Décrypter l'economie

1. Veuillez répondre aux questions suivantes svp: <ul><li>Votre adresse E-mail:_________________________________________ </li></ul><ul><li>Votre Nom/Prénom/ âge:_______________________________________ </li></ul><ul><li>Votre faculté / année de cour:________________________________________________ </li></ul><ul><li>Profession(s) que vous voulez exercer plus tard:_______________________________________ </li></ul><ul><li>Fermer les yeux , projetez vous dans 5 ans , Comment vous voyez vous:_________________________ ___________________________________________________________________________________ </li></ul><ul><li>Quel est votre degré de confiance dans l’avenir (entourer svp): </li></ul><ul><li>Très confiant +3----+2----+1----0----1----2----3Pas Confiant </li></ul><ul><li>A quel taux d’intérêt est rémunéré un carnet d’épargne?_______________________________________ </li></ul><ul><li>Quel est le taux d’inflation de 2007-2008?__________________________________________________ </li></ul><ul><li>Entre action, obligation, option ,certificat immobilier, immobilier physique, or physique , warrant , trackers quel(s) véhicule(s) choisiriez vous pour investir?_____________________________________________ </li></ul><ul><li>Pourquoi: ___________________________________________________________________________ </li></ul><ul><li>Qu’est ce qui vous interpelle/fait peur le plus aujourd’hui dans notre organisation de vie politico-economico-financier–social-environnemental?_______________________________________________ </li></ul><ul><li>_______________________________________________________________________________________ </li></ul><ul><li>Quels est (sont) le(s) secteur(s)/entreprises(s) qui à (ont) la plus haute probabilité de croissance dans les 5 prochaines années?__________________________________________________________________ </li></ul><ul><li>Posez au moins UNE question sur le sujet de votre choix en finance, économie, politique, sociologie, environnement. ______________________________________________________________________ </li></ul><ul><li>_______________________________________________________________________________________ </li></ul><ul><li>Qu’attendez vous d’une formation comme celle que vous suivez dans ce cycle INVESTA: </li></ul><ul><li>_______________________________________________________________________________________ </li></ul><ul><li>________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ Remettre au conférencier svp </li></ul>

2. FORMATIONS INVESTA Décrypter les mécanismes économiques pour investir en controlant le risque Conférencier : Luigi Chiavarini “ Qui s'instruit sans agir, laboure sans semer.” Plus d’infos : www.investa-bourse.be Adresse: palais de la bourse 1000 Bruxelles

3. Pourquoi investir <ul><li>Faire croître son capital </li></ul><ul><li>Se mettre à l’abris du besoin </li></ul><ul><li>Accroître sa qualité de vie </li></ul><ul><li>Protéger son capital </li></ul><ul><li>Spéculer sur l’avenir </li></ul><ul><li>Créer son entreprise </li></ul><ul><li>Conditions pour investir </li></ul><ul><li>Confiance dans l’avenir </li></ul><ul><li>Situation politique stable et démocratique </li></ul><ul><li>Respect de la propriété individuelle </li></ul><ul><li>Cadre juridique reconnu et respecté </li></ul><ul><li>Institutions financières (banque, assurance) et boursières fiables, stables et contrôlables. </li></ul>

4. QUOI ? COMBIEN ? QUAND ? ANALYSE FONDAMENTALE ANALYSE QUANTITATIVE ANALYSE TECHNIQUE Économie politique (macro et micro économie) Analyse Financière (Ratio) Analyse Boursière (PER,PEG,…) Analyse conjoncturelle (Rotation sectorielle) Allocation des actifs Optimiser le couple Risque/Rendement Dessiner la frontière d’efficience Indicateur (RSI, DMI, ….) Modèle de trading Intelligence artificielle (fuzzy logic) NEWS FOCUS RISK/RETURN COMMENT ? VEHICULE D’INVESTISSEMENT Actions, Obligations, Produits dérivés (options, warrant,…) Sicav, Trackers, Obligation Devise, Art, Immmobilier, Mat Première Physique www.investa-bourse.be

5. Gestion du risque [email_address] http://www.smartmoney.com/licensing/funds/oneasset.html http://www.guide-finance.ch/

6. INVESTIR = GERER <ul><li>Programme INVESTA QUOI </li></ul><ul><li>Module 1 : Les Mécanismes de l’Economie. Titulaire : L. Chiavarini </li></ul><ul><li>Module 4 : L’Analyse fondamentale des Actions. Titulaire : E. Thuy </li></ul><ul><li>Module 11: Technique d’ Investissement Titulaire: P Stockaert </li></ul><ul><li>Module 12: Cyclologie Boursière Titulair : Roger Lecut </li></ul><ul><li>COMBIEN </li></ul><ul><li>Module 3 : Eléments mathématique financiers et analyse du risque. Titulaire : L. Chiavarini </li></ul><ul><li>Module 8 : La Gestion de Portefeuille.Titulaire : E. Thuy </li></ul><ul><li>COMMENT </li></ul><ul><li>Module 2 : La Trésorerie et les Obligations. Titulaire : E. Thuy </li></ul><ul><li>Module 6 : Les Organismes de Placement collectifs et l’Immobilier. Titulaire : E. Thuy </li></ul><ul><li>Module 7 : Les Instruments dérivés. Titulaire : G. Delouche </li></ul><ul><li>Module 10 : La Fiscalité et la Transmission d’un Patrimoine : Titulaire :E.Thuy </li></ul><ul><li>QUAND </li></ul><ul><li>Module 5 : Comprendre l’Analyse technique. Titulaire : E.Thuy /P. tockaert </li></ul><ul><li>Module 9 : Internet – Finance et autres sources d’information Titulaire : L. Chiavarini </li></ul>

7. MENS SANA IN CORPORE SANO (Une âme saine dans un corps sain.)

8. Comparaison du pouvoir d’achat dans le monde (étude UBS 2006) http://www.ubs.com/1/ShowMedia/ubs_ch/wealth_mgmt_ch/research?contentId=103127&name= P+L_0601_f.pdf Salaire en Belgique http://www.references.be/compasdessalaires/ Calculateur Brut->Net http://www.references.be/art21075 Brut Net Autres pays http://www.hr2hr.com/belgrh/grh8.htm http://www.toutsurmapension.be

9. [email_address]

11. Tenir compte du fait que ,du à l’inflation, le pouvoir d’achat d’1 € à percevoir dans le futur est moindre qu’un 1€ d’aujourd’hui. Ex: 400.000€ à recevoir dans 20 ans ,avec un taux moyen annuel d’inflation de 2% ,auront un pouvoir d’achat de : 400.000/((1+0.02)^20)= 269.189€ en valeur actuelle [email_address]

12. Mesurer c’est savoir. <ul><li>Devenir millionnaire: </li></ul><ul><li>http://www.dinkytown.net/java/FRMillionaire.html </li></ul><ul><li>Calculatrice financière: </li></ul><ul><li>http://www.dinkytown.net/java/FR.html </li></ul><ul><li>Crédit à la consommation </li></ul><ul><li>Règle : ne pas y avoir recours, car une fois remboursé il n’en restera que des biens consommés ou consommables (ex : Vacance, machine à laver, écran TV…) </li></ul><ul><li>Crédit d’investissement </li></ul><ul><li>Règle : Y avoir recours, car une fois remboursé il constituera votre patrimoine (ex prêt hypothécaire, création d’ entreprise ) </li></ul><ul><li>Endettement: http://www.youtube.com/watch?v=4rHctzRsnVc </li></ul>

13. [email_address]

14. http://home.scarlet.be/~tpm50891/investorama.html

15. Conférencier : Luigi Chiavarini Administrateur – Professeur INVESTA Site web : www.investor.be.cx www.investa-bourse.be BLOC 1 SESSION 1 2007

16. QUESTIONS: 02/509.12.05 “ Qui s'instruit sans agir, laboure sans semer.” Plus d’infos : www.investa-bourse.be Adresse: palais de la bourse 1000 Bruxelles

17. Définitions 1/2 <ul><li>Le marché financier est le marché où sont effectuées les transactions sur des actifs financiers : (actions, obligations, devises, matières premières). Il peut s'agir : </li></ul><ul><ul><li>soit d'un marché organisé (bourse de valeurs) où les transactions sont regroupées du fait qu'il s'agit d'actifs standardisés traités avec de gros volumes de transaction jour après jour, </li></ul></ul><ul><ul><li>soit de transactions de gré à gré, faisant généralement intervenir des banques et sociétés financières, pour les opérations plus spécifiques, discontinues ou individualisées. Crédits , emprunts , épargne… </li></ul></ul>[email_address]

18. <ul><li>Micro-économie ; Macro-économie </li></ul><ul><ul><li>Micro-économie : partie de la science économique qui étudie le comportement des agents économiques (famille, état, entreprise) </li></ul></ul><ul><ul><li>Macro-économie : partie de la science économique dont le but est de comprendre au mieux le fonctionnement des économies nationales (ou de groupes de pays), ainsi que les effets des politiques économiques. </li></ul></ul><ul><li>La micro-économie suppose la rationalité des agents ; fait une place importante aux mécanismes de marché ; est une science explicative et normative </li></ul><ul><li>La macro-économie s’intéresse à l’évolution des agrégats (PIB, inflation, chômage, solde extérieur etc.) </li></ul><ul><li>Les principales difficultés du raisonnement économique </li></ul><ul><ul><li>La prise en compte des interdépendances </li></ul></ul><ul><ul><li>Obligation de faire des hypothèses simplificatrices </li></ul></ul><ul><li>Solution pédagogique: Approche Systémique </li></ul>Définitions 2/2 [email_address]

19. Théorème systémique <ul><li>« Plus un système devient complexe, plus le nombre de ses possibles devient grand, plus il est indéterminé et plus l’incertitude, l’imprévisibilité et l’impermanence croissent. » </li></ul><ul><li>Ilya Prigogine Prix Nobel de chimie en 1977, </li></ul><ul><li>Méthodologie: </li></ul><ul><li>Pour maîtriser la compléxité il faut la diviser en autant de partie qu’il soit possible d’en maîtriser chacune d’entre elle et d’en comprendre les interactions avec les autres. </li></ul>[email_address]

20. Approche Analytique versus Systémique [email_address] <ul><li>Relie : se concentre sur les interactions entre les éléments </li></ul><ul><li>Considère les effets des interactions </li></ul><ul><li>S’appuie sur la perception globale. </li></ul><ul><li>Modifie des groupes de variables simultanément. </li></ul><ul><li>Intègre la durée et l’irréversibilité </li></ul><ul><li>La validation des faits se réalise par comparaison du fonctionnement du modèle avec la réalité. </li></ul><ul><li>Modèles insuffisamment rigoureux pour servir de base aux connaissances, mais utilisables dans la décision et l’action </li></ul><ul><li>Approche efficace lorsque les interactions sont linéaires et fortes </li></ul><ul><li>Conduit à un enseignement pluridisciplinaire </li></ul><ul><li>Conduit à une action par objectifs </li></ul><ul><li>Connaissance des buts , détails flous. </li></ul><ul><li>Isole: se concentre sur les éléments </li></ul><ul><li>Considère la nature des interactions </li></ul><ul><li>S’appuie sur la précision des détails </li></ul><ul><li>Modifie un variable à la fois </li></ul><ul><li>Indépendante de la durée: les phénomènes considérés sont réversibles </li></ul><ul><li>La validation des faits se réalise par la preuve expérimentale dans le cadre d’une théorie. </li></ul><ul><li>Modèles précis et détaillés, mais difficilement utilisables dans l’action (ex: modèles économétriques) </li></ul><ul><li>Approche efficace lorsque les interactions sont linéaire et faibles. </li></ul><ul><li>Conduit à un enseignement par discipline </li></ul><ul><li>Conduit à une action programmée dans son détail </li></ul><ul><li>Connaissance des détails , buts mal définis. </li></ul>

21. Les indicateurs macro-économique et le lien avec les marchés financiers <ul><li>2000 de progrès et de croissance </li></ul><ul><li>Les leçons de l'histoire </li></ul><ul><li>Les grandes étapes de l'économie </li></ul><ul><li>Les faits actuels (IDH, démographie et tendances) </li></ul><ul><li>Les marchés financiers </li></ul><ul><li>Rôle et principes de la finance </li></ul><ul><li>Evolution des véhicules financiers dans le temps </li></ul><ul><li>Evolution des prix dans le temps </li></ul><ul><li>Les indicateurs macroéconomiques </li></ul><ul><li>Synoptique </li></ul><ul><li>PIB, PNB </li></ul><ul><li>L'offre et la demande </li></ul><ul><li>Inflation et consorts </li></ul><ul><li>emploi </li></ul><ul><li>taux directeur </li></ul><ul><li>Mécanisme de création de la monnaie et multiplicateur d'investissement </li></ul><ul><li>Balance commerciale et parité monétaire </li></ul><ul><li>Courbes des taux (yield curve) </li></ul><ul><li>Topologie des indicateurs </li></ul><ul><li>Application pratique </li></ul><ul><li>la croissance et l'emploi </li></ul><ul><li>Twin deficit </li></ul>[email_address]

22. Les indicateurs macro-économique et le lien avec les marchés financiers Fait avec: http://www.mmdfrance.fr/mind-manager/index.php

23. [email_address]

24. 16.000.000.000 d’années depuis le big bang 10.000.000 ans de vie humanoïde 2.000 ans de progrès 200 ans de croissance effrénée - de 100 ans de ressources disponible http://www.dailymotion.com/video/x4da65_le-monde-selon-monsanto-arte-mardi_politics [email_address]

25. Au début il fut : [email_address]

26. [email_address] Empire hollandais1570-1700 A inventé les multinationales, la Bourse (Dhr. Van Bursel), et le libre échange.

27. Prenons les six journées de la Genèse pour représenter ce qui, en fait, s'est passé en quatre milliards d'années. Une journée égale donc environ 660 millions d'années. Notre planète est née le lundi à zéro heure. Lundi, mardi, et mercredi jusqu'à midi, la terre se forme. La vie commence mercredi à midi et se développe dans toute sa beauté organique pendant les trois jours suivants. Samedi après-midi, à quatre heures, les grands reptiles apparaissent. Cinq heures plus tard, à neuf heures du soir, lorsque les séquoias sortent de terre, les grands reptiles disparaissent. L'homme n'apparaît qu'à minuit moins trois minutes. L’an 0 de notre ère naît à un quart de seconde avant minuit. A un quarantième de seconde avant minuit, commence la révolution industrielle et la croissance effrénée avec ce qu’elle entraîne en termes de destruction et d’entropie...Il est maintenant minuit, samedi soir, et nous sommes entourés de gens qui croient que ce qu'ils font depuis un quarantième de seconde peut continuer indéfiniment. Il est illusoire, voire suicidaire, de croire que nous pourrons croître à l’infini sur une planète qui dispose de ressources en quantité finie. Ne nous méprenons pas, ce dont il s’agit ce n’est pas la poursuite de la vie sur terre (elle est très robuste) c’est de la disparition de l’espèce humaine dans un horizon de xxx ans, pour les plus pessimiste, c’est dire l’urgence de l’action. Heureusement, nous avons tout pour pouvoir réussir .Pour la première fois dans l'histoire de l'humanité les hommes et les femmes d’une génération, NOUS avons les connaissances et les moyens financiers pour assurer la pérennité de l’espèce humaine, à défaut de rentrer dans l’action maintenant, l’horizon de notre espèce se limiterait’elle à la fin de ce siècle? 1/40 éme de seconde pour tout détruire ou tout reconstruire en mieux? A la dimension de l’univers ce fabuleux destin humain reste Insignifiant bien que paradoxalement déterminant pour la pérennité de la vie sur Terre, jugez en :

28. 2000 ans de progrès et de croissance économique [email_address]

29. La richesse : une notion relative <ul><li>Cet humain n’avait pas de radio, pas de DVD, </li></ul><ul><li>pas de PC, pas de TV, pas de frigo, pas de voitures ni même un vélo. Il dormait sous un toit, certes. Mais dans la banlieue puante et glaciale, sans électricité et sans eau courante. Pour ses besoins : Un seau. </li></ul><ul><li>Pour ses enfants malades? Aucun médicaments, presque pas de livres et jamais de ciné. Et avec ça pas un sous d’assistance, ni allocs, ni CPAS, ni </li></ul><ul><li>sécurité sociale. </li></ul><ul><li>Qui a vécu en occident </li></ul><ul><li>dans de si piètre conditions et avec si </li></ul><ul><li>peu d’espoir de s’en sortir? </li></ul>

30. Nous vivons dans un Écosystème fermé [email_address]

31. Ecosystème fermé <ul><li>Conséquence: Nous disposons d’une capacité limitée de ressources naturelles qui sont renouvelable à une condition : L’énergie dégradée(entropie) doit être en équilibres avec l ’ énergie créée. </li></ul><ul><li>Problème: La vitesse à laquelle l’humanité dégrade son stock d’énergie et crée l’entropie et largement supérieure à la vitesse à laquelle la planète est capable de la reconditionner et la stocker. </li></ul><ul><li>Solution: ??? décroissance, choisir les sources d’énergies sans entropie, réflexe anti gaspillage, …. </li></ul>[email_address]

32. Société Préindustrielle [email_address]

33. Synoptique de la croissance [email_address] Matières premières Énergie Déchets Déchets MARCHE TRAVAIL PRODUCTION CONSOMMATEURS

34. 5-Société industrielle

35. Loi de l’offre et la demande [email_address] pour un entrepreneur plus les prix montent plus il sera enclin de produire. pour un consommateur plus les prix baisse plus il sera enclin à acheter

36. [email_address] offre demande PRIX augmente > inflation diminue > déflation Marché des biens et des services La demande dépasse l’offre Rareté des biens et services Les prix montent Les entrepreneurs accroissent la production investissement Marché des capitaux Marché de l’emploi embauche Offre supérieure a la demande Rétablissement de l’équilibre L’offre dépasse la demande Surplus des biens et services Les prix baissent Les entrepreneurs diminuent la production Marché des capitaux Marché de l’emploi licenciement désinvestissement Demande supérieure à l’Offre

37. <ul><li>Situation actuelle </li></ul>[email_address]

38. [email_address]

39. [email_address]

41. Démographie et économie parce que de nos besoins dépendent nos consommations et cette valeur représente + de 50% de la croissance(PIB) [email_address] <ul><li>Pyramide </li></ul><ul><li>Pyramide </li></ul>

42. Théorie de maslow, démographie et caractéristique de notre époque [email_address] 50-54 25-29 75-79 EGO . COM recherche de la sécurité,résistance au changement, corporatisme, protectionnisme, conservatisme politique gérontocratie, laxisme moral, xénophobie, etc Besoin de réalisation des soi Besoins d’estime de soi Besoin d’appartenance et d’estime de la part des autres Besoins de sécurité et de propriété Besoins physiologiques de base

43. [email_address] EGO . COM Si Être=Avoir alors -> Peur->Isole->ego↔Alter

44. Ligne du temps de la gestion financière personnelle [email_address]

45. Société durable? <ul><li>Dans nos sociétés, l'économie a pris un aspect quasi religieux autour d'un système de croyances et d'affectation des ressources de type patrimonial. La monnaie y joue le rôle d'une fin et non d'un moyen. Cette situation peut être inversée en partant d'une évaluation de la richesse qui ne soit plus faite seulement en termes de capital monétaires, mais également social et envirronemental et humain </li></ul>[email_address]

46. Stratégie de gouvernance durable [email_address]

47. Cycle de vie des flux financiers [email_address]

48. Population Mondiale-Faits marquants [email_address]

49. REBUS: Comment appelle t’on le phénomène économique qui consiste à: <ul><li>Financer là ou les capitaux sont les moins cher . </li></ul><ul><li>Produire là ou les coûts sont les plus bas . </li></ul><ul><li>Vendre là ou est le marché est le plus « consommateur » et les profits sont les plus élevées. </li></ul>[email_address] MONDIALISATION 800.000.000 consommateurs 5.000.000.000 consommateurs

50. [email_address] La Chine?

51. Les indicateurs macro-économique et le lien avec les marchés financiers [email_address]

52. Les marchés financiers [email_address]

53. Rôles de la finance <ul><li>Promesse de transfert de la richesse dans le temps. </li></ul><ul><ul><li>Gestion des risques (rendement risque) </li></ul></ul><ul><ul><li>Mise en commun de la richesse(crédit) </li></ul></ul><ul><ul><li>Information (prix) </li></ul></ul><ul><li>Règlement, organisation du système de règlement.(banque, assurance,bourse…) </li></ul>[email_address]

54. Architecture du système capitaliste Luigi.Chiavarini@gmail.com http:// www.investor.be.cx MARCHES FINANCE CAPITAL CONFIANCE CROISSANCE 18/09/2007 (4,5 milliards d’euros ) soit un huitième des dépôts, ont été retirés de Northern Rock pendant cette crise.

55. Principes fondamentaux de la finance <ul><li>Faire Croître le Capital en Confiance </li></ul><ul><li>Conséquences : </li></ul>[email_address] <ul><li>Spéculer c’est traduire en actes sa lecture de l’avenir et la confronter à celle des autres intervenants sur le marché. </li></ul><ul><li>Tout événement qui perturbe la lecture du futur (qui accroît le risque) fait chuter les cours tandis que tout événement qui rassure les investisseurs (qui réduit le risque) fait progresser les cours. </li></ul>

56. Éléments nécessaire et suffisant à la pérennisation du modèle financier <ul><li>Croissance </li></ul><ul><ul><li>Qu’il faut assurer quoi qu’il en coûte socialement et « environnementalement » </li></ul></ul><ul><li>Confiance </li></ul><ul><ul><li>Accordée aux acteurs et intervenants du marché et surtout au(x) véhicule(s) de transfert de richesse  $ , €, Y…H. </li></ul></ul><ul><li>Capitalisme </li></ul><ul><ul><li>C’est à dire un système économique fondé sur la primauté du droit de propriété individuelle et en particulier de la propriété privée des moyen de production. Est considéré comme capital tout bien qui n'a pas été consommé immédiatement par son détenteur, mais réservé à un usage futur . </li></ul></ul>[email_address]

57. Principes sous jacents à la démarche d’investissement <ul><li>Tout événement qui perturbe la lecture du futur (qui accroît le risque) fait chuter les cours tandis que tout événement qui rassure les investisseurs (qui réduit le risque) fait progresser les cours. </li></ul><ul><li>Spéculer c’est traduire en actes sa vision de l’avenir et la confronter à celle de tout le autres acteurs sur le marché </li></ul><ul><li>Gérer, mesurer le risque qui peu être défini comme le coût de l’ignorance mais cela peut être aussi le revenu de la clairvoyance. </li></ul>[email_address]

58. Gestion du risque [email_address] http://www.smartmoney.com/licensing/funds/oneasset.html http://www.guide-finance.ch/

59. <ul><li>http://www.investors-routemap.co.uk/Guidebook_price_correlation.htm </li></ul><ul><li>Statistique sur 15 ans 85-2000 </li></ul><ul><li>Acute danger is colour-coded in red and indicated by high numbers approaching 100%. </li></ul><ul><li>Falling danger levels are color-coded in the red to green spectrum. </li></ul><ul><li>Low and negative numbers colour-coded in green indicate minimal danger of correlation. Please note these observations: </li></ul><ul><li>Bond and forex markets have little correlation with anything else, except between �, Euros and their respective bond markets. </li></ul><ul><li>While significant correlations exist among equity markets, Gold and Resources provide the most effective diversification by sector, while Japan provides the best diversification by region. </li></ul><ul><li>The apparent correlation of Growth and Value investing styles with each other and with other equity assets is a statistical anomaly as these two styles only began to diverge dramatically since the technology bubble developed. </li></ul>

60. Rendement des principales classes d’actifs [email_address]

61. [email_address] http://www.ifa.com/12steps/

62. [email_address]

63. Evolution des véhicules financiers dans le temps [email_address]

64. Rendement historique [email_address]

65. Evolution des prix 1980-2004 [email_address]

66. [email_address]

67. Système financier mondial : le FMI pointe les risques pour les ménages [ 05/04/05 - 13H12 ] <ul><li>Le Fonds monétaire international souligne notamment les effets pervers des réformes des retraites et de l'endettement immobilier </li></ul><ul><li>Bonne nouvelle : selon le Fonds monétaire international (FMI), le secteur financier est plutôt en bonne forme, et les établissements financiers sont plus solides que par le passé . </li></ul><ul><li>Mauvaise nouvelle : les ménages vont devoir supporter des risques que les professionnels géraient autrefois , mais qu'ils ont éparpillés - notamment via les prêts hypothécaires, les produits d'assurance, les plans de retraite basés sur les contributions des salariés ou la participation à l'assurance-maladie. Le FMI, qui a publié ce mardi son rapport annuel sur la stabilité financière internationale, a ainsi souligné les effets pervers de la gestion des banques, des assureurs et des fonds de pension qui « cherchent à réduire la volatilité de leurs bilans et les impacts sur leurs bénéfices » en se débarrassant auprès du public d'une partie de leurs risques. La réforme des systèmes de retraite en cours dans de nombreux pays aggrave encore cette tendance. De même pour la réforme de l'assurance-maladie. « Cela ne veut pas dire que nous prévoyons une vaste instabilité dans le secteur des ménages, parce qu'en fait dans beaucoup de pays, les foyers semblent jouir d'un patrimoine relativement aisé », souligne le Fonds monétaire international. Néanmoins, « le paysage financier est en train de changer », note l'institution, qui craint que dans certains cas les ménages ne soient pas suffisamment préparés à cette nouvelle situation. Le FMI cite aussi la flambée des prix immobiliers , avec des valorisations jugées excessives aux Pays-Bas, au Royaume-Uni, et en certains points des Etats-Unis. Si la valeur nette du patrimoine des ménages (intégrant l'immobilier) a crû plus rapidement ces vingt dernières années que le revenu disponible, le Fonds estime toutefois qu'il est trop risqué de miser sur des investissements dans la pierre pour s'assurer une retraite . Contrairement au gouvernement français qui cherche à réveiller la consommation et la «désépargne», le FMI considère donc qu'il faut encourager les ménages à épargner , avec des politiques fiscales stables. Par ailleurs, le FMI souligne l'existence de risques macroéconomiques pesant sur la stabilité financière internationale. Si les taux d'intérêt doivent continuer de croître afin d'éponger l'excès de liquidité , gare à éviter un ajustement trop brutal, mortifère pour la croissance ! L'organisation internationale pointe également les dangers de la hausse continue des prix des matières premières et du pétrole, l'endettement immobilier des ménages, ainsi que la fragilité des marchés émergents notamment face aux risques de change et de taux d'intérêt. SOURCE: Les ECHOS 2005 </li></ul>[email_address]

69. Les indicateurs macroéconomiques [email_address]

70. Mécanismes de transfert des marchés financiers à l’économie réelle [email_address] CREDIT ECONOMIE PRODUCTIVE ECONOMIE SPECULATIVE @

71. Comment perméabiliser l’économie productive et l’économie spéculative? Quelques pistes: <ul><li>Appliquer le SLAM Stockholders limited authorized margin </li></ul><ul><li>Politique monétaire dédoublée , pour financer à des taux d’intérêt diffèrent l’économie productive et l’économie spéculative </li></ul><ul><li>Séparation hermétique entre banques commerciales commercial banking (c'est-à-dire les activités de prêts et de dépôts), et banques de marché investment banking (c'est-à-dire les opérations sur titres et valeurs mobilières) </li></ul><ul><li>Appliquer la taxe TOBIN qui consiste en une taxation des transactions monétaires internationales afin de désinciter à la spéculation. Le taux choisi serait faible, de 0,05 % à 1 %. </li></ul>[email_address]

72. The Components of the Macroeconomy <ul><li>Chaques transactions à sa contrepartie. </li></ul>[email_address]

73. [email_address] Twin-Deficit PIB Revenu national C= Consomation R=Revenu disponible Em=Epargne ménage Ee=Epargne entreprise Eg=Epargne etat Ew=Epargne reste du monde T= TaxeS Tr=Impôts redistribué Dg=Dépense état I=Investissement financier EX= Exportation IM=Importation X= valeur produite par entr. étrangère dans le pays Y=valeur produite par entr. du pays à l’étranger <ul><li>PIB=C+I+Dg+EX-IM </li></ul><ul><li>PNB = PIB - X + Y </li></ul><ul><li>Ew+Ee+Em+Eg =I </li></ul><ul><ul><li>Eg= T-Tr -Dg </li></ul></ul><ul><ul><li>Ew=IM-EX </li></ul></ul><ul><ul><li>Eprivée= Em+Ee </li></ul></ul><ul><li>(IM-EX) +Ep+ (T-Tr-Dg) =I </li></ul><ul><li>(Ep-I)= (Dg+tr-T) - (IM-EX) </li></ul><ul><li>La différence entre le déficit budgétaire et le déficit de la balance commerciale est égale à la différence entre l’épargne privée et l’investissement . </li></ul>% C R Em Ee Ee Ew EX IM Dg Tr I T PIB=C+I+Dg+EX-IM

74. Loi de l’offre et la demande [email_address] pour un entrepreneur plus les prix montent plus il sera enclin de produire. pour un consommateur plus les prix baisse plus il sera enclin à acheter

75. [email_address] offre demande PRIX augmente > inflation diminue > déflation Marché des biens et des services La demande dépasse l’offre Rareté des biens et services Les prix montent Les entrepreneurs accroissent la production investissement Marché des capitaux Marché de l’emploi embauche Offre supérieure a la demande Rétablissement de l’équilibre L’offre dépasse la demande Surplus des biens et services Les prix baissent Les entrepreneurs diminuent la production Marché des capitaux Marché de l’emploi licenciement désinvestissement Demande supérieure à l’Offre

76. [email_address]

77. Évolution des matières premières [email_address]

78. Effet de l’inflation en terme réel [email_address]

79. En économie tout ce qui monte descend et tout ce qui descend peu monter [email_address]

80. Relation entre cycle économique et l’inflation , taux de chômage [email_address]

81. [email_address]

82. [email_address]

83. [email_address]

84. [email_address]

85. Job enchère inversée [email_address]

86. <ul><li>Inflation et taux d’intérêt </li></ul>[email_address]

87. [email_address]

88. Diminution du taux court terme [email_address] @ Explication sur le web

89. Augmentation du taux court terme [email_address]

90. Conséquence de l’augmentation du taux d’intérêt <ul><li>A court terme (<4mois) l’augmentation du taux d’intérêt entraîne: </li></ul><ul><ul><li>Baisse des ventes au détail </li></ul></ul><ul><ul><li>Baisse de la production </li></ul></ul><ul><ul><li>Baisse de l’emploi </li></ul></ul><ul><ul><li>Augmentation du chômage </li></ul></ul><ul><li>A plus long terme(>4mois) </li></ul><ul><ul><li>Baisse des prix </li></ul></ul>[email_address]

91. Pourquoi le taux d’intérêt est important? <ul><li>L’objectif des marchés financiers est de transférer de la richesse dans le temps </li></ul><ul><li>Hors la principale menace à ce transfert de richesse, à valeur croissante,est l’inflation </li></ul><ul><li>Sachant que le pondérateur le plus efficace de l’inflation est le niveau du taux d’intérêt. </li></ul><ul><li>Alors nous pouvons conclure que l’analyse du niveau du T.I. directeur et de la courbe des taux sont de TRES bon indicateurs précurseurs de l’évolution des marchés financiers. </li></ul>[email_address]

92. Quel est l’impact d’une baisse du taux directeurs? [email_address]

93. <ul><li>Multiplicateur d’investissement et mécanismes de création de la monnaie </li></ul><ul><li>RAPPEL: </li></ul><ul><li>Tout notre modèle économique est basé sur la confiance que NOUS accordons au système. </li></ul>[email_address]

94. Modèle d’Irvin fisher (1907) [email_address] " Si la vitesse de circulation de la monnaie est constante et le niveau des transactions stable, une augmentation de la masse monétaire entraîne une hausse des prix " : M.V = P.T Avec : M= Masse monétaire V= vitesse de circulation de M = PNB/M P= Niveau général des prix T= Volume des transactions

95. Masse monétaire [email_address]

96. Comment les banques « créent » l’argent ,augmentent la masse monétaire ? [email_address]

97. Création Monnaie et effet multiplicateur d’investissement [email_address] exemple chiffré Diminution taux d’intérêt directeur BCE/FED Diminution taux d’intérêt emprunt

98. <ul><li>Balance commerciale et parité monétaire </li></ul>[email_address]

99. [email_address] Taux de couverture= Exportations/importations*100. Si<100 très mauvais pour l’ économie d’un pays

100. La parité €/$ [email_address]

101. Evolution de l’or et du dollar/eur de oct. 2003 à nov. 2004 <ul><li>L’ Or est une valeur refuge </li></ul><ul><li>Le $ perd son status de monnaie de réserve </li></ul><ul><li>Et l’euro ? 25%des réserve mondiale en 4 ans </li></ul>[email_address]

102. [email_address]

104. Le meilleur de la classe: IRLANDE [email_address]

107. Inventaires des indicateurs [email_address] Indicateurs avancés (ou précurseurs)

116. [email_address] données Exemple de raisonnement

118. les taux courts : ils sont fixés par les banques centrales et servent de base de calcul aux emprunts à taux révisable. Ils représentent le prix de l'argent à court terme (de quelques jours à quelques mois). les taux longs : ils sont déterminés par les marchés financiers. C'est sur leur base que sont fixés les taux des emprunts immobiliers à taux fixe. Ils représentent le prix de l'argent sur de longues périodes, (10-30 ans) [email_address] <ul><li>Surchauffe: Hausse marquée des taux </li></ul><ul><li>CTr devient négative </li></ul><ul><li>TC réels et TLr progressent à des niveaux très élevés </li></ul><ul><li>Endettement Diminue </li></ul><ul><li>Épargne augmente </li></ul><ul><li>Taux de change s’apprécie </li></ul><ul><li>Récession: Baisse marquée des taux </li></ul><ul><li>CTr devient positive </li></ul><ul><li>TC réels et TLr baissent à des niveaux très bas </li></ul><ul><li>Endettement augmente </li></ul><ul><li>Épargne diminue </li></ul><ul><li>Taux de change se déprécie </li></ul><ul><li>Reprise : Hausse modérée des taux </li></ul><ul><li>Inflation se renforce très graduellement </li></ul><ul><li>TCr et TLr progressent très modérément </li></ul>Courbe des taux = Taux Long – Taux Court Principe : le moment ou la CT devient négative précède de quelques trimestres la récession et le moment ou la CT redevient positive précède la reprise Liens Stockcharts Lien smartmoney

119. Yield curve et marchés financiers [email_address]

120. Europe/Etats unis [email_address]

121. Pourquoi le taux d’intérêt influe t’il la valorisation d’une action? <ul><li>D’après l’approche actuarielle la valorisation d’une action (gordon shapiro) est la somme des dividendes futurs actualisée par un taux d’intérêt (taux de croissance des bénéfices); or l’arme des taux d’intérêt influe sur l’activité économique qui modifie les anticipations des investisseurs. </li></ul>[email_address]

123. Ou les trouver ? <ul><li>Consumer Confidence Growth in Question </li></ul><ul><li>Retail sales Rebounding Growth </li></ul><ul><li>Leading Economic Indicators Continued Growth </li></ul><ul><li>Manufacturing Activity (ISM) Slowing Growth </li></ul><ul><li>Industrial Production Growth in Question </li></ul><ul><li>Jobs Growth Jobs Rebound </li></ul><ul><li>Inflation (CPI) Inflation Threat Growing </li></ul><ul><li>REUTERS http://www.reuters.com/financeMarketsCalendars.jhtml </li></ul><ul><li>BLOOMBERG http://www.bloomberg.com/markets/ecalendar/index.html </li></ul><ul><li>YAHOO http://biz.yahoo.com/c/e.html </li></ul><ul><li>BOURSORAMA http://www.boursorama.com/infos/actualites/actu_calendrier.phtml </li></ul><ul><li>DUKASCOPY http://www.dukascopy.com/French/calendars/eccalendar/ </li></ul><ul><li>MARKETWATCH http://www.marketwatch.com/tools/pftools/default.asp?siteid=investor </li></ul>[email_address] http://money.cnn.com/news/economy/#indicators

125. Application pratique [email_address]

126. Exercices <ul><li>Malgrés la stagnation des salaires depuis 3 ans , l’économie américaine (PIB) et les profits des entreprises continuent à croître . </li></ul><ul><li>Essayez de décrypter ce paradoxe. </li></ul>[email_address]

127. [email_address] Consommation Productivité Salaires PIB +4% Impôts Endettement Ménage+état Demandes Emplois Confiance Dettes Revenus Profits Chômages Désendettement Dividendes investir Réserves DECISIONS CONSEQUENCES Prix Investissement Solde extérieur Dépenses publiques hégémonie du $, de surcroît faible Twins déficit financer par (japon,chine,eur) USA reconditionne l'épargne mondiale Politique macro proactive Rachat d’actions Propres ( PER diminue) Achat de Concurrents (monopole) Croissance Taux intérêt très bas Actif étranger converti € /$

128. [email_address] Les dettes financent la Croissance

130. Diminuer le twin deficit pourquoi? [email_address] Profit Inflation et taux de change Effectif sous contrôle 50$ 38.5€ € /$=0.77 EXP.et valorisation actifs étrangers IMP = Car yuan=$ Revenu fiscal Indice prix = Croissance 4% Croissance 2% le taux de change de l’euro par rapport aux monnaies des différents partenaires de l’europe, pondéré par leur poids dans notre commerce extérieur Bon du trésor Deficit exp-imp. Deficit budgétaire

132. conséquences <ul><li>USA vit à crédit et aucun créancier ne demande le remboursement, ils pompent les actifs de la planètes. </li></ul><ul><li>Seule une réaction politique concertée entre les créanciers et débiteurs pourra inverser la tendance. </li></ul><ul><li>MAIS ……. </li></ul><ul><li>Sous la montée en puissance de la chine le japon à besoin plus que jamais de l’aile protectrice militaire des USA, il continueront dons à acheter le bond du trésor. </li></ul><ul><li>Les USA possèdent 7000 milliards de dollars d’actif étrangers: quand le $ se déprécie de 10%, ils font des gains supérieurs à leur déficit commercial. 10% de baisse du $ transfère 5% du PIB américain du reste du monde vers les USA . Par ailleurs ,le déficit de la balance commerciale s’élève à +/-4.5% du PIB . </li></ul><ul><li>L’Europe et la BCE se sont enfermés dans un carcan institutionnel non représentatif et paralysant. </li></ul>[email_address]

133. [email_address] L'indépendance de la BCE à l'égard des gouvernements et des élus, et la mission unique qui lui est assignée - la stabilité des prix - sont constitutionnalisés, alors que, par exemple, la Réserve fédérale américaine a aussi pour mission de favoriser la croissance et le plein emploi ,. Aucune autorité ne peut sanctionner la BCE, aucune majorité ne peut la contrôler. Rien n'est dit sur l'harmonisation et la coordination budgétaires. ??? Extrait de la Proposition de constitution Européenne

134. Mécanisme d’une crise [email_address]

137. De l’egocitoyen à l’ecocitoyen <ul><li>Bon voyage au pays du commerce des promesses en espérant avoir pu vous donner quelques clés de décodage. </li></ul><ul><li>Bibliographie: </li></ul><ul><li>Petit traité sur la finance moderne de P.N. Giraud (ISBN2-02-038110-9) </li></ul><ul><li>Le Kondratiev (théorie des cycles long économiques et politiques) de L. Scandela (ISBN 2-7178-3542-3) </li></ul><ul><li>Les mensonges de l’économie J.K. Galbraith (ISBN 2-246-67491-3) </li></ul><ul><li>Le macroscope J. de Rosnay (ISBN 2-02-004567-2 </li></ul><ul><li>Décrypter les mécanismes de l’économie L. Chiavarini </li></ul>[email_address] www.investor.be.cx

138. [email_address] world bank.aspx Situation mondiale 2002 2003 2004e 2005p 2006p Volume du commerce mondial 3.7 5.5 10.2 8.4 7.8 Prix à la consommation Pays du G7 a,b 1.0 1.6 1.7 1.4 1.2 États-Unis 1.6 2.3 2.7 2.2 1.7 Prix des produits de base (en dollars) Produits de base autres que le pétrole 5.3 10.2 17.0 -3.1 -4.2 Prix du pétrole (USD/baril) c 24.9 28.9 39.0 36.0 32.0 Prix du pétrole 2.4 15.9 35.0 -7.7 -11.1 Valeur unitaire des exportations de produits manufacturé -1.3 7.4 5.2 -0.8 -0.3 Taux d'intérêt $, à 6 mois (%) 1.8 1.2 1.6 3.5 4.7 € , à 6 mois (%) 3.3 2.3 2.1 2.4 3.6 Croissance réelle du PIB (e) 2002 2003 2004e 2005p 2006p Monde 1.7 2.7 4.0 3.2 3.2 Pour mémoire : Monde (pondérations PPA) f 2.9 3.9 4.9 4.2 4.1 Pays à revenu élevé 1.3 2.1 3.5 2.7 2.7 Membres de l'OCDE 1.3 2.0 3.5 2.6 2.6 Zone euro 0.9 0.5 1.8 2.1 2.3 Japon -0.3 2.5 4.3 1.8 1.6 États-Unis 1.9 3.0 4.3 3.2 3.3 Non membres de l'OCDE 2.2 3.1 5.9 4.6 4.4 Pays en développement 3.4 5.2 6.1 5.4 5.1 Asie de l'Est et Pacifique 6.7 7.9 7.8 7.1 6.6 Europe et Asie centrale 4.6 5.9 7.0 5.6 5.0 Amérique latine et Caraïbes -0.6 1.6 4.7 3.7 3.7 Moyen-Orient et Afrique du Nord 3.2 5.7 4.7 4.7 4.5 Asie du Sud 4.6 7.5 6.0 6.3 6.0 Afrique subsaharienne 3.1 3.0 3.2 3.6 3.7 Pour mémoire : 2002 2003 2004e 2005p 2006p Pays en développement à l'exclusion des pays en transition 3.2 5.1 5.9 5.4 5.1 à l'exclusion de la Chine et de l'Inde 2.1 3.8 5.4 4.6 4.3

139. Rapport: ifri « Commerce mondial au XXI éme siècle » [email_address]

140. Attention au pouvoir de l’information <ul><li>En même temps que l'information </li></ul><ul><li>informe, c'est à dire renseigne, </li></ul><ul><li>elle in-forme, c'est à dire dispose et dirige. </li></ul>[email_address]

141. <ul><li>Formations suivantes: </li></ul><ul><li>BLOC1 Session 2 </li></ul><ul><ul><li>Le cycle économique, les intervenants et le lien avec les marchés financiers </li></ul></ul><ul><li>BLOB2 Session 3 </li></ul><ul><ul><li>Autres facteurs: politiques, socio-démographiques, mondialisation, globalisation </li></ul></ul>[email_address] www.investa-bourse.be

143. Ce qui nous attend en 2008. [email_address]

144. Signe avant-coureur, il est intéressant de noter qu’à partir de Mars 2008, le gouvernement américain interrompra la publication de ses indices économiques pour des raisons de contraintes budgétaires … [email_address] Due to budgetary constraints, the Economic Indicators service (http://www.economicindicators.gov) will be discontinued effective March 1, 2008.

145. 2008 Crise systémique globale [email_address]

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