1. Україна впорається без фінансової допомоги МВФ
Динаміка макроекономічних показників України свідчить про високі ризики Для збереження
для країни. Для збереження макроекономічної стабільності уряду необхідно макроекономічної
знайти кошти для погашення дефіциту платіжного балансу, утримання стабільності Україна
передбачуваним обмінного курсу гривні та фінансування дефіциту бюджету. може вдатися до
У такій ситуації уряд міг би вдатися до фінансової підтримки Міжнародного допомоги МВФ,
валютного фонду. Однак кредитну програму, про яку Україна та МВФ виконавши його умови. З
домовилися 2010 року, припинено через невиконання нами взятих тоді іншого боку, Україна
зобов'язань. може впоратися
З іншого боку, багато економістів критикують діяльність МВФ і заявляють, самостійно
що його програми не допомагають позичальникам. Наприклад, фінансування
МВФ не вирішило економічних проблем латиноамериканських (Мексика,
Венесуела) й азіатських (Таїланд, Індонезія) країн, а виконання його вимог
тільки погіршило їхню економічну ситуацію. Навпаки, інші країни
(Малайзія) досягли успіху, відмовившись від зовнішньої допомоги.
Чи обійдеться Україна без фінансової допомоги МВФ? Які ризики несуть у
собі нові кредити?
Аргументи «За»
Виконання умов одержання допомоги від МВФ призведе до вповільнення Виконання умов МВФ
економічного зростання. Ухвалюючи рішення щодо фінансової допомоги, обмежить економічне
МВФ висуває ряд вимог, спрямованих, в основному, на скорочення дефіциту зростання
бюджетів позичальників. Для України це означає підвищення тарифів на газ і
тепло для населення до ринкового рівня, обмеження зростання фонду оплати
праці в держсекторі, заморожування розмірів соціальних виплат. Інша
вимога - скорочення фінансування бюджетних програм - позбавляє держави
можливості підтримати економіку у кризі за допомогою стимулювання
внутрішнього ринку. У сукупності, це обмежує внутрішній попит, і, як
наслідок, вповільнює темпи зростання ВВП і обмежує можливості для
зростання в майбутньому.
Відмова від фінансової допомоги МВФ зробить неминучим проведення Відмова від допомоги
серйозних реформ, які можна було б відкласти при одержанні зовнішньої МВФ змусить Україну
допомоги. Кредити МВФ допомагають урядам упоратися з кризою, яка є провести реформи
часто обумовленою неефективністю економічної системи країни. Для
наступної стабілізації ситуації серйозних реформ не уникнути. Одержання
фінансування дозволяє неефективній системі протриматися якийсь час на
плаву. При цьому збільшується зовнішній борг країни та зменшуються
стимули до реформ. У результаті, це може призвести до болісної боргової
кризи, як це трапилося у деяких країнах Євросоюзу.
Фонд «Ефективне управління»
Київ, вул. Іллінська, 8, VIII під’їзд, 5-й поверх, 04070, Україна
тел: +380 44 501 41 00, факс: + 380 44 501 41 05
feg@feg.org.ua
www.feg.org.ua, www.debaty.org

2. Аргументи «Проти»
Фінансова допомога МВФ забезпечить макроекономічну стабільність у
країні. Скорочення експорту й необхідність закуповувати дорогий Гроші МВФ забезпечать
російський газ, серйозні виплати із зовнішніх боргів (тільки цього року макроекономічну
держава повинна виплатити приблизно 7 млрд. дол. США) і відсутність стабільність
істотного припливу іноземних інвестицій послабили платіжний баланс
країни. Разом із девальваційними очікуваннями населення це становить
значний ризик для стабільності курсу гривні. Одержання траншів від МВФ
забезпечить уряд України тими резервними коштами, які дозволять вчасно
зробити всі необхідні платежі й, у підсумку, зберегти макроекономічну
стабільність.
Відновлення кредитної програми МВФ і одержання траншів підвищить Поновлення
довіру іноземних інвесторів до України. Висуваючи певні вимоги до кредитування МВФ
позичальників при наданні кредиту, МВФ таким чином забезпечує підвищить довіру
можливість повернення своїх кредитів. Одночасно, це гарантує таку ж інвесторів
надійність грошам інших іноземних інвесторів. Працююча кредитна
програма із МВФ дасть позитивний сигнал міжнародним інвесторам про
зменшення економічних ризиків в Україні і приведе до збільшення припливу
іноземних інвестицій.
Питання про необхідність і доцільність фінансової допомоги МВФ обговорюватиметься на публічних
дебатах, які Фонд «Ефективне управління» організовує разом із британською компанією Intelligence
Squared у Києві 25 вересня 2012 року.
____________________________________________________________________________________________________________________________________
Статистична інформація
Рис. 1 Державний борг України Рис. 2 Майбутні виплати зовнішнього
державного боргу України
Джерело: Мінфін України Джерело: Мінфін України
Рис. 3 Заборгованість України перед МВФ Рис. 4 Динаміка платіжного балансу України
Джерело: Мінфін України Джерело: Нацбанк України
Фонд «Ефективне управління»
Київ, вул. Іллінська, 8, VIII під’їзд, 5-й поверх, 04070, Україна
тел: +380 44 501 41 00, факс: + 380 44 501 41 05
feg@feg.org.ua
www.feg.org.ua, www.debaty.org