2. Σε αυτή την εργαςία θα επικεντρωθούμε ςτο ποςοςτό ςτόχο τησ Ομοςπονδιακήσ
Τράπεζασ των ΗΠΑ. Αυτό δείχνει υπό κανονικέσ ςυνθήκεσ την νομιςματική πολιτική που
ακολουθεί η Ο.Τ. των ΗΠΑ. Επίςησ αυτόσ ο δείκτησ είναι το ποςοςτό που η Ο.Τ. των
ΗΠΑ επιβάλει ςτισ τράπεζεσ για να δανείζουν αποθεματικά ο ένασ ςτον άλλο ςε μια
βραχυπρόθεςμη βάςη. Τι ςημαίνει αυτό;
Έχουμε 2 τράπεζεσ ςτον κόςμο που δημιουργήςαμε, η αριςτερή πλευρά είναι τα περιουςιακά
ςτοιχεία τησ κάθε μίασ, το κόκκινο πλαίςιο είναι το παθητικό τουσ (το ποςό δηλαδή που
δανείζονται όπωσ καταθέςεισ πελατών), τα αποθεματικά τουσ είναι με πράςινο και θα
μπορούςαμε να τα παριςτάνουμε ςε δολάρια (μετρητά που βρίςκονται ςτο θηςαυροφυλάκιό
τουσ ή θα μπορούςαν να είναι καταθέςεισ αποθεματικών ςτην Ομοςπονδιακή Τράπεζα των
ΗΠΑ)Αυτό το πράςινο πλαίςιο είναι τα περιουςιακά ςτοιχεία τησ Ομοςπονδιακήσ Τράπεζασ των
ΗΠΑ.
3. Η 1η τράπεζα όπωσ βλέπουμε εμφανώσ από το μέγεθοσ του πράςινου πλαιςίου έχει
χαμηλότερα αποθεματικά από τη 2η. Επίςησ αυτέσ οι δύο τράπεζεσ έχουν άμεςα ςυνδεδεμένα
τα αποθεματικά τουσ με την Κεντρική Τράπεζα των ΗΠΑ ςαν ευθύνη τησ.
4. Ασ πούμε λοιπόν ότι η 1η έχει 10% ςυντελεςτή ελάχιςτου υποχρεωτικού αποθεματικού ςτο
περίπου και η 2η βάςη του πράςινου πλαιςίου και του παθητικού τησ έχει 20%, όπωσ είπαμε
βάςη κανονιςμού η τράπεζα πρέπει να κρατάει κάποια αποθεματικά ςε περίπτωςη που
κάποιοι από τουσ ανθρώπουσ με λογαριαςμούσ καταθέςεων θελήςουν τα μετρητά τουσ πίςω,
έτςι έχουν μία επιφύλαξη αλλά δεν θέλουν να κρατούν πάρα πολλά αποθεματικά.
Στην πραγματικότητα η Ομοςπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ υποςτηρίζει τον εαυτό τησ
δίνοντασ ςε αυτέσ τισ τράπεζεσ λογαριαςμούσ αποθεματικών οι οποίοι είναι υπό τον έλεγχό
τησ χωρίσ να την ενδιαφέρει για το παθητικό τουσ ή για τισ υποχρεώςεισ τησ προσ αυτέσ.
Αλλά κυρίωσ την ενδιαφέρουν τα περιουςιακά τησ ςτοιχεία.
5. Η κεντρική Τράπεζα έχει λοιπόν χρυςό (κίτρινο χρώμα) και ομόλογα (καφέ χρώμα). Επίςησ
είναι διφορούμενο το αν η Κεντρική Τράπεζα είναι ανεξάρτητη η όχι. Επίςημα είναι ιδιωτικό
ίδρυμα αλλά αποτελείται από ένα διοικητικό ςυμβούλιο που έχει διοριςτεί από την
κυβέρνηςη και επιπλέον τα χρήματα που παράγει ή το επιπρόςθετο πλεόναςμα που αποκτά
μετά από την πληρωμή των εξόδων του αποθεματικού τησ επιςτρέφουν πίςω ςτο Κογκρέςο.
Έτςι αν και επίςημα ανεξάρτητη ςτη πραγματικότητα δεν είναι. Ουςιαςτικά είναι ένα τμήμα
του Κογκρέςου ή τουλάχιςτον ένα μέροσ τησ κυβέρνηςησ.
6. Ασ πάμε όμωσ πίςω ςτο παράδειγμα, έχουμε όπωσ προείπαμε 2 τράπεζεσ και η 2η
έχει παραπάνω αποθεματικά από ότι χρειάζεται. Ασ πούμε ότι ωσ ελάχιςτο
υποχρεωτικό αποθεματικό για κάθε τράπεζα ορίζεται το 15%. Άρα η 2η δεν
ενδιαφέρεται να κρατήςει τα παραπάνω αποθεματικά που έχει αφού είναι αρκετά
περιςςότερα από αυτά που χρειάζεται. Αντίθετα η 1η αιςθάνεται ότι έχει χαμηλά
αποθεματικά και θέλει να φτάςει ςτο 15%. Άρα η 1η θα δανειςτεί κάποια χρήματα τα
οποία θα είναι μετρητά ή καταθέςεισ αποθεματικών τησ Κεντρικήσ Τράπεζασ των
ΗΠΑ. Και η 2η έχει κάποια παραπάνω χρήματα τα οποία μπορεί να δανείςει. Αφού
έχουμε 2 τράπεζεσ ςτον κόςμο που δημιουργήςαμε και η μία θέλει να δανείςει
χρήματα ενώ η άλλη θέλει να δανειςτεί, το προφανέσ λοιπόν είναι η 2η τράπεζα να
δανείςει χρήματα ςτην 1η . Ή θα μπορούςε ανάλογα με το τι θα ςυνέβαινε ςτο
μέλλον η 1η να δάνειζε χρήματα ςτη 2η. Το ερώτημα είναι τι επιτόκιο δανειςμού θα
επιβάλλει η 2η ςτην 1η για τα χρήματα που θα τησ δανείςει;
7. Ασ πούμε ότι θα τησ επιβάλει επιτόκιο 10%. Όμωσ η Ομοςπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ
μπορεί να θέλει να κάνει επέκταςη τησ προςφοράσ του χρήματοσ. Έτςι αυτό που κάνει είναι
να τυπώςει χρήμα, το οποίο είναι περιουςιακό ςτοιχείο τησ και το χρηςιμοποιεί για να
αγοράςει ομόλογα χωρίσ κίνδυνο από την ελεύθερη αγορά. Επομένωσ τα χρήματα που
τύπωςε η Κεντρική Τράπεζα των ΗΠΑ γίνονται ομόλογα. Αλλά αυτά τα χρήματα που
πηγαίνουν; Τα χρήματα αυτά θα πάνε ςε αυτούσ που κατείχαν τα ομόλογα. Και τι θα
κάνουν αυτοί τα μετρητά; Θα τα καταθέςουν ςτισ τράπεζεσ! Σωςτά;
Ασ πούμε ότι κάποιοι από αυτούσ βάζουν τα χρήματα ςτην 1η τράπεζα, έτςι η 1η τράπεζα
παίρνει λίγο παραπάνω χρήματα ςτο αποθεματικό τησ και κάποιοι άλλοι τα καταθέτουν
ςτη 2η τράπεζα.
8. Και τι επιτεύχθηκε με αυτό;
Ο ιςολογιςμόσ τησ Ομοςπονδιακήσ Τράπεζασ αυξήθηκε. Αν κοιτάξει κάποιοσ το ενεργητικό
Τησ(Δηλαδή τα χρήματα που μπορεί να δανείςει) θα δει ότι επεκτάθηκε λίγο με αυτή την
κίνηςη. Έτςι απλά αγοράζοντασ ομόλογα η Κεντρική Τράπεζα των ΗΠΑ από την
ελεύθερη αγορά, κατατέθηκαν και περιςςότερα χρήματα ςτο τραπεζικό ςύςτημα.
9. Επομένωσ η 1η χρειάζεται να δανειςτεί λιγότερα χρήματα επειδή πήρε κάποιεσ παραπάνω
καταθέςεισ. Έτςι ο ςυντελεςτήσ των ελάχιςτων αποθεματικών τησ έφταςε από το 10% ςτο
12% και η 2η από το 20% πήγε ςτο 22%. Άρα η 1η θέλει να δανειςτεί λιγότερα χρήματα και η 2η
έχει ακόμα περιςςότερα χρήματα που μπορεί να δανείςει. Αφού λοιπόν μειώθηκε η ζήτηςη
χρήματοσ για δανειςμό από την 1η τράπεζα και αυξήθηκε η θέληςη για προςφορά χρήματοσ
από τη 2η τράπεζα άρα η τιμή δανειςμού θα πέςει!
10. Νόημα Εργασίας
Η τιμή δανειςμού είναι τα επιτόκια έτςι;
Επομένωσ το επιτόκιο δανειςμού από το 10% θα γίνει 8% και ίςωσ η Κεντρική Τράπεζα των
ΗΠΑ να έχει ωσ ςτόχο το επιτόκιο δανειςμού να φτάςει το 5%. Και τι θα κάνει για να το
πετύχει αυτό; Απλά θα εκδώςει περιςςότερο χρήμα, θα αγοράςει περιςςότερα ομόλογα
ςτην ελεύθερη αγορά και τα χρήματα που θα πάρουν αυτοί που θα πουλήςουν τα ομόλογα θα
τα καταθέςουν ςτο τραπεζικό ςύςτημα…
