1. Suomen Pankki
Euroopan ja Suomen talouden
näkymät koronakriisin hellittäessä
Sähköteknisen Kaupan Liiton 90-vuotisjuhlatilaisuus 11.11.2021
Pääjohtaja Olli Rehn

2. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
11.11.2021
Euroalueen talouden elpyminen jatkuu,
nopein kasvu taittumassa

3. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Tuotannon pullonkaulat jarruttavat
teollisuustuotannon kasvua
11.11.2021 3
0
10
20
30
40
50
60
70
2005 2010 2015 2020
Ammattityövoimapula Rahoitusvaikeudet
Kapasiteetti tai materiaalit Muu
Heikko kysyntä
Osuus vastanneista, %
Lähde: DG ECFIN, EK ja Macrobond. 40011@Teollisuustuotanto
Teollisuuden tuotannon kasvun esteet

4. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Inflaatio on kiihtynyt tänä vuonna, mutta sen
arvioidaan tasaantuvan lähivuosina
11.11.2021 4

5. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Pohjainflaatio nyt kahdessa prosentissa, mutta
sen ennustetaan vaimenevan lähivuosina
• Energian hintojen nousu selittää
noin puolet inflaation kiihtymisestä.
• Lokakuussa energiakomponentin
osuus inflaatiosta oli
2,2 %-yksikköä
• Energian hintojen ennakoidaan
pysyvän korkealla talvea kohti
mentäessä
5
11.11.2021

6. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Rahapolitiikan strategia uudisti inflaatiotavoitteen
• Vanha inflaatiotavoite ”lähellä mutta alle 2
%” tulkittiin usein katoksi, ylärajaksi.
• EKP:n uusi inflaatiotavoite on
symmetrisesti 2 prosenttia keskipitkällä
aikavälillä.
• Sekä tavoitetta hitaampaa että sitä
nopeampaa inflaatiota pidetään yhtä
kielteisenä.
• Uuden strategian mukaan inflaatio voi
tilapäisesti nousta yli 2 %:n.
• Uusi inflaatiotavoite mahdollistaa paremmin
myös kestävän kasvun ja täystyöllisyyden
tavoittelun, kunhan hintavakaus ei vaarannu.
11.11.2021

7. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Rahapolitiikan ja finanssipolitiikan yhteispeli
korostuu matalien korkojen maailmassa
• Rahapolitiikka ja finanssipolitiikka voivat tällaisessa tilanteessa
täydentää toisiaan ja vahvistaa toinen toisensa vaikutusta, ja
siten niiden taloutta elvyttävää yhteisvaikutusta
• Paradigma on sikäli muuttunut, että rahapolitiikan ja
finanssipolitiikan yhteisvaikutuksen merkitys tunnustetaan
• Paradigma ei sikäli ole muuttunut, että velkakestävyydellä
edelleenkin on merkitystä keskipitkällä aikavälillä
• Puskureita on kerättävä hyvinä aikoina – julkisen talouden
kestävyyttä ei sovi unohtaa
11.11.2021 7

8. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Edessä tutut haasteet:
työllisyysaste, työn tuottavuus
• Lähivuodet ovat kaikille euromaille mahdollisuuksien ikkuna
investoida vihreään ja digitaaliseen siirtymään ja muutenkin
uudistaa talouksiaan – se kannattaa käyttää hyväksi.
• Suomen taloudessa lyhyellä sihdillä kasvupyrähdys, mutta
jo keskipitkällä aikavälillä ”vanhat” haasteet edessä: työn
tuottavuus, työllisyysaste, julkisen talouden kestävyys.
• Suomalaisen työn ja tuotannon kilpailukyvyn ylläpitäminen
on yksi välttämätön edellytys Suomen talouden ja
työllisyyden vahvistamiselle.
11.11.2021 8

9. suomenpankki.fi
Kiitos!
11.11.2021
9