Resumen de las noticias internacionales más destacadas del 14 al 20 de enero de 2019, elaborado por el departamento de Riesgo País de CESCE.

1. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
Del 14 al 20 de enero
CCCOOOLLLOOOMMMBBBIIIAAA
Vuelven los fantasmas del pasado. La guerrilla del Ejército de Liberación Nacional (ELN)
ha reconocido la autoría del atentado contra la Escuela de Cadetes de la Policía en
Bogotá del pasado 17 de enero. El ataque, perpetrado con una camioneta cargada con
80 kilos del explosivo, causó la muerte de 21 personas, incluido el autor, y 68 heridos.
Se trata del peor atentado sufrido en Colombia desde la firma de la paz con la guerrilla
de las FARC (las Fuerzas Armadas Revolucionarias de Colombia) por el exmandatario
Santos en noviembre de 2016. El presidente Iván Duque ha ordenado reactivar las
órdenes de captura contra los diez miembros de la guerrilla que integraban la
delegación negociadora en Cuba, sede de las conversaciones entre el Gobierno y el
grupo armado. El ELN, por su parte, ha calificado la operación de “lícita” dentro del
derecho de la guerra, argumentando que la Escuela de Cadetes "es una instalación
militar" donde se forman oficiales de Policía "que luego realizan inteligencia de
combate” y "participan activamente en la guerra contrainsurgente". Además, han
manifestado su malestar por las actuaciones de las Fuerzas Armadas durante la tregua
navideña, periodo en que éstas bombardearon un campamento guerrillero y avanzaron
posiciones. Tres días después del ataque a la Escuela de Cadetes, las autoridades
frustraron un nuevo atentado. Un artefacto explosivo, similar al utilizado en Bogotá, fue
encontrado en una carretera de la aldea La Gaitana, del municipio de Cubará, en Boyacá.
El pueblo colombiano no ha tardado en movilizarse. El 20 de enero se llevó a cabo una
jornada multitudinaria de protesta en todo el país. En los últimos 30 años, distintos
presidentes han intentado un acuerdo de paz con esta guerrilla de inspiración marxista-
leninista. El 10 de octubre de 2016, el entonces gobierno de Juan Manuel Santos y el
ELN anunciaron el inicio de una negociación, después de más de dos años de
conversaciones “exploratorias” en Ecuador. Al asumir la presidencia, Duque suspendió
las negociaciones y exigió que el ELN cesara todas sus actividades, especialmente el
secuestro. Los trágicos hechos de la semana pasada cierran el proceso de paz con la
guerrilla el cual nunca llegó a despertar el entusiasmo de la gente, como sí ocurrió con
el de las FARC.
CCCOOOSSSTTTAAA RRRIIICCCAAA
Recorte del rating. La agencia de calificación Fitch Ratings ha recortado en dos
escalones la calificación de Costa Rica, a “B+” desde “BB”, con perspectiva negativa. El
elevado y crónico déficit fiscal, las dificultades para su financiación y la elevada
proporción de deuda a corto plazo explican la decisión. Fitch es la tercera agencia que
recorta la calidad crediticia de la deuda costarricense, en menos de dos meses. La
LATINOAMÉRICA

2. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
2
primera fue Moody’s, que el pasado 5 de diciembre recortó a B1 de Ba2 y le siguió Standard &
Poor’s, que la redujo de BB- a B+, el 21 de diciembre. Estas tres rebajas podrían afectar la
colocación de 6.000 mill.$ en eurobonos que pretende llevar a cabo el Gobierno en los próximos
cinco años pero que todavía está pendiente de la aprobación del Congreso. Las autoridades
esperan contar con esta aprobación en abril de 2019, pero no se descarta que pueda demorarse
algo más. En ausencia de financiación exterior, las condiciones de los mercados locales serían
más onerosas y a menores plazos. El déficit público crece de manera sostenida desde 2012 y en
2018 alcanzó el 7,2% del PIB, el más alto desde la crisis de 1980. Estos desequilibrios fiscales se
han traducido en un notable aumento de la deuda pública que se ha doblado desde 2008 y ya
asciende al 53% del PIB. Las previsiones del FMI para este año es que el déficit apenas se reduzca
(estima un 6,9% a finales de este año) y una deuda del 57% del PIB. Además, el perfil de
vencimientos es preocupante. Tan solo en 2019 el país debe atender pagos que ascienden al
13,3% del PIB, aún mayor que el del 2018, por lo que tendrá que acudir a los mercados en busca
de financiación. La agencia señala que la aprobación de la reforma fiscal a finales de diciembre
es una buena noticia pero el aumento de la recaudación esperada será insuficiente para atender
los citados pagos. Además, la perspectiva negativa indica que los riesgos inclinan la balanza hacia
una nueva reducción, debido a la incertidumbre actual que rodea la financiación, en un contexto
de altas tasas de interés y restricciones para su financiación.
GGGUUUYYYAAANNNAAA
Anuncio tranquilizador en plena crisis política. Los dos principales líderes políticos de la
República Cooperativa de Guyana se reunieron, a principios de enero, por primera vez desde
que la oposición aprobó una moción de censura el mes pasado. Granger, a quien todavía le
quedan dos años de mandato, declaró tras la reunión que su gobierno no tiene miedo a que se
realicen elecciones y trabajará con la Comisión Electoral para fijar una fecha que, en todo caso,
habrá de ser antes de que transcurran 90 días desde que se aprobó la moción, tal y como regula
la Constitución. La moción fue encabezada por el partido opositor, Partido Progresista del
Pueblo (PPP), del ex presidente de esa nación, Bharrat Jagdeo, con una votación de 33 votos a
favor y 32 votos en contra, gracias a que un diputado de la gubernamental Coalición para la
Unidad Nacional (APNU, en inglés), Charrandas Persaud, a última hora se cambió de bando y
apoyó la iniciativa opositora. Este cambio inesperado rompió la mayoría mínima de la que
gozaba Granger. El argumento empleado por la oposición para solicitar la destitución del actual
mandatario es el despilfarro en el sector petrolero de ese país. Desde entonces, el gobierno de
Granger ha presentado dos mociones en respuesta a la moción de censura alegando, por una
parte, que la mayoría exige 34 votos y no 33 y, por otra, cuestionando si un miembro de la
oposición, con doble nacionalidad y pasaporte extranjero, puede votar en la asamblea y derribar
al gobierno. El acuerdo alcanzado entre ambos partidos de convocar elecciones, en un breve
espacio de tiempo, se espera que tranquilice a los inversores en una momento clave para el
sector petrolero de Guyana. Tras varios años de exploraciones en la zona, en enero de 2017, dos
empresas americanas (Exxon Mobil y Hess Corporation) anunciaron el descubrimiento del que
creen puede ser uno de los mayores yacimientos de petróleo y gas descubierto en décadas. Una
expansión del sector de hidrocarburos podría ser un importante motor de crecimiento para el
que es uno de los países más pobres y con mayores tasas de criminalidad y violencia de toda
Sudamérica.

3. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
3
VVVEEENNNEEEZZZUUUEEELLLAAA
Presidencia interina. Juan Guaidó, el presidente de la Asamblea Nacional, que domina la
oposición, ha afirmado que está listo para asumir la presidencia interina de Venezuela pero sin
llegar a proclamarse como tal. El dirigente opositor envió un nuevo mensaje a las Fuerzas
Armadas, para que interpreten la letra de la Constitución y cumplan con su deber, y pidió ayuda
a la población y la comunidad internacional para concretar el regreso de la democracia al país.
El pasado 10 de enero tuvo lugar la toma de posesión de Nicolás Maduro de su segundo mandato
de seis años, tras su victoria en las fraudulentas elecciones celebradas en mayo de 2018. La
investidura se celebró sin representantes de la UE, Estados Unidos o el Grupo de Lima, con la
excepción de México. Tan solo acudieron los presidentes de Bolivia y Cuba. Los dirigentes
opositores han convocado a la población a salir a la calle para defender la democracia y el estado
de derecho el próximo 23 de enero, una fecha simbólica para los venezolanos, en la cual se
inauguró el primer experimento democrático del país en 1958. La Asamblea Nacional, por su
parte, discute con urgencia una Ley de Transición, en la cual quedaría reglamentada la asunción
de funciones de Guaidó y se ofrecerían incentivos legales a los militares, con una amnistía
general. Además, un Consejo Consultivo tomaría decisiones para atender la crisis humanitaria
venezolana. El presidente Maduro se encuentra crecientemente aislado mientras distintos
países, Brasil, Chile y EE.UU. entre ellos, califican su liderazgo como ilegítimo y se muestran
dispuestos reconocer a Guaidó como presidente interino. Maduro ha calificado la situación
como un "show" y confía en contar con el respaldo de las Fuerzas Armadas, donde ya se aprecia
cierta fractura, aunque todavía insuficiente para generar un vuelco político. Militares
venezolanos emitieron un video donde respaldan desde Perú a Juan Guaidó y desconocen a
Maduro como presidente. Estos hechos son una muestra más de que la crisis política no hace
sino agravarse en un país que sufre una crisis humanitaria sin precedentes y un
desabastecimiento de los productos más básicos.
CCCAAAMMMBBBOOOYYYAAA /// MMMYYYAAANNNMMMAAARRR
La Unión Europea impone aranceles a las importaciones de arroz de Camboya y Myanmar. La
Unión Europea ha impuesto, el 18 de enero, aranceles al arroz procedente de Myanmar y
Camboya por un periodo de tres años (175 euros por tonelada el primer año, 150 el segundo y
125 el tercero). Hasta la fecha, ambos países se beneficiaban del régimen de “Todo menos
armas” de la Unión, que otorga libre acceso a las exportaciones de los países subdesarrollados,
a excepción de armas y municiones. Tras una solicitud del gobierno italiano en febrero de 2018,
la Comisión Europea (la CE) comenzó una investigación que constató que en el último lustro las
importaciones procedentes de estos dos países habían crecido un 90% y los productores
europeos habían perdido gran parte de su cuota de mercado (en cinco años pasaron de tener el
61% al 29% de cuota). Además, los precios son significativamente inferiores a los europeos. Tras
este análisis, la CE ha aprobado la aplicación de estos aranceles, amparándose en la cláusula de
salvaguardias, con el objetivo de solucionar los graves problemas de rentabilidad que causan las
masivas importaciones de arroz a los productores e industria de toda Europa.
ASIA

4. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
4
CCCHHHIIINNNAAA
Serio riesgo de desaceleración económica en 2019, con efectos a nivel mundial. En 2018,
la República Popular China creció un 6,6% en términos reales, la tasa más baja en casi tres
décadas. Sin embargo, 2019 puede ser todavía peor, ya que se estima que la economía china
podría seguir desacelerándose, creciendo sólo un 6,2% en términos reales. A priori, esta tasa
equivale a más del doble de la tasa de crecimiento mundial y, en términos comparativos, se
trata de un porcentaje casi envidiable. Sin embargo, la economía china está muy endeudada.
A finales de 2017 la deuda total del país –pública y privada‒ equivalía a un 266% de su PIB,
104 puntos porcentuales más que en 2018. El grueso de la deuda total recae sobre el sector
corporativo, seguido a continuación por las economías domésticas, por el gobierno y, por
último, por las entidades financieras. Una desaceleración en la tasa de crecimiento, por un
lado, trae consigo un empeoramiento del ratio deuda/PIB y, por otro, implica una menor
generación de la riqueza necesaria para que empresas, familias, gobierno y bancos puedan
hacer frente al servicio de esa deuda. En 2009 las autoridades se embarcaron en un masivo
programa de estímulos económicos que, es cierto, permitió al país escapar de la crisis
financiera internacional que se inició un año antes, pero que, al mismo tiempo, estuvo en el
origen del fuerte crecimiento de la deuda citado. A diferencia de hace una década, en esta
ocasión no habrá otro plan de estímulos masivo, ya que las autoridades se están limitando a
adoptar las medidas indispensables para evitar un “aterrizaje forzoso” (“hard landing”). Entre
estas medidas, se encuentran recortes de impuestos, un aumento del gasto destinado a
infraestructuras y también una reducción del coeficiente de reservas mínimas que, por
primera vez desde marzo de 2016, afecta a todos los bancos (públicos y privados), con el fin
de estimular el crédito, especialmente a las PyMEs.
Si China tose, el mundo se resfría. Con un PIB de 13 billones (españoles) de dólares, China
genera al año aproximadamente una tercera parte del crecimiento global. Un menor
crecimiento del gigante asiático implica una menor demanda de materias primas, lo que
afectaría a países como Indonesia y, especialmente, Rusia, cuyas exportaciones de petróleo
y de gas natural a China han crecido mucho en los últimos años. Corea del Sur, Japón, EE.UU,
Taiwán, Malasia y Tailandia, se verían afectados por la menor demanda china de
componentes informáticos, entre otros productos. En el caso de la primera potencia mundial,
hay estudios que estiman que una desaceleración severa de la economía china podría restar
al crecimiento del PIB estadounidense hasta 1,5 puntos porcentuales en dos años. Por
sectores, los más afectados serían el de la automoción, el de la aeronáutica (uno de cada
cuatro aviones comerciales fabricados por Boeing va dirigido a China), el del turismo, ya que
los turistas chinos generan un 20% del gasto mundial por este concepto, casi el doble que los
estadounidenses, los siguientes en el ranking; y, por último, el del lujo. En relación con este
último, la evolución en Bolsa de las acciones de empresas como Louis Vuitton, Gucci o
Hermes, entre otras, puede considerarse un buen termómetro de la situación de la economía
china. Si China tose, está claro que el resto del mundo también se resiente.
TTTAAAIIILLLAAANNNDDDIIIAAA
Manifestación multitudinaria para exigir elecciones inmediatas. Miles de tailandeses se
congregaron en la capital del país, el 19 de enero, para protestar por el aplazamiento de las
elecciones previstas para el 24 de febrero de este año. El país está gobernado por un régimen
militar que protagonizó un golpe de Estado en 2014. Desde entonces, el régimen se ha
comprometido a celebrar elecciones libres, una vez completadas una serie de reformas
necesarias para la estabilidad de la nación. Sin embargo, la convocatoria a las urnas se ha ido
retrasando por diversos motivos. En un primer momento, estaban previstas para el 2015 pero

5. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
5
fueron aplazadas al 24 de febrero de 2019. Ahora vuelven a aplazarse indefinidamente. Un
portavoz de las Fuerzas Armadas ha anunciado que los comicios tendrán lugar en un plazo de
150 días y que la fecha será fijada por la Comisión Electoral. Los manifestantes exigieron que se
celebren el próximo 10 de marzo. Sin embargo, la Junta considera que esa fecha no es viable por
las dificultades de compaginar las elecciones y la coronación del Rey Maha Vajiralingkorn,
prevista para principios de mayo.
RRRUUUSSSIIIAAA
Notable salida de capitales. Hay que remontarse a 2014, cuando Rusia se anexionó Crimea y el
precio del crudo se desplomó, para observar una salida neta de capital privado como la que se
registró en el país en 2018, cuando alcanzó los 67.500 mill.$, frente a los 31.300 mill.$ de 2017.
Estas cifras obedecen, por un lado, a un menor atractivo de las oportunidades de inversión como
consecuencia del agravamiento de las tensiones geopolíticas. El riesgo de imposición de
sanciones por parte de Occidente en general, y de Estados Unidos en particular, ha provocado
una menor entrada de capital privado a la economía rusa. En este sentido, sin embargo, las
últimas acciones llevadas a cabo por el Senado estadounidense al respecto podrían mejorar su
atractivo inversor. Recientemente, la Cámara Alta votó a favor de levantar las sanciones contra
las empresas controladas por el magnate ruso Oleg Deripaska, Rusal y EN+, a cambio de que éste
redujese su participación accionarial en las mismas antes del 28 de enero. Las sanciones dirigidas
contra el propio Deripaska, no se verán afectadas por la decisión del Senado. Es importante
señalar que, pese a que la salida neta de capital privado que registró la economía rusa en 2018
dobló la cantidad que se observó en 2017, más de la mitad se explica por un cambio en la política
monetaria del Banco Central. Desde el pasado mes de agosto, la autoridad monetaria del país
decidió dejar de adquirir moneda extranjera con el objetivo de estabilizar el rublo, lo que
moderó la entrada de capital extranjero a la economía. De hecho, sólo en el último trimestre del
año, cuando ya se había hecho efectivo el cambio en la política monetaria, la salida neta de
capitales ascendió a los 36.500 mill.$, casi la mitad del total. De hecho, en 2019, se prevé que la
autoridad monetaria reanude las compras de moneda extranjera y las estimaciones sitúan la
salida neta de capitales alrededor de los 30.000 mill.$, en línea con la tendencia de los últimos
años.
MMMAAARRRRRRUUUEEECCCOOOSSS
El proceso de flexibilización del tipo de cambio se interrumpe temporalmente. El dírham está
ligado a una cesta de monedas integrada por el euro y el dólar, con ponderaciones del 60% y el
40%, respectivamente. En el marco de un proceso más amplio de liberalización de economía, las
autoridades marroquís, en enero de 2018, ampliaron (del ±0,3% al ±2,5%) la banda de
fluctuación del dírham con respecto al tipo de referencia fijado diariamente por el Banco
NORTE DE ÁFRICA - ORIENTE MEDIO
EUROPA DEL ESTE - CEI

6. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
6
Central. El momento para llevar a cabo la medida estuvo bien elegido, ya que la economía crecía
a buen ritmo (un 4,4% en 2017), las reservas de divisas tenían un nivel sólido, cubriendo casi 5,8
meses de importaciones y los déficits gemelos, especialmente el de la cuenta corriente, se
estaban reduciendo (el correspondiente a 2017 equivalió al 3,9% del PIB, cinco décimas inferior
al de un año antes). Aunque las autoridades marroquís no se habían sujeto expresamente a un
calendario, sí habían dado a entender que el proceso de flexibilización del tipo de cambio iba a
seguir su curso en los años siguientes, con objeto de incrementar la competitividad y, al mismo
tiempo, hacer al país más resistente a los shocks externos, que en el caso de Marruecos son una
subida de los precios internacionales del crudo (es el segundo importador de África), una
desaceleración económica en la Unión Europea (su primer mercado de exportación y fuente
fundamental de inversiones, turistas y remesas) y un mal año agrícola. Sin embargo, hace
escasos días, los dirigentes marroquís manifestaran su intención de interrumpir hasta el año
2020 el proceso de ampliación de las bandas de fluctuación del dírham. Pese a la creciente
diversificación de sus exportaciones, Marruecos sigue registrando déficits por cuenta corriente
de cierta consideración –el correspondiente a 2018 equivalió a un 3,7% del PIB- , al tiempo que
sus reservas de divisas, pese a seguir siendo holgadas, dado que cubrían 5 meses de
importaciones en noviembre de 2018, habían registrado un descenso con relación a las del
mismo periodo de 2017. Así pues, la decisión de posponer la flexibilización de su política
cambiaria debe de entenderse como una medida prudencial, y otro tanto cabe decir de la
decisión de renovar, por tercera vez consecutiva, el acuerdo con el FMI conocido como Línea
Precautoria de Liquidez (“Precautionary Liquidity Line”). El nuevo acuerdo, firmado el pasado 17
de diciembre, estará vigente hasta el mismo mes de 2020. Aunque es improbable que Marruecos
vaya a necesitar hacer uso de los fondos ligados a la LPL (2.150 millones de Derechos Especiales
de Giro), su firma está encaminada a tranquilizar a los mercados, que saben que, en caso de
agudización de alguno de los citados shocks exógenos, el país norteafricano podrá contar con el
respaldo financiero del FMI.
RRREEEPPP... DDDEEEMMMOOOCCCRRRÁÁÁTTTIIICCCAAA DDDEEELLL CCCOOONNNGGGOOO
Se confirman los resultados. El Tribunal Constitucional ha desestimado el recurso presentado
por el candidato Martin Fayulu y, por tanto, ha confirmado la victoria de Felix Tshisekedi. Una
de las principales incógnitas, a partir de ahora, es la reacción de Martin Fayulu y sus seguidores.
Fayulu ha acusado a Tshisekedi y al presidente Joseph Kabila de manipular el resultado de las
elecciones. Las numerosas irregularidades acaecidas durante el proceso electoral han
erosionado considerablemente la credibilidad del mismo. Recientemente, la agencia de noticias
Reuters señaló que un recuento realizado por la Conferencia Episcopal de Congo (representativo
del 70% de los colegios electorales), sugería que Fayulu habría logrado más del 60% de los votos
y, tanto Tshisekedi como el candidato oficialista, Emmanuel Ramazani Shadary, habrían
obtenido cada uno de ellos en torno al 17% de los apoyos. Así pues, el riesgo de una escalada de
la tensión es notable. Independientemente de las movilizaciones que pudieran producirse, la
proclamación como presidente de Felix Tshisekedi no deja de constituir un hito en la historia de
la República Democrática del Congo, ya que será la primera alternancia pacífica de poder en un
país en el que se han sucedido, desde su independencia en la década de los 60, golpes de Estado,
guerras civiles y regímenes autoritarios. Ahora bien, otra de las grandes incógnitas es si, en la
ÁFRICA SUBSAHARIANA

7. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
7
práctica, esto supondrá un cambio o, por el contrario, el todavía presidente Kabila seguirá
ejerciendo una enorme influencia sobre el gobierno.
CCCOOOSSSTTTAAA DDDEEE MMMAAARRRFFFIIILLL
Gbagbo absuelto. La Corte Penal Internacional (CPI), con sede en La Haya, ha absuelto al ex
presidente de Costa de Marfil, Laurent Gbagbo, de las acusaciones de crímenes de lesa
humanidad. El CPI concluyó que no se ha podido corroborar los delitos que se le atribuyen de
asesinato, violación y persecución durante el enfrentamiento armado que desangró al país entre
2010 y 2011 (cerca de 3.000 fallecidos y más de 500.000 desplazados). De momento Gbagbo
continuará en prisión hasta el 1 de febrero, fecha en la que los jueces considerarán las
apelaciones presentadas por la fiscalía. Como se recordará, el conflicto estalló durante el
desarrollo de las elecciones presidenciales. La Comisión Electoral otorgó la victoria al opositor
Alassane Ouattara; sin embargo, el Consejo Constitucional anuló los resultados en varias zonas
afines a la oposición y proclamó vencedor a Gbagbo. Esta decisión desencadenó una escalada
de la violencia entre los seguidores de ambos bandos. La intervención de la comunidad
internacional en favor de Ouattara fue determinante en el transcurso de un conflicto que finalizó
en abril de 2011 con la detención de Gbagbo.
KKKEEENNNIIIAAA
Al Shabab, de nuevo. Al menos 21 personas fallecieron en el atentado perpetrado por el grupo
terrorista somalí Al Shabab en un complejo hotelero situado en uno de los barrios acomodados
de Nairobi. La organización terrorista señaló, en un comunicado, que el ataque es una respuesta
a la decisión de Washington de trasladar su embajada en Israel a Jerusalén. La secuencia del
atentado fue similar a otros perpetrados por el grupo terrorista; primero detonaron varias
cargas en la entrada del hotel y, acto seguido, cinco milicianos entraron en el complejo
fuertemente armados. No es el primer atentado de Al-Shabab en Kenia; en 2015 los yihadistas
irrumpieron en la Universidad de Garissa y acabaron con la vida de más de un centenar de
estudiantes de confesión cristiana. Las fuerzas de seguridad del país han señalado que, además
de los cinco terroristas abatidos, han sido detenidas nueva personas por la supuesta vinculación
con el ataque.
ZZZIIIMMMBBBAAABBBWWWEEE
¿Una nueva era? La salida de Roberto Mugabe en 2017, después de un golpe de Estado
perpetrado por una rama de su partido, constituyó un hito en la historia reciente de
Zimbabue. La caída del autócrata, que gobernó con mano de hierro durante más de treinta
años, suscitó una ola de inédita esperanza en el país.
Un año y medio después la sensación es que la situación apenas ha cambiado. La victoria
del candidato oficialista, Emmerson Mnangagwa –hombre fuerte del partido de Mugabe y
uno de los artífices del golpe de Estado‒ en las elecciones presidenciales celebradas a finales
de julio rebajó las enormes expectativas de cambio. Poco después, las denuncias de casos de
tortura y secuestros contra miembros de la oposición recordaron los episodios más oscuros
de la época de Mugabe.
Sin mejoras, tampoco, en la economía. Por el contrario, algunos de los tradicionales
problemas se han agravado, como la escasez de divisas, que ha disparado la diferencia entre
el cambio oficial con el dólar y la cotización en el mercado negro. Las dificultades en el acceso
a dólares ha provocado una fuerte subida de la inflación que, el pasado noviembre, se situó
por encima del 30%, el nivel más alto en la última década. El descontento por el

8. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
8
desabastecimiento y el incremento de los precios ha escalado un nuevo peldaño con la
reciente decisión del gobierno de triplicar el precio de los carburantes. Esta medida ha
provocado importantes movilizaciones en la última semana. Amnistía Internacional ha
denunciado la excesiva respuesta empleada por las fuerzas de seguridad para neutralizar las
protestas. Se calcula que al menos ocho ciudadanos han fallecido y 68 personas han resultado
gravemente heridas por armas de fuego. En definitiva, cada vez se acumulan más elementos
que hacen de la salida de Mugabe un cambio más bien testimonial.
UUUNNNIIIÓÓÓNNN EEEUUURRROOOPPPEEEAAA
Intento fallido de aumentar la presión sobre Polonia y Hungría. En una histórica votación,
el Parlamento Europeo aprobó, con 397 votos a favor y 158 en contra, un proyecto de ley
que permitirá congelar el flujo de fondos europeos a aquellos países cuyos gobiernos no
respeten el Estado de derecho o toleren la corrupción. La medida podría agravar las tensiones
con los Gobiernos de Hungría, Polonia y Rumanía quienes han sido acusados en
determinadas ocasiones de adoptar medidas contrarias a la separación de poderes o mostrar
una actitud de tolerancia frente a la corrupción. Supeditar la recepción de fondos europeos
al respeto de los valores democráticos que han sido estandarte de la UE es el último intento
de Bruselas de tratar de disciplinar a Polonia y Hungría, países contra los que ya ha iniciado
procedimientos sancionadores como la aplicación del Art.7 del Tratado de la UE que
contempla quitarles el derecho a voto. Sin embargo, su entrada en vigor ha sido frustrada al
no tener la mayoría suficiente en el Consejo para su aprobación. De aprobarse esta medida,
el impacto en los presupuestos nacionales de algunos países de Europa del Este puede ser
mayúsculo. En Polonia los fondos europeos suponen el 61% de la inversión pública, en
Hungría ascienden al 55% y en Rumanía representan el 45%. La propuesta ahora debe
aprobarse en el Consejo Europeo y probablemente no se votará hasta que no se hayan
celebrado las elecciones al Parlamento Europeo previstas para el próximo mes de mayo.
Grecia. Tsipras supera la moción de censura. El acuerdo firmado por el primer ministro
griego con Macedonia, por el cual el pequeño país cambiará su nombre al de República de
Macedonia del Norte, ha derivado en una auténtica crisis política en el país heleno. La firma
del texto supuso la salida del gobierno de su socio de coalición, Griegos Independientes, y la
posterior presentación de una moción de confianza sobre Tsipras. Tras dos días de bronco
debate entre partidarios y detractores del acuerdo, el líder de Syriza logró 151 apoyos (la
mayoría absoluta del Parlamento de 300 escaños), lo que le permite mantenerse al frente
del Ejecutivo hasta las próximas elecciones previstas para otoño de 2019. Ahora el
Parlamento griego debe ratificar el acuerdo con Macedonia (algo que tendrá lugar a lo largo
de esta semana) para que entre en vigor y el país vecino modifique su nombre. De esta forma
se pone fin a 27 años de contencioso por el que Grecia ha vetado reiteradamente los intentos
de Macedonia de formar parte de la OTAN o la Unión Europea.
Reino Unido. El Parlamento británico rechaza el plan de May. Tal y como apuntaban todos
los pronósticos, Westminster rechazó de forma rotunda el acuerdo del Brexit, con 432 votos
en contra y 202 a favor. Este resultado supuso una sonora derrota política para May, de
dimensiones mayores incluso de lo esperado. El líder de la oposición, Jeremy Corbyn, se vio
obligado a presentar una moción de censura de la que May salió airosa con 325 votos a favor,
frente a 306 en contra, tan solo un día después del rechazo del Acuerdo. Sin embargo el
OCDE

9. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
9
mandato del Parlamento continúa sin estar claro ya que nadie ha presentado una alternativa
al plan de la primera ministra por lo que, a dos meses y medio de que se haga efectiva la
salida de Reino Unido de la UE, la incertidumbre continúa siendo absoluta. La posibilidad de
que se produzca una retirada sin acuerdo cada vez se perfila como una posibilidad más real
y, pese a que tanto Bruselas como Londres quieren evitar ese escenario a toda costa, la
realidad es que el Brexit se encuentra actualmente en un laberinto sin salida.
© CESCE, S.A. Todos los derechos reservados. Queda prohibida la reproducción total o parcial, la distribución o comunicación pública de este
documento, así como la edición de todo o parte de su contenido a través de cualquier proceso reprográfico, electrónico u otros sin autorización
previa y expresa de su titular. La información contenida en este documento refleja exclusivamente comentarios y apreciaciones propias de esta
Compañía, por lo que CESCE declina cualquier tipo y grado de responsabilidad por el uso incorrecto o indebido de dicha información.