Eurokrise & Edelmetallbesitz: Welchen Enteignungsschutz bieten Gold und Silber?

1. Donnerstag, 4. April 2013
Eurokrise & Edelmetallbesitz
Welchen Enteignungsschutz bieten Gold und Silber?
Referent
Hannes Zipfel
(SOLIT Management GmbH)

2. Agenda
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
Zypernkrise und die Lehren daraus
Diagnose-Update Eurokrise
Konsequenzen für den Vermögensschutz
Gold- & Silberpreisentwicklung
Allgemeines Marktbild Gold & Silber
Welche Investmentform bietet den besten Schutz?
Q&A

3. 1. Zypernkrise und die Lehren daraus
Zypernkrise – ein Debakel bahnt sich an
11. Februar: Die Zentralbank Zyperns (Central Bank of Cyprus) dementiert einen Artikel der Financial Times vom Vortag, in
dem vor radikalen Maßnahmen zur Zypernrettung inkl. Depositenenteignung gewarnt wird.
Quelle: Central Bank of Cyprus, DWN

4. 1. Zypernkrise und die Lehren daraus
Bank-Holidays auf Zypern
16. März: Die Troika (EU, IWF, EZB) beschließt ein 10 Mrd. € Hilfspaket für Zypern.
7 Mrd. € muss Zypern selbst aufbringen – davon 5,8 Mrd. aus Bankeinlagen (1,2 Mrd. aus Steuern).
Alle Banken des Landes bleiben bis auf Weiteres geschlossen.
Quelle: Der Tagesspiegel | Foto: dpa

5. 1. Zypernkrise und die Lehren daraus
Der Schock und die Ablehnung
19. März: Sämtliche Bankeinlagen (natürlicher u. juristischer Personen) sollen pauschal ab dem ersten Euro mit 6,75% und
ab 100k € mit 9,9% belastet werden.
Nach massiven Protesten der Bevölkerung fällt das Troika-Rettungspaket am Abend im zyprischen Parlament durch – es
gibt keine einzige Ja-Stimme.
Quelle: Der Tagesspiegel | Foto: dpa

6. 1. Zypernkrise und die Lehren daraus
Zypern und die EZB
Statt der rechtlich geregelten Haftungsreihenfolge (EK, Nachrang-FK, FK, Depositen) werden nach den EK-Gebern sofort
die Bankeinlagen belastet – warum?
Der Grund: Die EZB hält selbst zyprische Banken- und Staatsanleihen im Wert von 9 Mrd. Euro und ELA-Forderungen in
Höhe von ca. 10 Mrd. Euro - das Eigenkapital (EK) der EZB beträgt lediglich 31 Mrd. Euro.
Quelle: Handelsblatt, eigene Bearbeitung

7. 1. Zypernkrise und die Lehren daraus
Ab 100k € ist man reich oder ein Oligarch
Quelle: Bitcointalk.org

8. 1. Zypernkrise und die Lehren daraus
Panische Angst der Jugend vor Troika-Programm
Kommentar einer Demonstrantin: „Als Troika-Programmland sind wir auf dem Weg zu griechischen Verhältnissen.“
Quelle: Bild.de| Foto: AFP

9. 1. Zypernkrise und die Lehren daraus
Eurogruppenchef lässt gefährlichen Testballon steigen
25. März/ Brüssel: Jeroen Dijsselbloem verunsichert mit folgendem Kommentar zur Zypernlösung die Kapitalmärkte und
zieht massiv Kritik auf sich: „Das Rettungspaket für Zypern ist ein Einschnitt im Kampf gegen die Schulden- und
Bankenkrise in der Euro-Zone und vielleicht gar eine Blaupause für künftige Eingriffe“.
Quelle: Handelsblatt | Foto: ap

10. 1. Zypernkrise und die Lehren daraus
Rettungsmaßnahmen verunsichern Investoren
2. April: Investoren-Legende Jim Rogers will auf keiner Bank in der Eurozone
mehr als 100.000 € halten, weil es dafür keinen Schutz mehr gäbe. Sein Tipp:
„Bringen Sie Ihr Geld in Sicherheit, ich tue es jedenfalls!“
Quelle: Deutsche Wirtschafts Nachrichten| Foto: Reuters

11. 1. Zypernkrise und die Lehren daraus
Flucht in digitale Parallelwährung
Quelle: Bitcoin.de

12. 1. Zypernkrise und die Lehren daraus
Flucht in digitale Parallelwährung
Quelle: Bitcoin.de

13. 1. Zypernkrise und die Lehren daraus
Quelle: Thomson Reuters, EZB | Grafik: Solit Kapital

14. Fazit
Fazit zur Zypernkrise
Grundsätzlich ist der Verlust von Bankeinlagen bei einer Insolvenz des kontoführenden Institutes ein normaler Vorgang.
Das Ignorieren der gesetzlich verankerten Einlagensicherung bis 100k € in Zypern
offenbarte die Bereitschaft zur politischen Willkür zur Lösung der Eurokrise.
Die Behandlung der Gläubigerarten ist rechtlich sehr fragwürdig (Normalerweise:
1. EK-Geber, 2. Nachrangdarlehensgläubiger, 3. Anleihegläubiger, 4. Bankdepositen).
Bewahrung der EZB vor drastischem EK-Verlust (ca. 30%) wird durch Enteignung
von Bankeinlagen durch eine demokratisch nicht legitimierte europäische Institution
erzwungen, die sonst selbst sanierungsbedürftig wäre.
Die Gleichbehandlung von Personen- und Firmenkonten ist ökonomisch sehr
problematisch und politisch polemisch (es sind angeblich nur „Reiche“ betroffen).
Das Vertrauen in das europäische Bankensystem und das Image der EZB sind durch
den Präzedenzfall Zypern nachhaltig beschädigt.

15. 2. Diagnose-Update Eurokrise
Quelle: Thomson Reuters | Grafik: SOLIT Management GmbH

16. 2. Diagnose-Update Eurokrise
Einkaufsmanagerindizes Eurozone
zeigen andauernde wirtschaftliche Kontraktion an
65
65
60
60
55
55
50
50
Deutschland
Eurozone
45
45
Italien
Frankreich
40
40
Quelle: Bloomberg | Grafik: SOLIT Management GmbH

17. 2. Diagnose-Update Eurokrise
Extreme wirtschaftliche Diskrepanzen innerhalb Europas
Breitgefasster Output der Industrieproduktion seit dem Jahr 2000, indiziert
Quelle: Eurostat

18. 3. Konsequenzen für den Vermögensschutz
Was tun?
Geopolitische Diversifikation der Vermögensanlagen - über Europa hinaus
Depositen auch außerhalb des maroden Bankensystems halten
Depositen bei verschiedenen Banken halten (Einlagensicherung beachten)
Diskretes Vermögen aufbauen

19. 4. Gold- & Silberpreisentwicklung
Quelle: Thomson Reuters | Grafik: SOLIT Management GmbH

20. 4. Gold- & Silberpreisentwicklung
Quelle: Bloomberg | Grafik: SOLIT Management GmbH

21. 4. Gold- & Silberpreisentwicklung
Gold in USD/Unze Trendanalyse
Quelle: Bloomberg | Grafik: SOLIT Management GmbH

22. 4. Gold- & Silberpreisentwicklung
Goldpreisentwicklung in Euro
Quelle: Thomson Reuters | Grafik: SOLIT Management GmbH

23. 4. Gold- & Silberpreisentwicklung
Silber in USD/Unze Trendanalyse
Quelle: Bloomberg | Grafik: SOLIT Management GmbH

24. 4. Gold- & Silberpreisentwicklung
Silberpreisentwicklung in Euro
Quelle: Thomson Reuters | Grafik: SOLIT Management GmbH

25. 5. Allgemeines Marktbild Gold & Silber
Stimmungsbild bei Gold
Keine Euphorie – keine Blase (nur 47% Optimisten)
Quelle: Bloomberg, Marketvane | Grafik: Silberjunge

26. 5. Allgemeines Marktbild Gold & Silber
Stimmungsbild bei Silber
Optimismus relativ erhöht (40% Optimisten)
Quelle: Bloomberg, Marketvane| Grafik: Silberjunge

27. 5. Allgemeines Marktbild Gold & Silber
Terminmarktsituation bei Gold (COMEX)
Spekulatives Exposure ist momentan extrem niedrig

28. 5. Allgemeines Marktbild Gold & Silber
Terminmarktsituation bei Silber (COMEX)
Spekulatives Exposure ist gering ausgeprägt
Quelle: CFTC | Grafik: www.wellenreiter-invest.de

29. 5. Allgemeines Marktbild Gold & Silber
Physische Nachfrage Gold
Weltweiter Gesamtbestand in Gold ETFs
in Millionen Feinunzen | Stand: 3. April 2013
87,0
85,0
83,0
81,0
79,0
77,0
75,0
73,0
71,0
69,0
67,0
Quelle: Bloomberg | Grafik: SOLIT Management GmbH

30. 5. Allgemeines Marktbild Gold & Silber
Physische Nachfrage Silber
Weltweiter Gesdamtbestand in Silber ETFs
in Millionen Unzen | Stand: 3. April 2013
700
600
500
400
300
200
100
Quelle: Bloomberg | Grafik: SOLIT Management GmbH
2013
2012
2012
2012
2012
2011
2011
2011
2011
2010
2010
2010
2010
2009
2009
2009
2009
2008
2008
2008
2008
2007
2007
2007
2007
2006
2006
2006
0

31. 5. Allgemeines Marktbild Gold & Silber
Physische Nachfrage US-Mint
Absatz US-Mint Silver Eagle (Tsd. Unzen)
Januar-März
16.000
14223
14.000
12.000
10.000
8.000
6.000
4.000
2.000
0
2007
2008
Quelle: The US Mint | Grafik: SOLIT Management GmbH
2009
2010
2011
2012
2013

32. 5. Allgemeines Marktbild Gold & Silber
Gold-Haussen im Vergleich
eröffnet Verdreifachungspotenzial
Quelle: Bloomberg, Degussa-Marktreport | Grafik: Prof. Polleit

33. 6. Welche Investmentform bietet den besten Schutz?
Anforderungen an ein Krisenschutzinvestment
1.
Zugriffsgewährleistung auch während Bankfeiertagen oder Bankinsolvenz
2.
Im direkten Zugriffsbereich
3.
Unabhängig von der Solvenz und Liquidität Dritter
4.
Möglichst diskret
5.
Steueroptimiert

34. 6. Welche Investmentform bietet den besten Schutz?
Anforderungen an ein Krisenschutzinvestment
1.
Zugriffsgewährleistung auch während Bankfeiertagen oder Insolvenz
2.
Im direkten Zugriffsbereich
3.
Unabhängig von der Solvenz und Liquidität Dritter
4.
Möglichst diskret
5.
Steueroptimiert
1.
Lagerung im bankenunabhängigen Wertschließfach
2.
Im Haussafe
3.
Nur physische Ware (Barren und Münzen) – keine Derivate (Papiermetall)
4.
Kauf unterhalb der 15.000 €-Schwelle (Sechswochenfrist beachten)
5.
Kauf und Lagerung via Zollfreilager (Spekulationsfrist beachten)

35. Zitate
„ Die Geschichte staatlichen Umgangs mit Geld ist, mit
Ausnahme einiger kurzer glücklicher Perioden, eine
Geschichte von unablässigem Lug und Betrug.“
Friedrich August von Hayek (1899 – 1992)
Ökonom, Nobelpreisträger für Wirtschaftswissenschaften
Quelle: Nobel Media AB
Foto: Pesda Press Ltd.
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36. Zitate
„ Sie haben die Wahl zwischen der natürlichen Stabilität
des Goldes und der Ehrlichkeit und Intelligenz der
Regierungsmitglieder.
Und mit allem notwendigen Respekt für diese
Gentlemen, ich rate Ihnen, entscheiden Sie sich für Gold“
George Bernard Shaw (1856 – 1950)
Irischer Schriftsteller, Philosoph und Politiker
Quelle: W.W. Norton & Co.
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