1. MACROECONOMÍA DINÁMICA
Déficit Fiscal - Un Resumen de los tres últimos años
29 DE ENERO DE 2018
UNIVERSIDAD DE GUAYAQUIL – FACULTAD DE ECONOMÍA
Autor: Oscar Guillermo Zambrano Cedeño

2. Macroeconomía Dinámica 2018
Nelson Tapia – Curso 4/9 Página 2
Contenido
Déficit Fiscal ..................................................................................................................................................3
El Déficit en el año 2015 ..........................................................................................................................5
El Déficit en el año 2016 ..........................................................................................................................6
La Economía después del terremoto, caída del precio del petróleo y fenómeno del niño. .......................7
El Déficit en el año 2017 ..........................................................................................................................8
Conclusión ................................................................................................................................................9
Bibliografía..................................................................................................................................................13

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Déficit Fiscal
El Sector Público no Financiero (SPNF) comprende: Presupuesto General del Estado-
PGE-) Empresas Públicas no Financieras (EPNF) y un conjunto de instituciones del Resto del
SPNF(RSPNF).
Al comparar el período enero-octubre2016 con similar período del 2015, se observa una
menor recaudación de los ingresos y un menor gasto del SPNF; generando un valor deficitario en el
resultado global y el resultado primario en el 2016. (Finanzas, 2017)

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El Déficit en el año 2015
En el 2015, se traducirá en mayores necesidades de financiamiento y ajustes del gasto.
De hecho, ya se recortó el presupuesto estatal para este año y la Asamblea aprobó reformas tributarias para
compensar la falta de petrodólares, dice el ex ministro de Finanzas Fausto Ortiz, quien prevé una
desaceleración o incluso un crecimiento negativo de la economía nacional para este año por la menor
inversión pública. El año pasado, el Régimen invirtió USD 8 300 millones y estimo para el 2017 podrá
destinar USD 7 000 millones cada año en diferentes frentes, según el secretario de Planificación, Pavel
Muñoz.
El Régimen necesita concretar sus promesas de campaña y la prioridad para este y el
próximo año serán las ocho hidroeléctricas, pues generarán un ahorro anual de USD 1 200 millones en la
importación de combustibles. La primera de ellas, Manduriacu, fue inaugurada hace tres meses, pero las
más grandes llegaron el 2016, si se cumple el plan oficial. La mayor generación de electricidad resulta clave
para que también se cumpla el plan de sustitución de cocinas de gas por otras de inducción. Este programa,
además de generar un ahorro anual de USD 400 millones en importaciones de gas, también permitirá al
Gobierno promocionar su cambio de la matriz energética. Estos proyectos se han venido levantando con
inversión y deuda pública, pero estas fuentes de recursos empezaron a reducirse a raíz de la caída de los
precios del petróleo. Para que el modelo económico basado en el gasto público siga funcionando, el
Gobierno tiene básicamente tres opciones: generar nuevos ingresos, atraer inversión privada y conseguir
más deuda. Para el director de Análisis Semanal, Walter Spurrier, en el 2016 es de esperar nuevas reformas
tributarias, pero dirigidas a la población de altos ingresos, a la cual se podría gravar el patrimonio o la renta.

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En un año preelectoral “no se modificará el IVA porque eso afectaría a todos”. Los
gobiernos seccionales pueden ser otros actores afectados, acota Fausto Ortiz, para quien es probable que el
Gobierno eche mano de alguna reforma que reduzca los ingresos que ellos reciben actualmente.
En la línea con lo registrado en los últimos cuatro años, también es previsible que el
proceso de endeudamiento continúe los años venideros, aunque el monto dependerá del interés de los
inversionistas por comprar los bonos ecuatorianos.
La deuda pública, que ha crecido a tasas anuales de dos dígitos desde el 2012 hasta el
año pasado, bordea actualmente los USD 32 000 millones. Las necesidades fiscales son de unos 10 000
millones este año y hasta la fecha se ha conseguido un 40%. Las fuentes de financiamiento no están
respondiendo acorde con lo previsto, lo cual ha obligado al Ministerio de Finanzas a salir al mercado
internacional a colocar bonos, incluso a tasas de interés del 10,5%. El gasto público en sueldos, que venía
creciendo más allá de la inflación, entró en una pausa este año y es probable que se mantenga así el 2016.
Wilson Araque, director del área de gestión de la Universidad Andina Simón Bolívar, considera que el
Régimen no apostará por incrementos salariales fuertes debido al menor dinamismo de la economía que se
espera en estos dos años. Aunque este escenario fiscal se presenta complicado, puede ser una oportunidad
para que el sector privado gane protagonismo.
El 2 de marzo del 2015, los empresarios le propusieron al Régimen una agenda con 37
temas para discutir sobre empleo, impuestos, producción, comercio exterior, etc., con el fin de impulsar la
inversión privada, que ha perdido peso bajo el actual modelo económico. El diálogo público-privado va a
cumplir tres meses y los empresarios buscarán una primera evaluación a finales de este año. Se necesita
crear rápidamente las condiciones para estimular la inversión privada, señala Richard Martínez, presidente
de la Cámara de Industrias y Producción. El dirigente empresarial se refiere a la necesidad de hacer una
pausa normativa y a enfocar los esfuerzos para volver más eficientes las normas existentes. A lo anterior
hay que sumar una política de comercio exterior orientada a conseguir acuerdos comerciales que permitan
vender más a nuevos mercados. Algunas propuestas presentadas por los empresarios ya se han concretado,
como la condonación de intereses de deudas tributarias, la exoneración del pago del anticipo del Impuesto
a la Renta para sectores exportadores afectados por la crisis internacional o la venta de bienes del sector
público. Otros temas de fondo, como la jubilación patronal, una reforma integral a la Seguridad Social,
incentivos para la inversión, acuerdos comerciales con nuevos países, etc., pudieran tomar más tiempo.
(Enriquez & Orozco, 2015)
El Déficit en el año 2016
En 2016 la brecha entre ingresos y gastos públicos superó los $ 7.000 millones. La
principal medida de ajuste será reducir la construcción de infraestructura física por parte del Estado.
Dentro de un mes, aproximadamente, el Ministerio de Economía y Finanzas planifica
presentar la proforma del Presupuesto General del Estado (PGE) para lo que resta del año. El anuncio lo
hizo el ministro Carlos de la Torre, durante un conversatorio con medios de comunicación el lunes. Ahí
adelantó algunos detalles sobre las estimaciones con las que se estructurará la proforma. Por ejemplo, el
Gobierno calcula ingresos totales por $ 19.925 millones, divididos en $ 2.212 millones mediante ingresos
petroleros y $ 17.713 millones por no petroleros. Del lado de los gastos, Finanzas proyecta $ 24.524
millones, de los cuales $ 15.941 millones serán en gasto corriente y $ 8.582 millones en gasto de capital.

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La diferencia entre ingresos y gastos da como resultado un déficit fiscal de $ 4.598 millones, equivalente
al 4,6% del producto interno bruto (PIB). Es decir que, según esas proyecciones, el Gobierno gastará más
de lo que recibirá.
Reducir el déficit fiscal es un imperativo para Finanzas, más cuando el año pasado este
rubro se ubicó en $ 7.313 millones. “Estamos ajustando el manejo fiscal para alcanzar una meta de un
déficit del 4,6%, que es un nivel bastante menor que el que tenemos nosotros hasta este momento y se
orienta al objetivo de poder cerrar en la medida de lo posible esa brecha fiscal durante estos cuatro años”,
explicó De la Torre. Agregó que no se descarta alcanzar niveles de sostenibilidad de largo plazo que no
excedan el 3%. De 2014 a 2017 la brecha fiscal aumentó en alrededor de $ 2.000 millones (ver infografía).
Ese incremento, indicó De la Torre, está influenciado por los choques externos que experimentó la
economía ecuatoriana a raíz de la caída del precio internacional del crudo y otros elementos. Ante esa
realidad, el factor de ajuste fue por el lado de la inversión pública y por el gasto corriente, pero no fueron
suficientes para reducir el déficit. Para alcanzar la meta que se propone el Gobierno, el ministro anunció
que se planifica un ajuste en el gasto de capital y dejar de construir infraestructura física, dado que en los
últimos diez años se erigieron obras que ahora servirán para potenciar la industrialización. En cuanto a las
vías de financiamiento, De la Torre mencionó que se analizan diversas fuentes, así como las alternativas
para renegociar la deuda. Tampoco se descartan nuevas preventas petroleras.
Respecto de las obligaciones que mantiene el Gobierno, el funcionario reiteró que se
respetarán todos los compromisos. Incluso se refirió a la deuda por alrededor de $ 1.000 millones que existe
con la petrolera francesa Schlumberger, asegurando que “se están evaluando varias posibilidades para
cubrir esa obligación”. Sus declaraciones fueron recogidas con positivismo por la compañía que, a través
de un comunicado, manifestó que “confía en los avances que se han registrado en el proceso de
negociación”. El ministro también se pronunció sobre la evolución de las Reservas Internacionales (RI) en
el Banco Central de Ecuador (BCE) que se desenvuelven en función de la demanda de dinero. En ese
sentido, explicó que la dinámica de las reservas en el Central depende de las operaciones que no
necesariamente están relacionadas con los depósitos que mantiene el sistema financiero en el BCE, sino
que son activos líquidos para sus propias operaciones, para canalizar los pagos y cobros que realiza Ecuador
en el exterior, y para cubrir la demanda de especies físicas. “Para tranquilidad de todos, esa cobertura supera
el 100%”, dijo De la Torre respecto a los depósitos de la banca privada. Las RI ascienden a $ 13.580
millones. (Aveiga, 2017)
La Economía después del terremoto, caída del precio del petróleo y fenómeno del niño.
Una contracción de -1,5% se registró en el Producto Interno Bruto (PIB) de 2016, según
el último informe publicado por el Banco Central del Ecuador (BCE). Esta tasa es inferior a la prevista de
-1,7%. El BCE sostiene que las razones de dicho impacto se originan en la caída del precio del petróleo, la
apreciación del dólar, el terremoto del 16 de abril del año pasado, y contingentes legales que afectaron al
desempeño de la actividad económica de 2016.
El economista y académico Carlos de la Torre sostiene que “esta caída del PIB denota
la importantísima participación del Estado en la dinámica de la economía ecuatoriana”. Agregó que, debido
a la estructura del modelo económico ecuatoriano, que lleva varias décadas, la economía privada no puede
sostener por sí sola la economía del país. En 2016, el crecimiento anual del Valor Agregado Bruto (VAB)
petrolero fue de 5,2% en relación con 2015, debido al desempeño positivo de la refinación de petróleo
(45,4%), informa el BCE.

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Esto se debe a la rehabilitación de la Refinería Esmeraldas, que concluyó en diciembre
de 2015, lo que redujo significativamente la utilización de derivados importados en su operación industrial.
Por su parte el VAB no petrolero presentó un decrecimiento de -2,4% en relación con el año anterior.
Adicional a la refinación de petróleo, las actividades que presentaron mejor desempeño fueron:
la acuicultura y pesca de camarón (9,3%); electricidad y agua (7,9%); pesca (excepto camarón) (6,3%);
servicio doméstico (3,7%); petróleo y minas (1,6%); servicios financieros (0,2%); y, transporte (0,1%). El
capital bruto de 2016 se contrajo en 8 puntos porcentuales. De la Torre explica que esta baja en la inversión
repercute en todos los sectores de la economía. Es por ello por lo que los sectores de agricultura, comercio,
actividades profesionales, técnicas y administrativas, alojamiento y servicios de comida, administración
pública, construcción, correo y comunicaciones fueron los más afectados. Sin embargo, De la Torre
considera que “el nivel de la recesión es bastante leve en relación con lo que pudo haber sido por la magnitud
de los eventos.
La economía ecuatoriana fue lo suficientemente fuerte para reducir los
impactos”. Recordó que, en 1999, el fenómeno de El Niño fue una de las causas para la crisis financiera
más grave de la historia, mientras que el año pasado su impacto fue controlado. La economía ecuatoriana
superó la recesión A pesar de los indicadores negativos, de acuerdo con los resultados de las Cuentas
Nacionales Trimestrales publicados por el BCE, el PIB en el cuarto trimestre de 2016 aumentó en 1,7%
respecto al trimestre anterior y en 1,5% en relación con el cuarto trimestre de 2015. Esto muestra que por
tres trimestres consecutivos la actividad económica presentó tasas de variación positivas respecto al
trimestre anterior. En base a estos indicadores, el presidente saliente, Rafael Correa, informó en el último
enlace ciudadano que 2017 concluirá con crecimiento de 1,42%. “Ecuador ha superado la recesión”,
informó. De la Torre agregó que “eso ratifica que la economía irá creciendo, estamos en la fase ascendente.
Todos los indicadores ya están señalando que la economía está en franca recuperación”. Según el BCE, en
el cuarto trimestre de 2016, el VAB No Petrolero y Petrolero registraron variaciones positivas de 1,5% y
1,4%, respectivamente, frente al trimestre anterior.
El crecimiento trimestral se explica principalmente por el desempeño del sector no
petrolero, que representó el 85,8% del total del PIB. Es el tercer trimestre consecutivo en que la economía
no petrolera creció en su evolución coyuntural. El crecimiento interanual de 1,5%, registrado en el cuarto
trimestre, evidencia la reactivación económica del último trimestre de 2016. En este periodo, el gasto de
consumo final de los hogares creció en 2,6% frente al trimestre anterior; la formación bruta de capital fijo
subió a 0,9%; el gasto de consumo final del gobierno general a 0,6%; y, las exportaciones de bienes y
servicios no mostraron variación. Por su parte las importaciones se incrementaron en 2,8%. Las actividades
económicas que presentaron un mayor crecimiento trimestral fueron: refinación de petróleo (17,6); correo
y comunicaciones (5,5%); actividades profesionales (5,0%); pesca (excepto camarón) (3,8%); actividades
de servicios financieros (3,0%); comercio (2,3%); servicio doméstico (1,9%); y manufactura (sin refinación
de petróleo) (1,7%). Por otro lado, los sectores que más contribuyeron al crecimiento del PIB trimestral
fueron: las profesionales, el comercio, la manufactura, el correo y las comunicaciones. (Telegrafo, 2017)
El Déficit en el año 2017
El Déficit Fiscal en el 2017 sumó USD 4 694 millones. En la Pro forma presupuestaria
para este año el Gobierno calculó que sumaría USD 4 620 millones. El Observatorio de la Política Fiscal
proyecta que, considerando otros valores adicionales, el Fisco cerrará con un déficit de USD 6 136 millones.
Eso, porque el Gobierno central tendrá presiones adicionales debido a tres factores: julio y diciembre son

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los meses cuando más desembolsos se tienen que hacer por pago de deudas. El segundo se relaciona con el
pago, hasta el 24 de diciembre del 2017, del decimotercer sueldo o bono navideño. Y el tercero, debe
cancelar las facturas que presentan los contratistas y suelen hacer a fines de diciembre. Al ministro de
Finanzas, Carlos de la Torre, no le preocupa el tema.
El funcionario sostuvo en días pasados que solo se conocerá el monto final cuando se
cierren los balances; esto es, el 31 de diciembre. La cifra de déficit se registrará pese a que este año hubo
una recuperación leve en el precio del barril de petróleo y que se elevó el endeudamiento. Entre enero y
octubre del 2017 el crudo ecuatoriano se vendió en USD 44, es decir, 10 más por barril, por encima del
precio del 2016. El Gobierno también accedió a financiamiento por USD 12 761 millones, según datos del
Ministerio de Finanzas. El Estado colocó este año USD 5 500 millones de bonos en el mercado externo,
con tasas que van del 8,7 al 9,6%. Son tasas mayores a las que pagan países con la misma calificación de
riesgo que Ecuador, como Grecia que emitió en julio pasado bonos al 4,6%. Según la firma S&P, Ecuador
y Grecia tienen una calificación de B-. Esto elevó el peso de la deuda pública agregada en el Producto
Interno Bruto, que hasta octubre del 2017 alcanzó el 46% del PIB. El 2016 este indicador cerró en el 39%.
Además, este ha sido el año de mayor emisión de deuda desde el 2014, cuando el
Ecuador volvió a los mercados internacionales, luego del ‘default’ del 2008.
Uno de los problemas para reducir el déficit es que el Gobierno no ha realizado un ajuste
fuerte en sus gastos, cuestionó Jaime Carrera, del Observatorio. Fausto Ortiz, ex ministro de finanzas,
añadió que, si bien hay una reducción en los gastos de inversión en obra pública este año, en comparación
con el 2016, otros gastos siguen siendo altos, como el de personal. “La reducción en gastos de inversión
pudo ser mayor si se trabajaba más en alianzas público-privadas”, precisó. Otro problema en el Presupuesto
es el nivel de ingresos. En lo tributario, el Gobierno presupuestó USD 14 799 millones, pero hasta ayer se
recaudaron 13 163 millones. Ortiz cree que es poco probable que el Gobierno alcance la meta propuesta, a
pesar de los esfuerzos del Servicio de Rentas Internas (SRI). “Hay una sobreestimación de unos USD 700
millones este año. Ahí se explica en parte este alto déficit y es preocupante porque en el 2018 el presupuesto
también tiene una sobreestimación”. Aunque los precios del crudo mejoraron por el acuerdo de reducción
de producción de los países de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP), este año el
Gobierno tuvo que ponerse al día con atrasos en el pago a operadoras privadas, preventas y con proveedores
de Petroecuador y Petroamazonas.
A estos problemas se suma que el Fisco contaba que este año ingresen al presupuesto
USD 637,8 millones por un crédito contratado en octubre con el Fondo Latinoamericano de Desarrollo
(FLAR), pero este no se desembolsará este año. Por cuestiones administrativas, el desembolso se haría
después de las festividades, dijo De la Torre. Finanzas esperaba usar esos recursos para cubrir gastos de
inversión en obra pública. Para el siguiente año, el Ministerio de Finanzas proyecta reducir el déficit y
cerrar en USD 4 102 millones. Para cubrir este rubro y pagos de deudas adquiridas en años pasados,
requerirá buscar financiamiento adicional por USD 8 253 millones adicionales. De la Torre explicó que el
país cuenta con diversas fuentes para cubrir ese monto como bonos, multilaterales y otros. (Tapia, 2017)

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Análisis y conclusión.
La diferencia negativa entre los ingresos y los egresos públicos en un cierto plazo
determinado lo denominamos déficit fiscal; el Ecuador ha pasado por varios años con déficit fiscal, sin
embargo para el Gobierno la solución ha sido la elevación de impuesto y nuevos impuestos como también
la exportación de energía eléctrica, con aquellas medidas el impacto del déficit ha sido en menor proporción,
sin duda el año que más afecto al Ecuador, ha sido el 2016 debido a constantes terremotos, caída del precio
del petróleo y fenómeno del niño, a su vez se implementaron decretos de emergencia, por ejemplo, elevar
el IVA del 12% al 14% por un año a excepción de las provincias de Manabí y Esmeraldas.
En el año 2015 el Ecuador ha tenido una mayor recaudación de ingresos y mayor gasto
con respecto al 2016, también podemos decir que en enero del 2015 tuvo un déficit en febrero, marzo,
mayo, junio, agosto, septiembre, octubre y diciembre de 1 a mas de 1000 M$ pero en enero, abril, julio y
noviembre tuvo un superávit de 1 a más de 500 M$. En el 2016 el Ecuador tuvo un déficit en marzo, mayo,
junio, julio, agosto, septiembre, octubre, noviembre y diciembre de 1 a más de 1000 M$ pero hubo superávit
en enero, febrero y abril de 1 a más de 500 M$. En el 2017 tuvo un déficit en febrero, marzo, abril, mayo,
junio, julio, agosto y septiembre de 1 a mas de 500 M$ pero un superávit en enero, mayo, agosto y octubre
de 1 a más de 1500 M$ siendo este el mejor año de recaudación de ingresos y menor gasto público, dando
como resultado final en el mes de octubre con una alta cifra positiva.
Detallo a continuación cuadros del Déficit y Superávit Fiscal, en el cual se ha basado el
análisis del déficit y superávit del Ecuador según las cifras del Banco Central, puede encontrarlo en el
siguiente enlace del SAP
http://sintesis.bce.ec:8080/BOE/BI/logon/start.do?ivsLogonToken=bceqsappbo01:6400@2032761J4UUv
0b78TZhq3tJ7RB3PSU2032759JFmzr2EU2PGO5iYbHhLia4X

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Cuadro Comparativo de Crecimiento y decrecimiento del Déficit y Superávit Fiscal
Mes 2015 2016 2017 2016 frente 2015 2017 frente 2016 Observación Fiscal
Enero 831,68 262,58 132 -68,43% -49,73%
Decrecimiento del
Superávit
Febrero -15,78 829,81 -390,23 5358,62% -147,03%
Crecimiento en el 2016
habiendo Superávit y
decrecimiento en el
2017 habiendo Déficit
Marzo -293 -291,18 -478,1 0,62% -64,19%
Decrecimiento del
Déficit en el 2016 y
crecimiento en el 2017
Abril 134,41 55,56 -660,67 -58,66% -1289,11%
Decrecimiento del
Superávit en el 2016 y
decrecimiento en el
2017 habiendo Déficit
Mayo -320,46 -863,55 3,31 -169,47% 100,38%
Crecimiento en el 2016
del Déficit y
decrecimiento en el
2017 habiente
Superávit
Junio -521,19 -363,06 -646,02 30,34% -77,94%
Decrecimiento del
Déficit en el 2016 y
crecimiento en el 2017
Julio 259,42 -779,56 -198,34 -400,50% 74,56%
Decrecimiento del
Superávit en el 2016
habiendo Déficit y
decrecimiento del
déficit en el 2017
Agosto -318,46 -413,74 40,16 -29,92% 109,71%
Crecimiento en el 2016
del Déficit y
decrecimiento en el
2017 habiente
Superávit
Septiembre -18,68 -923,23 -466 -4842,34% 49,53%
Crecimiento en el 2016
del Déficit y
decrecimiento en el
2017
Octubre -373,11 -427,14 1588,25 -14,48% 471,83%
Crecimiento en el 2016
del Déficit y
decrecimiento en el
2017 habiente
Superávit
Noviembre 176,11 -811,92
x
-561,03%
x
Decrecimiento del
Superávit en el 2016
habiendo Déficit
Diciembre -1209,39 -1611,83
x
-33,28%
x
Crecimiento del Déficit
en el 2016

13. Macroeconomía Dinámica 2018
Nelson Tapia – Curso 4/9 Página 13
Bibliografía
Aveiga, M. (07 de 07 de 2017). http://www.eltelegrafo.com.ec. Obtenido de
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fiscal-a-usd-4-598-millones-en-este-ano
Enriquez, C., & Orozco, M. (23 de 05 de 2015). http://www.elcomercio.com. Obtenido de
http://www.elcomercio.com/actualidad/ingresos-petroleo-ecuador-economia-preelectoral.html
Finanzas, M. d. (2017). Banco Central. Obtenido de https://www.bce.fin.ec/
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