Short- und Hebel-ETFs geben Ihrem Depot den extra Rendite-Kick, wenn Sie einige Besonderheiten beachten. Wir stellen diese vor. Außerdem geben wir Ihnen Tipps zur optimalen Platzierung Ihrer Order, zeigen das offene Xetra-Orderbuch und wie Sie dieses geschickt nutzen können. Zum Abschluss greifen wir den neusten Trend in passiven Investments auf: Smart-Beta-ETFs. Der Vortrag richtet sich an Anlage-orientierte Selbstentscheider, die mit den Grundbegriffen der börslichen Geldanlage bereits vertraut sind.

1. 1
Neue ETF-Chancen: Short, Hebel und Smart-Beta
Worauf Sie beim Einsatz achten müssen
• 14. September Investment & Business-Days – Edda Vogt, Deutsche Börse

2. 2
ETFs – einige Grundbegriffe
§ Definition, Vorteile, Risiken
§ Nischenprodukte mit extra Turbo: ETNs
Short- und Hebel-ETFs
§ Definition
§ Wichtige Hinweise zum Einsatz
Smart-Beta-ETFs und Faktoren-ETFs
§ Definition und Typen
§ Wichtige Tipps für den Handel
ETFs handeln
§ Das offene Xetra-Orderbuch
§ Tipps für den Handel
Neue Chancen mit Short-, Hebel-ETFs und Smart-Beta-ETFs

3. Eine innovative Asset-
Klasse
1

4. 4
Definition: Exchange Traded Funds – kurz ETFs
§ Börsengehandelte Fonds, die an einen Index gekoppelt sind.
§ Passives Fondsmanagement
§ Sondervermögen
§ Inzwischen Teil der ETP-Welt
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Die wichtigsten Vorteile
+ Passiv meist besser als aktiv
Neue Chancen mit Short-, Hebel-ETFs und Smart-Beta-ETFs

6. 6
Die wichtigsten Vorteile
+ Passiv meist besser als aktiv
Neue Chancen mit Short-, Hebel-ETFs und Smart-Beta-ETFs
Quelle: SPIVA

7. 7
Die wichtigsten Vorteile
+ Passiv meist besser als aktiv
Neue Chancen mit Short-, Hebel-ETFs und Smart-Beta-ETFs
Quelle: SPIVA

8. 8
Die wichtigsten Vorteile
+ Passiv meist besser als aktiv
+ Günstig
0,4% versus 1,8% Kosten pa
Geringe Handelsspanne
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9. 9
Die wichtigsten Vorteile
+ Passiv meist besser als aktiv
+ Günstig
+ Flexibel handelbar
Fortlaufende Quotes
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10. 10
Die wichtigsten Vorteile
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Die wichtigsten Vorteile
+ Passiv meist besser als aktiv
+ Günstig
+ Flexibel handelbar
+ Sondervermögen
+ Dividendenbeteiligung
+ Kein Wiederanlagerisiko
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Die größten Risiken
- Marktrisiken
- Wechselkursrisiken
- Abweichung vom Index (Tracking-Error)
- Klumpenrisiken
- Kontrahentenrisiken aus Swaps und Leihe
- Schließung
- Risiken exotischer ETFs
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13. Short- und Hebel-ETFs
2

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Definition und Wirkung von Short-ETFs
§ Inverse Entwicklung zum eigentlichen Index
§ Auf Tages- oder Monatsbasis
§ Beliebtester Index: ShortDAX
§ Technisch ein Leerverkauf
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Chancen von Short-ETFs
§ Wertpapierpositionen absichern
§ Auf fallende Märkte setzen
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Risiken von Short-ETFs
Längerfristig weichen inverse Short-
Indizes von dem eigentlichen Index ab.
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Risiken von Short-ETFs
Längerfristig weichen inverse Short-Indizes von dem eigentlichen Index
ab, da sich die Veränderungen auf den Vortagskurs beziehen.
Fazit: Kein längerfristiges,
nur kurzfristiges taktisches Investment sinnvoll.
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Gestern Heute Morgen
DAX 100 110 100 (-9,1%)
ShortDAX 100 90 98,2 (+9,1%)

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Risiken von Short-ETFs
§ Alternative: Berechnung der Veränderung auf Monatsbasis.
§ Aber: Abrechnung an fixem Stichtag, nicht nach Kaufdatum.
Günstig in volatilen Märkten, ungünstig bei starken Abwärtstrends.
§ Die identischen Probleme bei Haltedauer ab einem Monat.
§ Abhilfe: Regelmäßiger Verkauf und Neukauf des Short-ETFs.
§ Aber: Je volatiler der Markt, desto häufiger muss verkauft und gekauft
werden.
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Definition und Wirkung von gehebelten ETFs
§ Zweifache Entwicklung des eigentlichen Index
§ Auf Tages- oder Monatsbasis
§ Beliebtester Index: LevDAX
§ Technisch ein Darlehen
§ ESMA-Richtlinie begrenzt Hebel auf 2
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Risiken von gehebelten ETFs
Längerfristig weisen Leverage-ETFs keinen zweifachen Hebel aus, denn
ein gehebelter Verlust wird nicht durch den gehebelten Rückgewinn
kompensiert.
Fazit: Kein längerfristiges, nur kurzfristiges taktisches Investment
sinnvoll. Abhilfe analog zum ShortDAX-ETF.
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Gestern Heute Morgen
DAX 100 90 99 (+10%)
LevDAX 100 80 96 (+10%)

21. 21
Risiken von Short- und Hebel-ETFs
Neue Chancen mit Short-, Hebel-ETFs und Smart-Beta-ETFs

22. 22
Angebot an
Short-ETFs
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Angebot an
gehebelten ETFs
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Nischenprodukte mit Extra-Turbo: ETNs
§ Exchange Traded Notes
§ Rechtlich Schuldverschreibungen, keine Fonds
§ Kein Sondervermögen
§ In der Regel besichert
§ Bis zu vierfacher Hebel
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Nischenprodukte
mit Extra-Turbo:
ETNs
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26. Smart-Beta-ETF
3

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Klassische Indexkonzepte
§ Zusammensetzung nach Marktkapitalisierung
§ Vorteil: Möglichst exakte Abbildung des Marktes
§ Nachteil: Unvorteilhaft aus Anlegersicht
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Klassische Indexkonzepte
§ Zusammensetzung nach Marktkapitalisierung
§ Vorteil: Möglichst exakte Abbildung des Marktes
§ Nachteil: Unvorteilhaft aus Anlegersicht
„Schon gut gelaufen“ – Aktien mit guter Performance in der Vergangenheit haben hohes
Gewicht im Index
Klumpen- und Ausfallrisiken insbesondere Anleihen werden nach Volumen gewichtet
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Alternative Indexkonzepte
Erste Generation
§ Gewichtung nach fundamentalen Kriterien, z.B. KGV, Eigenkapitalrendite,
Arbeitslosenquote
§ Dividendenindizes: Eines der ersten Smart-Beta-Konzepte
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Alternative Indexkonzepte
Probleme der ersten Generation
Branchenkonzentration, langsame Anpassungszyklen
Beispiel: DivDAX versus DAX 2008 bis 2016
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Alternative Indexkonzepte
Zweite Generation:
Kombination von Dividendenindizes mit Nebenbedingungen
§ Volatilität
§ Maximales Gewicht einzelner Aktien
§ Begrenzter Branchenanteil
§ Häufigere Anpassungen
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32. 32
Alternative Indexkonzepte
Dritte Generation: Faktoren-Konzepte
Neue Chancen mit Short-, Hebel-ETFs und Smart-Beta-ETFs
Risiko-
loser Zins
Unsyste-
matische
Rendite
α
Syste-
matische
Rendite
β
Gesamt-
rendite

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Alternative Indexkonzepte
Dritte Generation: Faktoren-Konzepte
Neue Chancen mit Short-, Hebel-ETFs und Smart-Beta-ETFs
Risiko-
loser
Zins
Unsys.
Rendite
α
System.
Rendite
β
Gesamt-
rendite
Faktor
Low Size
Faktor
Dividenden
Faktor
Low Volatility
Faktor
Momentum
Faktor
Value
Faktor
Quality

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Alternative Indexkonzepte
Kritik an den Faktoren-Konzepten
§ Auswahl nach konjunktureller Momentaufnahme („Timing“)
§ Genaue Kenntnis des Konzepts nötig
§ Aus einem einfachen Produkt wird ein komplexes
Neue Chancen mit Short-, Hebel-ETFs und Smart-Beta-ETFs

35. ETFs handeln
4

36. 36
ETFs handeln
§ Designated Sponsors stellen fortlaufend An- und Verkaufspreise von 9 bis 17.30 Uhr.
Neue Chancen mit Short-, Hebel-ETFs und Smart-Beta-ETFs

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ETFs handeln
§ Designated Sponsors stellen fortlaufend An- und Verkaufspreise von 9 bis 17.30 Uhr.
§ Im Parketthandel betreuen Spezialisten die Ausführung Ihrer Orders von 8 bis 20 Uhr.
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Das offene Orderbuch
Die zehn besten Bid/Ask-Limits
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Das offene Orderbuch
Die zehn besten Bid/Ask-Limits
Neue Chancen mit Short-, Hebel-ETFs und Smart-Beta-ETFs

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Das offene Orderbuch
Die zehn besten Bid/Ask-Limits
Neue Chancen mit Short-, Hebel-ETFs und Smart-Beta-ETFs

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Das offene Orderbuch
Die zehn besten Bid/Ask-Limits
Neue Chancen mit Short-, Hebel-ETFs und Smart-Beta-ETFs

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Das offene Orderbuch
Die zehn besten Bid/Ask-Limits
Neue Chancen mit Short-, Hebel-ETFs und Smart-Beta-ETFs

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Tipps für den Handeln
§ Setzen Sie Ihre Orders mit Limit
§ Schauen Sie ins offene Orderbuch
§ Handeln Sie, wenn der Heimatmarkt offen ist
§ Bestimmen Sie den Preis mit
§ Wählen Sie aktiv Ihren Handelsplatz
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Veranstaltungshinweis
Neue Chancen mit Short-, Hebel-ETFs und Smart-Beta-ETFs
26. September, 12 Uhr in Frankfurt
Infos und Anmeldung: xetra.com/ETFForum2016

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Informationen für Anleger
n boerse-frankfurt.de/etf
> ausführliche Stammdaten aller ETFs
> Detaillierte Suche
> Alle ETFs gegliedert nach Assetklasse, Region etc.
> Jeden Dienstag: ETF-Marktbericht
n ETF-Newsletter
n ETF-Handbuch
n ETF-Magazin
n Hotline +49 / 69 211 1 8310,
Börsentäglich von 9 bis 18 Uhr
n E-Mail: redaktion@deutsche-boerse.com
Edda Vogt, Deutsche Börse AG.
Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit.
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ETFs – ein ganzer Markt in einer Order