1. GESTIÓN
DEL
RIESGO
Docente:
John Chuke Yepes Londoño
jjchukeestadistico@gmail.com

2. 1. INTRODUCCIÓN
Los orígenes de la palabra riesgo se remontan al latín risicare
que significa: atreverse.
Contingencia o proximidad de un daño.
Es la Posibilidad de que se sufra un perjuicio de carácter
económico, ocasionado por la incertidumbre en el
comportamiento de variables económicas a futuro.
John Chuke Yepes

3. La gestión de riesgos (traducción del inglés Risk management) es un enfoque estructurado para
manejar la incertidumbre relativa a una amenaza, a través de una secuencia de actividades humanas
que incluyen:
Identificación y
descripción
Evaluación
Medición
Cuantificación
Predicción
Con Estrategias de
desarrollo para
manejarlo y Mitigación
del riesgo utilizando
recursos gerenciales.
Las estrategias incluyen transferir el riesgo a
otra parte, evadir el riesgo, reducir los
efectos negativos del riesgo y aceptar
algunas o todas las consecuencias de un
riesgo particular.
1. INTRODUCCIÓN
John Chuke Yepes

4. 2. NORMATIVIDAD NACIONAL E INTERNACIONAL.
John Chuke Yepes

5. 3. PROCESO DE ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS
Algunas veces, el manejo de riesgos se centra en la contención de riesgo por
causas físicas o legales (por ejemplo, desastres naturales o incendios,
accidentes, muerte o demandas).
Por otra parte, la gestión de riesgo financiero se enfoca en los riesgos que
pueden ser manejados usando instrumentos financieros y comerciales.
El objetivo de la gestión de riesgos
“Es reducir diferentes riesgos relativos a un ámbito preseleccionado a un nivel
aceptado por la sociedad.
Puede referirse a numerosos tipos de amenazas causadas por el medio
ambiente, la tecnología, los seres humanos, las organizaciones y la
política.
Por otro lado, involucra todos los recursos disponibles por los seres
humanos o, en particular, por una entidad de manejo de riesgos
(persona, staff, organización)
John Chuke Yepes

6. 3. Proceso de administración de riesgos
La administración de riesgo empresarial es un proceso realizado por la
administración y el personal de dicha entidad.
Es aplicado en el establecimiento de estrategias de toda la empresa,
diseñada para identificar eventos potenciales que puedan afectar a la
entidad y que hay que administrar, los riesgos, para proporcionar una
seguridad e integridad razonable referente al logro de objetivos.
John Chuke Yepes

7. 3. Proceso de administración de riesgos
CONTROL Y GESTIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS
La actividad profesional de gestión de riesgos financiero (financial risks
management) implica la aplicación de metodologías de evaluación y
mitigación de los efectos derivados de amenazas procedentes de variables
observables en los mercados financieros.
Los profesionales de la gestión de riesgos
financieros trabajan básicamente en divisiones
especializadas en bancos comerciales, bancos
de inversión, gestoras de fondos de inversión y
compañías de seguros.
John Chuke Yepes

8. 3.1.1. Riesgo Operativo u Operacional
3.1.2. Riesgo Legal
3.1.3. Riesgo según su Naturaleza Financiera
- Riesgo Vs rendimiento
- Portafolios de inversión
3.1.3.1. Riesgo de Mercado
3.1.3.2. Riesgo de Crédito
3.1.3.3. Riesgo de Liquidez
3.1. Clasificación de los Riesgos
John Chuke Yepes

9. 3.1.1. Riesgo Operativo u Operacional
El riesgo operativo representa la pérdida potencial por:
• Fallas o deficiencias en los sistemas de información,
• Fallas en los controles internos,
• Errores en el procesamiento de las operaciones,
• Fallas administrativas,
• Controles defectuosos,
• Fraude, o
• Error humano.
También se puede presentar por:
a. Deficiencia del control interno
b. Procedimientos inadecuados
c. Errores humanos y fraudes
d. Fallas en los sistemas informáticos
John Chuke Yepes

10. 3.1.2. Riesgo Legal
Posible pérdida debida:
• Al incumplimiento de las normas jurídicas y administrativas
aplicables,
• A la emisión de resoluciones administrativas o judiciales
desfavorables y
• A la aplicación de sanciones con relación a las operaciones,
• Se presenta cuando una contraparte no tiene la autoridad legal o
regulatoria para realizar una transacción.
El riesgo legal se puede clasificar en función de las causas que lo
originan en:
• Riesgo de documentación
• Riesgo legal o de legislación
• Riesgo de capacidad
John Chuke Yepes

11. 3.1.3. Riesgo según su Naturaleza Financiera
Riesgo
Rendimiento
Rendimiento
Exigido
Tasa libre de
riesgo
Rendimiento
libre de riesgo
Riesgo
Rendimiento
Rendimiento
Exigido
Tasa libre de
riesgo
Rendimiento
libre de riesgo
El rendimiento de un activo o una operación financiera es
entendido como el cambio de valor que registra en un periodo de
tiempo con respecto a su valor inicial.
Riesgo - Rendimiento
𝑹𝒊 =
𝑷 𝒕 − 𝑷 𝒕−𝟏
𝑷 𝒕−𝟏
𝑹𝒊 =
𝑷 𝒕
𝑷 𝒕−𝟏
− 𝟏
𝑹𝒊 = 𝐥𝐧(
𝑷 𝒕
𝑷 𝒕−𝟏
)
Transformación Box-Cox
John Chuke Yepes

12. La probabilidad es entendida como la posibilidad de
ocurrencia de un evento determinado bajo condiciones
específicas, expresada en términos porcentuales.
3.1.3. Riesgo según su Naturaleza Financiera
La distribución de probabilidad es un modelo matemático que
asocia valores de una variable aleatoria con sus respectivas
probabilidades de ocurrencia.
En la distribución de probabilidad, a cada resultado posible se le
asigna una probabilidad y la suma de todas las probabilidades es
igual a 1.
Pr[𝐄𝐢] =
𝐍𝐂𝐅
𝐍𝐂𝐓
John Chuke Yepes

13. Distribución de probabilidad discreta (no continua), en
la que se identifica un número limitado de posibles
resultados, y a cada uno de ellos se le asigna una
probabilidad determinada.
Distribución de probabilidad continua en la que la
variable aleatoria puede tomar cualquier valor en un
intervalo, que puede oscilar entre pérdidas cuantiosas
hasta ganancias significativas.
3.1.3. Riesgo según su Naturaleza Financiera
John Chuke Yepes

14. La mayoría de los rendimientos de las operaciones
financieras tienden a seguir una distribución de
probabilidad normal (continua) caracterizada por una
curva simétrica en forma de campana, con una media igual a
0.0, y una desviación estándar igual a 1.0
3.1.3. Riesgo según su Naturaleza Financiera
Riesgo - Rendimiento
John Chuke Yepes

15. La volatilidad es un indicador que pretende cuantificar las
probabilidades de cambios en las diferentes variables
económicas que afectan la operación.
El parámetro generalmente aceptado de medición es la
desviación estándar.
Es una medida estadística de la dispersión o variabilidad de
los posibles resultados, con respecto al valor esperado
(rendimiento esperado), el promedio de lejanía de los
puntajes respecto de la media.
3.1.3. Riesgo según su Naturaleza Financiera
Riesgo - Rendimiento
John Chuke Yepes

16. La Diversificación es una manera de reducir el riesgo de
una inversión o un portafolio de inversión, mediante la
combinación de distintas clases de activos o
instrumentos, con el propósito de compensar con activos
poco correlacionados un posible descenso en el precio de
alguno de ellos.
las operaciones financieras tienen inmerso un nivel de
riesgo, incluido en la tasa de rendimiento requerida Kj,
que es igual a la tasa libre de riesgo rf más una prima de
riesgo Өj
Kj = rf + Өj
3.1.3. Riesgo según su Naturaleza Financiera
Riesgo - Rendimiento
John Chuke Yepes

17. Equilibrio impuesto por el mercado
relación riesgo – rendimiento
Riesgo
Rendimientosrequeridos
(esperados)(%)
Bonos del Gobierno estadounidense a largo plazo
Valores libres de riesgo, como los certificados del
tesoro de Estados Unidos
r
Bonos corporativos de alta calidad
Acciones preferentes de alta calidad
Bonos corporativos de baja calidad (chatarra)
Acciones comunes de alta calidad
Acciones comunes
especulativas
Riesgo
Rendimientosrequeridos
(esperados)(%)
Bonos del Gobierno estadounidense a largo plazo
Valores libres de riesgo, como los certificados del
tesoro de Estados Unidos
r
Bonos corporativos de alta calidad
Acciones preferentes de alta calidad
Bonos corporativos de baja calidad (chatarra)
Acciones comunes de alta calidad
Acciones comunes
especulativas
Rendimientosrequeridos
(esperados)(%)
Bonos del Gobierno estadounidense a largo plazo
Valores libres de riesgo, como los certificados del
tesoro de Estados Unidos
r
Bonos corporativos de alta calidad
Acciones preferentes de alta calidad
Bonos corporativos de baja calidad (chatarra)
Acciones comunes de alta calidad
Acciones comunes
especulativas
3.1.3. Riesgo según su Naturaleza Financiera
Riesgo - Rendimiento
John Chuke Yepes

18. 3.1.3. Riesgo según su Naturaleza Financiera
Riesgo - Rendimiento
John Chuke Yepes
Los riesgos a los que se enfrenta un inversionista en los
títulos de una empresa se pueden dividir de la siguiente
forma:
Riesgo Sistemático + Riesgo no sistemático = Riesgo Total
Origen del Riesgo
Sistemático
(No diversificable)
RS
No Sistemático
(Diversificable)
RNS
RS + RNS = Riesgo Total
Básicamente, el riesgo sistemático es el que podríamos llamar el riesgo
inherente a un mercado. En otras palabras, no afecta a una acción o sector
particular, sino al mercado en su totalidad. Por ejemplo, en una gran crisis
financiera o en un “crack bursátil” todas las acciones tienden a bajar de
manera simultánea. Es un riesgo impredecible pero también imposible de
evitar completamente
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Finanzas http://planeatusfinanzas.com/riesgo-sistematico-y-no-
sistematico/#ixzz3QuGuLkRf
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19. 3.1.3. Riesgo según su Naturaleza Financiera
Riesgo - Rendimiento
John Chuke Yepes
El riesgo sistemático :
Es el que podríamos llamar el riesgo inherente a un mercado.
• No afecta a una acción o sector particular, sino al mercado en su
totalidad.
• Por ejemplo, en una gran crisis financiera o en un “crack bursátil”
todas las acciones tienden a bajar de manera simultánea.
• Es un riesgo impredecible pero también imposible de evitar
completamente
El Riesgo sistemático de un título implica cambios en el
rendimiento, causado por factores que afectan al mercado
en su totalidad y que son externos a la organización que
emite el título; se mide a través de la beta.

20. 3.1.3. Riesgo según su Naturaleza Financiera
Riesgo - Rendimiento
John Chuke Yepes
El riesgo no sistemático:
• Es el riesgo particular de cada emisor, es decir, es aquél que resulta de
factores propios y específicos de cada instrumento.
En el caso del mercado accionario, el riesgo no sistemático es el que tiene que
ver con el descubrimiento de un nuevo producto o de una nueva técnica que
puede hacer “despegar” a una empresa.
• Es decir, situaciones que afectan de manera particular a esa empresa y no al
resto.
• El riesgo no sistemático es el que tiene que ver con el incremento o
degradación de la calificación relativa a la capacidad de pago de la empresa
que emite el instrumento en particular.
Factores que afectan de manera conjunta todos los activos, tales como:
• Capacidad y decisiones de los ejecutivos
• Huelgas.
• Disponibilidad de materia prima.
• Competencia extranjera.
• Niveles específicos de apalancamiento financiero y operativo de la empresa.
• Adelanto tecnológico.

21. 3.1.3. Riesgo según su Naturaleza Financiera
Riesgo - Rendimiento
John Chuke Yepes
Efecto Diversificación

22. 3.1.3. Riesgo según su Naturaleza Financiera
Riesgo - Rendimiento
John Chuke Yepes
Coeficiente de correlación o covarianza (ρ)
Es un indicador que mide el grado de relación lineal que
existe entre los rendimientos de dos activos en un periodo
de tiempo
+
+ Tasa de
Rendimiento
de B (%)
Tasa de Rendimiento
de A (%)
+
+ Tasa de
Rendimiento
de B (%)
Tasa de Rendimiento
de A (%)
+
+
Tasa de
Rendimiento
de D (%)
Tasa de Rendimiento
de C (%)
+
+
Tasa de
Rendimiento
de D (%)
Tasa de Rendimiento
de C (%)
+
+ Tasa de
Rendimiento
de F (%)
Tasa de Rendimiento
de E (%)
+
+ Tasa de
Rendimiento
de F (%)
Tasa de Rendimiento
de E (%)

23. 3.1.3. Riesgo según su Naturaleza Financiera
Riesgo - Rendimiento
John Chuke Yepes
Matriz de correlación
Su finalidad presentar todos los posibles coeficientes de
correlación entre las posiciones que componen un portafolio
de inversión. Se utilizan para determinar la forma como
covarían los retornos de un activo frente a otro.
BAVARIA
ALMACENES
EXITO S.A.
INDUSTRIAS ALIM.
NOEL
CARTON DE
COLOMBIA
NACIONAL DE
CHOCOLATES
BAVARIA 1 -0.603 -0.020 0.440 0.350
ALMACENES EXITO S.A. -0.603 1 0.850 0.334 -0.085
INDUSTRIAS ALIM. NOEL -0.020 0.850 1 0.320 0.910
CARTON DE COLOMBIA 0.440 0.334 0.320 1 0.150
NACIONAL DE CHOCOLATES 0.350 -0.085 0.910 0.150 1
Matriz de Correlaciones

24. 3.1.3. Riesgo según su Naturaleza Financiera
John Chuke Yepes
Los riesgos según su naturaleza financiera se pueden
clasificar en tres grupos que son
3.1.3.1. Riesgos de Mercado
3.1.3.2. Riesgos de Crédito
3.1.3.3. Riesgos de Liquidez
En la mayoría de los casos existe correlación entre uno y
otro tipo de riesgo

25. 3.1.3.1. Riesgo de Mercado
John Chuke Yepes
Se refiere a la incertidumbre generada por el comportamiento
de factores externos a la organización, ya puede ser cambios
en las variables macroeconómicas o factores de riesgo tales
como:
 Tasas de interés
 Tipos de cambio
 Inflación
 Tasa de crecimiento
 Cotizaciones de las acciones
 Cotizaciones de las mercancías, entre otros.

26. 3.1.3.1. Riesgo de Mercado
John Chuke Yepes
El riesgo de Tasas de Interés se presenta por la variación
del valor de mercado de los activos frente a un cambio en las
tasas de interés, inferior al efecto causado en los pasivos y
esta diferencia no se encuentre compensada por operaciones
fuera de balance.
Dicha diferencia dará lugar, cuando existan
incompatibilidades importantes entre los plazos* (corto,
mediano y largo plazo), periodos de amortización, tipo de
tasas de interés (fijo o flotante) y calidad crediticia de los
instrumentos.