1. Tereos Internacional
Resultados do 3º Trimestre de 2010/11
São Paulo – 15 de Fevereiro de 2011

2. Destaques
Resultados Financeiros do 3T 2010/11
Resultados por Segmentos Operacionais
Sumário e Perspectivas

3. Destaques Financeiros do 3T: Resultado líquido recorde e forte
crescimento da receita
Forte crescimento da receita e dos resultados operacionais
Resultado líquido recorde de R$ 143 milhões
Receita: R$1.591 milhões
• Em base anual: + 31.3% + 47.7% em moeda constante
EBITDA Ajustado*: R$ 260 milhões
• Em base anual: + 28.2% + 34.7% em moeda constante
3
* EBITDA Ajustado : EBITDA excluindo itens não recorrentes, efeito contábil do ajuste a valor justo dos ativos biológicos e instrumentos financeiros
• Em base anual: + 28.2% + 34.7% em moeda constante
Resultado Líquido: R$ 143 milhões vs. R$ 14 milhões no T3 2009/10
Cana-de-açúcar: Crescimento relevante, acelerado pelos investimentos orgânicos, aquisições e
fortes condições de mercado
Cereal: Contribuição inicial de novos contratos e forte demanda beneficiaram a receita

4. Destaques do 3T: Fortes fundamentos de mercado para Açúcar,
Ambiente desafiador para Cereais
Cana-de-açúcar
Fortes fundamentos de mercado
• Centro-Sul brasileiro: moagem de cana-de-açúcar e produção de açúcar abaixo do estimado,
devido ao clima seco
• Preços do açúcar de volta aos níveis do 4T 2009/10, devido à oferta reduzida de açúcar
• Crescentes preços de etanol (+21.5% para o hidratado no 3T)
• Oferta reduzida devido aos altos preços do açúcar e à forte demanda doméstica
Conclusão da segunda fase do Acordo de Investimento com a Petrobras Biocombustível
4
Conclusão da segunda fase do Acordo de Investimento com a Petrobras Biocombustível
• Petrobras detém agora 26,5% de participação na Guarani
Cereais
Ambiente de mercado desafiador, devido ao aumento nos preços de cereais
• Trigo: preços aumentaram em dezembro devido a condições climáticas ruins em certos países
produtores, aliado à fraca previsão da safra do milho nos EUA
• Amido e adoçantes: melhores condições de mercado na Europa. Demanda positiva no 3T
mitigou a tradicional desaceleração sazonal
• Etanol: preços crescentes impulsionados pelo balanço justo de oferta e demanda
Estudo de investimento de R$ 230 milhões para estabelecer uma operação brasileira de
amido

5. Resultados Financeiros do 3T 2010/11

6. Receita favorecida pela contribuição positiva do segmento
Cana-de-açúcar
Q3
Em R$ MM
612 593
63 231
344
624
Brasil
Oceano Índico
Amido Europa
Etanol Europa
Ajustes
1,591
+ 31.3%
1,212 1,212
1,591
(135)
+ 349
+ 165
6
Cana-de-açúcar
• Brasil: crescimento impulsionado pelo aumento de 50,1% nas vendas e de 10,2% nos preços
• Ilha da Reunião: contribuição da aquisição do Groupe Quartier Français
Cereal
• Amido Europa: + 14,4% em moeda constante. Preços aumentaram 5,7%, impulsionados pela
efetivação dos primeiros contratos negociados após a alta nos preços dos cereais. Efeito cambial
negativo de R$ 94,2 milhões
• Etanol Europa: - 12,8% em moeda constante. Queda nos volumes devido à manutenção
programada na unidade Lillebonne. Efeito cambial negativo de R$ 28,8 milhões
193 143
3T 2009/10 3T 2010/11 3T 2009/10 Moeda Volume Preço e Mix 3T 2010/11

7. EBITDA Ajustado e EBITDA: Crescimento sólido impulsionado pelo
segmento Cana-de-açúcar
Q3
Em R$ MM
EBITDA Ajustado – 3T EBITDA – 3T
Em R$ MM
83
49
44
112
151 Brasil
Oceano Índico
Amido Europa
Etanol Europa
Ajustes
+ 28.2%
202
260
78
67
45
76
85
+ 22.5%
173
212
7
Cana-de-açúcar
• Elevados volumes e margens no Brasil
• Melhora dos resultados operacionais em Moçambique e primeiras contribuições do GQF na Ilha da Reunião
• Valor justo dos instrumentos financeiros negativo em R$ 58 milhões, após rápida elevação nos preços mundiais do
açúcar
• Valor justo dos ativos biológicos negativo em R$ 7 milhões
Cereal
• Amido: margens refletem alta nos preços de cereais e energia após elevação nos preços mundiais
• Etanol: margens impactadas pelo baixo volume e altos custos de energia
• Valor justo dos instrumentos financeiros positivo em R$ 18 milhões, após o aumento nos preços dos cereais e
energia
319 12
49
-12
3T 2009/10 3T 2010/11
319 12
3T 2009/10 3T 2010/11

8. Do EBITDA Ajustado ao Lucro Líquido
3T 2010/11
Em R$ MM
260
212
156
131
167
143
-48
71
-25
35
-24
Perímetro e outros ajustes no
Brasil: +R$44 milhões
Valor justo dos ativos biológicos: -R$7 MM
Valor justo dos instrumentos financeiros: -R$40 MM
Impacto contábil da diferença entre o
valor pago pelo Quartier Français e o
valor patrimonial
-127
-25
EBITDA
Ajustado
Ajustes EBITDA Depreciação
&
Amortização
Impactos
de
Aquisição
Lucro
Operacional
Despesas
Financeiras
Líquidas
Lucro Líquido
antes dos
Impostos
Impostos Lucro
Líquido
Participação
de
Minoritários
Lucro Líquido
(após
minoritários)

9. Fluxo de Caixa, refletindo o aumento no Capital de Giro
Fluxo de Caixa
Em R$ milhões
3T 2010/11
EBITDA Ajustado 260
Variação do capital de giro (298)
Outros operacionais (1 )
Fluxo de Caixa Operacional (39)
Despesas financeiras líquidas de dividendos pagos e recebidos (35)
Investimentos líquidos da venda de ativos (140)
Aumento da dívida líquida total:
R$ 153 milhões vs. 30/Set/2010
Variação do capital de giro:
• R$ 181 milhões no Brasil
• R$ 70 milhões na Ilha da Reunião
9
Investimentos líquidos da venda de ativos (140)
Investimentos (145)
Venda de ativos 5
Fluxo de Caixa antes das aquisições e aumento de
capital
(213)
Aquisição e impacto perimetral 30
Aumento de capital 0
Fluxo de caixa livre (183)
Impacto cambial 30
Dívida Líquida Total (153)
• R$ 70 milhões na Ilha da Reunião
• R$ 51 milhões para o segmento Cereais

10. Dívida Líquida/ EBITDA Ajustado estável desde o último trimestre,
apesar do aumento sazonal do capital de giro
Dívida
Em R$ milhões
31/Dez/2010 30/Set/2010 Variação
Circulante 1,645 1,667 - 1.3%
Não Circulante 1,268 1,236 + 2.6%
Custo amortizado (15) (16) - 6.2%
Dívida Bruta Total 2,898 2,887 + 0.4%
Em € 1,365 1,388 - 1.7%
Em USD 573 757 - 24.3%
Dívida Bruta
Abertura por moeda
Real
31%
Outras
Moedas
2%
10
Em USD 573 757 - 24.3%
Em R$ 909 703 + 29.3%
Outras moedas 66 55 + 20.0%
Caixa e Equivalente de Caixa (299) (440) - 48.0%
Dívida Líquida Total 2,599 2,447 + 6.2%
Partes Relacionadas (29) (31) - 6.4%
Dívida Líquida Total 2,570 2,416 + 6.4%
Dívida Líquida: R$2.570 milhões (+ 6,4% vs. Setembro 2010)
Dívida Líquida/ EBITDA Ajustado: estável em 3,4x
Euro
47%
USD
20%

11. Resultados por Segmentos Operacionais

12. Cana-de-açúcarCana-de-açúcar
Brasil – Oceano Índico

13. Cana-de-açúcar – Forte aumento das vendas de açúcar e etanol, com
a estratégica comercial de maximizar vendas na entressafra
Produção e Vendas
Vendas de Etanol
(‘000 m³)
Vendas de Energia
(‘000 MWh)
Moagem de cana-de-açúcar
(MM t)
Vendas de açúcar
(‘000 t)
3,9
0,4
5,9
8,8
4,0
3T
09/10
4T
09/10
1T
10/11
2T
10/11
3T
10/11
267 238 213
488
424
3T
09/10
4T
09/10
1T
10/11
2T
10/11
3T
10/11
120 120
99
179
164
3T
09/10
4T
09/10
1T
10/11
2T
10/11
3T
10/11
32 7
42
113
81
3T
09/10
4T
09/10
1T
10/11
2T
10/11
3T
10/11
13
Moagem de cana-de-açúcar no 3T: 4,0 milhões de toneladas (+ 2,7% em base anual)
Mix de produtos estável apesar das recentes aquisições: 57% açúcar e 43% etanol
• Aumento na capacidade de produção de açúcar nas unidades São José e Cruz Alta e
início da fábrica de açúcar na unidade Tanabi
Visão geral da safra 2010/11:
• Safra 2010/11: 19,7 milhões de tons de cana-de-açúcar (+ 43% em base anual)
• Cana-de-açúcar de terceiros: 65%
• Mix de produção: 58% açúcar e 42% etanol
• Produção de açúcar: 1.556 mil tons (+ 65%) | Produção de etanol: 692 mil m³ (+ 47%)
• Cogeração: 235,4 GWh (+ 112,5%) (abril a dezembro)

14. Cana-de-açúcar – Forte aumento na receita e no EBITDA Ajustado
Financeiros
Em R$ MM
Receita
Números Chave
Em R$ milhões
3T
2010/11
3T
2009/10
Variação
Divulgado
Receita 624 344 + 81,7%
Lucro Bruto 163 61 + 166,5%
Margem Bruta 26.1% 17.8%
EBITDA 85 76 + 12,4%
Margem EBITDA 13.6% 22.0%
EBITDA Ajustado 151 112 + 35,0%
Margem EBITDA Ajustado 24.2% 32,6%
EBIT 17 30 - 41.0%
Margem EBIT 2.8% 8.6%
EBIT Ajustado 84 66 + 26,8%
344
624
+19
+150 +12
+45
+54
14
*inc. Cogeração, produtos agrícolas e hedging
EBIT Ajustado 84 66 + 26,8%
Margem EBIT Ajustado 13,4% 19,2%
Investimentos 58 14 + 314.3%
Margem Bruta: aumento de R$ 61 milhões
para R$ 163 milhões
• Efeito do ajuste nos preços da cana-de-
açúcar de R$ 49 milhões, correlacionados
aos preços de venda
Investimentos:
• Cogeração
• 3T 2010/11: R$ 58 milhões
Açúcar Etanol
Açúcar: 63,8% da receita total
• Volume de vendas: + 58,7% vs. 3T 2009/10
• Preço (R$/ton): + 13,6% vs. 3T 2009/10
• Redução do mix de açúcar branco para 78%
Etanol: 26,8% da receita total
• Volume de vendas: + 37,4% vs. Q3 2009/10
• Preço (R$/m³): + 11,0%
• Anidro: 40,8% do etanol total produzido
vs. 25,0% no 3T 2009/10
3T 2009/10 Preço e Mix Volume Preço e Mix Volume Outros 3T 2010/11*

15. Cana-de-açúcar – Oceano Índico – Resultados Sólidos
Produção e Financeiros
Números Chave
Em R$ milhões
3T
2010/11
3T
2009/10
Receitas 230 63
Lucro Bruto 78 (26)
Margem Bruta 34% -41,3%
EBITDA 45 -
Margem EBITDA 19,5% -
EBITDA Ajustado 44 (11)
Margem EBITDA Ajustado 19.1% -18,5%
Investimentos 11 1
Ilha da Reunião
Moagem de Cana-de-Açúcar
(’000 t)
Moçambique
Moagem de Cana-de-Açúcar
(’000 t)
547
989
874
3T
09/10
4T
09/10
1T
10/11
2T
10/11
3T
10/11
175
0
230
289
3T
09/10
4T
09/10
1T
10/11
2T
10/11
3T
10/11
15
Investimentos 11 1
Moçambique
Safra anual encerrada em 5 de dezembro
Moagem de 536.000 tons de cana-de-açúcar e
produção de açúcar 21% maior, de 46.000 tons
Crescimento sólido da receita: + 60,5% em moeda
constante
EBITDA Ajustado: R$ 13 milhões, excluído o efeito do
valor justo dos ativos biológicos de cana-de-açúcar de
R$ 1 milhão
Investimentos:
• Expansão da irrigação e renovação dos
canaviais
• 3T 2010/11: R$ 1 milhão
Ilha da Reunião
Safra anual encerrada em 12 de dezembro em Bois
Rouge e em 15 de dezembro em Le Gol
Moagem de cana-de-açúcar de 1,9 milhão de toneladas
e produção de açúcar mais que duplicou, em 207.000
tons
Receita: + R$ 163 milhões vs. 3T 2009/10
EBITDA Ajustado: R$ 31,2 milhões
Investimentos:
• Investimentos para melhorar a qualidade do
açúcar e produtos de maior valor agregado
• 3T 2010/11: R$ 10 milhões
09
09
10
10/11
10
09
09/10
10/11
10/11
10

16. CerealCereal
Amido Europa - Etanol Europa

17. Amido Europa – Aumento no processamento de cereais, maiores
volumes de vendas de co-produtos
Produção e Vendas
Vendas de Co-Produtos (‘000 t)Processamento de Cereais
(‘000 t)
Vendas de Amidos e Adoçantes
(‘000 t)
Vendas de Etanol & Álcool
(‘000 m3)
638
673 693 702 696
3T
09/10
4T
09/10
1T
10/11
2T
10/11
3T
10/11 392
413
437
424
398
3T
09/10
4T
09/10
1T
10/11
2T
10/11
3T
10/11
42
45 45 46
42
3T
09/10
4T
09/10
1T
10/11
2T
10/11
3T
10/11
236 236 239
257 253
3T
09/10
4T
09/10
1T
10/11
2T
10/11
3T
10/11
17
Processamento de cereais: 696.000 tons (+ 9,1% em base anual)
• Demanda de mercado parcialmente ajustada, sazonalmente
Vendas
• Amido e Adoçantes: 90,4% +1,4% vs. 3T 2009/10
• Álcool e Etanol: 9,6% - 1,1% vs. 3T 2009/10
• Co-produtos: + 7,2% vs. 3T 2009/10

18. Figuras Chaves
Em R$ milhões
3T
2010/11
3T
2009/10
Variação
Divulgado
Change
Moeda
Constante
Receita 593 612 - 3.2% + 14.4%
Lucro Bruto 134 177 - 24.5% - 7.8%
Margem Bruta 22.6% 29.0%
EBITDA 67 78 - 14.3% - 0.4%
Margem EBITDA 11.3% 12.8%
EBITDA Ajustado 49 83 - 40.5% - 30.7%
Margem EBITDA Ajustado 8.3% 13.5%
EBIT 39 45 - 13.0% + 0.5%
Margem EBIT 6.5% 7.3%
EBIT Ajustado 21 49 - 57.3% - 50.5%
Margem EBIT Ajustado 3.5% 8.0%
Amido Europa – Rentabilidade impactada pelo câmbio e pelos custos
mais altos de matéria prima
Financeiros
Em R$ MM
Receita
612
593
(94)
+14
+61
Margem EBIT Ajustado 3.5% 8.0%
Investimentos 45 (8) n/a
18
Receita: + 14,4% em moeda constante: + 7,6% em
preço e + 6,8% em volume
Lucro Bruto refletindo o aumento no custo dos
cereais adquiridos e da energia
• Expectativa de melhora nas margens brutas do 4T à
medida que novos contratos de vendas reflitam os
custos mais altos
EBITDA Ajustado: R$ 49 milhões
Investimentos:
• Equipamentos adquiridos para a unidade Selby ,de
álcool de cereais (início em 2012)
• 3T 2010/11: R$45 milhões
3T 2009/10 Moeda Volume Preço e Mix 3T 2010/11
Amido e
Adoçantes
58%
Álcool e
Etanol
10%
Co-
produtos
26%
Outros
6%

19. 193
143
(29)
(39)
+18
Etanol Europa – Receita impactada pelo câmbio e pela interrupção
temporária da operação em Lillebonne
Financeiros
Números Chave
Em R$ milhões
3T
2010/11
3T
2009/10
Variação
Divulgado
Variação
Em moeda
constante
Receita 143 193 - 25.8% - 12.8%
Lucro Bruto 3 24 - 86.3% - 83.9%
Margem Bruta 2.3% 12.5%
EBITDA 12 19 - 40.2% - 29.7%
Margem EBITDA 8.1% 10.0%
EBITDA Ajustado 12 19 - 40.2% - 29.7%
Margem EBITDA Ajustado 8.1% 10.0%
Investimentos 4 14 - 71.4%
Em R$ MM
Receita
3T 2009/10 Moeda Volume Preço e Mix 3T 2010/11
19
4 14
Produção de Etanol: 53.000 m³
Vendas de Etanol*: 104.000 m³
• - 14,7 % vs. 3T 2009/10
• Parada para manutenção em Lillebonne (3 semanas)
Receita: - 12,8% em moeda constante
• Aumento dos preços compensados pelos baixos
volumes
EBITDA: R$ 12 milhões
• Produção mais baixa
• Custos de energia mais altos
Investimentos:
• Extração de Glúten: início em 2012. Primeira diversificação
do mix de produção de Lillebonne
• 3T 2010/11: R$4 milhões
* inclui vendas de etanol produzido pela Tereos

20. Sumário e Perspectivas

21. Tereos Internacional – Investimento no setor de Amido no Brasil
O mercado de amido no Brasil representa 1,8 milhão de toneladas e está
crescendo com força
Nosso projeto: um planta baseada em milho, para produção de amido,
xarope de glucose e derivados
Pontos chave da Tereos Internacional:
21
Pontos chave da Tereos Internacional:
• Base de clientes da Guarani no Brasil
• Rede de distribuição da Guarani no Brasil
• Plataforma industrial da Guarani
• Portfólio de produtos da Syral: diversificado e inovador
• Relações estreitas entre a Syral e multinacionais alimentícias e não-alimentícias,
construídas através de Pesquisa & Desenvolvimento, na Europa

22. Tereos Internacional – Conclusão
Bom desempenho no 3T, com lucro líquido de R$ 143 milhões e EBITDA
Ajustado de R$ 260 milhões
• Resultados excelentes para as atividades de Cana-de-açúcar, em todas as regiões
• E apesar de um ambiente ainda difícil para o segmento de Cereais
Cenário positivo, baseado em fundamentos sólidos para adoçantes e
etanol
• Estoques globais continuam baixos, para açúcar e etanol
• Melhora das condições comerciais no mercado Europeu de amido & adoçantes, com
22
• Melhora das condições comerciais no mercado Europeu de amido & adoçantes, com
a assinatura de contratos para o 4T
Tereos Internacional bem posicionada, em um ambiente favorável
• Tereos Oceano Índico continuará o processo de consolidação do Quartier Français,
na Ilha da Reunião
• Guarani irá beneficiar-se de sua forte posição em açúcar e da parceria com a
Petrobras Biocombustível
• Tereos Internacional capitalizará a experiência da Syral para entrar em um mercado
de forte crescimento: o amido no Brasil

23. 23