Vengono presentate le slide relative all'intervento nel corso del secondo workshop " Gli aspetti legali del ciclo di vita della startup" - Il finanziamento delle Start up
Difende e Innovits
Il finanziamento delle start-up - Gli aspetti legali del ciclo di vita delle start-up
1. 20
MAGGIO
2014
ore
19:00
-‐
MIP
Politecnico
di
Milano
LA
NASCITA
DELLE
START-‐UP
IN
COLLABORAZIONE
CON
PRESENTA
2
-‐
IL
FINANZIAMENTO
DELLE
START-‐UP
2. LA
PROPRIETÀ
INTELLETTUALE
E
L’IMPRENDITORE
1.
L’ENTRATA
DI
NUOVI
SOCI
NEL
CAPITALE
DELLE
SOCIETÀ
2.
LE
OPERAZIONI
DI
ACQUISIZIONE
DI
PARTECIPAZIONI
SOCIALI
3.
I
PATTI
PARASOCIALI
Avvocato
Michele
Pra/
7. Avvocato
Michele
Pra/
INVESTITORE
NEL
CAPITALE
DI
RISCHIO
APPORTA
RISORSE
FINANZIARIE,
KNOW
HOW
E
SI
ACCOLLA
UNA
PARTE
DEL
RISCHIO
DI
IMPRESA
8. Avvocato
Michele
Pra/
INVESTITORI
NEL
CAPITALE
DI
RISCHIO
ISTITUZIONALI
PRIVATI
(BUSINESS
ANGELS)
9. Avvocato
Michele
Pra/
OBIETTIVI
DELL’INVESTITORE
-‐ sostenere
la
nascita
e
lo
sviluppo
di
imprese
con
prodoI
innovaJvi
o
ad
alta
tecnologia
o
operanJ
in
seLori
high
tech,
-‐ realizzare,
nel
medio
termine,
un
importante
guadagno
di
capitale
(capital
gain)
aLraverso
la
cessione
della
partecipazione
acquisita.
10. Avvocato
Michele
Pra/
QUALI
IMPRESE
CERCA
L’INVESTITORE?
-‐ imprese
con
valido
progeLo
di
sviluppo
e
prospeIve
di
crescita
dimensionale
e
reddituale,
-‐ imprese
guidate
da
un
imprenditore
capace,
determinato
e
gesJte
da
un
buon
management,
-‐ imprese
che
consentano,
in
prospeIva,
il
disinvesJmento
e
il
realizzo
del
capital
gain.
11. Avvocato
Michele
Pra/
……..
COSA
CHIEDE
ALL’IMPRESA?
-‐ partecipazione
alle
scelte
strategiche
dell’impresa,
-‐ rapporto
leale,
costruIvo
e
massima
trasparenza
con
l’imprenditore
nell’interesse
dell’azienda,
-‐ lascia
al
socio/imprenditore
e
al
gruppo
dirigente
piena
autonomia
nella
gesJone
operaJva
quoJdiana
dell’azienda.
12. Avvocato
Michele
Pra/
……..
E
COSA
OFFRE
IN
CAMBIO?
-‐ condivisione
del
rischio
di
impresa,
-‐ apporto
di
capitale,
-‐ competenze
professionali,
strategiche,
finanziarie,
di
marke/ng,
organizzaJve,
manageriali,
rete
di
contaI
in
ambito
nazionale
e
internazionale.
13. 1.
LE
IDEE
E
LA
LORO
PROTEZIONE
Avvocato
Michele
Pra/
MODALITA’
TECNICA
DI
INVESTIMENTO
PIÙ
FREQUENTE
CONTRATTO
DI
ACQUISIZIONE
DI
PARTECIPAZIONI
SOCIALI
14. 1.
LE
IDEE
E
LA
LORO
PROTEZIONE
Avvocato
Michele
Pra/
CONTRATTO
DI
ACQUISIZIONE
DI
PARTECIPAZIONI
SOCIALI
CONTRATTO
DI
COMPRAVENDITA
AVENTE
AD
OGGETTO
UNA
QUOTA
DI
PARTECIPAZIONE
NEL
CAPITALE
DI
UNA
SOCIETA’
(QUOTE/AZIONI)
15. 1.
LE
IDEE
E
LA
LORO
PROTEZIONE
Avvocato
Michele
Pra/
SOCIO
A
SOCIO
B
50%
50%
ALFA
S.r.l.
/
S.p.A.
16. 1.
LE
IDEE
E
LA
LORO
PROTEZIONE
Avvocato
Michele
Pra/
SOCIO
B
100%
…..ex
SOCIO
A
?
17. 1.
LE
IDEE
E
LA
LORO
PROTEZIONE
Avvocato
Michele
Pra/
LE
FASI
DELL’OPERAZIONE
DI
ACQUISIZIONE
-‐ analisi
strategica
prevenJva
-‐ sJpula
confiden/ality
agreement
e
leLera
di
intenJ
-‐ due
diligence
-‐ negoziazione
del
contraLo
di
compravendita
+
ancillary
agreements
-‐ closing
-‐ governance
post-‐acquisizione:
i
paI
parasociali
18. 1.
LE
IDEE
E
LA
LORO
PROTEZIONE
Avvocato
Michele
Pra/
LE
GARANZIE
NEI
CONTRATTI
DI
ACQUISIZIONE
(Representa/ons
&
Warran/es)
garanzie
aInenJ
al
«Jtolo»
R&W
garanzie
relaJve
al
«contenuto»
della
partecipazione
19. Avvocato
Michele
Pra/
PATTI
PARASOCIALI
accordi
che
hanno
lo
scopo
di
regolamentare
il
comportamento
dei
soci
in
ordine
all’esercizio
dei
diriI
connessi
alla
propria
partecipazione
sociale/stabilizzare
gli
asseI
proprietari
o
il
governo
della
società
regolamentazione
dei
rapporJ
tra
soci
in
modo
difforme
o
complementare
rispeLo
a
quanto
stabilito
da
statuto
e
aLo
cosJtuJvo
20. Avvocato
Michele
Pra/
PATTI
PARASOCIALI
-‐
PRINCIPALI
CLAUSOLE
-‐
corporate
governance
(nomina
e
funzionamento
organi
sociali),
-‐
convenzioni
di
voto
(regolamentazione
voto
in
assemblea),
-‐
convenzioni
di
blocco
(divieto
alienazione
azioni/prelazione),
-‐
tag
along
right
(diriLo
di
co-‐vendita)/drag
along
right
(diriLo
di
trascinamento),
-‐
clausole
di
non
concorrenza.