Definicion Concepto Importancia Pasos Principales para la Evaluación de Proyectos de Inversión Ejemplos ETAPAS DEL PROCESO DE EVALUACIÓN Modelos para evaluar proyectos de inversión INDICADORES DE RENTABILIDAD Clasificación de los costos

1. FACULTAD JURÍDICA SOCIAL Y ADMINISTRATIVA
CARRERA DE CONTABILIDAD Y AUDITORÍA
FINANZAS II
UNIDAD 2 - GRUPO #3
TEMA: Proceso de Evaluación del Proyecto de Inversión
INTEGRANTES:
● Nancy Balcazar
● Nathaly Calva
● Miguel Mendez
● Wagner Perez
● Stefani Pineda
● Gabriela Puglla
● Nathalia Quezada
● Alexandra Sarango
FECHA: 26/11/2021
DOCENTE: Ing. Edison Fabian Miranda Raza Mg. Sc.
PERIODO OCTUBRE 2021-ABRIL 2022

2. DEFINICIÓN
La evaluación de proyectos de inversión consiste en tener en cuenta un conjunto
de decisiones estructuradas y variables para lograr que un proyecto tenga
probabilidades de éxito.
CONCEPTO
La evaluación de un proyecto de inversión es un estudio económico que tiene por objeto conocer su
rentabilidad económica financiera y social, de manera que resuelva una necesidad humana en forma
eficiente, segura y rentable, asignando los recursos económicos con que se cuenta a la mejor alternativa
disponible. Una inversión inteligente requiere de un proyecto bien estructurado y evaluado, que indique la
pauta a seguirse como la correcta asignación de recursos, igualar el valor adquisitivo de la moneda presente
en la moneda futura y estar seguros de que la inversión será realmente rentable, decidir el ordenamiento de
varios proyectos en función a su rentabilidad y tomar una decisión de aceptación o rechazo.
PROCESO DE EVALUACIÓN DEL PROYECTO DE INVERSIÓN

3. PROCESO DE EVALUACIÓN DEL PROYECTO DE INVERSIÓN
IMPORTANCIA
La evaluación de proyectos de inversión es un instrumento prioritario para
implementar iniciativas de inversión. Esta técnica, debe ser tomada como una
posibilidad de proporcionar más información a quien debe decidir, así será
posible rechazar un proyecto no rentable y aceptar uno rentable. La realización
de proyectos de inversión es importante para el trabajo multidisciplinario de
administradores, contadores, economistas, ingenieros, psicólogos, etc., con el
objeto de introducir una nueva iniciativa de inversión, y elevar las posibilidades
del éxito. El planteamiento sistemático, metodológico y científico de proyectos,
es de gran importancia en los proyectos de inversión, ya que complementan la
visión empírica y la acción empresarial. A nivel de empresa, la importancia es
tal, que el éxito de las operaciones normales se apoya principalmente, en las
utilidades que el proyecto genera.

4. Pasos Principales para la Evaluación de Proyectos de Inversión
De manera general, la evaluación de proyectos de inversión tiene los siguientes pasos
fundamentales:
1. Estudio de Mercado
2. Estudio Técnico
3. Estudio de la Organización
4. Estudio Legal
5. Construcción del Flujo de Caja
6. Evaluación del Rendimiento
7. Análisis de Riesgo

5. EJEMPLOS
● Inversión para Construir una Carretera: este es un
ejemplo de una inversión pública que tiene un
impacto social, por lo tanto se deben evaluar los
beneficios y costos sociales de la inversión.
● Comprar una máquina que mejore la capacidad
productiva de una empresa.
● Construir una nueva planta procesadora de
alimentos.
● Comprar un camión para transportar mercaderías.

6. ETAPAS DEL PROCESO DE EVALUACIÓN
1. DETERMINAR EL PERFIL DEL PROYECTO DE INVERSIÓN
Esta etapa es de carácter cualitativo y en ella, es necesario describir los contras del proyecto de inversión y los
problemas que pueden surgir.
Luego de haber definido la idea, se realizará un estudio preliminar, por lo tanto se deben hacer estimaciones
preliminares de costos y beneficios. Asimismo, durante esta etapa se deberá realizar una un análisis de las
viabilidades del proyecto.
Por ejemplo, en un restaurante el problema puede ser el crecimiento de la demanda que no se puede responder de
forma adecuada con los equipamientos instalados en la cocina, o en una librería, la apertura de un local separado
para vender revistas y periódicos, de manera de no afectar el posicionamiento logrado. Así, el proyecto de inversión,
será en consecuencia una solución al problema identificado.

7. ETAPAS DEL PROCESO DE EVALUACIÓN
2. ESTUDIO DE MERCADO
Es muy importante ya que permite para analizar si hay demanda potencial para que el proyecto sea sostenible en el tiempo y dé los
beneficios que se esperan. La profundidad del análisis estará definida por el capital dispuesto para invertir y la complejidad del
proyecto.
Mientras que la venta de un producto (imaginemos que son cestas de navidad) mediante ecommerce podrá no requerir más que una
breve estimación de aumentos de pedidos en base a su demanda a través de la marca y la publicidad generada. Por el contrario, la
apertura de una fábrica de madera con importantes inversiones en planta y maquinaria va a precisar un análisis de mercado completo.
1. En esta etapa se busca mejorar la calidad de la información, analizando distintas alternativas de:
○ Tamaño.
○ Localización.
○ Tecnología.
○ Financiamiento.

8. ETAPAS DEL PROCESO DE EVALUACIÓN
3. Análisis técnico del producto, fabricación y/o proceso de venta
Sobre la base de la demanda estimada en el punto anterior y la naturaleza del proyecto, se debe
definir su tamaño, dónde se va a usar o ubicar, qué preparación o capacitación requiere y demás
aspectos técnicos relevantes para determinar la inversión inicial y estimar los costes futuros.
Por ejemplo, si estamos evaluando una empresa que fabrica móviles, habrá que estudiar el proceso de
fabricación, los componentes, cómo es la fábrica, cómo se empaquetan, cual es la cualificación del
personal requerido para trabajar allí (y su coste), cómo funciona el dispositivo, etc.
Comprende los estudios detallados de la alternativa seleccionada:
○ Estudios de Mercado.
○ Estrategia competitiva.
○ Identificar la mejor opción entre tamaño, localización, tecnología y financiamiento.
○ Mejor estimación de los costos e ingresos.

9. ETAPAS DEL PROCESO DE EVALUACIÓN
4. EJECUCIÓN DEL PROYECTO
Es cuando se pone en marcha el proyecto. El dueño del proyecto puede preguntarse si es viable continuar con el proyecto, o ampliarlo. Estas
cuestiones pasarán a ser relevantes en la medida que el entorno sufra cambios como por ejemplo en la política, en los precios relativos,
cambios tecnológicos que influyen sobre el proyecto, etc. En esta etapa es necesario definir la inversión inicial y cuantificar tanto los
beneficios (que a veces pueden ser un ahorro) como los costes que va a generar el proyecto, y usar esta información para construir un
diagrama de flujos de fondos para la vida útil de la inversión. Es necesario tener en cuenta que factores como los aumentos de costes claves
o los cambios drásticos en la demanda (principalmente por modas o por la teoría de la utilidad marginal decreciente) pueden generar
escenarios negativos o positivos para el proyecto, que merecen ser analizados de forma independiente. Además habrá que calcular
indicadores económicos que a partir de los flujos de fondos permiten analizar la rentabilidad del proyecto. Estos valores ratios financieros
permiten comparar fácilmente diferentes proyectos alternativos. Los que se emplean con mayor frecuencia son:
1. Valor Actual Neto (VAN), que permite equiparar a valor presente el flujo de fondos.
2. Tasa Interna de Retorno (TIR), que indica la rentabilidad intrínseca del proyecto.
3. Payback o periodo de recuperación de capital, que indica en cuánto tiempo se puede recuperar el desembolso inicial del proyecto.

10. ETAPAS DEL PROCESO DE EVALUACIÓN
5. EVALUACIÓN EX-POST
El quinto y último paso, con el proyecto definido, la demanda estimada, beneficios y costes analizados, y varios
indicadores financieros calculados, falta por comparar los datos obtenidos con las expectativas acerca del
proyecto:
- Los propósitos de la evaluación Ex-Post son:
1. Corregir para futuros estudios los errores de aplicación.
2. Incentivar a los evaluadores de proyectos.

11. Modelos para
evaluar proyectos
de inversión
El VPN es la diferencia entre el valor de
mercado de una inversión y su costo, por lo
que este modelo mide el valor generado por
una inversión. Para que un proyecto de
inversión sea aceptado, debe contar con un
VPN positivo. En caso el resultado sea
contrario, no se debe apostar por el proyecto.
El método de periodo de recuperación
determina el tiempo que tomará recuperar la
inversión inicial. Otro enfoque para
comprender este modelo es verlo como la
cantidad de tiempo que tomará llegar al punto
de equilibrio.
La TIR busca dar con una tasa que permita al
VPN llegar a un resultado igual a cero. No
existe una fórmula matemática que permita
calcular la TIR, por lo que la única manera de
encontrarla es bajo prueba y error. Si la TIR
excede el rendimiento requerido, la inversión
puede ser tomada en cuenta.
El índice de rentabilidad permite evaluar, de
manera rápida, si el proyecto de inversión es
viable. Esto se consigue determinando el valor
obtenido entre beneficio en base al costo.
Valor Presente Neto (VPN)
Índice de Rentabilidad
Método de Periodo de
Recuperación
Tasa Interna de Retorno (TIR)

12. INDICADORES DE RENTABILIDAD
1.1 Valor Actual Neto (VAN)
El Valor Actual Neto constituye uno de los principales
indicadores financieros, cuya importancia radica en que
muestra si existe o no remanente en una inversión.
El VAN es la diferencia entre la sumatoria de los flujos
anuales traídos a valor presente a través de la tasa de
descuento y la inversión inicial.
Calcular el VAN permite:
● Amortizar la inversión.
● Cubrir tanto los costos de mantenimiento como de
operación.
● Recibir como mínimo lo que exige el inversionista, lo
cual se representa en la tasa de descuento que se
aplicada a cada uno de los valores del flujo de caja.
● Cuando el VAN es positivo, entrega un remanente o
adicional monetario en términos de valor presente.
Criterios de evaluación del VAN
● Si el VAN es mayor que cero, el proyecto es rentable y
genera una diferencia positiva a favor del proyecto.
● Si el VAN es igual a cero significa que el proyecto está
generando lo que el inversionista exige.
● Si el VAN es menor a cero, el proyecto no es rentable,
pues no genera la rentabilidad mínima exigida por el
inversor.

13. INDICADORES DE RENTABILIDAD
1.2 Tasa Interna de Retorno (TIR)
Es la tasa única que permite que la suma de los flujos
descontados sea igual a la inversión inicial.
La TIR como tasa de descuento hace que el VAN sea
igual a cero.
Criterios de evaluación de la Tasa Interna de Retorno (TIR):
● Si la TIR es mayor que la TD, es conveniente invertir ya
que el proyecto será rentable.
● Si la TIR es igual a la TD, el proyecto presenta VAN igual
a cero y la TIR es la conveniente para el inversionista.
● Si la TIR es menor que la TD, no es conveniente invertir,
ya que el proyecto no será rentable.

14. INDICADORES DE RENTABILIDAD
1.3 Período de recuperación de la inversión (PRI)
El período de recuperación de la inversión permite determinar el tiempo en cual se
recupera la inversión, para lo cual se utilizan los flujos de caja generados durante el
periodo de tiempo considerado, actualizados a la tasa de descuento.
1.4 Relación Beneficio Costo (B/C)
La relación beneficio costo es un indicador que no mide la rentabilidad del proyecto, pero
muestra la relación entre los beneficios o ingresos y los costos, en función del valor
presente.
Criterios de evaluación de la Relación Beneficio / Costo (B/C):

15. • Si la Relación Beneficio / Costo (B/C) es mayor a 1, quiere decir que el VAN de los
beneficios es mayor que el VAN de los costos.
• Si el B/C es igual a 1, el proyecto es indiferente. El VAN de los beneficios es igual que el
VAN de los costos.
• Si el B/C es menor a 1, el VAN de los beneficios es menor que el VAN de los costos. El
proyecto debe ser rechazado.

16. INDICADORES DE RENTABILIDAD
1.5 Punto de equilibrio
Es el volumen mínimo de producción y ventas que la empresa debe realizar para cubrir los
costos y gastos que genera, se expresa en unidades y en dólares. El análisis del equilibrio
proporciona valiosa información respecto a la estructura de ingresos y costos de la inversión, así
como la adecuada gestión de los mismos, a favor del buen desarrollo del negocio.
El punto de equilibrio es el volumen de ventas que se debe cubrir a un precio determinado, con
el fin de solventar los costos de producción y comercialización, es decir, aquel nivel donde no se
obtiene beneficios, pero tampoco se obtienen pérdidas.

17. Analizar el punto de equilibrio consiste en igualar las ecuaciones de costo e ingreso, con el
objetivo de establecer la cantidad de producción de equilibrio que la empresa necesita
vender para que los ingresos por ventas permitan cubrir los costos incurridos; ya que, la
utilidad es la diferencia entre ingresos y costos
(U = I – C), y varía con el nivel de producción y venta

18. Clasificación de los costos
Para efectos de cálculo del punto de equilibrio es necesario e indispensable clasificar los
distintos costos que involucra el proyecto de inversión en costos variables y costos fijos.
● Costos Fijos.- Los costos fijos son aquellos que permanecen en el tiempo, sea que la
empresa se encuentre produciendo o no. Son totalmente independientes del volumen
de producción y ventas de la empresa.
● Costos Variables.- Este tipo de costos varía en función del volumen de producción de
la empresa. Cuando la producción se incrementa, el costo variable crece de manera
proporcional, igualmente baja si la producción disminuye.

19. GLOSARIO
1. Depreciación.- Reducción del valor de un bien. En el caso de elementos físicos, suele deberse al paso del tiempo o a los efectos
del uso (por ejemplo, la maquinaria de una fábrica).
2. Rentabilidad Económica:La rentabilidad económica es el beneficio que obtiene una empresa por las inversiones realizadas.
Para su medición, se recurre a los estados financieros de la firma.
3. Inversión: Se refiere al acto de postergar el beneficio inmediato del bien invertido por la promesa de un beneficio futuro más o
menos probable. Una inversión es una cantidad limitada de dinero que se pone a disposición de terceros, de una empresa o de un
conjunto de acciones, con la finalidad de que se incremente con las ganancias que genere ese proyecto empresarial.
4. Remanente: El remanente, en contabilidad, es un concepto referido a suma de dinero valorada como beneficios de un periodo
anterior a la cual no se le ha asignado aún una aplicación o destino contable.
5. Provisión: Término que hace referencia al reconocimiento actual, en las cuentas de una empresa, de un gasto que se espera en el
futuro. De esta forma, la disminución en la cuenta de resultados se produce en el momento en que se dota la provisión, y cuando
finalmente se produzca el gasto sólo se registrará en las cuentas una salida de efectivo (movimiento de tesorería), sin efecto
alguno en la cuenta de resultados.
6. Grado de inversión: Se dice que una calificación está dentro del grado de inversión cuando los títulos a los cuales se aplica no
representan un gran riesgo de incumplimiento en sus obligaciones para con los compradores de los mismos.
7. Inversión: Es La Aplicación De Recursos Económicos Al Objetivo De Obtener Ganancias En Un Determinado Período.

20. Bibliografía
Baca Urbina, G. (2013). Evaluación de proyectos (Séptima ed.). México: McGraw-Hill.
Sapag, N., & Sapag, R. (2008). Preparación y evaluación de proyectos. Bogotá-Colombia: McGraw-
Hill.
Econlink (2009). "Evaluación de Proyectos de Inversión". Obtenido de:
https://www.econlink.com.ar/proyectos-de-inversion (Consultado el 26 de Noviembre 2021).