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TLP e os impactos nos
financiamentos do BNDES
31/03/2017
2
Objetivo
45%
55%
O objetivo da mudança é modernizar a remuneração do
BNDES e está inserida num conjunto de ajustes e reformas do
Governo Federal
3
Estoque de contratos // Regras
45%
55%
• A TJLP será mantida nas operações enquadradas e aprovadas
pela Diretoria do BNDES, inclusive operações intermediadas por
agentes financeiros, bem como nos contratos firmados e em fase
de desembolso antes de 1º de janeiro de 2018 e permanecerá
até o fim da vida desses contratos.
• O mesmo se aplica a projetos associados a leilões passados de
concessões ou cujas condições sejam anunciadas antes de 1º de
janeiro de 2018.
4
Taxa de Longo Prazo -TLP // Regras
45%
55%
• Primeira Taxa de Longo Prazo (TLP) será igual à TJLP vigente em 1º de janeiro de 2018.
• A TLP será definida pelo Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), mais o prêmio de juro real
da NTN-B de cinco anos.
• Para que a primeira remuneração da TLP seja igual à da TJLP vigente em 1º de janeiro de 2018, será
definido, nesta data, um percentual do prêmio de juro real da NTN-B de cinco anos, válido por um
ano, que irá subindo progressivamente por 5 anos, quando será igual a 1.
• A taxa real de juro da TLP será fixada mensalmente, com base no percentual definido no início de
cada ano e no prêmio de juro real da NTN-B de cinco anos.
• A partir da data do contrato a parcela de juro real será fixa, variando apenas, ao longo da vida dos
contratos em TLP, o componente da inflação, que é o IPCA.
5
Exemplo de cálculo TLP
45%
55%
TLP = IPCA + a x JURO REAL NTN-B
Se em janeiro/18 a TJLP ainda for 7% a.a. e o IPCA projetado pelo Focus for 4% a.a., o juro real médio
da NTN-B no mês de dezembro de 2017 for 5% ao ano, então:
TJLP = 7% a.a.
TJLP = TLP = IPCA + a. juro real NTN-B
TLP = TJLP = 7 % = IPCA ( 4 %) + a x JURO REAL NTN-B ( 5%)
7% = 4% + a x 5%
7% = 4% + 0,6 x 5%
Consequentemente, o alfa (a) que será determinado para o primeiro ano de vigência da TLP será de
0,6.
Para os demais 4 anos:
2019 – a = 0,68
2020 – a = 0,76
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2022 – a = 0,92
A partir de 2023, a será igual a 1 e, consequentemente, TLP = NTN-B
6
Dados da Carteira
45%
55%
Dados sobre Carteira de Crédito do BNDES
Carteira de Crédito em TJLP no Balanço (Dez/16) R$ 512 bilhões
Carteira de Créditos PSIno balanço (Dez 16) (*) R$ 133 bilhões
Carteira de crédito potencial em TJLP (**) R$ 152 bilhões
(*) Por serem equalizáveis, estão contidos no saldo de TJLP.
(**) Saldo de operações em TJLP com alta chance de desembolso futuro.
7
Principais impactos para a economia, BNDES e clientes
45%
55%
• A convergência entre a TLP e a NTN-B ampliará o estoque de crédito da economia sensível à
política monetária, amplificando sua potência. Isso permitirá que as taxas de juros da
economia brasileira se reduzam de maneira estrutural, com impactos positivos sobre os
investimentos.
• O BNDES continuará contando com uma fonte diferenciada de recursos para financiar os
investimentos a longo prazo (recursos do FAT) a um custo equivalente ao do Tesouro
Nacional, o menor do país.
• Os contratos do BNDES serão precificáveis, aumentando a flexibilidade do Banco para
securitizar créditos, vender carteiras e constituir fundos de investimento.
• O Banco atuará na prestação de garantias ou fianças, e na realização de operações de
securitização, ou seja, negociando créditos junto a outras instituições ou investidores.
• O principal benefício para os clientes do BNDES será poder fazer hedge de seus contratos e
eliminar a incerteza atual na determinação da TJLP.
BNDES
Somando esforços
com o Governo e a
sociedade para o
crescimento
sustentável do
País
Obrigada.
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TLP e os impactos nos financiamentos do BNDES

  • 1. TLP e os impactos nos financiamentos do BNDES 31/03/2017
  • 2. 2 Objetivo 45% 55% O objetivo da mudança é modernizar a remuneração do BNDES e está inserida num conjunto de ajustes e reformas do Governo Federal
  • 3. 3 Estoque de contratos // Regras 45% 55% • A TJLP será mantida nas operações enquadradas e aprovadas pela Diretoria do BNDES, inclusive operações intermediadas por agentes financeiros, bem como nos contratos firmados e em fase de desembolso antes de 1º de janeiro de 2018 e permanecerá até o fim da vida desses contratos. • O mesmo se aplica a projetos associados a leilões passados de concessões ou cujas condições sejam anunciadas antes de 1º de janeiro de 2018.
  • 4. 4 Taxa de Longo Prazo -TLP // Regras 45% 55% • Primeira Taxa de Longo Prazo (TLP) será igual à TJLP vigente em 1º de janeiro de 2018. • A TLP será definida pelo Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), mais o prêmio de juro real da NTN-B de cinco anos. • Para que a primeira remuneração da TLP seja igual à da TJLP vigente em 1º de janeiro de 2018, será definido, nesta data, um percentual do prêmio de juro real da NTN-B de cinco anos, válido por um ano, que irá subindo progressivamente por 5 anos, quando será igual a 1. • A taxa real de juro da TLP será fixada mensalmente, com base no percentual definido no início de cada ano e no prêmio de juro real da NTN-B de cinco anos. • A partir da data do contrato a parcela de juro real será fixa, variando apenas, ao longo da vida dos contratos em TLP, o componente da inflação, que é o IPCA.
  • 5. 5 Exemplo de cálculo TLP 45% 55% TLP = IPCA + a x JURO REAL NTN-B Se em janeiro/18 a TJLP ainda for 7% a.a. e o IPCA projetado pelo Focus for 4% a.a., o juro real médio da NTN-B no mês de dezembro de 2017 for 5% ao ano, então: TJLP = 7% a.a. TJLP = TLP = IPCA + a. juro real NTN-B TLP = TJLP = 7 % = IPCA ( 4 %) + a x JURO REAL NTN-B ( 5%) 7% = 4% + a x 5% 7% = 4% + 0,6 x 5% Consequentemente, o alfa (a) que será determinado para o primeiro ano de vigência da TLP será de 0,6. Para os demais 4 anos: 2019 – a = 0,68 2020 – a = 0,76 2021 – a = 0,84 2022 – a = 0,92 A partir de 2023, a será igual a 1 e, consequentemente, TLP = NTN-B
  • 6. 6 Dados da Carteira 45% 55% Dados sobre Carteira de Crédito do BNDES Carteira de Crédito em TJLP no Balanço (Dez/16) R$ 512 bilhões Carteira de Créditos PSIno balanço (Dez 16) (*) R$ 133 bilhões Carteira de crédito potencial em TJLP (**) R$ 152 bilhões (*) Por serem equalizáveis, estão contidos no saldo de TJLP. (**) Saldo de operações em TJLP com alta chance de desembolso futuro.
  • 7. 7 Principais impactos para a economia, BNDES e clientes 45% 55% • A convergência entre a TLP e a NTN-B ampliará o estoque de crédito da economia sensível à política monetária, amplificando sua potência. Isso permitirá que as taxas de juros da economia brasileira se reduzam de maneira estrutural, com impactos positivos sobre os investimentos. • O BNDES continuará contando com uma fonte diferenciada de recursos para financiar os investimentos a longo prazo (recursos do FAT) a um custo equivalente ao do Tesouro Nacional, o menor do país. • Os contratos do BNDES serão precificáveis, aumentando a flexibilidade do Banco para securitizar créditos, vender carteiras e constituir fundos de investimento. • O Banco atuará na prestação de garantias ou fianças, e na realização de operações de securitização, ou seja, negociando créditos junto a outras instituições ou investidores. • O principal benefício para os clientes do BNDES será poder fazer hedge de seus contratos e eliminar a incerteza atual na determinação da TJLP.
  • 8. BNDES Somando esforços com o Governo e a sociedade para o crescimento sustentável do País