O slideshow foi denunciado.
Utilizamos seu perfil e dados de atividades no LinkedIn para personalizar e exibir anúncios mais relevantes. Altere suas preferências de anúncios quando desejar.

Managing diesel risk overview presentation

211 visualizações

Publicada em

Using diesel futures to manage wood price volatility and risk

Publicada em: Economia e finanças
  • Seja o primeiro a comentar

  • Seja a primeira pessoa a gostar disto

Managing diesel risk overview presentation

  1. 1. Managing Diesel Risk for  Biomass Users De‐Risking Wood Prices Eric Kingsley Innovative Natural Resource Solutions LLC Phone 207‐772‐5440 Mobile 207‐233‐9910 kingsley@inrsllc.com 1
  2. 2. Innovative Natural Resource Solutions LLC • Based in New Hampshire and Maine, a region with 25+  years of continuous biomass power experience • Based in the forest industry – work at the intersection  of forest industry, energy and economic development • One area of focus is on feedstock supply for biomass  electric, thermal, pellet and liquid fuel projects • Clients include utilities, merchant generators, investors,  developers, and industries • Conducted work in all regions of the country • www.inrsllc.com
  3. 3. Diesel as a Component of Biomass • Diesel is used in every stage of biomass (and  roundwood) feedstock production – Harvesting – Skidding – Chipping – Trucking • End users pay for diesel indirectly through  wood fuel (and pulpwood) prices 3
  4. 4. INRS Diesel Calculator • Developed using actual diesel use from 4  logging firms in the Northeast, using  different  equipment configurations • Key variables of miles, diesel cost, tons per  load – Can be modified to include double handing,  backhauls, roundwood / chips, etc. • Used to estimate per ton – and thus total – monthly exposure to diesel price risk 4
  5. 5. INRS Diesel Calculator 5
  6. 6. Diesel and Wood Fuel Costs are Related Correlate at the 0.799 level since 2000 6  $‐  $0.50  $1.00  $1.50  $2.00  $2.50  $3.00  $3.50  $4.00  $4.50  $5.00  $‐  $5.00  $10.00  $15.00  $20.00  $25.00  $30.00  $35.00  $40.00 2Q 00 4Q 00 2Q 01 4Q 01 2Q 02 4Q 02 2Q 03 4Q 03 2Q 04 4Q 04 2Q 05 4Q 05 1Q 06 3Q 06 1Q 07 3Q 07 1Q 08 3Q 08 1Q 09 3Q 09 1Q 10 3Q 10 1Q 11 3Q 11 1Q 12 Biomass Diesel
  7. 7. Using This Relationship to Manage Risk • Existing over‐the‐counter product exists to manage  diesel risk – highly correlated with diesel prices • Traded electronically, handled by many brokerages,  highly liquid market $0.00 $0.50 $1.00 $1.50 $2.00 $2.50 $3.00 $3.50 $4.00 $4.50 Diesel Hedge Product 7
  8. 8. Example • 16 MW facility using 15,000 green tons per  month (all month purchases assumed even in  this example) of biomass fuel • Diesel exposure of 2.7 gallons per green ton • Diesel exposure of 40,500 gallons per month 8Example for Discussion Only
  9. 9. Example (A) • November 2012 option at a correlated price of  $3.73 per gallon • Option (call option) at $6,459 plus $70 RT  brokerage fee (buy and sell) • Total option cost $6,529 • Cost per ton of $0.44 (assuming 15,000 tons,  2.7 gallons / ton) 9Example for Discussion Only
  10. 10. Anticipated Value Changes at a Range of  Diesel Prices (Strike Price @ $3.73 / gallon) 10  $(40,000)  $(20,000)  $‐  $20,000  $40,000  $60,000  $80,000  $100,000  $120,000  $3.00  $3.25  $3.50  $3.75  $4.00  $4.25  $4.50  $4.75  $5.00  $5.25  $5.50  $5.75  $6.00 Value of Option Cost of Biomass Example for Discussion Only
  11. 11. Example (B) • Hedging ONLY against catastrophic price  increase costs less • November 2012 option at a correlated price of  $4.52 per gallon • Option (call option) at $594 plus $70 RT  brokerage fee (buy and sell) • Total option cost $664 • Cost per ton of $0.04 (assuming 15,000 tons,  2.7 gallons / ton) – 40 cents less than previous 11Example for Discussion Only
  12. 12. Anticipated Value Changes at a Range of  Diesel Prices (Strike Price @ $4.52 / gallon) 12Example for Discussion Only  $(80,000)  $(60,000)  $(40,000)  $(20,000)  $‐  $20,000  $40,000  $60,000  $80,000  $3.00  $3.25  $3.50  $3.75  $4.00  $4.25  $4.50  $4.75  $5.00  $5.25  $5.50  $5.75  $6.00 Value of Option Cost of Biomass
  13. 13. Example Summary November 2012 • Cost to have risk management at $3.83 per gallon  (correlated equivalent) is $0.44 per green ton, $0.04  per gallon at $4.52 • If price of diesel rises, option increases in value  proportionately • If price diesel falls, option becomes worthless, but user  enjoys lower biomass fuel costs • Options and wood are traded independently, but  balanced to offset one another • Under all scenarios, pays fee to purchase an option (in  this case, $0.44 per ton or $0.04 per gallon)  13Example for Discussion Only
  14. 14. Considerations • Options are sold in certain size blocks, and it is unlikely  there will be a perfect fit with a users’ diesel exposure – will likely be under‐ or over‐hedged • Options extend out five years; the product is more  liquid as the strike date approaches • Diesel is a major influence on price changes in biomass  fuel (and pulpwood), but not the only factor.  This  strategy addresses only diesel • Monthly averages are just that • INRS can work with a company to determine their  diesel exposure and develop a risk management  strategy, but cannot trade client funds 14
  15. 15. INRS Services • Working with client and using client‐specific  information – Estimate diesel exposure on a monthly basis – For one or more products – Accounting for seasonal buying patterns • Develop a hedging strategy, and provide necessary  information to evaluate options, understand contracts  and execute strategy • On‐going support if desired • Our goal is to help you de‐risk your wood prices 15

×