2014 01 17_adm cap giro_aula 04

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2014 01 17_adm cap giro_aula 04

  1. 1. 14/01/2014 ADMINISTRAÇÃO DO CAPITAL DE GIRO Parte 02 - Professora Yasmin Fernandes VALOR PRESENTE LÍQUIDO (VPL) CONCEITO A análise do valor presente líquido, VPL ou NPV (Net Present Value) na expressão em inglês, trata-se de uma técnica onde os saldos de caixa futuros de um empreendimento são descontados a valor presente considerando-se uma determinada taxa de juros. Em resumo, o cálculo do valor presente líquido traz ao valor atual os saldos de caixa projetados. O resultado do cálculo do valor presente líquido deve ser interpretado da seguinte forma: 1
  2. 2. 14/01/2014 VALOR PRESENTE LÍQUIDO (VPL) CONCEITO Quando o VPL for menor que zero, o investimento é inviável, isso porque os resultados de caixa futuros não serão suficientes para remunerar e recuperar o capital investido, pelo contrário, nesse caso, o rendimento será negativo apresentado perda de recursos. Se igual a zero, é indiferente, pois também não será capaz de remunerar o investimento, mas não ocorrerá perda do capital investido. VALOR PRESENTE LÍQUIDO (VPL) CONCEITO Por outro lado, quando o valor presente líquido for maior do que zero, afirma-se que o investimento é viável, pois será capaz de garantir e remunerar o capital investido. Assim: VPL < 0 inviável VPL = 0 indiferente VPL > 0 viável 2
  3. 3. 14/01/2014 VALOR PRESENTE LÍQUIDO (VPL) CONCEITO A fórmula para o cálculo do valor presente líquido é: VPL = ∑ FCt / (1 + k)t Onde: VPL = Valor presente líquido FC t = é o fluxo de caixa para o período t k = é a taxa de corte ou retorno mínimo exigido VALOR PRESENTE LÍQUIDO (VPL) EXEMPLO O exemplo a seguir demonstra o cálculo do fluxo de caixa para um investimento inicial de $ 45.000 com saldos de caixa para os cinco anos seguintes de $ 28.000, $ 12.000, $ 10.000, $ 10.000 e $ 10.000 respectivamente, e taxa de retorno considerada de 10% ao ano. Assim teremos: Valor presente do período 1: 25.455 Valor presente do período 2: 9.917 Valor presente do período 3: 7.513 Valor presente do período 4: 6.830 Valor presente do período 5: 6.209 Valor Presente Líquido de $ 10.924 3
  4. 4. 14/01/2014 VALOR PRESENTE LÍQUIDO (VPL) EXEMPLO O cálculo individual é: 1) 2) 3) 4) 5) 28.000 / (1 + 0,10)1 = 25.455 12.000 / (1 + 0,10)2 = 9.917 10.000 / (1 + 0,10)3 = 7.513 10.000 / (1 + 0,10)4 = 6.830 10.000 / (1 + 0,10)5 = 6.209 VPL = (25.455 + 9.917 + 7.513 + 6.830 + 6.209) - 45.000 = VPL = 55.924 – 45.000 VPL = 10.924 VALOR PRESENTE LÍQUIDO (VPL) EXEMPLO Resolução na HP: 4
  5. 5. 14/01/2014 VALOR PRESENTE LÍQUIDO (VPL) EXEMPLO O resultado obtido no exemplo leva a conclusão que esse investimento seria viável, pois é capaz de remunerar o capital à uma taxa de retorno superior a desejada. VALOR PRESENTE LÍQUIDO (VPL) CONCEITO Também é possível o emprego do índice de valor presente que é calculado dividindo-se o valor presente total dos fluxos de caixa líquidos pela quantidade a ser investida. IVP = ∑FCt / I Onde: IVP = Índice de valor presente FCt = Valor presente do total dos fluxos de caixa líquidos I = Investimento inicial 5
  6. 6. 14/01/2014 VALOR PRESENTE LÍQUIDO (VPL) EXEMPLO A partir do exemplo anterior o índice de valor presente seria o seguinte; a saber: IVP = 55.924 / 45.000 IVP = 1,2428 Isso significa que o investimento retornaria $ 1,2428 a cada $ 1,00 investido. VALOR PRESENTE LÍQUIDO (VPL) EXEMPLO 2 O administrador da loja Orleanense pretendia investir $ 10.000 no ano “x0” e projeta a obtenção de resultados operacionais positivos de $ 4.000 no ano “x1”, $ 5.000 em “x2” e $ 6.000 em “x3”. Admitindo, ainda, que o lojista tenha uma taxa mínima anual de 15%, o retorno do empreendimento será condizente com a expectativa do investidor? 6
  7. 7. 14/01/2014 VALOR PRESENTE LÍQUIDO (VPL) EXEMPLO 2 Resolução: 1) 4.000 / (1 + 0,15)1 = 3.478 2) 5.000 / (1 + 0,15)2 = 3.781 3) 6.000 / (1 + 0,15)3 = 3.945 VPL = (3.478 + 3.781 + 3.945) - 10.000 = 10.000 VPL = 11.204 – 10.000 VPL = 1.204 IVP = 11.204 / IVP = 1,1204 VALOR PRESENTE LÍQUIDO (VPL) BIBLIOGRAFIA www.alexandrefzanata.blogspot.com WERNE, Rodney – Gestão Financeira – Editora Saraiva. SILVA, Edson Cordeiro da – Como Administrar o Fluxo da Caixa das Empresas – Editora Atlas. 7

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