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CRESCIMENTO DO BRASIL
   VALDECIR A. BOTASSINI
    VOTORANTIM METAIS
PORTFÓLIO DIVERSIFICADO
     ALIA NEGÓCIOS DE CAPITAL INTENSIVO COM RECURSOS NATURAIS

                                       VOTORANTIM
                                      PARTICIPAÇÕES



                                        VOTORANTIM                     VOTORANTIM
                                        INDUSTRIAL                      FINANÇAS

                                                                              50,01 %




    CIMENTO                  METAIS            SIDERURGIA                    CELULOSE

                          ZINCO       50,02%       VS (BRASIL)
 VC ( BRASIL ELATAM)                                                                29,3 %
                         ALUMINIO              ACERBRAG (ARGENTINA )
VCNA ( AMER. DO NORTE)
                         NÍQUEL                 APDR ( COLÔMBIA)

           21,2%                                            13 %
QUEM SOMOS

UMA DAS MAIORES EMPRESAS
DE MINERAÇÃO DO BRASIL


                           ENTRE OS MAIS COMPETITIVOS
                           PRODUTORES DE ALUMÍNIO,
                           NÍQUEL E ZINCO
VOTORANTIM ENERGIA


33 USINAS HIDRELÉTRICAS E 5 TERMOELÉTRICAS
(COGERAÇÃO)
AUTOPRODUÇÃO DE ENERGIA DO GRUPO REPRESENTA
68% DO CONSUMO
AUTOGERAÇÃO DE 78% DE ENERGIA NAS ÁREAS DE METAIS


O GRUPO CONSOME 7,2% DO CONSUMO INDUSTRIAL
BRASILEIRO E 3,2% DO CONSUMO TOTAL BRASILEIRO

CAPACIDADE INSTALADA DE   2.380 MW
PRESENÇA GLOBAL


                        CANADÁ            ÁUSTRIA

E.U.A                                                                   CHINA


               MÉXICO

   COLÔMBIA                           17 UNIDADES:
                                      BRASIL . PERU . EUA . CHINA
        PERU
                             BRASIL
                                      EXPORTAMOS PARA MAIS DE      40 PAÍSES
          BOLÍVIA           CENTRAL
                                      10 MIL COLABORADORES EM DIVERSAS CULTURAS
                                      BRASILEIRA . LATINA . NORTE AMERICANA . CHINESA
                        ARGENTINA



                                      ALUMÍNIO NÍQUEL ZINCO EXPLORAÇÃO MINERAL
FATURAMENTO LÍQUIDO (US$ MM)




                                                                            NÍQUEL



                                                                            ALUMÍNIO
                                                                     5144


                                                              4265
                                        3643                                 ZINCO
                                 3301
                                                3474

                          2002                         2513
                   1530
            1001
                                                                             MILPO
      778
678


                                                                             CÂMBIO US$
CRENÇAS DO GRUPO VOTORANTIM
                                                           MERITOCRACIA
                                               ACREDITAMOS QUE AS PESSOAS
                                             SÃO ÚNICAS E POR ISSO MERECEM
                                                  SER VALORIZADAS DE FORMA
                                                JUSTA E DE ACORDO COM SUAS
                                                   EXCELÊNCIA     ENTREGAS   CULTIVO DE TALENTOS
                       ACREDITAMOS QUE PODEMOS FAZER SEMPRE                  ACREDITAMOS E CONFIAMOS
                     MAIS E MELHOR, SUPERANDO OS DESAFIOS COM                NAS PESSOAS, E POR ISSO
                           DISCIPLINA, HUMILDADE E SIMPLICIDADE              INVESTIMOS TEMPO E
                                                                             RECURSOS CULTIVANDO
                                       PRAGMATISMO                           NOSSOS TALENTOS
                  ACREDITAMOS SER ESSENCIAL DEDICARMOS
                       ESFORÇOS AO QUE É RELEVANTE, COM
                    OBJETIVIDADE E SEM PERDER A VISÃO DO
                                       TODO E DO FUTURO

                                     DIÁLOGO ABERTO
                        ACREDITAMOS QUE UM AMBIENTE DE
                    CONFIANÇA PROPICIA DIÁLOGO ABERTO E
                  ESPAÇO PARA FALAR E SER OUVIDO, ONDE A                     SENSO DE DONO
                       DIVERSIDADE DE OPINIÕES CONSTRÓI                      ACREDITAMOS NAQUELES QUE
                                     MELHORES SOLUÇÕES                       ASSUMEM RESPONSABILIDADES,
                                                                             TRABALHAM COM PAIXÃO E
                                ALIANÇA                                      LIDERAM PELO EXEMPLO,
                                                                             COMEMORANDO AS CONQUISTAS

“ ACREDITAMOS QUE NOSSO SUCESSO É FRUTO                                      E TRANSFORMANDO ERROS EM
                                                                             APRENDIZADOS

DA CONSTRUÇÃO CONJUNTA, FORTALECIDO POR
     RELAÇÕES E ALIANÇAS GENUÍNAS COM
          CLIENTES EM QUE TODOS GANHAM ”
1.Perspectivas macroeconômicas

2.Mercado de Zinco

3. Segmentos atrelados a galvanização
Estamos vivendo em um mundo com duas velocidades...

                       China e demais países emergentes continuarão crescendo.
    Nações             Países emergentes com alto potencial de consumo de bens duráveis e não duráveis
  Emergentes           Crédito é propulsor da demanda: a China ainda tem espaço para alavancagem (loan/deposit
                        ratio de 68%).

                       Diferente da crise anterior onde o problemas era nos bancos, agora os governos enfrentam
                        problemas, principalmente na União Européia.
    Países             Grande incertezas sobre a solução da insolvência de alguns países europeus, entretano o
 Desenvolvidos          mercado não acredita em cenário de ruptura desordenada. Situação é diferente de 2008.
                       PIIGS, US, UK estão em processo de desalavancagem e consequentemente de menor demanda:
                        loan/debt ratio médio de 120%.




        Fonte: CCB International Securities Limited, CRU, Wood Mackienzie, Análise da Equipe.
POTENCIAL DE CRESCIMENTO NO BRASIL
US$ (US$ tr)
PIB tr
18


16

                                                                                                            1º - USA
14                                                                                                                          De acordo com as
                                                                                                                            previsões do FMI,
                                                                                                                            Brasil se tornará a
12
                                                                                                                            5a maior economia
                                                                                                                                 até 2025
10


 8


 6                                                                                                           2º - China
                                                                                                             3º - Japan
                                                                                                            Latin America
 4                                                                                                          4º - Germany
                                                                                                            5º - France
                                                                                                            6º - UK
 2                                                                                                          7º - Italy
                                                                                                            8º - Brazil
                                                                                                            14º Mexico
 0
  1980   1982    1984    1986 1988   1990   1992   1994   1996   1998   2000   2002 2004   2006   2008   2010            2011   2012   2013   2014   2015
  Fontes: FMI, The Economist
O CENÁRIO ECONÔMICO POSITIVO
                                     SUPORTA O AUMENTO NO CONSUMO DE METAIS NO BRASIL

 No mercado brasileiro, a demanda                                    Crédito Habitacional a.a (% do PIB)
 dos metais é estimulada pelos                                                                                         +7,6%
                                                   6
 crescimento acima da média nacional
                                                   4
 de setores consumidores, em função
 de:                                               2

                                                   0
                                                       2003   2004   2005   2006   2007   2008   2009   2010   2011   2012    2013   2014   2015
• Expansão do crédito, principalmente
  nos setores de construção civil e                              Taxa de Investimento a.a (% do PIB)
  automobilístico.
                                                                                                                       +1,3%
                                                  22
• Aumento na taxa de investimento,                20
  fruto da estabilidade econômica e               18
                                                  16
  perspectivas de crescimento                     14

  sustentado, beneficia diretamente o             12
                                                       2003          2005          2007          2009          2011           2013          2015
  setor de bens de capital.
                                                          Taxa de Câmbio (moeda de 2011) (USD/BRL)
                                                   4
• Depreciação cambial no médio prazo                                                                                         +4,5%
                                                   3
  – setores relativamente abertos e                                                                            1,66 1,71 1,87 1,91
                                                                                                                                   1,96
                                                   2
  impactados pela competição
                                                   1
  internacional.
                                                   0
Fontes: Banco Central, projeções LCA/E2, VID           2003   2004   2005   2006   2007   2008   2009   2010   2011   2012    2013   2014   2015
ZINCO
                                          IMPORTANTE INSUMO DA GALVANIZAÇÃO

                                                                       Galvanização
                                                                        Contínua            Principais drivers:
                                         Produção de Aço
                                           Galvanizado                                  –   Automobilístico
                                                                   Galvanização Geral
                                                                                        –   Construção Civil
                 Consumo de
                    Zinco                                                   Fundição    –   Linha Branca

                                                                                        –   Pneumáticos
                                        Consumo de zinco
                                           para outras                       Latão
                                                                                        –   Agronegócio
                                           finalidades
                                                                                        –   Infraestrutura
                                                                             Óxido
           Mundo                             Brasil
                       -0,61                          -0,05
   +0,88                             +0,04


                    14,10   14,72   0,28 0,24     0,29 0,34
11,78    10,90

                                                              Oferta (Mt)
                                                              Demanda (Mt)
        2010                2015       2010            2015
ZINCO
                                                                      OFERTA E DEMANDA Mundial (Mt)
      Mt
 20
                                                                                             Demanda 2010 = patamar pré-crise
 15

                                                                                             Consumo de metal deve crescer
 10
                                                                                             principalmente em função do crescimento
  5
                                                                                             chinês
  0

   2008           2009     2010      2011      2012    2013      2014      2015      2016    Crescimento da demanda futura sustentado
                          Possible          Probable         Base case
                                                                                             pelos setores da construção civil e
                                               Demanda Zn primário                           automotivo (~70% demanda final Zn)

                 SALDO DE ESTOQUES NO FINAL DO PERÍODO
      Mt                                                                                     Acúmulo de estoques em 2010 (surplus
                              3,5     3,6       3,4
                    2,5
                                                       2,9                                   produção) de 3,5Mt desloca a necessidade
                                                                2,1
                                                                         1,6
           1,4                                                                    1,4        de entrada de novos projetos para pós-
                                                                                             2016
           2008     2009     2010    2011      2012    2013     2014     2015     2016



Fonte: Brook Hunt, Modelo VM
1990




China
        Brazil
2000




China
        Brazil
2010




Brazil   China
2015




         China
Brazil
MERCADO MUNDIAL DE ZINCO METÁLICO
                          Balanços por Região de Produção e Demanda de Zinco Metálico 2011 (Mt)

                    América do Norte
                              -0,17                                 Europa Ocidental
                                                                          -0,17
                            0,95 1,13
                                                                        1,92 2,09


                              2011
                               06                                         2011
                                                                           09
                                                                                                    Ásia & RoW
                                                                                                         +0,84
    América Latina*                              Brasil
                                                                                                       9,65   8,81
             +0,25                                 +0,03


           0,63                                  0,29        0,26
                   0,38                                                                                   2011
                                                                                                          140

             2011                                   2011
              04                                        02                          Oferta (Mt)
                                                                                    Demanda (Mt)
                                                                                    Balanço (Mt)
                                                                                    Smelters (No)
* América Latina sem Brasil e com México                                                             Fontes: Brook Hunt, análises VM.
MERCADO GLOBAL DO ZINCO
           Fundamentos do zinco se mantêm sólidos, com perspectiva de crescimento da
            demanda de 4,6% ao ano. No Brasil, projeta-se e crescimento da demanda de
            6% ao ano até 2016.

           A incerteza do mercado de zinco nos próximos anos recai sobre a disponibilidade
            de concentrado. O gap entre produção e consumo é pressionado pela
 OFERTA     necessidade chinesa e só será fechado com a entrada de projetos
    &
DEMANDA    A China está buscando diminuir a dependência de concentrado de terceiros por
            meio de aquisições de ativos e de participações em empresas de mineração de
            zinco

           Os novos projetos e minas existentes estão sofrendo com queda nos teores e
            escalas de produção e conseqüente aumentos de custos



CUSTOS     A fim de viabilizar a entrada de projetos de minas e desta forma fechar o gap de
  &         concentrado, preços mais altos deverão ser observados nos próximos anos e TCs
PREÇOS      menores deverão ser acordadas entre minas e smelters
CONSUMOS PER CAPITA DE AÇO E ZINCO
Crescimento do PIB poderá ser acompanhado pelo crescimento do consumo per capita de Aço e Zn




Fontes: World Bank, Macquarie Research.
PERSPECTIVAS PARA
                                       DEMANDA DE GALVANIZAÇÃO
Cenário macroeconômico e setorial

■ Cenário macroeconômico                           ■ Cenário setorial – aspectos
    Brasil saiu mais forte da crise                 específicos
                                                        Investimentos
    Expectativa de desaceleração econômica
                                                         – Programa de Sustentação do
     em 2011 – resultado do combate à                      Investimento (PSI)
     inflação.
                                                        Construção / Déficit Habitacional
    Cenário de médio prazo favorável, mas
     crescimento potencial ainda é limitado pela         – Infraestrutura
     necessidade de reformas microeconômicas.            – Crédito habitacional
                                                         – Minha Casa Minha Vida
     – Reforma Tributária
                                                        Eventos Exógenos
     – Educação
                                                         – Copa do Mundo
     – Agências reguladoras                              – Olimpíadas
     – Reforma do mercado de trabalho                    – Pré-Sal
MERCADO POTENCIAL DE HABITAÇÃO

Necessidade de construção de novos domicílios      Demanda potencial de novas
incluindo depreciação (mil unidades)                construções residenciais, incluindo
4.000                                               depreciação, entre 2011 e 2020,
                                                    atinge 33 milhões de unidades,
3.500
                média 2010-                         patamar médio ligeiramente inferior ao
                  2022
                                                    registrado em 2008.
3.000                                              A implicação da saturação do mercado
                                  média 2024-
                                    2029            é que a continuidade do crescimento
2.500                                               dependerá de: (i) melhora na
                                                    qualidade dos domicílios e (ii)
2.000                                               aumento da metragem média
                                                   Redução do déficit e queda no número
1.500                                               de pessoas por família são fatores que
                                                    perderão relevância
1.000
                                                   A mudança de perfil abrirá
                                                    oportunidade para o mercado de
 500                                                produtos com maior valor agregado.



                                                                                 Fonte: LCA/E2.
MERCADO POTENCIAL DE CONSTRUÇÃO CIVIL
                   Segmento segue crescendo com oportunidade de alavancagem através
                   da oferta de crédito e déficit de moradias

             Crédito Habitacional em Países Selecionados (2009)
                Em % do PIB. Fontes Diversas. Elaboração: LCA

  Reino Unido                                                        87,6

Estados Unidos                                                    81,4                            PIB Construção Civil
                                                                                          Var. % YoY. Fonte:IBGE. Projeções: LCA




                                                                                                                                                 11,6
      Espanha                                           64,6        14
                                                                    12




                                                                                                                              7,9
                                                                    10




                                                                                                  6,6
     Alemanha                                  47,6
                                                                     8




                                                                                                                       4,9
                                                                                                                4,7
                                                                     6




                                                                                                                                                           3,0

                                                                                                                                                                      2,8
       França                           38,0




                                                                                                         1,8
                                                                     4
        China               19,0
                                                                     2
                                                                     0
         Chile              18,0
                                                                    -2
                                                                    -4      -2,1

                                                                                   -2,2

                                                                                           -3,3
                                                                    -6




                                                                                                                                     2009 -6,3
       México            13,0
                                                                    -8




                                                                                                                                                           2011 (p)

                                                                                                                                                                      2012 (p)
                                                                            2001

                                                                                   2002

                                                                                           2003

                                                                                                  2004

                                                                                                         2005

                                                                                                                2006

                                                                                                                       2007

                                                                                                                              2008




                                                                                                                                                 2010
        Brasil    2,9

       Rússia     2,1




                                                                                                                                                        Fonte: LCA/E2.
INVESTIMENTO PÚBLICO

      O governo decidiu adotar uma política fiscal                                                         No entanto, o incremento do patamar
       menos expansionista em 2011 para ajudar no                                                            dos investimentos públicos deve
       combate à inflação                                                                                    perdurar no médio prazo
                       Gasto primário do governo central                                                                      Investimento público em % do PIB
               + Desembolsos do BNDES (políticas fiscal e parafiscal)
                                          Var. % nominal anual.                                        6
                                                                                                                                                                                                5,1
   25
                                                                                                       5
                                                                                   20,3                                                                                                   4,1
                                                                                                                  3,7         3,8                                                   3,6
   20                              18,4         17,8                                                   4    3,7         3,5                           3,4
                                                       16,4                               16,5
                            15,8                                                                                                                2,8                       3,0 2,9
                     14,2                                            14,8                                                                                   2,7 2,6 2,7
   15                                                         13,7          13,1                       3                                  2,5
                                                                                                                                    2,4
        11,2
                                                                                                       2
   10                                     7,8
                                                                                                 5,1   1
    5          3,7
                                                                                                       0
    0


                                                                                                                        E&M líquido e transferências              Estatais     União




Fontes: LCA/E2.
SIDERURGIA

Consumo de aço cresce, porém importações suprem parte da demanda



Consumo Aparente de Produtos              Importações de Produtos
     Siderúrgicos (Mt)                       Siderúrgicos (Mt)




                                                          Fontes: IABr, UNCTAD, WSA, CRU.
SIDERURGIA

O Brasil precisa evoluir na competitividade da produção de aço
EVENTOS ESPORTIVOS E PRÉ-SAL
                                                                                 IMPACTOS POTENCIAIS
                     Pré-sal                                                                                                 Copa do Mundo 2014
                           Impactos diretos e indiretos estimados por meio da                                                  Investimentos concentrados em cidades com déficit
                            matriz insumo-produto                                                                                de infraestrutura
                           Fase de investimentos                                                                               Investimentos em setores de interesse de R$ 13,7
                                –      R$ 120 bilhões concentrados entre 2012 e                                                  bilhões:
                                       2015                                                                                        – Construção civil, principalmente estádios e
                                                                                                                                       parque hoteleiro - R$ 11 bilhões
                           Fase de operação
                              – Aumento linear da produção de petróleo em                                                         –   Infraestrutura – R$ 2,7 bilhões
                                  2 bilhões de barris/dia ao longo de 10 anos.
                25.000                                                                                                       Olimpíadas RJ 2016
                                                                                                                                Foram considerados apenas os investimentos
                20.000                                                                                                           incrementais
                                                                                                                                Investimentos em setores de interesse de R$ 7,1
                15.000
                                                                                                                                 bilhões:
milhões de R$




                                                                                                                                   – Construção civil – R$ 5 bilhões
                10.000                                                                                                            –   Infraestrutura – R$ 2,1 bilhões

                 5.000



                    0
                         2010   2011    2012      2013   2014     2015   2016   2017    2018   2019    2020    2021   2022


                                Infra-estrutura      Automobilístico     Maquinas e Equipamentos      Construção
                                                                                                                                                                Fontes: Projeções LCA/E2, VM.
CONCLUSÕES

 Existem boas perspectivas para o crescimento da economia
  brasileira;

 O crescimento do PIB nacional poderá ser acompanhado pelo
  crescimento do consumo per capita de Zinco e de Aço
  Galvanizado;

 O crescimento econômico brasileiro aliado aos eventos esportivos
  e pré-sal demandam diversos investimentos em infraestrutura,
  equipamentos e construção civil, gerando um relevante potencial
  para aumento do consumo de Aço Galvanizado;

 A organização da indústria com ações que fomentem o uso de
  Aço Galvanizado é fundamental para que esse potencial se torne
  realidade.
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CRÉDITO HABITACIONAL

                                                                             O crédito habitacional no Brasil
             Crédito Habitacional em Países Selecionados (2009)
                Em % do PIB. Fontes Diversas. Elaboração: LCA
                                                                              apresentou crescimento expressivo
                                                                              nos últimos anos e a expectativa é
  Reino Unido                                                        87,6
                                                                              que se aproxime dos níveis dos
Estados Unidos                                                    81,4
                                                                              países com nível de renda próximo ao
                                                                              brasileiro.
      Espanha                                           64,6

     Alemanha                                  47,6

       França                           38,0
                                                                             Os motivos para a aceleração do
        China               19,0
                                                                              crédito habitacional são econômicos e
         Chile
                                                                              institucionais:
                            18,0

       México            13,0                                                 – Ambiente macroeconômico
        Brasil    2,9                                                           favorável e redução das taxas de
       Rússia     2,1                                                           juros;
                                                                              – Maior segurança jurídica;
                                                                              – Incentivos tributários



                                                                                                            Fontes: Projeções LCA/E2.
CONSTRUÇÃO CIVIL
                                                                                      Nível de Utilização da Capacidade e de estoques da Construção Civil
                                                                                                 Fonte: Sondagem Industrial FGV. Elaboração: LCA
 •       Em julho, a produção de insumos típicos da construção             110,00
         civil cresceu 3,9% na comparação interanual. Na margem,           105,00
         após dois meses de crescimento, a produção do setor               100,00
         voltou a retrair (-0,6% na comparação com junho).                  95,00

 •       A variação acumulada em 12 meses mostra que o setor                90,00

         segue em ritmo de arrefecimento. No acumulado do ano               85,00

         até julho, a produção cresceu 3,9% em relação ao mesmo             80,00

         período em 2010.                                                   75,00                         NUCI - MM12M

                                                                            70,00                         Estoques - MM12M
 •       Avaliamos que a desaceleração do setor pode estar
                                                                            65,00
         associada, em alguma medida, a uma “saturação” de




                                                                                     ago/94



                                                                                     ago/96



                                                                                     ago/98



                                                                                     ago/00



                                                                                     ago/02



                                                                                     ago/04



                                                                                     ago/06



                                                                                     ago/08



                                                                                     ago/10
                                                                                     dez/93



                                                                                     dez/95



                                                                                     dez/97



                                                                                     dez/99



                                                                                     dez/01



                                                                                     dez/03



                                                                                     dez/05



                                                                                     dez/07



                                                                                     dez/09
                                                                                      abr/95



                                                                                      abr/97



                                                                                      abr/99



                                                                                      abr/01



                                                                                      abr/03



                                                                                      abr/05



                                                                                      abr/07



                                                                                      abr/09



                                                                                      abr/11
         recursos, após crescimento recorde de 2010. De acordo
         com a FGV, tanto os estoques como o nível de utilização de
         capacidade instalada do setor atingiram, em 2010, o maior                                        PIB Construção Civil
         nível da série histórica, iniciada em janeiro de 1993.                                   Var. % YoY. Fonte:IBGE. Projeções: LCA




                                                                                                                                                           11,6
                                                                           14
 •       Acreditamos que o setor deverá encerrar 2011 com                  12




                                                                                                                                        7,9
                                                                           10




                                                                                                            6,6
         crescimento próximo de 3% (contra elevação de 12% em               8




                                                                                                                                 4,9
                                                                                                                          4,7
         2010).                                                             6




                                                                                                                                                                  3,0

                                                                                                                                                                             2,8
                                                                                                                   1,8
                                                                            4
                                                                            2
                                                                            0
                                                                           -2
Insumos da Construção Civil                                                -4
                                                                                    -2,1

                                                                                           -2,2

                                                                                                   -3,3
Fontes: PIM/IBGE e FGV                                                     -6




                                                                                                                                               2009 -6,3
                                 2008    2009    2010   2011*   12 meses   -8
Produção                          8.5     -6.3   11.9    3.7       6.7




                                                                                                                                                                  2011 (p)

                                                                                                                                                                             2012 (p)
                                                                                    2001

                                                                                           2002

                                                                                                   2003

                                                                                                            2004

                                                                                                                   2005

                                                                                                                          2006

                                                                                                                                 2007

                                                                                                                                        2008




                                                                                                                                                           2010
Indicador de Estoques             -2.1    -0.3   11.9    1.6       6.2
* até jul/11 sobre jan-jul/10


                                                                                                                                                 Fontes: Projeções LCA/E2.
AUTOMOTIVO
  •      O aumento dos estoques de veículos nos pátios das                                                                 Licenciamentos de Automóveis: Penetração de Importados
                                                                                                                                    MM3M. Fonte: Anfavea. Elaboração: LCA.
         concessionárias (de 30 dias de vendas no final do primeiro
                                                                                                      23,5%
         trimestre para 36 dias em setembro) levou diversas                                                                                                                                                                                                                                                                        21,6%
                                                                                                      21,5%
         empresas do setor automobilístico a conceder férias
         coletivas para seus funcionários com o objetivo de ajustar                                   19,5%

         o ritmo de produção às vendas.                                                               17,5%

  •      Com efeito, o indicador de produção da Anfavea acusou                                        15,5%
                                                                                                                                                     14,0%
         queda de 11,7% em setembro frente ao observado em                                            13,5%                                                                                                                             14,5%

         2010. Na média móvel de 12 meses, o ritmo de                                                 11,5%

         crescimento desacelerou de 1,2% em agosto para 0,3%.                                         9,5%
                                                                                                                                                                             10,1%
  •      Contribuem para o aumento dos estoques (i) a demanda                                         7,5%




                                                                                                                          nov/08




                                                                                                                                                                                                 nov/09




                                                                                                                                                                                                                                                                                  nov/10
                                                                                                                                           jan/09




                                                                                                                                                                                       set/09


                                                                                                                                                                                                            jan/10




                                                                                                                                                                                                                                                                      set/10


                                                                                                                                                                                                                                                                                            jan/11




                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      set/11
                                                                                                                                                        mar/09




                                                                                                                                                                                                                         mar/10




                                                                                                                                                                                                                                                                                                     mar/11
                                                                                                                                                                              jul/09




                                                                                                                                                                                                                                                        jul/10




                                                                                                                                                                                                                                                                                                                          jul/11
                                                                                                                                                                    mai/09




                                                                                                                                                                                                                                       mai/10




                                                                                                                                                                                                                                                                                                               mai/11
         mais fraca e (ii) o avanço dos importados. Do total de
         veículos licenciados em setembro, 23,2% eram
         representados por importados. A alta do IPI para
         automóveis produzidos no exterior é fator que poderá                                                                                                 IPCA: Automóveis Novos
                                                                                                                                                    Var. % Acum. 12M. Fonte: IBGE. Projeções: LCA.
         frear esse movimento.




                                                                                                                                                                                                                                                                                                                            -0,3%
                                                                                                                                                                                                                                                                                                               -0,4%
Licenciam entos de Veículos
Var. % sobre igual período do ano anterior. Fonte: FENABRAVE.


                                                                                                      -0,9%




                                                                                                                                                                                                                                                                                                     -1,0%
                                 2T11      3T11     jul/11 ago/11   set/11 jan-set* 2011(p) 2012(p)




                                                                                                                                                                                                                                                                                           -1,5%
Total                            14,3       5,2      3,6     7,9     4,0      8,3     4,5     7,4




                                                                                                                                                                                                                                                                               -1,8%
  Automóveis                     14,2       -1,7     -1,4   -0,5     -3,2     3,9      -       -




                                                                                                                                                                                                                                                                 -2,1%
                                                                                                                -2,2%




                                                                                                                                                                                                              -2,2%



                                                                                                                                                                                                                                                -2,3%
                                                                                                                                                                                                  -2,4%



                                                                                                                                                                                                                             -2,4%
  Comerciais Leves               20,2       15,9      9,9   20,9     16,9    17,7      -       -




                                                                                                                                                                                       -2,5%
                                                                                                                                                                             -3,0%
Produção de Veículos




                                                                                                                                                                 -3,2%
Var. % sobre igual período do ano anterior. Fonte: ANFAVEA
                                                                                                                                   -3,6%

                                 2T11      3T11     jul/11 ago/11   set/11 jan-set* 2011(p) 2012(p)                                                 -3,9%
Total                             2,4        0,9      5,2    4,5     -7,6     2,7     1,6     5,8
 Automóveis                       0,2       -1,4      3,1    3,6    -11,7     0,6      -       -
 Comerciais Leves                12,5       11,6     15,0    8,8     11,2    12,1      -       -




                                                                                                                                                                                                                nov/11
                                                                                                                                                                              ago/11
                                                                                                                                                     jun/11




                                                                                                                                                                                                                                                 jan/12




                                                                                                                                                                                                                                                                                                                 jun/12
                                                                                                                                                                  jul/11




                                                                                                                                                                                                                                                                                                                             jul/12
                                                                                                                                                                                                   out/11
                                                                                                                                    mai/11




                                                                                                                                                                                                                              dez/11




                                                                                                                                                                                                                                                                                                      mai/12
                                                                                                                 abr/11




                                                                                                                                                                                                                                                                                            abr/12
                                                                                                                                                                                        set/11




                                                                                                                                                                                                                                                                  fev/12
                                                                                                       mar/11




                                                                                                                                                                                                                                                                                mar/12
Projeções: LCA
Fontes: LCA/E2.
ELETRODOMÉSTICOS
  •     Em agosto a produção de eletrodomésticos apresentou                                              Produção Industrial de Eletrodomésticos
                                                                                                              Var. % YoY. Fonte: PIM/IBGE
        segundo resultado de forte expansão (+17% na                          60
        comparação interanual, ante elevação de 14% em julho),                50
        após meses seguidos de variações negativas.                           40
                                                                              30
  •     Assim, o setor dá sinais mais claros de recuperação,                  20
        puxando tanto pelo segmento da linha branca (+19% YoY                 10
        em agosto) como pelo da linha marrom (+24% na mesma                    0
                                                                             -10
        comparação).                                                         -20
  •     Tal reversão vai na contramão dos principais                         -30
        condicionantes do consumo de duráveis. De fato, apesar




                                                                                       nov/08




                                                                                       nov/09




                                                                                       nov/10
                                                                                       jan/08




                                                                                       jan/09




                                                                                       jan/10




                                                                                       jan/11
                                                                                        jul/08




                                                                                        jul/09




                                                                                        jul/10




                                                                                        jul/11
                                                                                       mai/08




                                                                                       mai/09




                                                                                       mai/10




                                                                                       mai/11
                                                                                       set/08




                                                                                       set/09




                                                                                       set/10
                                                                                       mar/08




                                                                                       mar/09




                                                                                       mar/10




                                                                                       mar/11
        da retomada surpreendentemente forte da produção nas
        últimas duas leituras, é provável que a demanda final por
        esses bens apresente trajetória de desaceleração nos                                                                          Acumulado 12 Meses

        próximos meses, dados: a piora do mercado de trabalho,
                                                                                           Produção Industrial de Eletrodomésticos (Subsetores)
        em especial das contratações; a elevação da inadimplência                                Var. Acu. 12 Meses (%). Fonte: PIM/IBGE
        e o aumento dos juros (e da seletividade) bancários.                   40
                                                                               30
                                                                               20
                                                                               10
                                                                                   0
 Produção Industrial Mensal
 Fontes: PIM Var.% Média Acumulada 12 Meses                                   -10
                               Pesos 2008     2009    2010 2011* 12 m eses    -20
 Eletrodom ésticos               100% -4,3     -0,5   13,0 -1,5     -3,0      -30
    "Linha Branca"               41%    0,7    11,5    3,3  0,5     -1,5




                                                                                                                                     nov/09




                                                                                                                                                                                           nov/10
                                                                                       jan/09




                                                                                                                                              jan/10




                                                                                                                                                                                                    jan/11
                                                                                                                   jul/09




                                                                                                                                                                         jul/10




                                                                                                                                                                                                                               jul/11
                                                                                                          mai/09




                                                                                                                                                                mai/10




                                                                                                                                                                                                                      mai/11
                                                                                                                            set/09




                                                                                                                                                                                  set/10
                                                                                                mar/09




                                                                                                                                                       mar/10




                                                                                                                                                                                                             mar/11
    "Linha Marrom"               39% -8,7     -20,3   26,7 -10,6    -8,4
    Outros Eletrodom ésticos     20% -1,9      5,8    11,4 1,9      -3,9
 * jan-ago/11 sobre jan-ago/10
                                                                                       Linha Branca                                  Linha Marrom                                     Outros Eletrodomésticos
Fontes: LCA/E2.
ENERGIA ELÉTRICA
                                                                                                                         Consumo de Energia Elétrica
 •     O consumo de energia elétrica foi de 36.112 GWh em                                                          Var. % YoY. Fonte: EPE. Elaboração: LCA.
       agosto, de acordo com a Empresa de Pesquisa Energética                    12,0
       (EPE). Esse resultado é 4,1% superior ao observado no                     10,0
       mesmo mês de 2010 (34.674 GWh). No acumulado do                            8,0
                                                                                  6,0
       ano, o crescimento do consumo total foi de 3,5%.                           4,0
 •     O consumo do comércio foi novamente o que cresceu com                      2,0

       maior ímpeto (+8% YoY). A alta de 2,5% no consumo                          0,0
                                                                                 -2,0
       Industrial, no entanto, foi a responsável pela aceleração do              -4,0
       resultado total em agosto, na comparação com julho                        -6,0
       (+0,3%). O peso da indústria no consumo é de 43%.




                                                                                                                              ago/09




                                                                                                                                                                                     ago/10




                                                                                                                                                                                                                                           ago/11
                                                                                                 fev/09



                                                                                                                    jun/09




                                                                                                                                                          fev/10



                                                                                                                                                                            jun/10




                                                                                                                                                                                                                fev/11



                                                                                                                                                                                                                                  jun/11
                                                                                                                                       out/09




                                                                                                                                                                                              out/10
                                                                                        dez/08




                                                                                                                                                dez/09




                                                                                                                                                                                                       dez/10
                                                                                                          abr/09




                                                                                                                                                                   abr/10




                                                                                                                                                                                                                         abr/11
 •     Por outro lado, parte dessa alta da indústria pode ser
       atribuída à fraca base de comparação. Em agosto do ano                                                                                            Acumulado 12 meses
       passado, indústrias de porte haviam suspendido a
       produção para a manutenção de máquinas. Na média de                                                                   Consumo de Energia Elétrica*
                                                                                                                              (Participação no Total - %)
       12 meses, o consumo seguiu desacelerando pelo oitavo
       mês. A região sudeste repetiu o baixo patamar de
                                                                                                                     14%
       crescimento observado nos últimos meses, em linha com a                                                                                             17%
       perda de fôlego da produção e da geração de vagas de
       trabalho.
                                                                                                                                                                                                                   Comercial
Consum o de Energia Elétrica                                                                                                                                                                                       Residencial
Fontes: EPE - Eletrobrás                                                                                                                                                             26%
                                                                                                                                                                                                                   Industrial
Var. %                         1T11   2T11   jun/11   jul/11   ago/11 jan-ago*                   43%                                                                                                               Outros
Brasil                          4,3    2,5     2,2     3,7       4,1     3,5
  Residencial                   5,9    5,5     5,6     8,3       8,0     6,3
  Industrial                    5,3    2,8     2,5     7,9       4,8     4,6
  Comercial                     3,5    1,7     1,1     0,3       2,5     2,2
  Outros                        3,0    1,0     1,6     2,1       3,8     2,3
Fontes: LCA/E2.                                                                  Fonte: EPE. Elaboração: LCA. *Média últimos 12 meses
MÁQUINAS E EQUIPAMENTOS
  •      Em julho, a produção do setor ficou 2,6% acima do                          Produção de máquinas e equipamentos
                                                                                         Var. % YoY. Fonte: PIM/IBGE
         verificado em julho de 2010.                                      60,0
  •      A variação acumulada em 12 meses, mostra que setor                50,0
                                                                           40,0
         vem mantendo a trajetória de desaceleração iniciada no            30,0
         final de 2010. No acumulado do ano, até julho, a produção         20,0
         expandiu 2,2% em relação ao mesmo período em 2010.                10,0
                                                                            0,0
  •      Essa desaceleração, por um lado, é explicada pela forte          -10,0
         base de comparação (por conta do grande crescimento do           -20,0
         setor observado em 2010), e, por outro, devido ao                -30,0
         crescimento das importações de máquinas e                        -40,0




                                                                                  nov/08




                                                                                  nov/09




                                                                                  nov/10
                                                                                  jan/08




                                                                                   set/08

                                                                                  jan/09




                                                                                   set/09

                                                                                  jan/10




                                                                                   set/10

                                                                                  jan/11
                                                                                  mar/08




                                                                                  mar/09




                                                                                  mar/10




                                                                                  mar/11
                                                                                   jul/08




                                                                                   jul/09




                                                                                   jul/10




                                                                                   jul/11
                                                                                  mai/08




                                                                                  mai/09




                                                                                  mai/10




                                                                                  mai/11
         equipamentos no período (em decorrência da valorização
         cambial). De acordo com a Funcex, entre janeiro e julho de
         2011, as importações de máquinas e equipamentos                                        Acumulado em 12 meses
         cresceram aproximadamente 33% sobre o mesmo
         período de 2010.                                                           Importação de Máquinas e equipamentos
                                                                                   Em R$ Bilhões. Fonte: Funcex. Elaboraçao: LCA
  •      Em razão da esperada desaceleração da demanda interna
                                                                          2,5
         nos próximos meses, bem como da apreciação do real,                                                                            2,40

         esperamos que o setor continue exibindo tímido                   2,2                                                           2,25
         desempenho nos próximos meses.                                   1,9                                                           2,10
                                                                          1,6                                                           1,95
                                                                          1,3                                                           1,80
Máquinas e Equipamentos                                                   1,0                                                           1,65
Fontes: PIM/IBGE e Funcex
                                                                          0,7                                                           1,50
                                 2008   2009    2010   2011*   12 meses


                                                                                  nov/08




                                                                                  nov/09




                                                                                  nov/10
                                                                                  jan/08




                                                                                   set/08

                                                                                  jan/09




                                                                                   set/09

                                                                                  jan/10




                                                                                   set/10

                                                                                  jan/11
                                                                                  mar/08




                                                                                  mar/09




                                                                                  mar/10




                                                                                  mar/11
                                                                                   jul/08




                                                                                   jul/09




                                                                                   jul/10




                                                                                   jul/11
                                                                                  mai/08




                                                                                  mai/09




                                                                                  mai/10




                                                                                  mai/11
Produção                          6.0   -18.5   24.1     2.2       8.8
Importação                       42.3   -17.3   40.2    32.9      49.8
* até jul/11 sobre jan-jul/10
                                                                                                      Câmbio - R$/US$ (Dir)
Fontes: LCA/E2.
                                                                                                                                   37
DESCOMPASSO ENTRE MERCADO DE TRABALHO E INDÚSTRIA
                                       NUCI E NUFT

104


102


100


 98


 96


 94


 92


 90
  jan/04   jan/05    jan/06   jan/07   jan/08   jan/09   jan/10   jan/11
                                                                      Fonte: LCA/E2.
Economia mundial

■ Danos sobre a confiança elevam a probabilidade de recessão mundial; esta não é, ainda, a hipótese
   mais provável (governos têm como reagir e temem novo “Lehman Brothers”)

■ Dados mais recentes nos EUA (mercado de trabalho, pedidos de bens duráveis e PMI) indicam ritmo
   de crescimento ameno, mas sem duplo mergulho.

■ Mercados emergentes, sobretudo China, seguem processo gradual de desaquecimento

■ Projeção: cenário de crescimento inferior ao consensual, mas sem recessão
Ritmo da atividade econômica

■ Ritmo de crescimento está diminuindo, mas persiste o descompasso entre o comportamento da
   produção industrial – que está esfriando rapidamente – e o da demanda interna, que tem mostrado
   resistência

■ Esta discrepância torna arriscada a redução de juro adotada pelo Banco Central: (i) se a economia
   global entrar em recessão, o estímulo é acertado; (ii) caso contrário, a política fiscal anunciada não é
   suficiente para garantir a convergência da inflação à meta

■ Projeções: crescimento do PIB inferior ao consensual, inflação superior à meta e taxas de juros em
   queda
Taxa de Investimento
                                                                      Taxa de investimento em % do PIB

                                                                      Perspectivas de desaceleração do crescimento
22                                                                    para 2011:
             Taxa de investimentos (% do PIB)
21                                                                          –   Desaceleração da economia (combate à
                                                                                inflação)
20
                                                                            –   Retirada de incentivos pós-crise.
19
                                                                            –   PSI continua em 2011, mas com
18
                                                                                orçamento reduzido e taxas mais altas.
17
                                                                      Perspectivas de médio prazo continuam
16                                                                    favoráveis - taxa de investimento convergirá para
15                                                                    21% do PIB impulsionada por:
14                                                                          –   Consolidação da estabilidade econômica
13                                                                          –   Maior abertura comercial
12                                                                          –   Estabilidade da carga tributária
     1999   2001   2003   2005    2007    2009   2011   2013   2015         –   Aumento da escolaridade
Iniciativas governamentais – Habitação

     O objetivo do Governo é reduzir o déficit         Metas são razoáveis?
      habitacional brasileiro, de 5,6 milhões de          – Demanda por novos domicílios é função
      moradias em 2008.                                     de: (i) déficit habitacional; (ii) número
     Principal instrumento utilizado é o programa          de pessoas por família e (iii) projeções
      Minha Casa, Minha Vida.                               populacionais.
     De acordo com o Plano Nacional de                   – Exercícios que incluem as informações
      Habitação (PlanHab), o prazo para atingir a           mais recentes indicam que o número de
      meta é 2023.                                          novos domicílios necessários para
                                                            atingir a meta é menor do que o
     Será necessário construir de 31 milhões de
                                                            anunciado pelo governo – 24 milhões
      casas no período (2009-2023).
                                                            de moradias.


    Conclusão: o ritmo atual de construção de novos domicílios vigente em 2008 já era
    superior ao necessário para atingir a meta. O governo necessita apenas manter as
    regras e estímulos já colocados em prática.
Comércio varejista
 •     Segundo o IBGE, em agosto o volume de vendas do                                            Volume de vendas do comércio varejista restrito
                                                                                                             Var.% YoY. Fonte: IBGE.
       comércio varejista restrito (que não inclui veículos, peças e
                                                                           14
       material de construção) superou em 6,2% o do mesmo                       11,8
                                                                                                                                             12,8

       mês de 2010. Descontadas as influências sazonais, as                12
                                                                                                                                                     10,3
                                                                                                                                                              11,2
                                                                                                 10,1
       vendas recuaram 0,4% na comparação marginal,                        10           9,3
                                                                                                                                      8,9
                                                                                                                                                                      9,7

       devolvendo parte da forte elevação observada entre junho                                                                                                                       7,8
                                                                           8
       e julho (+1,2%,). Dos oito segmentos da pesquisa, seis                                            6,0
                                                                                                                                                                              6,8              6,6

       apresentaram variação negativa na margem.                           6                                           5,2    5,3
                                                                                                                3,7
 •     As condições de crédito têm apresentado piora contínua,             4
       com elevação de juros e prazos em nível inferior ao                 2
       verificado em 2010. Os dados de geração de empregos
                                                                           0
       também apontam um esfriamento do mercado de




                                                                                                                                                                                                   jul-ago
                                                                                 1T08

                                                                                          2T08

                                                                                                  3T08

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                                                                                                                1T09

                                                                                                                       2T09

                                                                                                                               3T09

                                                                                                                                      4T09

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                                                                                                                                                      2T10

                                                                                                                                                               3T10

                                                                                                                                                                      4T10

                                                                                                                                                                               1T11

                                                                                                                                                                                      2T11
       trabalho, os ganhos salariais sigam elevados e que a taxa
       de desemprego permaneça em nível bastante baixo. Os
       índices de confiança do consumidor também mostraram                                        Volume de vendas do comércio varejista restrito
                                                                                                             Var.% YoY. Fonte: IBGE.
       piora nas últimas leituras, embora ainda se situem em
                                                                           12
       patamares historicamente elevados.                                                                                                                    10,9
                                                                                                                9,7
                                                                           10                                                 9,1
Pesquisa Mensal do Comércio              Var. % yoy        Var. % mom
                                                                           8
                                      jul/11    ago/11   jul/11   ago/11                                                                                                     6,8
Volume Vendas do Comércio Varejista    7,1        6,2     1,2      -0,4                            6,2                                       5,9                                             6,0
Comb. e lubificantes                   0,7        1,6     1,2      -0,1    6
                                                                                    4,8
Super/Hiperm, Alim., Bebidas e Fumo    4,6        3,7     1,6      -0,1
  Super. e Hipermercados               4,6        3,7     1,9      -0,3    4
Tecidos, Vestuário e Calçados          1,4        0,9     -3,4     -2,8
Móveis e Eletrodomésticos              21,1      16,9      1,4     -0,4    2
Farmac., Perf. e Cosméticos            10,4       9,3      0,8     -0,3
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Escritório, Inform. e Com.             16,2      25,3    -12,4      7,3           2005            2006          2007          2008           2009            2010      2011 (p) 2012 (p)
Outros Artigos de Uso Pessoal          2,9        1,7      0,6     -0,1
                                                                                                                                                                                      43
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  • 1. CRESCIMENTO DO BRASIL VALDECIR A. BOTASSINI VOTORANTIM METAIS
  • 2. PORTFÓLIO DIVERSIFICADO ALIA NEGÓCIOS DE CAPITAL INTENSIVO COM RECURSOS NATURAIS VOTORANTIM PARTICIPAÇÕES VOTORANTIM VOTORANTIM INDUSTRIAL FINANÇAS 50,01 % CIMENTO METAIS SIDERURGIA CELULOSE ZINCO 50,02% VS (BRASIL) VC ( BRASIL ELATAM) 29,3 % ALUMINIO ACERBRAG (ARGENTINA ) VCNA ( AMER. DO NORTE) NÍQUEL APDR ( COLÔMBIA) 21,2% 13 %
  • 3. QUEM SOMOS UMA DAS MAIORES EMPRESAS DE MINERAÇÃO DO BRASIL ENTRE OS MAIS COMPETITIVOS PRODUTORES DE ALUMÍNIO, NÍQUEL E ZINCO
  • 4. VOTORANTIM ENERGIA 33 USINAS HIDRELÉTRICAS E 5 TERMOELÉTRICAS (COGERAÇÃO) AUTOPRODUÇÃO DE ENERGIA DO GRUPO REPRESENTA 68% DO CONSUMO AUTOGERAÇÃO DE 78% DE ENERGIA NAS ÁREAS DE METAIS O GRUPO CONSOME 7,2% DO CONSUMO INDUSTRIAL BRASILEIRO E 3,2% DO CONSUMO TOTAL BRASILEIRO CAPACIDADE INSTALADA DE 2.380 MW
  • 5. PRESENÇA GLOBAL CANADÁ ÁUSTRIA E.U.A CHINA MÉXICO COLÔMBIA 17 UNIDADES: BRASIL . PERU . EUA . CHINA PERU BRASIL EXPORTAMOS PARA MAIS DE 40 PAÍSES BOLÍVIA CENTRAL 10 MIL COLABORADORES EM DIVERSAS CULTURAS BRASILEIRA . LATINA . NORTE AMERICANA . CHINESA ARGENTINA ALUMÍNIO NÍQUEL ZINCO EXPLORAÇÃO MINERAL
  • 6. FATURAMENTO LÍQUIDO (US$ MM) NÍQUEL ALUMÍNIO 5144 4265 3643 ZINCO 3301 3474 2002 2513 1530 1001 MILPO 778 678 CÂMBIO US$
  • 7. CRENÇAS DO GRUPO VOTORANTIM MERITOCRACIA ACREDITAMOS QUE AS PESSOAS SÃO ÚNICAS E POR ISSO MERECEM SER VALORIZADAS DE FORMA JUSTA E DE ACORDO COM SUAS EXCELÊNCIA ENTREGAS CULTIVO DE TALENTOS ACREDITAMOS QUE PODEMOS FAZER SEMPRE ACREDITAMOS E CONFIAMOS MAIS E MELHOR, SUPERANDO OS DESAFIOS COM NAS PESSOAS, E POR ISSO DISCIPLINA, HUMILDADE E SIMPLICIDADE INVESTIMOS TEMPO E RECURSOS CULTIVANDO PRAGMATISMO NOSSOS TALENTOS ACREDITAMOS SER ESSENCIAL DEDICARMOS ESFORÇOS AO QUE É RELEVANTE, COM OBJETIVIDADE E SEM PERDER A VISÃO DO TODO E DO FUTURO DIÁLOGO ABERTO ACREDITAMOS QUE UM AMBIENTE DE CONFIANÇA PROPICIA DIÁLOGO ABERTO E ESPAÇO PARA FALAR E SER OUVIDO, ONDE A SENSO DE DONO DIVERSIDADE DE OPINIÕES CONSTRÓI ACREDITAMOS NAQUELES QUE MELHORES SOLUÇÕES ASSUMEM RESPONSABILIDADES, TRABALHAM COM PAIXÃO E ALIANÇA LIDERAM PELO EXEMPLO, COMEMORANDO AS CONQUISTAS “ ACREDITAMOS QUE NOSSO SUCESSO É FRUTO E TRANSFORMANDO ERROS EM APRENDIZADOS DA CONSTRUÇÃO CONJUNTA, FORTALECIDO POR RELAÇÕES E ALIANÇAS GENUÍNAS COM CLIENTES EM QUE TODOS GANHAM ”
  • 8. 1.Perspectivas macroeconômicas 2.Mercado de Zinco 3. Segmentos atrelados a galvanização
  • 9. Estamos vivendo em um mundo com duas velocidades...  China e demais países emergentes continuarão crescendo. Nações  Países emergentes com alto potencial de consumo de bens duráveis e não duráveis Emergentes  Crédito é propulsor da demanda: a China ainda tem espaço para alavancagem (loan/deposit ratio de 68%).  Diferente da crise anterior onde o problemas era nos bancos, agora os governos enfrentam problemas, principalmente na União Européia. Países  Grande incertezas sobre a solução da insolvência de alguns países europeus, entretano o Desenvolvidos mercado não acredita em cenário de ruptura desordenada. Situação é diferente de 2008.  PIIGS, US, UK estão em processo de desalavancagem e consequentemente de menor demanda: loan/debt ratio médio de 120%. Fonte: CCB International Securities Limited, CRU, Wood Mackienzie, Análise da Equipe.
  • 10. POTENCIAL DE CRESCIMENTO NO BRASIL US$ (US$ tr) PIB tr 18 16 1º - USA 14 De acordo com as previsões do FMI, Brasil se tornará a 12 5a maior economia até 2025 10 8 6 2º - China 3º - Japan Latin America 4 4º - Germany 5º - France 6º - UK 2 7º - Italy 8º - Brazil 14º Mexico 0 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Fontes: FMI, The Economist
  • 11. O CENÁRIO ECONÔMICO POSITIVO SUPORTA O AUMENTO NO CONSUMO DE METAIS NO BRASIL No mercado brasileiro, a demanda Crédito Habitacional a.a (% do PIB) dos metais é estimulada pelos +7,6% 6 crescimento acima da média nacional 4 de setores consumidores, em função de: 2 0 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 • Expansão do crédito, principalmente nos setores de construção civil e Taxa de Investimento a.a (% do PIB) automobilístico. +1,3% 22 • Aumento na taxa de investimento, 20 fruto da estabilidade econômica e 18 16 perspectivas de crescimento 14 sustentado, beneficia diretamente o 12 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 setor de bens de capital. Taxa de Câmbio (moeda de 2011) (USD/BRL) 4 • Depreciação cambial no médio prazo +4,5% 3 – setores relativamente abertos e 1,66 1,71 1,87 1,91 1,96 2 impactados pela competição 1 internacional. 0 Fontes: Banco Central, projeções LCA/E2, VID 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
  • 12. ZINCO IMPORTANTE INSUMO DA GALVANIZAÇÃO Galvanização Contínua Principais drivers: Produção de Aço Galvanizado – Automobilístico Galvanização Geral – Construção Civil Consumo de Zinco Fundição – Linha Branca – Pneumáticos Consumo de zinco para outras Latão – Agronegócio finalidades – Infraestrutura Óxido Mundo Brasil -0,61 -0,05 +0,88 +0,04 14,10 14,72 0,28 0,24 0,29 0,34 11,78 10,90 Oferta (Mt) Demanda (Mt) 2010 2015 2010 2015
  • 13. ZINCO OFERTA E DEMANDA Mundial (Mt) Mt 20  Demanda 2010 = patamar pré-crise 15  Consumo de metal deve crescer 10 principalmente em função do crescimento 5 chinês 0 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016  Crescimento da demanda futura sustentado Possible Probable Base case pelos setores da construção civil e Demanda Zn primário automotivo (~70% demanda final Zn) SALDO DE ESTOQUES NO FINAL DO PERÍODO Mt  Acúmulo de estoques em 2010 (surplus 3,5 3,6 3,4 2,5 2,9 produção) de 3,5Mt desloca a necessidade 2,1 1,6 1,4 1,4 de entrada de novos projetos para pós- 2016 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Fonte: Brook Hunt, Modelo VM
  • 14. 1990 China Brazil
  • 15. 2000 China Brazil
  • 16. 2010 Brazil China
  • 17. 2015 China Brazil
  • 18. MERCADO MUNDIAL DE ZINCO METÁLICO Balanços por Região de Produção e Demanda de Zinco Metálico 2011 (Mt) América do Norte -0,17 Europa Ocidental -0,17 0,95 1,13 1,92 2,09 2011 06 2011 09 Ásia & RoW +0,84 América Latina* Brasil 9,65 8,81 +0,25 +0,03 0,63 0,29 0,26 0,38 2011 140 2011 2011 04 02 Oferta (Mt) Demanda (Mt) Balanço (Mt) Smelters (No) * América Latina sem Brasil e com México Fontes: Brook Hunt, análises VM.
  • 19. MERCADO GLOBAL DO ZINCO  Fundamentos do zinco se mantêm sólidos, com perspectiva de crescimento da demanda de 4,6% ao ano. No Brasil, projeta-se e crescimento da demanda de 6% ao ano até 2016.  A incerteza do mercado de zinco nos próximos anos recai sobre a disponibilidade de concentrado. O gap entre produção e consumo é pressionado pela OFERTA necessidade chinesa e só será fechado com a entrada de projetos & DEMANDA  A China está buscando diminuir a dependência de concentrado de terceiros por meio de aquisições de ativos e de participações em empresas de mineração de zinco  Os novos projetos e minas existentes estão sofrendo com queda nos teores e escalas de produção e conseqüente aumentos de custos CUSTOS  A fim de viabilizar a entrada de projetos de minas e desta forma fechar o gap de & concentrado, preços mais altos deverão ser observados nos próximos anos e TCs PREÇOS menores deverão ser acordadas entre minas e smelters
  • 20. CONSUMOS PER CAPITA DE AÇO E ZINCO Crescimento do PIB poderá ser acompanhado pelo crescimento do consumo per capita de Aço e Zn Fontes: World Bank, Macquarie Research.
  • 21. PERSPECTIVAS PARA DEMANDA DE GALVANIZAÇÃO Cenário macroeconômico e setorial ■ Cenário macroeconômico ■ Cenário setorial – aspectos  Brasil saiu mais forte da crise específicos  Investimentos  Expectativa de desaceleração econômica – Programa de Sustentação do em 2011 – resultado do combate à Investimento (PSI) inflação.  Construção / Déficit Habitacional  Cenário de médio prazo favorável, mas crescimento potencial ainda é limitado pela – Infraestrutura necessidade de reformas microeconômicas. – Crédito habitacional – Minha Casa Minha Vida – Reforma Tributária  Eventos Exógenos – Educação – Copa do Mundo – Agências reguladoras – Olimpíadas – Reforma do mercado de trabalho – Pré-Sal
  • 22. MERCADO POTENCIAL DE HABITAÇÃO Necessidade de construção de novos domicílios  Demanda potencial de novas incluindo depreciação (mil unidades) construções residenciais, incluindo 4.000 depreciação, entre 2011 e 2020, atinge 33 milhões de unidades, 3.500 média 2010- patamar médio ligeiramente inferior ao 2022 registrado em 2008. 3.000  A implicação da saturação do mercado média 2024- 2029 é que a continuidade do crescimento 2.500 dependerá de: (i) melhora na qualidade dos domicílios e (ii) 2.000 aumento da metragem média  Redução do déficit e queda no número 1.500 de pessoas por família são fatores que perderão relevância 1.000  A mudança de perfil abrirá oportunidade para o mercado de 500 produtos com maior valor agregado. Fonte: LCA/E2.
  • 23. MERCADO POTENCIAL DE CONSTRUÇÃO CIVIL Segmento segue crescendo com oportunidade de alavancagem através da oferta de crédito e déficit de moradias Crédito Habitacional em Países Selecionados (2009) Em % do PIB. Fontes Diversas. Elaboração: LCA Reino Unido 87,6 Estados Unidos 81,4 PIB Construção Civil Var. % YoY. Fonte:IBGE. Projeções: LCA 11,6 Espanha 64,6 14 12 7,9 10 6,6 Alemanha 47,6 8 4,9 4,7 6 3,0 2,8 França 38,0 1,8 4 China 19,0 2 0 Chile 18,0 -2 -4 -2,1 -2,2 -3,3 -6 2009 -6,3 México 13,0 -8 2011 (p) 2012 (p) 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2010 Brasil 2,9 Rússia 2,1 Fonte: LCA/E2.
  • 24. INVESTIMENTO PÚBLICO  O governo decidiu adotar uma política fiscal  No entanto, o incremento do patamar menos expansionista em 2011 para ajudar no dos investimentos públicos deve combate à inflação perdurar no médio prazo Gasto primário do governo central Investimento público em % do PIB + Desembolsos do BNDES (políticas fiscal e parafiscal) Var. % nominal anual. 6 5,1 25 5 20,3 4,1 3,7 3,8 3,6 20 18,4 17,8 4 3,7 3,5 3,4 16,4 16,5 15,8 2,8 3,0 2,9 14,2 14,8 2,7 2,6 2,7 15 13,7 13,1 3 2,5 2,4 11,2 2 10 7,8 5,1 1 5 3,7 0 0 E&M líquido e transferências Estatais União Fontes: LCA/E2.
  • 25. SIDERURGIA Consumo de aço cresce, porém importações suprem parte da demanda Consumo Aparente de Produtos Importações de Produtos Siderúrgicos (Mt) Siderúrgicos (Mt) Fontes: IABr, UNCTAD, WSA, CRU.
  • 26. SIDERURGIA O Brasil precisa evoluir na competitividade da produção de aço
  • 27. EVENTOS ESPORTIVOS E PRÉ-SAL IMPACTOS POTENCIAIS Pré-sal Copa do Mundo 2014  Impactos diretos e indiretos estimados por meio da  Investimentos concentrados em cidades com déficit matriz insumo-produto de infraestrutura  Fase de investimentos  Investimentos em setores de interesse de R$ 13,7 – R$ 120 bilhões concentrados entre 2012 e bilhões: 2015 – Construção civil, principalmente estádios e parque hoteleiro - R$ 11 bilhões  Fase de operação – Aumento linear da produção de petróleo em – Infraestrutura – R$ 2,7 bilhões 2 bilhões de barris/dia ao longo de 10 anos. 25.000 Olimpíadas RJ 2016  Foram considerados apenas os investimentos 20.000 incrementais  Investimentos em setores de interesse de R$ 7,1 15.000 bilhões: milhões de R$ – Construção civil – R$ 5 bilhões 10.000 – Infraestrutura – R$ 2,1 bilhões 5.000 0 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 Infra-estrutura Automobilístico Maquinas e Equipamentos Construção Fontes: Projeções LCA/E2, VM.
  • 28. CONCLUSÕES  Existem boas perspectivas para o crescimento da economia brasileira;  O crescimento do PIB nacional poderá ser acompanhado pelo crescimento do consumo per capita de Zinco e de Aço Galvanizado;  O crescimento econômico brasileiro aliado aos eventos esportivos e pré-sal demandam diversos investimentos em infraestrutura, equipamentos e construção civil, gerando um relevante potencial para aumento do consumo de Aço Galvanizado;  A organização da indústria com ações que fomentem o uso de Aço Galvanizado é fundamental para que esse potencial se torne realidade.
  • 31. CRÉDITO HABITACIONAL  O crédito habitacional no Brasil Crédito Habitacional em Países Selecionados (2009) Em % do PIB. Fontes Diversas. Elaboração: LCA apresentou crescimento expressivo nos últimos anos e a expectativa é Reino Unido 87,6 que se aproxime dos níveis dos Estados Unidos 81,4 países com nível de renda próximo ao brasileiro. Espanha 64,6 Alemanha 47,6 França 38,0  Os motivos para a aceleração do China 19,0 crédito habitacional são econômicos e Chile institucionais: 18,0 México 13,0 – Ambiente macroeconômico Brasil 2,9 favorável e redução das taxas de Rússia 2,1 juros; – Maior segurança jurídica; – Incentivos tributários Fontes: Projeções LCA/E2.
  • 32. CONSTRUÇÃO CIVIL Nível de Utilização da Capacidade e de estoques da Construção Civil Fonte: Sondagem Industrial FGV. Elaboração: LCA • Em julho, a produção de insumos típicos da construção 110,00 civil cresceu 3,9% na comparação interanual. Na margem, 105,00 após dois meses de crescimento, a produção do setor 100,00 voltou a retrair (-0,6% na comparação com junho). 95,00 • A variação acumulada em 12 meses mostra que o setor 90,00 segue em ritmo de arrefecimento. No acumulado do ano 85,00 até julho, a produção cresceu 3,9% em relação ao mesmo 80,00 período em 2010. 75,00 NUCI - MM12M 70,00 Estoques - MM12M • Avaliamos que a desaceleração do setor pode estar 65,00 associada, em alguma medida, a uma “saturação” de ago/94 ago/96 ago/98 ago/00 ago/02 ago/04 ago/06 ago/08 ago/10 dez/93 dez/95 dez/97 dez/99 dez/01 dez/03 dez/05 dez/07 dez/09 abr/95 abr/97 abr/99 abr/01 abr/03 abr/05 abr/07 abr/09 abr/11 recursos, após crescimento recorde de 2010. De acordo com a FGV, tanto os estoques como o nível de utilização de capacidade instalada do setor atingiram, em 2010, o maior PIB Construção Civil nível da série histórica, iniciada em janeiro de 1993. Var. % YoY. Fonte:IBGE. Projeções: LCA 11,6 14 • Acreditamos que o setor deverá encerrar 2011 com 12 7,9 10 6,6 crescimento próximo de 3% (contra elevação de 12% em 8 4,9 4,7 2010). 6 3,0 2,8 1,8 4 2 0 -2 Insumos da Construção Civil -4 -2,1 -2,2 -3,3 Fontes: PIM/IBGE e FGV -6 2009 -6,3 2008 2009 2010 2011* 12 meses -8 Produção 8.5 -6.3 11.9 3.7 6.7 2011 (p) 2012 (p) 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2010 Indicador de Estoques -2.1 -0.3 11.9 1.6 6.2 * até jul/11 sobre jan-jul/10 Fontes: Projeções LCA/E2.
  • 33. AUTOMOTIVO • O aumento dos estoques de veículos nos pátios das Licenciamentos de Automóveis: Penetração de Importados MM3M. Fonte: Anfavea. Elaboração: LCA. concessionárias (de 30 dias de vendas no final do primeiro 23,5% trimestre para 36 dias em setembro) levou diversas 21,6% 21,5% empresas do setor automobilístico a conceder férias coletivas para seus funcionários com o objetivo de ajustar 19,5% o ritmo de produção às vendas. 17,5% • Com efeito, o indicador de produção da Anfavea acusou 15,5% 14,0% queda de 11,7% em setembro frente ao observado em 13,5% 14,5% 2010. Na média móvel de 12 meses, o ritmo de 11,5% crescimento desacelerou de 1,2% em agosto para 0,3%. 9,5% 10,1% • Contribuem para o aumento dos estoques (i) a demanda 7,5% nov/08 nov/09 nov/10 jan/09 set/09 jan/10 set/10 jan/11 set/11 mar/09 mar/10 mar/11 jul/09 jul/10 jul/11 mai/09 mai/10 mai/11 mais fraca e (ii) o avanço dos importados. Do total de veículos licenciados em setembro, 23,2% eram representados por importados. A alta do IPI para automóveis produzidos no exterior é fator que poderá IPCA: Automóveis Novos Var. % Acum. 12M. Fonte: IBGE. Projeções: LCA. frear esse movimento. -0,3% -0,4% Licenciam entos de Veículos Var. % sobre igual período do ano anterior. Fonte: FENABRAVE. -0,9% -1,0% 2T11 3T11 jul/11 ago/11 set/11 jan-set* 2011(p) 2012(p) -1,5% Total 14,3 5,2 3,6 7,9 4,0 8,3 4,5 7,4 -1,8% Automóveis 14,2 -1,7 -1,4 -0,5 -3,2 3,9 - - -2,1% -2,2% -2,2% -2,3% -2,4% -2,4% Comerciais Leves 20,2 15,9 9,9 20,9 16,9 17,7 - - -2,5% -3,0% Produção de Veículos -3,2% Var. % sobre igual período do ano anterior. Fonte: ANFAVEA -3,6% 2T11 3T11 jul/11 ago/11 set/11 jan-set* 2011(p) 2012(p) -3,9% Total 2,4 0,9 5,2 4,5 -7,6 2,7 1,6 5,8 Automóveis 0,2 -1,4 3,1 3,6 -11,7 0,6 - - Comerciais Leves 12,5 11,6 15,0 8,8 11,2 12,1 - - nov/11 ago/11 jun/11 jan/12 jun/12 jul/11 jul/12 out/11 mai/11 dez/11 mai/12 abr/11 abr/12 set/11 fev/12 mar/11 mar/12 Projeções: LCA Fontes: LCA/E2.
  • 34. ELETRODOMÉSTICOS • Em agosto a produção de eletrodomésticos apresentou Produção Industrial de Eletrodomésticos Var. % YoY. Fonte: PIM/IBGE segundo resultado de forte expansão (+17% na 60 comparação interanual, ante elevação de 14% em julho), 50 após meses seguidos de variações negativas. 40 30 • Assim, o setor dá sinais mais claros de recuperação, 20 puxando tanto pelo segmento da linha branca (+19% YoY 10 em agosto) como pelo da linha marrom (+24% na mesma 0 -10 comparação). -20 • Tal reversão vai na contramão dos principais -30 condicionantes do consumo de duráveis. De fato, apesar nov/08 nov/09 nov/10 jan/08 jan/09 jan/10 jan/11 jul/08 jul/09 jul/10 jul/11 mai/08 mai/09 mai/10 mai/11 set/08 set/09 set/10 mar/08 mar/09 mar/10 mar/11 da retomada surpreendentemente forte da produção nas últimas duas leituras, é provável que a demanda final por esses bens apresente trajetória de desaceleração nos Acumulado 12 Meses próximos meses, dados: a piora do mercado de trabalho, Produção Industrial de Eletrodomésticos (Subsetores) em especial das contratações; a elevação da inadimplência Var. Acu. 12 Meses (%). Fonte: PIM/IBGE e o aumento dos juros (e da seletividade) bancários. 40 30 20 10 0 Produção Industrial Mensal Fontes: PIM Var.% Média Acumulada 12 Meses -10 Pesos 2008 2009 2010 2011* 12 m eses -20 Eletrodom ésticos 100% -4,3 -0,5 13,0 -1,5 -3,0 -30 "Linha Branca" 41% 0,7 11,5 3,3 0,5 -1,5 nov/09 nov/10 jan/09 jan/10 jan/11 jul/09 jul/10 jul/11 mai/09 mai/10 mai/11 set/09 set/10 mar/09 mar/10 mar/11 "Linha Marrom" 39% -8,7 -20,3 26,7 -10,6 -8,4 Outros Eletrodom ésticos 20% -1,9 5,8 11,4 1,9 -3,9 * jan-ago/11 sobre jan-ago/10 Linha Branca Linha Marrom Outros Eletrodomésticos Fontes: LCA/E2.
  • 35. ENERGIA ELÉTRICA Consumo de Energia Elétrica • O consumo de energia elétrica foi de 36.112 GWh em Var. % YoY. Fonte: EPE. Elaboração: LCA. agosto, de acordo com a Empresa de Pesquisa Energética 12,0 (EPE). Esse resultado é 4,1% superior ao observado no 10,0 mesmo mês de 2010 (34.674 GWh). No acumulado do 8,0 6,0 ano, o crescimento do consumo total foi de 3,5%. 4,0 • O consumo do comércio foi novamente o que cresceu com 2,0 maior ímpeto (+8% YoY). A alta de 2,5% no consumo 0,0 -2,0 Industrial, no entanto, foi a responsável pela aceleração do -4,0 resultado total em agosto, na comparação com julho -6,0 (+0,3%). O peso da indústria no consumo é de 43%. ago/09 ago/10 ago/11 fev/09 jun/09 fev/10 jun/10 fev/11 jun/11 out/09 out/10 dez/08 dez/09 dez/10 abr/09 abr/10 abr/11 • Por outro lado, parte dessa alta da indústria pode ser atribuída à fraca base de comparação. Em agosto do ano Acumulado 12 meses passado, indústrias de porte haviam suspendido a produção para a manutenção de máquinas. Na média de Consumo de Energia Elétrica* (Participação no Total - %) 12 meses, o consumo seguiu desacelerando pelo oitavo mês. A região sudeste repetiu o baixo patamar de 14% crescimento observado nos últimos meses, em linha com a 17% perda de fôlego da produção e da geração de vagas de trabalho. Comercial Consum o de Energia Elétrica Residencial Fontes: EPE - Eletrobrás 26% Industrial Var. % 1T11 2T11 jun/11 jul/11 ago/11 jan-ago* 43% Outros Brasil 4,3 2,5 2,2 3,7 4,1 3,5 Residencial 5,9 5,5 5,6 8,3 8,0 6,3 Industrial 5,3 2,8 2,5 7,9 4,8 4,6 Comercial 3,5 1,7 1,1 0,3 2,5 2,2 Outros 3,0 1,0 1,6 2,1 3,8 2,3 Fontes: LCA/E2. Fonte: EPE. Elaboração: LCA. *Média últimos 12 meses
  • 36. MÁQUINAS E EQUIPAMENTOS • Em julho, a produção do setor ficou 2,6% acima do Produção de máquinas e equipamentos Var. % YoY. Fonte: PIM/IBGE verificado em julho de 2010. 60,0 • A variação acumulada em 12 meses, mostra que setor 50,0 40,0 vem mantendo a trajetória de desaceleração iniciada no 30,0 final de 2010. No acumulado do ano, até julho, a produção 20,0 expandiu 2,2% em relação ao mesmo período em 2010. 10,0 0,0 • Essa desaceleração, por um lado, é explicada pela forte -10,0 base de comparação (por conta do grande crescimento do -20,0 setor observado em 2010), e, por outro, devido ao -30,0 crescimento das importações de máquinas e -40,0 nov/08 nov/09 nov/10 jan/08 set/08 jan/09 set/09 jan/10 set/10 jan/11 mar/08 mar/09 mar/10 mar/11 jul/08 jul/09 jul/10 jul/11 mai/08 mai/09 mai/10 mai/11 equipamentos no período (em decorrência da valorização cambial). De acordo com a Funcex, entre janeiro e julho de 2011, as importações de máquinas e equipamentos Acumulado em 12 meses cresceram aproximadamente 33% sobre o mesmo período de 2010. Importação de Máquinas e equipamentos Em R$ Bilhões. Fonte: Funcex. Elaboraçao: LCA • Em razão da esperada desaceleração da demanda interna 2,5 nos próximos meses, bem como da apreciação do real, 2,40 esperamos que o setor continue exibindo tímido 2,2 2,25 desempenho nos próximos meses. 1,9 2,10 1,6 1,95 1,3 1,80 Máquinas e Equipamentos 1,0 1,65 Fontes: PIM/IBGE e Funcex 0,7 1,50 2008 2009 2010 2011* 12 meses nov/08 nov/09 nov/10 jan/08 set/08 jan/09 set/09 jan/10 set/10 jan/11 mar/08 mar/09 mar/10 mar/11 jul/08 jul/09 jul/10 jul/11 mai/08 mai/09 mai/10 mai/11 Produção 6.0 -18.5 24.1 2.2 8.8 Importação 42.3 -17.3 40.2 32.9 49.8 * até jul/11 sobre jan-jul/10 Câmbio - R$/US$ (Dir) Fontes: LCA/E2. 37
  • 37. DESCOMPASSO ENTRE MERCADO DE TRABALHO E INDÚSTRIA NUCI E NUFT 104 102 100 98 96 94 92 90 jan/04 jan/05 jan/06 jan/07 jan/08 jan/09 jan/10 jan/11 Fonte: LCA/E2.
  • 38. Economia mundial ■ Danos sobre a confiança elevam a probabilidade de recessão mundial; esta não é, ainda, a hipótese mais provável (governos têm como reagir e temem novo “Lehman Brothers”) ■ Dados mais recentes nos EUA (mercado de trabalho, pedidos de bens duráveis e PMI) indicam ritmo de crescimento ameno, mas sem duplo mergulho. ■ Mercados emergentes, sobretudo China, seguem processo gradual de desaquecimento ■ Projeção: cenário de crescimento inferior ao consensual, mas sem recessão
  • 39. Ritmo da atividade econômica ■ Ritmo de crescimento está diminuindo, mas persiste o descompasso entre o comportamento da produção industrial – que está esfriando rapidamente – e o da demanda interna, que tem mostrado resistência ■ Esta discrepância torna arriscada a redução de juro adotada pelo Banco Central: (i) se a economia global entrar em recessão, o estímulo é acertado; (ii) caso contrário, a política fiscal anunciada não é suficiente para garantir a convergência da inflação à meta ■ Projeções: crescimento do PIB inferior ao consensual, inflação superior à meta e taxas de juros em queda
  • 40. Taxa de Investimento Taxa de investimento em % do PIB Perspectivas de desaceleração do crescimento 22 para 2011: Taxa de investimentos (% do PIB) 21 – Desaceleração da economia (combate à inflação) 20 – Retirada de incentivos pós-crise. 19 – PSI continua em 2011, mas com 18 orçamento reduzido e taxas mais altas. 17 Perspectivas de médio prazo continuam 16 favoráveis - taxa de investimento convergirá para 15 21% do PIB impulsionada por: 14 – Consolidação da estabilidade econômica 13 – Maior abertura comercial 12 – Estabilidade da carga tributária 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 – Aumento da escolaridade
  • 41. Iniciativas governamentais – Habitação  O objetivo do Governo é reduzir o déficit  Metas são razoáveis? habitacional brasileiro, de 5,6 milhões de – Demanda por novos domicílios é função moradias em 2008. de: (i) déficit habitacional; (ii) número  Principal instrumento utilizado é o programa de pessoas por família e (iii) projeções Minha Casa, Minha Vida. populacionais.  De acordo com o Plano Nacional de – Exercícios que incluem as informações Habitação (PlanHab), o prazo para atingir a mais recentes indicam que o número de meta é 2023. novos domicílios necessários para atingir a meta é menor do que o  Será necessário construir de 31 milhões de anunciado pelo governo – 24 milhões casas no período (2009-2023). de moradias. Conclusão: o ritmo atual de construção de novos domicílios vigente em 2008 já era superior ao necessário para atingir a meta. O governo necessita apenas manter as regras e estímulos já colocados em prática.
  • 42. Comércio varejista • Segundo o IBGE, em agosto o volume de vendas do Volume de vendas do comércio varejista restrito Var.% YoY. Fonte: IBGE. comércio varejista restrito (que não inclui veículos, peças e 14 material de construção) superou em 6,2% o do mesmo 11,8 12,8 mês de 2010. Descontadas as influências sazonais, as 12 10,3 11,2 10,1 vendas recuaram 0,4% na comparação marginal, 10 9,3 8,9 9,7 devolvendo parte da forte elevação observada entre junho 7,8 8 e julho (+1,2%,). Dos oito segmentos da pesquisa, seis 6,0 6,8 6,6 apresentaram variação negativa na margem. 6 5,2 5,3 3,7 • As condições de crédito têm apresentado piora contínua, 4 com elevação de juros e prazos em nível inferior ao 2 verificado em 2010. Os dados de geração de empregos 0 também apontam um esfriamento do mercado de jul-ago 1T08 2T08 3T08 4T08 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 trabalho, os ganhos salariais sigam elevados e que a taxa de desemprego permaneça em nível bastante baixo. Os índices de confiança do consumidor também mostraram Volume de vendas do comércio varejista restrito Var.% YoY. Fonte: IBGE. piora nas últimas leituras, embora ainda se situem em 12 patamares historicamente elevados. 10,9 9,7 10 9,1 Pesquisa Mensal do Comércio Var. % yoy Var. % mom 8 jul/11 ago/11 jul/11 ago/11 6,8 Volume Vendas do Comércio Varejista 7,1 6,2 1,2 -0,4 6,2 5,9 6,0 Comb. e lubificantes 0,7 1,6 1,2 -0,1 6 4,8 Super/Hiperm, Alim., Bebidas e Fumo 4,6 3,7 1,6 -0,1 Super. e Hipermercados 4,6 3,7 1,9 -0,3 4 Tecidos, Vestuário e Calçados 1,4 0,9 -3,4 -2,8 Móveis e Eletrodomésticos 21,1 16,9 1,4 -0,4 2 Farmac., Perf. e Cosméticos 10,4 9,3 0,8 -0,3 Livros, Jornais e Papelaria 6,8 5,2 1,3 1,6 0 Escritório, Inform. e Com. 16,2 25,3 -12,4 7,3 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 (p) 2012 (p) Outros Artigos de Uso Pessoal 2,9 1,7 0,6 -0,1 43