Analisis del desarrollo financiero en colombia

ANÁLISIS DEL DESEMPEÑO FINANCIERO DE LAS INSTITUCIONES
MICROFINANCIERAS EN BARQUISIMETO, ESTADO LARA, PARA EL
PERÍODO 2.005-2.008
Por Lcdo. Rafael A. Becerra M.
Trabajo de Grado presentado para optar al grado de Magister Scientiarum en
Gerencia Financiera
Universidad Centroccidental “Lisandro Alvarado”
Decanato de Administración y Contaduría
Coordinación de Postgrado
Gerencia Financiera
Barquisimeto, Mayo 2.010

Gerencia Financiera
PERÍODO 2.005-2.008
Trabajo de Grado presentado para optar al grado de Magister Scientiarum en
Gerencia Financiera
Autor: Lcdo. Rafael A. Becerra M.
C.I. 11.109.868
Tutor Académico: M.Sc. Carlos Bello
Tutor Metodológico: M.Sc. José Achúe

Gerencia Financiera
PERÍODO 2.005-2.008
Por Lcdo. Rafael A. Becerra M.
Trabajo de Grado de Maestría, aprobado en nombre de la Universidad
Centroccidental “Lisandro Alvarado”, por el siguiente jurado, en la ciudad de
Barquisimeto, a los _____ días del mes de __________________ de 2.010.
_________________________ ________________________
M.Sc. Carlos Bello M.Sc. Rubén Noguera
Tutor Académico Jurado Principal
_____________________
M.Sc. Franz Rodríguez
Coordinador Presidente

Dedicatoria
A Dios, cuya promesa de ser mi pastor y nada faltarme, se hace realidad en
mí, al proveerme del don de la vida, la salud, la inteligencia, la familia y los
recursos financieros que me permiten cristalizar metas, que procuran Glorificar su
Nombre.
A mi esposa Greisy, por su amor, ayuda idónea y apoyo incondicional y a
mis hijas Anyely y Greismar, herencia de Jehová y fuente de inspiración continua.
A mi abuela paterna, a mi madre, a mi padre, por mostrarme sendas de
rectitud y humildad.
A quienes nacimos en esta bella tierra llamada Venezuela, como una
humilde contribución para la discusión, reflexión e integración de múltiples
pensamientos, respecto a la Patria que soñamos legar a futuras generaciones.

Agradecimiento
A los profesores de la Universidad Centroccidental Lisandro Alvarado, que
dieron lo mejor de sí para formarme.
A mis tutores, Carlos Bello y José Achúe, por ser ejemplos de
profesionalismo, por su dirección y apoyo.
A los directores y gerentes de las Instituciones Bangente, Cuenta Conmigo,
Fundación Prosperar, Fundapyme y Fundeme, por participar activamente en la
presente investigación.

CURRICULUM
Rafael Ángel Becerra Márquez, Cédula de Identidad 11.109.868, candidato a optar al
título de Magíster Scientiarum en Gerencia Financiera.
Trabajo de Grado:
PERÍODO 2.005-2.008
Egresado del Instituto Universitario de Tecnología “Antonio José de Sucre” el 29 de
Octubre de 1.993, con el Título de Técnico Superior en Electrónica, Mención Cumm
Laude. Egresado de la Universidad “Fermín Toro” el día 08 de Marzo de 2.006, con
el Título de Licenciado en Administración, Mención Gerencia. Egresado del
Programa de Formación Gerencial del Instituto de Estudios Superiores de
Administración (IESA) en fecha 19 de Septiembre de 2.008. Experiencia de 5 años en
mercados de capitales y 15 años en emprendimientos empresariales. Director externo
de juntas directivas de empresas de producción y servicios, a nivel nacional.
Participante en el diseño y gestión de carteras de inversión, con títulos de renta fija y
variable del mercado local y americano. Presidente desde junio del año 2.008 del
capítulo venezolano de Servicios e Industrias de Laicos Adventistas.

Gerencia Financiera
PERÍODO 2.005-2.008
Autor: Lcdo. Rafael A. Becerra M.
Tutores: Msc. Carlos Bello
Msc. José E. Achúe Z.
RESUMEN
La presente investigación tuvo como objetivo principal analizar el desempeño
financiero de las instituciones microfinancieras en la ciudad de Barquisimeto, para el
período 2.005-2008. Así mismo, se diagnosticó la situación del sector e instituciones
microfinancieras, se analizó en términos de eficiencia, los indicadores de gestión de
las microfinancieras participantes y se evaluó comparativamente, la eficiencia de las
instituciones que componen la muestra. El estudio estuvo enmarcado en la modalidad
descriptiva con diseño de campo y documental, en el cual se emplean fuentes
primarias procesadas por medio de la aplicación de una encuesta, tipo entrevista,
aplicadas a los gerentes de las instituciones microfinancieras, así como por el uso
intensivo de los estados financieros institucionales. Para determinar la validez del
instrumento se sometió al juicio de expertos. El estudio fue realizado sobre una
muestra de seis instituciones microfinancieras de Barquisimeto, Estado Lara. De esta
forma, se realizó el análisis e interpretación recabada y procesada en consistencia con
las variables y objetivos planteados en la investigación. En este sentido, la
información obtenida se presentó en forma resumida mediante tablas y gráficos que
facilitan la posterior interpretación cuantitativa y cualitativa. Entre los resultados de
la investigación destacan las características del microcrédito ofrecido en la región y
su alta demanda, el bajo desarrollo en prestación de servicios no financieros, los
múltiples desempeños financieros institucionales y sectoriales, la necesidad, tanto de
adecuar los instrumentos legales que rigen las microfinancieras públicas, como de
sistemas de información central de riesgos, de carácter local. Se requieren
investigaciones ulteriores sobre el sector.
Palabras claves: microfinanzas, desempeño financiero, indicadores de gestión

INDICE
CONTENIDO PÁGINA
INTRODUCCIÓN……………………………………………………... 01
CAPÍTULO
I EL PROBLEMA
Planteamiento del Problema…………………………….. 05
Objetivos de la Investigación…………………………… 19
Justificación de la Investigación………………………… 20
Alcance y Limitaciones…………………………………. 21
II MARCO TEÓRICO
Antecedentes del Sector………………………………... 22
Antecedentes de la Investigación………………….….… 24
Bases Teóricas……………………………………..……. 30
Las Microfinanzas……………………………….….…… 30
Las Instituciones Microfinancieras…………………..….. 32
Clasificación de las Instituciones Microfinancieras…….. 34
Bancos de Desarrollo…………………………………… 37
Bancrecer, S.A. Banco de Desarrollo…………………… 37
Banco de la Gente Emprendedora (Bangente), C.A……. 38
Instituciones Privadas…………………………………… 40
Cuenta Conmigo, A.C…………………………………... 40

Fundación Prosperar…………………………………….. 41
Instituciones Públicas…………………………………… 43
Fondo para el Fomento y Promoción de la Artesanía, la
Pequeña y Mediana Empresa del Estado Lara (Fundapyme) 43
Fundación para el Desarrollo de la Microempresa en el
Estado Lara (Fundeme)…………………………………. 44
Indicadores Financieros……………………………….... 46
Calidad de la Cartera……………………………….…… 48
Cartera en Riesgo…………………………………….…. 49
Gastos de Provisión………………………………….…. 50
Cobertura de Riesgo…………………………………….. 50
Créditos Castigados………………………………..…… 51
Eficiencia y Productividad……………………………… 52
Índice de Gastos Operativos……………………………. 53
Costo por Prestatario……………………………………. 54
Productividad del Personal……………………………… 55
Productividad del Oficial de Créditos………………….. 55
Gestión Financiera………………………………………. 56
Gastos de Financiamiento………………………………. 57
Costo de Recursos Financieros…………………………. 58
Deuda / Patrimonio……………………………………… 58
Rentabilidad…………………………………………….. 59

Retorno sobre Patrimonio……………………………….. 61
Retorno sobre Activos…………………………………... 62
Rendimiento de la Cartera………………………………. 63
Definición de Términos Básicos………………………… 63
Bases Legales…………………………………………… 68
Sistema de Variables……………………………………. 75
Definición Conceptual………………………………….. 76
Definición Operacional…………………………………. 76
Operacionalización de la Variable………………………. 78
III MARCO METODOLÓGICO
Tipo de Investigación…………………………………… 79
Población y Muestra…………………………………….. 80
Técnicas e instrumentos de recolección de datos………. 81
Validez y Confiabilidad………………………………… 86
Técnicas de procesamiento, análisis e interpretación
de datos…………………………………………………. 86
IV RESULTADOS
Análisis e interpretación de los resultados……………… 88
V CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

Conclusiones……………………………………………. 145
Recomendaciones……………………………………….. 150
REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS………………………... 153
REFERENCIAS DE FUENTES ELECTRÓNICAS………….. 157
ANEXOS……………………………………………………….. 160

ÍNDICE DE CUADROS
CUADRO PÁGINA
1 Técnico Metodológico………………………………….. 78
2 Sectores atendidos……………………………………… 89
3 Tipo de Microcrédito…………………………………… 91
4 Monto de Financiamiento………………………………. 93
5 Tiempo de Financiamiento……………………………... 94
6 Servicios de Desarrollo Empresarial……………………. 96
7 Tipos de Cursos de Desarrollo Empresarial…………….. 97
8 Capacitaciones impartidas, año 2.008………………….. 99
9 Demandantes de Financiamiento, año 2.008…………… 101
10 Beneficiarios de Financiamiento, año 2.008…………… 102
11 Cartera en riesgo, 2005 – 2008…………………………. 105
12 Gastos de provisión, 2005 – 2008……………………… 107
13 Cobertura de riesgo, 2005 – 2008……………………… 110
14 Créditos castigados, 2005 – 2008……………………… 112
15 Índice de gastos operativos, 2005 – 2008……………… 115
16 Costo por prestatario, 2005 – 2008…………………….. 118
17 Productividad del personal, 2005 – 2008………………. 121
18 Productividad del oficial de créditos, 2005 – 2008……. 124
19 Gastos de financiamiento, 2005 – 2008………………... 127
20 Costo de recursos financieros, 2005 – 2008……………. 130

21 Deuda / Patrimonio, 2005 – 2008………………………. 133
22 Retorno sobre patrimonio, 2005 – 2008………………... 136
23 Retorno sobre patrimonio IMF Públicas, 2005 – 2008,
excluidos aportes gubernamentales…………………….. 136
24 Retorno sobre activos, 2005 – 2008……………………. 140
25 Rendimiento de la cartera, 2005 – 2008………………... 143
26 Resumen indicadores calidad de la cartera…………….. 164
27 Resumen indicadores eficiencia y productividad……… 165
28 Resumen indicadores gestión financiera………………. 166
29 Resumen indicadores de rentabilidad…………………. 167

ÍNDICE DE GRÁFICOS
GRÁFICO PÁGINA
1 Sectores atendidos……………………………………… 90
2 Tipo de Microcrédito…………………………………… 92
3 Monto de Financiamiento………………………………. 93
4 Tiempo de Financiamiento……………………………... 95
5 Servicios de Desarrollo Empresarial……………………. 96
6 Tipos de Cursos de Desarrollo Empresarial…………….. 98
7 Capacitaciones impartidas, año 2.008………………….. 99
8 Demandantes de Financiamiento, año 2.008…………… 101
9 Beneficiarios de Financiamiento, año 2.008……………. 103
10 Cartera en riesgo. Diciembre 31, 2008…………………. 105
11 Cartera en riesgo promedio, 2005 – 2008………………. 106
12 Gastos de provisión. Diciembre 31, 2008………………. 108
13 Gastos de provisión promedio, 2005 – 2008…………… 108
14 Cobertura de riesgo. Diciembre 31, 2008………………. 110
15 Cobertura de riesgo promedio, 2005 – 2008…………… 111
16 Créditos castigados. Diciembre 31, 2008………………. 113
17 Créditos castigados promedio, 2005 – 2008…………… 113
18 Índice de gastos operativos. Diciembre 31, 2008………. 116
19 Índice de gastos operativos promedio, 2005 – 2008…… 116
20 Costo por prestatario. Diciembre 31, 2008……………… 119

21 Costo por prestatario promedio, 2005 – 2008………….. 119
22 Productividad del personal. Diciembre 31, 2008………. 122
23 Productividad del personal promedio, 2005 – 2008…… 122
24 Productividad del oficial de créditos. Diciembre 31, 2008 124
25 Productividad del oficial de créditos promedio, 2005 – 2008 125
26 Gastos de financiamiento. Diciembre 31, 2008………… 127
27 Gastos de financiamiento promedio, 2005 – 2008……... 128
28 Costo de recursos financieros. Diciembre 31, 2008……. 130
29 Costo de recursos financieros promedio, 2005 – 2008… 131
30 Deuda / Patrimonio. Diciembre 31, 2008……………… 134
31 Deuda / Patrimonio promedio, 2005 – 2008…………… 134
32 Retorno sobre patrimonio. Diciembre 31, 2008………... 137
33 Retorno sobre patrimonio promedio, 2005 – 2008…….. 137
34 Retorno sobre patrimonio promedio IMF Públicas,
2005 – 2008, excluidos aportes gubernamentales……… 138
35 Retorno sobre activos. Diciembre 31, 2008……………. 140
36 Retorno sobre activos promedio, 2005 – 2008………… 141
37 Rendimiento de la cartera. Diciembre 31, 2008………... 143
38 Rendimiento de la cartera promedio, 2005 – 2008…….. 144

1
INTRODUCCIÓN
Las microfinanzas, que tiene su origen en tradiciones antiguas de autoayuda
colectiva, se han convertido en el segmento de más rápido crecimiento, y en uno de
los más rentables, de los sistemas financieros de América Latina y el Caribe.
Según Berger (2007), su crecimiento, que en los últimos años se ha mantenido
regularmente en el orden de los dos dígitos, es reflejo de un mercado que goza de un
reconocimiento en aumento, debido a su inmenso potencial de desarrollo y a su
excelente calidad crediticia, además de su naturaleza contra cíclica. El génesis de lo
expresado puede ubicarse en la capacidad de las microfinanzas de estimular el
espíritu de iniciativa y de generar la posibilidad de una mejor vida para millones de
individuos con gran espíritu de trabajo, que en la actualidad carecen de acceso al
sistema financiero formal.
Sin embargo, en Venezuela su incursión es incipiente y para aquellas
instituciones microfinancieras no sometidas por la Ley General de Bancos y Otras
Instituciones Financieras a la publicación de sus estados financieros, se adolece de
puntos de encuentro, donde se comparta información sobre su desempeño operacional
y por qué no, de las mejores prácticas que existen, convirtiéndose lo anterior, en una
barrera para incrementar la relevancia e impacto del sector en la gran mayoría de la
población, el mejoramiento de los entornos normativos y el diseño, desarrollo y
masificación de nuevos productos y servicios.

2
Por tal motivo, la presente investigación pretende convertirse en referencia en
el análisis del desempeño financiero de las instituciones microfinancieras que hacen
vida en la ciudad de Barquisimeto, Estado Lara, lo que sin duda contribuirá al
intercambio de información valiosa entre las instituciones participantes, así como el
posterior desarrollo de otras investigaciones inherentes al área.
Para ello, se ha estructurado la presente investigación en cinco (05) capítulos
perfectamente delimitados, a saber:
El capitulo I, referente al problema, en cuyo planteamiento se exponen las
microfinanzas como un enfoque de desarrollo económico, en aras de ofrecer
oportunidades a través de experiencias empresariales, y cómo una presión creciente
por mayor transparencia del sector promueve el uso frecuente de indicadores
financieros para medir el riesgo y el rendimiento de las instituciones
microfinancieras, orientando así los objetivos de la investigación, tanto general como
específicos, plasmados en el presente capítulo. Igualmente, se define la justificación
de la investigación amén del carácter de diagnóstico evaluativo, en ofrecer
orientación a los diseñadores, ejecutores de políticas públicas y directores de
instituciones sobre el tema de la autosostenibilidad. Para dar cierre al capítulo, se
define el alcance y limitaciones de la investigación, circunscribiendo el análisis a las
instituciones microfinancieras que tienen sede en Barquisimeto, Estado Lara.

3
Así, el capítulo II relativo al marco teórico, desglosa los antecedentes del
sector, donde se citan a Becerra, Ledgerwood y Yunus. De igual forma, desarrolla
los antecedentes de la investigación, donde se referencian trabajos que guardan
relación con el tema en estudio, entre cuyos autores tenemos: Barragán, Escalante,
Escalona, González, Martínez, Rincón, Romero y Valero. En cuanto a las bases
teóricas, se plasmaron conceptos de microfinanzas, instituciones microfinancieras,
indicadores relacionados con calidad de la cartera, eficiencia y productividad, gestión
financiera y rentabilidad, así como la definición de términos básicos y el compendio
de las bases legales. Cierra el capítulo con la operacionalización de la variable.
Por su parte, el capítulo III versa sobre el marco metodológico, donde se
detallan las fases de la recolección de datos, tanto la fundamentación teórica como el
levantamiento y recolección de la información, mediante la entrevista y la
observación directa. Definida la muestra, se concluye la investigación como de tipo
descriptivo con diseño de campo y documental.
Contiene el capítulo IV, un breve resumen de las instituciones
microfinancieras participantes, así como la información recabada de acuerdo a las
variables, objetivos y las interrogantes planteadas, la cual es analizada en base a las
tablas y gráficos generados.
Finalmente en el capítulo V, se desarrollan las conclusiones que surgen del
manejo de la información y la interpretación de los resultados, que conforman los

4
apartes anteriores; y el aporte como investigador, se detalla en una serie de
recomendaciones, desde la óptica profesional, en el área de la gerencia financiera.
Es la intención del autor que estos resultados constituyan material primigenio
para investigaciones regionales y nacionales, en el campo de las microfinanzas, así
como también, traspasen el ámbito académico, proveyendo utilidad práctica en las
instituciones que hacen vida en el sector.

5
CAPITULO I
EL PROBLEMA
Planteamiento del Problema
Es en septiembre del año dos mil (2000), cuando ciento ochenta y nueve (189)
Estados miembros de las Naciones Unidas, de los cuales ciento cuarenta y siete (147)
estaban representados por jefes de estado y de gobierno, firman un nuevo
compromiso mundial para el desarrollo, cuya expresión política quedo reflejada en la
Declaración del Milenio, que se traduce en los siguientes objetivos: erradicar la
pobreza extrema y el hambre, lograr la enseñanza primaria universal, promover la
igualdad entre los géneros y la autonomía de la mujer, reducir la mortalidad infantil,
mejorar la salud materna, combatir el VIH/SIDA, el paludismo y otras enfermedades,
garantizar la sostenibilidad del medio ambiente y fomentar una asociación mundial
para el desarrollo.
De esta manera, la agenda multilateral en este concierto de naciones, retoma
una visión integral del desarrollo, partiendo de la premisa de universalizar no sólo los
derechos civiles y políticos sino también los derechos económicos, sociales y
culturales, sobre la base del concepto de que los seres humanos, tienen como tales los
mismos derechos.

6
Sobre la base de lo anterior, las resultas del cambio de enfoque de las políticas
públicas que se deriva de la Declaración del Milenio son profundas, (Naciones
Unidas, 2007), pues significan fundamentalmente que el sistema económico debe
estar subordinado a objetivos sociales más amplios.
En un estudio sobre la superación de la pobreza en Venezuela (Ugalde, L y
otros, 2005) se destaca lo siguiente: “no se estudia el tema de la pobreza sin que
medie en ello un interés especial, bien sea para comprenderla desde el campo
académico o para luchar contra ella.” Mediante el desarrollo de políticas públicas
que involucren a organismos de desarrollo social, organizaciones no
gubernamentales, religiosas, universidades, sector privado, entre otros, puede
reducirse esta perenne carencia humana.
En tal sentido, a pesar de algunos adelantos en materia social, América latina
y el Caribe ostentan la lamentable característica de ser la región más inequitativa del
mundo (Naciones Unidas, 2005). La región, afectada por bajas tasas de crecimiento
por largos períodos, ha sido incapaz de reducir la desigualdad en la distribución del
ingreso y en el acceso a activos productivos. En no menor medida esto se ha visto
agravado por la falta de empleos, tanto en términos cuantitativos como cualitativos,
que permitan a los trabajadores liberarse de la pobreza.
De lo anterior se desprende que, la desigualdad inicial, el insuficiente y volátil
crecimiento económico y la falta de empleos de calidad están en la base de la

7
persistencia de la pobreza, que afecta en promedio al cuarenta y tres por ciento (43%)
de la población, incluido un ocho coma siete por ciento (8,7%) que vive en pobreza
extrema, según las Naciones Unidas, en su reporte 2007 de los Objetivos del Milenio.
En perspectiva, la proporción del consumo que corresponde al quintil más
pobre de la población en la zona geográfica en referencia, representa el dos coma
ocho por ciento (2,8%) para el año 1990 reduciéndose aún más en el año 2004, al caer
al dos coma siete por ciento (2,7%), anticipando que los beneficios del crecimiento
económico se distribuye de manera desigual en esta parte del mundo, en sintonía con
la tendencia mundial. Comprobando así que el crecimiento económico es una
condición necesaria pero no suficiente para reducir la pobreza y la desigualdad.
Por otro lado, tanto las economías desarrolladas como las emergentes no están
consiguiendo brindar oportunidades laborales a un ritmo lo suficientemente rápido
como para ofrecer pleno empleo a sus jóvenes. Desde 1996, la cantidad de jóvenes
desempleados ha aumentado de setenta y cuatro (74) millones hasta ochenta y seis
(86) millones en el año 2.006. Esto representa a casi la mitad de los ciento noventa y
cinco (195) millones de desempleados del mundo.
Por su parte, los jóvenes suelen tener más dificultades que los adultos a la
hora de encontrar trabajo, y en muchos países, la probabilidad de desempleo de los
jóvenes es tres veces mayor. En 2006, el desempleo juvenil alcanzó el trece coma seis
por ciento (13,6%) en comparación con la tasa de desempleo en adultos de cuatro

8
coma cuatro por ciento (4,4%). Garantizar que los jóvenes tengan una salida
productiva para su energía y sus aptitudes es un elemento indispensable para la
erradicación de la pobreza.
Así pues, el desempleo es únicamente uno de los aspectos de los mercados
laborales de bajo rendimiento. Demasiado a menudo, los trabajadores disponen de un
empleo, pero tienen que trabajar jornadas laborales inaceptablemente largas y con
acuerdos laborales discontinuos e inseguros, que se caracterizan por una baja
productividad, exiguos ingresos, protección laboral reducida y derechos mermados.
Todos (mujeres y jóvenes) tienen derecho a aprovechar su potencial y a escapar de la
trampa de la pobreza a través de un empleo digno y productivo.
En atención a lo señalado, encarar los desafíos regionales y globales en esta
etapa histórica que atraviesa la región, demanda creatividad, originalidad y osadía en
la generación e implantación de soluciones, sabiendo de antemano que a los pobres
les cuesta mucho tiempo mejorar su situación.
De modo que, hoy en día se considera una forma de contribuir al desarrollo
económico ofrecer oportunidades para que las personas puedan llevar a cabo
actividades productivas que promuevan su propio desarrollo a través de experiencias
empresariales.
Como una respuesta a esta premisa, surgen las microfinanzas, como un
enfoque de desarrollo económico dirigido a beneficiar a mujeres y hombres de bajos

9
ingresos (Ledgerwood, 2000). La expresión se refiere a la prestación de servicios
financieros a clientes de bajos ingresos, incluyendo a los autoempleados. Los
servicios financieros, por lo general, incluyen ahorro y crédito, pero la definición de
las microfinanzas frecuentemente incluye tanto la intermediación financiera como la
intermediación social, tales como la formación de grupos, el desarrollo de la
confianza en sí mismos y el entrenamiento para desarrollar las capacidades
financieras administrativas entre los miembros de un grupo.
Destaca el número cada vez mayor de historias de éxito (Bornstein, 2007)
bien documentadas e innovadoras en ambientes tan diversos como el Bangladesh
rural. Experiencias como el Grammen Bank en Bangladesh, del recién laureado
Premio Nobel de la Paz (2006), Muhammad Yunus han estimulado el desarrollo de
nuevas experiencias en este campo.
Y así, el sector de las microfinanzas presenta un crecimiento sostenido durante
las últimas décadas. Si bien es una tendencia mundial, auspiciada por instituciones
como el Banco Mundial, la Organización de las Naciones Unidas, el Banco
Interamericano de Desarrollo, entre muchos otros, América Latina no escapa de esta
realidad (Berger, 2007). Si bien la industria ha crecido en todo el mundo y hay
actores destacados en cada región, las instituciones de América Latina sobresalen por
su integración en el sistema financiero formal y por sus admirables indicadores de
crecimiento, cobertura y rentabilidad.

10
En términos concretos, las Instituciones Microfinancieras (IMF) atienden
principalmente las necesidades de financiamiento de la gente pobre, otorgan servicios
de crédito y ahorro para promover la formación y desarrollo de microempresas,
ofrecen oportunidades para que la gente de escasos recursos pueda emprender
actividades productivas y autoemplearse. Hacia finales de 2.004 y según Berger, 80
de las instituciones de microfinanzas más importantes de América Latina (tanto ONG
como instituciones financieras formales) brindaban servicio a más de cuatro (4)
millones de clientes, con una cartera combinada de préstamos por un valor de cuatro
mil (4.000) millones de dólares.
En todo caso, el financiamiento a las micro y pequeñas empresas requiere de
instituciones microfinancieras que en su operación interna puedan cubrir sus costos
operativos, sin acudir a subsidios o capitalizaciones tanto públicos o privados, lo cual
depende de una eficiente administración interna y el uso de las mejores prácticas con
el fin de mantener e incrementar su cartera de clientes. Por otra parte, los empleados
requieren capacitación continua y planes adecuados para permanecer y desarrollarse
dentro de la institución. A su vez, la preparación y profesionalización de las personas
que dirigen estas instituciones adquiere cada vez mayor relevancia debido a la
necesidad de hacer más eficiente la transferencia del crédito mediante costos
accesibles.
Es importante señalar que, los sistemas legales de regulación microfinanciera
que antes no existían, han adquirido mayor vigencia obligando a las instituciones a

11
ser más competitivas. Algunos mercados empiezan a mostrar signos de saturación,
con la presencia cada vez mayor de una competencia más intensa. Las instituciones
microfinancieras se ven en la necesidad de enfrentar el reto de la competitividad y al
mismo tiempo desarrollar su mercado para poder seguir creciendo.
En las microfinanzas, la eficiencia se entiende como el acierto con la cual una
institución microfinanciera asigna los insumos (activos, personal, subsidios, entre
otros) para conseguir los mejores resultados (número de préstamos, autosuficiencia
financiera y alcance en la lucha contra la pobreza). La eficiencia de una institución
microfinanciera sólo puede evaluarse en comparación con otra de su misma clase, a
saber, unidades que operan en mercados semejantes y con sistemas comparables de
gestión institucional.
A su vez, se espera de las instituciones microfinancieras utilizar la menor
cantidad de insumos (tiempo de personal, capital, entre otros) para producir el mayor
número de préstamos, llegar hasta los clientes que tienen un acceso limitado a los
servicios bancarios y ofrecer una serie de servicios valiosos.
Entre los Objetivos de Desarrollo del Milenio destaca fomentar una alianza
mundial para el desarrollo lo cual implica el reconocimiento, la aceptación de que la
lucha contra la pobreza es una empresa colectiva cuyos resultados beneficiaran a
todos los países. Venezuela, como miembro de esta iniciativa tiene como meta en
cooperación con los países en desarrollo, elaborar metas y aplicar estrategias que

12
proporcionen a los jóvenes un trabajo digno y productivo. Sin embargo, entre los
principales hallazgos y desafíos para la región (Naciones Unidas, 2007), los
problemas de insuficiencia de empleo y de baja calidad de estos son los más
apremiantes: el desempleo abierto aumentó del seis coma nueve por ciento (6,9%) en
1.990 al diez por ciento (10%) en 2.004, y el sector informal urbano y las actividades
agrícolas de baja productividad absorben más de la mitad del empleo de la región.
En este orden de ideas, la aplicación de diferentes políticas económicas en
Venezuela en los últimos años ha influido directamente en la marginalización de un
amplio sector de la sociedad entendiendo el término en ámbitos de desarrollo tales
como cultural, económico, jurídico. Basta consultar la última medición de pobreza,
según el informe de concentración del ingreso de los hogares por tramo de
distribución, 1er semestre de 1.997 – 1er semestre de 2.009 (Instituto Nacional de
Estadística INE, 2.009) para reconocer el incremento para el primer semestre del año
2.008 de un treinta y uno coma noventa y cinco (31,95%) del quintil más pobre de la
población con respecto al año 1.997, al pasar de un cuatro coma uno (4,1 %) de los
habitantes del país a un cinco coma cuarenta y uno (5,41%), aproximadamente un
millón quinientos catorce mil ochocientos (1.514.800) venezolanos que sufren la
pobreza extrema.
Por otra parte, cabe destacar que para el último año del período de la presente
investigación, el país se encontraba en una etapa de gran bonanza representada por
los ingresos adicionales en concepto de exportación del Petróleo (Ministerio de

13
Finanzas, 2008), cuyos ingresos no lograron llegar de forma eficiente a las clases
menos favorecidas, creando una paradoja incomprensible que versa sobre la
existencia de un país rico en recursos naturales con una población con altos márgenes
de pobreza.
Así mismo, en Venezuela, según cifras de la Gerencia de Estadísticas
Económicas del Banco Central de Venezuela para el año 2.008 muestra un Producto
Interno Bruto consolidado por el orden de cincuenta y siete mil novecientos
veintisiete (57.927) millones de bolívares, el cual está representado por los aportes de
la actividad petrolera, la actividad no petrolera y los impuestos netos sobre los
productos.
Conviene destacar el aporte estimado del sector Instituciones Financieras y
Seguros, el cual se ubica en dos mil quinientos sesenta y un (2.561) millones de
bolívares para el año 2.008. Este sector lo conforman el Banco Central de Venezuela,
el sistema de Bancos Comerciales y Universales, el sistema de Bancos Hipotecarios,
el sistema nacional de Ahorro y Préstamo y el sistema de Bancos de Inversión
adicional a las instituciones dedicadas al área de Seguros.
En base a la tipología delineada en la Ley General de Bancos y Otras
Instituciones Financieras y según la Superintendencia que rige al sistema financiero
(Sudeban, 2.010), el sector de las instituciones financieras para el mes de diciembre
del año 2008 estaba conformado por la Banca Comercial y Universal (39

14
instituciones), Banca con Leyes Especiales (4 instituciones), Banca Hipotecaria (1
institución), Banca de Inversión (4 instituciones), Banca de Desarrollo (7
instituciones), Empresas de Arrendamiento Financiero (1 institución), Entidades de
Ahorro y Préstamo (2 instituciones) y Fondos de Mercado Monetario (2
instituciones).
Los resultados al cierre del ejercicio económico 2008 (Sudeban, 2.010),
muestran que la cartera de créditos vigentes del sistema bancario venezolano registró
un monto de ciento treinta y dos mil novecientos setenta y cinco (132.975) millones
de bolívares, lo que representó un incremento nominal de veinticinco coma setenta y
nueve por ciento (25,79%), al compararse con la cartera de créditos vigente al cierre
del año 2.007, ubicado en ciento cinco mil setecientos trece (105.713) millones de
bolívares.
En cuanto a la banca de desarrollo, que para el cierre del año 2.008 estaba
representada por: Banco de Desarrollo Económico y Social de Venezuela BANDES,
Banco Real, Banco de la Gente Emprendedora BANGENTE, Banco del Sol, Mi
Banco, Bancrecer y Bancamiga, el consolidado de la cartera de créditos vigentes se
ubicó en setecientos treinta y ocho coma veintisiete (738,27) millones de bolívares,
experimentando un crecimiento nominal de un doscientos dos coma treinta y dos por
ciento (202,32%), al compararse con los trescientos sesenta y cuatro coma noventa
(364,90) millones de bolívares vigentes para el cierre del ejercicio 2.007 (Sudeban,
2.010).

15
Como se desprende de las anteriores cifras, el conjunto de instituciones
financieras pertenecientes a la banca de desarrollo presentó un salto muy significativo
en el otorgamiento de créditos al sector microempresario del país, en línea con las
políticas gubernamentales de promoción y apoyo, así como las necesidades de
apalancamiento de los beneficiarios.
En la actualidad, en Venezuela, las organizaciones en mayor o menor escala
están adecuándose a la tendencia de la responsabilidad social de las empresas; La
atención a ese amplio sector de la población que en innumerables ocasiones se
encuentra marginado en cuanto a la adquisición y disfrute de bienes y servicios,
imposibilitados por los altos costos y la ausencia de planes de financiamiento que se
adapten a sus posibilidades económicas, ahora cuenta con organizaciones como
Asociación Civil para el apoyo a la Microempresa, capítulos Carabobo, Maracaibo,
Barcelona, San Cristóbal, Lara, Asociación Civil Uniandes, Fundación Vivienda
Popular, Mano Amiga A.C., Bankomunales, Finanpyme, Fundación Prosperar,
Cooperativa San José Obrero, entre otros. (Venamchan, 2007)
En esta línea, sólo en el año 2.007, el sector financiero recibió dos nuevos
bancos de desarrollo que buscan hacerse de parte del mercado, Banco Real y
Bancamiga. La aparición en Gaceta Número 37.164, en fecha 22 de marzo del año
2.001, del Decreto con Fuerza de Ley de Creación, Estímulo, Promoción y Desarrollo
del Sistema Microfinanciero sigue propiciando la entrada en escena de nuevas
instituciones microfinancieras.

16
Sin embargo y siendo que en los últimos años se ha registrado una presión
creciente por mayor transparencia en las microfinanzas, donde destacan el uso cada
vez más frecuentes de indicadores financieros e institucionales para medir el riesgo y
el rendimiento de las instituciones microfinancieras (Stauffenberg, 2003) se considera
pertinente realizar un estudio del desempeño financiero de instituciones
microfinancieras que hacen vida en Venezuela, circunscribiendo dicho análisis a las
existentes en Barquisimeto, Estado Lara.
La falta de indicadores universales en microfinanzas hizo que una agencia
calificadora especializada en microfinanzas llamada MicroRate invitara al Banco
Interamericano de Desarrollo (BID), al Grupo Consultivo para Asistencia a los Más
Pobres (CGAP), a la Agencia de los Estados Unidos para el Desarrollo Internacional
(USAID) y a otras dos agencias calificadoras -MCRIL y Planet Rating - a reunirse y
acordar los nombres y las definiciones de un conjunto de indicadores comúnmente
utilizados.
Los esfuerzos de este llamado "Grupo de Mesa Redonda" resultaron en la
selección de una lista de veinte definiciones de indicadores de desempeño,
considerándolos, los más significativos en cuanto a evaluación se refiere. Estos, se
clasifican en cuatro categorías principales: Calidad de la cartera, eficiencia y
productividad, gestión financiera y rentabilidad, que tomados en conjunto,
proporcionan una visión general del desempeño, riesgos y situación financiera de una
institución de microfinanzas.

17
Una de las áreas de análisis que por largo tiempo ha sufrido la falta de
indicadores es la de gerencia y gobierno, incluyendo la estructura organizativa, la
medición de desempeño, las prácticas de cumplimiento, flujo de información, el
"know-how" de microfinanzas y la estructura de propiedad. Además de ser
absolutamente crítica para determinar el riesgo general y el potencial futuro de una
institución, también es un área difícil de cuantificar. Considerando que los esfuerzos
para desarrollar indicadores apropiados para medir gerencia y gobierno son algo
recientes, estas áreas no han sido consideradas objeto de estudio en la presente
investigación.
En Venezuela, la industria microfinanciera se encuentra aún en fase inicial y
en consecuencia, adolece de investigaciones sobre la problemática del desempeño
desde el punto de vista financiero, que pudieran acusar dichas organizaciones en
nuestro entorno socioeconómico y su marco legal. ¿Son las condiciones
macroeconómicas favorables, el crecimiento dirigido, la movilización de depósitos, el
control de costos, factores de importancia que contribuyen al éxito y sostenibilidad de
las instituciones microfinancieras objeto de estudio?
Para atender las interrogantes sobre la industria microfinanciera en el Estado
Lara, se pretende realizar una investigación que considere analizar el desempeño
financiero de las instituciones participantes, estimulando un punto de encuentro que
promueva el crecimiento y la coherencia, a objeto de contribuir en su fortalecimiento
y mejora de desempeño, en términos de rentabilidad, autosostenibilidad y alcance.

18
En este sentido, para el análisis del desempeño financiero de las instituciones
microfinancieras, se profundiza en el estudio de áreas tales como: calidad de la
cartera, eficiencia y productividad, gestión financiera y rentabilidad. Es necesario
destacar, que existen otros aspectos que contribuyen de igual manera con el objetivo
propuesto, pero los indicadores a utilizar podrían considerarse lo más importantes en
los mencionados aspectos.

19
Objetivos de la Investigación
General
Analizar el desempeño financiero de las instituciones microfinancieras, en
Barquisimeto, Estado Lara, para el período 2.005 - 2.008.
Específicos
1. Diagnosticar la situación actual del sector e instituciones
microfinancieras, en Barquisimeto, Estado Lara.
2. Analizar en términos de eficiencia, los indicadores de gestión
financiera de las instituciones microfinancieras, en Barquisimeto, Estado Lara.
3. Evaluar comparativamente, la eficiencia de las instituciones
microfinancieras, que tienen sede en Barquisimeto, Estado Lara.

20
Justificación e Importancia
La presente investigación está enmarcada en el campo de las ciencias sociales
y su importancia radica en el análisis del desempeño financiero de las instituciones
microfinancieras ya que dicho estudio permitirá visualizar de manera general, el
grado de eficiencia con el cual cumplen su misión, así como el alcance de su cartera
de créditos, las áreas productivas que atienden, los funcionarios de crédito que
contratan, la generación de microempresas, entre otros.
En el campo social y político, analizar el desempeño financiero de las
instituciones microfinancieras en Venezuela, amén del carácter de diagnóstico
evaluativo que tiene la investigación, buscará ofrecer orientación a los diseñadores,
ejecutores de políticas públicas y directores de instituciones sobre cómo enfrentar el
tema de la autosostenibilidad de las instituciones microfinancieras y la reducción de
la pobreza.
A su vez, se desea crear un punto de encuentro entre las mejores prácticas
presentes en la industria, y así convertir este trabajo en un instrumento valioso como
referencia para las instituciones que participan o desean incursionar en el incipiente
mercado microfinanciero venezolano.

21
Alcance y Limitaciones
El alcance de esta investigación consiste en analizar el desempeño financiero
de las instituciones microfinancieras que tienen sede en Barquisimeto, Estado Lara,
mediante la determinación de indicadores de gestión en el campo financiero y la
información aportada por dichas instituciones, tomando en consideración la línea que
une a estas organizaciones a pesar de sus diferentes tipologías, a saber, la importancia
de la eficiencia.
Aunque el análisis de la filosofía del negocio y propuestas de optimización de
procesos internos pudieran corresponder a este análisis, esta investigación se limita a
desarrollar los objetivos propuestos.

22
CAPITULO II
MARCO TEÓRICO
En este segmento se referencian investigaciones similares o referentes a la
temática objeto de estudio, así como las bases teóricas y legales que permiten
construir el marco de la investigación, aportando información valiosa y pertinente que
contribuye a definir y delimitar el problema.
ANTECEDENTES
Del Sector:
Las microfinanzas surgieron en los años ochenta como respuesta a las dudas y
a los resultados de investigaciones sobre la concesión de créditos subsidiados por el
Estado para agricultores pobres. En los años setenta, las agencias gubernamentales
eran el método predominante para la concesión de créditos productivos a personas
que carecían de acceso previo a servicios de crédito. (Ledgerwood, 2000)
Desde mediados de lo años ochenta, el modelo de créditos subsidiado y
dirigido, apoyado por donantes, ONG´s y Estados, fue objeto de crítica constante
porque la mayoría de programas acumulaba grandes pérdidas de préstamos y requería
frecuentes recapitalizaciones para continuar operando. Se hizo más y más evidente la
necesidad de soluciones basadas en el mercado. Esto condujo a un nuevo enfoque que
consideró las microfinanzas como parte integral del sistema financiero en general.

23
El énfasis se desplazó del rápido desembolso de préstamos subsidiados para
poblaciones objetivo hacia el desarrollo de instituciones locales sostenibles para
servir a los pobres. En Asia, el Dr. Mohammed Yunus, de Bangladesh, tomó la
delantera con un esquema piloto de préstamos colectivos para personas sin tierra.
Posteriormente esto se convirtió en el Banco Grameen, el cual atendía para el año
2.008 más de dos coma cuatro (2,4) millones de clientes, de los cuales un noventa y
cuatro por ciento (94 %) está conformado por mujeres.
Concluye la autora que en la actualidad el enfoque se centra en prestar
únicamente servicios financieros, mientras en los años setenta y gran parte de los
ochenta se caracterizaron por un paquete integrado de crédito y capacitación, el cual
requería subsidios. El reconocimiento de alcanzar la sostenibilidad financiera ha
conducido al actual enfoque de "sistemas financieros" para las microfinanzas.
En Venezuela, se considera que la pequeña y mediana industria (Pymes) es
dirigida en alta proporción, de forma empírica (Becerra, 2005). Emprendedores que
desarrollan satisfactoriamente una idea, un bien o servicio, pero no cuentan con
conocimientos gerenciales que les permitan abordar satisfactoriamente los factores
relacionados al crecimiento, al marco legal, la competencia y el microcrédito.
Para hacer de estos puestos de trabajo, factores productivos en el
mejoramiento de la calidad de vida y el crecimiento económico de los empresarios de
microempresas, se hace imprescindible contar con asistencia técnica y

24
financiamiento, por parte de instituciones que entiendan la dinámica y condiciones
propias de los pequeños emprendimientos.
Es necesario destacar en nuestro país, el número cada vez mayor de historias
de éxito, innovadoras en ambientes tan diversos, como la Cooperativa San José
Obrero en Punto Fijo, estado Falcón, así como Bangente (Banco de la Gente
Emprendedora), en diversas ciudades del país. Esto contrasta notoriamente con los
registros de instituciones financieras especializadas manejadas por el Estado, que han
recibido grandes cantidades de financiamiento durante las últimas décadas, pero que
han fracasado en términos de sostenibilidad financiera y de proyección hacia los
pobres.
De la Investigación:
A continuación se hace mención a estudios que han realizado diversos autores
sobre el tema, entre los cuales destacan:
Barragán, M, y Escalante, L. (2004). Investigación que profundiza sobre las
principales necesidades financieras de los sectores desfavorecidos en Venezuela y
quienes aportaban soluciones de impacto social en este sentido.
La investigación se apoyó en una revisión bibliográfica para identificar
características y necesidades del sector de bajos recursos, definir los servicios
financieros disponibles en el mercado e indagar sobre experiencias realizadas en otros

25
países para atender a este sector. La realización de una investigación cualitativa
basada en entrevistas en profundidad a gerentes de instituciones financieras formales
e informales y a personas de bajos recursos económicos. Por último, la presentación y
análisis de los resultados, contrastando la información obtenida de las instituciones
financieras consultadas y del sector de bajos recursos, hecho que permitió establecer
las brechas y soluciones que el sector de bajos recursos emplea ante sus necesidades
financieras.
Concluye que el sector financiero posee una amplia gama de servicios
financieros, pero pocas opciones van dirigidas al sector de bajos recursos
económicos, entre las cuales se mencionan los microcréditos (para comerciantes
informales o microempresarios) y cuentas de ahorro de bajo monto y apertura. Por su
parte los sectores de bajos recursos satisfacen sus necesidades de ahorro y crédito
invirtiendo en bienes y servicios suministrados por empresas semiformales y
participando en actividades promovidas por el sector financiero informal. Así mismo,
el estudio destaca la existencia de empresas semiformales que han visto en el sector
de bajos recursos económicos un potencial financiero y han tratado de ofrecer
servicios al alcance de sus capacidades, como seguros funerarios, seguros para
vehículos, compras programadas, créditos en tiendas por departamentos, entre otros.
Señala la citada investigación las diferentes modalidades de
microfinanciamiento que se desarrollan de manera informal y semiformal en las
extensas barriadas de la zona metropolitana de Caracas y funge como punto de

26
partida para analizar la cartera de microcréditos, de las instituciones microfinancieras
objeto de estudio de la presente investigación, en función de la diversificación del
riesgo y la calidad de la cartera.
Escalona, G. y Romero, J. (2007). Trabajo que examina el desempeño del
Banco de la Gente Emprendedora (Bangente) y el Banco de Desarrollo del
Microempresario (BDM), las cuales existen bajo la figura de Bancos de Desarrollo
especializados en el sector microempresarial.
El análisis de dichas organizaciones se llevó a cabo mediante la metodología
de estudios de casos, estableciendo una aproximación a la comprensión de este
modelo de negocios y su desempeño, a partir de entrevistas en profundidad con
personas involucradas en el sector y observación directa del proceso de atención al
cliente.
Concluye el estudio haciendo especial mención sobre análisis de indicadores
financieros tales como retorno sobre los activos y patrimonio, superando estas
instituciones microfinancieras los estándares del sistema bancario comercial y
universal para el período analizado, así como la tasa de morosidad, cuyo promedio es
menor al sistema financiero nacional. Aporta que dichos bancos de desarrollo
cumplen en gran parte con los criterios de éxito basados en experiencias
internacionales.
González, P. y Valero, H. (2006). Estudio que demuestra como el acceso a

27
nuevas fuentes de financiamiento a través del microcrédito permite a las
microempresas ubicadas en sectores populares de la Gran Caracas, en Venezuela,
desarrollar sus negocios de una manera más eficiente y rentable, que a su vez les
permite mejorar sus indicadores operativos y financieros.
Basado en una muestra de veinte microempresarios de sectores populares que
han recibido financiamiento de esta institución microfinanciera por más de cuatro
años, con la finalidad de analizar un grupo de indicadores operativos, financieros y
sociales que permitan apreciar su impacto en las condiciones del negocio y la calidad
de vida personal y familiar.
Concluye que el acceso al microcrédito mejora la eficiencia del negocio de
forma considerable, especialmente a nivel de infraestructura, condiciones comerciales
y de negociación con proveedores y mayoristas. De igual forma incide positivamente
en la facturación del beneficiario y por ende en indicadores sociales del
microempresario, tales como ahorro familiar y mejora de infraestructura del núcleo
familiar.
Rincón, R. y Martínez, T. (2003). Estudia la factibilidad de implementar en
Venezuela sistemas de Garantías Recíprocas y programas de Titularizaciones en
Microfinanzas, anticipando el nivel de madurez que se vislumbra para el sector en
nuestro país.
Se recoge el basamento teórico disponible y se analiza el marco legal

28
regulatorio venezolano. Se documentan experiencias internacionales y locales
mediante entrevistas a especialistas financieros con experiencia en instituciones
microfinancieras. Amén de realizar un diagnóstico de la situación presente para la
fecha del estudio y el potencial de la industria microfinanciera en el país, se clasifican
dichas instituciones venezolanas por niveles de autosuficiencia. Presenta análisis de
barreras detectadas para el desarrollo del sector microfinanciero y en particular del
sistema de garantías y los programas de titularizaciones.
El diagnóstico concluye la carencia de incentivos para el crecimiento y
evolución del sector microfinanciero en Venezuela a pesar de los esfuerzos hechos
por el Estado. Sugiere mejorar la calidad de los portafolios de microcréditos y el
desarrollo de estrategias de diversificación como elemento clave para el desarrollo de
titularizaciones a mediano y largo plazo.
En relación a estos antecedentes, incluso el orden en el cual fueron citados
subraya la importancia que tienen para el presente trabajo de investigación. En primer
lugar Barragán, M, y Escalante, L. (2004) demuestran la existencia de un amplio
sector de la población, excluido del sistema bancario nacional, bien sea por los
requisitos de entrada que no logran satisfacer o por la poca oferta de productos
microfinancieros diseñados para sus necesidades o de alto impacto social. Dicha
investigación resulta relevante por inferir una problemática social que puede ser
abordada desde el punto de vista académico, para generar un mapa de la situación
actual en el estado Lara, y de igual forma, aportar una serie de análisis,

29
recomendaciones y soluciones para ser desarrolladas mediante emprendimientos
sociales y empresariales.
Por su parte, Escalona, G. y Romero, J. (2007), al profundizar en el
desempeño de instituciones microfinancieras formales de excelente trayectoria en la
región capital de Venezuela, marca pautas en cuanto al uso de indicadores de
desempeño financieros e institucionales. El uso de la metodología estudio de casos
provee herramientas que facilitarán el abordaje de las instituciones objeto de estudio.
La efectividad de las instituciones microfinancieras como agentes de
movilidad social queda demostrada en el trabajo realizado por González, P. y Valero,
H. (2006). Esta experiencia estimula la realización de la presente investigación, como
un paso más en la lucha contra el flagelo de la pobreza. Aunque el objeto de estudio
no corresponde con instituciones microfinancieras sino con sus beneficiarios, es
pertinente por el uso de indicadores financieros y sociales en el análisis de estos
últimos.
Las tendencias y futuro de las instituciones microfinancieras en Venezuela
quedan reflejadas en los aportes realizados por Rincón, R. y Martínez, T. (2003). Más
que una moda, el microfinanciamiento y la industria relacionada deben ser tanto
viables como factibles, y para ello y en función de lo expresado en el trabajo de estos
investigadores, se requiere insistir en el análisis académico, que incida en el
desarrollo de políticas que favorezcan el desarrollo del sector.

30
BASES TEÓRICAS
En aras de generar una perspectiva a largo plazo sobre la viabilidad de
instituciones microfinancieras que diseñan y brindan acceso a servicios financieros
adecuados, la presente investigación considera los conceptos estrechamente
relacionados desde dos aristas complementarias: la conceptualización del negocio y
los indicadores que evalúan el desempeño microfinanciero desde una perspectiva
integral.
Las Microfinanzas
Luis Alberto Moreno, Presidente del Banco Interamericano de Desarrollo, en
el prólogo del libro El boom de las Microfinanzas, el modelo latinoamericano visto
desde adentro (Berger, 2007) señala lo siguiente: Las microfinanzas, que tienen su
origen en tradiciones antiguas de autoayuda colectiva, se han convertido en el
segmento de más rápido crecimiento, y en uno de los más rentables, de los sistemas
financieros de América Latina y el Caribe.
Continúa el autor señalando que el valor fundamental de las microfinanzas
reside en su capacidad de estimular el espíritu de iniciativa y de generar la posibilidad
de una mejor vida para millones de individuos con gran espíritu de trabajo, que en la
actualidad carecen de acceso al sistema financiero formal. Así, trascienden los
parámetros de ingresos y balances: convierten la esperanza en ganancias, las

31
ganancias en oportunidades y las oportunidades en un crecimiento económico
sostenible para las familias y las comunidades en las que están insertas.
Las microfinanzas se definen como los servicios financieros destinados
principalmente a las microempresas, sus propietarios/operadores y sus empleados
(Berger, 2007). Las microfinanzas hacen referencia a un amplio espectro de servicios
financieros, entre los cuales se incluye el microcrédito, además del microahorro, la
transferencia de remesas y el microseguro, entre otros.
La autora manifiesta que la prensa y los estudios en materia de desarrollo han
descrito las microfinanzas de varias maneras. En un extremo están quienes consideran
que constituyen una especie de programa para reducir la pobreza; en el otro, quienes
sostienen que son la última modalidad adoptada por los bancos para la generación de
ingresos. Una vez más, los clientes de la industria microfinanciera son un aspecto
bastante importante para comprender este debate de actualidad.
Las microempresas son predominantemente, las empleadoras de los pobres, ya
sea como propietarios/operadores o como personal. Los microempresarios tienen
algunas características en común con los pobres: poseen poca documentación para
justificar ingresos y antecedentes de crédito; por lo general, no han tenido acceso a
instituciones financieras formales antes de las microfinanzas; y, por último, suelen
vivir en las mismas áreas.

32
Las Instituciones Microfinancieras
María Otero (en Berger, 2007) señala la modalidad upgrading, la
transformación de organizaciones no gubernamentales de microfinanzas en
instituciones financieras formales, bajo la supervisión de las autoridades, lo cual les
ha permitido brindar servicios financieros a microempresarios, a pequeñas y
medianas empresas, y a hogares de bajos ingresos. Estas instituciones todavía tienen
un desafío clave por delante: administrar la diversificación y la competencia sin
distorsionar su producto básico de microcrédito.
La razón que motivó a las instituciones a seguir un proceso de upgrading fue
la búsqueda de la sostenibilidad comercial, combinada con una cobertura de escala.
Las organizaciones no gubernamentales tenían acceso limitado al financiamiento para
ser destinado a actividades de préstamo; al pasar a ser instituciones reguladas,
estuvieron en condiciones de captar depósitos y acceder a fuentes comerciales de
refinanciamiento.
Por su parte, Beatriz Marulanda (en Berger, 2007) define el proceso
downscaling como la incursión de instituciones financieras formales en segmentos de
menor escala. Si bien las iniciativas de downscaling que realizan los bancos
tradicionales en Latinoamérica, pueden ampliar la oferta de productos y reducir los
costos de intermediación, el principal desafío que enfrenta la industria

33
microfinanciera es, sin lugar a dudas, persuadir a las instituciones financieras
formales de participar en este segmento.
Otra metodología que reporta Marulanda es como sigue, algunos bancos
optaron por desarrollar operaciones de micropréstamo a través de una entidad con
independencia institucional, como una filial o subsidiaria. La constitución de una
filial para ofrecer microcrédito significa una enorme “decisión estructural”, de modo
que los bancos tienden, en una primera instancia, a desarrollar un producto piloto
dentro de la propia estructura de la organización y, posteriormente, deciden la
creación o no de una subsidiaria.
Una filial financiera pone en práctica las operaciones de microcrédito de su
empresa controlante, pero ésta participa en el proceso de toma de decisiones y
proporciona, total o parcialmente, el financiamiento necesario para el nuevo
emprendimiento.
Y por último, los bancos que estudian el sector microfinanciero han recurrido
a las alianzas estratégicas como alternativa para reducir los costos de desarrollo y de
transición. Algunos han ingresado al sector con el respaldo o en asociación con ONG,
y así han complementado el conocimiento de estas organizaciones con su capacidad
de apalancamiento.
En las sociedades, en sentido estricto las ONG simplemente presentan a los
microempresarios al banco y es éste último quien concede el crédito (Ídem). Una vez

34
desembolsado el préstamo, las ONG ofrecen apoyo y reciben una comisión del banco.
En otros casos, asumen parte del riesgo del crédito al aceptar una comisión más baja a
medida que aumenta el riesgo, o mediante un acuerdo contractual que las obliga a
comprar la cartera improductiva si la morosidad supera un determinado nivel.
Existe otra forma de sociedad en la cual los bancos conceden líneas de crédito
a ONG, que luego otorgan préstamos y asumen el riesgo de la cartera por cuenta
propia. Esta opción es principalmente escogida por aquellos que desean, ante todo,
aumentar el volumen de operaciones y, en segundo lugar, aprender sobre la
sostenibilidad y la rentabilidad del sector microfinanciero, ante la posibilidad de
ingresar al mercado directamente, más adelante.
Clasificación de las Instituciones Microfinancieras
Según Álvarez (1977), para definir la pequeña y mediana empresa “hay que
ubicarla dentro de las características de la economía nacional, ya que no existe
homogeneidad a nivel internacional en los parámetros utilizados para
conceptualizarla”. En el contexto mundial se han planteado diferentes definiciones de
Pequeña y Mediana Industria (PyMI) y de la Pequeña y Mediana Empresa (PyME),
básicamente determinadas por el tamaño y nivel de producción de cada nación o
comunidad de naciones.
En Venezuela, el Decreto Ley para la Promoción y Desarrollo de la Pequeña y
Mediana Industria, número 1547, de fecha 09 de septiembre de 2.001, señala en su

35
artículo número 3 que la pequeña industria estará comprendida dentro de los
siguientes parámetros: planta de trabajadores con un promedio anual no menor de
once trabajadores ni mayor a cincuenta, y ventas anuales entre nueve mil una (9.001)
Unidades Tributarias (U.T.) y cien mil (100.000) Unidades Tributarias (U.T.).
Por su parte, el mismo artículo a continuación señala que se considerará como
mediana industria a aquella con una planta de trabajadores con un promedio anual no
menor a cincuenta y un trabajadores, ni mayor a cien, y ventas anuales entre cien mil
una (100.001) Unidades Tributarias (U.T.) y doscientos cincuenta mil (250.000)
Unidades Tributarias (U.T.).
Sin embargo, al consultar el último informe publicado (año 2.004) de los
indicadores de la industria manufacturera, del Instituto Nacional de Estadística, se
observa que la clasificación en base a los estratos de ocupación se realiza de la
siguiente manera: pequeña industria de cinco a veinte trabajadores; mediana industria
inferior de veintiuno a cincuenta trabajadores; mediana industria superior de
cincuenta y uno a cien trabajadores y por último, gran industria con una plantilla
laboral mayor a cien trabajadores.
De lo anterior resalta, que los indicadores más utilizados en nuestro país,
extrapolando del sector industrial al resto del sistema, versa sobre el número de
empleados y el nivel de ventas, sin embargo, estas variables no necesariamente
reflejan, su capacidad de producción, o el valor que agrega a sus productos o

36
servicios. Por ello, algunos países utilizan medidas de tamaño empresarial, distintas al
número de empleados.
Adicional, en el análisis al sistema financiero venezolano, diversos autores
suelen utilizar como parámetro de clasificación, un indicador diferente a los antes
señalados, aunque muy popular: el patrimonio, agrupando a las instituciones en
pequeños, medianos y grandes bancos, pero esta política carece de criterios definidos,
tanto en la costumbre como en el marco legal que rige al sector, y es poco lo que
aporta a la investigación. La Superintendencia de Bancos y Otras Instituciones
Financieras (Sudeban), en sus diferentes publicaciones estadísticas (boletín mensual,
boletín trimestral, series anuales, balances de comprobación y estados de resultados
mensuales) realiza un análisis en base a indicadores financieros de aplicación
universal, sin distingos de tipo patrimonial.
Para efectos de la presente investigación se decanta por una clasificación de
acuerdo al instrumento jurídico que rige a las instituciones microfinancieras bajo
observación, por ser el aspecto que más impacta en cuanto a operatividad, políticas,
prácticas contables, publicación de resultados y rendición de cuentas, entre otros
factores, por lo que se convierte en un criterio novísimo, sujeto a discusión, pero que
facilita el análisis comparativo entre las mismas.

37
Bancos de Desarrollo
Instituciones reguladas por la Ley General de Bancos y Otras Instituciones
Financieras. En esta clasificación se ubican Bancrecer, S.A. Banco de Desarrollo y
Banco de la Gente Emprendedora (Bangente), C.A.
Bancrecer, S.A. Banco de Desarrollo
En fecha 08 de marzo de 2.006, la Superintendencia de Bancos y Otras
Instituciones Financieras (Sudeban) notifica la autorización para la promoción de
Bancrecer, S.A. Banco de Desarrollo. Esta sociedad anónima tiene por objeto social
la atención del sector microempresarial del país y en consecuencia realiza todas las
operaciones, negocios y actividades permitidas a los bancos de desarrollo dedicados a
este sector, sin más limitaciones que las establecidas por las leyes aplicables.
Surge como una iniciativa de la Fundación Banco de Venezuela/Grupo
Santander, orientada a atender las necesidades de los empresarios populares y al
desarrollo de las comunidades en los diversos sectores de la sociedad venezolana. A
pesar que la Superintendencia de Bancos y Otras Instituciones Financieras (Sudeban),
en la página web, informa en su boletín mensual (Diciembre 2.008, con verificación
en Octubre 2.009) que esta institución sólo tiene una agencia principal, ubicada en el
Distrito Capital, en Barquisimeto, tiene agencia en la calle 31 entre carrera 19 y
avenida 20.

38
Misión:
Atender las necesidades financieras de los empresarios populares a través de
servicios bancarios y asesoría especializada que contribuyan a mejorar su calidad de
vida y la de sus comunidades.
Visión:
Ser el Banco de Desarrollo líder en microfinanzas, reconocido por las
comunidades populares y la sociedad, por la calidad de nuestros productos y servicios
especializados, a través de un modelo de gestión sustentable, que ofrece
oportunidades de desarrollo personal y profesional a nuestros empleados y contribuye
de forma positiva al desarrollo integral de la sociedad.
Banco de la Gente Emprendedora (Bangente), C.A.
En noviembre de 1998, la Arrendadora Financiera del Caribe, C.A. cambió su
denominación comercial y objeto social a banco comercial, Banco de la Gente
Emprendedora, C.A., como parte del Grupo Financiero Bancaribe. Posteriormente, la
Superintendencia de Bancos y Otras Instituciones Financieras (Sudeban) en fecha 24
de octubre de 2.002, autoriza el cambio de objeto social de Bangente, de banco
comercial a banco de desarrollo.
La actividad crediticia de Bangente se orienta al sector microfinanciero de la
economía popular, en los principales centros urbanos de Venezuela, mediante la

39
prestación de servicios oportunos y especializados, con el fin de facilitar el progreso
del sector microfinanciero. Al 31 de diciembre de 2.008, la institución mantenía
quince oficinas bancarias, ubicadas en el Distrito Capital y los Estados Aragua,
Carabobo, Lara, Vargas, Miranda y Zulia.
En Barquisimeto, la agencia se encuentra ubicada en la avenida 20 esquina
calle 36, Edificio Bancaribe, con fecha de apertura en agosto del año 2.007.
Misión:
Ofrecer los mejores y más oportunos créditos, y otros servicios bancarios, al
sistema microfinanciero de la economía popular. Bangente es un camino de
prosperidad y crecimiento para nuestros clientes, empleados y accionistas.
Visión:
Ser la institución financiera privada líder en clientes del sector
microfinanciero de la economía popular, en los principales centros urbanos de
Venezuela, a través de la oportunidad y la calidad de sus servicios y su atención
personalizada; propicia la prosperidad en sus clientes y ofrece un lugar de
crecimiento para su personal competente, comprometido y competitivo.
Ser una inversión sólida y rentable para sus accionistas.

40
Instituciones Privadas
La Ley de Creación, Estímulo, Promoción y Desarrollo del Sistema
Microfinanciero es el instrumento legal que rige el funcionamiento de las siguientes
instituciones de capital privado: Cuenta Conmigo A.C. y Fundación Prosperar.
Cuenta Conmigo A.C.
Esta Asociación Civil nace como una iniciativa de un grupo de seis jóvenes
emprendedores quienes a principio del año 2.006 unen sus esfuerzos para fundar una
institución microfinanciera, buscando atender las necesidades de los pequeños
empresarios de la región centro occidental del país. La organización está
comprometida con el desarrollo social y el mejoramiento de la calidad de vida de sus
clientes, mediante la facilitación de recursos financieros y no financieros al pequeño
emprendedor, para que inicie, reactive o expanda sus operaciones.
En Barquisimeto cuentan con dos oficinas; cuya sede principal se ubica en la
zona este de la ciudad: Urbanización El Parral, piso 3, oficina 313, Centro Comercial
El Parral. A continuación un resumen de su filosofía de gestión
Misión:
Mejorar nuestro entorno, a través de la facilitación de recursos financiero,
capacitando al emprendedor y entendiendo sus necesidades mediante una relación
directa y personalizada.

41
Visión:
Convertirnos en la primera institución especializada en finanzas populares de
la región centro occidental, suministrando a nuestros clientes productos y servicios
innovadores que se adapten a sus necesidades; creando valor para nuestros asociados
y contribuyendo al desarrollo social y económico de la región.
Fundación Prosperar
Institución microfinanciera patrocinada por Central, Banco Universal, que
tiene por objeto la creación, promoción y desarrollo de programas, productos y
servicios microfinancieros dirigidos a combatir la pobreza y exclusión social
mediante el fortalecimiento de la capacidad productiva de los ciudadanos, el
crecimiento de sus microempresas, el fomento de su bienestar personal y el de su
grupo familiar, todo ello en el marco del sistema microfinanciero nacional.
En el año 2.001 se crea la Fundación Central, B.U., como brazo
microfinanciero de Central, Banco Universal. Un año después, es calificada como
ente de ejecución del Sistema Microfinanciero por resolución del Fondo para el
Desarrollo Microfinanciero (Fondemi), adscrito al Ministerio para el Poder Popular
para las Comunas y Protección Social. En el año 2.006 cambia su denominación a
Fundación Prosperar, en consonancia al proceso de especialización y autonomía de
acuerdo a la naturaleza del negocio y se eleva solicitud ante la Superintendencia de

42
Bancos y Otras Instituciones Financieras (Sudeban) para la conversión a Banco de
Desarrollo.
Con oficinas comerciales en los estados Carabobo, Falcón, Portuguesa y Lara,
la sede administrativa principal de la institución se encuentra en la carrera 22 entre
calles 25 y 26, Centro Comercial Cosmos, en Barquisimeto, Estado Lara.
Misión:
Contribuir con el desarrollo y fortalecimiento de la capacidad productiva del
país, permitiendo a emprendedores el acceso a servicios y productos microfinancieros
centrados en el crecimiento de su negocio y en el bienestar de la persona y su grupo
familiar, a través de una asesoría personalizada fundamentada en el trabajo en equipo,
ética, eficiencia, responsabilidad y compromiso.
Visión:
Ser una institución microfinanciera solida y reconocida a nivel nacional e
internacional por la calidad de su cartera crediticia y por la alta satisfacción de su
clientela, que opera inserta en el sistema financiero venezolano como uno más de sus
miembros y donde su principal recurso es su personal especializado, bien remunerado
y apoyado con tecnología de punta.

43
Instituciones Públicas
La Ley para el Fomento de la Artesanía, Pequeña y Mediana Empresa, del
Estado Lara es el marco jurídico que orienta el funcionamiento de las instituciones de
capital del Estado; en este caso, tanto del Fondo para el Fomento y Promoción de la
Artesanía, la Pequeña y Mediana Empresa del Estado Lara (Fundapyme) como de la
Fundación para el Desarrollo de la Microempresa en el Estado Lara (Fundeme).
Fondo para el Fomento y Promoción de la Artesanía, la Pequeña y
Mediana Empresa del Estado Lara (Fundapyme)
El instituto Fundapyme es creado el 14 de abril de 1.993, según Gaceta Oficial
extraordinaria del Estado Lara número 97, con el nombre de Fundapymi, con el
propósito de promover y apoyar el desarrollo de las actividades de la artesanía, la
pequeña y mediana industria. A partir de 1.998, cambia la denominación a
Fundapyme, de acuerdo a decisión de la Asamblea Legislativa del Estado Lara, en
fecha 23 de julio del referido año, con publicación en Gaceta Oficial extraordinaria
número 761.
Inicia operaciones como el fondo establecido según la Ley para el Fomento y
Promoción de la Artesanía, la Pequeña y Mediana Empresa, convirtiéndose en un
mecanismo de financiamiento, para la creación y consolidación de centros de trabajo
de profesionales que ejerzan alguna carrera técnica o universitaria, contribuyendo al
crecimiento sostenido del sector empresarial del Estado.

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La sede se encuentra en la carrera 4 esquina calle 25, Edificio Multiservicios
Comdibar I, planta alta, locales 09 y 10, zona industrial I, en Barquisimeto, Estado
Lara.
Misión:
Promover y consolidar, a través de sus recursos, sin sacrificar el patrimonio
del mismo, la artesanía, pequeña y mediana empresa del Estado Lara, estableciendo
para ello, programas de financiamiento, capacitación y asistencia técnica, dirigidos a
pequeños y medianos empresarios, así como a profesionales universitarios, ya sean
personas naturales o jurídicas, empleando criterios de eficiencia, a fin de fortalecer e
impulsar estos sectores hacia una mayor eficacia y competitividad.
Visión:
Constituirse en un ente crediticio sólido, con empresas beneficiarias
consolidadas, que produzcan con calidad y productividad y sean grandes generadoras
de empleo.
Fundación para el Desarrollo de la Microempresa en el Estado Lara
(Fundeme)
En fecha 11 de julio de 1.990, el Gobernador del Estado Lara, Dr. José
Mariano Navarro, constituye esta fundación mediante el decreto número 040, con el
objeto de propiciar la generación de fuentes de trabajo para aquellas personas o

45
grupos familiares que se encuentran en situación de desempleo o sub-empleo,
mediante el fomento del área de producción artesanal, agrícola, pecuaria o industrial,
y en general, fomentar los recursos potenciales de la región.
Siendo Fundeme una institución adscrita a la Dirección de Desarrollo
Económico, sus objetivos están vinculados con los lineamientos del Plan de
Desarrollo Económico y Social de la Nación 2009-2013, para así mejorar los niveles
de empleo en el Estado, como una forma de fortalecer y consolidar el desarrollo
endógeno local, mediante el uso eficiente de los recursos humanos, técnicos y
financieros, apoyando la iniciativa popular. Su dirección es la avenida Libertador con
calle 33, Centro Comercial El Recreo, Local 42, en Barquisimeto, Estado Lara.
Misión:
Promover, fomentar y consolidar con apoyo técnico y financiero, el desarrollo
de microempresas de producción, comercio y servicios, a fin de contribuir a la
creación y consolidación de trabajo, mejorando los niveles de ocupación y
propiciando el empleo.
Visión:
Ser una institución líder, con capacidad técnica y operativa, capaz de producir
los cambios necesarios, para coadyuvar a hacer efectivo el desarrollo endógeno de la
economía social del Estado Lara

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Indicadores Financieros
Independiente de la modalidad asumida, las organizaciones actuales están
compitiendo en entornos complejos y, por tanto, es vital que tengan una exacta
comprensión de sus objetivos y de los métodos que han de utilizar para alcanzarlos
(Kaplan, 2.002). Por ello resulta indispensable definir el término Gerencia y puede
entenderse como la gestión en el tiempo, en ambientes de incertidumbre, de recursos
que son escasos o limitados, para satisfacer necesidades que son reales o imaginarias
(Garay, 2005)
La alta gerencia, para el cumplimiento de los objetivos trazados en el
planeamiento estratégico de la organización, opta por una serie de herramientas
gerenciales, de acuerdo al objetivo o situación particular.
Sistemas de Gestión tales como el Cuadro de Mando Integral (CMI)
proporciona a los directivos el equipo de instrumentos que necesitan para navegar
hacia el éxito competitivo futuro. Esta herramienta mide la organización desde cuatro
perspectivas equilibradas: las finanzas, los clientes, los procesos internos y la
formación y el crecimiento de su recurso humano (Kaplan, 2002), complementando
los indicadores financieros de la actuación pasada con medidas de los inductores de
actuación futura.
Entendiendo los indicadores financieros como relaciones entre magnitudes
que forman parte de los estados financieros, los mismos permiten determinar, tanto la

47
situación financiera de la empresa como la calidad de las partidas que lo
interrelacionan. Es por ello que tanto los objetivos como los indicadores, deben
derivar de la visión y la estrategia de la organización, expandiendo el conjunto de
metas de las unidades de negocio más allá de los indicadores financieros, permitiendo
la alineación de iniciativas estratégicas y su comunicación al resto de la organización.
En el campo de la industria microfinanciera, en los últimos años se ha
registrado una presión creciente por una mayor transparencia (Stauffenberg, 2003).
Una encuesta realizada desde el portal de servicios para las Microfinanzas en
América Latina (Microfinanzas, 2008), y ante la pregunta: De los siguientes tópicos
¿Cuál le parece que es el que tiene que atenderse con más urgencia en la industria de
microfinanzas de Latinoamérica? La opción más escogida, con el veintidós por ciento
(22%) del total de los participantes fue el tema de la transparencia financiera.
Un aspecto importante de esta tendencia ha sido el uso cada vez más frecuente
de indicadores financieros e institucionales para medir el riesgo y el rendimiento de
las instituciones microfinancieras. A continuación, una aproximación a una serie de
indicadores enmarcados en cuatro categorías principales, a saber: Calidad de la
Cartera, Eficiencia y Productividad, Gestión Financiera, y por último aunque no
menos importante, la Rentabilidad.

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Calidad de la Cartera.
Es un campo crucial del análisis dado que la mayor fuente de riesgo para
cualquier Institución Microfinanciera reside en su cartera de créditos. Constituye sin
lugar a dudas el mayor activo de las IMFs. Además, la calidad de este activo y en
consecuencia, el riesgo que representa para la institución, pueden resultar muy
difíciles de medir. Para IMFs, cuyos préstamos no están típicamente respaldados por
alguna garantía realizable, la calidad de la cartera es de crucial importancia. Cabe
destacar a nivel internacional, que las mejores IMFs por lo general, son superiores a
la hora de mantener una alta calidad de la cartera que los bancos comerciales de
muchos países.
El coeficiente más ampliamente utilizado para medir la calidad de la cartera
en la industria de las microfinanzas, es la denominada cartera en riesgo (CeR), que
mide la porción de la cartera de créditos "contaminada" por deudas atrasadas como
porcentaje de la cartera total. Se perfila como el indicador preferido, fácil de
entender, no subestima el riesgo y se lo puede comparar entre instituciones. Cualquier
préstamo otorgado a una microempresa es comúnmente considerado en riesgo si el
pago de las cuotas registra un atraso mayor de 30 días. Esta norma es mucho más
estricta que la registrada por la banca comercial (90 días para considerarse vencido o
en litigio), pero se justifica si se tiene en cuenta la ausencia de garantías realizables en
las microfinanzas.

49
Además del indicador CeR, la presente investigación incluye tres indicadores
adicionales relacionados con la calidad de la cartera y los riesgos asociados, a saber:
cartera en riesgo, gastos de provisión para créditos y cobertura de riesgo.
Cartera en Riesgo
La cartera en riesgo (CeR) se calcula dividiendo el saldo de capital de todos
los créditos con atrasos superiores a 30 días más todos los créditos refinanciados
(reestructurados) entre la cartera bruta a una fecha determinada. Puesto que el índice
a menudo es utilizado para medir los préstamos afectados por atrasos mayores de 60,
90, 120 y 180 días, el número de días deberá quedar claramente establecido (por
ejemplo: CeR30).
Cuanta más antigua sea la mora menos probable será la devolución del
crédito. En términos generales, cualquier cartera en riesgo (CeR30) que exceda el
diez por ciento (10%) deberá ser causa de preocupación, debido a que, a diferencia de
los créditos comerciales, la mayor parte de los microcréditos no tiene respaldo de
garantías realizables.
Algunas instituciones sólo informarán sobre el capital vencido (el importe real
del pago atrasado), en lugar del saldo total pendiente de un préstamo atrasado. Esta
práctica subestimaría seriamente la cartera en riesgo. Otro aspecto crucial al evaluar
la cartera en riesgo se relaciona con la práctica de reestructurar y refinanciar los
créditos.

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Gastos de Provisión
Se calcula dividiendo el gasto de provisión para créditos morosos del período
(no debe confundirse con la reserva para créditos en el balance) por la cartera bruta
promedio del período. Esta medida ofrece indicios sobre el gasto incurrido por la
institución para poder anticipar futuras pérdidas en los créditos otorgados. Para las
IMFs formalizadas, las legislaciones bancaria y tributaria señalarán la tasa mínima
ante la cual deberán realizar provisiones para pérdidas en créditos. Por otro lado, las
ONG pueden emplear una amplia variedad de prácticas, incluyendo no realizar
ninguna provisión, provisionar un determinado porcentaje de los nuevos préstamos
concedidos o vincular las provisiones a la calidad de la cartera.
Es necesario traer a colación que, con una simple reducción de sus gastos de
provisión, una IMF puede convertir una pérdida inminente en utilidades para uno o
dos años. En general, las prácticas de provisión requieren ser monitoreadas de cerca
puesto que las ONG están tentadas a utilizar (mal) los gastos de provisión para
administrar su rentabilidad (la legislación bancaria limita esta posibilidad a las IMFs
reguladas.
Cobertura de Riesgo
Este indicador muestra cuál es el porcentaje de la cartera en riesgo que está
cubierto por provisiones para créditos morosos. Proporciona indicios de cuán
preparada se encuentra una institución para enfrentar las peores situaciones. Sin

51
embargo, cuando los créditos con respaldo de garantías colaterales representen la
mayor parte de la cartera, puede resultar común un índice muy por debajo del cien
por ciento (100%). Para instituciones con muy alta cobertura, generalmente mayor al
doscientos por ciento (200%), estas provisiones aparentemente altas, pueden
constituir una medida prudente para enfrentar futuros retrocesos en la economía o
anticiparse a desempeños deficientes de cartera.
Se calcula dividiendo las provisiones para créditos morosos por el saldo de
capital de créditos atrasados más de 30 días más el saldo de capital de todos los
créditos refinanciados.
Créditos Castigados
Este indicador representa los créditos que la institución ha eliminado de sus
libros contables debido a que existe una duda sustancial de que puedan ser
recuperados. La anulación de un crédito es una transacción contable para evitar que
los activos se vean inflados de forma poco realista por créditos que no pueden ser
recuperados. Estos castigos no inciden en los esfuerzos de cobranza ni en la
obligación del cliente de restituir el pago correspondiente.
Se calcula dividiendo el saldo de capital de créditos castigados en el período
por la cartera bruta promedio del período.

52
Eficiencia y Productividad
Los indicadores de rendimiento suelen presentarse en forma de proporciones,
es decir, comparando una serie de datos con otros (Ledgerwood, 2000). Comparar
proporciones durante un período de tiempo se denomina análisis de tendencias, lo que
demuestra si determinado índice está mejorando o se está deteriorando.
Las proporciones de productividad y eficiencia proveen información acerca
del índice en el cual las instituciones microfinancieras generan ingresos para cubrir
sus gastos. Al calcular y comparar las proporciones de productividad y eficiencia con
el paso del tiempo, las organizaciones pueden determinar si están maximizando el uso
de los recursos. La productividad se refiere al volumen de negocios generados
(producción) para un recurso o activo determinado (insumo). La eficiencia se refiere
al costo unitario de producción. Ledgerwood (op.cit)
En relación a los indicadores aplicables a la industria microfinanciera, señala
Stauffenberg (2003) que, son coeficientes de desempeño que muestran la medida en
la cual la institución está haciendo más eficaz sus operaciones. Los indicadores de
productividad reflejan el coeficiente de producción por unidad de insumo, mientras
que los indicadores de eficiencia también toman en cuenta el costo de los insumos y/o
el precio de los productos. Se considera que estos indicadores no pueden manipularse
fácilmente por medio de decisiones gerenciales y su uso permite la comparación entre

53
instituciones, a diferencia de indicadores de rentabilidad tales como retorno sobre
patrimonio o activos.
Las Instituciones Microfinancieras presentan indicadores de eficiencia mucho
más bajos que los bancos comerciales debido a que en unidades monetarias (Bs. por
Bs.) el microcrédito representa un trabajo mucho más intensivo en la utilización de
mano de obra. Un préstamo de Un mil (Bs. 1.000) bolívares puede representar tanto
trabajo como un crédito mil veces más grande. En una institución microfinanciera los
costo administrativos pueden llegar a ser de quince (15), veinte (20) o hasta treinta
bolívares (Bs. 30) por cada cien bolívares (Bs. 100) en la cartera de créditos, de
manera que el indicador de eficiencia es de quince por ciento (15%), veinte por ciento
(20%) o treinta por ciento (30%), en tanto que en la banca comercial indicadores de
eficiencia del uno coma cinco por ciento (1,5%), dos por ciento (2%) o tres por ciento
(3%) es algo común.
Atendiendo la guía técnica del Banco Interamericano de Desarrollo sobre el
tema, esta investigación incluye cuatro indicadores para medir la productividad y
eficiencia: gastos operativos, costo por prestatario, productividad del personal y
productividad del oficial de préstamos, a saber:
Índice de Gastos Operativos:
Stauffenberg señala que éste índice es el mejor indicador de la eficiencia
global de una institución crediticia. También se lo denomina como índice de

54
eficiencia: mide el costo institucional en la entrega de servicios de crédito. Cuanto
más bajo sea el índice de gastos operativos más alta será la eficiencia.
Se calcula dividiendo todos los gastos relacionados con la operación de la
institución (incluyendo todos los gastos administrativos y salariales, depreciaciones y
honorarios de directores) por la cartera bruta promedio del período. Los intereses y
gastos de provisión para créditos, al igual que los gastos extraordinarios no se
incluyen.
Costo por Prestatario
Este índice proporciona una medida significativa de la eficiencia al mostrar el
costo promedio de mantener un prestatario activo. Puesto que el tamaño de los
créditos no forma parte del denominador, las instituciones con mayores créditos no
necesariamente son más eficientes, como es el caso con el índice de gastos
operativos.
Se calcula dividiendo todos los gastos relacionados con la operación de la
institución (incluyendo todos los gastos administrativos y salariales, las
depreciaciones y honorarios de directores) por el número promedio de prestatarios
activos. Los intereses y gasto de provisiones al igual que los gastos extraordinarios,
no están incluidos.

55
Productividad del Personal
Este índice recoge la productividad del personal de la institución -cuanto más
alto es el índice más productiva es la institución-. El índice dice mucho sobre la
forma en que la IMF ha adaptado sus procesos y procedimientos al propósito de su
actividad empresarial de prestar dinero. Una baja productividad del personal no
significa generalmente que el personal trabaje menos, sino que se ve ocupado por
excesivos procedimientos y trámites burocráticos.
Se calcula dividiendo el número de prestatarios activos de una institución por
el número total del personal y se define como número de prestatarios activos a los
prestatarios identificables individualmente quienes mantienen por lo menos un crédito
pendiente con la institución. El personal total se define como el número total de
personas que trabaja a tiempo completo en una IMF.
Productividad del Oficial de Créditos
Este índice demuestra la productividad de los oficiales de crédito de la
institución - cuanto más alto sea el índice más productiva es la institución-. Es uno de
los índices más reconocidos en la industria de las microfinanzas. Al igual que el
índice de productividad del personal, el índice de productividad del oficial de créditos
revela en gran medida la forma como la IMF ha adaptado sus procesos y
procedimientos al propósito de su actividad empresarial de prestar dinero.

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Se calcula dividiendo el número de prestatarios activos de una institución por
el número total de oficiales de crédito. Se define a los oficiales de crédito como el
personal cuya principal actividad es la administración directa de una porción de la
cartera de créditos.
Gestión Financiera.
La teoría financiera consiste en un conjunto de modelos cuantitativos que
permiten optimizar la manera como los agentes económicos asignan recursos escasos
a lo largo del tiempo (Garay, 2005). El gerente de finanzas es la persona que conecta
a la empresa con los mercados financieros. La empresa necesita recursos para llevar
adelante un proceso que ofrece bienes y servicios, por los cuales los individuos y
otras empresas están dispuestos a pagar. Para producir esos bienes y servicios es
necesario contar con activos reales (terrenos, edificios, maquinarias).
En el campo microfinanciero, la gestión financiera busca asegurar la liquidez
suficiente como para que la Institución cumpla sus obligaciones de desembolso de
créditos a los prestatarios y para el repago de los créditos a su acreedores. A pesar de
que la gestión financiera es una función interna, las decisiones en esta área pueden
afectar la institución en una forma directa y fundamental. La importancia de una
liquidez adecuada tiene mayor trascendencia si la Institución Microfinanciera está
movilizando ahorros de los depositantes. La gestión financiera puede tener un

57
impacto decisivo en la rentabilidad según la habilidad con la que se inviertan los
fondos líquidos (Stauffenberg, 2003).
El manejo del riesgo cambiario y la sincronización entre los vencimientos de
los activos y pasivos están relacionados con la gestión financiera. Ambas son áreas de
gran riesgo potencial para cualquier Institución Microfinanciera y subrayan la
importancia de una gestión financiera competente. Esta investigación utiliza tres
indicadores para medir la gestión financiera: gastos de financiamiento, costo de
recursos financieros y deuda/patrimonio.
Gastos de Financiamiento
Índice que mide el gasto total de intereses y comisiones en los que ha
incurrido la institución para financiar su cartera de créditos. Se calcula dividiendo los
intereses y comisiones de recursos financieros entre la cartera bruta promedio del
período (Stauffenberg, 2003). La diferencia entre el rendimiento de cartera (los
ingresos generados por la cartera) y el índice de gasto de financiamiento (el costo
financiero en el que ha incurrido la institución para financiarse a sí misma) constituye
el margen neto de interés. Este coeficiente es utilizado para ayudar a determinar la
tasa mínima para préstamos que debe cobrar una IMF a fin de cubrir sus costos.
La tasa mínima para préstamos se determina sumando el índice de gastos de
provisión para créditos y el índice de gastos operativos al índice de gastos de
financiamiento. El índice de gastos de financiamiento está determinado, por el hecho

58
de si una IMF se financia básicamente a través de deuda o de capital. En realidad, una
institución con un alto índice de gastos de financiamiento puede ser muy rentable si
su apalancamiento financiero es elevado. A la inversa, un bajo índice de gastos de
financiamiento puede ser señal de una baja capacidad de apalancamiento financiero,
tendiendo, en consecuencia, a estar acompañado de un bajo retorno sobre el
patrimonio.
Costo de Recursos Financieros
Este índice cuantifica el costo promedio de los recursos financieros que la
empresa toma en préstamo. Al comparar las IMF, el índice de costo de recursos
financieros revela si ha logrado acceso a fuentes de financiamiento de bajo costo,
tales como los ahorros. Las IMF que son capaces de movilizar ahorros tienden a tener
costos de recursos financieros relativamente bajos. Stauffenberg (op.cit).
Se calcula dividiendo los intereses y comisiones por recursos financieros por
los recursos financieros promedio del período. El denominador contiene todos los
recursos financieros de la institución, incluyendo depósitos, fondos comerciales,
fondos subsidiados y cuasi-capital.
Deuda/Patrimonio
Es la medida más simple y mejor conocida de adecuación del capital debido a
que cuantifica el apalancamiento financiero total de la institución. El índice

59
Deuda/Patrimonio es de particular interés para los prestamistas porque indica cuan
significativa es la reserva de protección (en forma de patrimonio) con la que cuenta la
institución para absorber pérdidas. Stauffenberg (op.cit).
Se calcula dividiendo el total del pasivo por el total del patrimonio. El pasivo
incluye todo lo que la IMF deba a otros, incluyendo los depósitos, endeudamientos,
cuentas por pagar y otras cuentas pasivas. El total del patrimonio es el total de los
activos menos el total del pasivo.
Rentabilidad.
Las mediciones son importantes. “Si no puedes medirlo, no puedes
gestionarlo”. Si las empresas han de sobrevivir y prosperar en la competencia de la
era de la información, han de utilizar sistemas de medición y de gestión derivados de
sus estrategias y capacidades (Kaplan, 2002). Históricamente, el sistema de
mediciones de las empresas ha sido financiero ya que los indicadores de este tipo son
valiosos para resumir las consecuencias económicas, fácilmente mensurables, de
acciones que ya se han realizado. Las medidas de rentabilidad indican si la estrategia
de una empresa, su puesta en práctica y ejecución, están contribuyendo a la mejora
del mínimo aceptable.
Los objetivos financieros acostumbran a relacionarse con la rentabilidad y
entre los indicadores más pertinentes para el sector microfinanciero destacan: el
retorno sobre el patrimonio y el retorno sobre los activos, los cuales tienden a

60
sintetizar el rendimiento en todas las áreas de la empresa, (Stauffenberg, 2003). Si la
calidad de la cartera es deficiente o la eficiencia es baja, esto se verá reflejado en la
rentabilidad. Debido a que son un factor agregado entre tantos factores, los
indicadores de rentabilidad pueden ser difíciles de interpretar. Sin embargo, el hecho
de que una Institución Microfinanciera tenga un alto índice de retorno sobre su
patrimonio poco explica por qué es así. Todos los indicadores de rendimiento tienden
a tener un uso limitado (en realidad, pueden llegar a propiciar análisis equivocados) si
se los considera de forma aislada. Para entender cómo una institución logra utilidades
(o pérdidas), el análisis también tiene que tomar en cuenta otros indicadores que
aclaran el rendimiento operativo de la institución, tales como la eficiencia operativa y
la calidad de la cartera.
El análisis de rentabilidad se complica aún más por el hecho de que un
número importante de instituciones Microfinancieras sigue recibiendo donaciones y
créditos subsidiados. Hacer análisis entre Instituciones comparables siempre es un
problema en microfinanzas debido a que los subsidios siguen siendo ampliamente
generalizados y las prácticas contables varían.
Ledgerwood concluye que un sistema de contabilidad creativo puede tener un
impacto sorprendente en las utilidades. Normalmente, los auditores externos, las
autoridades tributarias y los reguladores bancarios tienden a imponer límites a este
tipo de creatividad, pero las microfinanzas no son todavía una industria normal. Los
auditores externos han sido, en general, lentos para adaptarse a las microfinanzas, son

61
pocas las IMFs que están sujetas al pago de impuestos, e inclusive son menos aún las
que se encuentran bajo la autoridad de supervisores bancarios. Esto significa que se
requiere de una atención mayor que la usual para analizar las instituciones
microfinancieras.
Esta investigación agrupa el índice de rendimiento de cartera con los
indicadores de rentabilidad, no debido a que el costo del crédito a los clientes mida la
rentabilidad per se, sino debido a que, a menudo la rentabilidad está en función de
cuanto cobran las IMFs a sus clientes en ausencia de competencia, hasta las IMFs
muy ineficientes pueden seguir siendo rentables simplemente elevando sus tasas de
interés. Por otra parte, en un mercado intensamente competitivo como el de Bolivia,
inclusive las IMF muy eficientes tienen dificultad para lograr un rendimiento alto en
sus carteras.
Stauffenberg sugiere incluir tres indicadores para medir la rentabilidad: el
retorno sobre el patrimonio, el retorno de los activos y el rendimiento de la cartera.
Retorno sobre Patrimonio
Este índice se calcula dividiendo la utilidad neta (descontado el pago de
impuestos y excluyendo cualquier donación) por el patrimonio del período. Indica la
rentabilidad de la institución. Para las entidades privadas con fines de lucro, es un
coeficiente de enorme importancia puesto que cuantifica la tasa de retorno sobre las
inversiones de los accionistas en la institución. Sin embargo, dado que muchas IMFs

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