2. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Investointien rahoitus vaikeuksissa
Ulkomainen rahoitus (lainat ja velkakirjat) liki
loppunut
Pankkisektori pidetään pystyssä, mutta
kasvunäkymät olemattomia
Yritykset luottavat kotimaisiin lähteisiin
– Pankkilainat
– Joukkovelkakirjat
– Valtion tuki
Pk-yritysten lainansaanti erittäin vaikeaa
5.6.2015 Fungáčová & Solanko 2
4. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Ulkomainen raha on kallista
5.6.2015 Fungáčová & Solanko 4
0
200
400
600
800
1000
1200
1.1.2007 1.1.2008 1.1.2009 1.1.2010 1.1.2011 1.1.2012 1.1.2013 1.1.2014 1.1.2015
Venäläisten yritysten 5 vuoden CDS-luottoriskilisä
Lähde: Bloomberg
5. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Kotimaisten velkakirjojen liikkeellelaskut
kasvussa ?
5.6.2015 Fungáčová & Solanko 5
0
1 000
2 000
3 000
4 000
5 000
6 000
7 000
8 000
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
Yritysten joukkovelkakirjat, liikkeellelaskujen lkm (vasen asteikko)
yritysten jvk markkina, mrd ruplaa (oikea asteikko)
Lähde: Cbonds
6. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Venäjän pankkisektori
Kasvu on hidastunut
Keskuspankin rahoitus edelleen merkittävä
Järjestämättömät luotot kasvussa
Pääomittaminen tarve
Heikko kannattavuus
Valtion rooli
5.6.2015 Fungáčová & Solanko 6
7. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Kotimaiset korot korkealla
5.6.2015 Fungáčová & Solanko 7
0
5
10
15
20
25
30
1.1.2007 1.1.2008 1.1.2009 1.1.2010 1.1.2011 1.1.2012 1.1.2013 1.1.2014 1.1.2015
Pankkien välinen yli-yön korko (MIBOR)
Lähde: Macrobond
8. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Suurten valtionpankkien osuus reilusti
yli puolet
5.6.2015 Fungáčová & Solanko 8
40%
45%
50%
55%
60%
65%
2004m2
2004m6
2004m10
2005m2
2005m6
2005m10
2006m2
2006m6
2006m10
2007m2
2007m6
2007m10
2008m2
2008m6
2008m10
2009m2
2009m6
2009m10
2010m2
2010m6
2010m10
2011m2
2011m6
2011m10
2012m2
2012m6
2012m10
2013m2
2013m6
2013m10
2014m2
2014m6
2014m10
2015m2
osuus pankkisektorin taseesta, % osuus yrityslainakannasta, %
Lähde: Venäjän keskuspankki
9. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Kotitalouksien talletukset
5.6.2015 Fungáčová & Solanko 9
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
0
5 000 000
10 000 000
15 000 000
20 000 000
25 000 000
kotitalouksien ruplatalletukset (mn RUB) kotitalouksien valuuttatalletukset (RUB mn)
vuosikasvu
Lähde: Venäjän keskuspankki
10. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Yritysten talletukset
5.6.2015 Fungáčová & Solanko 10
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
0
2000000
4000000
6000000
8000000
10000000
12000000
14000000
16000000
18000000
20000000
1.1.2008
1.4.2008
1.7.2008
1.10.2008
1.1.2009
1.4.2009
1.7.2009
1.10.2009
1.1.2010
1.4.2010
1.7.2010
1.10.2010
1.1.2011
1.4.2011
1.7.2011
1.10.2011
1.1.2012
1.4.2012
1.7.2012
1.10.2012
1.1.2013
1.4.2013
1.7.2013
1.10.2013
1.1.2014
1.4.2014
1.7.2014
1.10.2014
1.1.2015
1.4.2015
yritysten ruplatalletukset (mn RUB) yritysten valuuttatalletukset (mn RUB) kasvuvauhti (y-o-y)
Lähde: CEIC
11. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Järjestämättömät luotot syövät
pankkien pääomia
5.6.2015 Fungáčová & Solanko 11
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
1.02.08
1.05.08
1.08.08
1.11.08
1.02.09
1.05.09
1.08.09
1.11.09
1.02.10
1.05.10
1.08.10
1.11.10
1.02.11
1.05.11
1.08.11
1.11.11
1.02.12
1.05.12
1.08.12
1.11.12
1.02.13
1.05.13
1.08.13
1.11.13
1.02.14
1.05.14
1.08.14
1.11.14
1.02.15
1.05.15
järjestämättömien luottojen osuus yritysten luottokannasta
järjestämättömien luottojen osuus kotitalouksien luottokannasta
yritysten järjestämättömien luottojen kasvu (m-o-m)
kotitalouksien järjestämättömien luottojen kasvu (m-o-m)
Lähde: Venäjän keskuspankki
12. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Keskuspankkirahoitus on huomattavaa
5.6.2015 Fungáčová & Solanko 12
0
2
4
6
8
10
12
14
1.02.08
1.05.08
1.08.08
1.11.08
1.02.09
1.05.09
1.08.09
1.11.09
1.02.10
1.05.10
1.08.10
1.11.10
1.02.11
1.05.11
1.08.11
1.11.11
1.02.12
1.05.12
1.08.12
1.11.12
1.02.13
1.05.13
1.08.13
1.11.13
1.02.14
1.05.14
1.08.14
1.11.14
1.02.15
1.05.15
keskuspankkirahoitus (osuus pankkisektorin taseesta) keskuspankkirahoitus (osuus BKT:sta)
Lähde: Venäjän keskuspankki
14. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Yritysten lainakanta ei kasva
5.6.2015 Fungáčová & Solanko 14
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
45%
0
5000
10000
15000
20000
25000
30000
35000
1.02.08
1.05.08
1.08.08
1.11.08
1.02.09
1.05.09
1.08.09
1.11.09
1.02.10
1.05.10
1.08.10
1.11.10
1.02.11
1.05.11
1.08.11
1.11.11
1.02.12
1.05.12
1.08.12
1.11.12
1.02.13
1.05.13
1.08.13
1.11.13
1.02.14
1.05.14
1.08.14
1.11.14
1.02.15
1.05.15
yritysten lainakanta - ruplalainat (mrd. RUB) yritysten lainakanta - valuuttalainat (mrd. RUB) vuosikasvu
Lähde: Venäjän keskuspankki
15. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Yritysten rahoitus tiukassa
Pankkilainoja myönnetään
– Suuryrityksille
– Ruplissa
– Lyhemmälle ajalle
– Muutamille sektoreille
5.6.2015 Fungáčová & Solanko 15
16. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
PK-yritysten lainansaanti vaikeuksissa
5.6.2015 Fungáčová & Solanko 16
0
5000
10000
15000
20000
25000
1.4.2009
1.7.2009
1.10.2009
1.1.2010
1.4.2010
1.7.2010
1.10.2010
1.1.2011
1.4.2011
1.7.2011
1.10.2011
1.1.2012
1.4.2012
1.7.2012
1.10.2012
1.1.2013
1.4.2013
1.7.2013
1.10.2013
1.1.2014
1.4.2014
1.7.2014
1.10.2014
1.1.2015
PK-yritysten lainakanta, mrd. RUB suuret yritykset, lainakanta, mrd. RUB
Lähde: Venäjän keskuspankki
17. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Valtion ohjaamaa yrityslainoitusta?
5.6.2015 Fungáčová & Solanko 17
50
100
150
200
250
300
350
Yritysten lainat, 100=2011m1
kuljetusvälineet yritysten lainakanta (mrd. RUB) öljy & kaasu kemiateollisuus
Lähde: Venäjän keskuspankki
18. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Näkymät
Valtion omistamien pankkien rooli kasvaa
Pankkisektori konsolidoituu
Valtion tuki pitää systeemisesti tärkeät pankit
toimintakuntoisina
Lainat menevät suurille yrityksille ja muutamille
toimialoille
Pitkäaikaista investointirahoitusta niukalti
5.6.2015 Fungáčová & Solanko 18
19. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Kiitos!
5.6.2015 Fungáčová & Solanko 19