1. Covid-19
La Encrucijada Panameña
Horacio Estribí: Economista
Reingeniería o supervivencia
económica?
20 de abril 2020

2. Implicaciones Globales
Premisa Fundamental
─ Puede ocurrir una segunda ola o recurrencia del Covid 19 en
cualquier momento.
─ No hay vacuna aun (tardará cuando menos año y medio para
producirse masivamente)
─ Mundo se moverá hacia nuevo modelo mas digital e
intensivo de servicios y conocimientos y un entorno mas
competitivo:
• BlockChain y Fintech
• Inteligencia Artificial
• Ingeniería Genética
• Sharing Economy (Uber, Air B&B,)
• Economía Naranja

3. Características económicas antes del
Covid 19
Fortalezas
─ Ausencia Banca Central
─ Uso del $
─ Sólida plataforma logístico (Canal, Puertos, Aeropuertos)
─ Sistema Bancario Internacional robusto.
─ País presenta bajo riesgo cambiario, de inflación o de corridas
bancarias.
─ Relativa a otros naciones de la región economía es atractiva
─ En crisis anteriores Panamá ha sido polo de atracción (refugio)
de capitales que migran por inestabilidad en la región.

4. Características económicas antes del
Covid 19
Debilidades
─ Sistema Tributario rígido, estrecha base imponible, no abarca
comercio e.
─ Sistema de Pensiones requiere reforma, se acelera ritmo del
déficit financiero y actuarial por desempleo.
─ Economía ha presentado situación de baja productividad e
informalidad y muy poca diversificación productiva
(complejidad).
─ Índice de competitividad arroja “issues” institucionales, de
gobernabilidad, separación de poderes, débil salud y
educación publica (por varios quinquenios).
─ Ha habido resistencia al cambio (nivel privado y público).

5. Evolución económica antes de la crisis
Lo malo
─ País viene en desaceleración progresiva desde hace 10 años (hubo sobre
estimulo)
─ Se generaron sobreinversiones en construcción (hoteles, residencia,
comercio).
─ Ha habido bajo crecimiento de productividad
─ Ha habido desgaste de motores o sectores tradicionales (se agudizará con
Covid 19).
Lo bueno
─ Crecimiento reciente era menor pero mas estable (acorde con tasa
potencial).
─ País mantiene grado de inversión y buenos fundamentos marco fiscales.
─ Evaluador de riesgo pronostican 2021 como economía de mas rápida
recuperación de la región.

6. Crecimiento del PIB real de Panamá
5.8
11.3
9.8
6.9
5.1
5.7
5.0
5.6
3.7
3.1 2.9 2.7
3.3 3.0
-2
4.2 4
-4.0
-2.0
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
12.0
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 I Tri
2019
II Tri
2019
III Tri
2019
IV Tri
2019
2019 2020F 2021F 2022F
En porcentaje
Fuente: Contraloría General y Banco Mundial
Proyección Banco Mundial (Abril, 2020)

7. El nuevo contexto de la economía
panameña
─ A diferencia otros países de la región, Panama no sufrirá caída de
exportaciones primarias, pero si se afectarán servicios como:
 Turismo, Logística y Transporte, Construcción, Banca
(grandes motores de la economía)
─ De las 6 actividades que mas mano de obra generan, 5 son
sensibles al Covid 19.
─ De 7 de los sectores que mas aportan al PIB, 6 son sensibles.
─ COVID 19 elevará inequidad y pobreza (en Panamá y todos los
países).
─ Tradicionalmente país ha estado volcado hacia exportaciones de
servicios. o

8. # Ocupados
(Agosto 2018)
0 50,000 100,000 150,000 200,000 250,000 300,000
Agricultura, ganadería, caza, pesca
Comercio al por menor
Construcción
Transporte, almacenamiento y correo
Administración pública obligatoria
Hoteles y restaurantes
Enseñanza
Artículos no durables
Servicios Sociales Salud
Comercio al por mayor
Actividades hogares para uso propio
Otras actividades de servicio
Actividades administrativas y servicios
Artículos durables
Actividades financieras y de seguros
Actividades profesionales y científicas
Información y comunicación
Actividades inmobiliarias
Artes, entretenimiento y creatividad
Suministro de agua; alcantarillado,…
Explotación de minas y canteras
Suministro de electricidad, gas, vapor
Actividades Organos Extraterritorial

9. Aporte al PIB (por Rama de Actividad);
Agosto 2018
0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 7.00 8.00
PESCA
HOGARES PRIVADOS CON SERVICIO DOMÉSTICO
SERVICIOS DE EDUCACIÓN PRIVADA
SERVICIOS SOCIALES Y DE SALUD PRIVADA
CONSTRUCCIÓN
ACTIVIDADES SOCIALES (CASINOS, LOTERÍA)
EXPLOTACIÓN DE MINAS Y CANTERAS
AGRICULTURA, GANADERÍA, CAZA Y SILVICULTURA
HOTELES Y RESTAURANTES
SUMINISTRO DE ELECTRICIDAD, GAS Y AGUA
INDUSTRIAS MANUFACTURERAS
ACTIVIDADES INMOBILIARIAS (PROPIEDAD DE VIVIENDA)
INTERMEDIACIÓN FINANCIERA
ACTIVIDADES INMOBILIARIAS
OTRA PRODUCCION NO DE MERCADO
TRANSPORTE, ALMACENAMIENTO Y COMUNICACIONES
CONSTRUCCIÓN
COMERCIO AL POR MAYOR Y AL POR MENOR
$ Milesde Millón

10. Medidas de Gobierno
Tributarias
• Amnistía Tributaria (condona intereses, recargos y multas
hasta el 30 de junio de 2020).
• Extensión de arreglos de pago hasta el 2020.
• Extensión de plazo de presentación de Declaraciones de
Rentas
• Extensión exoneración de impuestos por un año para
AMPYME.
• Agilización de devoluciones a contribuyentes (representa
B/.42 millones).

11. Medidas de Gobierno
Fiscales
─ Objetivo generar recursos para lograr balance entre caída de ingresos
corrientes por Covid-19, aumento en gastos de emergencia y cumplir
compromiso presupuestarios corrientes.
─ Se autorizó MEF a sobrepasar Techos Fiscales 2020 (Actual limite
Deuda es 40% y de Déficit 2.5% del PIB; no se definen nuevos
límites).
─ Se emiten bonos soberanos por $2,5 mil millones vencimiento 56;
interés 4.5% (ordenes por $7.5 millones, muestra confianza de los
mercados).
─ Se autoriza al MEF uso de Fondo de Ahorro (FAP) como aval para
acceder a unos $1,000 millones (reembolsables).
─ Restructuración del Presupuesto General (reforzar gasto de
emergencia por 1.5 mil millones y se congela $500 millones).
─ Se obtiene línea de crédito de BID por ($300 miIllones para MYPMES
y Agro)

12. Medidas y Políticas claves a futuro:
Bancarias
─ Se relajan reservas requeridas (provisión dinámica) se genera
$1,250 capital para colocaciones de crédito).
─ Se suspende aplicación de recargo por mora por 3 tres meses
(pero sí se acumulan intereses).
─ Fondo de Liquidez (500 millones IMF ) para atender
necesidades transitorias de fondeo.
Otros
─ Reducción de tarifa de Electricidad
─ Flexibilidad Laboral (suspensión temporal de contratos)

13. Medidas de Gobierno
Social
─ Plan Solidario - B/.50 millones para
• Personas en pobreza multidimensional
• Familias vulnerables
• Personas que vivan en zonas de difícil acceso
• Personas dedicadas a actividades económicas por
cuentas propias

14. Medidas y Políticas claves a futuro:
─ Reforzar sistema de salud (con un enfoque viral defensivo) y
educación (con énfasis digital).
─ Promover complejidad y diversidad económica (requiere dialogo
permanente privados para impulsar mas sofisticados (Hausmann).
─ Impulsar Inversión Directa Extranjera hacia áreas de alta tecnología
y “know how” (se ha enfocado mas en infraestructura, Industria,
Logística, Banca, Turismo)

15. Medidas y Políticas claves a futuro:
─ Pasar Ley Fintech
• potencia bancarización
• reduce costo financiamiento y de transacción e
• impulsa inclusión social
─ Modificar sistema tributario (aplanar y hacerlo extensivo hacia
economía digital).
─ Completar proyecto Factura e (esta en fase piloto).
─ Profundizar Gobierno Electrónico
─ Mejorar gobernabilidad.

16. Reflexión final
– Covid 19 impulsará cambios telúricos hacia
• una economía de servicios.
• en la economía de servicios.
– Es decir, servicios son el futuro pero con profundas
transformaciones.
– Gran Desafío:
Panamá se inclinará hacia el “status quo” o se
posicionará firme hacia la nueva era económica post
Covid19?