Entrevista a Antonio Banda, CEO y fundador de Feelcapital, en la publicación digital financiera "El nuevo lunes", con motivo del segundo aniversario del lanzamiento del primer robo advisor español o plataforma de asesoramiento automático en fondos de inversión.

1. 12 al 18 de septiembre de 2016
Entrevista de la semana GUÍA PARA SU DINERO
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n Maite Nieva
— ¿Cómo surgió la idea de poner
en marcha este proyecto en
España ?
— Nosotros fuimos el primer Robo
Advisor español y el primero euro-
peo. Ahora es una tendencia en el
mercado de los fondos de inversión
pero antes de que la CNMV nos
aprobara la EAFI en julio de 2014
no habían oído hablar de los Robo
Advisor ni de nada que se parecie-
se. Llevamos dos años ya de expe-
riencia con más de 10.000 clientes
registrados y casi 4.000 clientes de
pago.
En el año 2012 coincidí en un via-
je con una persona que trabajaba
en un Robo Advisor americano que
se llama Personal Capital. Me expli-
có que se trataba de un robot finan-
ciero que utilizaba algoritmos y
esos algoritmos distribuían la inver-
sión a infinidad de clientes. Yo llevo
en el mundo financiero casi 25 años,
siempre en temas relacionados con
fondos de inversión y la idea me
pareció estupenda. Sobre todo por-
que en España el asesoramiento
bancarizado era total y necesitamos
que alguien diera al inversor final,
desde fuera, la capacidad de saber
qué cartera necesita.
— En qué consiste un Robo Advi-
sor?
— Los Robo Advisor son servicios
on line de gestión financiera donde
la elaboración de las carteras se
hace de forma automatizada. A tra-
vés de algoritmos, construyen un
portfolio específico y personalizado
para cada cliente. Utilizan una tec-
nología nueva pero la base, y tam-
bién la nuestra, es muy antigua. Está
basada en la teoría moderna de
selección carteras de Harry Marko-
witz. Esta teoría por la que le die-
ron un Premio Nobel en 1990, se
desarrolló en los años 60 y estudia
como maximizar el retorno y mini-
mizar el riesgo mediante una ade-
cuada selección de los activos de
una cartera de valores.
La tecnología actual ha aportado
la capacidad de utilizar una idea de
gestión bastante clásica y ponerla
al alcance de un número elevado de
personas, de una forma muy senci-
lla. A través de diez preguntas, que
el cliente responde desde nuestra
página web, este obtiene su perfil
financiero. Son preguntas muy sen-
cillas, entre ellas la edad, patrimo-
nio, dinero que gana, rentabilidad
buscada, tipos de riesgos que pue-
de asumir, etc. que sitúan al inver-
sor en el punto de la frontera eficien-
te de Markowitz. El primer algorit-
mo ofrece una distribución entre tres
grandes activos según la califica-
ción del perfil de riesgo del cliente:
Bolsa, Bonos y mercado monetario
y le dice cuál es su rentabilidad
esperada y el horizonte temporal de
inversión. El segundo algoritmo da
la distribución que corresponde a
ese punto: renta fija, renta variable
y activos monetarios. Una vez que
el inversor tiene esa distribución, un
tercer algoritmo hace la distribución
porcentual de la cartera de activos
entre diez categorías de inversión:
cinco de renta variable (España,
Europa, Japón, Emergentes y
EE.UU); cuatro de renta fija (gobier-
no a corto plazo, gobierno a largo,
corporativo High Yield) y moneta-
rios. A partir de ahí entra a funcio-
nar el cuarto y último algoritmo que
nuestra cuál es la cartera eficiente.
Todos estos algoritmos están enca-
denados y resuelven la cartera de
inversión en décimas de segundo.
Detrás de la robótica hay un tra-
bajo de un equipo de analistas que
hace un seguimiento diario de los
fondos, tanto cuantitativo como cua-
litativo. A cada uno de nuestros
clientes le damos un tratamiento
individualizado y una cartera perso-
nal, con unas características perso-
nales. Nosotros hacemos un segui-
miento diario continuo del valor de
la cartera y le vamos informando
cómo ha evolucionado durante toda
la semana su cartera y si tiene que
hacer algún cambio. Somos puro
asesoramiento. Asesoramos al clien-
te y este, a través de su banco, eje-
cuta lo que le hemos asesorado.
— ¿Quiénes son sus clientes?
— El cien por cien de nuestros clien-
tes son pequeños inversores y retail.
No damos servicio a inversores ins-
titucionales.
— ¿Qué activos tienen más peso
en las carteras del Robo Advisor?
— Cada uno de nuestros clientes es
distinto. En función de su perfil de
riesgo tiene una cartera y una dis-
tribución de perfiles, pero si hace-
mos un resumen de los que sería el
Big data de casi mil millones de
euros bajo asesoramiento, la media
de riesgo está alrededor del nivel
48. Esto quiere decir que tienen casi
un 60% en renta variable un 30%
en renta fija y un 10% en el merca-
do monetario.
Cada uno de los 10.000 clientes
que tenemos registrados tiene su
posición personalizada con sus fon-
dos, sus carteras y seguimiento
individualizado, de tal manera que
puede haber movimientos contra-
rios porque cada uno tiene un hori-
zonte temporal distinto. Hay
momentos que a un cliente que tie-
ne una perspectiva de inversión a
corto plazo le estamos vendiendo
una posición europea y para otro
cliente que tiene un horizonte tem-
poral a diez años vista estamos
comprado la Bolsa Europea.
— ¿Cuáles son las carteras ase-
soradas por los Robo Advisor que
se han comportado mejor?
— Las carteras de Feelcapital han
conseguido batir a los principales
índices de referencia del mercado
en estos dos años. Las que mayor
riesgo soportan han sido las que
mejor se han comportado: Feelca-
pital 80, con una rentabilidad acu-
mulada del 13,46%;Feelcapital 70
(12,74%) y Feelcapital60 (11,22%).
— ¿Qué ventajas tiene el aseso-
ramiento automático respecto al
tradicional?
— Primero, la independencia. Nos-
otros somos absolutamente inde-
pendientes. La cuota que nos pagan
nuestros clientes es la única fuente
de ingresos que tenemos. Y el cos-
te en el caso de Feelcapital es de
15 euros mensuales o 150 euros si
nos hacen un pago anual, de tal
manera que lo que nos mueve es
buscar lo mejor para el cliente por
ese importe. Es igual que el cliente
tenga 4.000 euros en el caso del
patrimonio más pequeño ó 10 millo-
nes de euros en el caso del cliente
más grande. Para los dos el coste
es de 150 euros al año y les damos
el mismo servicio. Además, el aho-
rro en comisiones bancarias puede
Llegar hasta el 2,5%.
— Feelcapital tiene planes de
exportar su Robo Advisor al mer-
cado internacional. Y Grecia es el
primer paso. ¿Qué aporta este
mercado dada la difícil situación
económica que atraviesa el país?
— El gran problema de Grecia es
que se ha destruido el sistema finan-
ciero y empiezan de cero. Y ahí está
la oportunidad. Un sistema como el
Robo Advisor asesora a todo el
mundo con costes muy bajos y
sobre todo dando el mismo servicio
de personalización. Es algo para
empezar de cero y es lo que nos ha
impulsado a llegar a un acuerdo con
un banco griego.
— ¿Seguirán ampliando su mer-
cado a otros países?
— Sí, porque es accesible a todo tipo
de mercados. Nuestro asesoramien-
to no está enfocado exclusivamente
a españoles. La perfilación de ries-
gos es algo que tiene unas caracte-
rísticas mundiales. El modelo de
base, es internacional. No pregunta-
mos cuál es la nacionalidad de la per-
sona que hace su perfil de riesgo.
Nuestro sistema está dotado de
una tecnología puntera con un reco-
nocimiento de rentabilidad en nues-
tro asesoramiento. Lo que necesi-
tamos es de alguien local que ten-
ga el conocimiento de cómo funcio-
na este mercado. Estamos hablan-
do con todo tipo de países como
Italia, Turquía y algunos países lati-
noamericanos.
— ¿Vamos hacia este tipo de ase-
soramiento en un futuro más o
menos próximo?
— Sí, no tiene comparación. Y como
es un asesoramiento que tiene bajo
coste y es accesible para todo el
mundo. Internet es una herramien-
ta que está al alcance del cien por
cien de la población, es facil y per-
mite la posibilidad de estar perfec-
tamente asesorado dedicando ape-
nas tres minutos a los ahorros. Es
otra de las grandes fortalezas de
estos modelos. No son intensivos
en tiempo y al cliente le da las reco-
mendaciones y resultados que nece-
sita. En EE.UU está llevando al cam-
bio absoluto en la forma de ver las
inversiones. Las grandes gestoras
de fondos tienen su propio Robo
Advisor. JPMorgan, Morgan Stan-
ley, Black Rock han comprado el sis-
tema para que les haga el acompa-
ñamiento a la hora de asesorar a los
clientes. Una de las ventajas de
estas herramientas es que utilizan
parte de la inteligencia del sistema
para definir qué necesita el inversor
fiscalmente.
En EE UU hay más de 400 firmas
que se dedican a hacer Robo Advi-
sor y más de 8 millones de clientes
americanos los utilizan como herra-
mienta para su asesoramiento
financiero.
Antonio Banda es
CEO de Feelcapital,
EAFI, la primera
plataforma web de
asesoramiento digital
en fondos de
inversión creada en
2013 que permite
hacer un perfil
personalizado a cada
usuario para
optimizar su dinero.
Con más de 20 años
de experiencia en el
sector de los fondos
de inversión, ha
gestionado hasta
160 fondos de
inversión y
pensiones, con más
de 15.000 millones
de euros. Ha sido
responsable para el
mercado español de
Brandes Investment
Partners; CIO de
Bankinter Gestión de
Activos; socio
fundador de Family
Office Solutions, la
primera EAFI en
España dedicada al
asesoramiento
multifamiliar;
presidente y CIO de
HSBC AM Spain y
director durante 10
años de la gestora
del Banco Santander.
Feelcapital celebra el segundo aniversario del lanzamiento
del primer Robo Advisor español, un servicio on line de ges-
tión financiera que permite la elaboración de las carteras de
forma automatizada. Con 1.000 millones de euros bajo ase-
soramiento en fondos de inversión y 10.156 usuarios regis-
trados, las carteras de la EAFl han conseguido batir a los
principales índices de referencia del mercado, según Anto-
nio Banda. El asesoramiento automatizado está revolucio-
nando el sector de los fondos de inversión en los mercados
de capitales y el CEO de Feelcapital ya está dando los pri-
meros pasos exportar su modelo. Grecia será el primero de
los países en poner en marcha su modelo.
Antonio Banda, CEO de Feelcapital EAFI
“Los Robo Advisor han revolucionado
el sector de los fondos de inversión”
EL PERSONAJE Y SU IMAGEN
“Las carteras
de Feelcapital han
conseguido batir
a los principales índices
de referencia del mercado
en estos dos años”
“El cien por cien
de nuestros clientes
son pequeños inversores
y retail. No damos servicio
a inversores
institucionales”
“El riesgo medio
de las carteras
personalizadas está
alrededor del nivel 48.
Esto quiere decir que
tienen casi un 60% en
renta variable un 30% en
renta fija y un 10% en el
monetario”