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GABARITO


                    Aula 7 – Analisando Finanças Corporativas

                                 Dinâmicas 1, 2 e 3



DINÂMICA 1
LISTA DE EXERCICIOS N.O 20:

Determinar os seguintes índices da empresa Perez em 31/12/2005:

A - Medidas de Liquidez:
     a) Capital Circulante Líquido
     b) Índice de Liquidez Corrente
     c) Índice de Liquidez Seco

B - Medidas de Atividade:
     a) Giro de Estoque
     b) Período Médio de Cobrança
     c) Período Médio de Pagamento
     d) Giro do Ativo Total

C - Medidas de Endividamento:
     a) Índice de Endividamento
     b) Índice de Cobertura de Juros

D - Medidas de Lucratividade:
     a) Margem Bruta
     b) Margem Operacional
     c) Margem Líquida
     d) Taxa de Retorno sobre o Ativo total (ROA)
     e) Taxa de Retorno sobre o Patrimônio Líquido (ROE)

Demonstrativo Perez dos períodos 2004 e 2005:
                                         Ano 2005   Ano 2004
Receita de vendas                        3.720,00   3.074,00
(menos) Custos dos produtos vendidos 2.510,00       2.088,00
Lucro bruto                              1.210,00   986,00
(menos) Despesas operacionais
       Despesas com vendas               125,00     100,00
       Despesas gerais e administrativas 280,00     229,00
       Despesas de depreciação            482,29    239,00
       Total das despesas operacionais    887,29    568,00
Lucro operacional                         322,71    418,00
(menos) Despesas financeiras              95,00     93,00
Lucro antes de IR                         227,71     325,00
(menos) IR                 29%            66,04      94,25
Lucro após IR                             161,67     230,75
(menos) dividendos preferenciais          10,00      10,00
Lucro para dividendos ordinários          151,67     220,75

Número de ações                          76,26      76,24
LPA                                       1,99       2,89




                                                                  1
GABARITO



Balanço Patrimonial                        31/12/2005        31/12/2004

Ativo Circulante
Caixa                                      425,00                363,00
Títulos negociáveis                        85,00                  68,00
Duplicatas a receber                       620,00                503,00
Estoques                                   370,00                289,00
Total ativo circulante                     1.500,00              1.223,00

Ativo Permanente
Terreno e edifícios                        2.600,00              2.072,00
Máquinas e equipamentos                    2.320,00              1.866,00
Móveis e utensílios                        440,00                358,00
Veículos                                   342,00                275,00
Outros (inclui arrendamento)               121,00                98,00
Total do ativo permanente                  5.823,00              4.669,00

(menos) Depreciação acumulada              2.777,29              2.295,00
Ativo permanente líquido                   3.045,71              2.374,00
Total do ativo                             4.545,71             3.597,00

Passivo e Patrimônio Líquido

Passivo Circulante
       Duplicatas a pagar                  440,00                382,00
       Títulos a pagar                     110,00                79,00
       Outras contas a pagar               215,00                159,00
Total do passivo circulante                765,00                620,00
Exigível a longo prazo                     1.416,08              1.023,00
Total do passivo                           2.181,07              1.643,00

Patrimônio Líquido
       Ações preferenciais                 242,03                200,00
       Ações ordinárias ($1,20 100mil)     231,14                191,00
       Ágio na venda de ações              517,94                428,00
       Lucros retidos                            1.373,52             1.135,00
Total do patrimônio líquido                2.364,63             1.954,00

Total do passivo + Patrimônio Líq.         4.545,70             3.597,00


SOLUÇÃO DA LISTA DE EXERCÍCIOS N.O 20:

Resposta: Índices

Medidas de Liquidez:
Capital Circulante Líquido = Ativo Circulante/Passivo Circulante = 735,00
Índice de Liquidez corrente = Ativo Circulante/Passivo Circulante = 1,96
Índice de Liquidez seca = (Ativo Circulante - Estoque)/Passivo Circulante = 1,48

Medidas de Atividade:
Giro de Estoque = Custo dos Produtos Vendidos/Estoque = 6,78
Período Médio de Cobrança = Duplicatas a receber/Média de Vendas por dia
Período Médio de Cobrança = 60,00 dias
Período Médio de Pagamento = Duplicatas a pagar/Média de Compras                   por   dia
(considerando uma percentagem de 70%) = 90,15 dias



                                                                                          2
GABARITO


Giro do Ativo Total = Vendas / Total de Ativos = 0,82

Medidas de Dívida:
Índice de Endividamento Geral = Total de Passivos/Total de Ativos = 47,98%
Índice de Cobertura de Juros = LAJIR/Juros = 3,40

Medidas de Lucratividade:
Margem Bruta = (Vendas - Custo dos Produtos Vendidos)/Vendas = 32,53%
Margem Operacional = Lucro Operacional/Vendas = 8,68%
Margem Líquida = Lucro Líquido após IR/Vendas = 4,35%
Taxa de Retorno sobre o Ativo Total (ROA) = Lucro Líquido aos IR/Total Ativos
Taxa de Retorno sobre o Ativo Total (ROA) = 3,56%
Taxa de Retorno sobre o Patrimônio Líquido (ROE) = Lucro Líquido após         IR/Patrimônio
Líquido = 6,84%


DINÂMICA 2
LISTA DE EXERCÍCIOS Nº 21:

Mantendo as taxas de reinvestimentos, custos e impostos, elaborar os balanços e
demonstrativos de resultados projetados anuais pelos próximos 3 anos.

Balanço Patrimonial — Data X/X/01
Ativo       Ativos originais
            Novos ativos
            Total

Passivo       D=
              S=
              Lucros retidos
              Total


Demonstrativo — Período X/X/01 até X/X/02
Vendas
Faturamento
CV
CF
LAJIR
Juros
LAIR
IR
Lucro líquido
Reinvestimento
Dividendo
ROA
G=rb
G = [Dividendo(t+1) – Dividendo(t)] / Dividendo(t)

SOLUÇÃO DA LISTA DE EXERCÍCIOS NO 21:
Balanço Patrimonial — Data X/X/01 (em $ milhares):

Ativo         Ativos originais            2.000,00
              Novos ativos                93,02
              Total                       2.093,02

Passivo       D=                          —



                                                                                          3
GABARITO


           S=                      2.000,00
           Lucros retidos             93,02
           Total                   2.093,02
Demonstrativo — Período de X/X/01 até X/X/02 (em $ milhares):

Vendas                               1.255,81 unidades
Faturamento de vendas 60%            1.255,81
CV                    R$ 0,30        376,74
CF                    40%            502,33
LAJIR                                376,74
Juros                  0%            —
LAIR                                 376,74
IR                   24%             90,42
Lucro líquido                         286,33
Reinvestimento       34%             97,35
Dividendo                           188,97

ROA                         14%
G=rb                       4,65%
G = (D2 -D1) / D1          4,65%

Balanço Patrimonial — Data X/X/02 (em $ milhares):

Ativo        Ativos originais        2.000,00
             Novos ativos            190,37
             Total                   2.190,37

Passivo      D=                      —
             S=                      2.000,00
             Lucros retidos          190,37
             Total                   2.190,37


Demonstrativo — Período de X/X/02 até X/X/03 (em $ milhares):
Vendas           60%               1.314,22 unidades
Faturamento      R$ 1,00           1.314,22
CV               R$ 0,30           394,27
CF               40%               525,69
LAJIR                              394,27
Juros            0%                —
LAIR                               394,27
IR               24%               94,62
Lucro líquido                      299,64
Reinvestimento   34%               101,88
Dividendo                          197,76

ROA                                 14%
G=rb                                4,65%
G = (D3-D2) / D2                    4,65%

Balanço Patrimonial Data X/X/03 (em $ milhares):
Ativo       Ativos originais       2.000,00
            Novos ativos           292,25
            Total                  2.292,25

Passivo      D=                      —
             S=                      2.000,00



                                                                4
GABARITO


              Lucros retidos                     292,25
              Total                       2.292,25


Demonstrativo — Período de X/X/03 até X/X/04 (em $ milhares):
Vendas           60%               1.375,35 unidades
Faturamento      R$ 1,00           1.375,35
CV               R$ 0,30           412,61
CF               40%               550,14
LAJIR                              412,61
Juros            0%                —
LAIR                               412,61
IR               24%               99,03
Lucro líquido                       313,58
Reinvestimento   34%               106,62
Dividendo                          206,96

ROA                                       14%
G=rb                                      4,65%
G = (D4-D3) / D3                          4,65%


DINAMICA 3:
LISTA DE EXERCÍCIOS NO 22

Seu trabalho é determinar o fluxo de caixa das operações – FCO – da empresa TECBOM .

Informações da TECBOM:

A TECBOM produz e vende uma única linha de produtos.
Vendas anuais de 200.000 unidades do único produto.
Preço de venda unitário dos produtos: $10,00.
Custos variáveis unitários por produto: $4,00.
Custos Fixos anuais: $300.000,00.
Taxa de juros de 24% ao ano.
A alíquota do IR é 22%.
Reinvestimentos de 20% dos lucros.
Todos os ativos são depreciáveis, linearmente, em 10 anos.

Balanço da TECBOM:
Ativos       2.000.000,00

Passivos
Dividas       1.000.000,00
Sócios        1.000.000,00
D+S           2.000.000,00

Determine os FCOs e os dividendos para os acionistas da TECBOM nas seguintes
situações:

Situação A:
Situação-base: Calcular o FCO da empresa TECBOM.

Situação B:
Calcular o FCO da empresa TECBOM ajustando para os efeitos da redução dos ativos por
venda de equipamentos. Vendas de $800.000,00 de equipamentos no final do período, não




                                                                                       5
GABARITO


impactando, portanto, a produção do ano; apenas havendo a movimentação financeira ao final
do período.

Situação C:
Calcular o FCO da empresa TECBOM ajustando para os efeitos do aumento dos passivos por
obtenção de novos empréstimos de $300.000,00 incorporados no final do período não
impactando, portanto, a produção do ano; apenas havendo a movimentação financeira ao final
do período.

Situação D:
Calcular o FCO da empresa TECBOM ajustando para os efeitos da redução dos passivos por
pagamento de $450.000,00 das dívidas não impactando, portanto, a produção do ano; apenas
havendo a movimentação financeira ao final do período.


Respostas e Soluções da Lista de Exercícios NO 22:
Depreciação anual: 2.000.000,00 / 10 = 200.000,00

Exercício de ajuste para depreciação:
Demonstrativo de resultados 200.000,00
Receita com vendas                  2.000.000,00
Receita com venda de equipamentos -
Receitas totais                     2.000.000,00
– Custos variaveis                  800.000,00
– Custos fixos                      300.000,00
= LAJIR (lucro bruto)               900.000,00
– Despesas gerais e administrativas -
– Despesas com depreciação 200.000,00
= Lucro operacional                 700.000,00
– Juros               24%    240.000,00
= LAIR                              460.000,00
– IR                  22%           101.200,00
= Lucro após IR                     358.800,00
+ Depreciação                       200.000,00
Lucro líquido                       558.800,00
– Reinvestimentos     20%           111.760,00
= Dividendos                        447.040,00

Seu trabalho é determinar o fluxo de caixa das operações – FCO.
Lucro Operacional                      700.000,00
IR                                     101.200,00
Ajustes IR                             44.000,00
Ajustes Ativos
Ajustes Passivos
Depreciação                            200.000,00
FCO                                    754.800,00

Exercício de redução dos ativos por venda de equipamentos:

Vendas de equipamentos
Demonstrativo de resultados 200.000,00
Receita com vendas                 2.000.000,00
Receita com venda de equipamentos 800.000,00
Receitas totais                    2.800.000,00
– Custos variáveis                 800.000,00
– Custos fixos                     300.000,00
= LAJIR (lucro bruto)              1.700.000,00



                                                                                        6
GABARITO


– Despesas gerais e administrativas -
– Despesas com depreciação 200.000,00
= Lucro operacional                   1.500.000,00
– Juros              24%      240.000,00
= LAIR                                1.260.000,00
– IR                 22%              277.200,00
= Lucro após IR                       982.800,00
+ Depreciação                         200.000,00
Lucro líquido                         1.182.800,00
– Reinvestimentos    20%              236.560,00
= Dividendos                          946.240,00

Seu trabalho é determinar o fluxo de caixa das operações – FCO.
Lucro Operacional                1.500.000,00
IR                                277.200,00
Ajustes IR                        132.000,00
Ajustes Ativos                    800.000,00
Ajustes Passivos
Depreciação                       200.000,00
FCO                               754.800,00

Exercício de aumento dos passivos por obtenção de novos empréstimos:
Demonstrativo de resultados 200.000,00
Receita com vendas                    2.000.000,00
Receitas por novos empréstimos        300.000,00
Receitas totais                       2.300.000,00
– Custos variáveis                    800.000,00
– Custos fixos                        300.000,00
= LAJIR (lucro bruto)                 1.200.000,00
– Despesas gerais e administrativas -
– Despesas com depreciação 200.000,00
= Lucro operacional                   1.000.000,00
– Juros               24%     240.000,00
= LAIR                                760.000,00
– IR                  22%             167.200,00
= Lucro após IR                       592.800,00
+ Depreciação                         200.000,00
Lucro líquido                         792.800,00
– Reinvestimentos     20%             158.560,00
= Dividendos                          634.240,00

Seu trabalho é determinar o fluxo de caixa das operações – FCO.
Lucro Operacional                1.000.000,00
IR                               167.200,00
Ajustes IR                       22.000,00
Ajustes Ativos                   300.000,00
Ajustes Passivos
Depreciação                      200.000,00
FCO                              754.800,00

Exercício de redução dos passivos por pagamento de parte das dívidas:
Pagamento de $450.000 em dívidas no último dia do período
Demonstrativo de resultados 200.000,00
Receita com vendas                2.000.000,00
Receitas por novos empréstimos           -
Receitas totais                   2.000.000,00
– Custos variáveis                800.000,00



                                                                        7
GABARITO


– Custos fixos                       300.000,00
= LAJIR (lucro bruto)                900.000,00
– Despesas gerais e administrativas 450.000,00
– Despesas com depreciação 200.000,00
= Lucro operacional                  250.000,00
– Juros               24%      240.000,00
= LAIR                               10.000,00
– IR                  22%            2.200,00
= Lucro após IR                      7.800,00
+ Depreciação                        200.000,00
Lucro líquido                        207.800,00
– Reinvestimentos     20%            41.560,00
= Dividendos                         166.240,00

Seu trabalho é determinar o fluxo de caixa das operações – FCO.
Lucro Operacional                      250.000,00
IR                                     2.200,00
Ajustes IR                             143.000,00
Ajustes Ativos
Ajustes Passivos                       450.000,00
Depreciação                            200.000,00
FCO                                    754.800,00




                                                                  8

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  • 1. GABARITO Aula 7 – Analisando Finanças Corporativas Dinâmicas 1, 2 e 3 DINÂMICA 1 LISTA DE EXERCICIOS N.O 20: Determinar os seguintes índices da empresa Perez em 31/12/2005: A - Medidas de Liquidez: a) Capital Circulante Líquido b) Índice de Liquidez Corrente c) Índice de Liquidez Seco B - Medidas de Atividade: a) Giro de Estoque b) Período Médio de Cobrança c) Período Médio de Pagamento d) Giro do Ativo Total C - Medidas de Endividamento: a) Índice de Endividamento b) Índice de Cobertura de Juros D - Medidas de Lucratividade: a) Margem Bruta b) Margem Operacional c) Margem Líquida d) Taxa de Retorno sobre o Ativo total (ROA) e) Taxa de Retorno sobre o Patrimônio Líquido (ROE) Demonstrativo Perez dos períodos 2004 e 2005: Ano 2005 Ano 2004 Receita de vendas 3.720,00 3.074,00 (menos) Custos dos produtos vendidos 2.510,00 2.088,00 Lucro bruto 1.210,00 986,00 (menos) Despesas operacionais Despesas com vendas 125,00 100,00 Despesas gerais e administrativas 280,00 229,00 Despesas de depreciação 482,29 239,00 Total das despesas operacionais 887,29 568,00 Lucro operacional 322,71 418,00 (menos) Despesas financeiras 95,00 93,00 Lucro antes de IR 227,71 325,00 (menos) IR 29% 66,04 94,25 Lucro após IR 161,67 230,75 (menos) dividendos preferenciais 10,00 10,00 Lucro para dividendos ordinários 151,67 220,75 Número de ações 76,26 76,24 LPA 1,99 2,89 1
  • 2. GABARITO Balanço Patrimonial 31/12/2005 31/12/2004 Ativo Circulante Caixa 425,00 363,00 Títulos negociáveis 85,00 68,00 Duplicatas a receber 620,00 503,00 Estoques 370,00 289,00 Total ativo circulante 1.500,00 1.223,00 Ativo Permanente Terreno e edifícios 2.600,00 2.072,00 Máquinas e equipamentos 2.320,00 1.866,00 Móveis e utensílios 440,00 358,00 Veículos 342,00 275,00 Outros (inclui arrendamento) 121,00 98,00 Total do ativo permanente 5.823,00 4.669,00 (menos) Depreciação acumulada 2.777,29 2.295,00 Ativo permanente líquido 3.045,71 2.374,00 Total do ativo 4.545,71 3.597,00 Passivo e Patrimônio Líquido Passivo Circulante Duplicatas a pagar 440,00 382,00 Títulos a pagar 110,00 79,00 Outras contas a pagar 215,00 159,00 Total do passivo circulante 765,00 620,00 Exigível a longo prazo 1.416,08 1.023,00 Total do passivo 2.181,07 1.643,00 Patrimônio Líquido Ações preferenciais 242,03 200,00 Ações ordinárias ($1,20 100mil) 231,14 191,00 Ágio na venda de ações 517,94 428,00 Lucros retidos 1.373,52 1.135,00 Total do patrimônio líquido 2.364,63 1.954,00 Total do passivo + Patrimônio Líq. 4.545,70 3.597,00 SOLUÇÃO DA LISTA DE EXERCÍCIOS N.O 20: Resposta: Índices Medidas de Liquidez: Capital Circulante Líquido = Ativo Circulante/Passivo Circulante = 735,00 Índice de Liquidez corrente = Ativo Circulante/Passivo Circulante = 1,96 Índice de Liquidez seca = (Ativo Circulante - Estoque)/Passivo Circulante = 1,48 Medidas de Atividade: Giro de Estoque = Custo dos Produtos Vendidos/Estoque = 6,78 Período Médio de Cobrança = Duplicatas a receber/Média de Vendas por dia Período Médio de Cobrança = 60,00 dias Período Médio de Pagamento = Duplicatas a pagar/Média de Compras por dia (considerando uma percentagem de 70%) = 90,15 dias 2
  • 3. GABARITO Giro do Ativo Total = Vendas / Total de Ativos = 0,82 Medidas de Dívida: Índice de Endividamento Geral = Total de Passivos/Total de Ativos = 47,98% Índice de Cobertura de Juros = LAJIR/Juros = 3,40 Medidas de Lucratividade: Margem Bruta = (Vendas - Custo dos Produtos Vendidos)/Vendas = 32,53% Margem Operacional = Lucro Operacional/Vendas = 8,68% Margem Líquida = Lucro Líquido após IR/Vendas = 4,35% Taxa de Retorno sobre o Ativo Total (ROA) = Lucro Líquido aos IR/Total Ativos Taxa de Retorno sobre o Ativo Total (ROA) = 3,56% Taxa de Retorno sobre o Patrimônio Líquido (ROE) = Lucro Líquido após IR/Patrimônio Líquido = 6,84% DINÂMICA 2 LISTA DE EXERCÍCIOS Nº 21: Mantendo as taxas de reinvestimentos, custos e impostos, elaborar os balanços e demonstrativos de resultados projetados anuais pelos próximos 3 anos. Balanço Patrimonial — Data X/X/01 Ativo Ativos originais Novos ativos Total Passivo D= S= Lucros retidos Total Demonstrativo — Período X/X/01 até X/X/02 Vendas Faturamento CV CF LAJIR Juros LAIR IR Lucro líquido Reinvestimento Dividendo ROA G=rb G = [Dividendo(t+1) – Dividendo(t)] / Dividendo(t) SOLUÇÃO DA LISTA DE EXERCÍCIOS NO 21: Balanço Patrimonial — Data X/X/01 (em $ milhares): Ativo Ativos originais 2.000,00 Novos ativos 93,02 Total 2.093,02 Passivo D= — 3
  • 4. GABARITO S= 2.000,00 Lucros retidos 93,02 Total 2.093,02 Demonstrativo — Período de X/X/01 até X/X/02 (em $ milhares): Vendas 1.255,81 unidades Faturamento de vendas 60% 1.255,81 CV R$ 0,30 376,74 CF 40% 502,33 LAJIR 376,74 Juros 0% — LAIR 376,74 IR 24% 90,42 Lucro líquido 286,33 Reinvestimento 34% 97,35 Dividendo 188,97 ROA 14% G=rb 4,65% G = (D2 -D1) / D1 4,65% Balanço Patrimonial — Data X/X/02 (em $ milhares): Ativo Ativos originais 2.000,00 Novos ativos 190,37 Total 2.190,37 Passivo D= — S= 2.000,00 Lucros retidos 190,37 Total 2.190,37 Demonstrativo — Período de X/X/02 até X/X/03 (em $ milhares): Vendas 60% 1.314,22 unidades Faturamento R$ 1,00 1.314,22 CV R$ 0,30 394,27 CF 40% 525,69 LAJIR 394,27 Juros 0% — LAIR 394,27 IR 24% 94,62 Lucro líquido 299,64 Reinvestimento 34% 101,88 Dividendo 197,76 ROA 14% G=rb 4,65% G = (D3-D2) / D2 4,65% Balanço Patrimonial Data X/X/03 (em $ milhares): Ativo Ativos originais 2.000,00 Novos ativos 292,25 Total 2.292,25 Passivo D= — S= 2.000,00 4
  • 5. GABARITO Lucros retidos 292,25 Total 2.292,25 Demonstrativo — Período de X/X/03 até X/X/04 (em $ milhares): Vendas 60% 1.375,35 unidades Faturamento R$ 1,00 1.375,35 CV R$ 0,30 412,61 CF 40% 550,14 LAJIR 412,61 Juros 0% — LAIR 412,61 IR 24% 99,03 Lucro líquido 313,58 Reinvestimento 34% 106,62 Dividendo 206,96 ROA 14% G=rb 4,65% G = (D4-D3) / D3 4,65% DINAMICA 3: LISTA DE EXERCÍCIOS NO 22 Seu trabalho é determinar o fluxo de caixa das operações – FCO – da empresa TECBOM . Informações da TECBOM: A TECBOM produz e vende uma única linha de produtos. Vendas anuais de 200.000 unidades do único produto. Preço de venda unitário dos produtos: $10,00. Custos variáveis unitários por produto: $4,00. Custos Fixos anuais: $300.000,00. Taxa de juros de 24% ao ano. A alíquota do IR é 22%. Reinvestimentos de 20% dos lucros. Todos os ativos são depreciáveis, linearmente, em 10 anos. Balanço da TECBOM: Ativos 2.000.000,00 Passivos Dividas 1.000.000,00 Sócios 1.000.000,00 D+S 2.000.000,00 Determine os FCOs e os dividendos para os acionistas da TECBOM nas seguintes situações: Situação A: Situação-base: Calcular o FCO da empresa TECBOM. Situação B: Calcular o FCO da empresa TECBOM ajustando para os efeitos da redução dos ativos por venda de equipamentos. Vendas de $800.000,00 de equipamentos no final do período, não 5
  • 6. GABARITO impactando, portanto, a produção do ano; apenas havendo a movimentação financeira ao final do período. Situação C: Calcular o FCO da empresa TECBOM ajustando para os efeitos do aumento dos passivos por obtenção de novos empréstimos de $300.000,00 incorporados no final do período não impactando, portanto, a produção do ano; apenas havendo a movimentação financeira ao final do período. Situação D: Calcular o FCO da empresa TECBOM ajustando para os efeitos da redução dos passivos por pagamento de $450.000,00 das dívidas não impactando, portanto, a produção do ano; apenas havendo a movimentação financeira ao final do período. Respostas e Soluções da Lista de Exercícios NO 22: Depreciação anual: 2.000.000,00 / 10 = 200.000,00 Exercício de ajuste para depreciação: Demonstrativo de resultados 200.000,00 Receita com vendas 2.000.000,00 Receita com venda de equipamentos - Receitas totais 2.000.000,00 – Custos variaveis 800.000,00 – Custos fixos 300.000,00 = LAJIR (lucro bruto) 900.000,00 – Despesas gerais e administrativas - – Despesas com depreciação 200.000,00 = Lucro operacional 700.000,00 – Juros 24% 240.000,00 = LAIR 460.000,00 – IR 22% 101.200,00 = Lucro após IR 358.800,00 + Depreciação 200.000,00 Lucro líquido 558.800,00 – Reinvestimentos 20% 111.760,00 = Dividendos 447.040,00 Seu trabalho é determinar o fluxo de caixa das operações – FCO. Lucro Operacional 700.000,00 IR 101.200,00 Ajustes IR 44.000,00 Ajustes Ativos Ajustes Passivos Depreciação 200.000,00 FCO 754.800,00 Exercício de redução dos ativos por venda de equipamentos: Vendas de equipamentos Demonstrativo de resultados 200.000,00 Receita com vendas 2.000.000,00 Receita com venda de equipamentos 800.000,00 Receitas totais 2.800.000,00 – Custos variáveis 800.000,00 – Custos fixos 300.000,00 = LAJIR (lucro bruto) 1.700.000,00 6
  • 7. GABARITO – Despesas gerais e administrativas - – Despesas com depreciação 200.000,00 = Lucro operacional 1.500.000,00 – Juros 24% 240.000,00 = LAIR 1.260.000,00 – IR 22% 277.200,00 = Lucro após IR 982.800,00 + Depreciação 200.000,00 Lucro líquido 1.182.800,00 – Reinvestimentos 20% 236.560,00 = Dividendos 946.240,00 Seu trabalho é determinar o fluxo de caixa das operações – FCO. Lucro Operacional 1.500.000,00 IR 277.200,00 Ajustes IR 132.000,00 Ajustes Ativos 800.000,00 Ajustes Passivos Depreciação 200.000,00 FCO 754.800,00 Exercício de aumento dos passivos por obtenção de novos empréstimos: Demonstrativo de resultados 200.000,00 Receita com vendas 2.000.000,00 Receitas por novos empréstimos 300.000,00 Receitas totais 2.300.000,00 – Custos variáveis 800.000,00 – Custos fixos 300.000,00 = LAJIR (lucro bruto) 1.200.000,00 – Despesas gerais e administrativas - – Despesas com depreciação 200.000,00 = Lucro operacional 1.000.000,00 – Juros 24% 240.000,00 = LAIR 760.000,00 – IR 22% 167.200,00 = Lucro após IR 592.800,00 + Depreciação 200.000,00 Lucro líquido 792.800,00 – Reinvestimentos 20% 158.560,00 = Dividendos 634.240,00 Seu trabalho é determinar o fluxo de caixa das operações – FCO. Lucro Operacional 1.000.000,00 IR 167.200,00 Ajustes IR 22.000,00 Ajustes Ativos 300.000,00 Ajustes Passivos Depreciação 200.000,00 FCO 754.800,00 Exercício de redução dos passivos por pagamento de parte das dívidas: Pagamento de $450.000 em dívidas no último dia do período Demonstrativo de resultados 200.000,00 Receita com vendas 2.000.000,00 Receitas por novos empréstimos - Receitas totais 2.000.000,00 – Custos variáveis 800.000,00 7
  • 8. GABARITO – Custos fixos 300.000,00 = LAJIR (lucro bruto) 900.000,00 – Despesas gerais e administrativas 450.000,00 – Despesas com depreciação 200.000,00 = Lucro operacional 250.000,00 – Juros 24% 240.000,00 = LAIR 10.000,00 – IR 22% 2.200,00 = Lucro após IR 7.800,00 + Depreciação 200.000,00 Lucro líquido 207.800,00 – Reinvestimentos 20% 41.560,00 = Dividendos 166.240,00 Seu trabalho é determinar o fluxo de caixa das operações – FCO. Lucro Operacional 250.000,00 IR 2.200,00 Ajustes IR 143.000,00 Ajustes Ativos Ajustes Passivos 450.000,00 Depreciação 200.000,00 FCO 754.800,00 8