詳細は以下の記事をご覧ください。 https://note.com/poco_c/n/n966c6c666996

1. To be
BILLION GIANT

2. NTM Revenue規模別の成長率分布（%）
資料：各社IR資料

3. NTM Revenue規模別の原価率分布（%）
資料：各社IR資料

4. NTM Revenue1億ドルを基準とした規模別原価率の推移
資料：各社IR資料
※NTM Revenue 1億ドル時点の原価率を100とした場合

5. 経過Q別原価率の平均値・中央値推移（%）
資料：各社IR資料

6. NTM Revenue1億ドルを基準とした経過Q別原価率の推移
資料：各社IR資料
※NTM Revenue 1億ドル時点の原価率を100とした場合

7. NTM Revenue規模別の販管費率分布（%）
資料：各社IR資料

8. NTM Revenue1億ドルを基準とした規模別販管費率の推移
資料：各社IR資料
※NTM Revenue 1億ドル時点の販管費率を100とした場合

9. 経過Q別販管費率の平均値・中央値推移（%）
資料：各社IR資料

10. 資料：各社IR資料
※NTM Revenue 1億ドル時点の販管費率を100とした場合
NTM Revenue1億ドルを基準とした経過Q別販管費率の推移

11. NTM Revenue規模別の営業利益率分布（%）
資料：各社IR資料

12. NTM Revenue規模別のSG&A率分布（%）
資料：各社IR資料

13. NTM Revenue1億ドルを基準とした規模別SG&A率の推移
資料：各社IR資料
※NTM Revenue 1億ドル時点のSG&A率を100とした場合

14. NTM Revenue規模別のR&D率分布（%）
資料：各社IR資料

15. NTM Revenue1億ドルを基準とした規模別R&D率の推移
資料：各社IR資料
※NTM Revenue 1億ドル時点のR&D率を100とした場合

16. 資料：各社IR資料
NTM Revenue規模別のNet NTM Revenue増分 ÷ コスト

17. 資料：各社IR資料
海外SaaS企業のNet NTM Revenue増分 ÷ コスト
平均値：0.34
中央値：0.33

18. 国内上場SaaS企業のNet NTM Revenue増分 ÷ コスト
資料：各社IR資料

19. NTM Revenue規模別のNet NTM Revenue増分 ÷ 販管費
資料：各社IR資料

20. 資料：各社IR資料
海外SaaS企業のNet NTM Revenue増分 ÷ 販管費
平均値：0.46
中央値：0.43

21. 国内上場SaaS企業のNet NTM Revenue増分 ÷ 販管費
資料：各社IR資料

22. NTM Revenue 1→10億＄までの海外平均ベンチマーク
資料：著者作成
NTM Revenue（億ドル）
1 2-3 4-5 6-10
Growth Rate +70% +65% +55% +50%
原価率 30% 30% 25% 25%
販管費率 100% 95% 90% 90%
営業利益率 -25% -15% -15% -15%
SG&A率 75% 70% 65% 65%
R&D率 25% 25% 25% 25%
Net Rev. / コスト 0.40 0.35 0.30 0.25
Net Rev. / 販管費 0.55 0.50 0.40 0.35

23. Appendix

24. NTM Revenue 1→10億ドルまでの原価率推移（%、25Q以下）
資料：各社IR資料

25. NTM Revenue 1→10億ドルまでの原価率推移（%、26Q以上）
資料：各社IR資料

26. NTM Revenue 1億ドル時を100とした原価率推移（25Q以下）
資料：各社IR資料

27. NTM Revenue 1億ドル時を100とした原価率推移（26Q以上）
資料：各社IR資料

28. NTM Revenue 1→10億ドルまでの販管費率推移（%、25Q以下）
資料：各社IR資料

29. NTM Revenue 1→10億ドルまでの販管費率推移（%、26Q以上）
資料：各社IR資料

30. NTM Revenue 1億ドル時を100とした販管費率推移（25Q以下）
資料：各社IR資料

31. NTM Revenue 1億ドル時を100とした販管費率推移（26Q以上）
資料：各社IR資料