10. 2. 보고서 이해하는 방법 섹터(업종)에 관한 비중확대(Overweight) 시장중립(Neutral) 비중축소(Underweight) 기업에관한 투자의견
11. 3. 각 업종별 특징과 이해해야 할 점 애널리스트들의 경기 확인 지표 • 미국 ISM제조업 지수 • 미국 채권 10년물과3개월물 금리 스프레드 확인 : 장기 채권 금리가 높아져 스프레드 차이가 커지면 세계경기 회복 전망 • 미 상무성 출하 재고 이격 확인 : 재고율 낮다는 것은 수요가 공급보다 활발하다는 의미 • 미국 본원통화 증가율 • OECD 선행지수 • 한국은행 경기 선행 지수 • 국내 주식 시장 수급 : 고객예탁금 추이, 주식거래대금 추이
12. 반도체 / IT • D램익스체인지닷컴 • 세계반도체무역통계(WSTS) • 필라델피아 반도체 업종지수 • 북미반도체 FAB 가동률 추이 • 대만 마더보드 출하량 동향 • 대만 TSMC 가동률과 월별 실적 : 전세계 IT경기 1-2개월 선행 • 미 반도체협회 수주/출하 비율 : 1보다 높으면 신규 수주가 높아 향후전망 긍정적 • 미 PCB협회 수주/출하 비율 • 나스닥 지수 • PER, EV/EBITDA 유용 통신 • 가입자 숫자 및 가입자당 월 매출액 • 투자비, 보조금, 마케팅 비용 지출 추이 • EV/EBITDA, DCF 분석 유용 휴대폰 • 삼성전자 이동통신 단말기 부분 실적 추이
13. 은행 • 대손충당금/무수익 여신 비율 : 높으면 부실 채권 발생 가능성에 대한 대비가 잘 되어 있는 것으로 판단 • 순이자 마진율 : 이자수익 - 이자비용 / 수익성자산 * 100, 대표적 경영지표 • 자산성장율 • 카드연체율 • PBR 증권 • 거래대금 • PBR과 PER 병행 보험 • 자동차 손해율 • ROE
14. 음식료 • 순현금흐름, PER 내수 소비재 • 소비자 기대지수(소비심리) - 100 기준 • 가처분 소득 증감 • 도소매액 판매액 지수 미디어 • 광고경기실사지수 (한국광고주협회) • KAPD : 월별 4대 매체 광고비 지출 지표 제약/바이오 • 가처분소득 증가율 • 제품개발능력과 마케팅(유통망) 능력
16. 조선 • 발주량 추이(수주량) • 화물물동량, 해운 운임 상승이 전제 조건 화학 / 정유 • 중국의 석유화학제품 수요변화에 영향 • 세계 경기 선행지수와 밀접한 관련 • 화학업종주가 : 6-8개월 선행 • 원화 강세 : 수출 가격경쟁력 상실로 수출감소 효과 유발 • PER, EV/EBITDA • 하방경직성PBR 참조 건설 • 건설수주액, 건설허가면적 (선행지표)
17. 전력 / 가스 • 전력 판매량 : 경제성장과 궤를 같이 함 • 가스 : 산업자원부 투자 보수율 영향 • 환율 : 10원 하락에 EPS1.0, 영업이익 0.8% 증가 항공 / 운송 • 해상운임 : 한진해운 종합용선지수 • 세계선박움임지수: 클락슨 ‘로빈슨 지수’ • 물동량 : 세계경제 성장률, 수출 증감율
