Gold & Silber: Standortbestimmung & Ausblick 2013

1. Dienstag, 24. Januar
Gold & Silber
Standortbestimmung & Ausblick 2013
Referent
Hannes Zipfel
(SOLIT Management GmbH)

2. Agenda
1.
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7.
8.
9.
Gold- & Silberpreisentwicklung
Chartbild
Intermarketanalyse
Terminmarktanalyse
Sentimentanalyse
Saisonalität
Physische Nachfrage (ETFs & Münzen)
Das große Bild
Preisperspektiven 2013

3. 1. Gold- & Silberpreisentwicklung
Quelle: Thomson Reuters | Grafik: SOLIT Management GmbH

4. 1. Gold- & Silberpreisentwicklung
Quelle: Thomson Reuters | Grafik: SOLIT Management GmbH

5. 1. Gold- & Silberpreisentwicklung
Gold & Silber im Marktvergleich 2012
Quelle: Thomson Reuters | Grafik: SOLIT Management GmbH

6. 1. Gold- & Silberpreisentwicklung
Gold & Silber im Marktvergleich (10 Jahre)
Quelle: Thomson Reuters | Grafik: SOLIT Management GmbH

7. 1. Gold- & Silberpreisentwicklung
Aktuelles Gold/ Silber Preisverhältnis
Quelle: Bloomberg | Grafik: SOLIT Management GmbH

8. 2. Chartbild
Silber in USD/Unze Langfristtrend
Quelle: Bloomberg | Grafik: SOLIT Management GmbH

9. 2. Chartbild
Silber in USD/Unze Kurzfristtrend
Quelle: Bloomberg | Grafik: SOLIT Management GmbH

10. 2. Chartbild
Gold in USD/Unze Langfristtrend
Quelle: Bloomberg | Grafik: SOLIT Management GmbH

11. 2. Chartbild
Gold in USD/Unze Kurzfristtrend
Quelle: Bloomberg | Grafik: SOLIT Management GmbH

12. 3. Intermarketanalyse
Devisenanalyse: EUR/USD
Quelle: Bloomberg | Grafik: SOLIT Management GmbH

13. 3. Intermarketanalyse
Devisenanalyse: USD/JPY
Quelle: Bloomberg | Grafik: SOLIT Management GmbH

14. 3. Intermarketanalyse
Goldpreisentwicklung in US-Dollar, Euro & Yen
Quelle: Thomson Reuters | Grafik: SOLIT Management GmbH

15. 4. Terminmarktanalyse
Terminmarktsituation bei Gold (COMEX)
Spekulatives Exposure ist momentan moderat

16. 4. Terminmarktanalyse
Terminmarktsituation bei Silber (COMEX)
Spekulatives Exposure ist nicht extrem ausgeprägt

17. 5. Sentimentanalyse
Stimmungsbild bei Gold
Keine Euphorie – keine Blase (nur 57% Optimisten)
Quelle: Bloomberg, GenisisFT, Finanzwoche | Grafik: Silberjunge

18. 5. Sentimentanalyse
Stimmungsbild bei Gold
Interesse an Gold steigt bei Privatanlegern auch 2013 weiter an
Quelle: Bankenverband, GFK | Grafik: SOLIT Management GmbH

19. 5. Sentimentanalyse
Stimmungsbild bei Silber
Optimismus relativ erhöht (54% Optimisten)
Quelle: Bloomberg, GenisisFT, Finanzwoche | Grafik: Silberjunge

20. 5. Sentimentanalyse
Stimmungsbild bei Silber
Risikobereitschaft zur Erwirtschaftung von positiven Realrenditen noch rel. gering ausgeprägt
Quelle: Bankenverband, GFK | Grafik: Bankenverband

21. 6. Saisonalität
Saisonalität Gold
Quelle: Seasonalcharts.com| Grafik: www.seasonalcharts.com

22. 6. Saisonalität
Saisonalität Silber
Quelle: Seasonalcharts.com| Grafik: www.seasonalcharts.com

23. 7. Physische Nachfrage
Physische Nachfrage Silber
Quelle: Bloomberg | Grafik: SOLIT Management GmbH

24. 7. Physische Nachfrage
Physische Nachfrage US-Mint
Quelle: The US Mint | Grafik: SOLIT Management GmbH

25. 7. Physische Nachfrage
Physische Nachfrage Gold
weltweiter Gesamtbestand in Gold ETFs
in Millionen Feinunzen
87,0
85,0
83,0
81,0
79,0
77,0
75,0
73,0
71,0
69,0
67,0
Mrz. Apr. Mai. Jun. Jul. Aug. Sep. Okt. Nov. Dez. Jan. Feb. Mrz. Apr. Mai. Jun. Jul. Aug. Sep. Okt. Nov. Dez. Jan.
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Quelle: Bloomberg | Grafik: SOLIT Management GmbH

26. 8. Das große Bild
Die neue Dimension des globalen Währungskrieges
Unter dem Druck des neuen japanischen Ministerpräsidenten Shinzo Abe kündigt die BoJ unlimitierte Anleihekäufe an.
Die US-Notenbank startet 2013 das größte Wertpapierkaufprogramm in der Geschichte der USA mit > 1 Billion USD pro Jahr.
Die Bank of England (BoE) steht bereit, jederzeit mehr Geld zu drucken (BoEs Mervin King: „Ready to do much more, if needed“)
Mario Draghi steht ebenfalls bereit, in den globalen Abwertungswettlauf einzusteigen – Juncker warnte bereits vor Eurostärke
Drehzahlmesser der nationalen Notenpressen
Quelle: Thomson Reuters Datastream | Grafik: SOLIT Management GmbH

27. Das große Bild
Gleichlauf des Goldpreises mit der US-Geldmenge, 1920 bis 2012
Goldpreis in USD pro Feinunze und amerikanische monetäre Basis in Mrd. US-Dollar
Quelle: Federal Reserve Bank of St. Louis, Bloomberg | Grafik: Degussa Marktreport, Prof. Polleit

28. Das große Bild
Ist die Talsohle durchschritten?
Nach zwei Jahren Euro-Staatsschuldenkrise, droht Euro-Land in eine tiefe Rezession abzugleiten.
Quelle: Thomson Financial | Grafik: Degussa Marktreport, Prof. Polleit

29. Das große Bild
Extreme wirtschaftliche Diskrepanzen innerhalb Europas
die europäische Harmonisierung ist ökonomisch gescheitert
Quelle: Thomson Reuters

30. Das große Bild
Extreme wirtschaftliche Diskrepanzen innerhalb Europas
Breitgefasster Output der Industrieproduktion seit dem Jahr 2000, indiziert
Quelle: Eurostat

31. Das große Bild
Quelle: Thomson Reuters | Grafik: SOLIT Management GmbH

32. Das große Bild
Eintritt der EZB in den internationalen Abwertungswettlauf steht kurz bevor
Andernfalls droht der Eurozone der ökonomische Bruch
Quelle: Thomson Reuters | Grafik: SOLIT Management GmbH

33. Das große Bild
Euro-Abwertung ist unausweichlich
Zu diesem Zweck werden 2013 die Leitzinsen weiter gesenkt (auf 0-0,25%)
Quelle: Thomson Reuters | Grafik: SOLIT Management GmbH

34. Das große Bild
Realzinsen bleiben weltweit negativ
Schuldenlast wäre andernfalls nicht mehr tragbar
Quelle: Thomson Reuters Grafik: SOLIT Management GmbH

35. Das große Bild
Gold profitiert nachhaltig von negativen Realzinsen
Durchschnittliche jährliche Veränderungsrate des Goldes im Verhältnis zum realen Zinsniveau
Quelle: Bloomberg, DB-Research (Datenbais 1972 bis 2008)

36. 9. Preisperspektiven 2013
Realzinsen bleiben weltweit negativ
Schuldenlast wäre andernfalls nicht mehr tragbar
Quelle: Bloomberg, Degussa-Marktreport | Grafik: Prof. Polleit

37. 9. Preisperspektiven 2013
Preisprognosen 20013
Anhaltender Preisauftrieb mit deutlichem Dynamikgewinn im 2. Halbjahr
in US$
Tief
Hoch
Ultimo
Gold
1.550
2.250
2.100
Silber
26,50
50,00
44,00
Quelle: Solit-Gruppe Research, Schätzungen

38. Fazit
Fazit
Die Marktverfassung (Technik, Sentiment, Terminmarkt) signalisiert Kurspotenzial.
Die Saisonalität ist aktuell positiv verliert aber wegen übergeordneter
Einflussfaktoren an Bedeutung.
Die physische Nachfrage bei den monetären Edelmetallen bleibt sehr robust.
Staatliche und private Großinvestoren kaufen konstant zu (Zentralbanken,
Sovereign Wealth Funds, Pensionskassen, Institutionelle Privatinvestoren etc.).
Es existiert nach wie vor keine spekulative Blase bei Gold und Silber.
Es existiert eine historisch einmalige Blase bei Staatsanleihen,
ungedecktem Giralgeld, Lebensversicherungen und Rentenversprechen.
Gold und Silber stehen erst am Beginn eines dynamischen Remonetarisierungsprozesses (Renaissance von Gold und Silber als Reservewährung).
Bei aktuellen Preisen besteht nach wie vor eine klare Kauf-Opportunität.

39. Geld-Zitat
„ Die Geschichte staatlichen Umgangs mit Geld ist, mit
Ausnahme einiger kurzer glücklicher Perioden, eine
Geschichte von unablässigem Lug und Trug.“
Friedrich August von Hayek (1899 – 1992)
Ökonom, Nobelpreisträger für Wirtschaftswissenschaften
Quelle: Nobel Media AB
Foto: Pesda Press Ltd.