Projeto de renovação e substituição de ativos.
Aluno: Rômulo Danilo da Silva
Prof. Eugenio Leone Netto
Disciplina: Custos ...
Visão Geral do Projeto
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Visão Geral do Projeto
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Visão Geral – Objetivo do Projeto
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Qual o objetivo?

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Pode ser usado por mais 4 anos antes de se tornar imprestável.
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Levantamento de dados
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Custa R$24.000.000,00
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Levantamento de dados
Dados fiscais
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Passo a passo:
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Nos próximos passos vamos calcular
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Tabela de fluxo de caixa
Tabela de verificação dos Resultados
Itens
Investimento

Ano 0
Ano 1
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Ano 2
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Avaliação econômica
F.C.L.

F.D.A.

Calcular o V.P.L

Calcular o V.P.L

Calcular a T.I.R.

Calcular a T.I.R.
Avaliação econômica
•

O V.P.L. ou valor presente liquido é igual ao investimento mais os
fluxos anuais corrigidos. ( o in...
Avaliação econômica do ponto de vista da empresa
Tabela para o calculo do V.P.L.
Anos

F.C.L.

Corr. = (1+i)^n

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Avaliação econômica do ponto de vista dos acionistas
Tabela para o calculo do V.P.L.
Anos

F.D.A.

Corr. = (1+i)^n

Valor ...
Conclusão
Analisando a
tabela de
verificação dos
resultados ou
F.C.L.

• Através da analise
desta tabela
podemos verificar...
Rômulo Danilo da Silva
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Projeto de renovação e substituição de ativos

  1. 1. Projeto de renovação e substituição de ativos. Aluno: Rômulo Danilo da Silva Prof. Eugenio Leone Netto Disciplina: Custos Industriais II Faculdade: UNORP Engenharia de produção – 4° ano
  2. 2. Visão Geral do Projeto • Uma empresa na área metalomecânica estuda a modernização de sua principal linha de produção, a de rolamentos. Basicamente, o projeto consiste na substituição do principal equipamento da linha de produção por um equipamento tecnologicamente mais moderno e eficiente. • Ao custo de R$200.000,00, contratou a Balman Consultores associados Ltda. para fazer o estudo de viabilidade. O referido estudo mostrou que o equipamento adequado custa R$24.000.000,00 e estimou por informações do fabricante que ele poderá ser usado operacionalmente durante 6 anos. O estudo da consultoria, juntamente com o departamento de engenharia da empresa, determinou que o atual equipamento poderá, ser for o caso, ser usado por mais 4 anos ate se tornar imprestável. Segundo o departamento de contabilidade da empresa e o relatório da consultoria, atualmente o valor contábil do equipamento é de R$4.000.000,00, depreciáveis linearmente nesse prazo . O equipamento poderá ser vendido por R$6.000.000,00 no mercado de equipamentos usados. O estudo estimou, por comparação, que o novo equipamento poderá ser vendido em qualquer época por um valor 50% maior que seu valor contábil da época. O quadro na pagina 1 apresenta informações do relatório da consultoria sobre o atual e sobre o novo equipamento.
  3. 3. Visão Geral do Projeto Quadro de informações do relatório da consultoria Produção em Custo operacional Equipamento unidades por ano fixo por ano Custos variaveis unitarios Preço de venda unitário Novo 2.000.000,00 R$9.800.000,00 6,6 14 Atual 1.600.000,00 R$12.200.000,00 5,5 10
  4. 4. Visão Geral do Projeto • Dada a maior produção decorrente do novo equipamento, a Balman estima que seja necessário um investimento adicional o capital de giro da empresa na ordem de R$3.000.000,00. A consultoria recomenda que a compra do equipamento seja financiado em 40% por meio de um empréstimo a juros de 12%/ano, amortizável em 10 anos pelo sistema S.A.C.. Ela considerou o custo do capital da empresa de 20% ao ano e que os acionistas estimam uma rentabilidade mínima de 25%. A alíquota de I.R. da empresa é de 34% e admite-se que ela possa quitar integralmente o saldo devedor do empréstimo em qualquer época do projeto.
  5. 5. Visão Geral – Objetivo do Projeto • Qual o objetivo? • Diante dos dados que foram apresentados, replique a analise de viabilidade econômica e financeira do relatório apresentado pela empresa de consultoria e responda: O que você acha que a consultoria respondeu à empresa sobre o projeto?
  6. 6. Levantamento de dados Equipamento antigo Pode ser usado por mais 4 anos antes de se tornar imprestável. Atualmente seu valor contábil é de R$4.000.000,00 e poderá ser depreciado linearmente em 4 anos. Na compra do novo equipamento o antigo será vendido por R$6.000.000,00 no mercado de equipamentos usados
  7. 7. Levantamento de dados Equipamento novo Custa R$24.000.000,00 Poderá operar e ser depreciado ao longo de 6 anos Admite-se que possa ser vendido por 50% a mais que seu valor contábil, se alienado antes do termino de sua vida útil
  8. 8. Levantamento de dados Dados fiscais Alíquota de Imposto de renda da empresa 34% Custo médio ponderado do capital 20% ao ano Custo próprio do capital (Retorno esperado pelos acionistas) 25% Juros pagos pelo empréstimo 12%
  9. 9. Comparação incremental entre os 2 equipamentos • Neste momento é feito uma analise Comparativa entre o equipamento novo e o antigo. Assim é possível visualizar as diferenças entre um e outro e verificar quais foram os ganhos e quais foram as perdas.
  10. 10. Comparação incremental entre os 2 equipamentos Comparativo incremental entre os equipamentos Produtividade Custo variável anual Custo fixo Operacional Receita anual das vendas Equip. Novo 2,0 Unid./ano 13,2 Ano 9,8 Ano 28,0 Ano Equip. Antigo 1,6 Unid./ano 8,0 Ano 12,2 Ano 16,0 Ano Diferença 0,4 Unid./ano 5,2 Ano 2,4 Ano 12,0 Ano Status da Comp. Ganho - (aumento da Produtividade) Perda - (aumento nos gastos) Ganho - (Redução nos custos) Ganho - (aumento na receita) Obs: Os números devem ser multiplicados por 1000000, pois estão todos na ordem dos milhões
  11. 11. Tabela de fluxo de caixa • No próximo Slide será apresentado a tabela do fluxo de caixa livre (F.C.L.) e do fluxo dos acionistas (F.D.A.) • Em seguida irei demostrar passo a passos como criar cada linha desta tabela. • E por ultimo irei calcular o V.P.L. e demostrar como fazer.
  12. 12. Tabela de fluxo de caixa Tabela de verificação dos Resultados Itens Investimento Aumento do capital de giro Estudo de viabilidade do Proj. Aumento nos custos variaveis Redução dos custos fixo operacionais Aumento na receita com as vendas. Depreciação incremental L.A.J.I.R. Impostos Retorno da depreciação F.C.L. Financiamento Prestações pagas sobre o financiamento Beneficios fiscais sobre os juros pagos F.D.A. Ano 0 Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Liquidação
  13. 13. Montando a tabela de verificação dos resultados. Passo a passo: 1º Item • Investimento 2º Item • Aumento no capital de giro 3ºItem • Estudo da viabilidade do projeto - Consultoria 4º Item • Aumento nos custos variáveis 5º Item • Redução dos custos fixos operacionais 6º Item • Aumento da receita com as vendas 7º Item • Depreciação incremental 8º Item • Calculo da L.A.J.I.R.
  14. 14. Passo a passo 1º Item 2º Item Investimento •Nesta linha foi inserido o Aumento no valor que será gasto na capital de giro compra do novo equipamento. Este valor não é necessariamente o valor cheio do equipamento, como • Nesta linha é inserido o valor adicional acontece neste caso. O valor inserido como investimento é necessário no aumento o valor do novo 24milh. do capital de giro, equipamento menos o decorrente do aumento desconto do valor obtido com da produtividade do a venda do antigo novo equipamento. equipamento 5.32 milh. •Para calcular o valor liquido da venda do equipamento velho, é necessário calcular o ganho de capital na venda deste equipamento. •Para calcular o ganho de capital deve-se pegar o valor de venda 6milh. e descontar o seu valor contábil 4milh. Assim vamos ter um ganho de capital de 2milh. Sobre o ganho de capital temos que calcular o I.R. (34%), assim vamos obter um valor liquido de venda de 5.32milh. • Aproveitando o espaço para lembrar que todo investimento ou qualquer outro tipo de custo que a empresa tenha deve ser lançado na planilha com sinal negativo para ser corretamente representado e não haver confusão na hora de fazer a somatória das colunas. 3º Item Estudo de viabilidade do projeto • Nesta linha foi adicionado o custo decorrente da contratação de uma empresa especialista em analise de substituição de ativos 4º Item Aumento nos custos variáveis • Na tabela de comparação entre os dois equipamentos é mostrado o custo variável por ano do novo equipamento R$13.200.000,00 e do equipamento antigo R$8.000.000,00 e fica claro o aumento nos custos variáveis de R$5.200.000,00 quando adquirido o novo equipamento.
  15. 15. Montando a tabela de verificação dos resultados. Passo a passo: 5º Item Redução dos custos fixo operacionais • Na tabela de comparação entre os dois equipamentos é mostrado o custo fixo operacional por ano do novo equipamento R$9.800.000,00 e do equipamento antigo R$12.200.000,00 e fica novamente claro uma redução nos custos fixos operacionais de R$2.400.000,00 quando adquirido o novo equipamento. 6º Item Aumento da receita com as vendas 7º Item Depreciação incremental 8ºItem L.A.J.I.R. (Lucro • Aqui é inserido o antes dos juros e resultado do calculo da • Neste item é inserido a produtividade pelo preço diferença de depreciação imposto de de venda do novo entre os dois renda equipamento, e o mesmo equipamentos. é feito com o Lembrando que este equipamento velho. Com valor deve ser negativo • Agora é feito a somatória a produtividade dos dois antes do calculo da de todos os itens equipamentos em mãos L.J.I.R, para só depois anteriores para obter o é possível verificar se voltar positivo. lucro “bruto”, antes de houve ou não aumento serem pagos os impostos de produtividade. Assim e juros se houver. foi obtido o valor inserido na tabela.
  16. 16. Nos próximos passos vamos calcular o F.C.L. (fluxo de caixa livre). • Para isso precisamos acrescentar mais 3 itens na tabela. Que são: • • • Impostos: Retorno da depreciação: Calculo do F.C.L.
  17. 17. Montando a tabela de verificação dos resultados. Passo a passo: Após calculado o Item 8. L.A.J.I.R. • Vamos adicionar mais três itens na tabela, que são para que possamos calcular o F.C.L: Item 9 • Impostos Item 10 • Retorno da depreciação Item 11 • F.C.L. – Fluxo de caixa livre
  18. 18. Montando a tabela de verificação dos resultados. Passo a passo: Após calculado o Item 8. L.A.J.I.R. Item 9 Vamos adicionar mais três itens na Item 10 Impostos tabela, que são: • Deve ser calculado o I.R. Item 11 sobre o valor resultante do Retorno da calculo da L.A.J.I.R. depreciação • Neste item a depreciação que antes da L.A.J.I.R. entrou negativo (como custo), agora deve retornar para o caixa da empresa, por isso deve ser lançada novamente na tabela, desta vez com o sinal positivo (lucro) F.C.L. – Fluxo de caixa livre • Enfim vamos chegar no F.C.L. neste item. Para isto é preciso descontar os valores encontrados no item 9 e 10 do item 8. Assim temos o F.C.L.
  19. 19. Nos próximos passos vamos calcular o F.D.A. (fluxo dos acionistas). • Para isso precisamos acrescentar outros 4 itens na tabela. Que são: • • Financiamentos tomados: Prestações pagas sobre os financiamentos: • • Benefícios fiscais decorrentes de juros Calculo do F.D.A.
  20. 20. Montando a tabela de verificação dos resultados. Passo a passo: 12º Item • Financiamentos tomados: 13º Item • Prestações pagas sobre os financiamentos: 14ºItem • Benefícios fiscais decorrente do pagamento de juros: 15ºItem • F.D.A Fluxo dos acionistas:
  21. 21. Montando a tabela de verificação dos resultados. Passo a passo: 12º Item Financiamento s tomados: • No ano zero deve ser inserido o valor do empréstimo. Lembrando que este valor deve entrar com sinal positivo pois é uma entrada de capital. 13º Item 14ºItem Prestações pagas sobre o financiamento: Benefícios fiscais • Neste item vais ser decorrente do inserido o valor de cada prestação a pagamento de serem pagas em seus juros: respectivos anos. 15ºItem F.D.A Fluxo dos acionistas: • Por fim é calculado o fluxo dos acionistas. Prestações estas que • Sempre que for pago Que nada mais é que o devem ser calculas de juros deve-se calcular F.C.L. mais a acordo com o sistema a restituição pelos somatória dos de financiamento pagamentos indevidos financiamentos, usado no empréstimo. de impostos sobre este prestações pagas e juro. Para isso é benefícios fiscais. preciso criar a tabela Cada um com sua do financiamento para devida representação, que possa ser. se custo é negativo, se lucro é positivo.
  22. 22. Agora temos a tabela com todos os dados inserido. A partir dos resultados obtidos nesta tabela vamos criar a tabela para o calculo do V.P.L. (valor presente liquido) se necessário também calcular a T.I.R.
  23. 23. Tabela de fluxo de caixa Tabela de verificação dos Resultados Itens Investimento Ano 0 Ano 1 -R$ 18.680.000,00 R$ Ano 2 - R$ Ano 3 - R$ Ano 4 - R$ Liquidação - R$ 10.640.000,00 Aumento do capital de giro -R$ 3.000.000,00 R$ - R$ - R$ - R$ Estudo de viabilidade do Proj. -R$ 200.000,00 R$ - R$ - R$ - R$ Aumento nos custos variaveis R$ - -R$ 5.200.000,00-R$ 5.200.000,00 -R$ 5.200.000,00 -R$ 5.200.000,00 R$ - Redução dos custos fixo operacionais R$ - R$ 2.400.000,00 R$ 2.400.000,00 R$ 2.400.000,00 R$ 2.400.000,00 R$ - Aumento na receita com as vendas. R$ - R$ 12.000.000,00 R$ 12.000.000,00 R$ 12.000.000,00 R$ 12.000.000,00 R$ - Depreciação incremental L.A.J.I.R. Impostos R$ - -R$ -R$ 21.880.000,00 R$ R$ - -R$ 3.000.000,00-R$ 6.200.000,00 R$ 2.108.000,00-R$ 3.000.000,00 -R$ 6.200.000,00 R$ 2.108.000,00 -R$ 3.000.000,00 -R$ 6.200.000,00 R$ 2.108.000,00 -R$ 3.000.000,00 9.200.000,00 3.128.000,00 R$ R$ 10.640.000,00 R$ - Retorno da depreciação F.C.L. Financiamento R$ - R$ -R$ 21.880.000,00 R$ R$ 9.600.000,00 R$ 3.000.000,00 R$ 7.092.000,00 R$ - R$ 3.000.000,00 7.092.000,00 R$ R$ - R$ 3.000.000,00 R$ 7.092.000,00 R$ - R$ 3.000.000,00 9.072.000,00 R$ R$ 10.640.000,00 - R$ - Prestações pagas sobre o financiamento R$ - -R$ 2.112.000,00-R$ 1.996.800,00 -R$ 1.881.600,00 -R$ 7.526.400,00 Beneficios fiscais sobre os juros pagos R$ - R$ F.D.A. -R$ 12.280.000,00 R$ 391.680,00 R$ 5.371.680,00 R$ 352.512,00 R$ 5.447.712,00 R$ 313.344,00 R$ 5.523.744,00 R$ 274.176,00 R$ 1.819.776,00 R$ 10.640.000,00 3.000.000,00 R$ - - R$ - R$ -
  24. 24. Avaliação econômica F.C.L. F.D.A. Calcular o V.P.L Calcular o V.P.L Calcular a T.I.R. Calcular a T.I.R.
  25. 25. Avaliação econômica • O V.P.L. ou valor presente liquido é igual ao investimento mais os fluxos anuais corrigidos. ( o investimento entra negativo pois é uma saída de capital). A correção do F.C.L. ou F.D.A. é feita através da formula F./(1+i)^n • Então temos a tabela abaixo:
  26. 26. Avaliação econômica do ponto de vista da empresa Tabela para o calculo do V.P.L. Anos F.C.L. Corr. = (1+i)^n Valor corrigido 0-R$ 21.880.000,00 R$ 7.092.000,00 R$ 1,20 R$ 5.910.000,00 2 R$ 7.092.000,00 R$ 1,44 R$ 4.925.000,00 3 R$ 7.092.000,00 R$ 1,73 R$ 4.104.166,67 4 R$ 19.712.000,00 R$ T.I.R. -R$ 21.880.000,00 1 R$ V.P.L. 1,00 2,07 R$ 9.506.172,84 R$ 2.565.339,51 4%
  27. 27. Avaliação econômica do ponto de vista dos acionistas Tabela para o calculo do V.P.L. Anos F.D.A. Corr. = (1+i)^n Valor corrigido 0-R$ 12.280.000,00 R$ 5.371.680,00 R$ 1,25 R$ 4.297.344,00 2 R$ 5.447.712,00 R$ 1,56 R$ 3.486.535,68 3 R$ 5.523.744,00 R$ 1,95 R$ 2.828.156,93 4 R$ 12.459.776,00 R$ T.I.R. -R$ 12.280.000,00 1 R$ V.P.L. 1,00 2,44 R$ 5.103.524,25 R$ 3.435.560,86 10%
  28. 28. Conclusão Analisando a tabela de verificação dos resultados ou F.C.L. • Através da analise desta tabela podemos verificar que ao final do período de comparação do projeto. Ainda restará uma divida referente a compra do equipamento. Solução sugerida • Como no final do projeto existe a liquidação do equipamento e com isso a entrada de um valor superior ao valor necessário para a quitação da maquina. Sugerimos que no final do 4º ano o financiamento seja totalmente quitado. Assim a compra do novo equipamento é viável • E analisando os cálculos do V.P.L. e da T.I.R., fica mais clara esta viabilidade, visto que o V.P.L. tanto no ponto de vista da empresa, quanto no ponto de vista dos acionistas foi positivo e a taxa interna de retorno para a impressa foi de 4%
  29. 29. Rômulo Danilo da Silva 4° ano Engenharia de Produção - UNORP

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