유튜브에서 방송한 자료입니다. https://www.youtube.com/watch?v=xQ07KS26Gnk&list=PLdntWJk2tJPJuQctXMbRDdr9TWOsXClm6&index=11

1. <블록체인 기업으로 가는 길>
온라인 독서모임 – 1회 블록체인 일반

2. 발표자 소개
기술 배경
전문 검색 엔진, 임베디드 시스템(리눅스 커널 디바이스 드라이버), 빅데이터/인공지능 연구 개발,
고성능 고가용성 데이터베이스
주요활동
IT 전문서 번역 (클린 코드, 피플웨어, 해커: 광기의 랩소디, 게임 엔진 블랙 북 등)
개발강의 (삼성전자, SK C&C, 현대자동차 기술 세미나와 교육)
활동채널
블로그: https://jhrogue.blogspot.com
슬라이드 셰어: https://www.slideshare.net/jrogue/presentations
유튜브: https://www.youtube.com/c/박재호dev
문의 jrogue@gmail.com
박재호

3. 진행 방법
3회에 걸쳐 진행할 주제
• 3월 16일(화): 블록체인 일반
• 3장: 우리도 블록체인 프로젝트를 해보자(토큰 vs 코인, 풀어야하는 경제적인 문제)
• 7장: 토큰 이코노미가 뭐야?(토큰 이코노미와 인센티브)
• 9장: 유틸리티 토큰 vs 시큐리티 토큰(서비스 vs 투자)
• 3월 23일(화): 블록체인 기술
• 4장: 온체인 vs 오프체인(정보 관점과 연산 관점에서 바라보는 온/오프체인, 분산
데이터베이스와 분산 파일 시스템)
• 5장: 메인넷 선정(메인넷 선정 기준과 이더리움 확장 방안)
• 3월 30일(화): 블록체인 사업
• 1장: 주식회사 나눔 이사회(비즈니스 관점에서 바라보는 블록체인)
• 6장: 사업이 중요해(스마트 컨트랙트와 탈 중앙화, 개인 정보 보호)

4. 블록체인 일반
3장: 우리도 블록체인 프로젝트를 해보자(토큰 vs 코인, 풀어야하는 경제적인 문제)
• 주제 1: 토큰 vs 코인
• 코인: 독립적인 블록체인 네트워크를 소유한 주체가 발행
• 예: 비트코인, 이더리움
• 토큰: 독립적인 블록체인 네트워크를 소유하지 않는 주체가 발행
• 예: ERC-20, ERC-721(Non-Fungible, collection)
• 여기서 주의 사항 한 가지: 토큰의 내재 가치는?

5. 블록체인 일반
3장: 우리도 블록체인 프로젝트를 해보자(토큰 vs 코인, 풀어야하는 경제적인 문제)
• 주제 2: ICO와 친구들
• ICO(Initial Coin Offering): 블록체인 기술을 활용해 일반 대중으로부터 자금을 모집하는 방식
• 참고: IPO(Initial Public Offering)
• 리버스 ICO: 스타트업이 아니라 이미 어느 정도 궤도에 오른 기업이 진행하는 ICO
• 참고: 기존 사업을 토큰화하는 방법으로 블록체인 기술을 결합해 사업을 확장
• DAICO: DAO(Decetralized Autonomous Organization) + ICO
• 참고: 탈중앙적으로 진행하는 ICO, 이더리움 비탈릭 부테린이 2016년 처음으로 주창 → DAO 펀드를
만들려고 했으나… 버그로 좌초
• IEO(Initial Exchange Offering): 투자자들로부터 직접 자금을 조달하는 대신 발행된 코인을 거래소에 보내
자금을 조달하는 방식
• 참고: 거래소가 중재하므로 위험을 줄임
• STO(Security Token Offering): 증권형 토큰 발행
• 회사의 주식이나 채권과 같은 특성이 있음 → 따라서 훨씬 더 엄격한 규칙을 따라야 함

6. 블록체인 일반
3장: 우리도 블록체인 프로젝트를 해보자(토큰 vs 코인, 풀어야하는 경제적인 문제)
• 주제 3: 풀어야하는 경제적인 문제들
• 토큰의 내재 가치를 어떻게 확보할 것인가?
• 토큰 소유자에게 보상을 어떻게 할 것인가?
• 네트워크가 성장함에 따라 토큰 가치를 지속적으로 어떻게 유지할 것인가?
• 토큰 보유 동기를 어떻게 만들어낼 것인가?
• 네트워크 성장에 따라 토큰 유동량을 어떻게 조절할 것인가?
• 토큰의 급격한 가격 변동성을 어떻게 방어할 것인가?

7. 블록체인 일반
7장: 토큰 이코노미가 뭐야?(토큰 이코노미와 인센티브)
• 주제 1: 토큰 이코노미
• 화폐를 프로그래밍 하는 영역: 기술 + 경제학
• 토큰의 발행 주체는 중앙은행처럼 발권력이 있음
• 토큰의 총 발행량, 추가/신규 발행량, 분배, 배당, 에어드랍, 채굴량, 소각량, 유통량, 유통 속도 등을
프로젝트의 특성에 맞춰 설계
• 유형
• 유틸리티/서비스 토큰(for 일반 서비스)
• 플랫폼 토큰(for 거래소)
• 보상 토큰(for 전자상거래)
• 멤버십(for 공동체)
• 증권형 시큐리티(발생하는 수익에 대한 권리)

8. 블록체인 일반
7장: 토큰 이코노미가 뭐야?(토큰 이코노미와 인센티브)
• 주제 2: 인센티브
• 토큰을 오랫동안 보유하게 하려면?
• 예: 에어드랍(무상증자 또는 배당) → 발행주체가 통화 활성화를 위해 이벤트 성격으로 무료로 토
큰을 배부
• 원래 없던 물량을 만들거나
• 초기 토큰의 일부를 미리 에어드랍 목적으로 할당

9. 블록체인 일반
9장: 유틸리티 토큰 vs 시큐리티 토큰(서비스 vs 투자)
• 주제 1: 하위 테스트
• ICO 토큰이 증권 상품인지 여부를 판단하는 기준
• SEC vs Howey 소송 건(대법원 판례)에서 유래
• 증권성 테스트는 네 가지로 구성
• 돈의 투자 여부
• 투자한 돈의 이익기대 여부
• 투자한 돈이 공동의 기업(사업)에 투입 여부
• 제 3자의 노력에 의한 이익 실현 여부
• 상기 네 가지 조건이 모두 충족되면 해당 상품은 투자 상품, 즉 증권으로 간주됨
• 따라서 토큰 발생 주체는 해당 ICO 토큰이 진정한 유틸리티 토큰으로 분류되기를 희망함
• 회계 감사 비용, 준수 비용, 증권 법의 제약 회피 목적