Slides #04 - Análise Fundamentalista

3.914 visualizações

Publicada em

Conheça como funciona a Análise Fundamentalista. Quais critérios são utilizados? Como operar em conjunto com gráficos? Veja exemplos ilustrados e entenda as vantagens desse tipo de avaliação de empresas.

Publicada em: Economia e finanças
0 comentários
1 gostou
Estatísticas
Notas
  • Seja o primeiro a comentar

Sem downloads
Visualizações
Visualizações totais
3.914
No SlideShare
0
A partir de incorporações
0
Número de incorporações
1.080
Ações
Compartilhamentos
0
Downloads
146
Comentários
0
Gostaram
1
Incorporações 0
Nenhuma incorporação

Nenhuma nota no slide

Slides #04 - Análise Fundamentalista

  1. 1. Análise Fundamentalista<br />
  2. 2. Índice<br />Como funciona?<br />Grafista x Fundamentalista<br />Análise Fundamentalista<br />Macroeconômica<br />Setorial<br />de Empresas<br />Metodologias de Avaliação<br />Cálculo do Valor Justo<br />Múltiplos<br />Pesquisa Pessoal<br />Comprar ou Vender?<br />
  3. 3. Índice<br />Como funciona?<br />Grafista x Fundamentalista<br />Análise Fundamentalista<br />Macroeconômica<br />Setorial<br />de Empresas<br />Metodologias de Avaliação<br />Cálculo do Valor Justo<br />Múltiplos<br />Pesquisa Pessoal<br />Comprar ou Vender?<br />
  4. 4. Como funciona?<br />Análise de EquitiesO valor de mercado de uma propriedade e o valor que é atribuído a ela.<br />Análise Macroeconômica<br />Análise Setorial <br />Análise de Empresa<br />Metodologias de Avaliação<br /> DCF – Fluxo de Caixa Descontado<br /> Múltiplos<br /> Outros: Net AssetValue (NAT), modelo de dividendos etc.<br />Rotinas e produtos do Research de sua corretora<br />Explicaremos todos os itens mais adiante<br />
  5. 5. Índice<br /><br />Como funciona?<br />Grafista x Fundamentalista<br />Análise Fundamentalista<br />Macroeconômica<br />Setorial<br />de Empresas<br />Metodologias de Avaliação<br />Cálculo do Valor Justo<br />Múltiplos<br />Pesquisa Pessoal<br />Comprar ou Vender?<br />
  6. 6. Grafista x Fundamentalista<br />Grafista<br />Decisão de investimento baseada nos gráficos de cada ativo.<br />Assume que Mercado tem comportamento padrão: Finanças Comportamentais<br />Uso de cálculos estatísticos sobre comportamentos históricos.<br />Útil para posições de curto prazo.<br />Fundamentalista<br />Decisão de investimento baseada nos ‘fundamentos’ da empresa.<br />Valor relativo calculado com indicadores como patrimônio, lucro, etc.<br />Uso do valor presente líquido dos fluxos de caixa futuros.<br />Ou seja, trata-se do valor &quot;real&quot; dos ativos.<br />Visões diferentes, mas que podem ser usadas em conjunto<br />
  7. 7. Índice<br /><br />Como funciona?<br />Grafista x Fundamentalista<br />Análise Fundamentalista<br />Macroeconômica<br />Setorial<br />de Empresas<br />Metodologias de Avaliação<br />Cálculo do Valor Justo<br />Múltiplos<br />Pesquisa Pessoal<br />Comprar ou Vender?<br /><br />
  8. 8. Análise Fundamentalista<br />Fundamentos analisados em três níveis:<br />Ambiente<br />Macroeconômico<br />Panorama SetorialMercado Interno e Externo<br />Análise da<br />Empresa<br />Nível de Atividade<br /><ul><li>PIB, Emprego, Renda</li></ul>Inflação<br /><ul><li>Preço dos Ativos
  9. 9. Poder de Compra</li></ul>Taxa de Juros<br /><ul><li>Custo de oportunidade (renda fixa)
  10. 10. Crescimento do Mercado</li></ul>Taxa de Câmbio<br /><ul><li>Preço dos Ativos,
  11. 11. Competitividade no mercado global</li></ul>Análise histórica do desempenho econômico-financeiro<br /><ul><li>Balanço
  12. 12. Demonstrativo de Resultados
  13. 13. Fluxo de Caixa</li></ul>Tamanho e Faturamento<br />Dados relativos <br /><ul><li>Per capita
  14. 14. Relação histórica
  15. 15. Comparação com outros países</li></ul>Capacidade Instalada<br />Concorrência e Diferenciais<br />Tecnologia<br />Importação e Exportação<br />Novos produtos <br /><ul><li>Novos entrantes
  16. 16. Barreiras de entrada</li></li></ul><li>Índice<br /><br />Como funciona?<br />Grafista x Fundamentalista<br />Análise Fundamentalista<br />Macroeconômica<br />Setorial<br />de Empresas<br />Metodologias de Avaliação<br />Cálculo do Valor Justo<br />Múltiplos<br />Pesquisa Pessoal<br />Comprar ou Vender?<br /><br />
  17. 17. Análise Macroeconômica<br />Ambiente macro é o primeiro determinante do valor das empresas<br />Petróleo<br />Taxa de Câmbio<br />Inflação<br />Taxa deJuros<br />Commodities Agrícola<br />Instituições Financeiras<br />  <br /> <br />  <br />—<br /><br />Transporte Aéreo<br /><br />  <br /><br />  <br />—<br /><br />  <br /><br />  <br />—<br />Petroquímico<br /> <br />  <br /> <br />—<br />—<br />Siderurgia<br /> <br />  <br /><br />—<br />  <br />Agronegócio<br /> <br />  <br /> <br />—<br /> <br />Alimentos<br />Consumo Varejo<br />  <br /><br />  <br />—<br /><br /><br />—<br />  <br />—<br />—<br />Saúde & Educação<br />+++ Afeta Muito ++ Afeta Médio + Afeta Pouco – Não Afeta<br />
  18. 18. Índice<br /><br />Como funciona?<br />Grafista x Fundamentalista<br />Análise Fundamentalista<br />Macroeconômica<br />Setorial<br />de Empresas<br />Metodologias de Avaliação<br />Cálculo do Valor Justo<br />Múltiplos<br />Pesquisa Pessoal<br />Comprar ou Vender?<br /><br />
  19. 19. Análise Setorial<br />Demanda<br /> Informações ABSOLUTAS:<br /><ul><li>Tamanho (volume)
  20. 20. Faturamento (total)</li></ul> Informações RELATIVAS:<br /><ul><li>População: Dados per capita
  21. 21. Tempo: Relação histórica
  22. 22. Espaço: Outros países</li></ul> Novas Tendências e usos<br /> Mercado Externo: Exportação<br /> Estimativa de potencial de crescimento do mercado<br />Oferta<br /> Estrutura do Mercado<br /><ul><li>Monopolista
  23. 23. Oligopolista</li></ul> Players do Mercado<br /> “Capacidade Instalada”<br />Disponibilidade de“Matéria Prima”<br /> Diferenciais competitivos<br /> Mercado Externo: Importação<br />Estudo mais aprofundado da dinâmica do setor<br />
  24. 24. Índice<br /><br />Como funciona?<br />Grafista x Fundamentalista<br />Análise Fundamentalista<br />Macroeconômica<br />Setorial<br />de Empresas<br />Metodologias de Avaliação<br />Cálculo do Valor Justo<br />Múltiplos<br />Pesquisa Pessoal<br />Comprar ou Vender?<br /><br />
  25. 25. Análise Fundamentalista<br />Principais pontos na avaliação financeira<br />Balanço Patrimonial<br />Demonstrativo deResultados (DRE)<br />Fluxo de Caixa<br />Receita Líquida<br />Custos<br />Lucro Bruto<br />Despesas Operacionais<br />Lucro Operacional<br />Despesas Financeiras<br />LAIR<br />Impostos<br />Lucro Líquido<br />ATIVO<br /><ul><li>Caixa e Aplicações Financeiras
  26. 26. Capital de Giro (clientes, estoque)
  27. 27. Imobilizado</li></ul>PASSIVO<br /><ul><li>Capital de giro (fornecedores, outros)
  28. 28. Endividamento (Curto Prazo e Longo Prazo)
  29. 29. Contingências (Fiscais, Tributárias, Trabalhistas)
  30. 30. Patrimônio Líquido (PL)</li></ul>EBITDA<br /><ul><li>Cálculo do lucro do negócio</li></ul>Atividades de Investimento<br />Atividades de Financiamento<br />Aumento / Diminuição das Disponibilidades<br />Esses itens não devem ser analisados separadamente, e sim em relação aos anos anteriores (análise horizontal) e entre si (análise vertical).<br />Além disso, deve-se comparar esses números com o de outras empresas do setor.<br />
  31. 31. Índice<br /><br />Como funciona?<br />Grafista x Fundamentalista<br />Análise Fundamentalista<br />Macroeconômica<br />Setorial<br />de Empresas<br />Metodologias de Avaliação<br />Cálculo do Valor Justo<br />Múltiplos<br />Pesquisa Pessoal<br />Comprar ou Vender?<br /><br /><br />
  32. 32. Projeções de Variáveis Macroeconômicas<br />Cálculo do Valor Justo<br />A premissa básica da análise fundamentalista é que, o valor justo das ações de uma empresa, se define pelo valor presente de seus fluxos de caixa futuros.<br />Trata-se do cálculo do valor de um ativo, com base na avaliação dos números da empresa e de suas projeções.<br />Possui como principal instrumento o DCF (Fluxo de Caixa Descontado), que é um cálculo para obter o fluxo de caixa dos acionistas.<br />Projeções de Resultados e Fluxo de Caixa<br />Desconto dos fluxos projetados à taxa do WACC<br />Cálculo da Perpetuidade do Fluxo de Caixa<br />O valor presente dos fluxos projetados representa o &quot;Valor da Empresa&quot;.<br />Deste valor, é deduzida a dívida líquida, chegando-se no &quot;Valor de Mercado&quot;.<br />Dividindo-se pela quantidade de ações, chega-se no &quot;Valor Justo&quot; da ação.<br />
  33. 33. Índice<br /><br />Como funciona?<br />Grafista x Fundamentalista<br />Análise Fundamentalista<br />Macroeconômica<br />Setorial<br />de Empresas<br />Metodologias de Avaliação<br />Cálculo do Valor Justo<br />Múltiplos<br />Pesquisa Pessoal<br />Comprar ou Vender?<br /><br /><br />
  34. 34. Múltiplos<br />Preço das ações está relacionado com os indicadores<br />Alterações nos indicadores da empresa influenciam o valor das ações<br />Indicadores operacionais<br />Reservas naturais <br />Capacidade instalada<br />Volume de transações<br />Indicadores Financeiros<br />Faturamento<br />EBITDA - Lucro referente apenas ao negócio, descontando o ganho financeiro com derivativos, alugueis ou outras rendas.<br />Lucro e patrimônio líquido<br />Ativo<br />Valor Relativo: Dados concretos, mas análise limitada<br />
  35. 35. Índice<br /><br />Como funciona?<br />Grafista x Fundamentalista<br />Análise Fundamentalista<br />Macroeconômica<br />Setorial<br />de Empresas<br />Metodologias de Avaliação<br />Cálculo do Valor Justo<br />Múltiplos<br />Pesquisa Pessoal<br />Comprar ou Vender?<br /><br /><br />
  36. 36. Pesquisa Pessoal<br />Informações e respectivas fontes<br />Informações da Empresa<br />Informações Setoriais<br />Informações Macroeconômicas<br />Relatórios das consultorias político-econômicas do mercado brasileiro.<br />Órgãos do Governo.<br />Participação em seminários e palestras.<br />Associações e Federações Setoriais.<br />Informações divulgadas pela própria empresa<br /><ul><li>Balanços
  37. 37. Apresentações
  38. 38. Pressreleases, etc.</li></ul>Visitas e conversas telefônicas com os administradores.<br />Além das fontes citadas acima, jornais, revistas e agências de informações online são bons canais de informação para serem usados no dia-a-dia.<br />
  39. 39. Índice<br /><br />Como funciona?<br />Grafista x Fundamentalista<br />Análise Fundamentalista<br />Macroeconômica<br />Setorial<br />de Empresas<br />Metodologias de Avaliação<br />Cálculo do Valor Justo<br />Múltiplos<br />Pesquisa Pessoal<br />Comprar ou Vender?<br /><br /><br /><br />
  40. 40. Comprar ou Vender?<br /> Com a Crise, o consumidor corta gastos e compra produtos mais baratos.<br />O que fazer quando é preciso uma avaliação rápida.<br />Exportação de carnes<br />(1T09)<br /><ul><li>carne frango: -3,8%
  41. 41. carne bovina: -19,0%</li></ul>O consumo de carne bovina deverá ser substituída por carne de frango no mundo, por ser mais barata.<br />Pontos de Atenção<br />Importadores estão sofrendo com a falta de crédito.<br />Compre SADIA:<br /><ul><li>Maior empresa de alimentos do Brasil
  42. 42. Boa diversificação</li></ul>Menor dependência das vendas de carne é uma vantagem.<br />
  43. 43. Comprar ou Vender?<br /> Imagine que houve queda do preço do minério.<br />O que fazer quando é preciso uma avaliação rápida.<br />Queda do preço do minério de ferro é consenso. Esperamos 20% abaixo do estimado.<br />Fluxo de caixa das produtoras deverá ser forte em 2010: VALE é maior produtora de ferro do mundo.<br />BRADESPAR é uma holding que detém ações da VALE. Cerca de 90% de seu portfólio.<br />Com premissas mais otimistas do que as ditas pelo mercado, recomendamos a compra da BRAP4<br />Desconto do valor da BRADESPAR e ativos é superior a 20%, trabalhamos com 15% como aceitável.<br />
  44. 44. www.linktrade.com.brwww.meumilhao.com.br<br />

×