ALTERNATIVAS DE INVERSION
Y FINANCIAMIENTO.
LORENZO FERNANDEZ ORTEGA

La Bolsa Mexicana y el Mercado
de Valores
• La Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B de C.V. es una
institución privada que cumple con todos los estándares de
Gobierno Corporativo como cualquier empresa que cotiza en
Bolsa.
• Fundada en 1894. La BMV posee 119 años de experiencia.
• La BMV opera bajo la concesión de la SHCP.
• Sus accionistas son las Casas de Bolsa
autorizadas.
• Las empresas que requieren recursos para financiar su
operación o proyectos de expansión, pueden obtenerlo a
través del mercado bursátil mediante la emisión de valores
tanto de deuda como capitales.
• Cuenta con avanzados sistemas tecnológicos y un adecuado
marco regulatorio para lograr que el mercado de valores sea
transparente, eficiente y equitativo para todos los participantes.

La Bolsa Mexicana y el Mercado
de Valores
•
Funciones :
•
Lugar de encuentro de los intermediarios bursátiles .
•
Establece los locales, instalaciones, infraestructura humana y tecnológica, además de los
mecanismos que faciliten las relaciones y operaciones entre la oferta y demanda de valores.
•
Proporciona, mantiene a disposición del público y realiza publicaciones físicas y
electrónicas a través de sus sistemas sobre la información relativa a los valores inscritos .
•
Expide normas que establecen estándares y esquemas operativos y de conducta que
promuevan prácticas justas y equitativas en el mercado de valores.
•
Supervisa y vigila las operaciones diarias del mercado.
•
Realiza la inscripción de valores .
•
Procura el desarrollo del mercado de valores.
> La Bolsa es el punto de encuentro entre las empresas que emiten deuda o cotizan
acciones (oferta) y el público inversionista que acude al mercado para diversificar sus
inversiones (demanda de instrumentos financieros).

Importancia de la Bolsa Mexicana de Valores
EMISORES
OFERTA
 Empresas
 Bancos e Instituciones
Intermediarios
INVERSIONISTAS
DEMANDA
Casas de Bolsa
Participantes en el
Mercado de Valores
 Inversionistas nacionales y
extranjeros: P físicas y P
Morales
Auxiliares de Crédito
 Inversionistas Institucionales:
 Gobierno
 Intermediarios Bursátiles
Sociedades de inversión, Afores
 Alternativas de inversión
 Rendimiento
 Liquidez
 Diversificación
Entidades de apoyo
Marco
Regulatorio
 Cobertura
Nueva Ley del Mercado de Valores
Ley de Sociedades de inversión
Circulares de la CNBV
Instituciones
Regulatorias
S H C P
C N B V
B A N X I C O
4
12

Funciones de la Bolsa Mexicana de
Valores
•
También logramos la protección de los intereses de los inversionistas :
- Desarrollando un mercado de valores equitativo.
- Logrando la transparencia en las operaciones.
- Minimizamos el riesgo en los procesos de información.
- Fomentamos una sana competencia.
- Procuramos el desarrollo del mercado, fomentando su
expansión y competitividad.
•
Nuestro objetivo es facilitar la integración de la mediana empresa al mercado de
valores impulsando facilidades como :
- Asesoría durante el proceso
- Facilidades administrativas.
- Apoyos económicos .
•
•
- Promoción de eventos para la colocación.
- Agilidad en el proceso de inscripción
- Atención y servicio antes y después del ingreso.
Permitimos el apoyo financiero a las empresas.
Concentramos a los inversionistas decididos a financiar a las mejores empresas para
sus proyectos de crecimiento y expansión.

Funciones de la Bolsa Mexicana de
Valores
–
Cuenta con estabilidad y madurez de
inversionistas: mayor conocimiento y
experiencia
–
Surgimiento de nuevos productos >
Diversificación
–
Mayor eficiencia en los mercados de
valores
–
Mayor oportunidad de acceso al
mercado
–
Diversificación de sectores
–
Estandarización de información financiera
–
Plataformas tecnológicas similares entre
las distintas Bolsas del mundo
–
Mayor supervisión , normatividad y
vigilancia del mercado de valores
–
Regulación y normatividad muy parecidas
de los Mercados de Valores
–
Mercado más transparente
–
La internacionalización de los
mercados ha permitido la
diversificación de riesgo y rendimiento
–
La incorporación de valores
extranjeros en la cartera de los
inversionistas ha acelerado la
internacionalización de activos
financieros.
–
Transparencia y equidad en información
–
Reflejo de información a tiempo real
–
Crecimiento de empresas financiadas a
través de sus respectivas Bolsas

Beneficios financieros que le brinda la Bolsa Mexicana de Valores
•
Las empresas pueden acudir al Mercado de Valores para obtener recursos para el desarrollo y
consolidación de sus proyectos para:
•
•
•
•
•
Capital de trabajo.
Crecimiento y expansión.
Reestructuración y/o consolidación de pasivos.
Inversión en activos o Tecnología.
Así como para el fortalecimiento de su estructura financiera.
•
Acuden a la Bolsa , empresas privadas y entidades gubernamentales para satisfacer sus necesidades de
financiamiento por medio de los mercados de Deuda y Capitales .

La BMV, es una empresa privada con más de 100 años de experiencia apoyando a empresas
y cuenta con instrumentos ágiles y flexibles, con plazos y tasas muy competitivas que se
adaptan a los distintos ciclos y procesos de negocio conforme a las necesidades muy
particulares de cada empresa.

Momentos importantes de una empresa emisora
en la BMV.
•
Actualmente Las Empresas Medianas están rompiendo los
clásicos paradigmas que tienen los dueños y directivos de
empresas sobre el Mercado de Valores como – mi empresa
es muy pequeña-, pierdo el control de ella , es muy costoso ,
es complicado …
•
Tres momentos importantes para una Empresa emisora:
LA BMV asesora y conduce permanentemente a las
organizaciones durante el proceso de incursión para que en
forma gradual ,ordenada y transparente las empresas
ingresen al Mercado de Deuda o Capitales.
•
El proceso de acompañamiento y asesoría por parte de la
BMV es sin costo.
3. Permanencia de la
Empresa en Bolsa
2. La colocación de
valores:
Deuda y Capital
1. Institucionalización
pa
om
Ac
ñ
i en
am
to
En el Mercado de Valores
Procesos de Financiamient o en la vida de una Empresa
Para la Empresa Mediana es muy factible
que inicie su incursión en el Mercado con la
obtención de recursos o financiamiento a través
de la colocación de títulos de Deuda y
posteriormente conforme la organización crece
y se Institucionaliza, analizar la conveniencia
de emitir acciones o capital.
Fuent es de Financiamient o
Deuda Direct a:
Cert ificados
Bursát iles de
cort o y largo
plazo.
DEUDA
Deuda
Est ruct urada:
Bursat ilizaciones
Capit al Privado:
Funciones de
int ermediación
para inversión
en empresas
privadas.
Capit al Público:
Colocación de
valores.
I nst rum ent os
t ales com o
acciones, CPOs.
CAPITAL

La BMV asesora y contribuye al proceso de Institucionalización
de las Empresas :
•
Entrar a un proceso natural de institucionalización , fruto del crecimiento y
diversificación de la Empresa , implica modificar algunas de los valores de la
Empresa familiar que son tradicionales y cambiarlos por estándares de
Gobierno Corporativo como:
–
Revelación periódica de información entre accionistas , directivos y
además mostrar disponibilidad y apertura para informar al público
inversionista de resultados , estrategias y forma de operar de la
empresa. => transparencia.
Establecimiento de objetivos , estrategias y acciones desde el Consejo
de Administración a toda la organización.
–
Será responsable de la existencia de un plan estratégico que asegure la La resultante de aplicar
permanencia de la empresa.
los estándares en Gobierno
–
Establecerá los mecanismos necesarios para el buen control interno
que asegure la confiabilidad en la información.
–
Deberá tener sistemas de información adecuados a las operaciones de
la empresa.
–
La Institucionalización no necesariamente significa “desfamiliarización”.
Corporativo permiten a la
Empresa familiar su permanencia
en el tiempo , mejorar su
Competitividad y lograr un plan
ordenado de sucesión….

La BMV adicionalmente ha diseñado el Programa de Facilidades y Servicios donde se
han reducido las cuotas de inscripción y mantenimiento para las nuevas empresas
que decidan incursionar en El Mercado.
Programa de Facilidades y Servicios
•
La BMV cancelará las cuotas de inscripción y
mantenimiento a nuevos empresas emisoras
nacionales, y especialmente a la mediana
empresa.
•
La cancelación de cuotas de listado y
mantenimiento de valores representan
descuentos de entre 20% y 25% del
costo de listado y mantenimiento en
BMV para la empresa en un periodo
de 5 años.
•
Guía y Calendario en Gobierno
Corporativo
•
Diseñamos para las empresas la Guía y
Calendario en Gobierno Corporativo y un
Condensado sobre sus principales
estándares con los cuales una empresa
puede Institucionalizarse en forma paulatina
y ordenada.

Productos
Deuda
Capitales
Certificados Bursátiles
CKDes
Corto Plazo
Posibles Destinos Corto Plazo:
- Obtención de liquidez inmediata.
- Se financia Capital de trabajo.
- Se pueden re-estructurar pasivos.
Destino Mediano y Largo Plazo:
- Planes de expansión de la empresa
- Nuevos proyectos
- Adquisición de maquinaría y equipo
- Reestructura de pasivos
Acciones
Mediano y L plazo
Bursatilización
Posibles Destinos:
Infraestructura
Minería
Aeropuertos
Inmobiliarios
Puertos
Electricidad
Desarrollo de tecnología.
Posibles Destinos :
- Obtener capital sin apalancamiento.
- Proyectos a muy largo plazo
- Admisión de nuevos socios que aporten
valor agregado
a la empresa o sociedad.
- Adquisiciones de empresas y/o fusiones.

Productos de Deuda : Certificados Bursátiles de Corto y Largo Plazo
•
Principales Características:
•
•
Es un título de crédito que se emite en serie o en
masa, destinado a circular en el Mercado de
Valores, clasificado como un instrumento de deuda
que se coloca a descuento o a rendimiento y al
amparo de un programa, cuyas emisiones pueden
ser en pesos, unidades de inversión (udis) o
indexadas al tipo de cambio.
Amortización anticipada El emisor podrá
establecer las causas de vencimiento anticipado
para cada emisión.
•
Ventajas:
- Ofrece flexibilidad :
- Puede ejercerse en una o varias emisiones.
- La empresa define el monto y el momento
más adecuado para colocar.
- Se tienen tasas de interés a (rendimiento o
descuento).
- Programas de emisión en líneas ( revolvencia).
- Plazos de emisión y pagos de interés conforme
al proceso de negocio de las empresas.
- El Capital Social de la Empresa no se afecta.
•
Empresas Emisoras:
- Sociedades Anónimas.
- Entidades de la Administración Pública Federal
Paraestatal.
- Entidades Federativas Municipios, y Entidades
Financieras cuando actúen en su carácter de
fiduciarias.
•
Valor Nominal : Se determina en cada emisión ,
en el entendido que será de $100.00 o 100 UDI's
cada uno, o en sus múltiplos.·
•
Plazos : Corto, la vigencia del programa es de 12
meses y cada emisión puede ser de hasta 360 días
y Largo Plazo la duración es mayor a 360 días
•
Rendimiento: La tasa de interés se determinará
para cada emisión, pudiendo ser a descuento o a
rendimiento (fija o revisable).
•
Garantía: La garantía es quirografaria , es decir ,la
capacidad que tiene la Empresa de producir flujos
positivos (EBITDA).

La BMV contacta a la
Empresa
Proceso para colocación de deuda
a corto y largo plazo
La empresa interesada
Contesta Cuestionario
La Empresa es presentada
a Casas de Bolsa y
Calificadoras por medio de BMV
La Empresa adopta
Requisitos de listado y prepara
entrega de información.
Se registra e informa
en CNBV
La C. de Bolsa/ Estructurador
desarrolla Prospecto y encuentra
inversionistas
Autoriza la BMV o pasa a Comité
de inscripción y aprueba prospecto
en caso de Bursatilizaciones
CNBV autoriza
Se emiten los títulos
y se colocan en BMV
A través de la BMV los Inversionistas
dan recursos a la Empresa
a cambio sus títulos
La Empresa
Obtiene recursos

Beneficios de Bursatilizar :
Emisión de deuda a través de la Bursatilización
- Transparencia de la operación
- Liquidez sobre activos no líquidos
-Capitalizar a valor presente los flujos futuros
y destinar los recursos para inversión inmediata.
- Diversificar las fuentes de financiamiento
• La Bursatilización es un esquema fiduciario
estructurado en el cual, activos similares o flujos de
efectivo futuros
Permite a la empresa a través de un Fideicomiso depositar
sus activos como garantía teniendo financiamiento bursátil,
mediante la emisión de Certificados Bursátiles o bien
Certificados de Participación Ordinaria (CPO´s).
•
Se pueden Bursatilizar :
- Rentas.
- Cuentas por cobrar.
- Contratos.
- Comisiones (dinero express).
- Ingresos por espacios publicitarios
- Participaciones Federales como peajes.
- Impuestos locales.
- Hipotecas.
- Créditos puente.
- derechos de cobro.
Se agrupan y se suscriben en un Fideicomiso
para crear títulos valor negociables para su
colocación entre inversionistas nacionales
y extranjeros.
tradicional
Bursatilizaci
ó
n
Modelo
• Su finalidad es brindar liquidez a la Empresa en
forma inmediata de sus activos no líquidos.
Recursos
Inversión
Empresa
Operación
Recursos
Bancos
Garantías (capital de la empresa)
Recursos
Recursos
Inversión
Operación
Fideicomiso
Empresa
Recursos
Recursos
Mercado
Flujos o Activos
Inversionista
Flujos o Activos

•
Certificados de Capital de Desarrollo : Son títulos fiduciarios destinados para el financiamiento de uno o
más proyectos o para la adquisición de una o varias empresas.
•
Diseñados para impulsar Proyectos:
° Infraestructura
° Inmobiliarios.
° Aeropuertos, carreteras.
° Puertos.
° Ferrocarriles.
° Electricidad.
° Agua potable.
° Proyectos de desarrollo de
° Minería .
tecnología.
•
•
Adicionalmente para proyectos de Capital privado.
Rendimiento (parcial o total) vinculado a los bienes o activos subyacentes fideicomitidos.
•
Los rendimientos otorgados no son producto del pago de principal ni de intereses predeterminados sino
del usufructo y beneficios de cada proyecto.
•
Los flujos a recibir son variables e inciertos y dependen de los resultados de cada proyecto en particular.
•
Se tiene un plazo determinado o de vencimiento.
•
Se transfiere la propiedad y titularidad de los bienes y derechos que conforman los activos relacionados
al Fideicomiso.

•
Esquema de financiamiento: El fideicomiso libera los recursos de acuerdo a un calendario de inversión.
•
No están sujetos a una calificación crediticia. (No son instrumentos de deuda).
•
Deberán cumplir con los requisitos de revelación de información y las normas y estándares de Gobierno
Corporativo establecidos por la CNBV, con el mismo marco que se establece para las Empresas Públicas.
•
Las empresas que busquen este financiamiento deberán contar con un historial de operación y demostrar la
experiencia del administrador.
•
Los inversionistas deberán firmar un una carta que avale el conocimiento de riesgos y esquemas de costos.
•
Se negociará bajo el mecanismo de subasta en el sistema Sentra-Capitales.
•
Distribución mayor a 20 Inversionistas

Funciones de una Calificadora…
La BMV asesora y guía a las Empresas a calificarse
a través de la resolución de un Cuestionario que
ayuda a las empresas a prepararse previamente a
su proceso de calificación.
•

Para poder emitir Certificados Bursátiles de Corto o
Largo plazo, la empresa debe contar con una
Calificación emitida por instituciones calificadoras
de valores como lo son : Standard & Poors
Moodys , Fitch Ratings y H Ratings.
Una Calificadora es una Institución privada
independiente que dictamina o evalúa las
emisiones de instrumentos representativos de
Deuda y a las empresas emisoras de dichos
valores , estableciendo el grado de riesgo que
dicho instrumento representa para los
inversionistas que lo adquieren .

Las Calificadoras evalúan:
- La certeza del pago oportuno del principal e
intereses.
- Certifica su potencialidad y situación financiera.

Emite a través de una nomenclatura particular de
cada Calificadora el grado de riesgo y potencialidad
de pago de la empresa .

El objetivo de la calificación es:
 Brindar apoyo a los inversionistas, ya que,
cada inversionista selecciona su grado de
riesgo y rendimiento.
 Apoyo a intermediarios; evita conflicto de
interés y fijación de tasas.

El proceso de la calificación consiste en:
 Solicitud/Entrega de información
 Análisis preliminar de información cualitativa
y cuantitativa ( financiera / económica )
 Visita de la Calificadora a la empresa
 Análisis crediticio y estudio para comité.
 No es una función de auditoria .

Financiamiento a través de la emisión de Acciones
•
•
Las acciones son títulos que representan una parte
proporcional del Capital Social de una Empresa.
Dividendos: que son generados por la empresa
a través del tiempo y conforme a sus resultados
en todo el proceso de negocio .
•
•
El rendimiento en las Acciones para el
inversionista
se presenta de dos formas:
Ganancias de capital: La plusvalía de los títulos
que es el diferencial -en su caso- entre el precio al
que se compró y el precio al que se vendió la
acción.
•
El plazo en este valor no existe, pues la decisión
de venderlo o retenerlo reside exclusivamente en
el tenedor.
•
•
Cuando la empresa desea allegarse de recursos sin
incrementar sus pasivos y obtener capital fresco , la mejor
alternativa para ella es la emisión de acciones las cuales
incrementarán su Capital Social en base a sus estrategias
de crecimiento y expansión.
•
La emisión de acciones no tiene un plazo de vencimiento ,
ni representa salidas de flujos constantes por pago de
intereses .
•
Los inversionistas adquirientes de las acciones de las
empresas también poseen los mismos derechos como
nuevos accionistas y tenedores y por ende, se convierten
en nuevos socios de la Empresa.
•
Las acciones pueden ser adquiridas por inversionistas
nacionales y extranjeros.
Ventajas :
- Mayor liquidez de sus títulos al cotizar dentro del
mercado.
- Mayor imagen y prestigio : Al ser empresas con
información pública obtiene mayor
reconocimiento a su trayectoria y
profesionalismo.
- Aumenta el valor de la empresa ya que al cotizar
en el Mercado se vuelve más atractiva.
- Mayor reconocimiento e imagen financiera
entre clientes , proveedores y autoridades.
- Facilita las alianzas , fusiones y adquisiciones.
- Se obtienen recursos de inversionistas
potenciales sin seguir apalancando a la
Empresa.
- Diversificación de fuentes de financiamiento.
- Impulsa la Institucionalización de la Gestión de
la Empresa.

La BMV contacta a la
Empresa
Proceso para colocación de Capital
o acciones
La empresa interesada
Contesta Cuestionario
La Empresa es presentada
a Casas de Bolsa
por medio de BMV
La Empresa adopta
Requisitos de listado y prepara
entrega de información.
Se registra e informa
en CNBV
La C. de Bolsa/ Estructurador
desarrolla prospecto
Autorizado por Comité de inscripción
en la BMV aprueba emisión
CNBV autoriza
C.Bolsa / Estructurador
Hace Road show
Se emiten los títulos
y se colocan en BMV
A través de la BMV los Inversionistas
dan recursos a la
Empresa a cambio de acciones
La Empresa
Obtiene Capital

Funciones de una Casa de Bolsa…
–
Son intermediarios entre las empresas
emisoras y los inversionistas.
–
Proponen la estructura de las diferentes
emisiones de títulos de las empresas.
–
Analizan la información de la empresa y
diseñan la emisión de acuerdo a las
necesidades y proyecciones de la misma.
–
Confirmada la viabilidad de la emisión, coordina
la estructura y trámites ante autoridades y
mercado, hasta la colocación entre el gran
público inversionista.
–
Generalmente las Casas de Bolsa cobran un
honorario por concepto de estructuración y/o
colocación que la emisora paga hasta una vez
recibido los recursos de la colocación..
La BMV asesora y establece el contacto entre las Casas de Bolsa y las Empresas emisoras
las cuales eligen a la más apropiada conforme a sus necesidades y tipo de negocio.

Consideraciones finales
Ventajas de Financiarse a través del Mercado de
Valores
 Aumenta el valor de la empresa (Creación de valor)
 Obtención de reconocimiento financiero.
 Mejora la imagen y proyección.
 Flexibiliza las finanzas de los Accionistas de Control.
 Fortalece la estructura financiera.
 Optimiza costos financieros (diversificación y costos).
 Consolida y reestructura pasivos.
 Moderniza la planta productiva.
 Financia proyectos de inversión de largo plazo.
 Creatividad financiera .