John Maynard Keynes
• 05/06/1883, Cambridge, Inglaterra
• 21/04/1946, East Sussex, Inglaterra
John Maynard Keynes
• Duas guerras mundiais x FMI e Banco Mundial
• Crise Financeira Internacional x Economia Keynesiana
John Maynard Keynes
• John Maynard Keynes, 1st Baron Keynes, CB
• “Companion of the Order of the Bath”
Keynesianismo
• “Estado de Bem-Estar Social” ou “Estado
  Escandinavo”
• 1930 - Adotado pelas políticas econômicas de
  Ro...
Keynesianismo x Neoliberalismo
•                     1946)
  Liberalismo Social (1946)     • NeoLiberalismo (1970)
       ...
Escola Keynesiana
• Primeira Guerra Mundial 1914-1918
• Tratado de Versailles 28/06/1919 (Keynes)
• Heavenly Twins: Juiz L...
Keynes e a Primeira Guerra
            Mundial
• “(...) The policy of reducing Germany to
  servitude for a generation, of...
Keynes e a Primeira Guerra
            Mundial
• “(...) If we aim deliberately at the
                                 Eur...
Keynes e a Primeira Guerra
             Mundial
• “War and the Financial System”, 1914
• “The Economics of War in Germay”,...
Keynes e o Fim do Padrão Ouro
• A Tract on Monetary Reform, 1923.
• The Economic Consequences of Mr. Churchill, 1925
     ...
Keynes e a Grande Depressão
•   "Am I a Liberal?", 1925
•   “The End of Laissez-Faire”, 1926.
•   “Liberalism and Labour”,...
Keynes e a Grande Depressão
• "Postwar Depression in the Lancashire Cotton
  Industry", 1928
• "The War Debts", 1928
• “Wi...
Keynes e o Desemprego Mundial
• "Population and Unemployment", 1923, EJ
• "Currency Policy and Unemployment", 1923, N&A
  ...
Keynes e a Segunda Guerra
            Mundial
• “How to Pay for the War: A radical plan for the
  Chancellor of the Excheq...
Keynes, FMI e o Banco Mundial
• Em setembro de 1941 foi convidado para ser
  Diretor do Banco da Inglaterra.
             ...
Keynes e Bretton Woods
• “Proposals for an International Clearing Union”
  (Second Draft), 1941
• “The Objective of Intern...
Alemanha Ocupada e Guerra Fria
• O Tratado sobre o acordo definitivo com respeito à
  Alemanha (Acordo Dois mais Quatro)
•...
Keynesianismo e o abandono do
   sistema Bretton Woods
• Padrão dólar-ouro foi abandonado em 1970 devido a
          dólar...
Desregulamentação e Crise

• Os críticos argumentam que o quadro regulamentar
  não manter o ritmo com a inovação financei...
Desregulamentação e Crise

• Outubro de 1982 o presidente Ronald Reagan
               1982:
  assinou lei que iniciou o p...
Desregulamentação e Crise

• As instituições financeiras não estão sujeitas
     instituiç
  à mesma regulamentação que os...
Desregulamentação e Crise

• Reguladores e padrões de contabilidade
  permitiram que os bancos depositários,
  como o Citi...
Desregulamentação e Crise

• O Congresso americano e o presidente
  permitiram, a auto-regulação do
                 auto-...
Desregulamentação e Crise

• Entidades fora do balanço também
  foram utilizadas pela Enron como
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Desregulamentação e Crise

• Em 2004 a Securities and Exchange
      2004,
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Desregulamentação e Crise

• Estima-se que os quatro principais
  bancos americanos deverão retornar
  entre US $ 500 bilh...
Desregulamentação e Crise

• Derivativos, tais como credit default swaps
  (CDS) pode ser usado para hedge ou
  especular ...
Desregulamentação e Crise

• O valor nacional americano de derivados
  totalizaram US $ 683 trilhões em junho de
  2008.
 ...
Keynesianismo e a Crise
• O Keynesianismo foi perdendo força de 1970 até
                                 forç          at...
Crescimento PIB 2009
PIB Per Capita 2009
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John Maynard Keynes

  1. 1. John Maynard Keynes • 05/06/1883, Cambridge, Inglaterra • 21/04/1946, East Sussex, Inglaterra
  2. 2. John Maynard Keynes • Duas guerras mundiais x FMI e Banco Mundial • Crise Financeira Internacional x Economia Keynesiana
  3. 3. John Maynard Keynes • John Maynard Keynes, 1st Baron Keynes, CB • “Companion of the Order of the Bath”
  4. 4. Keynesianismo • “Estado de Bem-Estar Social” ou “Estado Escandinavo” • 1930 - Adotado pelas políticas econômicas de Roosevelt/New Deal e da Alemanha Nazista • 1936 - Teoria econômica consolidada no livro Emprego, Moeda” “Teoria Geral do Emprego, Juros e Moeda” • “General theory of employment, interest and money”
  5. 5. Keynesianismo x Neoliberalismo • 1946) Liberalismo Social (1946) • NeoLiberalismo (1970) 1970) • Bretton Woods (1944) 1944) • Liberalismo Neoclássico (1871) 1871) • Estado como agente de • Atuação mínima do Estado e controle da economia com máxima do setor privado na economia o objetivo de conduzir a um sistema de pleno emprego • Livre mercado provendo automaticamente o pleno • Governo utilizando medidas emprego desde que os fiscais e monetárias para monetá flexí empregados sejam flexíveis mitigar efeitos adversos nas suas exigências salariais dos ciclos dos negócios, • Livre Comércio e Competição recessão econômica e Adam Smith (1776 P. Ouro 1776) 1776 depressão • Laissez-faire (1680 Laissez- 1680) 1680 • Justiça Social - anos 50/60 Justiç
  6. 6. Escola Keynesiana • Primeira Guerra Mundial 1914-1918 • Tratado de Versailles 28/06/1919 (Keynes) • Heavenly Twins: Juiz Lorde Sumner e o Banqueiro Lorde Cunliffe • Alemanha responsabilizada integralmente • Concessões territoriais • 132 bilhões de marcos (US$ 31.4 bilhões, £6.6 bilhões) em 1921 • Alemanha conseguiu pagar em 1988 (70 anos)
  7. 7. Keynes e a Primeira Guerra Mundial • “(...) The policy of reducing Germany to servitude for a generation, of degrading the generation, lives of millions of human beings, and of depriving a whole nation of happiness should detestable,--abhorrent and be abhorrent and detestable,-- detestable, even if it were possible, even if it enriched ourselves even if it did not sow the ourselves, decay of the whole civilized life of Europe (...)”
  8. 8. Keynes e a Primeira Guerra Mundial • “(...) If we aim deliberately at the Europe, vengeance, impoverishment of Central Europe, vengeance, I dare predict, will not limp Nothing can then delay predict, limp. for very long that final war between the forces of Reaction and the despairing convulsions of Revolution, Revolution before which the horrors of the late German war will fade into nothing (...)” • 1923 - Hiperinflação na República Weimar (Alemanha) 1 : 1.000.000.000.000 (um trilhão)
  9. 9. Keynes e a Primeira Guerra Mundial • “War and the Financial System”, 1914 • “The Economics of War in Germay”, 1915 • “The Economic Consequences of Peace”, 1919. • Primeira Guerra Mundial: 19 milhões de mortos • 1918 - Fim do padrão ouro. Qual o novo padrão??? ouro. padrão??? • 1919 – Tratado de Versalhes • 1923 - Hiperinflação na República Weimar (Alemanha) Hiperinflaç causa a ascenção do Nazismo ao poder ascenç • 1 : 1.000.000.000.000 (um trilhão)
  10. 10. Keynes e o Fim do Padrão Ouro • A Tract on Monetary Reform, 1923. • The Economic Consequences of Mr. Churchill, 1925 1925. • Keynes defendeu o fim do Padrão Ouro no tratado de 1923. • O Tesouro e o Banco da Inglaterra convenceram o chanceler Winston Churchill a restabelecer o Padrão Ouro em 1925 o que causou a depressão na 1925, indú inglesa. indústria inglesa. • O Padrão Ouro foi novamente abandonado em 1931.
  11. 11. Keynes e a Grande Depressão • "Am I a Liberal?", 1925 • “The End of Laissez-Faire”, 1926. • “Liberalism and Labour”, 1926 • “Laissez-faire and Communism”, 1926 • "A Model Form for Statements of International Balances", 1927 • "The British Balance of Trade", 1927 • "The United States Balance of Trade", 1928
  12. 12. Keynes e a Grande Depressão • "Postwar Depression in the Lancashire Cotton Industry", 1928 • "The War Debts", 1928 • “Winston Churchill”, 1929 • “The Industrial Crisis”, 1930 • "The Great Slump of 1930", 1930 • "Economic Possibilities for Our Grandchildren", 1930
  13. 13. Keynes e o Desemprego Mundial • "Population and Unemployment", 1923, EJ • "Currency Policy and Unemployment", 1923, N&A Unemployment" • "Does Unemployment Need a Drastic Remedy?", 1924, N&A • "The Problem of Unemployment", 1931 • "The General Theory of Empoyment", 1937, Empoyment" • "Some Economic Consequences of a Declining Population", 1937
  14. 14. Keynes e a Segunda Guerra Mundial • “How to Pay for the War: A radical plan for the Chancellor of the Exchequer”, 1940. • Keynes defendeu o financiamento da guerra através de aumento de taxas e empréstimos empré compulsó compulsórios para os trabalhadores, ao invés de invé déficit público para evitar a inflação público, inflação. • 61 milhões de mortos
  15. 15. Keynes, FMI e o Banco Mundial • Em setembro de 1941 foi convidado para ser Diretor do Banco da Inglaterra. Inglaterra • John Maynard Keynes e Harry Dexter White (Tesouro Americano) são os idealizadores e fundadores do FMI e do Banco Mundial • Em meados de 1944 como líder da delegação 1944, britânica e “chairman” do Banco Mundial esteve profundamente envolvido nas negociações que estabeleceram o sistema Bretton Woods • Surge o padrão dólar-ouro, de 1944 até 1970
  16. 16. Keynes e Bretton Woods • “Proposals for an International Clearing Union” (Second Draft), 1941 • “The Objective of International Price Stability“, 1943 • “The Balance of Payments of the United States”, 1946 • “Newton the Man”, 1947, Newton Tercentenary  Celebrations, 1947.
  17. 17. Alemanha Ocupada e Guerra Fria • O Tratado sobre o acordo definitivo com respeito à Alemanha (Acordo Dois mais Quatro) • Negociado em 12 de setembro de 1990 • República Federal da Alemanha e a República Democrática Alemã (o titular " Dois ") • Quatro Potências que ocuparam a Alemanha no final da II Guerra Mundial na Europa: França, Reino Unido, Estados Unidos da América e a União Soviética. • Fim da Guerra Fria
  18. 18. Keynesianismo e o abandono do sistema Bretton Woods • Padrão dólar-ouro foi abandonado em 1970 devido a dólar- crise anglo-americana (EUA e Canadá) anglo- • Segundo a Escola Keynesiana a crise americana resultou da recusa do presidente Nixon em aumentar as Taxas e empréstimos compulsórios empré para financiamento da guerra do Vietnã causando Vietnã, inflação. recessão e inflação • 1970 - Após o abandono do sistema Bretton Woods surge o neoliberalismo Chileno, em seguida o Americano e depois o Inglês.
  19. 19. Desregulamentação e Crise • Os críticos argumentam que o quadro regulamentar não manter o ritmo com a inovação financeira, como a crescente importância da sombra do sistema bancário, derivativos e financiamento de folha extrapatrimoniais. • Em outros casos, as leis foram mudadas ou a execução enfraquecida em certas partes do sistema financeiro.
  20. 20. Desregulamentação e Crise • Outubro de 1982 o presidente Ronald Reagan 1982: assinou lei que iniciou o processo de desregulamentaç bancá desregulamentação bancária contribuindo para a crise de poupança e empréstimo do poupanç empré final dos anos 80 / início dos anos 90 e as iní 90, crises financeiras de 2007-2010. 2007-2010 • Em 1997 presidente do Fed, Alan Greenspan 1997, lutou para manter o mercado de derivativos não regulamentado
  21. 21. Desregulamentação e Crise • As instituições financeiras não estão sujeitas instituiç à mesma regulamentação que os bancos regulamentaç depositários depositários, o que lhes permite assumir as obrigações de dívida adicional em relação ao relaç seu colchão financeiro ou base de capital. • Este foi o caso da derrocada de 1998 quando 1998, instituiç instituições altamente alavancadas falharam com implicações sistêmicas.
  22. 22. Desregulamentação e Crise • Reguladores e padrões de contabilidade permitiram que os bancos depositários, como o Citigroup movimentassem uma quantidade significativa de ativos e passivos extrapatrimoniais, mascarando a fraqueza da base de capital da empresa ou do grau de assumido. alavancagem ou risco assumido. • Novembro de 1999 Bill Clinton assina lei que 1999, reduziu a distância entre os bancos comerciais (tradicionalmente, uma cultura conservadora) e os bancos de investimento risco). (cultura de tomada de maior risco).
  23. 23. Desregulamentação e Crise • O Congresso americano e o presidente permitiram, a auto-regulação do auto-regulaç mercado de derivativos quando derivativos, promulgou a Commodity Futures Modernization Act de 2000. • Essa incerteza aumentou durante a crise sobre a situação financeira dos principais bancos.
  24. 24. Desregulamentação e Crise • Entidades fora do balanço também foram utilizadas pela Enron como Enron, parte do escândalo que derrubou a companhia em 2001 • A famosa citação de Warren Buffett, Buffett referindo-se aos derivativos como destruiç "armas financeiras de destruição em massa“ massa“, no início de 2003. 2003
  25. 25. Desregulamentação e Crise • Em 2004 a Securities and Exchange 2004, Commission relaxou a regra do capital llííquido quido, permitindo os bancos de investimento aumentarem o nível de dívida que estavam ní dí assumindo, alimentando o crescimento em hipotecas. títulos lastreados em hipotecas • A SEC admite que a auto-regulação dos auto-regulaç bancos de investimento contribuiu para a crise. crise
  26. 26. Desregulamentação e Crise • Estima-se que os quatro principais bancos americanos deverão retornar entre US $ 500 bilhões e US $ 1 trilhão para os seus balanços em 2009. balanç 2009.
  27. 27. Desregulamentação e Crise • Derivativos, tais como credit default swaps (CDS) pode ser usado para hedge ou especular contra riscos de crédito especial. • O volume de CDS em circulação aumentou 100 vezes de 1998 a 2008 • Estimativas de dívida por contratos de CDS, em Novembro de 2008, aumentaram de E.U. $ 33 para US $ 47 trilhões.
  28. 28. Desregulamentação e Crise • O valor nacional americano de derivados totalizaram US $ 683 trilhões em junho de 2008. 2008
  29. 29. Keynesianismo e a Crise • O Keynesianismo foi perdendo força de 1970 até forç até 2007, principalmente pela falta de confiança na 2007 confianç capacidade dos governos em atuar na economia. • 2007 – O advento da crise financeira mundial causou o resurgimento do pensamento Keynesiano. • A Escola Keynesiana forneceu suporte teórico para teó os planos do Presidente Barack Obama dos EUA, Primeiro Ministro Gordon Brown do Reino Unido e outros líderes globais para suavizar a recessão econômica. econômica.
  30. 30. Crescimento PIB 2009
  31. 31. PIB Per Capita 2009

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