Balança de Pagamentos Portuguesa: Evolução e Análise
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O documento descreve a evolução da balança de pagamentos portuguesa desde antes da adesão à União Europeia até os dias atuais. Discutem-se as principais componentes da balança de pagamentos, como a balança corrente, de capital e financeira, e analisa-se como essas balanças afetaram a economia portuguesa ao longo do tempo. Também são examinadas as importações e exportações portuguesas, identificando os principais produtos em cada período.
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- 1. Saldo da Balança de Pagamentos Portuguesa É um sistemade contasonde se registamtodosos fluxoseconómicosque entrame saem de um país. É um instrumentode análise económicaque permite tirarconclusõessobre a situaçãoeconómicadopaís e a sua maior ou menordependênciadoexterior. Esta balança subdivide-se em: Balança Corrente,que inclui: - mercadorias - serviços - rendimentos - transferênciascorrentes Balança de Capital,que inclui: - Transferênciasde Capital (perdãode dívidasentre países,patrimónioque os emigrantestrazemquandoregressamdefinitivamente,fundosdaUE) - aquisição/cedênciade ativosnãoproduzidosnãofinanceiros(comprade franchises, patentes,marcas) Balança Financeira,que inclui: - investimentodireto - investimentode carteira -derivadosfinanceiros -outrosinvestimentos -ativosde reserva As estatísticasdabalança de pagamentossãocompiladaspeloBancode Portugal. Estas estatísticasregistamde formasistemática,paraumdeterminadoperíodode tempo,o conjuntode transaçõeseconómicasde Portugal face aoRestodo Mundo,sendoproduzidas segundoosprincípiosmetodológicosconstantesnoManual da balançade pagamentosdo FMI.
- 2. Evolução da Balança de Pagamentos Portuguesa Portugal antesda adesão à União Europeia No períodoanterioràadesãoà UniãoEuropeia,asrelaçõeseconómicasinternacionais condicionavamfortementeaeconomiaportuguesa,de umamaneiranegativa.Devidoaeste facto,a balançade pagamentosportuguesaeracompensadapelasremessasde emigrantes. No entantoa economiaportuguesaestavacadavezmaiscondicionadaquerpelabaixa competitividadedasexportaçõesportuguesasquerpelaelevadadependênciaenergética portuguesa.Assimabalançade pagamentosportuguesadeixoude sercompensadapelas remessasde emigrantes.Comoconsequência,abalançade pagamentosportuguesanãoera, de todo,favorável,e a economiaportuguesaapresentavaum carácter de recessãoeconómica.
- 3. Portugal apósa adesão àUnião Europeia (86-91) Apósa adesãoà Comunidade Europeia,em1986, o desempenhodaeconomiaportuguesa passa a serinfluenciadopelaevoluçãopositivadassuasrelaçõeseconómicasinternacionais, que atingemumnovopatamar. Esta evoluçãopositivadeve-se sobretudoao reforçoda aberturacomercial (destacando-se o aumentodas trocas comerciaiscom Espanha,que até aí foram muitoescassas) acompanhadapor um aumentode entradasde capital (com relevoparao aumentodo investimentodireto estrageiroproveniente dospaísesdaU.E). Com efeito,opesorelativodoIDE reforçou-se consideravelmente,umavez que,sendoinferiora2% no inícioda década,já rondavaos 14 % do total da formaçãobruta de capital fixoem1990 (anoem que atingiuummáximohistórico de cerca de 2200 milhõesde dólares, representando3,8% doprodutointerno bruto). Começoua verificar-se então,pela primeiravezcomalgumaexpressão,investimentosdiretosporparte de empresas portuguesas.Tambémnosmovimentosmigratóriosse verificouumamudança - o fluxode imigrantestornou-sesuperioraode emigrantes. Emtermosde balançade pagamentos,as transferênciasde fundoscomunitáriosparaPortugal passarama assumira importânciaque tinhamtidoas remessasdosemigrantesportugueses. Nosprimeiroscincoanosde pós-adesãoàs ComunidadesEuropeiasoProdutoInternoBruto cresceucerca de 4,6% por ano.A partirde 1991 o ritmodo crescimentodoPIBapresentauma quebra(alcançouapenas2,5%). No mesmoperíodooPIB da CE apenascresceracerca de 3,1% por ano,tendotidoapós 1991 um abrandamentopara1,3%. Este crescimentodaeconomiaportuguesa revelou-se,noentantobastante desequilibradonamedidaemque as componentesdaprocuracrescerama um ritmosuperioraodo produto,o que exigiuumaforte aceleraçãodoritmo das importações(que cresceram3vezes maisdo que o PIB).
- 4. Portugal apósa adesão àUnião Europeia(96-2013) Em 1996, o investimentodiretoemPortugal nãoapresentavaascaracterísticasfavoráveisdo períodologoapós a adesãoà União Europeia. Comose pode observarnográfico,a posiçãodo investimentointernacional evolui de umasituaçãoaproximadamenteequilibradano1º trimestre de 1996 (de cerca de -7,7% do PIB),para -107,5% doPIB no final de 2010. Ou seja, veioa deteriorar-sesignificativamente neste período.Este factovai refletir-se nabalança financeira,que vai consequentementerefletir-se nabalançade pagamentos. Apesarde destaevoluçãonegativa,emcercade 2009, o investimentocomeçaaevoluirde uma maneiramaispositiva(noentantonãosuficiente).Este tendênciapositivadeu-se noutros setores,oque se refletiunasdiferentesbalanças.
- 5. A evoluçãonegativadosaldoconjuntodabalançacorrente e de capital,apresentaapartir de 2008 uma tendênciacrescente.Estatendênciafezcomque osaldodas balanças,em2012, tenhasidosignificativamentediferente doobservadonosanosanteriores. Nesse anoverificou- se que a economiaportuguesaregistouumacapacidade líquidade financiamentoexterno, correspondente a0.8%do PIB.Na sequênciadestatendência,osaldoconjuntodestas balançasapresenta-se positivoem2012, correspondendoa539. Balança Corrente + Balança de Capital 2011 2012 -9 883 539 Nota:valoreslíquidos Contrariandoestatendênciaabalançafinanceiranãose encontrafavorável. Comopodemos observarnográfico,desde 2002 que a evoluçãodosaldoda balançafinanceiraapresentauma tendênciamaioritariamente crescente,comvalorespositivos.Apósumaligeiradiminuiçãoem 2003 (que passoude 6,7% em 2002 para 4,4% do PIBem 2003), a balança apresentauma tendênciaestável comligeirosaumentose diminuições.De 2002 emadiante,oano emque a balançafinanceirafoi maisfavorável foi noanode 2008 (emque osaldodestacorrespondeua 11,1% do PIB).A partir desse anoverificou-seumatendênciadecrescente,atingindovalores negativosem2012 (o saldofoi de -1,1% doPIB). Balança Financeira 2011 2012 9 766 -53
- 6. Portugal atualmente(2013) Balança Corrente Mercadorias Serviços Rendimentos Transferências Correntes Total -7 080 9 925 -5 925 3 961 881 Balança de Capital 3 412 Balança Financeira Investimento direto Investimento de carteira Derivados financeiros Outro investimento Ativosde reserva Total 1 271 -943 -1 017 -3 338 -436 -4 464 Erros e Omissões 170 Nota:valoreslíquidos Na sequênciadatendênciade 2011 para 2012, atualmente o saldoconjuntodabalança corrente e de capital encontra-se positivo(correspondendoa4293). Nasequênciada tendêncianegativade 2011 para 2012, a balança financeira,em2013, apresentou-se significativamentedesfavorável,correspondendoa -4 464. Deste modo a balança de pagamentosencontra-se desfavorável,cujosaldocorresponde a - 171.
- 7. Importações e Exportações Portuguesas ImportaçõesPortuguesasantesepós-adesão àUnião Europeia O aumentoda procurae a insuficiente ofertaapósa adesãoàs Comunidades Europeiaslevoua um aumentodasimportaçõesemtodosossetores. Noentantosãoos setoresdasmecanicas, do material elétricoe domaterial de transporte que contituemomaiorpesodasimportações (inclusivamente tendo tidoosmaioresaumentosapósaentradaà U.E). Entre 1996 e 2010 a constituiçãodas importaçõesmanteve-senoque toca ao tipode bens/serviçosimportados, tendoas máquinase aparelhoso maiorpesonas importações. Verifica- se tambémum grande pesopor parte dos veículose doscombustíveisnas importações,oque demonstraa grande dependênciaenergéticapor parte de Portugal.
- 8. Importaçõesportuguesasatualmente Atualmente osbens/serviçosmaisimportadoscontinuamaseros mesmos,masno entanto estesadquirirampesosdiferentes.Atualmente osbens/serviçosmaisimportadosnasua ordemsão os combustíveisminerais,osveículosautomóveise osaparelhosmecânicos. Podemosentãoconcluiroaumentodadependênciaenergéticaportuguesa,oque condiciona bastante o saldocomercial. Exportações portuguesas antesepós-adesão àUnião Europeia Comoé possível observarnográfico,nogeral,desde aadesão de Portugal à União Europeia que as exportaçõesportuguesasaumentaram, tendotidoumaevoluçãoirregular.Destacam-se positivamente osanosde 1885 e o de 1989, poisforamos anos emque as exportações atingiramo valorde 30% do PIB.Destaca-se tambémoanode 2008 onde as exportações atingiramo maiorvalorno períodoemanálise nográfico(cerca de 32,5% doPIB).
- 9. Desde oséculoXIXque os produtosalimentaresconstituemumgrande pesonasexportações. Estas tinhamumbaixoteorde transformaçãoindustrial e representavammaisde 2/3 das exportaçõesde mercadorias.AolongodoséculoXX,ovinhovai perdendogradualmente expressão,masé principalmenteapartirdo desenvolvimentoe diversificaçãoindustrial e das melhorespossibilidadesde exportaçãoque certosprodutospassaramaterpara osmercados da EFTA, que a estruturadas exportaçõesse começaaalterar significativamente nosentidode produtosmaisdiversificadose de maiorvaloracrescentado,comoé ocaso dosbensde consumonão alimentarrelativamente aosalimentares. A diversificaçãodasexportaçõesnão deixade ser,noentanto,algo limitada.A especializaçãonocalçadoe,principalmente, vestuário,atinge,noúltimoquartel doséculoXX,uma dimensãorelativacomparável aovinho do Portono final doséculoanterior,ouseja,cercade 1/4 do total das exportações. Assima fraca inovaçãotecnológicae apouca modernizaçãofazemcomque a competitividade de Portugal emrelaçãoao exteriorfique limitada,tal comoa sua posiçãono contexto internacional. Exportaçõesportuguesasatualmente
- 10. Atualmente acomposiçãodasexportaçõesportuguesasdifere,sendoosprodutosmais exportadososveículosautomóveis,osmateriaiselétricose osaparelhosmecânicos.Apesarde ter havidoumamaiorindustrializaçãonosprodutosexportados,Portugal continua condicionadopelasuafracainovaçãoe modernização,limitandoasuacompetitividade em relaçãoao exterior.