Интервью с частным трейдером и преподавателем ЦЕРИХа Александром Мишиным в журнале "Фьючерсы и опционы" (F&O)

1. market people Денис Емельянов,
обозреватель F&O
Александр МИШИН:
«Я свободный человек»
[
Беседовал: Денис ЕМЕЛЬЯНОВ ]
Александр Мишин около трех лет назад оставил работу
в инвестиционной компании и с тех пор называет себя
то «безработным», то «пенсионером». При этом он успешно торгует
российскими биржевыми инструментами на собственном счете,
что позволяет ему вести жизнь свободного и независимого человека.
Применяемые им стратегии, по собственному признанию Александра,
предельно просты и давно описаны в популярных книгах
по трейдингу, однако следовать им способен далеко не каждый.
С
Александром
Мишиным мы
познакомились
на московском семинаре
Александра Элдера, где он
присутствовал в качестве
ассистента всемирно из-
вестного эксперта. Как
выяснилось, Александр
уже три года как оставил
работу по найму и зараба-
тывает на жизнь исключи-
тельно биржевой торгов-
лей на собственном счете.
Обладая богатым опытом
управления активами в
инвестиционной компа-
нии, солидной компенса-
ции, соцпакету и прочим
прелестям жизни наемного
менеджера он предпочел
свободу, независимость
и привычку полагаться
исключительно на самого
себя. История Александра
показалась мне интерес-
ной: наверное, каждый,
кто приходит в трейдинг,
мечтает о свободе и не-
зависимости. Как ре-
зультат, теплым майским
62 | F&O | № 6 июнь 2012 | fomag.ru |

2. market people
вечером мы договорились
встретиться в японском
ресторане на Тверской,
буквально в паре шагов от
Кремля.
– Александр, расскажи-
те немного о себе. Где
учились, где работали,
как пришли на фондовый
рынок?
– Я окончил Физико-
химический факультет
МИСиСа в 1987 году.
После этого пять лет по
распределению работал
инженером в ядерном
институте. Когда переста-
ли платить зарплату, ушел
в коммерцию, несколько
лет занимался торговым
бизнесом. Потом решил,
что хватит, разослал резю- Очень трудно принять потери
ме в несколько компаний чужого капитала, в то время
и в итоге стал сотрудни-
ком бэк-офиса одного из как с собственными средствами
российских банков. Это фиксировать убытки довольно легко.
был 1996 год, российский
рынок, можно сказать, – Можете назвать момент, на, которую легко отбить и
только зарождался. Через когда Вы стали уверен- которая для меня не столь
год я стал трейдером. но чувствовать себя на значима.
– Почему решили пере- рынке? – Беспокойство по поводу
квалифицироваться в – Наверное, это произо- возможных потерь может
трейдеры? шло, когда начал торговать заставить Вас действовать
– Надоело бумажки на личные деньги. Очень нерационально, необду-
перекладывать, к тому трудно, на мой взгляд, манно?
же, неприятно, когда тебя принять потери чужого – Нет, я всегда с легкостью
гоняют те же трейдеры, капитала, в то время как с и на ранней стадии за-
которые намного младше собственными средства- крываю убыточные сделки.
тебя. ми фиксировать убытки У меня другая проблема:
– Как пережили кризис довольно легко. Если речь часто не хватает терпения
1998-го? идет о деньгах инвестора и на то, чтобы дать прибыли
– Конечно, после дефолта потери по сделке составля- вырасти, держать позицию
я попал под сокращение, ют, к примеру, два миллио- до целевых уровней.
однако уже в декабре на- на долларов, я понимаю, – На каких рынках тор-
шел работу в инвестици- что моих средств не хватит гуете?
онной компании. В отли- для того, чтобы эти потери – Российские акции и
чие от банка, где трейдер компенсировать. В случае фьючерсы на них, а также
в своих действиях сильно собственных убытков контракт на индекс РТС. С
ограничен, эта позиция такой проблемы нет: мой бумагами работаю только в
подразумевала определен- максимальный лимит по- лонг, фьючерсы, наоборот,
ную свободу в принятии терь на сделку сегодня со- всегда продаю.
торговых решений. ставляет 1,5%, это величи- – Почему так?
| fomag.ru | № 6 июнь 2012 | F&O | 63

3. Контанго (англ. contango) –
ситуация, при которой
стоимость фьючерса выше
market people цены базового актива на
рынке спот.
– Рынок, как правило, Раньше торговал восемь стратегий,
находится в контанго, и
такой подход позволяет
сейчас их число сократилось до двух.
дополнительно немного Правила каждой из них просты,
заработать на схождении их можно записать, что называется, иголкой
цен акции и фьючерса.
Бэквордация тоже бывает, на рисовом зернышке.
но гораздо реже. Кроме
того, продавая бумаги в ATR (Average зуете, какой результат – Вы используете какую-
короткую, приходится True Range, считаете для себя прием- то одну стратегию?
платить брокеру дополни- «средний лемым? – Раньше торговал во-
тельную комиссию. истинный – Я ставлю себе цель в 40% семь стратегий, сейчас их
– Помимо акций и произ- диапазон») – годовых, но, как прави- число сократилось до двух.
водных на них, с какими- индикатор, ло, реальные результаты Правила каждой из них
то еще инструментами отражающий скромнее. Прошлый год просты, их можно записать,
работаете? усредненное был неудачным: я зарабо- что называется, иголкой на
– Нет, мне вполне хва- изменение тал меньше 20%. Хотя, смо- рисовом зернышке. Слож-
тает восьми ликвидных цен за один тря что считать неудачей. ность в том, что они пред-
фьючерсов и пары десятков период на Все мои знакомые, работа- полагают достаточно долгое
ликвидных акций. выбранном ющие на фондовом рынке, удержание позиции в
– При том торговом под- временном закрыли 2011-й с отрица- ситуации, когда рынок идет
ходе, который Вы исполь- интервале. тельными показателями. в нужном направлении. У
64 | F&O | № 6 июнь 2012 | fomag.ru |

4. Бэквордация (англ. backwardation,
от backward – «в обратную сторону») –
ситуация, при которой стоимость
фьючерса ниже цены базового актива
на рынке спот. market people
меня это далеко не всегда – Думаю, в процентах биография
получается: иногда выхожу годовых они были бы выше
на двухдневной коррекции, раза в два.
а затем с тоской наблюдаю, – Расскажите вкратце о
как рынок летит дальше, но своем торговом подходе.
уже без меня. Причем, упу- – Я использую исключи-
щенные движения нередко тельно технический анализ.
превышают отыгранные Причем, можно сказать, в
ходы в несколько раз. классическом его варианте.
– Как с этим боретесь? На «фундамент» вообще
– Не знаю, как с этим мож- не смотрю. Принимаю во
но бороться. В какой-то мо- внимание линии и уровни
мент начинаю ненавидеть поддержки/сопротивле-
свою позицию и вскоре ее ния, конверты скользящих
ликвидирую. Справедливо- средних, торгую развороты
сти ради отмечу, что такой от них. Для подтвержде-
метод нередко дает хорошие ния последних использую
результаты, позволяя удач- осцилляторы. Для опреде-
но выйти из рынка. ления величин стоп-лосса и Александр МИШИН
– Я правильно понимаю, целевых уровней применяю родился в 1964 году. В 1987-м окончил
что интуитивная компо- индикатор ATR: он удобен Физико-химический факультет (ФизХим)
нента в Вашем подходе и адекватно отражает теку- Московского института стали и сплавов
присутствует? щую волатильность рынка. (МИСиС).
– Можно и так сказать. – Какова характерная С 1987 по 1992 год работал инженером
Интуиция, основанная на величина соотношения в Научно-исследовательском и кон-
опыте. «прибыль/риск» для Ва- структорском институте энерготехники
– Как долго Вы работаете ших сделок? (НИКИЭТ) имени Н.А. Доллежаля – одном
на российском фондовом – Первую цель выставляю из крупнейших в России центров разра-
рынке? на удалении трех стоп- ботки ядерной техники. В 1992-м осно-
вал собственный бизнес по торговле
Мне не нравятся термины потребительскими товарами.
С 1996 по 2009 год работал в различ-
«перекупленность» ных банках и инвестиционных компа-
и «перепроданность» – ниях, занимал позиции специалиста
это состояния не рынка, бэк-офиса, трейдера и управляющего
активами. Максимальный капитал под
а индикаторов. управлением в этот период составлял
более $2 млн.
– Первую сделку со- лоссов от точки входа, од- В 2009 году оставил работу в инве-
вершил в 1997 году, но нако, в зависимости от того, стиционной компании, ныне – частный
торговал с перерывами: как развиваются события, трейдер на рынках ММВБ-РТС. Асси-
иногда редко, иногда она может быть передвину- стент признанного эксперта в области
чаще. Четыре года вообще та в направлении открытия биржевой торговли Александра Элдера
был вне рынка. Если про- позиции. Если на рынке в более чем тридцати семинарах и
суммировать, получится уверенный тренд, прибыль мастер-классах.
около 11 лет. по операции может превы- Помимо биржевой торговли, серьезно
– Вы как-то пытались шать первоначальный риск увлекается астрофизикой. Любит читать
оценить, как изменились в десять и даже больше раз. Пелевина и Мураками, среди любимых
бы торговые результа- Такое, к сожалению, случа- музыкальных коллективов – классики
ты, если бы Вы строго ется нечасто, но бывает. панк-рока Sex Pistols и американская
следовали собственной – Ваши стратегии похожи команда The Ramones.
стратегии? на те, о которых расска-
| fomag.ru | № 6 июнь 2012 | F&O | 65

5. Money Flow Index (MFI,
«индекс денежного потока») –
индикатор, по смыслу схожий
market people с RSI, но при этом учитывающий
объем совершенных сделок.
зывал Александр Элдер на Мне удается нять чужой подход почти
своем семинаре? невозможно.
– Да, очень похожи. Прин- зарабатывать – Есть ли какие-то другие
ципы те же. Первая книга больше, чем причины, мешающие
по биржевой тематике, тратить, и это позволяет трейдеру добиться успеха?
которую я купил, была как – Трейдеры продолжают
раз «Как играть и выигры- чувствовать себя свободным, разоряться с завидной
вать на бирже», и моя распоряжаться временем регулярностью из-за не-
первая стратегия (методи- по своему усмотрению. желания вовремя фикси-
ка работы на разворотах ровать потери, стремления
от конверта скользящего подолгу удерживать убы-
среднего) была поза- новая разворотная модель точную позицию в надеж-
имствована из нее без должна быть подтвержде- де на то, что когда-нибудь
каких-либо изменений. на дивергенцией хотя бы она выйдет в плюс. Можно
Достаточно долго она была одного из осцилляторов: вспомнить огромное число
в строю, впоследствии я ее в этих целях использую примеров из жизни, когда
существенно переработал, MACD-гистограмму, RSI и акция, купленная в рас-
однако принципы оста- Money Flow. Величина чете на новые максимумы,
лись те же. стоп-лосса определяется падала и не достигала сво-
– Что это за принципы? как полтора ATR, соответ- их вершин несколько лет.
Определение состоя- ственно, первоначальная Множество российских
ния перекупленности/ цель располагается на бумаг так и не оправилось
перепроданности рынка, удалении 4,5 ATR от точ- после обвала 2008-го, и не-
диагностика вероятного ки входа. Как видите, известно, сколько пройдет
разворота и работа в его правила очень простые. времени, прежде чем они
направлении? – Если все так просто, обновят свои максимумы.
– Мне не почему не видно мил- Некоторые, возможно, не
нравятся тер- лионов трейдеров, обновят никогда. Вто-
мины «пере- торгующих с рая основная причина,
купленность» прибылью при по которой трейдеры
и «перепро- помощи такой разоряются – слишком
данность» несложной большие объемы позиций.
– это системы? Как правило, это связано
состоя- – Знаете, огромное с желанием как можно
ния не рынка, а «Чере­ ахи-
п количество вполне быстрее отыграться либо
индикаторов. Как ска- трейдеры» работоспособных стра- с недостаточной капита-
зал классик, не бывает (англ. Turtle тегий уже давно описано лизацией. Я понимаю, что
слишком высоких цен для Traders) – в литературе. У Элдера, далеко не первый об этом
покупок и слишком низких укоренившееся Линды Рашке, Викто- говорю, что это прописные
для продаж. Скорее, я ищу название груп- ра Сперандео и других, истины, но так на самом
разворотные модели. пы новичков, можно тех же «черепах» деле и происходит.
– Александр, понимаю, набранных вспомнить. Другое дело, – Как Вы решаете вопрос
что Вы не станете подроб- и обученных что им нужно скрупулез- ограничения потерь?
но рассказывать о своих Ричардом Ден- но, методично следовать, – Я уже говорил, что
стратегиях… нисом в 1983 а для этого необходима максимальный риск по
– Почему же? Могу рас- году и ставших дисциплина. Последняя сделке, который я до-
сказать. Основная на се- впоследствии невозможна без веры в пускаю, составляет 1,5%
годняшний день стратегия успешными стратегию, а откуда ей от капитала. Разумеется,
предполагает вход на раз- трейдерами. взяться без понимания использую жесткие стопы.
вороте от границ конвер- Подробнее того, на чем построена В случае череды убыточных
та скользящего среднего см. F&O №9, и как работает система? операций объем позиции
на дневных графиках. Це- 2009, стр. 6. Поэтому адекватно приме- уменьшается.
66 | F&O | № 6 июнь 2012 | fomag.ru |

6. Снукер (англ. snooker) –
разновидность бильярда. Наиболее
распространена в Великобритании,
мировую известность прибрела
в конце 1970-х годов. market people
– Какова Ваша максималь- чем тот, которым я об- RSI старается расположить
ная просадка за все время ладаю. Однако мне удается (Relative все шары так, чтобы их
торговли на собственном зарабатывать больше, Strength Index, впоследствии можно было
счете? чем тратить, и это по- «индекс от- с легкостью закатить
– Около 7%. Это было зволяет чувствовать себя носительной поочередно. Понимаете?
лишь однажды, и это для свободным, не зависеть силы») – инди- Новичок всегда играет
меня чрезмерная вели- от прихоти работодателя, катор, отра- сложные шары, а опытный
чина. Обычно больше, распоряжаться временем жающий силу игрок – простые. В бир-
чем на 4%, мой счет не по своему усмотрению. А тренда. Рас- жевой торговле, на мой
падает. Такое сокращение это немало. считывается взгляд, все то же самое.
отыграть довольно про- – Трейдинг часто сравни- как сумма всех – Что бы Вы сказали на-
сто: как правило, первая вают с покером. На Ваш движений цены чинающим трейдерам?
же прибыльная сделка взгляд, такое сравнение вверх, делен- – Трейдинг – это очень
п
­ озволяет восстано­ оправданно? ная на сумму простая работа, которую
виться. – Думаю, что да. Однако всех движений крайне трудно выпол-
– Александр, Вы считаете мне больше нравится ана- цены вниз на нять. Это высказывание
себя состоятельным чело- логия со снукером. выбранном когда-то родилось у меня
веком? – Что Вы имеете в виду? временном и впоследствии разошлось
– Нет, не могу так ска- – Знаете, чем отличается интервале. по просторам интернета.
зать. Чтобы вести жизнь опытный игрок в сну- П
­ олагаю, оно наиболее
состоятельного человека, кер от новичка? Нови- точно отражает суть про-
зарабатывая 30% годо- чок стремится первым цесса торговли с точки
вых при инфляции в 10%, же ­ударом забить шар, зрения частного трейдера,
нужен несколько больший в то время как опытный инвестора или спеку­
инвестиционный капитал, игрок первым ударом лянта.
| fomag.ru | № 6 июнь 2012 | F&O | 67