1. Resultados do 3º Trimestre de 2008
05 de Novembro de 2008
JBS S.A.
“Confiamos em Deus”
2. APRESENTADORES
Joesley Mendonça Batista
Presidente
Jeremiah O’Callaghan
Diretor de Relações com Investidores
Rodrigo Gagliardi
Gerente de Relações com Investidores
1
3. NOSSA MISSÃO
Sermos os melhores naquilo que nos propusermos a fazer, com foco absoluto
em nossas atividades, garantindo os melhores produtos e serviços aos
clientes, solidez aos fornecedores, rentabilidade satisfatória aos acionistas e a
certeza de um futuro melhor a todos os colaboradores.
2
4. NOSSOS VALORES
SÃO OS PILARES DA NOSSA CULTURA
Planejamento
Determinação
Disciplina
Disponibilidade
Franqueza
Simplicidade
3
5. ESTRUTURA CORPORATIVA
Conselho da Administração
Marcus
CEO Demósthenes
Wesley José José Vinicius
Presidente Marques BNDES
Mendonça Batista Batista Jr. Pratini de
Joesley (Independente (Independente)
Batista Sobrinho Moraes PROT FIP)
Batista
(Independente)
Diretor de
Italia Diretor de Relações com
Brasil Argentina Jurídico Administração
Luigi Finanças Investidores
Humberto Nelson Francisco e Controle
Scordamaglia / Sérgio Jerry
Magalhães Dalcanale de Assis e Silva Eliseo
Paolo Boni Longo O’Callaghan
Fernandez
Sr. Humberto de Sr. Nelson Sr. Scordamaglia, Sr. Sérgio Longo, É o Sr. Francisco de Assis Sr. Jerry O’Callaghan Sr. Eliseo
Campos Dalcanale Iniciou sua carreira diretor de finanças da e Silva, Diretor graduado em Fernandez é
Magalhães Trabalha na JBS como Professor na JBS desde abril 2003 e Jurídico, engenharia pela UCC graduado em
Graduado em desde 2001 e é Universidade tornou-se membro da Graduado e Pós- (University College Administração de
Biologia na atualmente o CEO na Veterinária de Diretoria Executiva em Graduado pela Cork) na Irlanda. empresas e
Universidade Argentina. Antes de Perugia e como 2005. Antes de iniciar Imigrou para o Brasil Contabilidade pela
Universidade
Federal do Mato iniciar na JBS, já consultor no na JBS já possuía mais em 1979. Iniciou no Universidade Católica
Mackenzie.
Grosso. É tinha 21 anos de departamento de 25 anos de setor de carnes em de Pernambuco e
experiência na jurídico e de QA da experiência trabalhando Trabalha na JBS desde 1983 e na JBS em
atualmente o pós-graduado em
indústria da carne. Inalca. Tornou-se em instituições dezembro de 2001 e 1996 para desenvolver
diretor de Administração de
CEO da Inalca em financeiras. tornou-se Membro do a área de “Trade”. empresas pela FGV.
operações no
2007 Conselho Executivo da Atualmente é o Diretor Iniciou na JBS em
Brasil. Antes de
Iniciar na JBS em Sr. Paolo Boni JBS em janeiro de de Relações com Agosto de 2005 e é
1999, já tinha 8 graduado em 2007. Investidores. atualmente o Diretor
anos de contabilidade. Antes de Administração e
experiência na de iniciar na JBS já Controle Corporativo.
indústria da carne. possuía mais de 25 Experiência de oito
anos de experiência anos em empresa de
na indústria da auditoria e
carne. Tornou-se consultoria, e 10 anos
Membro do Conselho em indústria de
da Inalca desde varejo.
1996.
4
6. ESTRUTURA CORPORATIVA
CEO
USA/AUS
Wesley
Batista
JBS Five
Pork Trading CFO JBS
Austrália Rivers Beef USA
Martin Brent André Packerland
Iain Mars Mike David Colwell
Dooley Eastwood Nogueira Richard Vesta
Thoren
Sr. Iain Mars Sr. Martin Sr. Brent Sr. André Sr. Richard Vesta Sr. Thoren é o Sr. David Colwell
nascido na Dooley Eastwood Nogueira é formado Juntou-se a Presidente e CEO da formado pela
Inglaterra. Iain trabalha na Swift em Economia pela Smithfield Foods Five Rivers desde o
Formado em Universidade da
há 18 anos. Universidade Federal com a aquisição da início da companhia.
trabalha na ciências biológicas South Florida e
Fluminense, Packerland em 2001 Mike possuí
indústria de carne pela Universidade Ele se mudou para funcionario da JBS
mestrado em e atualmente é o mestrado em
por toda a vida. Sr Swift & Company ha
de Eastern Illinois os EUA em 2007 mercado de capitais presidente e CEO da
Mars foi designado ciências econômicas 11 anos, David é o
em 1982. para ser o Diretor pela FGV – Fundação JBS Packerland. agrícolas e é Presidente da divisão
Presidente e CEO Sr. Marty trabalha / Vice Presidente Getúlio Vargas, graduado em de carne bovina da
da JBS Austrália na Swift por toda da JBS Trading mestrado em agronegócio pela JBS USA desde 2007.
em 2007, após a USA, Swift economia pela Universidade do
a vida, tendo Universidade de
aquisição da Swift. iniciado na Distribution Estado de
Sr. Mars trabalha Brasília in 2003. Washington.
companhia como Centers USA,
na JBS desde Ele trabalhou mais
gerente trainee Trading Australia,
2005. de 20 anos no Banco
em 1983. Em Distribution do Brasil e iniciou na
2007 foi Centers Australia JBS USA em 2007,
designado como e Global Trading após a aquisição
Presidente da Business no Brasil. Swift.
divisão de suínos
da JBS USA.
5
7. ESTRATÉGIA JBS
Exemplos:
- Frigoríficos Brasileiros
- Swift Armour
- Swift & Company
- Inalca
Buscar Oportunidades - Tasman
de Investimentos e - Smithfield Beef
- National Beef *
Aquisições
* Aquisição sujeita as aprovações regulatórias e cumprimento
de condições precedentes usuais em negócios dessa natureza
Mitigar riscos potenciais
como Barreiras Sanitárias e
Sazonalidade
Gerar Retorno
Satisfatório e
Consistente aos
Acionistas
Administração experiente
com mais de 50 anos de
experiência na indústria
de carne bovina.
6
8. A HISTÓRIA DA JBS TEM SIDO MARCADA PELA AQUISIÇÃO DE
MAIS DE 30 UNIDADES EM 15 ANOS
Inalca National Beef
Swift Foods Co.
Receita Líquida (US$ bilhões) (1)
Maringá (Amambay)
Empresas e Unidades Adquiridas Berazategui Tasman
(Rio Platense) Smithfield Beef
Colonia Caroya Five Rivers
SB Holdings
JV Beef Jerky
Goiânia Barretos (Anglo) Rio Branco Venado
(Anglo) Pres. Epitácio (Bordon) Cacoal 1 Tuerto
Campo Grande (Bordon) Cacoal 2 Pontevedra
Porto Velho (CEPA) 24,8
Vilhena (Frigovira)
Barra do Pedra Preta
Cáceres
Garças (Frigo Marca)
(Frigosol)
(Sadia) Rosário
Iturama
(Swift ARG)
(Frigosol) San Jose
Araputanga
Anápolis Andradina
(Swift ARG)
(Frigoara)
(Bordon) (Sadia) 12,7
1,2 1,5 1,9
0,3 0,4 0,4 0,5 0,5 0,4 0,7
1993 1996 1997 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007* 2008**
R$/US$ cotação do final do ano R$/US$: 1,91
Fonte: JBS
* Pro forma JBS S.A. LTM Dez07 (inclui JBS USA)
** Pro Forma JBS S.A. LTM Set08 (inclui JBS USA, Tasman e 50% da Inalca); National LTM Maio08; Smithfield Beef LTM Set08;
(1) A conclusão da aquisição está sujeita ao cumprimento de condições precedentes usuais em negócios dessa natureza, dentre as quais a aprovação pelas autoridades governamentais. 7
10. DETALHAMENTO DA DÍVIDA – 3º TRIMESTRE 2008
A Administração da Companhia está confiante que mesmo que a crise financeira não tenha se estabilizado até o
próximo trimestre, não enfrentará dificuldades em refinanciar sua dívida de curto prazo, e acredita que em
último caso isso possa apenas representar um acréscimo no custo desta dívida. A Companhia fez uma análise
de sensibilidade considerando um cenário provável e um pessimista em relação à renovação de suas linhas de
financiamento do curto prazo.
JBS S.A. Consolidado (R$ milhões) CENÁRIO PROVÁVEL CENÁRIO PESSIMISTA
Dívida de Curto Prazo Amortização Amortização
Dívida de Curto Prazo
4T08 1T09 2T09 3T09 Total %** 4T08 1T09 2T09 3T09 %** 4T08 1T09 2T09 3T09
Financiamentos do imobilizado:
FINAME / FINEM 48 12 12 12 84 100% 48 12 12 12 100% 48 12 12 12
Notas de pagamento 2 - - - 2 100% 2 - - - 100% 2 - - -
Sub Total 1 50 12 12 12 86 100% 50 12 12 12 100% 50 12 12 12
Financiamento do capital de giro:
ACC - Adiantamentos de Contratos de câmbio 116 174 216 122 628 0% - - - - 20% 23 35 43 24
EXIM - Fomento à exportação 103 69 0 0 172 0% - - - - 20% 21 14 - -
Euro Bonds 7 - - - 7 100% 7 - - - 100% 7 - - -
Capital de giro - Dólares Americanos * 7 22 24 17 70 75% 5 16 18 13 75% 5 16 18 13
Capital de giro - Dólares Australianos - - 97 - 97 0% - - - - 0% - - - -
Capital de giro - Euros 218 - - - 218 0% - - - - 0% - - - -
Capital de giro - Reais 101 - - - 101 0% - - - - 30% 30 - - -
Pré-pagamento 5 130 13 13 161 0% - - - - 20% 1 26 3 3
144-A - 10 - - 10 100% - 10 - - 100% - 10 - -
NCE / COMPROR 63 245 - 92 400 0% - - - - 20% 13 49 - 18
Sub Total 2 622 649 350 244 1.864 4% 12 26 18 13 20% 100 149 64 58
Total 672 661 362 255 1.950 8% 62 38 30 24 23% 150 162 76 70
Amortização da Dívida de Curto Prazo 155 457
Disponibilidades e Aplicações 3º TRIMESTRE DE 2008 2.256 2.194 2.156 2.126 2.101 2.106 1.944 1.868 1.799
EBITDA 3º TRIMESTRE DE 2008 471
Obs:
Linhas de Finame, Finem e Finimp são dívidas auto liquidáveis. Linhas de Trade Finance, Capital de Giro, etc são intercambiáveis, ou seja, são dívidas refinanciadas, não necessariamente na mesma
modalidade contratada anteriormente
*Inclui Finimp
** Percentual a ser pago no período
*** Simulação das disponibilidades e aplicações financeiras após as amortizações programadas para os respectivos trimestres sem considerar as gerações de caixas nos trimestres vindouros 9
11. ANÁLISE DE LIQUIDEZ
Média dos Média dos
Balanço * JBS S.A.
Concorrentes Brasil Concorrentes EUA
ATIVO R$ (milhões) R$ (milhões) US$ (milhões)
Disponibilidades e aplicações financeiras 2.256 1.223 57
Valores a receber clientes 2.169 623 1.017
Estoques 2.381 988 2.776
Adiantamento e outros 326 100 215
Permanente 4.995 2.312 3.493
PASSIVO R$ (milhões) R$ (milhões) US$ (milhões)
Empréstimos e financiamentos Curto Prazo 1.950 1.234 297
Obrigações fiscais, sociais e trabalhistas Curto Prazo 299 192 0
Fornecedores Curto Prazo 1.410 527 1.369
Outras obrigações Curto Prazo 186 134 384
Empréstimos e financiamentos Longo Prazo 2.802 2.072 3.158
Outras obrigações Longo Prazo 114 121 531
Receita Líquida ** 29.979 5.590 20.187
Ebitda ** 1.079 596 653
Margem Ebitda (%) 3,60% 10,66% 3,24%
Capital de Giro 2.866 718 1.726
Dívida Líquida 2.496 2.083 3.398
( Déficit ) ou Superávit 370 (1.365) (1.672)
Dívida Líquida / Ebitda** 2,3x 3,5x 5,2x
Dívida Líquida / Receita Líquida mensal** 1,0 mês 4,5 meses 2,0 meses
Fonte:
* Últimas informações públicas das companhias e JBS Pro-forma Set08 (inclui JBS USA, Tasman e 50% da Inalca)
** Últimos 12 meses
10
12. DESTAQUES DO PERÍODO
• Foi o melhor resultado trimestral consolidado da história da Companhia com EBITDA de
R$470,5 milhões, receita líquida de R$7.771,5 milhões e lucro líquido de R$694,0 milhões.
• A JBS USA Carne Bovina, que também atingiu seu melhor resultado histórico, confirmou o
esperado aumento na margem EBITDA saindo de 5,1% no 2T08 para 5,6% no 3T08.
• Houve um acréscimo significativo na margem EBITDA na unidade de negócios de carne suína
da JBS nos Estados Unidos de 3,2% no 2T08 para 7,6% no 3T08.
• No Brasil a receita líquida cresceu 27,6% e uma considerável recuperação na margem EBITDA,
de 5,5% no 2T08 para 6,2% no 3T08.
• Um aumento importante no volume de exportações na Argentina aliado ao crescimento das
vendas no mercado interno, promoveram uma melhora na margem naquele mercado. O
EBITDA foi de $19,6 milhões de Pesos Argentinos no 3T08 comparado com -$11,7 milhões de
Pesos Argentinos no 2T08.
11
13. RESULTADO CONSOLIDADO JBS
RECEITA LÍQUIDA, EBITDA E MARGEM EBITDA
Receita Líquida (R$ milhões) EBITDA e margem EBITDA (R$ milhões)
14.141,6 Margem EBITDA (%)
6,1%
7.771,5
4,2% 4,1%
7.129,5
6.650,7 3,0%
5.859,1 1,4%
591,1
470,5
-11,9% 21,7% 9,0% 290,8
176,3
94,8
86,0% 64,5% 61,8%
12M07 4T07 1T08 2T08 3T08 12M07 4T07 1T08 2T08 3T08
Fonte: JBS
Sem considerar as aquisições da National Beef e Smithfield Beef.
12
14. DESEMPENHO POR UNIDADE DE NEGÓCIO
JBS USA (Bovinos)
Incluindo Austrália JBS USA (Suínos) INALCA JBS MERCOSUL
Receita Líquida Receita Líquida Receita Líquida Receita Líquida
(US$ milhões) (US$ milhões) (€ milhões) (R$ milhões)
7.375
4.892
2.630 2.756 521
2.175 1.811
1.976 1.425
1.271
620 682 155 143
536 132
FY07 1T08 2T08 3T08 FY07 1T08 2T08 3T08 FY07 1T08 2T08 3T08 FY07 1T08 2T08 3T08
(1) (2) (3) (1) (2) (3)
EBITDA (US$ mi) EBITDA (US$ mi) EBITDA (€ mi) EBITDA (R$ mi)
margem EBITDA margem EBITDA margem EBITDA margem EBITDA
Margem (%) Margem (%) Margem (%) Margem (%)
7,6% 15,3%
5,1% 5,6%
4,9% 5,6% 5,3%
3,2% 4,8%
3,2% 2,9% 10,4%
0,3% -0,1%
5,6%
692,0 4,1%
155,6
132,9
70,3
52,1 26,0
25,8 15,7 19,9 7,5 7,6 132,7 102,2
7,4 58,2
-0,9
FY07 1T08 2T08 3T08 FY07 1T08 2T08 3T08 FY07 1T08 2T08 3T08 FY07 1T08 2T08 3T08
(1) (2) (3) (1) (2) (3)
Fonte: JBS
FY da Swift compreendia o período de junho a maio e o da Inalca compreende o período de Janeiro a Dezembro
(1) 13 semanas findas em 30/03/2008. (2) 13 semanas findas em 29/06/2008. (3) 13 semanas findas em 28/09/2008. 13
15. JBS: PLATAFORMA GLOBAL DE PRODUÇÃO E
DISTRIBUIÇÃO
A diversificação geográfica das operações da Companhia permite-a fornecer carne com eficiência,
servir os seus clientes com custo-benefício, capitalizar em crescentes oportunidades de comercio
internacional e ajuda a mitigar os potenciais impactos de barreiras sanitárias.
Câmbio:
US$11.839 R$ / US$ = 1,91 – 30/09/2008
US$ / €$ = 1,41 – 30/09/2008
US$778
5% US$42
76%
Revenue Ebitda
US$265
Revenue Ebitda
US$3,043
19% US$257
Revenue Ebitda
JBS Mercosul JBS USA / Austrália Inalca JBS
Fonte: JBS 14
* JBS S.A. LTM Set08, Pro forma JBS USA LTM Set08 (incluindo Tasman) e 50% Pro forma da Inalca LTM Set08
16. JBS - PERFIL DA DÍVIDA
Dívida Líquida / EBITDA Pro Forma por
TRIMESTRE (R$ milhões)
A relação do endividamento líquido
sobre o Ebitda (últimos doze meses Dívida líquida/ EBITDA
pro forma) é impactado por Câmbio:
R$ / US$ = 1,91 – 30/09/2008
US$ / €$ = 1,41 – 30/09/2008
resultados fracos no 4º trimestre de
3,7
2007 e 1º trimestre de 2008.
2,9 2,8
A possibilidade de um melhor resultado
no 4º trimestre 2008 e 1º trimestre 2,3
2009 implicará numa redução
expressiva na relação dívida líquida
sobre Ebitda.
471 X
291
176
95
4T07 1T08 2T08 3T08 4T08e
Fonte: JBS
Sem considerar as aquisições da National Beef e Smithfield Beef.
15
17. EVOLUÇÃO DAS MARGENS EBITDA DA JBS BEEF USA EM
RELAÇÃO AOS CONCORRENTES LOCAIS
Margem EBITDA (%)
5,3%
3,6%
4,2%
2,3%
3,2%
1,3% 1,3%
0,9% 0,9% 0,9%
0,7%
-0,4%
-0,4%
-0,7% -0,9%
-1,2% -1,3%
-1,7%
Média Concorrentes Beef USA
JBS Beef USA
-5,3%
FY03* FY04* FY05* FY06* FY07* 3T07** 4T07** 1T08** 2T08** 3T08**
Administrações Anteriores Administração JBS S.A.
Fonte: JBS e Estimativa JBS baseados em dados públicos dos concorrentes
Margem EBITDA das Companhias, apenas as divisões de beef USA
* Anos fiscais das companhias diferem entre si:
FY Tyson: Outubro a Setembro
FY Smithfield: Maio a Abril
FY National Beef: Setembro a Agosto
FY JBS USA: Junho a Maio (foi alterado após a aquisição)
**Os períodos trimestrais dos considerados como ano calendário 16
18. PRO-FORMA CONSOLIDADO SETEMBRO DE 2008
Pro-forma da combinação das Empresas (US$ milhões)
INTEGRADO
e Five Rivers
Receita Líquida (US$ mm) 15.660 3.033 18.694
EBITDA (US$ mm) 564 139 703
Margem EBITDA 3,6% 4,6% 3,8%
Caixa (US$ mm) 1.178 10 1.188
Dívida Curto Prazo (US$ mm) 1.019 0 1.019
Dívida Longo Prazo (US$ mm) 1.464 400 * 1.864
Dívida Líquida (US$ mm) 1.304 0 1.694
Dívida Líquida / Ebitda 2,3x 0,0x 2,4x
Capacidade de abate (mil cabeça/dia) 57,6 7,6 65,2
Unidades 98 16 114
Colaboradores 48.991 6.370 55.361
Cotações:
R$ / US$ = 1,91 – 30/09/2008
Fonte: Estimativas da Companhia
JBS – relatório anual, relatórios trimestrais - Pro-forma LTM Set08 (inclui JBS USA, Tasman e 50% da Inalca)
Smithfield Beef – Números gerenciais LTM Set08 e 100% da Five Rivers LTM Set08
*ABL – Asset Based Loan contratado via JBS USA
17
19. JBS USA VOLUME DE EXPORTAÇÃO DE CARNE
BOVINA
EXPORTAÇÃO JBS USA
55
50
45
Milhões de libras
40
35
30
25
20
A exportação de carne da
JBS subiu 64%; enquanto
15
a da industria subiu 33%
10
Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez
Fonte: JBS 2007 2008
12
18
20. CONSOLIDADO JBS – DISTRIBUIÇÃO DA RECEITA BRUTA
Distribuição da Receita por Unidade de Negócio 3T08 Distribuição da Receita por Mercado 3T08
Carne Bovina Itália
5% Carne Bovina Argentina
3% 0%
Carne Bovina Austrália
13%
Carne Suína EUA Carne Bovina Brasil
14%
Exportações
22%
36%
Mercado
Doméstico
Carne Bovina EUA 64%
43%
Fonte: JBS Fonte: JBS
19
21. CONSOLIDADO JBS – DISTRIBUIÇÃO DAS
EXPORTAÇÕES
Distribuição das Exportações 3T08
Outros Rússia
25% 18%
Japão
Taiwan 15%
3%
México
U.E. 10%
10%
Hong Kong
3%
EUA
3% China
4% Coréia do Sul
Canadá
4% 5%
Exportações JBS 3T08: US$ 1,7 bilhão
Fonte: JBS
20
22. PREÇO DA CARNE BOVINA VS. PREÇO DO BOI NOS
EUA
P reç o do G ado vs . P reç o da C arne nos E UA
5,3
4,2 %
175 % 100
90
80
165 -0,7% -1,3% 70
60
-5,3% 50
155 40
Marg em (US $ / C abeç a)
30
US $ / 100 libras
20
145 10
0
-10
135 -20
-30
-40
125 -50
-60
Margem E B IT D A da J B S US A C arne B ovina -70
(excluindo Aus trália)
115 -80
jul-07 ago-07 s et-07 out-07 nov-07 dez-07 jan-08 fev-08 mar-08 abr-08 mai-08 jun-08 jul-08 ago-08 s et-08 out-08
Margem/C abeça P reço do B oi P reço da C arne
Fonte: Bloomberg
21
23. PREÇOS GLOBAIS DO BOI US$/KG
Preços Convergindo
3,75
3,25
2,75
US$ / Kg
2,25
1,75
1,25
jan-07 fev-07 mar-07 abr-07 mai-07 jun-07 jul-07 ago-07 set-07 out-07 nov-07 dez-07 jan-08 fev-08 mar-08 abr-08 mai-08 jun-08 jul-08 ago-08 set-08 out-08
BRA AUS ARG USA URU
Fonte: Bloomberg, IPCVA (ARG) e INAC (URU).
Margens Convergindo 22
24. VALOR PAGO E MULTIPLO EBITDA
AQUISIÇÃO DA SMITHFIELD BEEF AQUISIÇÃO DA SWIFT USA
EV / EBITDA US$1.458,8 mm EV / EBITDA
US$565,0 mm
15,1x
8,1x
5,5x
4,1x
264,8
139,3
96,3
70,0
99% 175%
out/07 set/08 jul/07 set/08
Fonte: JBS
23
25. CONSIDERAÇÕES FINAIS
• Melhor resultado histórico da Companhia.
• Planejamento e disciplina contribuíram para redução dos riscos.
• Melhoria consistente no resultado consolidado da Empresa.
• Compromisso da Direção em manter a redução dos níveis de
alavancagem.
• Nível de liquidez apropriado.
• Seguiremos crescendo. Vislumbramos esta crise como uma imensa
oportunidade.
• Apesar das adversidades do cenário macroeconômico, a Direção
desta Companhia vislumbra resultados operacionais consolidados
substancialmente melhores no ano de 2009.
24
27. REUNIÃO PÚBLICA COM ANALISTAS E
INVESTIDORES
Programação Local
18 de Novembro de 2008 (Terça-feira) Hotel Radisson
8h00 – Welcome Coffee Sala Jacarandá
9h00 – Apresentação Av. Cidade Jardim, 265
Jardim Europa – São Paulo – SP
Brasil
RSVP
Para confirmar sua participação contate-nos em:
55 11 3144 4447 ou,
ri@jbs.com.br
26
28. DISCLAIMER
Nós fazemos declarações sobre eventos futuros que estão sujeitas a riscos e incertezas. Tais
declarações têm como base crenças e suposições de nossa Administração e informações a
que a Companhia atualmente tem acesso. Declarações sobre eventos futuros incluem
informações sobre nossas intenções, crenças ou expectativas atuais, assim como aquelas dos
membros do Conselho de Administração e Diretores da Companhia.
As ressalvas com relação a declarações e informações acerca do futuro também incluem
informações sobre resultados operacionais possíveis ou presumidos, bem como declarações
que são precedidas, seguidas ou que incluem as palavras "acredita", "poderá", "irá",
"continua", "espera", "prevê", "pretende", "planeja", "estima" ou expressões semelhantes.
As declarações e informações sobre o futuro não são garantias de desempenho. Elas
envolvem riscos, incertezas e suposições porque se referem a eventos futuros, dependendo,
portanto, de circunstâncias que poderão ocorrer ou não. Os resultados futuros e a criação de
valor para os acionistas poderão diferir de maneira significativa daqueles expressos ou
sugeridos pelas declarações com relação ao futuro. Muitos dos fatores que irão determinar
estes resultados e valores estão além da nossa capacidade de controle ou previsão.
27