Rendimiento ,riesgo y linea de mercado de valores

1. CAPITULO 13 : RENDIMIENTO ,RIESGO Y
LA LINEA DEL MERCADO DE VALORES
MAESTRISTA : ING. ANA JANETH OLIVERA
ESCOBAR
DOCENTE : M.BA. ALFREDO VASQUEZ ESPINOZA
UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERIA
MAESTRIA EN GESTION Y
ADMINISTRACION DE LA CONSTRUCCION
CURSO : FINANZAS PARA LA CONSTRUCCION

2. RENDIMIENTO ,RIESGO Y
LA LINEA DEL MERCADO
DE VALORES
REDIMIENTOS ESPERADOS
Y VARIANZAS
PORTAFOLIOS
ANUNCIOS
,SORPRESAS Y
RENDIMIENTOS
ESPERADOS
RIESGO SISTEMATICO
Y NO SISTEMATICO
DIVERSIFICACION Y
RIESGO DEL
PORTAFOLIO
RIESGO SISTEMATICO
Y BETA
LINEA DEL MERCADO
DE VALORES

3. RENDIMIENTOS ESPERADOS Y
VARIANZAS
RENDIMIENTO ESPERADO :
Rendimiento de un activo con riesgo que se espera para el futuro.
PRIMA DE RIESGO : Compensación por aceptar el riesgo
VARIANZA:
E(Rv)= ∑ Probalidad del Estado de la Economía x Tasa de Rendimiento
Posible
Prima de Riesgo = Rendimiento esperado – Tasa Libre de Riesgo
σ2= Probabilidad del Estado de la Economía Recesión x (Desviación del
rendimiento esperado)2 +Probabilidad del Estado de la Economía Auge x
(Desviación del rendimiento esperado)2

4. PORTAFOLIO:
Grupo de activos como acciones y bonos que posee un
inversionista.
PESO DEL PORTAFOLIO:
Porcentaje del valor total de un portafolio que se invierte en un
activo determinado
RENDIMIENTO ESPERADO DE UN PORTAFOLIO :
PORTAFOLIOS
E(Rp)= ∑Probabilidad del estado de l
economía x Rendimiento de la acción
x el peso del portafolio

5. RENDIMIENTO:
ANUNCIOS ,SORPRESAS Y RENDIMIENTOS
ESPERADOS
Rendimiento = Rendimiento Esperado + Rendimiento No
esperado
RENDIMIENTO ESPERADO O NORMAL :Parte del
rendimiento que esperan los accionistas , depende la
información que tengan los accionistas sobre la acción .
El rendimiento esperado de un activo E(Ri) es igual a la
tasa libre de riesgo Rf mas la prima de riesgo :
RENDIMIENTO NO ESPERADO:
Parte del rendimiento de la acción que es incierta o que
tiene menos riesgo y proviene de la información no
esperada que se da a conocer durante el año.

6. ANUNCIO:
ANUNCIOS ,SORPRESAS Y RENDIMIENTOS
ESPERADOS
Anuncio = Parte esperada+ Sorpresa

7. COMPONENTES SISTEMATICOS Y NO SISTEMATICOS :
RIESGO SISTEMATICO Y NO SISTEMATICO
R= E(R)+ Parte sistemática + Parte no sistemática.
R= E(R)+ m+є.
RIESG
O
RIESGO SISTEMATICO O DE MERCADO:
Riesgo que influye en muchos activos. Afecta a todas las compañías del
mercado ,no se puede diversificar.
Ejm: PBI ,tasa de interés, inflación, tipo de cambio, cambio en el ciclo
económico, inestabilidad política.
RIESGO NO SISTEMATICO ,UNICO O ESPECIFICO:
Riesgo que afecta mas a una cantidad pequeña de activos.
Afecta a una compañía en particular ,se reduce diversificando. Ejm: Un nuevo
competidor, huelga de los trabajadores, nueva tecnología

8. PRINCIPIO DE LA DIVERSIFICACION :
Repartir una inversión en varios activos elimina algo ,pero no todo
el riesgo.
RIESGO NO DIVERSIFICABLE:
Riesgo mínimo que no puede eliminarse por la diversificación.
El riesgo no sistemático se elimina por la diversificación ,así
que un portafolio con muchas acciones casi no tiene riesgos
sistemáticos
DIVERSIFICACION Y RIESGO SISTEMATICO
DIVERSIFICACION Y RIESGO DEL PORTAFOLIO
Riesgo Total = Riesgo
sistemático + Riesgo no
sistemático

9. PRINCIPIO DEL RIESGO SISTEMATICO:
El rendimiento esperado sobre un activo con riesgo depende
solo de su riesgo sistemático .
El riesgo sistemático de un activo respecto de un promedio
se mide por el coeficiente .La prima de riesgo de un activo
se obtiene como el producto del coeficiente beta
multiplicado por la prima de riesgo del mercado
RIESGO SISTEMATICO Y BETA
A mayor Riesgo sistemático
mayor sera el rendimiento

10. PRINCIPIO DEL RIESGO SISTEMATICO:
El rendimiento esperado sobre un activo con riesgo
depende solo de su riesgo sistemático .
COEFICIENTE BETA:
Cantidad de riesgo sistemático de un activo con
riesgo respecto de un activo de riesgo promedio .
Mide la cantidad de riesgo que aporta al portafolio.
BETAS DE PORTAFOLIOS
Si se tienen muchos activos en un portafolio se
multiplica la beta de cada uno por un porcentaje de
peso en el y se suma el resultado para obtener el beta
del portafolio
RIESGO SISTEMATICO Y BETA

11. RAZON RECOMPENSA – RIESGO
La razón recompensa –riesgo debe ser la misma para todos los activos del
mercado
LINEA DEL MERCADO DE VALORES
Recta de pendiente positiva que representa la relación entre rendimiento
esperado y beta Indica la recompensa que se ofrece en los mercados
financieros por correr un riesgo
PRIMA DEL RIESGO DEL MERCADO
Pendiente de LMV .Diferencia entre rendimiento esperado de un portafolio del
mercado y la tasa libre de riesgo
Recompensa por correr un riesgo y se determina por correr un riesgo
sistemático
LINEA DEL MERCADO DE VALORES
Pendiente =E(Ra)- Rf
βA

12. MODELO DE VALUACION DE ACTIVOS (MVAC)
Ecuación de LMV que expresa la relación entre rendimiento
esperado y beta
Funciona con portafolios activos y con activos individuales
LINEA DEL MERCADO DE VALORES

13. GRACIAS…………