Le financement d’une startup Deeptech repose sur deux mécanismes fondamentaux : - les levées de fonds, qui permettent d’augmenter les fonds propres de l’entreprise, ce qui modifie la structure du capital et donc la répartition des parts ; - les financements non-dilutifs, tels que les aides ou prêts, qui n’ont pas impact sur le capital mais sont parfois conditionnés à un certain niveau de fonds propres.

1. FINANCER
SON PROJET
DE STARTUP
DEEPTECH
Avec le soutien de :

2. Le financement d’une startup
deeptech repose sur deux
mécanismes fondamentaux :
- les levées de fonds, qui permettent
d’augmenter les fonds propres de
l’entreprise, ce qui modifie la structure
du capital et donc la répartition des parts ;
- les financements non-dilutifs, tels que
les aides ou prêts, qui n’ont pas impact
sur le capital mais sont parfois
conditionnés à un certain niveau
de fonds propres.

3. Les financements non-dilutifs des startups technologiques proviennent en
grande partie des fonds publics, l’État consacrant chaque année près de
10 Md€ aux entreprises innovantes françaises. Ces financements se
présentent sous plusieurs formes.
Des aides à l’innovation, majoritairement portées par Bpifrance,
telles que :
les aides au fil de l’eau, comme la Bourse French Tech Emergence
Deeptech (voir encadré ci-dessous). Ces dispositifs permettent
d’apporter des subventions ou avances récupérables, selon la
maturité de l’entreprise. Des aides similaires peuvent également être
octroyées par les régions ;
des aides accordées dans le cadre de concours destinés à soutenir
les entreprises en création et les projets de R&D des entreprises les
plus innovantes, comme les concours i-Lab et i-Nov ;
des aides accordées dans le cadre de projets collaboratifs : ces
projets, de tailles diverses, permettent d’aider des consortia entre
entreprises et laboratoires de recherche pour renforcer l’implication
des PME.
Des aides fiscales :
notamment via le CIR (Crédit Impôt Recherche) afin de renforcer les
investissements des entreprises en R&D.
Des prêts d’amorçage :
pour renforcer la trésorerie et créer les conditions favorables à la
préparation de d’une levée de fonds.
LES FINANCEMENTS
NON-DILUTIFS

4. ATTENTION:ces dispositifs étant dispersés, leur recherche demande
dutemps.Sicertainscabinetsoffrentleursservicespourlaconstitution
de ces dossiers, il est important de ne pas les laisser influencer
la stratégie de l’entreprise en fonction des aides disponibles.
Pour couvrir ses dépenses, la startup peut également faire appel à des
structures territoriales et/ou privées, afin d’obtenir :
Desprêtsd’honneur,àtauxzéroetsansintérêt,accordésauxporteurs
deprojetpourcompléterleursfondspropres.Deuxréseauxsontdédiés
à ce type de financement :
Initiative France et Réseau Entreprendre.
Des prix de concours privés
comme le Hello Tomorrow Global Challenge qui récompensent
chaque année en mars des startups deeptech, avec des prix allant
jusqu’à 100 000€.
La recherche de financement non-dilutif permet en outre de confronter son
idée à des personnes extérieures et permet également de rassurer les
investisseurs et d’améliorer la visibilité du projet dans le cas des concours.
Le financement est une phase clé car elle est une première
confrontation de la technologie à une réalité du marché.
Sébastien Gravier, Cofondateur de Vulkam
Nawa Technologies a pu passer par les schémas d’aide
aux entreprises pour financer en partie sa pré-industrialisation.
Pour autant cette activité est extrêmement chronophage, et le fait
que je connaisse ces arcanes a été un élément clé.
Pascal Boulanger, Cofondateur de Nawa Technologies

5. FOCUS SUR LA BOURSE FRENCH TECH
EMERGENCE DEEPTECH
La Bourse French Tech Emergence permet aux porteurs d’une jeune
startupdeeptechd’évalueretanalyserlepotentieldeleurprojetainsique
leurs perspectives de marché.
Bénéficiaires éligibles
Jeunes entreprises de moins d’un an à réel potentiel de croissance.
Projets éligibles
Projets deeptech nécessitant une phase de maturation et de validation
technico-économique : business model, faisabilité technologique,
évolution des usages, ergonomie-interface, design de service, tests,
marketing, support technique, juridique, organisation interne de
l’entreprise, de partenariats…
Dépenses éligibles
Les dépenses éligibles, internes et externes, directement liées aux
études de conception, définition et faisabilité de projet à conduire :
• frais externes : frais d’accompagnement, actes de propriété
intellectuelle, études de faisabilité, juridique et de marché, design,
recherche de partenaires, formations spécifiques… ;
• frais internes : frais de personnel, frais généraux forfaitaires…
Modalités d’intervention
Aide accordée sous forme de subvention pouvant couvrir jusqu’à
70 % des dépenses éligibles prévisionnelles dans la limite de 90 000 €.
Il est donc recommandé de constituer un capital social d’environ
40 000 € pour bénéficier de la totalité de cette subvention.
POUR EN SAVOIR PLUS
Adressez-vous à la direction Bpifrance de votre région.

6. FOCUS SUR LE CONCOURS I-LAB
Leconcoursd’innovationi-Labestorganiséchaqueannéeparleministère
del’Enseignementsupérieur,delaRechercheetdel’Innovationenpartenariat
avec Bpifrance. Ce concours a pour objectif de détecter des projets de
créationd’entreprisesdetechnologiesinnovantesetdesoutenirlesmeilleurs
d’entreeuxgrâceàuneaidefinancièreetàunaccompagnementadapté.
En2019,poursa21e
édition,leconcoursi-Labarécompensé75lauréats
dont10GrandPrix.Lefinancementmaximumestde600000€parprojet.
FOCUS SUR FRENCH TECH SEED
Le dispositif French Tech Seed a pour finalité d’amplifier une levée de
fonds pour accélérer le développement de votre projet d’innovation
technologique actuellement en phase de post-maturation.
Entreprises éligibles
Petites entreprises françaises innovantes, portant une innovation à forte
intensitétechnologique,ayantréaliséunelevéedefondsetétantadressées
par un apporteur d’affaires labellisé French Tech Seed ou lauréates des
derniers concours i-Lab ou i-Nov.
Modalités :
• de 50 000€ à 250 000€ en Obligations Convertibles, plafonnées au
double du montant de la levée de fonds ou jusqu’à 3 mois après sa
réalisation;
• durée sur 5 ans, et remboursement en une échéance unique in fine ;
• la conversion peut avoir lieu lorsque vous levez en une ou plusieurs
tranches 2 000 000 €.
POUR EN SAVOIR PLUS : www.bpifrance.fr/i-Lab

7. BON À SAVOIR : la souscription au capital d’une entreprise nouvelle
permet aux investisseurs (et au créateur) de bénéficier, sous certaines
conditions, d’une réduction d’impôt sur le revenu égale à 25 %
du montant investi au capital de l’entreprise créée.
Les levées de fonds interviennent généralement à des étapes clés
du parcours de l’entreprise :
dès la création de l’entreprise, pour financer les premiers essais ou
laconstructiond’unprototype:autrementditl’amorçagedel’entreprise;
pour financer des phases d’industrialisation ;
pour financer l’accélération du développement de l’entreprise.
Se retrouver en difficulté de trésorerie lors d’une phase de levée de fonds
peut fortement pénaliser l’entreprise à la fois en ralentissant son activité de
recherche, et en l’amenant à faire des concessions sur la dilution du capital.
Ces levées s’anticipent donc très en amont.
En phase d’amorçage,les investisseurs peuvent être de 3 natures :
Le « love money » : les proches (famille, amis...) peuvent prendre
une participation au capital de l’entreprise et compléter cette
participation, s’ils le souhaitent, par un apport en compte-courant
d’associé.
Les business angels : ce sont des personnes physiques, souvent
des entrepreneurs à succès, qui investissent une partie de leur
patrimoine et interviennent généralement sur des montants limités
à quelques dizaines ou centaines de milliers d’euros. Ils sont
généralement choisis par les fondateurs pour leur réseau et leur
expérience dans un domaine donné.
LEVÉES DE FONDS ET
RECHERCHE D’INVESTISSEURS
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8. Les fonds d’amorçage : parfois associés à des organismes de
recherche ou des universités, ces investisseurs privés ont pour
objectifd’entreraucapitaldel’entreprisedèssacréationetparticipent
donc aux premiers tours de table de l’entreprise. La plupart d’entre
euxsonteux-mêmesfinancésenpartieparl’ÉtatautraversduFonds
National d’Amorçage. Comme les proches et les business angels,
ces fonds investissent principalement sur l’équipe et le potentiel de
la technologie, l’entreprise ne générant à ce stade aucun revenu.
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Unefoislaphased’amorçagepassée–avecsuccès–l’entreprisepeut
alors se tourner vers d’autres acteurs pour les tours de table suivants,
généralement appelés « série A » et « série B ». Il s’agit de fonds de
capital-risque, ou « venture capital », dont certains se focalisent
exclusivementsurdesstartupsdeeptech.Laplupartdecesfondssont
des structures privées, mais l’État investit également en direct au
travers des fonds de Bpifrance.
Mon conseil est de toujours essayer d’anticiper les étapes à venir
(techniques, organisationnelles, financières). Chez Exotrail, nous avons créé
l’entreprise et préparé la première levée de fonds dès la fin de la première
annéedematuration,etnousavionsdéjàentêtelasérieAlorsdesnégociations
avec les fonds d’amorçage, notamment par la construction d’une vision à
moyen et long terme de l’entreprise. Pour ma part, j’ai également dû anticiper
bien en amont ma mise à disposition du CNRS, processus qui a pris environ
6 mois.
Jean-Luc Maria, Cofondateur et CTO de Exotrail

9. Après plus de deux ans de travaux amonts avec Share My Space,
nous avons reçu un financement de Bpifrance dans le cadre du dispositif
Innov’up en mars 2019. Cette aide s’élève aux fonds propres investis par les
trois actionnaires de la société. Elle nous a permis de rejoindre une pépinière
d’entrepriseetdecommencerunnouveauprogrammedeR&Denadéquation
avec les premiers retours de nos clients. Nous travaillons également avec la
SATT Paris-Saclay grâce au projet de pré-maturation Jeune Docteur qui
permetd’officialiseruntransfertdetechnologieduLPPversShareMySpace.
Romain Lucken,
Doctorant au Laboratoire de Physique des Plasmas,
CNRS/École polytechnique/Sorbonne Université,
Cofondateur de Share My Space
Toutes les aides et les financements que nous avons reçus ont été
déterminants et nous ont permis d’avancer. Nous avons ainsi pu développer
notre prototype et le présenter à des investisseurs, car paradoxalement les
fonds d’amorçage attendent des prototypes pour investir ! Par la suite, cela
a accéléré notre développement ; et la recherche de financements n’est pas
terminée puisque nous sommes actuellement en train de candidater pour
le programme européen Horizon 2020.
Sam Dukan, Cofondateur et CEO de Diamidex
L’écosystème local, entre l’université de Bordeaux, la SATT AST et
la Région Aquitaine, est particulièrement favorable à la valorisation et à la
création d’entreprise. Même si le nombre de chercheurs qui font le pas est
encorefaible,cetécosystèmealacapacitédemobiliserdesmoyenssignificatifs
si le projet est jugé satisfaisant, et nous sommes par conséquent capables
d’attirer des projets étrangers pour les développer sur notre territoire.
Dr. Erwan Bézard, Directeur de Recherches à l’INSERM,
Institut des Maladies Neurodégénératives, Université de Bordeaux

10. Réseau C.U.R.I.E.
94, rue Saint-Lazare
75009 Paris
Tél. : 01 42 81 49 29
Bpifrance
27-31, avenue du Général Leclerc
94710 Maisons-Alfort Cedex
Tél. : 01 41 79 80 00
Documentnoncontractuel-Bpifrance-Septembre2019.