Trading Systems

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Trading Systems

  1. 1. Estratégia de Trading Systems com sistemas de monitoramento e avaliação de performance Agosto 2008 Vídeo – Arbitragem Estatística
  2. 2. Cenário Atual <ul><li>Eletronificação das Bolsas (Recentemente a BM&F). </li></ul><ul><li>Consolidação através de alianças entre as bolsas. </li></ul><ul><li>Remoção das leis de concentração. </li></ul><ul><li>Gestão de Estratégia (Monitoramento) </li></ul><ul><ul><li>Pressão Regulatória </li></ul></ul><ul><ul><li>Controle de Performance </li></ul></ul><ul><ul><li>Melhor execução x Preço Display </li></ul></ul><ul><li>Algos como ferramenta de produtividade e trading. </li></ul><ul><li>USA: 63% das ordens são enviadas eletronicamente. </li></ul>
  3. 3. Cliente DMA Rede Rede Própria Trading Systems Estrutura de envio de ordens
  4. 4. Trading Systems Algoritmos Sistemas de Trading Execução Decisão Modelos Quantitativos Preço Tamanho Tempo (Momento)
  5. 5. <ul><ul><li>Para o usuário final: </li></ul></ul><ul><ul><ul><li>Autonomia - controle do envio, alteração, cancelamento e confirmação das ordens </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Anonimato - preservação da informação sobre o fluxo das ordens </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Velocidade - maior eficiência na realização de operações - 30 milisegundos (DMA) Vs. 14 segundos (Floor), reduzindo assim o custo de oportunidade </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Oportunidades – melhor aproveitamento das ineficiências na micro-estrutura de mercado </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Integração tecnológica - algorithmic trading - aumento da capacidade de análise e de arbitragem de vários instrumentos e vários mercados simultaneamente - high frequency trading </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Redução dos custos de transação </li></ul></ul></ul>Trading Systems Vantagens
  6. 6. <ul><li>VWAP </li></ul><ul><li>TWAP </li></ul><ul><li>Volume Participation </li></ul><ul><li>Spread Trader </li></ul><ul><li>Delta Hedge </li></ul><ul><li>Cash and Carry </li></ul><ul><li>Trava DI </li></ul>Algoritmos de Execução Exemplos
  7. 7. <ul><ul><li>Volume Weighted Average Price (VWAP) </li></ul></ul><ul><ul><li>Modelo que busca a execução de grandes fluxos utilizando como benchmark o VWAP do período. </li></ul></ul><ul><ul><li>Grande utilização por parte de fundos Long Only, possibilitando a entrada e saída do mercado reduzindo os custos variáveis de transação. </li></ul></ul><ul><ul><li>Diferente de estratégias como TWAP e Volume Participation, para a execução to VWAP é necessário um modelo de previsão do volume. </li></ul></ul>Algoritmos de Execução Exemplo: VWAP
  8. 8. <ul><li>Problema: Como fazer para comprar 120,000 sem impacto no preço devido a execução ? </li></ul><ul><li>Foco: Economizar 0,5% -1% de execução em grandes volumes. </li></ul><ul><li>Solução </li></ul><ul><li>Estimar tempo ótimo de execução; </li></ul><ul><li>Melhora na aderência a benchmarks (VWAP; TWAP); </li></ul><ul><li>Medir performance do Broker </li></ul>Algoritmos de Decisão Forecasting Market Impact
  9. 9. <ul><li>~ 5% </li></ul><ul><li>~0,3% </li></ul>Algoritmos de Decisão Forecasting Market Impact
  10. 10. <ul><li>Ferramenta amplamente utilizada para DMA </li></ul><ul><li>Alta velocidade; </li></ul><ul><li>4 telas virtuais </li></ul><ul><li>Conectada ao Gl Network. </li></ul><ul><li>Sistema voltado para desenvolvimento de modelos quantitatiovs </li></ul><ul><li>VWAP; TWAP; Statistical Arbitrage </li></ul><ul><li>Controle individual de operações (P&L) </li></ul><ul><li>Integração entre Bloomberg EMS e o nosso FIX engine: DMA e BI. </li></ul><ul><li>Capacidade do recebimento de ordens FIX independente da plataforma </li></ul><ul><li>Possibilita tanto DMA quanto BI </li></ul>Plataformas de Negociação <ul><li>Market data BVSP e BMF </li></ul><ul><li>Alta performance de execução </li></ul><ul><li>Controle individual de operações (P&L) </li></ul><ul><li>Regras de negociação diferenciada </li></ul>GL WIN Ágora Quant Bloomberg Proprietary Solution Ágora Trade Pro
  11. 11. NBBO NYSE Outras ARCA NASDAQ AMEX Roteador “Smart” Algoritmo POSIT BIDS LEVEL Knight ISE NASDAQ NYFIX ATS 1 ATD Instinet Ordens que impactam o mercado Ordens que não impactam o mercado Mercados Interconectados (Reg NMS) Visão Global Roteamento
  12. 12. Impacto
  13. 13. Mercado Eletrônico Americano Evolução
  14. 14. <ul><li>S&P 500 </li></ul><ul><li>S&P MidCap 400 </li></ul><ul><li>S&P SmallCap 600 </li></ul><ul><li>Nasdaq 100 </li></ul><ul><li>Dow Jones </li></ul><ul><li>Nikkei 225 </li></ul><ul><li>MSCI EM </li></ul><ul><li>FTSE Xinhua/China 25 </li></ul><ul><li>S&P Asia 50 </li></ul><ul><li>S&P 500 </li></ul><ul><li>S&P SmallCap 600 </li></ul><ul><li>Nasdaq 100 </li></ul><ul><li>Dow Jones </li></ul><ul><li>19 moedas </li></ul><ul><li>Futuros de 41 pares de moedas </li></ul><ul><li>Opções de 31 pares de moedas (Volatilidades) </li></ul><ul><li>Interest Rates </li></ul><ul><li>Swaps </li></ul><ul><li>Commodities </li></ul>Equity US Equity International Options FX Outros Crescimento de Produtos Acordo CME / BMF
  15. 15. <ul><ul><li>Alteração na Microestrutura do mercado ( Ordens manuais x Eletrônicas); </li></ul></ul><ul><ul><li>Algoritmos de execução já são uma realidade no mercado e sua utilização em processo crescente.; </li></ul></ul><ul><ul><li>Estrutura de menor latência terá vantagens competitivas sobre demais estruturas; </li></ul></ul><ul><ul><li>Algoritmos serão avaliados por redução dos custos de transação e Ineficiência apresentada; </li></ul></ul>Colocações Finais Vídeo – Arbitragem Estatística

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