O slideshow foi denunciado.
Utilizamos seu perfil e dados de atividades no LinkedIn para personalizar e exibir anúncios mais relevantes. Altere suas preferências de anúncios quando desejar.
©‫כל‬‫שמורות‬ ‫הזכויות‬‫רפי‬ ‫לפרופסור‬‫אלדור‬
©‫כל‬‫שמורות‬ ‫הזכויות‬‫רפי‬ ‫לפרופסור‬‫אלדור‬
©‫כל‬‫שמורות‬ ‫הזכויות‬‫רפי‬ ‫לפרופסור‬‫אלדור‬
©‫כל‬‫שמורות‬ ‫הזכויות‬‫רפי‬ ‫לפרופסור‬‫אלדור‬
©‫כל‬‫שמורות‬ ‫הזכויות‬‫רפי‬ ‫לפרופסור‬‫אלדור‬
‫לממש‬ ‫שניתן‬ ‫אירופאיות‬ ‫באופציות‬ ‫דנו‬ ‫עתה‬ ‫עד‬
‫הפקיעה‬ ‫במועד‬ ‫רק...
©‫כל‬‫שמורות‬ ‫הזכויות‬‫רפי‬ ‫לפרופסור‬‫אלדור‬
‫המעניקה‬ ‫אופציה‬ ‫היא‬ ‫סטנדרטית‬ ‫לא‬ ‫אמריקנית‬ ‫אופציית‬
‫ניתן‬ ‫ואז‬ ...
©‫כל‬‫שמורות‬ ‫הזכויות‬‫רפי‬ ‫לפרופסור‬‫אלדור‬
‫שבכל‬ ‫אירופיות‬ ‫אופציות‬ ‫של‬ ‫מסדרה‬ ‫המורכבת‬ ‫אופציה‬
‫המניה‬ ‫למחיר‬...
©‫כל‬‫שמורות‬ ‫הזכויות‬‫רפי‬ ‫לפרופסור‬‫אלדור‬
‫אופציה‬ ‫למעשה‬ ‫היא‬ ‫צווארון‬ ‫או‬ ‫צילינדר‬ ‫אופציית‬
‫שונה‬ ‫מימוש‬ ‫מ...
©‫כל‬‫שמורות‬ ‫הזכויות‬‫רפי‬ ‫לפרופסור‬‫אלדור‬
 xSt 
‫מאפשרת‬ ‫בחירה‬ ‫אופציות‬‫במועד‬ ‫לבחור‬ ‫אותם‬ ‫לרוכשים‬
‫אופצי...
©‫כל‬‫שמורות‬ ‫הזכויות‬‫רפי‬ ‫לפרופסור‬‫אלדור‬
‫לממש‬ ‫שניתן‬ ‫אירופאיות‬ ‫באופציות‬ ‫זה‬ ‫בקורס‬ ‫דנו‬ ‫עתה‬ ‫עד‬
‫שניתן‬...
©‫כל‬‫שמורות‬ ‫הזכויות‬‫רפי‬ ‫לפרופסור‬‫אלדור‬
‫עולם‬ ‫מצבי‬ ‫שני‬ ‫המאפשרת‬ ‫אופציה‬ ‫היא‬ ‫בינארית‬ ‫אופציה‬:
‫מסוג‬ ‫בי...
©‫כל‬‫שמורות‬ ‫הזכויות‬‫רפי‬ ‫לפרופסור‬‫אלדור‬
KOO‫רגילה‬ ‫אופציה‬ ‫כמו‬ ‫היא‬,‫הרגיל‬ ‫המימוש‬ ‫למחיר‬ ‫בנוסף‬ ‫אך‬
‫הנקר...
©‫כל‬‫שמורות‬ ‫הזכויות‬‫רפי‬ ‫לפרופסור‬‫אלדור‬
4.0 4.2
outstrike
‫הזול‬ ‫מחירה‬ ‫היא‬ ‫כזו‬ ‫באופציה‬ ‫היתרון‬(‫ממחיר‬ ‫יו...
©‫כל‬‫שמורות‬ ‫הזכויות‬‫רפי‬ ‫לפרופסור‬‫אלדור‬
LCO‫במחיר‬ ‫הבסיס‬ ‫נכס‬ ‫את‬ ‫לקנות‬ ‫הזכות‬ ‫את‬ ‫מעניקה‬
‫האופציה‬ ‫חיי‬...
©‫כל‬‫שמורות‬ ‫הזכויות‬‫רפי‬ ‫לפרופסור‬‫אלדור‬
  StSSPt t  ,.....,0max
LPO‫את‬ ‫למכור‬ ‫האופציה‬ ‫לבעל‬ ‫הזכות‬ ‫את‬...
Próximos SlideShares
Carregando em…5
×

אופציות אקזוטיות

449 visualizações

Publicada em

פרופסור רפי (רפאל) אלדור, מרצה בבין תחומי בהרצליה, בהרצאתו בנושא אופציות אקזוטיות.
כולל דוגמאות והסברים על סוגי האופציות השונים.

Publicada em: Economia e finanças
  • Seja o primeiro a comentar

אופציות אקזוטיות

  1. 1. ©‫כל‬‫שמורות‬ ‫הזכויות‬‫רפי‬ ‫לפרופסור‬‫אלדור‬
  2. 2. ©‫כל‬‫שמורות‬ ‫הזכויות‬‫רפי‬ ‫לפרופסור‬‫אלדור‬
  3. 3. ©‫כל‬‫שמורות‬ ‫הזכויות‬‫רפי‬ ‫לפרופסור‬‫אלדור‬
  4. 4. ©‫כל‬‫שמורות‬ ‫הזכויות‬‫רפי‬ ‫לפרופסור‬‫אלדור‬
  5. 5. ©‫כל‬‫שמורות‬ ‫הזכויות‬‫רפי‬ ‫לפרופסור‬‫אלדור‬ ‫לממש‬ ‫שניתן‬ ‫אירופאיות‬ ‫באופציות‬ ‫דנו‬ ‫עתה‬ ‫עד‬ ‫הפקיעה‬ ‫במועד‬ ‫רק‬ ‫אותן‬,‫שניתן‬ ‫אמריקניות‬ ‫ובאופציות‬ ‫הפנימי‬ ‫ערך‬ ‫את‬ ‫ולקבל‬ ‫אותן‬ ‫לממש‬(s-x)‫עד‬ ‫יום‬ ‫בכל‬ ‫בכלל‬ ‫ועד‬ ‫הפקיעה‬ ‫למועד‬. ‫למימוש‬ ‫הזכות‬ ‫את‬ ‫המעניקה‬ ‫אופציה‬ ‫היא‬ ‫ברמודה‬ ‫אופציית‬ ‫הפקיעה‬ ‫ובמועד‬ ‫הפקיעה‬ ‫מועד‬ ‫עד‬ ‫מסוימים‬ ‫בתאריכים‬ ‫רק‬. ‫הניתנת‬ ‫שנה‬ ‫של‬ ‫לתקופה‬ ‫הדולר‬ ‫שער‬ ‫על‬ ‫אופציה‬ ‫למשל‬ ‫רבעון‬ ‫כל‬ ‫בסוף‬ ‫למימוש‬.
  6. 6. ©‫כל‬‫שמורות‬ ‫הזכויות‬‫רפי‬ ‫לפרופסור‬‫אלדור‬ ‫המעניקה‬ ‫אופציה‬ ‫היא‬ ‫סטנדרטית‬ ‫לא‬ ‫אמריקנית‬ ‫אופציית‬ ‫ניתן‬ ‫ואז‬ ‫הקפאה‬ ‫תקופת‬ ‫לאחר‬ ‫רק‬ ‫למימוש‬ ‫הזכות‬ ‫את‬ ‫הפקיעה‬ ‫ובמועד‬ ‫הפקיעה‬ ‫מועד‬ ‫עד‬ ‫יום‬ ‫בכל‬ ‫לממש‬. ‫שנים‬ ‫שלוש‬ ‫למשל‬ ‫של‬ ‫לתקופה‬ ‫לעובדים‬ ‫הניתנת‬ ‫אופציה‬ ‫למשל‬ ‫בחברה‬ ‫עדיין‬ ‫העובד‬ ‫אם‬ ‫השלישית‬ ‫בשנה‬ ‫רק‬ ‫למימוש‬ ‫הניתנת‬.
  7. 7. ©‫כל‬‫שמורות‬ ‫הזכויות‬‫רפי‬ ‫לפרופסור‬‫אלדור‬ ‫שבכל‬ ‫אירופיות‬ ‫אופציות‬ ‫של‬ ‫מסדרה‬ ‫המורכבת‬ ‫אופציה‬ ‫המניה‬ ‫למחיר‬ ‫השווה‬ ‫המימוש‬ ‫מחיר‬ ‫את‬ ‫קובעים‬ ‫תקופה‬ ‫תחילת‬. ‫האופציות‬ ‫כל‬ ‫של‬ ‫המצטבר‬ ‫הסכום‬ ‫היא‬ ‫מהאופציה‬ ‫התמורה‬. ‫שנים‬ ‫שלוש‬ ‫למשל‬ ‫של‬ ‫לתקופה‬ ‫לעובדים‬ ‫הניתנת‬ ‫אופציה‬ ‫למשל‬, ‫המניה‬ ‫כמחיר‬ ‫מחדש‬ ‫המימוש‬ ‫מחיר‬ ‫נקבע‬ ‫שנה‬ ‫תחילת‬ ‫ובכל‬ ‫עת‬ ‫באותו‬.‫משלושת‬ ‫המצטבר‬ ‫הסכום‬ ‫היא‬ ‫מהאופציה‬ ‫התמורה‬ ‫בחברה‬ ‫עדיין‬ ‫העובד‬ ‫אם‬ ‫השלישית‬ ‫בשנה‬ ‫רק‬ ‫לעובד‬ ‫ניתנת‬ ‫האופציות‬.
  8. 8. ©‫כל‬‫שמורות‬ ‫הזכויות‬‫רפי‬ ‫לפרופסור‬‫אלדור‬ ‫אופציה‬ ‫למעשה‬ ‫היא‬ ‫צווארון‬ ‫או‬ ‫צילינדר‬ ‫אופציית‬ ‫שונה‬ ‫מימוש‬ ‫מחיר‬ ‫בעלות‬ ‫אופציות‬ ‫משתי‬ ‫המורכבת‬ ‫פקיעה‬ ‫מועד‬ ‫לאותו‬ ‫בסיס‬ ‫נכס‬ ‫אותו‬ ‫על‬,‫אופציה‬ ‫האחת‬CALL ‫אופציית‬ ‫השנייה‬PUT‫מנוגדות‬ ‫שלהן‬ ‫והאחזקות‬.
  9. 9. ©‫כל‬‫שמורות‬ ‫הזכויות‬‫רפי‬ ‫לפרופסור‬‫אלדור‬  xSt  ‫מאפשרת‬ ‫בחירה‬ ‫אופציות‬‫במועד‬ ‫לבחור‬ ‫אותם‬ ‫לרוכשים‬ ‫אופציית‬ ‫היא‬ ‫זו‬ ‫אופציה‬ ‫באם‬ ‫הפקיעה‬CALL‫אופציית‬ ‫או‬ PUT.‫באופן‬ ‫ההפרש‬ ‫היא‬ ‫הפקיעה‬ ‫במועד‬ ‫אופציה‬ ‫של‬ ‫הערך‬ ‫הפקיעה‬ ‫במועד‬ ‫המחיר‬ ‫בין‬ ‫אבסולוטי‬St‫המימוש‬ ‫מחיר‬ ‫לבין‬x. ‫בפקיעה‬ ‫האופציה‬ ‫ערך‬
  10. 10. ©‫כל‬‫שמורות‬ ‫הזכויות‬‫רפי‬ ‫לפרופסור‬‫אלדור‬ ‫לממש‬ ‫שניתן‬ ‫אירופאיות‬ ‫באופציות‬ ‫זה‬ ‫בקורס‬ ‫דנו‬ ‫עתה‬ ‫עד‬ ‫שניתן‬ ‫אמריקניות‬ ‫ובאופציות‬ ‫הפקיעה‬ ‫במועד‬ ‫רק‬ ‫אותם‬ ‫הפנימי‬ ‫ערך‬ ‫את‬ ‫ולקבל‬ ‫אותן‬ ‫לממש‬(s-x)‫עד‬ ‫יום‬ ‫בכל‬ ‫בכלל‬ ‫ועד‬ ‫הפקיעה‬ ‫למועד‬. ‫לקבל‬ ‫הזכות‬ ‫את‬ ‫המעניקה‬ ‫אופציה‬ ‫היא‬ ‫אסייתית‬ ‫אופציה‬ ‫בתקופה‬ ‫הבסיס‬ ‫נכס‬ ‫מחיר‬ ‫של‬ ‫ממוצע‬ ‫בין‬ ‫ההפרש‬ ‫את‬ ‫המימוש‬ ‫מחיר‬ ‫לבין‬ ‫מסוימת‬.
  11. 11. ©‫כל‬‫שמורות‬ ‫הזכויות‬‫רפי‬ ‫לפרופסור‬‫אלדור‬ ‫עולם‬ ‫מצבי‬ ‫שני‬ ‫המאפשרת‬ ‫אופציה‬ ‫היא‬ ‫בינארית‬ ‫אופציה‬: ‫מסוג‬ ‫בינארית‬ ‫אופציה‬ ‫למשל‬CALL‫סכום‬ ‫לקבל‬ ‫מאפשרת‬ ‫מסוים‬500₪‫א‬‫ת‬ ‫מדד‬ ‫ם‬"‫א‬25‫מעל‬500‫אחרת‬ ‫ואפס‬. ‫כדלקמן‬ ‫היא‬ ‫זו‬ ‫אופציה‬ ‫של‬ ‫התמורה‬ ‫גרף‬: 500 ‫ת‬ ‫מדד‬"‫א‬25500 ‫התמורה‬ 500‫ש‬"‫ח‬
  12. 12. ©‫כל‬‫שמורות‬ ‫הזכויות‬‫רפי‬ ‫לפרופסור‬‫אלדור‬ KOO‫רגילה‬ ‫אופציה‬ ‫כמו‬ ‫היא‬,‫הרגיל‬ ‫המימוש‬ ‫למחיר‬ ‫בנוסף‬ ‫אך‬ ‫הנקרא‬ ‫שלה‬STRIKE,‫הנקרא‬ ‫נוסף‬ ‫מימוש‬ ‫מחיר‬ ‫לה‬ ‫יש‬ OUTSTRIKE. ‫ב‬ ‫נוגע‬ ‫הבסיס‬ ‫נכס‬ ‫מחיר‬ ‫אם‬OUTSTRIKE ‫הרשמית‬ ‫הפקיעה‬ ‫לפני‬ ‫גם‬,‫מסתיימת‬ ‫האופציה‬ ‫אזי‬ (‫הפקיעה‬ ‫מועד‬ ‫עדיין‬ ‫הגיע‬ ‫שלא‬ ‫למרות‬.)
  13. 13. ©‫כל‬‫שמורות‬ ‫הזכויות‬‫רפי‬ ‫לפרופסור‬‫אלדור‬ 4.0 4.2 outstrike ‫הזול‬ ‫מחירה‬ ‫היא‬ ‫כזו‬ ‫באופציה‬ ‫היתרון‬(‫ממחיר‬ ‫יותר‬ ‫נמוך‬c(420) ‫ללא‬outstrike.) ‫אופציה‬CALL$ strike=420, outstrike=400
  14. 14. ©‫כל‬‫שמורות‬ ‫הזכויות‬‫רפי‬ ‫לפרופסור‬‫אלדור‬ LCO‫במחיר‬ ‫הבסיס‬ ‫נכס‬ ‫את‬ ‫לקנות‬ ‫הזכות‬ ‫את‬ ‫מעניקה‬ ‫האופציה‬ ‫חיי‬ ‫במהלך‬ ‫שהושג‬ ‫ביותר‬ ‫הנמוך‬. ‫אופציית‬ ‫קנה‬ ‫לקוח‬ ‫למשל‬LCO‫הפוקעת‬ ‫הדולר‬ ‫שער‬ ‫על‬ ‫יום‬ ‫שלושים‬ ‫בתוך‬. ‫ל‬ ‫הדולר‬ ‫שער‬ ‫ירד‬ ‫תקופה‬ ‫אותה‬ ‫במהלך‬–4.00₪‫ל‬‫ועלה‬ ‫דולר‬ ‫מכן‬ ‫לאחר‬.‫היה‬ ‫הדולר‬ ‫שער‬ ‫האופציה‬ ‫פקיעת‬ ‫במועד‬4.20₪. ‫הדולר‬ ‫שער‬ ‫בין‬ ‫ההפרש‬ ‫את‬ ‫מקבל‬ ‫האופציה‬ ‫רוכש‬ ‫לפיכך‬ ‫ביותר‬ ‫הנמוך‬ ‫הדולר‬ ‫שער‬ ‫לבין‬ ‫האופציה‬ ‫פקיעת‬ ‫במועד‬ ‫האופציה‬ ‫חיי‬ ‫בתקופת‬.
  15. 15. ©‫כל‬‫שמורות‬ ‫הזכויות‬‫רפי‬ ‫לפרופסור‬‫אלדור‬   StSSPt t  ,.....,0max LPO‫את‬ ‫למכור‬ ‫האופציה‬ ‫לבעל‬ ‫הזכות‬ ‫את‬ ‫מעניקה‬ ‫חיי‬ ‫במהלך‬ ‫שהושג‬ ‫ביותר‬ ‫הגבוה‬ ‫במחיר‬ ‫הבסיס‬ ‫נכס‬ ‫האופציה‬. ‫ה‬ ‫אופציית‬ ‫ערך‬–LPO‫הפקיעה‬ ‫ביום‬

×