RAZONESFINANCIERAS

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Esta presentación realizada por Danny Mireya Gómez de Perdomo y muestra las razones financieras que permiten analizar la gestión de una empresa.

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RAZONESFINANCIERAS

  1. 1. RAZONES FINANCIERAS<br />REALIZADO POR: DANNY MIREYA GÓMEZ DE PERDOMO<br />REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS:<br /><ul><li>Capítulo 8 Análisis de razones financieras. J. Fred Weston-Thomas –Copeland.
  2. 2. Capítulos 3 y 4: Estados Financieros y planeación financiera a largo plazo. Fundamentos de Finanzas Corporativas.
  3. 3. Ross. Westerfield. Jordan.
  4. 4. Capítulo 4 Análisis de estados financieros Lawrence J. Gitman. Administración Financiera Básica.
  5. 5. Capítulo 3. Scott Besley /Eugene F. Brigham. Fundamentos de Administración Financiera 12e.
  6. 6. Capítulo 17. Brealey. Myers. Marcus. Fundamentos de Finanzas Corporativas. 4e.</li></li></ul><li>DETERMINAR EL DESEMPEÑO Y POSICIÓN DE LA EMPRESA<br />
  7. 7. <ul><li>DE INTERÉS PARA ACCIONISTAS, ACREEDORES Y ADMINISTRADORES</li></li></ul><li>ANALIZAR EL COMPORTAMIENTO GENERAL DE LAS EMPRESAS. <br />
  8. 8. EVALUAR LA SITUACIÓN FINANCIERA ACTUAL DE LA EMPRESA<br />
  9. 9. COMPRENDER LA POLÍTICA QUE SIGUE UN COMPETIDOR.<br />
  10. 10. SOLIDEZ FINANCIERA DE UN CLIENTE.<br />
  11. 11. DE INTERÉS PARA ACCIONISTAS, ACREEDORES Y ADMINISTRADORES<br />
  12. 12. TIPOS DE COMPARACIONES<br />
  13. 13. ANÁLISIS DE CORTE TRANSVERSAL/LONGITUDINAL<br />
  14. 14. TRANSVERSAL: RAZONES DE DIFERENTES EMPRESAS EN UN MOMENTO DADO.<br />
  15. 15. LÍDERES<br />MEDIA NACIONAL<br />INTERNACIONAL<br />
  16. 16. PLANEACIÓN DE LAS OPERACIONES FUTURAS<br />
  17. 17. Petrolera ABC<br />Periodo de Cobranza Promedio<br />Industria Petrolera<br />1985<br />1984<br />1986<br />1987<br />Análisis combinado (transversal y longitudinal), periodo de cobranza promedio<br />
  18. 18. ESTRUCTURA<br />TENDENCIA<br />COMPARACIÓN<br />
  19. 19. ESTADOS FINANCIEROS NORMALIZADOS<br />
  20. 20. Balance consolidado PEPSI.CO. INC., AL 31 DE DICIEMBRE(En millones de dólares)<br />
  21. 21.
  22. 22.
  23. 23.
  24. 24. DESVIACIÓN DE LA NORMA<br />ATENDER DESVIACIONES<br />
  25. 25. GUÍA AL ANALISTA A IDENTIFICAR ÁREAS CON POSIBLES PROBLEMAS<br />
  26. 26. NO PROPORCIONA EVIDENCIA CONCLUYENTE<br />
  27. 27. ADVERTENCIAS<br />
  28. 28. UNA RAZÓN NO PROPORCIONA ELEMENTOS DE JUICIO PARA DECIDIR SOBRE DESEMPEÑO GLOBAL<br />
  29. 29. INFORMACIÓN UNIFORME<br />
  30. 30. ESTADOS AUDITADOS<br />
  31. 31. IDÉNTICOS PROCEDIMIENTOS CONTABLES<br />
  32. 32. TIPOS BÁSICOS DE RAZONES FINANCIERAS<br />
  33. 33. RAZONES DE LIQUIDEZ: MIDEN CAPACIDAD PARA SATISFACER OBLIGACIONES A CORTO PLAZO.<br />
  34. 34. RAZONES DE APALANCAMIENTO . FINANCIERO: EL GRADO EN QUE UNA EMPRESA HA SIDO FNANCIADA POR DEUDAS.<br />
  35. 35. RAZONES DE ACTIVIDAD: MIDEN LA EFICACIA CON QUE UNA EMPRESA UTILIZA SUS RECURSOS<br />
  36. 36. RAZONES DE RENTABILIDAD: MIDEN LA EFICACIA DE LA ADMINISTRACIÓN POR LOS RENDIMIENTOS DE LAS VENTAS Y LA INVERSIÓN.<br />
  37. 37. RAZONES DE CRECIMIENTO: MIDEN LA CAPACIDAD DE UNA EMPRESA PARA MANTENER SU POSICIÓN ECONÓMICA EN EL CRECIMIENTO DE LA ECONOMÍA Y DE LA INDUSTRIA.<br />
  38. 38. RAZONES DE VALUACIÓN: MIDEN LA CAPACIDAD DE LA ADMINISTRACIÓN PARA CREAR VALORES DE MERCADO MAYORES AL COSTO DE LA INVERSIÓN. <br />
  39. 39. RAZONES DE LIQUIDEZ<br />
  40. 40. RAZONES DE LIQUIDEZ:<br />RAZON CIRCULANTE<br /><ul><li> ACTIVOS CIRCULANTES/PASIVOS CIRCULANTES.
  41. 41. 2,3, TENDRÍA QUE LIQUIDAR EL 43% DE SUS ACTIVOS CIRCULANTES 1/2,3</li></li></ul><li>RAZONES DE LIQUIDEZ:<br />RAZON RÁPIDA O PRUEBA DEL ÁCIDO<br /><ul><li> ACTIVOS CIRCULANTES MENOS INVENTARIOS/PASIVOS CIRCULANTES.
  42. 42. LOS INVENTARIOS SON LOS ACTIVOS MENOS LÍQUIDOS EN CASO DE PÉRDIDAS.</li></li></ul><li>RAZONES DE APALANCAMIENTO<br />
  43. 43. RAZONES DE APALANCAMIENTO:<br />MIDEN LOS FONDOS DE LOS PROPIETARIOSVERSUSACREEDORES<br />SI LA PROPORCIÓN PROPIETARIOS ES BAJA EL RIESGO RECAE SOBRE LOS ACREEDORES<br />
  44. 44. RAZONES DE APALANCAMIENTO:<br />ACTIVOS 10% Y DEUDA 8% QUEDARÁN 2% PARA LOS ACCIONISTAS<br />SI EL RENDIMIENTO DE LOS ACTIVOS ES 3%: 5 PUNTOS SERÁN TOMADOS DE LAS UTILIDADES RETENIDAS EN EL CAPITAL CONTABLE<br />
  45. 45. RAZONES DE ENDEUDAMIENTO:<br />DEUDA A ACTIVOS TOTALES<br />% FONDOS APORTADOS ACREEDORES<br />
  46. 46. RAZONES DE ENDEUDAMIENTO:<br />DEUDA A ACTIVOS TOTALES<br />PASIVOS CIRCULANTES, BONOS Y PRÉSTAMOS<br />ACREEDORES; MODERADAS<br />PROPIETARIOS; ALTAS, NO CEDER CONTROL<br />
  47. 47. RATIO DE DEUDA A LARGO PLAZO<br />DEUDA A LARGO PLAZO<br />=<br />CAPITAL TOTAL A LARGO PLAZO<br />LA DEUDA INCREMENTA LA RENTABILIDAD DE LOS ACCIONISTAS EN ÉPOCAS BUENAS Y LA REDUCE EN EPOCAS MALA: CREA APALANCAMIENTO FINANCIERO<br />
  48. 48. RATIO DE DEUDA A FONDOS PROPIOS<br />DEUDA A LARGO PLAZO<br />=<br />FONDOS PROPIOS<br />2.651/8.648 = 0,31 (0,31 DE CADA MILLÓN DE CAPITAL A LARGO PLAZO ESTÁ RESPALDADO POR 1 MILLÓN DE FONDOS PROPIOS.)<br />
  49. 49. RATIO ENDEUDAMIENTO TOTAL<br />PASIVOSTOTALES<br />=<br />ACTIVOS TOTALES<br />VALORES CONTABLES Y NO MERCADOINCLUYE ARRENDAMIENTO A L/PNO CONSIDERA INTANGIBLES, NO INCLUIDOS EN EL BALANCE<br />
  50. 50. RAZONES DE ENDEUDAMIENTO:<br />DEUDA A ACTIVOS TOTALES<br />B/S=(B/A)/(1-B/A)<br />B/A= (B/S)/(1+B/S)<br />
  51. 51. RAZONES DE COBERTURA<br />
  52. 52. ROTACIÓN DEL INTERÉS GANADO (RAZÓN DE COBERTURA):<br />UAII/CARGOS POR INTERESES<br />HASTA DÓNDE PUEDEN DISMINUIR LAS UTILIDADES SIN CAUSAR PRESIÓN FINANCIERA SOBRE LA EMPRESA: INCAPACIDAD DE CUBRIR COSTOS DE INTERESES<br />
  53. 53. UAII/CARGOS POR INTERESES<br />LOS BANCOS PREFIEREN PRESTAR A LAS EMPRESAS CUYOS BENEFICIOS SUPEREN CON MUCHO A SUS INTERESES<br />NO INFORMA SI PEPSI GENERA SUFICIENTE TESORERÍA PARA PAGAR LA DEUDA AL VENCIMIENTO (aclarar forma pago deuda, ya esto es…)<br />
  54. 54. RATIO DE COBERTURA DE INTERESES<br />4.181<br />=<br />=<br />27,5<br />152<br />
  55. 55. RATIO DE COBERTURA DE LIQUIDEZ<br />4.181<br />=<br />=<br />27,5<br />152<br />
  56. 56. ROTACIÓN DEL INTERÉS GANADO (RAZÓN DE COBERTURA):<br />UAII/CARGOS POR INTERESES<br />NUMERADOR INCLUYE EL PAGO POR INTERES <br />LOS IMPUESTOS SE CALCULAN LUEGO DE DEDUCIR EL INTERÉS: LA CAPACIDAD PARA PAGAR EL INTERÉS ACTUAL NO SE VE AFECTADA POR LOS IMPUESTOS SOBRE INGRESOS.<br />
  57. 57. COBERTURA DE LOS CARGOS FIJOS<br />SIMILAR A LA ROTACIÓN DEL INTERÉS GANADO, MÁS PENETRANTE PORQUE INCLUYE ARRENDAMIENTO FINANCIERO<br />INGRESO ANTES IMPUESTOS + CARGOS POR INTERES + OBLIGACIONES ARRENDAMIENTO/CARGOS POR INTERESES + OBLIGACIONES DE ARRENDAMIENTO<br />
  58. 58. COBERTURA DE LOS CARGOS FIJOS<br />EMISIÓN ACCIONES PREFERENTES: <br />DIVIDENDOS: $ 12.000<br />PAGOS DE DEUDAS $42.000<br />AL NUMERADOR ANTERIOR LA DEPRECIACIÓN, AL DENOMINADOR LAS PARTIDAS ADICIONALES ANTES DE IMPUESTOS, DIVIDIENDO CADA UNO POR (1 – T)<br />
  59. 59. Cobertura de los Cargos Fijos =<br />= 200.000 + 70.000 + 28.000 = 298.000<br />70.000 + 28.000 98.000<br />Ingresos antes de Intereses<br />+ Cargos por Intereses<br />+ Obligaciones por Arrendamiento<br />+ Depreciación<br />=<br />+ Dividendos en Acciones Preferentes<br />+ Reembolso de la Deuda<br />+ Cargos por Intereses<br />+ Obligaciones por Arrendamiento<br /> ( 1 – T)<br /> ( 1 – T)<br />
  60. 60. Cobertura del flujo de efectivo: por lo menos 2 veces.<br />=<br />
  61. 61. RAZONES DE ACTIVIDAD<br />
  62. 62. MIDEN LA EFICACIA CON QUE UNAEMPRESA UTILIZA LOS RECURSOS QUE DISPONE<br />
  63. 63. RAZONES DE ADMINISTRACIÓN DE ACTIVOS<br />MIDEN LA EFICIENCIA DE UNA EMPRESA PARA ADMINISTRAR SUS ACTIVOS<br />
  64. 64. IMPLICAN COMPARACIONES ENTRE LAS VENTAS Y LA INVERSIÓN EN DIVERSAS CUENTAS DE ACTIVOS<br />
  65. 65. DEBE EXISTIR UN SALDO “ ADECUADO” ENTRE LAS VENTAS Y LAS CUENTAS DE ACTIVOS (INVENTARIOS, CUENTAS POR COBRAR, ACTIVOS FIJOS Y OTROS)<br />
  66. 66. VENTAS<br />ROTACIÓN DEL INVENTARIO<br />=<br />INVENTARIO<br />
  67. 67. ROTACIÓN DE INVENTARIO<br />MEDIDA DE LA ACTIVIDAD O LIQUIDEZ DEL INVENTARIO DE UNA EMPRESA.<br />
  68. 68. ROTACIÓN DE INVENTARIOS, EL RITMO AL QUE UNA EMPRESA TRANSFORMA SUS MATERIAS PRIMAS EN BIENES TERMINADOS<br />
  69. 69. SUELEN PREFERIRSE ALTOS VALORES QUE INDICAN UNA ROTACIÓN VELOZ<br />
  70. 70. SI ES ALTA SE MANTIENE POCO INVENTARIO<br />SI ES BAJA INVENTARIOS EN EXCESO<br />1 TANTOS INVENTARIOS COMO VENTAS<br />EN LA MEDIDA QUE EL INVENTARIO ES POCO LA RAZÓN SERÁ MAYOR<br />
  71. 71. SI ES BAJA INVENTARIOS EN EXCESO. PREGUNTARSE SI LA EMPRESA MANTIENE MATERIALES DAÑADOS<br />PROBLEMAS:<br />VENTAS PRECIOS DE MERCADO; INVENTARIOS AL COSTO.<br />LLEVARLAS AL COSTO.<br />
  72. 72. COSTO DE LO VENDIDO<br />INVENTARIO<br />ROTACIÓN DE INVENTARIO<br />=<br />
  73. 73. PROBLEMAS:<br />2. VENTAS A LO LARGO DEL AÑO; INVENTARIOS EN UN PUNTO DEL TIEMPO.<br /><ul><li>UTILIZAR UN INVENTARIO PROMEDIO
  74. 74. VENTAS ESTACIONALES, HACER AJUSTES.</li></li></ul><li>360<br />ROTACIÓN DE INVENTARIO<br />PERIODO DE INVENTARIO PROMEDIO<br />=<br />
  75. 75. PERIODO PROMEDIO DE COBRANZAS<br />VENTAS<br />=<br />INVENTARIO<br />
  76. 76. VENTAS POR DÍA <br />3.000.000<br />=<br />360<br />8.333<br />=<br />
  77. 77. CUENTAS POR COBRAR<br />PERIODO PROMEDIO DE COBRANZA <br />=<br />VENTAS POR DÍA<br />200.000<br />=<br />24<br />=<br />8.333<br />
  78. 78.
  79. 79. EL PERIODO DE 24 DÍAS ES ENGAÑOSO.<br />
  80. 80. VENTAS<br />ROTACIÓN DE ACTIVO FIJO<br />=<br />ACTIVO FIJO NETO<br />CUÁNTAS VECES ESTÁ CONTENIDO EL ACTIVO EN LAS VENTAS<br />
  81. 81. VENTAS<br />ROTACIÓN DE ACTIVO FIJO<br />=<br />ACTIVO FIJO NETO<br />CUÁNTAS VECES ESTÁ CONTENIDO EL ACTIVO EN LAS VENTAS<br />
  82. 82. VENTAS<br />ROTACIÓN DE ACTIVO FIJO<br />=<br />ACTIVO FIJO NETO<br />CUÁNTAS VECES ESTÁ CONTENIDO EL ACTIVO EN LAS VENTAS<br />
  83. 83. EMPRESA<br />INDUSTRIA<br />2.3 VECES<br />5.0<br />=<br />LA EMPRESA NO USA SUS ACTIVOS FIJOS A UN PORCENTAJE DE CAPACIDAD TAN ALTO COMO EL DE LAS DEMÁS EMPRESAS DE LA INDUSTRIA.<br />
  84. 84. ROTACIÓN DE ACTIVOS TOTALES<br />VENTAS<br />=<br />ACTIVOS TOTALES<br />
  85. 85. RAZONES DE RENTABILIDAD<br />
  86. 86. INGRESO NETO<br />MARGEN DE UTILIDAD<br />=<br />VENTAS<br />
  87. 87. EMPRESA<br />INDUSTRIA<br />4 %<br />5 %<br />=<br />INFERIOR A LA INDUSTRIA, LOS PRECIOS SON BAJOS/COSTOS ALTOS. O AMBAS COSAS.<br />
  88. 88. ROA<br />
  89. 89. INGRESO NETO<br />+ INTERESES( 1 – T)<br />RENDIMIENTODE ACTIVOS TOTALES<br />=<br />ACTIVOS TOTALES<br />EFICACIA CON LA CUAL UNA EMPRESA USA SUS RECURSOS TOTALES; RENDIMIENTO SOBRE LA INVERSIÓN<br />
  90. 90. ROE<br />
  91. 91. INGRESO NETO<br />RENDIMIENTOSOBRE EL CAPITAL CONTABLE<br />=<br />CAPITAL CONTABLE<br />TASA DE RENDIMIENTO SOBRE LA INVERSIÓN PARA LOS ACCIONISTAS<br />
  92. 92. RAZONES DE CRECIMIENTO<br />
  93. 93. POSICIÓN EN LA ECONOMÍA Y EN SU INDUSTRIA.<br />
  94. 94. EMPRESA X, DATOS HISTÓRICOSEXPRESADOS EN MILES DE $<br />
  95. 95. RAZONES DE VALUACIÓN<br />
  96. 96. MEDIDAS MÁS AMPLIAS DE DESEMPEÑO: COMBINACIÓN RIESGO Y RENDIMIENTO<br />
  97. 97.
  98. 98. Tasas de Crecimiento a cinco años, 1980-1985<br />
  99. 99. RAZONES DE VALUACIÓN<br />LA RAZÓN DE PRECIOS A UTILIDADES SUBIO DE 1984 A 1985, PERO EL PRECIO PROMEDIO PERMANECIÓ IGUAL Y LAS UTILIDADES DISMINUYERON.<br />LA RAZÓN DE VALOR DE MERCADO A VALOR EN LIBROS: REFLEJA EL VALOR QUE LOS MERCADOS FINANCIEROS LE DAN A LA EMPRESA.<br />
  100. 100. RAZONES DE VALUACIÓN<br />UNA COMPAÑÍA BIEN ADMINISTRADA, DEBE TENER UN VALOR DE MERCADO POR LO MENOS SIMILAR AL VALOR EN LIBROS<br />EL VALOR EN LIBROS: REFLEJA EL VALOR DE LOS LADRILLOS, MAQUINARIAS Y EQUIPOS.<br />VALOR DE MERCADO/VALOR LIBROS: DEBERÍA SER 1<br />
  101. 101.
  102. 102.
  103. 103. PASIVOS Y CAPITAL<br />
  104. 104. MEDIDA DE LA LIQUIDEZ<br />EL INVENTARIO ES EL MENOS LIQUIDO DE LOS ACTIVOS CIRCULANTES<br />LOS ACTIVOS FIJOS SE USAN PARA GENERAR EFECTIVO, NO TIENEN LIQUIDEZ.<br />LOS ACTIVOS INTANGIBLES: NO TIENEN EXISTENCIA FÍSICA, SON VALIOSOS, NO SE CONVERTIRÁN EN EFECTIVO Y SE CONSIDERAN SIN LIQUIDEZ.<br />
  105. 105. DEUDA VERSUS CAPITAL CONTABLE<br />PRÉSTAMOS; DERECHOS A LOS ACREEDORES SOBRE EL FLUJO DE EFECTIVO.<br />LOS PROPIETARIOS; DERECHO RESIDUAL.<br />EL VALOR DE LA PORCIÓN RESIDUAL = CAPITAL CONTABLE<br />= ACTIVOS MENOS PASIVOS<br />
  106. 106. DEUDA VERSUS CAPITAL CONTABLE<br />EL USO DE DEUDA= APALANCAMIENTO FINANCIERO.<br />% DE LOS ACTIVOS, MIENTRAS MAYOR SEA, MAYOR AF.<br />
  107. 107. DEUDA VERSUS CAPITAL CONTABLE<br />SU USO PUEDE AMPLIFICAR GANANCIAS Y PÉRDIDAS.<br />INCREMENTA RECOMPENSA POTENCIAL ACCIONISTAS-REORGANIZACIÓN FINANCIERA Y FRACASO EMPRESARIAL.<br />
  108. 108. VALOR DE MERCADO VERSUS VALOR EN LIBROS<br />PCGA: ACTIVOS COSTO HISTÓRICO: LO QUE SE PAGÓ POR ELLOS.<br />ACTIVOS CIRCULANTES POCA DISTINCIÓN COMPRADOS Y VENDIDOS EN TIEMPO CORTO.<br />
  109. 109. Capital de Trabajo: 400 – 300 = 100<br />
  110. 110. CAMETRO-UCV CORPORACIÓN<br />BALANCES GENERALES AL 13-12<br />(Expresado en Millones de Bolívares)<br />

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