Presentación del profesor Claudio González Vega en la III Jornada sobre Inclusión Financiera y Desarrollo organizada por Fundación Afi el 27/10/11 en Madrid.

1. PASADO, PRESENTE Y FUTURO
DE LAS MICROFINANZAS
Claudio González-Vega
Profesor Emérito, The Ohio State University
Patrono, Fundación Microfinanzas BBVA
III Jornada sobre Inclusión Financiera y Desarrollo
Fundación Afi
Auditórium Banca Cívica
Madrid, 27 de octubre de 2011

2. Pasado, Presente y Futuro de las Microfinanzas
Un Marco Conceptual
● Un sector en transformación
● Inclusión financiera e instituciones de
microfinanzas
● Las microfinanzas como innovación
● Tecnologías de crédito
● Transformación de la industria y del entorno
● Promesas de las microfinanzas
● Bolivia: microfinanzas y desarrollo financiero
● Papel del estado

3. Microfinanzas: un sector en transformación
► Redefinición de las metas:
―del microcrédito,
a las microfinanzas,
a la inclusión financiera‖
► Revalorización de las promesas:
―de pequeños préstamos para aliviar
la pobreza a una visión amplia del
papel de los servicios financieros‖

4. Microfinanzas: un sector en transformación
► Multiplicación de las tecnologías:
―nuevas oleadas de innovación‖
… pugnas tecnológicas, con
transformaciones rápidas e imprevisibles
► Acentuación de los desafíos:
―multiplicidad de los riesgos
(cáscaras de plátano) y complejidad
de los obstáculos en el margen‖

5. Microfinanzas: un sector en transformación
► Neo-(re)intervención del estado
● acciones con horizontes de
corto plazo (promesas electorales)
● retorno de la banca pública
● regreso del crédito subsidiado y
dirigido
¿Beneficiosa o perjudicial?
¿Peligro de retroceso?

6. ► Inclusión financiera:
Proceso que crea el acceso de la
población de un país a una gama amplia
de servicios financieros institucionales,
incorporando a
quienes hasta entonces estuvieron excluidos.
Objetivo de la política socio-económica
(importancia)
Requiere la superación de barreras al
surgimiento de las transacciones
financieras
(dificultad)

7. Objetivos de la Inclusión Financiera
(Naciones Unidas)
• Acceso, a un costo razonable, para todos los hogares y empresas,
a la gama de servicios financieros para los que sean ―bancables‖,
incluyendo depósitos, crédito de corto y largo plazo, leasing y
factoraje, hipotecas, seguros, pensiones, pagos, transferencias
locales de fondos y remesas internacionales
• Instituciones sólidas, manejadas según sus propios sistemas
gerenciales internos, patrones de desempeño de la industria y
un monitoreo de su desempeño, tanto por el mercado como por
un sistema apropiado de regulación prudencial
• Sustentabilidad financiera e institucional, como un medio de
garantizar el acceso a los servicios financieros a lo largo del tiempo
• Oferentes múltiples de servicios financieros, para brindarle a los
clientes una amplia variedad de alternativas, a costo razonable
(que incluiría posibles combinaciones de oferentes privados, no
gubernamentales y públicos robustos)

8. ► Inclusión financiera:
● Objetivo de la política socio-
económica:
¿En qué consiste?
… en la búsqueda de una nueva
narrativa
● Requiere la superación de barreras:
¿Cómo se logra?
… en la búsqueda de instituciones
y de tecnologías apropiadas

9. ► Microfinanzas:
Conjunto de innovaciones
(en particular, relaciones valiosas)
que han facilitado
la inclusión financiera de ciertos clientes
— con características que habían
hecho su atención difícil —
y que han permitido
el surgimiento de transacciones
apropiadas a sus circunstancias
y a sus demandas por esos servicios.
Una manera particular
de lograr la inclusión

10. Conceptos relacionados
► Inclusión y microfinanzas:
La distinción no es simplemente
semántica:
importa para identificar:
● las fuentes de ventajas competitivas
● perfiles de riesgo distintos
● en segmentos del mercado particulares
importa para pronosticar:
● la evolución de la estructura del mercado
hacia el futuro.

11. ► Instituciones de microfinanzas:
● Entidades innovadoras que desarrollaron y
aplicaron el conjunto de nuevas tecnologías
financieras asociadas con las microfinanzas.
● Amplio espectro de instituciones financieras
diversas, que enfocan sus operaciones hacia
segmentos del mercado de bajos ingresos.
[ MIX => típicamente, transacciones con saldos
promedio no mayores al 250 por ciento del
ingreso per cápita del país ]

12. Las microfinanzas = una
innovación sobresaliente
# 17 entre las 30 innovaciones más
significativas en las últimas tres décadas
(Informe de Wharton School):
PBS – Nightly News Report
http://www.pbs.org/nbr/site/features/special/subdir/
top-30-innovations_slide-show/

13. Preocupación política por el crédito rural
(década de los cincuenta)
[Conferencia en Berkeley]
► Diagnóstico:
1. La mayoría de la población (rural)
no tiene acceso al crédito formal
2. Una proporción importante
sí tiene acceso, pero a pequeños
préstamos informales, a corto plazo,
a exorbitantes tasas de interés

14. Preocupación política por el crédito rural
► Diagnóstico:
1. Los banqueros son demasiado
conservadores
(indiferentes, no están interesados)
2. Los prestamistas son esencialmente
unos explotadores
(usureros, agiotistas)

15. Preocupación política por el crédito rural
► Diagnóstico tradicional
Se trata de un problema de voluntad
1. Los banqueros no tienen voluntad
2. Los prestamistas tienen mala voluntad
► Receta
El Estado sí tiene buena voluntad,
pero … sin éxito

16. Preocupación política por el crédito rural
► Solución tradicional
… acceso por decreto
► banca estatal
► crédito dirigido
► crédito subsidiado
Hoy día, el diagnóstico sería muy
parecido: NO se resolvió el problema

17. Preocupación política por el crédito rural
► Diagnóstico correcto
Se trata de un problema de dificultad
1. Los banqueros no sabían cómo hacerlo
2. Los prestamistas enfrentan
► niveles limitados de riqueza
► elevados costos de oportunidad
► elevados riesgos sistémicos (covarianza)

18. Preocupación política por el crédito rural
Se trata de un problema de dificultad
1. Elevados costos de transacciones:
► distancias
► informalidad: información opaca
► tamaño pequeño
2. Percepción de riesgos elevados:
► heterogeneidad: difíciles de evaluar
► falta de garantías y de marco jurídico
► covarianza (local)

19. Preocupación política por el crédito rural
► Diagnóstico correcto
Si se trata de un problema de dificultad
► Solución correcta
… hay que aprender a manejar el riesgo
de nuevas maneras, a un costo razonable
Encontrar nuevas
tecnologías financieras
para superar esas dificultades
[ INNOVACIÓN ]

20. ―MICROFINANZAS‖
Oferta de servicios financieros cuando
ciertas características de:
(a) el cliente
(b) la transacción
(c) la actividad a financiar
hacen que el uso de una
tecnología bancaria tradicional ...
no sea rentable (no sea factible),
mientras que la transacción sí lo es
cuando se usan otros tipos de tecnología.

21. MICROFINANZAS
La esencia es reconocer y manejar
el riesgo de clientelas marginales
de una nueva manera ...
La clave es la tecnología:
—una nueva manera de
manejar el riesgo—
► no el monto de la transacción en sí,
► no sólo el nivel de pobreza del cliente

22. TECNOLOGÍA DE CRÉDITO
Conjunto de • pasos
• procedimientos
• criterios
• acciones
para resolver el problema del acreedor:
nivel de riesgo óptimo

23. Las transacciones financieras
son difíciles
► Distancia
► Información
► Incentivos
► Cumplimiento de contratos
► Covarianza

24. INSUMOS TECNOLOGÍA DE CRÉDITO
► Distancia ♦ puntos de atención
(infraestructura,
corresponsales)
► Información ♦ señales
♦ evaluación
► Incentivos ♦ diseño de contrato
♦ seguimiento
► Cumplimiento ♦ hacer valer contrato
► Covarianza ♦ diversificación/seguro

25. Microfinanzas
(a) Características del cliente:
• informalidad
• falta de separación entre
hogar y empresa
• pobreza
• vulnerabilidad ante
eventos adversos
• movilidad

26. Microfinanzas
(b) Características de la transacción:
• tamaño pequeño
• distancia(s)
• baja densidad
• vacío legal

27. Microfinanzas
(c) Características de la actividad:
• poco control
→ peso de eventos exógenos
• poca información
→ costos de evaluación
→ costos de seguimiento
• heterogeneidad
→ costos de estandarización

28. Tecnología bancaria tradicional:
► Distancia ● Venga!
► Información
• estados financieros auditados
• estudios de factibilidad
► Incentivos
• garantías reales (hipotecas)
► Contratos
• ejecuciones judiciales
... no es tecnología apropiada

29. Innovaciones en tecnología de microfinanzas:
► Distancia ● Voy!
► Información:
● señales: ♦ contrato a ser cumplido
♦ sustentabilidad
● evaluación del crédito individual:
♦ unidad hogar-empresa
♦ in situ
♦ analista experimentado
♦ atributos intangibles
● evaluación del crédito grupal:
♦ delegada, con incentivos

30. FORMACIÓN DE LA CONDICIÓN DE
SUJETO DE CRÉDITO:
un proyecto conjunto
La condición de sujeto de crédito nace y
la transacción de crédito tiene lugar cuando:
► existe una buena probabilidad de éxito
( condición básica)
► el acreedor puede apreciarla
( condición reconocida)
► el deudor puede demostrarla
( condición revelada)

31. FORMACIÓN DE LA CONDICIÓN DE
SUJETO DE CRÉDITO:
un proyecto conjunto
Ambas partes deben tener incentivos
para invertir en la creación y ampliación
de la condición de sujeto de crédito,
como una relación de largo plazo
costos hundidos de la creación
de reputación y del aprendizaje

32. Incentivos : evitar pérdida de
activos tangibles e intangibles
* hipotecas • terrenos, viviendas
(propiedad)
* prendas • bienes muebles
* quiebras • control de empresa
* dación en pago • valor de uso
* relación de cliente • valor del servicio
futuro
* reputación • acceso a mercados
• central de riesgo

33. Innovación central en microfinanzas:
Relación directa
y mutuamente valiosa:
estructura de incentivos que
determina el comportamiento
de ambas partes en el contrato

34. Valor de la relación
Cliente: ● permite aprovechamiento de
oportunidades productivas
● herramienta para manejar el
riesgo y proteger el consumo
● percepción de sustentabilidad
● calidad del servicio
Institución: ● ―fidelización‖
► reduce costos
► reduce riesgos

35. La reducción de los costos de los
servicios financieros proviene:
● del aprendizaje
● de la acumulación de información,
tanto sobre el entorno en que se opera
como sobre diversas categorías de
clientes y los riesgos correspondientes
a cada uno de ellos,
● de la experimentación, hasta que las
tecnologías de crédito son adaptadas
eficientemente a las condiciones locales

36. Tecnologías de crédito
Financiamiento basado en:
1. Estados financieros
• Información dura
2. Activos tangibles • Relación impersonal (distancia)
• Evaluación de cada transacción
3. Sistemas paramétricos
Choques tecnológicos
4. Relaciones • Información blanda
• Relación personalizada
• Evaluación del comportamiento
en el tiempo: contacto

37. Interacciones
Estructura Tipos
del Tecnologías de clientes
mercado atendidos

38. ERRORES y RIESGOS
Dos tipos of errores:
1. Falso positivo:
Aceptar a un ―mal‖ riesgo
como si fuese ―bueno‖ morosidad
2. Falso negativo:
Rechazar a un ―buen‖
solicitante pensando que
es un ―mal‖ riesgo exclusión

39. Tecnologías de crédito
La banca de relaciones permite un
mayor conocimiento individualizado
y contacto directo con el cliente,
pero produce
► deseconomías organizacionales
► problemas de agencia
Importancia de la coordinación,
incentivos adecuados y control
interno

40. TRANSFORMACIÓN DE LAS MICROFINANZAS
♦ Multiplicidad de actores (formas
organizacionales) que están atendiendo
al mismo segmento del mercado
♦ Fuertes ―rivalidades competitivas‖:
mayor contestabilidad en lugar del
―vacío cuasi-monopólico‖ inicial
♦ Diversos grados y formas de competencia
(inter-sectorial e intra-sectorial)
♦ Competencia con diversos grados y formas
de compartir información: burós de crédito

41. TRANSFORMACIÓN DE LAS MICROFINANZAS
♦ Asimetrías del marco regulatorio y de las
intervenciones estatales
♦ Diversidad de fortalezas institucionales:
agilidad de reacción ante cambios en el
entorno, bolsillos largos, credibilidad,
capacidad de crecimiento
♦ Ampliación de la gama de servicios
[ del crédito grupal e individual para capital de trabajo a
corto plazo, al crédito a largo plazo para la adquisición de
activos fijos y remodelación de vivienda, las remesas
(giros e instrumentos de pagos), facilidades de depósito,
micro seguros, y banca electrónica ]

42. TRANSFORMACIÓN DE LAS MICROFINANZAS
► Diversos niveles de costos (tasas de interés):
♦ Según ―tipos de clientes‖
♦ Economías de escala
♦ Economías de ámbito
(―diversificación de productos‖)
♦ Diversificación de cartera
(menor ―covarianza‖ y riesgo sistémico)
♦ ―Subsidios cruzados‖
♦ Aprendizaje y externalidades (edad)

43. TRANSFORMACIÓN DE LAS MICROFINANZAS
♦ Multiplicidad de fuentes de fondos:
● donantes y gobiernos
● préstamos comerciales
● captación de depósitos
● inversionistas y OPI
Las diversas dimensiones de
la trasformación del sector
no son independientes

44. MicroFinanzas 100
1. Caja Nuestra Gente (Perú) logró el primer puesto
gracias a su desempeño en el pilar de alcance,
exhibiendo un incremento importante en
sus préstamos a la microempresa (46%) durante
2010 y una activa participación en los depósitos
dentro de su oferta de servicios financieros.
2. Banco FIE (Bolivia) ocupó el segundo lugar al
conseguir una mayor penetración de mercado,
y por haber incrementado su participación en
cuentas de depósito, muy por encima del número
de créditos (2,4 veces). Con ello enriqueció su
oferta de servicios financieros, lo cual se refleja
en el pilar alcance.
3. CrediAmigo (Brasil), el Programa de Microcrédito
Productivo Orientado del Banco do Nordeste
de Brasil, fue la única institución de la edición anterior
que permaneció en este selecto grupo, al
continuar incrementando su oferta crediticia a la
población de menores ingresos con base en sus
bajos costos operacionales.

45. MicroFinanzas 100
4. CompartamosBanco (México) se ubicó en cuarto
lugar como la institución más importante en
el suministro de crédito a la microempresa y en
tener la mayor penetración de mercado en toda
la región, indicadores que se verifican en los resultados
que obtuvo en el pilar alcance.
5. Crezcamos (Colombia) cierra el grupo de las cinco
primeras, como resultado de su éxito en el pilar eficiencia,
tanto por el control de su cartera de riesgo
como por haber logrado un costo por préstamo
suficientemente bajo como para continuar expandiendo
la oferta de servicios a nuevos clientes.

46. Momento Paradójico
► El mejor de los tiempos:
♥ Logros sustanciales
♥ Evolución dinámica
♥ Nuevas oleadas de innovación
► El peor de los tiempos:
♠ Reputación cuestionada
♠ Desafíos mayores:
♦ saturación
♦ nuevas fronteras

47. Transformación del Entorno
► Entorno macroeconómico más volátil
y potencialmente adverso:
▬ crisis financiera y
cambios regulatorios
▬ recesión y términos de
intercambio
▬ inflación
▬ sobrevaluación cambiaria y
competitividad

48. Transformación del Entorno
► Amenazas a la seguridad alimentaria:
▬ volatilidad de precios de
alimentos
▬ proteccionismo y control de
precios
▬ influencia sobre la pobreza y
la estabilidad del consumo
▬ reducción de la capacidad de
pago

49. Transformación del Entorno
► Saturación de segmentos del
mercado:
▬ competencia
▬ reducción de la
rentabilidad
▬ oportunismo
▬ sobre-endeudamiento
▬ límites al crecimiento
▬ desafíos a la capacidad
institucional

50. Transformación del Entorno
► Riesgo Político
▬ represión financiera
(regulación inapropiada)
▬ captura política
▬ Estado versus sociedad civil
(concentración del poder)
► Opinión pública
▬ Expectativas inalcanzables

51. Transformación del Entorno
► Riesgo de crédito
▬ dificultades económicas
de los clientes
▬ mal manejo de la cartera
de crédito
▬ presiones competitivas
▬ interferencia política
▬ mayor oportunismo
de los deudores

52. RIESGOS MAYORES RIESGOS CRECIENTES
1. Riesgo de crédito (1) 1. Competencia (3)
2. Reputación (17) 2. Riesgo de crédito (1)
3. Competencia (9) 3. Reputación (11)
4. Gobierno corporativo (7) 4. Interferencia política (7)
5. Interferencia política (10) 5. Desvío de la misión (23)
6. Regulación incorrecta (13) 6. Estrategia
7. Calidad gerencial (4) 7. Recursos humanos (20)
8. Recursos humanos (14) 8. Expectativas
inalcanzables (17)
9. Desvío de la misión (19) 9. Rentabilidad (9)
10. Expectativas 10. Regulación incorrecta (12)
inalcanzables (18)
Fuente: Banana Skins 2011

53. América Latina
RIESGOS MAYORES RIESGOS CRECIENTES
1. Competencia 1. Competencia
2. Riesgo de crédito 2. Riesgo de crédito
3. Interferencia política 3. Interferencia política
4. Recursos humanos 4. Rentabilidad
5. Regulación incorrecta 5. Reputación
6. Rentabilidad 6. Desvío de la misión
7. Expectativas 7. Recursos humanos
inalcanzables
8. Reputación 8. Regulación incorrecta
9. Desvío de la misión 9. Expectativas
inalcanzables
10. Tecnología gerencial 10. Demasiados fondos
Fuente: Banana Skins 2011

54. Riesgos y efectos no independientes
Riesgo de Impacto*
crédito
Impacto Riesgo de
crédito
* Impacto: influencia en la vida

55. Riesgos y efectos no independientes
Riesgo de Reputación*
crédito/
Impacto
Reputación Interferencia
política
* Reputación: expectativa de impacto
positivo

56. Riesgos y efectos no independientes
Competencia
Oportunismo: Mejores
riesgo de crédito condiciones
Impacto

57. Riesgos y efectos no independientes
Éxito:
Saturación
Selección: Cobertura
Riesgo de crédito
Impacto

58. Riesgos y efectos no independientes
Populismo
Riesgo de crédito : Cobertura:
oportunismo/ Expansión
valor de contratos masiva, transitoria
Impacto

59. OTROS RIESGOS:
Limitaciones para adaptarse a
los nuevos entornos:
▬ debilidades de los gobiernos
corporativos
▬ limitaciones de la capacidad
gerencial
▬ disponibilidad de recursos
humanos de calidad
▬ problemas de control interno
▬ regulación inapropiada

60. OPORTUNIDADES
► Conocimiento acumulado
(aprendizaje)
► Valor de las relaciones
(proximidad)
► Vocación por la innovación

61. DEBATE PÚBLICO
Vuelco de la opinión pública:
► Por mucho tiempo:
las microfinanzas habían sido
―políticamente correctas‖
(ninguna o pocas voces en contra):
―un bien público impecable‖
► Recientemente:
pérdida de popularidad,
desilusión, intenso escrutinio y
acusaciones de ―captura‖ por el
―lucro‖ o la aglomeración de ―poder‖

62. DEBATE PÚBLICO
Cuestionamientos (¿Quo vadis?)
► Comercialización
▬ rentabilidad
▬ crecimiento
► Oportunismo
▬ relajamiento de los estándares
de crédito
► Desvío de la misión
▬ abandono del ―doble propósito‖

63. DEBATE PÚBLICO
¿Colisión de ideologías y expectativas
opuestas?
► ▬ alivio de la pobreza
▬ inclusión financiera
► ▬ intervención de desarrollo
▬ oportunidad de negocios
► ▬ rendimientos financieros
▬ rendimientos sociales
¿Dilemas (ciertos o falsos) o múltiples caras?

64. La creación y el apoyo a las
instituciones de microfinanzas han
reflejado la persecución de objetivos
múltiples y diversos:
¿demasiadas promesas?

65. PROMESAS DE LAS MICROFINANZAS:
▬ generación de empleo
▬ alivio de la pobreza
▬ empoderamiento
(de las mujeres)
▬ creación de empresarios
▬ seguridad alimentaria
▬ vivienda para hogares de
bajos ingresos

66. PROMESAS DE LAS MICROFINANZAS:
Tal vez …
Presencia de capacidad de pago:
► oportunidad productiva,
capaz de permitir el
servicio de la deuda
y dejar un excedente
► mejor manejo del riesgo,
permite modificar decisiones
de producción

67. PAPEL DE LOS SERVICIOS FINANCIEROS
► apoyar la reducción de los
costos del manejo del riesgo
● la insuficiencia de instrumentos de
manejo de riesgo restringe la
inversión, productividad y la
transformación de las
actividades del hogar pobre/rural

68. PROMESAS DE LAS MICROFINANZAS:
Tal vez …
Ausencia de capacidad de pago:
► empobrecimiento, cuando se
hace valer el contrato
► destrucción de capital social,
cuando no se hace valer

69. PROMESAS DE LAS MICROFINANZAS:
Tal vez …
La pregunta correcta no es, si …
La pregunta debe ser, ¿cuándo y cómo?
¿Cuándo es un mayor acceso ▬ a algún
tipo de servicio financiero▬ la
herramienta apropiada para lograr
un resultado particular?

70. PROMESAS DE LAS MICROFINANZAS:
▬ generación de empleo
▬ alivio de la pobreza
▬ empoderamiento
(de las mujeres)
▬ seguridad alimentaria
▬ vivienda para hogares de
bajos ingresos
▬ creación de empresarios
▬ inclusión financiera

71. FUNCIONES DE LAS FINANZAS:
▬ permiten aprovechar
oportunidades productivas,
cuando no se cuenta con recursos
propios suficientes para hacerlo
a plenitud (aumento del ingreso)
▬ permiten acumular activos y obtener
resultados en un ―mejor‖ momento
(asignación inter-temporal)
▬ apoyan la estabilización del consumo
▬ facilitan el manejo del riesgo

72. Creciente interés en la inclusión financiera:
► Largo plazo:
Apreciación de la importancia de los servicios
financieros para el crecimiento de los
ingresos, la estabilidad del consumo y el
manejo del riesgo, principalmente entre los
pobres.
► Corto plazo:
Ingrediente en la creación de nuevas
empresas y la reactivación de la producción.
► Cautela:
Papel del sobre-endeudamiento en la crisis

73. Papel del sobre-endeudamiento en la crisis
► El sobre-endeudamiento ha sido resultado
de una evaluación incorrecta de los riesgos
de crédito.
► La apreciación incorrecta del riesgo y de su
costo fue en gran medida resultado de una
estructura de incentivos inadecuada, entre los
originadores de los préstamos, las empresas
calificadoras y los reguladores.
► La crisis se acentúa por efectos sistémicos
inesperados y contagios no anticipados.

74. Las características de la
tecnología de crédito
son el primer determinante
de la naturaleza
del impacto
vía su influencia
en las dimensiones
de la cobertura

75. Dada la
tecnología de crédito y
las condiciones del contrato,
la calidad de la
decisión de crédito
determina la naturaleza
y la magnitud
del impacto

76. PROMESAS DE LAS MICROFINANZAS:
Las promesas de las microfinanzas
(un impacto positivo) se alcanzarán
en mayor medida,
en cuanto mejores sean la tecnología de
crédito y la capacidad de la institución
para ofrecer, creíblemente, una secuencia
de contratos con condiciones que
respondan ―a la medida‖ del cliente
(en particular, montos del préstamo que
no sean ni demasiado pequeños ni
demasiado grandes), a costos razonables.

77. Desempeño
sobresaliente en
microfinanzas
Lecciones
desde
Bolivia

78. LAS MICROFINANZAS EN BOLIVIA
No se podría escribir
la historia económica
reciente de Bolivia
sin resaltar el papel de
las microfinanzas
No se podría escribir
la historia de las microfinanzas
en el mundo sin reconocer
las contribuciones bolivianas

79. Bolivia
Las microfinanzas surgieron
después de una severa crisis
macroeconómica y tras una
profunda represión financiera
...
y únicamente fueron posibles
sólo después de la
liberalización financiera
(condición necesaria)

80. Las microfinanzas en la
evolución del sistema financiero
Potencialmente,
las microfinanzas son una manera
importante de completar el
desarrollo financiero
en un país de bajos ingresos
e instituciones incompletas

81. MICROFINANZAS EXITOSAS EN BOLIVIA
► institucionalización
► amplitud de la cobertura
► profundidad de la cobertura
► variedad de la cobertura
► calidad y costo de los servicios
▬ abaratamiento del crédito
► estabilidad ante eventos sistémicos

82. Número de instituciones en el
sistema financiero boliviano (Dic. 2009)
Bancos 11
Cooperativas 24
Mutuales 8
Microfinanzas 21
Reguladas 7
No-reguladas (IFD) 14
Total 64

83. Sistema Financiero Boliviano (Sep. 2010)
Tamaño Bancos IMF IMF Reg. IFD Mutual+Coop
Cartera ($ millón) 3,841 2,253 2,026 227 695
Deudores (‗000) 185 1,245 892 353 110
Depósitos ($ millón) 6,282 1,813 1,813 — 895
Ahorrantes (‗000) 1,428 1,937 1,937 — 1,160
Sucursales 306 1,119 776 343 140
Rurales 66 477 305 172 57

84. Sistema Financiero Boliviano (Sep. 2010)
Cuotas (%) Bancos IMF IMF Reg IFD Mutual/Coop
Cartera Crédito 56.6 33.2 29.8 3.4 10.2
Deudores (#) 12.0 80.9 58.0 22.9 7.1
Depósitos ($) 69.9 20.2 20.2 — 9.9
Ahorrantes (#) 31.6 42.8 2.8 — 25.6
Sucursales 19.6 71.5 49.6 21.9 8.9
Rurales 11.0 79.5 50.8 28.7 8.6

85. BOLIVIA
AMPLITUD de la
COBERTURA
Gonzalez-Vega y Villafani –Ibarnegaray, 2010
Evolución del número de deudores, por tipo de
intermediario (diciembre de 1990 – marzo de 2011)

86. BOLIVIA
AMPLITUD de la
COBERTURA
Gonzalez-Vega y Villafani –Ibarnegaray, 2010
Evolución del número de prestatarios por tipo de institución
(diciembre de 1990 - marzo de 2011)

87. TRANSFORMACIÓN DEL MERCADO
1. Efecto incorporación
2. Efecto ampliación
3. Efectos sustitución
► de informal a formal
► de no regulado a regulado
► de bancario tradicional a
especializado

88. BOLIVIA
VARIEDAD Y
AMPLITUD de la
COBERTURA
Gonzalez-Vega y Villafani –Ibarnegaray, 2010
Evolución del número de depositantes, por tipo
de institución (diciembre de 1990 - marzo de 2011)

89. COBERTURA GEOGRÁFICA
Gonzalez-Vega y Villafani –Ibarnegaray, 2010
1996 38 municipalidades 2009 112 municipalidades
Agencias bancos = 229 Agencias bancos = 206
Agencias IMF = 136 Agencias IMF = 709

90. Tanto los clientes de las microfinanzas
como las instituciones que los atienden
han mostrado un mejor desempeño,
incluso en tiempos de crisis
i:
• crecimiento sostenido en las
carteras de crédito
• mucho menores aumentos en
la mora
• crecimiento sostenido en las
captaciones de depósitos
• mayor estabilidad de los
depósitos en las ―corridas‖

91. BOLIVIA
BOLIVIA
Gonzalez-Vega y Villafani –Ibarnegaray, 2010
Cartera bruta por tipo de intermediario, Dic. 1988 – Mar. 2011
En equivalente, en millones de dólares, a bolivianos reales

92. Profundización financiera
► aumento en la importancia relativa
de la riqueza financiera (Shaw)
► aumento en la importancia relativa
de las transacciones financieras
con respecto a la economía:
finanzas/PIB
● ≠ profundidad de la cobertura

93. BOLIVIA
Gonzalez-Vega y Villafani –Ibarnegaray, 2010
Profundización Financiera (Cartera Bruta/PIB), 1990-2010

94. BOLIVIA
Gonzalez-Vega y Villafani –Ibarnegaray, 2010
Cartera vigente, por tipo de intermediario, Dic. 1988–Mar. 2011

95. BOLIVIA
Gonzalez-Vega y Villafani –Ibarnegaray, 2010
Evolución de la cartera en riesgo tras un día de atraso,
Dic. 1990 – Mar. 2011

96. Determinantes del desempeño
diferenciado
• características de la clientela
(un perfil de riesgo distinto)
• empate de la tecnología de crédito
con las características de la
clientela
• diseño organizacional de la
institución
(minimizar el riesgo moral)

97. Gonzalez-Vega y Villafani –Ibarnegaray, 2010
Depósitos del público, por tipo de intermediario
Dic. 1988 – Mar. 2011

98. Fuentes de fondos para IMF reguladas y no-
reguladas, 1992 – 2011.

99. Gonzalez-Vega y Villafani –Ibarnegaray, 2010
Volatilidad de los depósitos, por tipo de intermediario, 1990- 2011

100. LECCIONES
la regulación sigue a la
realidad
(proceso dialéctico)
regulación exigente promueve
rápido crecimiento de cartera
competencia provoca
caída de las tasas de interés

101. Gonzalez-Vega y Villafani –Ibarnegaray, 2010
Tamaño promedio de préstamo, por tipo de
institución, Dic. 1990 – Mar. 2011 (‗000 US$).

102. Gonzalez-Vega y Villafani –Ibarnegaray, 2010
Tamaño promedio de préstamo, por tipo de institución, Dic. 1990 – Dic. 2009

103. Instituciones reguladas de microfinanzas
Número de clientes según tamaño de préstamo
Dec/1995 - Jun/2007
Note: In US Dollars: I: up to 500; II: from 501 to 1,000; III from 1,001 to 5,000;
IV: from 5,000 to 10,000; V: from 10,001 to 20,000;
VI: from 20,001 to 50,000; VII: from 50,001 to 100,000; y VIII: greater than 100,000.
Fuente: SBEF

104. Las microfinanzas bolivianas han sido
excepcionales con respecto al:
abaratamiento del crédito
► inclusión:
falta de acceso es equivalente
a una tasa de interés
arbitrariamente elevada
► reducción en costos de
transacción para todos los clientes
► reducción en tasas de interés
► reducción de la mora

105. TASAS DE INTERÉS EFECTIVAS
Dic. 1991 – Mar. 2011
Gonzalez-Vega y Villafani –Ibarnegaray, 2010

106. Innovación y eficiencia: costos de operación
Dic. 1995 – Mar. 2011
Gonzalez-Vega y Villafani –Ibarnegaray, 2010

107. Conclusiones
No ha habido un determinante
único de su éxito.
Más bien, se ha dado una
convergencia virtuosa de
numerosas circunstancias,
que se refuerzan mutuamente,
a lo largo de un proceso dinámico.
Múltiples lecciones!

108. Conclusiones
En esta convergencia virtuosa,
los pilares centrales han sido:
► innovación
► diseño institucional
► regulación

109. Conclusiones
Su origen como ONG facilitó:
► enfoque experimental:
―proyectos piloto‖
► multiplicidad of senderos de
innovación
► el papel central del valor de la
relación de cliente

110. Conclusiones
♦ Bolivia ha sido excepcional
por la variedad de experimentos y
por la flexibilidad de los enfoques.
♦ Bolivia llegó a ser la arena donde
se han jugado los torneos
implícitos entre distintos enfoques
de microfinanzas.

111. Conclusiones
Una diversidad de enfoques
— varias modalidades de préstamos
individuales, crédito grupal y banca
comunal — logró prosperar:
estas condiciones iniciales
podrían explicar
la creatividad y dinamismo de la
innovación.

112. Gonzalez-Vega y Villafani –Ibarnegaray, 2010
Número de deudores (‗000) de las entidades mayores,
Dic. 1991 - Mar. 2011

113. Conclusiones
Aprender haciendo (learning-by-doing)
y la acumulación de conocimiento
específico a la situación
(los clientes y su entorno)
toman tiempo:
… la evolución de las microfinanzas
bolivianas siguió una trayectoria
moldeada por la acumulación de
experiencia.

114. Conclusiones
Una competencia intensa obligó a
todas las IMF a mantenerse
en forma todo el tiempo.
Porque estaban compitiendo en una
gran proximidad, surgieron toda clase
de sinergias y de externalidades (+, -).
Las buenas prácticas fueron imitadas
y poco después fueron incluso
mejoradas por los competidores.

115. Conclusiones
Una gran movilidad laboral entre
las IMF permitió que el sector
se beneficiara del acervo (stock)
agregado de capital humano.
Los movimientos de personal, a
todos los niveles, permitieron una
fertilización cruzada, que facilitó
una implementación más amplia
de las innovaciones.

116. Conclusiones
La regulación prudencial respondió
a la fuerte capacidad institucional
revelada y reforzó el proceso.
Autoridades visionarias crearon
un balance apropiado entre
requerimientos prudenciales bien
demandantes
— para proteger la estabilidad —
con oportunidades para la
innovación.

117. Conclusiones
Limitado comportamiento
oportunista
► No expectativas de rescate
► Fuerte enfoque hacia la
sustentabilidad y valoración
correcta del precio del riesgo

118. Fuentes de la innovación
1. ¿Directrices del estado?
2. ¿Nuevas formas de regulación?
3. ¿Experimentación,
disposición a tomar riesgos,
creatividad y libertad,
imitación y aprendizaje?
4. ¿Diversidad y competencia?

119. Lecciones sobre el papel del Estado
► ¿Cuáles intervenciones
funcionan, cuáles dan resultados?
► ¿Por qué? ¿A través de cuáles
canales?
► ¿Bajo cuáles circunstancias son
apropiadas?
► ¿Cómo priorizarlas?

120. Microfinanzas: un sector en transformación
► Reconsideración del papel del estado
● prestación directa de servicios
● regulación de los términos y
condiciones de las transacciones
● promoción con fondeo y asistencia
técnica
● desarrollo de la infraestructura
física e institucional

121. Tipos de regulación
1. Represiva
● Distorsiones en el precio de los servicios
● Inestabilidad macroeconómica
● Limitaciones en el diseño de productos
● Barreras de entrada
● Erosión de la cultura de pago
● Captura política
● Competencia desleal, costo fiscal
Lecciones olvidadas

122. Tipos de regulación
2. Prematura
● Innovación frustrada
● Distorsión de las ventajas
comparativas
Lecciones nunca aprendidas

123. Tipos de regulación
3. Insuficiente
● infraestructura inadecuada
● instituciones incompletas
● comportamientos oportunistas
● riesgos sistémicos
Lecciones infructuosas

124. Lecciones de la Historia
► La principal lección de la historia
sobresaliente de las microfinanzas
debería ser que, al enfrentar los
desafíos siguientes, tal vez incluso
más ambiciosos, se va a
requerir un entorno que permita
que la innovación florezca.
► El surgimiento óptimo de este
entorno va a requerir una perspectiva
parsimoniosa sobre el más
apropiado papel del estado.

125. Mensaje final
1. Un buen préstamo que no
ha sido otorgado perpetúa
trampas de pobreza
2. Un préstamo mal dado
(sin capacidad de pago)
aumenta la pobreza

126. GRACIAS!