Una visión ejecutiva del porque, para qué y como efectuar el análisis de los estados financieros de una empresa.

1. Análisis e Interpretación de los
estados financieros
Una Visión Ejecutiva
Carlos Sotelo Luna ene-2013

2. Objetivos empresariales
Una empresa es rentable
Rentabilidad cuando puede remunerar
adecuadamente el capital
invertido
Una empresa es liquida
Liquidez cuando dispone de medios
suficientes para cubrir los
desembolsos necesarios sin
tener déficit de caja.

3. Salud financiera de la empresa
Rentable y liquida Optima
Rentable y sin liquidez Riesgo manejable
No rentable y liquida Riesgo de sostenibilidad
No Rentable y No liquida Alto de Riesgo de
inoperatividad

4. Análisis de la situación
financiera de la empresa
El análisis de los datos financieros
contenidos en los estados financieros
(datos cuantitativos) se comprenden
plenamente cuando se efectúa en
combinación con el estudio del sector y
su entorno (datos cualitativos).
Solo de su combinación se puede realizar
un análisis completo de a situación
financiera de la empresa

5. Métodos de análisis de los
estados financieros
Análisis Horizontal Compara partidas de los
estados financieros en
varios periodos.
Análisis Vertical Compara 2 o mas
partidas en un mismo
periodo.

6. Análisis Horizontal
Variaciones Calcula las variaciones de las partidas de los
estados financieros en varios periodos con el
objeto de identificar los cambios mas
importantes, sus causas, y, en base a ello,
elaborar Conclusiones pertinentes que faciliten la
Toma de decisiones.

7. Análisis Horizontal
Tendencias Identifica los cambios de la situación financiera
de la empresa en el transcurso del tiempo.
Facilita la identificación de los principales
factores generadores del cambio (calidad de la
gestión, políticas, entorno, etc.) y,
consecuentemente, la estimación de los cambios
a efectuar.

8. Análisis Vertical
Porcentajes Permite obtener una visión de la estructura
financiera y operativa.
Permite conocer las proporciones de las partidas
con respecto a un índice (Activo, p.ej.).

9. Análisis Vertical
Ratios Permite obtener una visión de la estructura
financiera y operativa derivada de la comparación
de 2 partidas de los estados financieros.
Mide la capacidad de la empresa de manera
segmentada en sus dimensiones financieras
principales:
• Liquidez
• Rentabilidad
• Solvencia
• Gestión

10. Análisis Vertical - RATIOS
Liquidez Miden la capacidad de la empresa para hacer frente a
sus obligaciones en el corto plazo.
Rentabilidad Permiten evaluar la eficiencia en el uso de los activos
(Utilidad) y del uso de las Inversiones de la empresa
(Rentabilidad)
Solvencia Nos permiten determinar la capacidad de
endeudamiento de la empresa, su Autonomía y Garantía
frente a terceros.
Gestión Miden la velocidad en que ciertos activos se convierten
en efectivo y, consecuentemente, el grado de liquidez y
eficiencia en el uso de los mismos (ej. Cuentas por
cobrar, cuentas por pagar, inventarios)

11. Liquidez
General Activo Corriente / Pasivo Corriente
Acida (Caja + Valores negociables + Cuentas por cobrar) / Pasivo
corriente
Absoluta (Caja + Valores negociables) / Pasivo corriente
Flujo de caja Proyectado Saldo inicial de caja + Ingresos – Egresos = Saldo final de caja

12. Rentabilidad
Utilidad bruta Utilidad bruta / Ventas netas
Utilidad de operación Utilidad operativa / Ventas netas
Utilidad neta Utilidad neta / Ventas netas
Rentabilidad del Utilidad neta / Patrimonio neto
Patrimonio neto
Rentabilidad de los Utilidad neta / Activos totales
activos
Punto de Equilibrio Calcula el nivel de ventas mínimo necesario para cubrir los
costos fijos y variables del periodo.

13. Solvencia
Endeudamiento Patrimonio neto / Pasivo total
patrimonial
Endeudamiento del Activo fijo / Deuda de largo plazo
activo fijo

14. Gestión
Rotación de Ventas / Saldo promedio de cuentas por cobrar = X veces
cuentas por
cobrar
Rotación de Costo de ventas / Saldo promedio de inventarios = X veces
inventarios
Rotación de Compras al crédito / Saldo promedio de cuentas por pagar = X
cuentas por pagar veces