فرص لا يمكننا تفويتها لأنه في كل مرة يدخل فيها السوق السوق الهابط ، عندما ينتهي ، سيتبعه السوق الصاعد لفترة من الوقت. هذا يجعل العائد على الاستثمار مرضي بشكل خاص. السؤال هو كيف نستفيد من الفرص التي تفتح لنا؟ الآن هو الوقت الذي نفتح فيه أبوابنا للنظر في الفرص التي تنتظرنا في عام 2023. لأن الأسهم تميل إلى الارتفاع قبل انتهاء الأزمة الاقتصادية. ومع ذلك ، لا أحد يستطيع شراء الأدنى. لكن اشتري بسعر يمكننا قبوله والاحتفاظ به لمدة 1-2 سنوات ، يجب أن يكون العائد جيدًا :) للمزيد من https://bit.ly/3hhBcFq

1. 2023 ปีแห่งการลงทุน
กอบศักดิ์ ภูตระกูล
6 ธันวาคม 2565

2. คาถามสาคัญที่สุดของเรา

3. โอกาสอยู่ข้างหน้า ... จะเป็นของเราได้อย่างไร ?

4. วิกฤต คือ โอกาส

5. วิกฤตยิ่งใหญ่ คือ โอกาสยิ่งมากตามไป

6. โอกาสครั้งนี้ คือ โอกาสที่ดีที่สุดในรอบทศวรรษ

7. 7
Bear และBull Markets ในอดีต

8. 8
Bear และBull Markets ในอดีต

9. 10 กรกฎาคม 2563 9
การลดลงของตลาดหุ้น Nasdaq ตั้งแต่ต้นปี
Nasdaq

10. 10 กรกฎาคม 2563 10
การลดลงของหุ้น Amazon ตั้งแต่ต้นปี
Amazon

11. 10 กรกฎาคม 2563 11
การลดลงของหุ้น Google ตั้งแต่ต้นปี
Google

12. ผลจากมรสุม Perfect Storm

13. 10 กรกฎาคม 2563 13
ราคา Crypto
Ethereum

14. 10 กรกฎาคม 2563 14
ราคาทองคา
Gold

15. 10 กรกฎาคม 2563 15
ตลาดพันธบัตร
US2Y Bond

16. 10 กรกฎาคม 2563 16
ค่าเงินดอลลาร์
USD index

17. 10 กรกฎาคม 2563 17
ค่าเงินเยน
Yen/USD

18. 10 กรกฎาคม 2563 18
ค่าเงินปอนด์
USD/Pound

19. 10 กรกฎาคม 2563 19
ราคาน้ามันโลก
WTI

20. 10 กรกฎาคม 2563 20
ราคาอาหารโลก
World Food Prices

21. 10 กรกฎาคม 2563 21
ราคาโลหะ
LME Metal

22. โอกาสอยู่ข้างหน้า ... จะเป็นของเราได้อย่างไร ?

23. 23
จะ Surf the Perfect Storm อย่างไร

24. เริ่มจาก … ความเข้าใจในวิกฤต

25. 25
4 ช่วงของวิกฤต ที่จะใช้เวลา 2-3 ปี
ช่วงแรก
นักลงทุนเร่ง Exit
ช่วงสอง
Fed ขึ้นดอกเบี้ยสู้เงินเฟ้อ เงินเฟ้อเริ่มลดลง
ช่วงสาม
Recessions / EM Crises / เงินเฟ้อ 2%
ช่วงสี่
Fed กระตุ้นเศรษฐกิจ
2022 2023 2024 2025
นักลงทุน เงินเฟ้อ Fedเริ่มชะลอ เศรษฐกิจเริ่ม เงินเฟ้อ EMCrises
Exitเรียบร้อย เริ่ม Peak การขึ้นดอกเบี้ย Bottomout 2% สงบลง

26. 26
เงินเฟ้อสหรัฐเริ่ม Peak ค่อยๆ ลดลงต่อเนื่องมา 4 เดือนต่อกัน

27. 27
และเงินเฟ้อพื้นฐานสหรัฐได้ลดลงเหลือ +0.3% เทียบกับเดือนก่อนหน้า

28. 10 กรกฎาคม 2563 28
ล่าสุด นักลงทุนคาดว่าเฟดจะชะลอการขึ้นดอกเบี้ยลงเหลือ +0.5%
+0.50% +0.75%

29. 10 กรกฎาคม 2563 29
รับกับ Minutes ของ FOMC ที่ออกมา
+0.50%

30. 30
รับกับสัญญาณที่เฟดส่งไว้เมื่อกันยายนว่า ถึงปลายปีจะ +1.25%
4.4 4.6
+ 0.75%
+ 0.50%
+0.25%

31. คาถาม : จะเข้าตรงไหน จะเข้าเมื่อไหร่

32. 32
Dow Jones หลัง GFC

33. Turning Point ที่ทุกคนมองหา

34. 34
จุดเปลี่ยนสาคัญ
ช่วงแรก
นักลงทุนเร่ง Exit
ช่วงสอง
Fed ขึ้นดอกเบี้ยสู้เงินเฟ้อ เงินเฟ้อเริ่มลดลง
ช่วงสาม
Recessions / EM Crises / เงินเฟ้อ 2%
ช่วงสี่
Fed กระตุ้นเศรษฐกิจ
2022 2023 2024 2025
นักลงทุน เงินเฟ้อ Fedเริ่มชะลอ เศรษฐกิจเริ่ม เงินเฟ้อ EMCrises
Exitเรียบร้อย เริ่ม Peak การขึ้นดอกเบี้ย Bottomout 2% สงบลง

35. ความผันผวนขึ้นลงมาจาก ความไม่แน่นอนเรื่อง เฟด

36. 36
นักลงทุนส่วนหนึ่งเริ่มหวนเข้าสู่ตลาดหลายรอบ
Dow Jones

37. 37
พยายามเดาทางว่า “เฟดจะ Pivot” เมื่อไหร่
4.4 4.6
20 Oct
27 Oct
US 2Y Bond

38. 38
Implied Policy Curve
4.4 4.6
20 Oct
27 Oct
การคาดการณ์
หลังประชุมเฟด

39. 39
Implied Policy Rate @May2023
4.4 4.6
20 Oct
27 Oct
การคาดการณ์ Fed Fund Rate ที่ปลายพฤษภาคม 2566

40. การประชุมเดือนธันวาคม 65 ที่ต้องจับตามอง
- การขึ้นดอกเบี้ย
- ภาพ Dot Plot
- การถามตอบของท่านประธานเฟด

41. 10 กรกฎาคม 2563 41
ที่ตลาดยังไม่ได้รับข่าวคือ ดอกเบี้ยเฟดอาจต้องขึ้นไปอีกพอควร
Fed Funds Rate
• How fast
• How high
• How long

42. 10 กรกฎาคม 2563 42
Terminal Rate

43. 10 กรกฎาคม 2563 43
สอดรับกับสถานการณ์เงินเฟ้อที่ severe กว่า 2000 และ 2006
US Inflation

44. 44
แต่เฟดสามารถขึ้น +0.25% นานกว่าคาด และคงสูงไว้นานกว่าคาด
Fed Fund Rates
2004-2007

45. นอกจากนี้ ยังมีผลประกอบการ
ที่จะได้รับผลกระทบจาก Recession ที่รออยู่

46. 46
จุดเปลี่ยนสาคัญ
ช่วงแรก
นักลงทุนเร่ง Exit
ช่วงสอง
Fed ขึ้นดอกเบี้ยสู้เงินเฟ้อ เงินเฟ้อเริ่มลดลง
ช่วงสาม
Recessions / EM Crises / เงินเฟ้อ 2%
ช่วงสี่
Fed กระตุ้นเศรษฐกิจ
2022 2023 2024 2025
นักลงทุน เงินเฟ้อ Fedเริ่มชะลอ เศรษฐกิจเริ่ม เงินเฟ้อ EMCrises
Exitเรียบร้อย เริ่ม Peak การขึ้นดอกเบี้ย Bottomout 2% สงบลง

47. 47
ราคาหุ้นที่ปรับตัวรับข่าวการพลาดเป้าของผลประมาณการ
Target -13%

48. 48
Sharp Adjustments ในหุ้นตัวอื่นๆ
Google -9.14%
Meta -5.6%
Snap -25%
Amazon -12.5%

49. 49
Dow Jones เริ่มดี
Dow Jones

50. 50
แต่ Nasdaq ยังขึ้นไม่มาก
Nasdaq

51. 51
และที่สาคัญ ยังมี Housing Recession กาลังก่อตัวขึ้นในสหรัฐ
New Homes Sale

52. 52
Housing Recession กาลังก่อตัวขึ้นในสหรัฐ
Supply of New Homes

53. 53
ราคาเริ่มปรับตัวลง

54. 54
Real Estate Bubble in the US
Supply of New Homes
Case-Shiller US Home Prices

55. 55
Real Estate Bubble in the US

56. 56
ซึ่งได้รับแรงกดดันจาก 30Y Mortgage Rate

57. การชะลอตัวของเศรษฐกิจโลก

58. 58
การประมาณการเศรษฐกิจโลกล่าสุดของ IMF

59. 59
US PMI Services

60. 60
EU PMI

61. 61
UK PMI

62. 62
China PMI

63. 63
China’s Export/Import

64. 64
รับกับ Fitch Ratings ที่ลดประมาณการเศรษฐกิจโลกลงไปที่ 1.4%

65. ปัญหาอสังหาในจีน

66. 66
Real Estate Crisis in China

67. 67
Country Garden
Equity Equity

68. 68
Country Garden
Equity Bond

69. 69
Mortgage Protests in China (early August)

70. 70
Global Recessions in the Past 70 Years
1975
1982
1991
2009

71. 71
Length of the Recessions

72. สุดท้าย คือ ปัญหาใน Emerging Markets

73. 73
จุดเปลี่ยนสาคัญ
ช่วงแรก
นักลงทุนเร่ง Exit
ช่วงสอง
Fed ขึ้นดอกเบี้ยสู้เงินเฟ้อ เงินเฟ้อเริ่มลดลง
ช่วงสาม
Recessions / EM Crises / เงินเฟ้อ 2%
ช่วงสี่
Fed กระตุ้นเศรษฐกิจ
2022 2023 2024 2025
นักลงทุน เงินเฟ้อ Fedเริ่มชะลอ เศรษฐกิจเริ่ม เงินเฟ้อ EMCrises
Exitเรียบร้อย เริ่ม Peak การขึ้นดอกเบี้ย Bottomout 2% สงบลง

74. 74
IMF : Emerging Market Debt Crisis is Gathering Momentum

75. 75
Sri Lanka แค่เป็นจุดเริ่มต้น

76. 76
Emerging Market Debt Crisis is Gathering Momentum

77. 77
IMF Lending is at an all-time high

78. 78
ยังมีอีกหลายประเทศที่รออยู่

79. 79
Egypt Pound

80. 80
Egypt Reserve

81. 81
KIP

82. 82
Laos Reserve

83. 83
Long Que

84. 84
Next Targets

85. สิ่งที่จะช่วยเรา เศรษฐกิจไทย ที่ภาคท่องเที่ยวเริ่มฟื้น

86. จานวนนักท่องเที่ยวต่างประเทศเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง
86

87. เงินเฟ้อไทย 2เดือนล่าสุดที่เริ่มลดลง
87

88. 88
เงินเฟ้อพื้นฐาน เดือนล่าสุด ยังคงอยู่ใกล้ๆ 3%และเริ่มทรงตัว

89. ทาให้ กนง.จะปรับขึ้นดอกเบี้ยอย่างค่อยเป็นค่อยไปอีกระยะ
89

90. สิ่งที่ต้องจับตามอง – ความผันผวนของค่าเงินบาท
90

91. ซึ่งมาจากความผันผวนของค่าเงินดอลลาร์
91

92. CurrentAccountไทยเริ่มบวกจะช่วยเรื่องค่าเงินบ้างเทียบกับประเทศอื่น
92

93. 93
จุดเปลี่ยนสาคัญช่วงสุดท้าย
ช่วงแรก
นักลงทุนเร่ง Exit
ช่วงสอง
Fed ขึ้นดอกเบี้ยสู้เงินเฟ้อ เงินเฟ้อเริ่มลดลง
ช่วงสาม
Recessions / EM Crises / เงินเฟ้อ 2%
ช่วงสี่
Fed กระตุ้นเศรษฐกิจ
2022 2023 2024 2025
นักลงทุน เงินเฟ้อ Fedเริ่มชะลอ เศรษฐกิจเริ่ม เงินเฟ้อ EMCrises
Exitเรียบร้อย เริ่ม Peak การขึ้นดอกเบี้ย Bottomout 2% สงบลง

94. ส่วนสิ่งที่จะมา Surprise เราได้
คือ ความขัดแย้งระหว่างประเทศ

95. 95
US-China Trade War Episode II

96. 96
New US-China Confrontation : Taiwan

97. 97
Russia-Ukraine War
CNN

98. 98
Russia-Ukraine War
BBC

99. ทาให้ ASEAN กลายเป็น Safe Haven
ของการลงทุน และของ FDIs

100. ASEAN will betheKey Gateway toAsia
100

101. 101
Rise of Asia

102. ทั้งหมดคือ Macro Events/Trends
ที่จะ Drive การลงทุนในช่วงต่อไป