Apresentação 4 t12

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Apresentação 4 t12

  1. 1. Resultados 4T12 e 2012 Teleconferência 12 de março de 2013 1 1
  2. 2. AvisoNós fazemos declarações prospectivas que estão sujeitas a riscos e incertezas. Tais declarações têm como basecrenças e suposições de nossa Administração e informações a que a Companhia atualmente tem acesso. Declaraçõesprospectivas incluem informações sobre nossas intenções, crenças ou expectativas atuais, assim como aquelas dosmembros do Conselho de Administração e Diretores da Companhia.As ressalvas com relação a declarações e informações acerca do futuro também incluem informações sobre resultadosoperacionais possíveis ou presumidos, bem como declarações que são precedidas, seguidas ou que incluem aspalavras “acredita”, "poderá", "irá", "continua", "espera", "prevê", "pretende", "planeja", "estima" ou expressõessemelhantes. As declarações e informações sobre o futuro não são garantias de desempenho. Elas envolvem riscos,incertezas e suposições porque se referem a eventos futuros, dependendo, portanto, de circunstâncias que poderãoocorrer ou não. Os resultados futuros e a criação de valor para os acionistas poderão diferir de maneira significativadaqueles expressos ou sugeridos pelas declarações prospectivas. Muitos dos fatores que determinarão estesresultados e valores estão além da nossa capacidade ou habilidade de controle ou previsão. 12
  3. 3. Visão Geral dos Resultados 4T12/2012 – Duilio Calciolari, CEODesempenho Financeiro – André Bergstein, CFO
  4. 4. Status da Estratégia de Turnaround Encerrado o 1º ciclo da estratégia Ao longo de 2012, nos posicionamos de maneira conservadora, priorizamos a geração de caixa e a redução do nosso endividamento líquido, reestruturamos o perfil do nosso passivo financeiro e diminuímos o volume de lançamentos. 1. Estabelecimento de uma nova estrutura operacional organizada por marca (Gafisa, Alphaville e Tenda)2012 2. Manutenção do foco da marca Gafisa nos seus mercados-chave, São Paulo e Rio de Janeiro 3. Redução temporária das operações de Tenda até a obtenção do controle absoluto de todo o ciclo financeiro e operacional 4. Aumento da participação da marca Alphaville no mix de produtos do Grupo, priorizando a alocação de capital na unidade de negócios de loteamentos  Como resultado destas iniciativas, atualmente temos uma posição de caixa confortável e suficiente para financiar nossas operações e honrar nossas obrigações para 2013. Com essas ações, estamos enxergando uma virada clara na história recente da Companhia.2013-14  Esse esforço de foco exclusivo em geração de caixa fez com que a Gafisa ingressasse em 2013 com posição de liquidez confortável, tendo reestruturado sua dívida e diversificado suas fontes de recursos.  A Gafisa pretende voltar a lançar no segmento de baixa renda, mantendo ao mesmo tempo estabilidade de lançamentos na marca Gafisa, além de dar continuidade à expansão de Alphaville, e preparando os negócios principais para expansão adicional no médio prazo, o que necessariamente inclui a aquisição de terrenos.  Neste sentido, esperamos para 2013 um maior equilíbrio entre investimento e desalavacagem do nosso balanço.  Os resultados desse processo serão mais visíveis a partir de 2014, quando acreditamos que estaremos operando substancialmente em linha com a estratégia traçada no início de 2012. 34
  5. 5. Destaques 4T12 e 2012 e Eventos Recentes Fluxo de caixa operacional consolidado chegou a R$1,04 bi em 2012, excedendo o guidance esperado atualizado do ano, de R$600-R$800 mm; geração de caixa livre consolidada foi positiva em R$381 mm no 4T12 e R$685 mm em 2012 Entrega de unidades do Grupo Gafisa aumentou 20% A/A para 27.107 em 2012, superando o guidance de entregas do ano, de 22.000 a 26.000 Lançamentos totalizaram R$1,49 bi no 4T12 , com vendas contratadas de R$905,2 mm Lançamentos alcançaram R$2,95 bi em 2012, equivalente a 99% do ponto máximo do guidance de R$2,4 - R$3,0 bi. Vendas totalizaram R$2,63 bi em 2012. Velocidade de vendas consolidada chegou a 20%, ou 25,1% ex-Tenda Resultados operacionais sólidos ainda não estão refletidos na demonstração financeira e as margens continuarão a ser impactadas pela resolução do legado de projetos e pelas mudanças estruturais realizadas para restaurar a rentabilidade 45
  6. 6. Foco na Geração de Caixa Positivo – Estratégia de Desalavancagem Em todo o Grupo, entregas de unidades em 2012 alcançaram níveis recorde e excederam o guidance de lançamentos para o ano Geração de caixa foi positiva em R$685 milhões em 2012 e em R$381 milhões no 4T12 Fluxo de caixa operacional consolidado chegou a R$1,04 bi em 2012 excedendo o guidance estabelecido para o ano, de R$600-R$800 mm Geração de Caixa/(Burn) (3T10 – 4T12) Fluxo de Caixa Operacional (R$´000) Cash burn Consolidado 9M12 4T12 2012 Geração de Caixa Entradas 3.236.589 1.382.134 4.618.723 Receitas de vendas 1.398.426 708.798 ¹ 2.107.225 Repasses 1.664.753 596.707 2.261.460 Terrenos 145.565 75.393 220.958 Outros 27.844 1.236 29.080 Saídas (2.629.283) (952.020) (3.581.303) Construção (1.526.320) (536.589) (2.062.909) Incorporação + Vendas (355.963) (161.724) (517.687) Terreno (217.120) (54.943) (272.064) Impostos + G&A + Outros (529.879) (198.765) (728.644) Caixa operacional 607.306 430.114 1.037.420 56 ¹ inclui securitização no valor de R$ 169 milhões
  7. 7. Vendas sobre Lançamentos Saudável, com Melhora no VSO A/A ESTOQUE A VALOR Estoques Vendas Ajustes de Preço + Lançamentos Distratos Estoques FP2 % T/T3 VSO4 IP1 Contratadas Outros5 Gafisa (A) 1.660.248 813.767 101.041 -599.493 8.132 1.983.694 19.5% 20.1% DE MERCADO Alphaville (B) 578.823 675.993 52.637 -489.079 -6.2 812.174 40.3% 35.0% Total (A) + (B) 2.239.071 1.489.760 153.678 (1.088.572) 1.932 2.795.867 24.9% 25.1% Tenda (C) 764.589 0 317.589 (287.935) 32.426 826.671 8,1% -3,7% Total (A) + (B) + (C) 3.003.660 1.489.760 317.589 (1.222.830) 34.360 3.622.538 20,6% 20,0% Nota: * 1) IP início do período – 2T12. 2) FP fim do período – 3T12. 3) % variação 3T12 vs. 2T12. 4) Velocidade de vendas no 3T12. 5) Cancelamentos de projetos. 1 OFERTA VSO (%) VENDAS SOBRE Gafisa Alphaville Grupo Gafisa Tenda Grupo Gafisa 4% Ex-Tenda 20% 35% 36% 17% 20% 19% 13% 25% 23% -4% 30% 18% 9% - 31% 2 4T12 3T12 4T11 4T12 3T12 4T11 4T12 3T12 4T11 4T12 3T12 4T12 4T12 3T12 4T11LANÇAMENTOS (%) Grupo GafisaVENDAS SOBRE Gafisa Alphaville Ex-Tenda Tenda Grupo Gafisa 48% 73% 67% 67% 67% 47% 45% 55% 53% 45% 53% 45% 42% 0% 0% 4T12 3T12 4T11 4T12 3T12 4T11 4T12 3T12 4T11 4T12 3T12 4T11 4T12 3T12 4T11 67 3
  8. 8. Banco de Terrenos Consolidado Alinhado com Estratégia e Mercados Principais • Pipeline de projetos a serem desenvolvidos em linha com estratégia atual para cada segmento • O banco de terrenos de Alphaville aumentou 48% na comparação anual para R$11,5 bi Unidades Unidades VGV - R$ mil % Permuta % Permuta % Permuta Potenciais Potenciais (% Gafisa) Total Física Financeira (% Gafisa) (100%)Gafisa São Paulo 4.133.140 31% 29% 1% 8.713 10.284 Rio de Janeiro 1.210.471 50% 50% 0% 1.886 1.934 Total (A) 5.343.612 35% 34% 1% 10.599 12.217Alphaville Total (B) 11.434.261 99% 0% 99% 60.573 102.641Tenda São Paulo 700.190 9% 9% 0% 5.375 5.375 Rio de Janeiro 232.555 2% 2% 0% 2.018 2.018 Nordeste 498.169 16% 16% 0% 4.409 4.409 Minas Gerais 459.883 47% 32% 16% 4.120 4.120 Total (C) 1.890.797 23% 18% 5% 15.922 15.922Total (A) + (B) + (C) 18.668.670 78
  9. 9. Entrega de Unidades superou o Guidance para o Ano Em 2012, o Grupo Gafisa entregou 139 projetos / fases e 27.107 unidades, representando R$4,6 bilhões em VGV Entrega de unidades (2007-2012) 27.107• Gafisa: 44 projetos/fases, 7.505 unidades, R$2,29 bilhões 22.422• Alphaville: 8 projetos/fases, 2.713 unidades, R$510 mm (PONTO MÉDIO) 12.980• Tenda: 87 projetos/fases, 16.889 unidades, R$1,76 bilhão 89
  10. 10. Segmento Gafisa Focado em Mercados Estratégicos de Maiores Margens• Os lançamentos de 2012 totalizaram R$1,61 bi, representando 98% do ponto máximo do guidance de lançamentos do ano de R$1,35 – R$1,65 bilhão.• 100% dos lançamentos do segmento Gafisa foram na região de SP e RJ, refletindo foco nos mercados de margens mais altas (margem bruta em 2012 alcançou 22%)• Maior parte dos projetos de menor margem fora dos mercados estratégicos devem ser concluídos em 2013 Lançamentos 2012 Alphaland Local: Rio de Janeiro VGV Gafisa: R$208 MM % Vendido: 40% Data de lançamento: Dez/12 SAO Way Easy Maraca Local: São Paulo - SP Local: São Paulo - SP VGV Gafisa: R$149 MM VGV Gafisa: R$80 MM % Vendido: 31% % Vendido: 77% Data de lançamento: Dez/12 Data de lançamento: Out/12 9 10
  11. 11. Participação de Alphaville no Mix Aumentou, com Boa Demanda pelos Empreendimentos • Maior participação intencional no mix de produtos, por meio da prioridade na alocação de capital • 46% do total de lançamentos em 2012, vs. 28% no ano passado • Vendas de lançamentos representaram 81% das vendas totais, enquanto 19% corresponderam às vendas de estoque • Alphaville entregou 2.713 unidades ao longo de 2012 • Alta rentabilidade Lançamentos 2012Alphaville Minas Gerais Alphaville Bauru Terras Vitória da Conquista Alphaville Campo Grande 3Local: Belo Horizonte - MG Local: Bauru - SP Local: Vitória da Conquista - BA Local: Campo Grande - MSVGV Alphaville: R$139 MM VGV Alphaville: R$65 MM VGV Alphaville: R$67 MM VGV Alphaville: R$88 MM% Vendido: 94% % Vendido: 90% % Vendido: 89% % Vendido: 89%Data de lançamento: Jul/12 Data de lançamento: Dez/12 Data de lançamento: Dez/12 Data de lançamento: Dez/12 10 11
  12. 12. Tenda - “Acertando os Fundamentos” Clientes Repassados (# unidades) vs %MCMV 95% 95% 95% 92%• Ao longo de 2012, Tenda transferiu cerca de 13.000 unidades para instituições 89% 85% 83% 92% 92% 89% 3.620 81% 3.433 financeiras; 108% do ponto-médio do guidance de 10–14 mil 3.168 3.151 3.066 67% 2.865 2.863 2.796• 2.515 Das 9.200 unidades devolvidas ao estoque, 68% foram revendidas para 2.381 1.898 1.892 clientes qualificados em 2012• Vendas contratadas brutas no 4T12 diminuíram 199% T/T para R$29,6 mm• Venda de unidades apenas para clientes que têm acesso a financiamento e que podem ser imediatamente transferidas para instituições financeiras Repasses MCMV (%)• Todos os projetos qualificados para financiamento no âmbito dos programas MCMV e SFH Run-Off Tenda• No ano, 13.000 unidades foram contratadas para financiamento no programa 30 25 SP MCMV RJ 20 NE• Finalização do legado a ser completado substancialmente em 2013 15 MG• Ciclo financeiro de Tenda bem estabelecido, controle de cronograma 10 adequado e execução dos projetos sob construção 5 0• Retomada de lançamentos no 1S13 com primeiros projetos localizados em São Paulo e na Região Nordeste 84 23 Sites em construção 11 12
  13. 13. Visão Geral dos Resultados 4T12/2012 – Duilio Calciolari, CEODesempenho Financeiro – André Bergstein, CFO
  14. 14. Margens Consolidadas Ainda Não Retornaram a Níveis Normalizados  Maioria dos projetos antigos, com margens menores, a serem entregues em 2013Contribuição por Marca – 2012 Gafisa Alphaville Gafisa + Alphaville Tenda Total 2012 Receita Líquida (R$ mm) 2018.099 818.634 2.836.733 1.118.380 3.955.113 Receitas (% contribuição) 51% 21% 72% 28% 100% Resultado Bruto (R$ mm) 445.151 428.030 873.181 148.198 1.021.379 Margem Bruta (%) 22% 52% 31% 13% 26% Gross Profit (% contribution) 44% 42% 86% 14% 100% EBITDA Ajustado 243.579 282.839 526.418 -47.152 479.266 Margem EBITDA Ajustada 12% 35% 19% -4% 12% EBITDA (% contribuição) 51% 59% 110% -10% 100%Principais Dados Financeiros Consolidados 4Q12 3Q12 Q/Q(%) 4Q11 Y/Y(%) 2012 2011 Y/Y(%)Receita Líquida 920.818 1.064.094 -13% 351.421 162% 3.953.282 2.940.506 34%Lucro Bruto 223.405 308.132 -27% (180.291) -224% 1.012.257 262.168 286%Margem Bruta 24.3% 29.0% -470bps -51,3% 7557bps 25,6% 8,9% 1669bpsEBITDA Ajustado 33.061 183.144 -82% (506.484) -107% 470.142 (338.635) -239%EBITDA Ajustado (ex-Tenda) 93.214 161.019 -42% (22.618) -512% 517.297 257.508 101%Margem EBITDA Ajustado 3.6% 17.2% -1362bps -144,1% 14771bps 11,89% -12% 2341bpsMg EBITDA Adj. (ex-Tenda) 13.0% 21.8% -872bps -3,3% 1632bps 18,3% 10,3% 797bpsLucro Líquido (98.875) 4.841 -2142% (818.487) -88% (124.504) (944.868) -87% Nota: Ajustamos nosso EBITDA pelas despesas associadas com planos de opções de ações, pois essa é uma despesa escritural/sem desembolso de caixa. Receita líquida inclui 6% de receita de terrenos que 13 14 não geraram margem.
  15. 15. Margem Bruta Impactada Negativamente Pelo Fraco Desempenho dos Projetos em Regiões Não Estratégicas.Segmento Gafisa – Margem Bruta: Abertura por região Margem Receita Margem Lucro Bruto2012 Custo Total Lucro Bruto Financeiro Bruta s/ Líquida Bruta s/ Financeiro FinanceiroRegional SP/RJ 1.628.189 422.102 466.118 28,6% (89.526) 555.644 34,1%Regional NM 258.995 261.818 -2.824 -1,1% (15.986) 13.162 5,1%Venda de Terreno 130.717 148.859 -18.142 -13,9% (17.459) -683 -0,5%Total 2.018.100 1.572.948 445.152 22,1% (122.971) 568.123 28,2%  A Companhia apresentou avanços na entrega de projetos de acordo com o cronograma e dentro do orçamento nos mercados estratégicos.  Espera-se que a entrega de projetos com menores margens, lançados em mercados não estratégicos, seja substancialmente concluída em 2013. 14 15
  16. 16. Margem do 4T12 Impactadas pela Resolução de Projetos do Legado R$000 4Q12 3Q12 Q-o-Q (%)  Receitas líquidas - menor venda de estoque Receita Operacional Líquida 920.818 1.064.094 -13% de remanescentes, menor incidência de Custos Operacionais (697.413) (755.962) -8% correção monetária na carteira (efeito do Lucro Bruto 223.405 308.132 -27% dissídio no 3T12), impairment de ativos Despesas Operacionais totalizando R$16 milhões e PDD de carteira Despesas com Vendas (101.741) (69.941) 45% de recebíveis que somaram R$39 milhões (ou Despesas Gerais e Administrativas (93.724) (80.951) 16% 0.4% da carteira de recebíveis da Companhia) Outras Receitas / Despesas Operacionais (32.902) (33.880) -3%  Lucro bruto – relacionados a (1) impairment Depreciação e Amortização (36.192) (18.704) 93% Resultado Operacional (41.154) 104.656 -139% de ativos e (2) provisão para devedores duvidosos que juntos somaram R$65,6 Receita Financeira 21.825 17.394 25% milhões. Despesa Financeira (70.152) (78.202) -10%  Despesas de Vendas - concentração do volume de lançamentos no 4T12, que Lucro (Prejuízo) antes de IR e Contribuição Social (89.481) 43.848 -304% representou 50% dos lançamentos do período. 11.896 (2.294) -619%  Despesas operacionais - a Companhia teve Impostos Diferidos impacto negativo de R$27,5 milhões na linha Imposto de Renda e Contribuição Social (6.141) (18.756) -67% de depreciação e amortização, devido a revisão do critério utilizado para o Lucro Líquido (Prejuízo) após IR e CS (83.726) 22.798 -467% reconhecimento de determinadas despesas. Participações Minoritárias (15.149) (17.957) -16% Lucro Líquido (Prejuízo) (98.875) 4.841 -2142%A margem bruta ficou em 24,3% nesse trimestre, contra 29,0% no trimestre anterior. Excluindo-se essesefeitos a margem bruta do 4º trimestre 4T12 seria de 29,6%. 15 16
  17. 17. Despesas G&A 1. Aumento do G&A de Alphaville em função do crescimento das operações 2. Variação das despesas entre 2012 e 2011 está concentrada na remuneração variável de Gafisa e Tenda 3. Despesas relacionadas ao plano de opção de ações 4. Despesas não recorrentes com auditoria. Contribuição (%) na Variação (R$000) 2012 (A) 2011 (B) A/A (%) Variação Total Auferida (A) - (B) (A) - (B) / (C) Salários e Encargos 137.175 126.635 8,3% 10.540 11% Serviçoes Prestados 40.268 16.947 137,6% 23.321 24% Plano de Opção de Ações 27.639 19.272 43,4% 8.367 9% Provisão e Participação no Lucro 64.011 17.196 272% 46.815 49% Outros 77.600 71.408 9% 6.192 7% Total (C) 346.693 251.458 38% 95.235 100% Nota: Outros despesas incluem – IT , despesas de condomínio e aluguéis, benefícios e despesas com viagens Contribuição (%) na Variação 2012 (A) 2011 (B) A/A (%) Variação Total Auferida(R$000) (A) - (B) (A) - (B) / (C) Gafisa 138.873 93.775 48% 45.098 47% G&A 91.103 80.344 13% 10.758 12% Provisão para Bônus 29.451 - n/a 29.451 34% Plano de Opção de Ações 18.320 13.431 36% 4.889 5% Alphaville 94.214 64.210 47% 30.004 32% G&A 69.172 45.494 52% 23.678 27% Provisão para Bônus 16.302 17.075 -5% (774) -1% Plano de Opção de Ações 8.740 1.640 433% 7.100 7% Tenda 113.335 90.916 25% 22.419 24% G&A 94.497 88.703 7% 5.794 7% Provisão para Bônus 18.258 - n/a 18.258 21% Plano de Opção de Ações 580 2.213 74% (1633) -2% Consolidado 346.693 251.458 38% 95.235 100% G&A 254.772 214.542 19% 40.230 46% Provisão para Bônus 64.011 17.075 275% 46.935 54% Plano de Opção de Ações 27.640 17.284 60% 10.356 11% 16 Outras despesas 270 2.557 -89% (2.287) -2% 17
  18. 18. Receitas do Grupo Gafisa com Lançamentos de Períodos Anteriores 2012 2011 Vendas % Vendas Vendas % Vendas Ano Lançamento Receitas % Receitas % Contratadas Contratadas Contratadas ContratadasGafisa Lançamentos 2012 829.708 52% 121.763 6% - 0% - 0% Lançamentos 2011 255.309 16% 357.122 18% 1.307.520 60% 162.004 9% Lançamentos 2010 215.923 13% 728.218 36% 459.024 21% 533.086 29% Lançamentos ≤ 2009 298.588 19% 680.281 34% 413.543 19% 1.127.298 62% Terrenos - 0 130.717 6% - 0 - 0% Total Gafisa 1.599.528 100% 2.018.100 100% 2.180.087 100% 1.822.388 100%AlphaVille Lançamentos 2012 894.176 81% 157.727 19% - 0% - 0% Lançamentos 2011 144.247 13% 372.710 46% 675.225 80% 114.660 17% Lançamentos 2010 36.666 3% 181.207 22% 85.586 10% 278.353 41% Lançamentos ≤ 2009 32.804 3% 97.869 12% 81.180 10% 279.586 42% Terrenos - 0% - 0% - 0% - 0% Total AUSA 1.107.893 100% 809.512 100% 841.991 100% 672.599 100%Tenda Lançamentos 2012 - 0% - 0% - 0% - 0% Lançamentos 2011 (63.378) 85% 53.772 5% 224.237 68% 20.447 5% Lançamentos 2010 (133.889) 180% 402.422 36% 274.255 83% 164.945 37% Lançamentos ≤ 2009 122.949 -165% 600.622 53% (168.282) -51% 260.127 58% Terrenos - 0% 68.854 6% - 0% - 0% Total Tenda (74.318) 100% 1.125.670 100% 330.210 100% 445.519 100%Consolidado Lançamentos 2012 1.723.885 65% 279.489 7% - 0% - 0% Lançamentos 2011 336.178 13% 783.604 20% 2.206.983 66% 297.111 10% Lançamentos 2010 118.700 5% 1.311.847 33% 818.865 24% 976.383 33% Lançamentos ≤ 2009 454.341 17% 1.378.772 35% 326.441 10% 1.667.011 57% Terrenos - 0% 199.570 5% - 0% - 0% 17 18Grupo Gafisa Total 2.633.104 100% 3.953.282 100% 3.352.288 100% 2.940.506 100%
  19. 19. Saldo de Resultados a Apropriar Atingiu R$1,5 bilhão Grupo Gafisa Resultados a apropriar (REF) (R$ milhões) 4T12 3T12 T/T(%) 4T11 A/A(%)Receitas a Apropriar 3.891.618 3.702.549 5% 4.515.112 -14%Custo das unidades vendidas a apropriar (2.373.639) (2.390.611) -1% (2.956.282) -20%Resultado a Apropriar 1.517.979 1.311.938 16% 1.558.830 -3%Margem a Apropriar 39,0% 35,4% 357bps 34,5% 448bpsResultados a apropriar (REF) por Segmento (R$ milhões) 4T12 Gafisa (A) Tenda (B) AlphaVille (C) (A) + (B) + (C) (A) + (C)Receitas a Apropriar 2.257.589 555.405 1.078.624 3.891.618 3.336.213Custo das unidades vendidas a apropriar (1.430.131) (426.201) (517.307) (2.373.639) (1.947.438)Resultado a Apropriar 827.458 129.204 561.317 1.517.979 1.388.775Margem a Apropriar 36,7% 23,3% 52,0% 39,0% 41,6%  A margem consolidada do trimestre ficou em 39,0%, por conta da maior contribuição dos projetos mais recentes e da redução da participação de Tenda e maior participação de Alphaville no mix de produtos do grupo. 18 19
  20. 20. Dívida Líquida/Patrimônio reduziu de 118% no 4T11 para 95% no 4T12 (R$ milhões) 4Q12 3Q12 4Q11 Financiamento de Projetos – SFH 981 928 685• Financiamento de projetos Debêntures - FGTS 1,163 1,242 1,298 Debêntures – Capital de giro 573 582 601 representa 51% do total de Capital de Giro 1,199 1,099 1,172 endividamento versus 47% no Obrigações com Investidores 324 324 473 ano anterior Dívida Total Consolidada + Obrigações 4,240 4,174 4,228• Geração de caixa livre Caixa e disponibilidades consolidado 1,681 1,235 984 consolidada de R$381 milhões Dívida líquida 2,234 2,615 2,772 Dívida Líquida + Obrigação com Investidores 2,558 2,939 3,245 no 4T12, R$685 mm em 2012, 2,772 Patrimônio Líquido + Minoritários 2,692 2,747 resultando em redução da (Dívida Líquida + Obrigações) / (PL+Minoritários ) 95% 106% 118% alavancagem Perfil da Dívida• Dívida corporativa representa Dívida de Financiamento aos Projetos 2,144 2,171 1,983 49% da dívida total ao final do Dívida Corporativa e Obrigações com Investidores 2,096 2,004 2,245 Dívida Total Consolidada + Obrigações 4,240 4,174 4,228 4T12, vs 48% no 3T12• 54% da dívida de curto prazo é Financiamento de Projetos (% da dívida total) 51% 52% 47% Dívida Corporativa (% da dívida total) 49% 48% 53% de financiamento a projetos 19 20
  21. 21. Cronograma e Perfil de Dívida Bem Estruturados Gafisa tem R$1,16 bilhão, ou 31% do total, vencendo no curto prazo. Desse total, financiamento de projetos respondem por 54%. Até Até Até Até Após(R$ milhões) Custo médio (% a.a.) Total Dez /13 Dez /14 Dez/15 Dez /16 Dez /16Debêntures - FGTS (A) TR + (8,47% - 10,26%) 1.163.204 214.620 248.620 350.000 150.000 200.000Debêntures – Capital de giro (B) CDI + (1,50% - 1,95%) 572.699 131.740 280.697 150.000 6.642 3.620Financiamento a projeto SFH – (C) TR + (8,30% - 11,50%) 980.667 498.192 341.021 134.931 6.523 0Capital de giro (D) CDI + (1,30% - 2,20%) 1.199.777 314.292 429.208 271.153 155.360 29.764Total (A)+(B)+(C)+(D) = (E) 3.916.347 1.158.844 1.299.510 906.084 318.525 233.384Obrigações com investidores (F) CDI + (0,235% - 1,00%) / 323.706 161.373 142.713 11.179 6.388 2.053 IGPM+7,25%Dívida Total (G) 4.240.053 1.320.217 1.442.223 917.263 324.913 235.437% Total (H) 9,28% 31% 34% 22% 8% 6%Financiamento de projeto a vencer no período como % do total 50,6% 54,0% 40,9% 52,9% 48,2% 84,9%Dívida corporativa a vencer no período como % do total 49,4% 46,0% 59,1% 47,1% 51,8% 15,1% 20 21
  22. 22. Recebíveis + Estoque vs. Obrigações de Construção Estoque a valor de Obrigações de R$ milhões Recebíveis Total mercado ConstruçãoGafisa (A) 4.411.270 1.983.694 6.394.964 1.614.804Alphaville (B) 1.831.650 812.174 2.643.824 667.556Tenda (C) 1.687.630 826.671 2.514.301 611.410Total (A) + (B) + (C) 7.930.550 3.622.538 11.553.088 2.893.770Recebíveis(R$ mil) Consolidado 4T12 3T12 T/T (%) 4T11 A/A (%)Recebíveis de incorporação – LP (fora do balanço) 4.039.044 3.842.812 5% 4.686.157 -14%Recebíveis PoC – CP (balanço) 2.915.253 3.325.239 -12% 3.962.574 -26%Recebíveis PoC - LP (balanço) 976.253 1.161.268 -16% 863.874 13%Total Grupo Gafisa 7.930.550 8.329.319 -5% 9.512.605 -17% 21 22
  23. 23. PerspectivasGuidance de Lançamentos – Estimativas 2013 Guidance  Novo guidance de lançamentos para 2013, entre R$2,7 e R$3,3 (2013E) bilhões, refletindo a continuidade do foco regional em Gafisa eLançamentos R$2,7 – R$3,3 bi mercados estratégicos em TendaGuidance Alavancagem (2013E) Guidance  O foco na geração de caixa em 2012 fez com que a Gafisa (2013E) ingressasse em 2013 com posição de liquidez confortável,Consolidado Estável tendorestruturado sua dívida e diersificado fontes de recursos e instrumentos de caixa. Em 31 de dezembro de 2012, dívida líquida com relação ao patrimônio líquido foi de 95%. Esperamos que o patamar de alavancagem permaneça estável em 2013, emGuidance Margem EBITDA (2013E) comparação a 2012. Guidance  Além disso, esperamos uma margem EBITDA Ajustada entre (2013E)Consolidado 12% - 14% 12% e 14% em 2013. Estimativa de Entregas 2013E  O Grupo Gafisa planeja entregar entre 13.500 e 17.500 unidades Guidance em 2013, das quais 27% serão entregues pela Gafisa, 46% pelo (2013) segmento Tenda e os 27% restante pelo segmento Alphaville.Dados Consolidados 13.500 – 17.500Abertura por Marca# Entrega Gafisa 3.500 – 5.000# Entrega Alphaville 3.500 – 5.000# Entrega Tenda 6.500 – 7.500 22 23

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