Análisis semanal de riesgo país y deuda en Chile, Guatemala, Nicaragua, China, Hong Kong, Albania, Moldavia e Irán
1. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
Del 10 al 16 de junio
CCCHHHIIILLLEEE
Recorte de tipos. El Banco Central de Chile ha recortado la tasa de interés de
referencia en 50 puntos básicos hasta el 2,5%, el pasado 14 de junio. También redujo
su estimación de crecimiento del PIB para 2019 a un rango de entre 2,75% y 3,5%,
desde una proyección anterior de entre 3% y 4%. Estas decisiones obedecen a la lenta
recuperación económica en el país, a una inflación que se mantiene por debajo de la
meta y a las preocupaciones sobre el rumbo de la economía global en medio de la
guerra comercial entre China y Estados Unidos. En abril la inflación a 12 meses se
ubicó en un 2,3%, en la parte baja del rango objetivo que maneja la autoridad
monetaria (del 2% al 4%). Los datos del primer trimestre del mayor productor de
cobre apuntan a una desaceleración. El PIB creció un 1,6% interanual (frente a un 3,3%
del trimestre anterior) lastrado por una caída del 3,6% del sector minero.
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Primera vuelta de las elecciones. Los resultados preliminares de las elecciones
generales celebradas el 16 de junio apuntan a que ninguno de los 19 candidatos a la
presidencia alcanzará la mayoría necesaria para definir en esta primera vuelta al
próximo mandatario del país centroamericano. Con un 49% de mesas escrutadas, los
datos publicados por el Tribunal Supremo Electoral otorgan a la exprimera dama
Sandra Torres, del partido socialdemócrata Unidad Nacional de la Esperanza (UNE), un
23,59% de los votos y un 15% a Giammattei, del conservador Vamos. Si esta tendencia
se confirma, ambos se enfrentarían en una segunda vuelta el próximo 11 de agosto.
No obstante, los candidatos en tercera y cuarta posición se encuentran a muy corta
distancia de los anteriores. Edmond Mulet del Partido Humanista y Thelma Cabrera del
Movimiento para la Liberación de los Pueblos (MLP), con un 12,1% y 10,1% de los
votos, respectivamente, todavía tiene posibilidades reales dado que el escrutinio en el
momento de redactar estas líneas aún es bajo. Entre los desafíos a los que se
enfrentará el nuevo Ejecutivo destacan la lucha contra la corrupción y la migración.
Ninguno de los candidatos citados ha mostrado una predisposición a liderar un
auténtico proyecto reformista con lo que el escenario más probable es el del
continuismo. De hecho, en campaña electoral ni han plateado el retorno de la
Comisión Internacional contra la Impunidad en Guatemala (CICIG), que se proyectaba
como la gran esperanza de Guatemala para el establecimiento de un auténtico Estado
de derecho. El actual mandatario, Jimmy Morales, anunció a finales de agosto del año
que no renovaría el mandato de la CICIG, dependiente de la ONU, en un momento en
que se enfrentaba a un proceso de desafuero promovido por la Fiscalía y la CiCIG, que
lo acusaban de financiamiento electoral ilícito cuando ejercía como secretario general
del partido que lo llevó al poder. En cuanto a la migración, Torres apuesta por el
desarrollo de la agricultura y el turismo para contener la emigración masiva hacia
LATINOAMÉRICA
2. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
2
Estados Unidos. Conviene recordar que la principal vía de salida de los migrantes
guatemaltecos es la frontera sur mexicana, donde el Gobierno de Andrés Manuel López
Obrador desplegará su Guardia Nacional tras el reciente acuerdo firmado con Estados Unidos
para frenar el flujo migratorio.
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Liberación de presos políticos. Más de 100 presos políticos han sido liberados de la cárcel en
Nicaragua a lo largo de la semana pasada como consecuencia de la polémica ley de amnistía,
aprobada el pasado 8 de junio, por la mayoría sandinista de la Asamblea Nacional. Con este
gesto, Daniel Ortega ha cumplido con parte de su compromiso, del conocido “diálogo
nacional”, con el que evita la aplicación de sanciones por parte de la Unión Europea, como
había amenazado con hacer a partir del 18 de junio si no se consumaba la liberación de los
presos. La citada ley ordena a las autoridades a cerrar los procesos abiertos contra centenares
de opositores, acusados de supuestos delitos ligados al terrorismo y liberar a quienes hayan
sido encarcelados por las protestas. Muchos de los liberados, sin embargo, se mostraron en
contra del texto aprobado, por considerar que dejará impune la represión gubernamental. La
ola de protestas contra del gobierno de Daniel Ortega se inició en abril del año pasado y, de
acuerdo con cifras de la Comisión Interamericana de Derechos Humanos, al menos 325
personas han perdido la vida. El Ejecutivo, por su parte, cifra los muertos en 199 frente a los
activistas locales que los sitúa próximos a los 600. El futuro político del país continúa siendo
incierto. La oposición exigía también el adelanto de las elecciones presidenciales, previstas
para 2021, algo a lo que Ortega se niega. Entre tanto, la situación económica del país se ha
deteriorado notablemente. La Comisión Económica para América Latina (CEPAL) coincidió con
el FMI en que la incertidumbre y la tensión paralizan las decisiones económicas necesarias y
ambos prevén que el país cerrará este año en recesión, con una caída del PIB próxima al 5%.
CCCHHHIIINNNAAA
China anuncia nuevos estímulos. La Oficina Nacional de Estadística china anunció que el
crecimiento industrial en términos anuales cayó en mayo al 5%, la cifra más baja en 17 años.
Asimismo, la inversión en capital fijo entre enero y mayo se redujo hasta el 5,6%,
notablemente por debajo del 6,3% registrado en el primer trimestre (en el sector primario lo
hizo del 8,7% hasta el 5,3%). De cara a mantener el crecimiento del PIB por encima del 6% el
gobierno anunció, el pasado 10 de junio, que relajará las condiciones para que los gobiernos
locales financien proyectos de infraestructura, la primera medida de este tipo desde 2015. En
el lado positivo conocimos que las ventas minoristas se aceleraron en mayo hasta el 8,6%, un
indicador de que los recortes impositivos podrían estar ya teniendo efecto.
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Continúan las protestas, ahora contra Lam. El movimiento de protestas en Hong-Kong, que se
estima logró reunir a 2 millones de personas en las calles, obtuvo su primera gran victoria
después de que el Ejecutivo de la ciudad retirase los planes para implantar una nueva ley de
ASIA
3. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
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extradición a la China continental. La propia Carrie Lam, jefa del Ejecutivo, ofreció sus disculpas
en rueda de prensa. Lejos de aplacar a los manifestantes, estos mantienen su movilización y,
de forma creciente, piden la dimisión de Lam así como de los ministros de Justicia e Interior.
Tras los altercados de los primeros días, la policía ha tomado una actitud más pasiva y no se
han producido nuevos enfrentamientos.
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Grave crisis constitucional. Albania se encuentra sumida en la mayor crisis constitucional de
los últimos años. Lo que comenzó como unas protestas estudiantiles por la subida de las tasas
universitarias en diciembre de 2018, escaló a demostraciones antigubernamentales a las que
se sumó el principal partido en la oposición, el Partido Democrático. Posteriormente, en
febrero, la formación de centroderecha decidió abandonar sus escaños en el Parlamento con
el objetivo de boicotear las acciones del legislativo. Ante la persistencia de las protestas, el
presidente albanés, Ilir Meta, decidió la semana pasada cancelar los comicios municipales
previstos para el próximo 30 de junio por la necesidad de reducir las tensiones políticas en el
país. El primer ministro, Edi Rama, ha deslegitimado la decisión del Presidente y, de hecho, ya
ha iniciado la campaña electoral de su formación política, el Partido Socialista. Este
enfrentamiento abierto entre los dos principales poderes del país balcánico ocurre justo en el
momento en el que la UE se estaba planteando iniciar las conversaciones de adhesión. No
obstante, para que dichas negociaciones culminasen con Albania formando parte del club,
Bruselas exige que se lleve a cabo una profunda reforma judicial que fortalezca el tercer pilar
del Estado de forma que se garantice un adecuado equilibrio de poderes. Una exigencia que, a
la luz de los recientes eventos, no será fácil de cumplir.
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El caos se apodera del país. Moldavia atravesó la semana pasada una gravísima crisis
institucional que tuvo como consecuencia que las dos principales formaciones reclamaran la
presidencia del país. La primera, constituida por una coalición entre el Partido Socialista y la
formación ACUM, controla 61 de los 101 escaños de la Cámara. Teóricamente, el Gobierno de
coalición había presentado su candidatura fuera del plazo establecido en la Carta Magna (tres
meses tras la celebración de las elecciones). En consecuencia, el Tribunal Constitucional,
controlado por el oligarca Vladimir Plahotniuc (probablemente la persona con mayor poder del
país), ordenó la celebración de nuevos comicios en septiembre. Hasta entonces, el Gobierno
interino estaría controlado por el Partido Demócrata y el presidente sería Pavel Filip. El
Gobierno de coalición hizo caso omiso al mandato del Tribunal y celebró su primera sesión
plenaria en el palacio presidencial de Chisnau, mientras el Gobierno, en teoría interino, hacía
lo propio en otro edificio público. Finalmente, y ante la escalada de tensión que provocaron
algunos enfrentamientos entre la población civil, que apoyaba el Gobierno de coalición y la
policía, leal al Partido Demócrata, éstos últimos decidieron anunciar que se retiraban de la
contienda por el poder. De esta forma, Moldavia tendrá los próximo cinco años un Ejecutivo en
coalición liderado por la primera ministra Maia Sandu (de ACUM). Veremos si es capaz de
hacer frente a los numerosos desafíos que afronta el país con menor renta per cápita de
Europa.
EUROPA DEL ESTE - CEI
4. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
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Riesgo de escalada de tensión en Ormuz. El pasado 13 de junio, dos petroleros fueron
atacados en el Mar de Omán, a la salida del Golfo Pérsico (no está todavía claro si con minas-
lapa o, según algunas fuentes, con algún tipo de proyectil). Estos ataques recuerdan a los
perpetrados hace poco más de un mes frente a las costas de Fujairah. La autoría de aquellos
ataques o “sabotajes” nunca quedó aclarada de manera oficial, si bien, y de manera oficiosa,
desde la Administración estadounidense se culpó desde el primer momento a Irán. Los hechos
del pasado 13 de junio y los de hace ya más de un mes tienen en común la ausencia de
víctimas mortales y que el alcance de los daños a los buques afectados fue limitado. Sin
embargo, hay un factor diferencial: apenas transcurridas unas horas de los hechos del 13 de
junio, los EE.UU difundieron un vídeo en el que, supuestamente, se ve a una patrullera de los
Guardianes de la Revolución Islámica –el cuerpo de élite del ejército iraní‒ retirando una mina
lapa que no había explotado del casco de uno de los dos navíos atacados. Este vídeo se ha
mostrado como prueba de la culpabilidad de Irán, y de alguna manera representa la posición
oficial de EE.UU.. Sin embargo, y más allá de que lo que aparece en la grabación no sea prueba
de nada, un análisis reposado de lo ocurrido arroja más dudas que certezas de la autoría y la
motivación de los atentados. Por una parte, es cierto que Teherán ha amenazado con bloquear
el estrecho de Ormuz si se le impide vender petróleo como consecuencia de las sanciones que
Washington ha ido imponiendo a raíz de retirarse, en mayo de 2018, del acuerdo nuclear.
Además, parecería que la subida del precio del crudo ocurrida a raíz de los sabotajes debería
beneficiar a Irán, en vista de que los volúmenes que exporta han caído drásticamente a causa
de la amenaza de sanciones estadounidenses a sus clientes. Sin embargo, no es menos cierto
que Irán está teniendo que ofrecer descuentos a los pocos compradores que le quedan para
compensarles por el riesgo de ser objeto de sanciones por parte de los EE.UU., todo lo cual
lleva a pensar que el factor precio tiene una importancia muy relativa. El momento elegido
para los sabotajes también plantea serios interrogantes acerca de la autoría iraní. Uno de los
dos barcos atacados tiene pabellón japonés (el otro, noruego), y en el mismo día de los hechos
se encontraba de visita oficial en Irán el Primer Ministro Shinzo Abe, que se ha ofrecido a
mediar para rebajar la tensión entre Irán y los EE.UU.. Por último, un día antes de los
sabotajes, Irán, como gesto de buena voluntad, había puesto en libertad a un estadounidense
acusado de espionaje. Así pues, no es solo que no haya pruebas que atribuyan a Irán la
responsabilidad de los ataques, sino ni siquiera motivaciones claras desde el punto de vista
político, económico o militar. Ahora bien, tampoco se puede descartar del todo, en vista de la
línea de declaraciones crecientemente duras por parte del Guía Espiritual, Alí Jamenei, y de la
decepción por la falta de efectividad de las acciones de la UE para contrarrestar el impacto de
las medidas estadounidenses. Cabría así la posibilidad de que hubiera un sector en Irán,
cercado al Guía y a la Guardia Revolucionaria, dispuesto a tomar medidas físicas contra EE.UU..
Irán, por su parte, afirma que hay que buscar a los potenciales autores entre aquellos
interesados en el “cuanto peor, mejor”, porque lo que realmente anhelan es provocar un
cambio de régimen en Irán. Según Teherán, Arabia, EAU, Israel o el propio EE.UU. tienen
motivos para llevar a cabo una operación de falsa bandera, con el objetivo de culpar a Irán y
utilizarlo como pretexto de una acción militar o una intensificación de las sanciones. En
cualquier caso, la situación es muy preocupante, porque se corre el riesgo de que se
desencadene una escalada de tensiones que puede desembocar en un conflicto militar.
NORTE DE ÁFRICA - ORIENTE MEDIO
5. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
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Probablemente no es el objetivo de ninguno de los países involucrados; pero las acciones
diplomáticas parecen tener cada vez menos recorrido; incidentes como este llevan a pensar
que se puede producir una reactivación de las acciones encubiertas, como hizo EE.UU. en los
años 80-90; y no sería extraño que tanto EE.UU como Irán decidieran aumentar la presencia
militar en el estrecho.
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Violencia étnica. La espiral de enfrentamientos intercomunitarios ha escrito un nuevo
capítulo. La semana pasada el pueblo de Sobane-Kou, de etnia dogón, fue arrasado. De
momento se desconoce la autoría del atentado. Se especula que fue perpetrado por la etnia
pastora peul, en respuesta al asesinato de más de 160 personas de su comunidad el pasado
marzo, a manos de los dogón. Los enfrentamientos interétnicos se han convertido en una
constante en los últimos años. La violencia responde a las rivalidades históricas entre las
distintas comunidades y las disputas por el control de los territorios. La normalización de la
situación resulta extremadamente complicada. La ausencia del Estado en gran parte del Sahel,
el tráfico de armas, la rivalidad interétnica y la injerencia de grupos yihadistas dibujan un
escenario de enorme inestabilidad.
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Ébola. Por primera vez el brote del virus que afecta a la República Democrática del Congo
traspasa sus fronteras. La semana pasada las autoridades ugandesas confirmaron los dos
primeros casos en su territorio. Desde que se iniciara el brote, el pasado mes de agosto, se han
detectado más de 2.100 afectados. Se trata de la segunda peor epidemia de la historia del
continente, después del brote que se extendió entre 2014 y 2016 en África occidental. La
erradicación del virus constituye un desafío mayúsculo. El Estado congoleño apenas controla el
este del país, donde más de cien grupos armados compiten por los recursos mineros. La
inseguridad es tal que incluso las instalaciones humanitarias han sido atacadas en reiteradas
ocasiones por las milicias.
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El ex presidente, ante la justicia. La Fiscalía General ha acusado formalmente al ex presidente,
al-Bashir, de delitos de corrupción y posesión ilegal de fondos. Las Fuerzas de Seguridad
encontraron más de seis millones de euros en el domicilio del mandatario. Como se recordará,
el ex presidente fue derrocado por el Ejército el pasado mes de abril, tras más de 30 años en el
poder. La Fiscalía también llevará a juicio a otros 41 cargos de la administración de al-Bashir. El
mandatario está acusado, asimismo, de crímenes de guerra y genocidio por el Tribunal Penal
Internacional (TPI). La Junta Militar ha rehusado, de momento, extraditar al autócrata.
Mientras tanto, se han retomado las negociaciones entre los movimientos civiles y el Ejército,
después de la sangrienta represión contra los manifestantes por parte de las fuerzas del orden
la semana anterior. Muchos consideran que el acercamiento entre las partes ha sido posible
gracias a la mediación del primer ministro etíope, Abiy Ahmed Ali. La Junta Militar ha liberado
ÁFRICA SUBSAHARIANA