
factores productivos —en
especial el trabajo, a pesar de
que así se encarece el empleo
— y relativamente menos el
consumo, siendo esta presión
mucho menor que en la UE-27.
 Los beneficios fiscales
representan en España cerca de
80.000 millones de euros en
2014 y explican gran parte de la
menor presión fiscal.
Presupuesto de ingresos tributarios y beneficios fiscales, 2014
Millones de euros
*Para llegar a los 80.000 millones de euros mencionados hay que considerar también
las comunidades forales y alguna otra partida adicional
Presupuestos
Generales del Estado
Presupuestos de las
CC. AA. de régimen
común
Presupuestos de
ingresos
107.413
115.357
Beneficios fiscales* 38.360 29.700
Beneficios fiscales
sobre presupuesto de
ingresos
35,7% 25,7%
Beneficios fiscales
respecto al déficit
público previsto de las
AA. PP.
67,0% 51,9%
Fuente: Eurostat (2014).
Fuente: Ministerio de Hacienda y Administraciones Públicas (2014) y BOE (2014).

17. 17
Confianza institucional Confianza y satisfacción en instituciones y servicios públicos, 2012
Porcentaje
POLÍTICAS PÚBLICAS EFICACES
 España se sitúa en niveles de
satisfacción con los servicios
públicos próximos a la media
de la OCDE y Estados Unidos,
pero por debajo de Alemania.
 La confianza en el gobierno y,
sobre todo, en el sistema
judicial alcanza niveles muy
inferiores a los de otros
países, como consecuencia de
la pérdida de capital social
durante la crisis.
Fuente: OCDE (2013).
34
29
75
63
74
0
20
40
60
80
100
Gobierno
Sistema
judicial
PolicíaEducación
Sanidad
España Alemania Media OCDE

18. 18
Reducción de la pobreza
y exclusión social
Indicador de desigualdad: Ratio entre el porcentaje de renta
del 20% más rico frente al 20% más pobre. 2003-2012
5,2
5,5 5,5 5,5 5,7
6,4
7,2 7,0 7,1 7,3
0
1
2
3
4
5
6
7
8
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Variación promedio anual de la renta disponible per cápita por
subperiodos y grupos de renta
POLÍTICAS PÚBLICAS EFICACES
 Durante la crisis todos los
niveles de renta
experimentaron disminuciones
de sus valores medios.
 La disminución es menor
conforme avanzan los niveles
de renta, y la caída mayor en los
hogares más pobres.
 El 20% más rico de la sociedad
ha mantenido su nivel de renta
en la ultima década mientras el
resto lo reducía aumentando la
desigualdad, sobre todo entre
los extremos.
Fuente: Elaboración propia a partir de la ECV (INE, varios años).
-7%
-5%
-3%
-1%
1%
3%
5%
Q1
(20% más
pobre)
Q2 Q3 Q4 Q5
(20% más
rico)
2003-2007 2007-2012 2003-2012
Fuente: Elaboración propia a partir de la ECV (INE, varios años).

19. 19
Reducción de la pobreza y exclusión social
Agregación de indicadores: población en riesgo de pobreza o exclusión social en 2013
POLÍTICAS PÚBLICAS EFICACES
 La población que padece distintos tipos de pobreza (monetaria, material, laboral) ha
experimentado importantes crecimientos desde el inicio de la crisis.
 La población afectada por la pobreza monetaria representa el 26,7%, y los afectados
simultáneamente por los tres tipos de pobreza alcanzaban los 2,3 millones de personas (5%).
Población en riesgo de pobreza o exclusión social (en cualquiera
de los 3 indicadores): 17,2 millones, 37,1% de la población
Fuente: Elaboración propia a partir de la ECV (INE, varios años).

20. 20
Un crecimiento socialmente incluyente:
Propuestas de actuación
POLÍTICAS PÚBLICAS EFICACES
Igualdad de
oportunidades
Sostenibilidad
financiera del
sector público
Eficiencia
9. Acciones
especiales para la
formación de los
parados
10. Reforma
fiscal ambiciosa
11. Lucha contra
el fraude y la
economía
sumergida
12. Gestión
pública orientada
a resultados
13. Ordenación
competencial y
financiera del
sector público
14. Fijar las
prioridades de
gasto
15. Pacto por la
educación
16. Garantizar el
acceso a los
servicios
fundamentales
17. Priorizar las
acciones contra
la pobreza

21. 21
Actuar para recuperar
la confianza en el futuro
UN DESARROLLO INTELIGENTE
Cualquier propuesta
responsable de salida
de la crisis necesita
reconocer la
complejidad de los
problemas: no hay
soluciones
simples.
Sin confianza en
las instituciones la
disposición a
cooperar para
solucionar los
problemas y llegar a
acuerdos por el
interés general
seguirá siendo baja.
Sin Europa sería
más complicado
diseñar una
estrategia para
España en el
escenario global,
pero el camino
que siga la UE
será
determinante de
nuestra evolución.
Las soluciones pasan
porque las empresas,
las familias y los
gobiernos tomen
decisiones para
cambiar patrones de
comportamiento
agotados, asumiendo
riesgos para poder
volver a confiar en el
futuro.
1 2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 14 15 16
17
13

22. Madrid, 18 de diciembre de 2014
Francisco Alcalá - Francisco J. Goerlich - Matilde
Mas - Joaquín Maudos - Javier Quesada
Ernest Reig - Lorenzo Serrano - Pilar Chorén -
Vicent Cucarella - Laura Hernández - Juan Pérez –
Juan Carlos Robledo - Jimena Salamanca -
Ángel Soler
Equipo de investigación