Peter Gonda – riaditeľ Konzervatívneho inštitútu M. R. Štefánika Prednáška: "Eurozóna a alternatívy európskej ekonomickej integrácie.“ http://www.sambaslovakia.sk/

1. Eurozóna a alternatívy
európskej ekonomickej integrácie
2. stretnutie SAMBA Slovensko
(Bratislava, 10. september 2013)
PETER GONDA

2. „..človek unesený pôvabom vlastnej koncepcie
vládnutia...si predstavuje, že vie usporiadať členov veľkej
spoločnosti tak, ako figúrky na šachovnici. Neberie do
úvahy, že šachové figúrky sa môžu pohybovať len z
donútenia rukou, zatiaľ čo na veľkej šachovnici ľudskej
spoločnosti má každá figúrka vlastný zdroj pohybu,
odlišný od toho, ktorý by jej chcel vnútiť zákonodarný
zbor.“
(Adam Smith, 1759)

3. „Problémy vyvolané vedomým riadením ekonomických
záležitostí na národnej úrovni sa zvýrazňujú, ak sa to
isté skúša na nadnárodnej úrovni.(...) Rastie
nevyhnutnosť spoliehania sa na donucovanie.“
(Friedrich August von Hayek, 1944)
3

5. Vývoj verejného
dlhu USA
(1940 – 2010)
5

6. Graf č. 1.2: Verejný dlh eurozóny
na 1 obyvateľa
9000
18000
27000
2008 2009 2010 2011 2012
eur
Zdroj: Eurostat (2012)
Eurozóna na palube potápajúceho sa Euro-Titanicu

7. Verejný dlh v krajinách eurozóny
(ku koncu roka 2012)
0
20
40
60
80
100
120
140
160
EE
LU
SK
FI
SI
NL
MT
AT
DE
ES
CY
FR
BE
IE
PT
IT
EL
%HDP
Zdroj: Eurostat (2012)
Eurozóna na palube potápajúceho sa Euro-Titanicu
Verejný dlh v krajinách periférie
eurozóny
0
20
40
60
80
100
120
140
160
EL IE PT ES IT
%HDP
2001 2012Zdroj: Eurostat
(2012)

8. Eurozóna na palube potápajúceho sa Euro-Titanicu

9. Saldo verejných financií k HDP vo vybraných krajinách
eurozóny
-8
-7
-6
-5
-4
-3
-2
-1
0
1
2
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
%HDP
DE FR IT
Zdroj: Eurostat (2013)
Eurozóna na palube potápajúceho sa Euro-Titanicu

10. Reálna zmena HDP v Nemecku a
Francúzsku
-7
-6
-5
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
7
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012*
%
DE FRZdroj: Eurostat (2012)
Reálna zmena HDP v Spojenom
kráľovstve, Švédsku a Dánsku
-7
-6
-5
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
7
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012*
%
UK SE DK
Zdroj: Eurostat (2012)
Eurozóna na palube potápajúceho sa Euro-Titanicu

11. Reálna zmena HDP v krajinách periférie eurozóny
-10
-6
-2
2
6
10
14
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012*
%
EL ES IE IT PT
Zdroj: Eurostat (2012)
Eurozóna na palube potápajúceho sa Euro-Titanicu

12. Centrálne plánovanie a regulovanie
s rastom úlohy vlády a na úkor osobnej zodpovednosti a vlastníctva
12
Zdroje v západných spoločnostiach
Súčasnosť: štátno-korporativistický a demokratický
systém s regulovanými trhmi a sociálnym štátom
...

13. Centrálne plánovanie a regulovanie financií
Vláda
Centrálna
banka
Komerčnábankač.2
Komerčnábankač.1
-
T
G

14. 14
Zdroj: Tanzi (2005), OECD (2012)

15. Verejné výdavky k HDP v pôvodných krajinách EMU
15

16. Medziročné zvyšovanie verejných výdavkov
Zdroj: Rugy (2012)
FR
IT
ES
EL
UK
16

17. Europríčiny:
• eurozóna ako menová únia s nadnárodným
a administratívnym monopolom fiat peňazí
• euro ako súčasť európskej integrácie, postavenej na
centrálne riadenej harmonizácii a regulácii
• menovo-fiškálne nastavenie v EMU, eurosystéme a
politika ECB
• neflexibilné, regulované podmienky a iné systémové
príčiny

18. Euro:
politicky motivovaný experiment so spoločnou fiat
menou a centrálnou bankou viacerých štátov, umožňujúci
financovanie vládnych deficitov krajín eurozóny ECB
18
„Výsledným efektom jednotnej európskej meny by bolo
upevnenie zdrojov a koreňov zla, ktoré pochádzajú z vládami
vytvorených monopolov na vydávanie peňazí“ (Hayek, 1976)

19. „Euro je poznamenané verejným intervencionizmom a
[menovým] nacionalizmom“ (Pascal Salin)
Porovnanie úrokových sadzieb dlhodobých štátnych
dlhopisov Nemecka a Grécka
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
9,0
10,0
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
%
DE ELZdroj: OECD
Poznámka: Úrokové sadzby zodpovedajú ročným výnosom štátnych cenných
papierov so splatnosťou 10 rokov.

20. Eurotragédia spoločnej pastviny
- „motivácia vlád eurozóny externalizovať náklady
[spojené s rozpočtovými deficitmi a ich dôsledkami]
cez euro a pokles jeho kúpnej sily aj na daňovníkov
a voličov mimo ich krajiny (Bagus, 2011) – motivácia
vlád zadlžovať sa
...
2020

21. Systémové problémy v eurozóne:
• prehlbovanie zadlžovania, morálneho hazardu
a motivácií k nim a externalizovanie nákladov
(vytvárajúca sa Európska dlhová a transferová únia),
• prehlbovanie cyklických výkyvov a divergencie,
• nadmerný rast peňazí, úverov a tlak na vyššiu infláciu
(inflačné euro),
• euro ako nástroj (urýchlenia) politickej centralizácie,
• euro ako zdroj finančnej a inej nestability, pnutí a
konfliktov.

22. Realizované snahy o riešenie problémov eurozóny
ECB, EFSF, EFSM, ESM,..

23. Dodatočná finančná záťaž Slovenska z členstva v eurozóne (ku
koncu júna 2013)
0 1500 3000 4500
Dodatočnéfinančné
nákaldyčlenstvav
eurozóne
mil. eur
EFSF ESM EFSM Nákupy št. dlhopisov ECB
Legenda: EFSF – Európsky nástroj finančnej stability (dočasný euroval),
ESM – Európsky stabilizačný mechanizmus (trvalý euroval),
EFSM – Európsky finančný stabilizačný mechanizmus, ECB –
Európska centrálna banka
Zdroj: INESS (2013), graf autor

24. Vzniknuté garancie Slovenska súvisiace s členstvom v eurozóne (k
júnu 2013)
0 8000 16000 24000 32000 40000
Verejný dlh (2012)
Daňovo - odvodové
príjmy (2012)
Garancie (potenc.
záväzky) v eurozóne
mil. eur
Zdroj: INESS (2013), graf autor

25. Alternatívy vývoja
4. Bezcolná zóna voľného obchodu bez centrálnych
harmonizácií a regulácií
Európska zóna slobodného trhu
Svetová zóna slobodného trhu
1. Status quo (menová únia bez fiškálnej únie)
2. Politická únia (menová únia s fiškálnou v euroštáte)
25
- - - -
3.Mimo eurozóny, EÚ (rozštiepenie, ne/riadený
rozpad, vystúpenie z eurozóny, prípadne aj EÚ)

26. Základné fázy európskej integrácie – smerovanie k
európskej politickej únii
1952 1986 1993 1999 2012
Európske hospodárske
spoločenstvo (EHS)
Európska únia (EÚ)
Hospodárska a menová únia
(HMÚ / EMU)
Európska fiškálna únia
(EFÚ)
Európska politická únia (EPÚ) –
euroštát s eurovládou
ESUO
JEA
26
Legenda: ESUO: Európske združenie uhlia a ocele; JEA – Jednotný európsky akt

27. „Náklady na opustenie eurozóny treba porovnávať s
obrovskými nákladmi súčasného systému, vrátane
možnosti jeho kolapsu. Opustenie eurozóny znamená
prestať byť súčasťou proinflačného samozničujúceho
menového systému s bujnejúcimi sociálnymi štátmi,
upadajúcou konkurencieschopnosťou, štátnou pomocou,
dotáciami, transfermi, morálnym hazardom, konfliktmi
medzi národmi, centralizáciou a stratou slobody.“
(Philipp Bagus, 2012)
27

28. Žiaduca alternatíva pre slobodnú spoločnosť
= návrat ku koreňom slobody a prosperity:
- osobná sloboda a osobná zodpovednosť,
- rešpekt k vlastníctvu a vlastníckemu právu,
- konkurencia, podložená rôznosťou (aj podmienok),
- decentralizácia, právo na secesiu,
- zmluvná sloboda a dodržiavanie zmlúv a iných dohôd,...
V európskej zóne slobodného trhu alebo mimo eurozónu,
príp. EÚ riešiť systémové príčiny (dlhovej) krízy:
- rýchlymi a krátkodobými menovými, fiškálnymi a
inými opatreniami (vrát. inflačno-dlhových bŕzd) a
- najmä systémovými a dlhodobými opatreniami.
28

29. Systémové a dlhodobé opatrenia v eurozóne:
• menová a banková reforma s podmienkami pre
fungovanie slobodného trhu peňazí (s menovou
konkurenciou a bez ECB a centrálnych regulácií)
• reformy verejných financií (nedeficitné hospodárenie
vlád so zmenšujúcimi sa kompetenciami a
zasahovaním vlád do životov ľudí a do ekonomiky)
• liberalizácia, deregulácia a podmienky na
slobodné trhy mimo trhu peňazí (spolu s
vytvorením podmienok pre ďalšie slobody,
vrátane práva na secesiu)
29

30. Najnaliehavejšou potrebou súčasnosti nie je
konštrukcia nového systému, ale odstránenie
všetkých zákonných prekážok, ktoré (..) blokujú cestu
spontánnej evolúcie, ktorá môže priniesť veľmi užitočné
a zatiaľ nie úplne predvídateľné výsledky.“ (Friedrich
Hayek, 1976)
***
„Výsledkom menovej reformy by malo byť
slobodné bankovníctvo (t.j. bez centrálnej banky),
podliehajúce tradičným právnym princípom (teda
podložené aj 100 percentným rezervným krytím vkladov
na požiadanie)“
(Ludwig Mises, 1912)
30

31. Žiaduca alternatíva pre slobodnú spoločnosť:
slobodný trh peňazí s menovou konkurenciou
Základné predpoklady: odstránenie legislatívnych a iných
centrálnych prekážok slobodného trhu peňazí.
hnutie za slobodné peniaze...
3131

32. Peter Gonda
petergonda@institute.sk, petergonda@gmail.com
www.petergonda.sk, www.konzervativizmus.sk
3232