1. Johtokunta, Suomen Pankki
Kotitalouksien velkavauhtiin jarrua
uusilla välineillä
Suomen Pankin vakausarvio
Euro & talous -tiedotustilaisuus 4.5.2021
Marja Nykänen

2. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Suomen Pankin arvio rahoitusjärjestelmän vakaudesta
• Pääkirjoitus: Kotitalouksien velkavauhtiin jarrua uusilla välineillä
• Vakausarvio: Velkakatto ja asuntolainojen pituusrajoitus tarvitaan patoamaan
rahoitusvakausriskejä
• Asiantuntijoiden kirjoituksia ajankohtaisista aiheista
• Arviot VM:n työryhmän ehdottamien makrovakausvälineiden vaikutuksista
• Koronan vaikutukset pankkeihin, yrityksiin ja asunto- ja kiinteistösijoitusmarkkinoihin
• Uusi stressitestikehikko suomalaisten pankkien vakavaraisuuden arviointiin
• Uutta tilastotietoa kotitalouksien sijoitusasuntolainoista
• Helppolukuinen yhteenveto
• Saatavilla Euro & talous -sivustolla: https://www.eurojatalous.fi/
4.5.2021 2

3. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Keskeiset viestit
• Tukitoimet ylläpitäneet kansainvälisen rahoitusjärjestelmän vakautta
• Sääntely vahvistanut pankkien kykyä luotottaa ja kestää tappioita
• Koronan kaikkia vaikutuksia pankkeihin ja yrityksiin ei ole vielä nähty
• Asuntomarkkinoiden riskit kasvaneet heikon talouskehityksen aikana
• Velkakattoa ja asuntolainojen pituusrajoitusta tarvitaan viipymättä
4.5.2021 3

4. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Sääntely vahvistanut pankkien kykyä
luotottaa ja kestää tappioita
4.5.2021 4

5. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Tukitoimet ylläpitäneet kansainvälisen
rahoitusjärjestelmän vakautta
• Tukitoimilla on rakennettu siltaa kriisin yli
• Kriisin kaikki vaikutukset yrityksiin ja kotitalouksiin eivät ole vielä
näkyvissä
• Ratkaisevaa on, miten yritykset ja kotitaloudet kykenevät
suoriutumaan velvoitteistaan, kun tukitoimet päättyvät
4.5.2021 5

6. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Rahoitusolot kiristyivät, kun talousodotukset
vahvistuivat
4.5.2021 6
-1,0
-0,5
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
01/2020 05/2020 09/2020 01/2021
Yhdysvallat Iso-Britannia Saksa Ranska
10 vuoden valtionlainan tuotto, %
Lähde: Macrobond.
Pitkien valtionlainojen korot nousivat keväällä 2021 etenkin
Yhdysvalloissa

7. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Ongelmalainojen laskeva trendi saattaa kääntyä
4.5.2021 7

8. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Rahoitussääntely auttanut pankkeja kohtamaan
pandemian aiempaa vahvempina
• Sääntely on vahvistanut pankkien vakavaraisuutta ja kykyä kestää
tappioita
• Makrovakauspolitiikan välineillä parannettiin entisestään pankkien
kriisinsietokykyä ennen pandemiaa
• Makrovakauspolitiikan sekä pankkivalvonnan ja -sääntelyn
kevennyksillä on edistetty luotonantoa pandemian aikana
4.5.2021 8

9. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Koronan kaikkia vaikutuksia pankkeihin
ja yrityksiin ei ole vielä nähty
4.5.2021 9

10. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Kotimainen pankkisektori säilynyt vakavaraisena
4.5.2021 10

11. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Konkurssit eivät ole lisääntyneet hälyttävästi
4.5.2021 11
0
50
100
150
200
250
300
2017 2018 2019 2020 2021
Tammikuu Helmikuu Maaliskuu
Lähde: Tilastokeskus.
Yritykset, lukumäärä
Vireille pannut konkurssit

12. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Asuntomarkkinoiden riskit kasvaneet
heikon talouskehityksen aikana
4.5.2021 12

13. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Asuntolainat ja kiinteistöalan lainat muodostavat
suuren osan pohjoismaisten pankkien lainanannosta
4.5.2021 13
0
20
40
60
80
Tanska Ruotsi Suomi Norja
Asuntolainat Liikekiinteistölainat
Lähde: EBA.
Lainakannasta, %
Pohjoismaisilla pankeilla on runsaasti asunto- ja liikekiinteistölainoja

14. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Asuntojen hintaerot kasvukeskusten ja muiden
alueiden välillä kasvaneet edelleen
4.5.2021 14
75
100
125
150
175
200
225
2000 2005 2010 2015 2020
Helsingin kantakaupunki Koko Helsinki
Helsinki ja muu pääkaupunkiseutu Turku
Tampere Koko Suomi
Muu Suomi kuin pääkaupunkiseutu
Reaali-indeksi, 2000 = 100
Lähteet: Tilastokeskus, Macrobond ja Suomen Pankin laskelmat. @38215
Asuntojen reaaliset hinnat alueittain neljännesvuosittain

15. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Asuntokauppa ja asuntolainananto toipuivat Suomessa
nopeasti pandemian ensimmäisestä aallosta
4.5.2021 15
0
500
1 000
1 500
2 000
2 500
tammi helmi maalis huhti touko kesä heinä elo syys loka marras joulu
2018 2019 2020 2021
Milj. euroa
Lähde: Suomen Pankki. @38215
Suomessa luottolaitoksista nostetut uudet asuntolainat kuukausittain
0
1 000
2 000
3 000
4 000
5 000
6 000
tammi helmi maalis huhti touko kesä heinä elo syys loka marras joulu
2018 2019 2020 2021
Lukumäärä
Lähde: Tilastokeskus (kiinteistönvälittäjien kautta tehdyt kaupat). @38215
Vanhojen osakeasuntojen kauppa Suomessa kuukausittain

16. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Asuntolainakannasta 8 prosenttia on sijoituslainoja
• Kymmenesosa maaliskuussa 2021 nostetuista asuntolainoista
otettiin sijoitusasuntoa varten
• Useilla asuntosijoittajilla on vastattavanaan myös
uudisrakentamisen liittyvää taloyhtiölainaa
• Vuokramarkkinat ovat tärkeä osa toimivia asuntomarkkinoita, mutta
asuntosijoittamiseen liittyy myös riskejä
4.5.2021 16

17. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Velkakattoa ja asuntolainojen
pituusrajoitusta tarvitaan viipymättä
4.5.2021 17

18. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Kotitalouksien velkaantuneisuus suhteessa tuloihin
kasvanut pitkään
0
25
50
75
100
0
40
80
120
160
2000 2005 2010 2015 2020
Asuntolainat Suomen luottolaitoksilta Lainat taloyhtiöiden kautta
Kulutusluotot Suomen luottolaitoksilta Muut lainat Suomen luottolaitoksilta
Muut lainat Suomesta ja ulkomailta Asumiseen liittyvät lainat (oikea asteikko)
% suhteessa käytettävissä olevaan vuosituloon Osuus velasta, %
Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki. @38215
Suomalaisten kotitalouksien velkaantuneisuus ja velan rakenne
4.5.2021 18

19. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Uusilla asuntolainanottajilla yhä enemmän velkaa
suhteessa tuloihin
• Aiempaa suurempi osa uusista
asuntolainoista* myönnetty
tuloihinsa nähden runsaasti
velkaantuneille
• Suuret velka-tulosuhteet
yleisempiä kasvukeskuksissa kuin
muualla Suomessa
4.5.2021 19
* Uusien asuntolainojen euromäärästä

20. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
0
20
40
60
80
100
2010 2012 2014 2016 2018 2020
Enintään 14 vuotta Yli 14 ja enintään 19 vuotta Yli 19 ja enintään 21 vuotta
Yli 21 ja enintään 24 vuotta Yli 24 ja enintään 26 vuotta Yli 26 vuotta
Osuus uusien asuntolainojen euromäärästä, %
Lähde: Suomen Pankki. @38215
Suomessa nostettujen uusien asuntolainojen takaisinmaksuajat
Pitkät asuntolainat yleistyneet nopeasti
4.5.2021 20
Noin 25 vuotta
Noin 30 tai 35 vuotta
Noin 20 vuotta

21. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Suuret yhtiölainaosuudet yleistyneet uusien
osakeasuntojen kaupassa
0
20
40
60
80
100
2000 2005 2010 2015 2020
0 % 0–39 % 40–49 % 50–59 % 60–69 % 70–79 % Vähintään 80 %
Osuus kauppojen määrästä, %
Lähteet: Kiinteistönvälitysalan Keskusliitto ja Suomen Pankin laskelmat. @38215
Uusien kerrostalo- ja rivitaloasuntojen kaupat Suomessa asunnon
yhtiölainaosuuden mukaan
4.5.2021 21
Taloyhtiölaina vähintään 60 %
asunnon velattomasta hinnasta

22. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
VM:n työryhmän ehdottamat keinot käyttöön
• Velkakatolla rajoitettaisiin kotitalouden kokonaisvelkojen kasvamista
suuriksi suhteessa tuloihin
• Asunto- ja taloyhtiölainojen enimmäispituudet ylläpitäisivät hyviä
luotonhoitokäytäntöjä
• Erittäin suurten taloyhtiölainojen rajoittaminen ehkäisisi
asuntorahoituksen riskien kasvua
• Ehdotettuihin rajoitteisiin sisältyy myös joustovaraa
4.5.2021 22

23. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Vaikutukseltaan neutraali velkakatto noussut aiempaa
korkeammalle
• Velkakatto asettuisi nyt 500 prosenttiin, jos vaikutukset
lainanantoon pyrittäisiin pitämään vähäisinä
• Rajoite ei kohdistuisi erityisesti ensiasuntojen rahoitukseen
• Vaikutukset pitkän aikavälin talouskasvuun olisivat maltilliset
• Rajoite vaimentaisi talouden suhdannevaihteluita
tehokkaammin kuin nykyinen enimmäisluototussuhde
4.5.2021 23

24. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Laina-aikarajoitukset ja yhtiölainakatto hillitsisivät
erittäin pitkien ja suurten lainojen myöntämistä
• Erittäin pitkien asuntolainojen yleistyminen lisää tarvetta rajoittaa laina-
aikoja
• Enimmäispituus vaikuttaisi pitkiä asuntolainoja runsaasti myöntäviin
pankkeihin
• Taloyhtiölainarajoitteet voisivat vaikuttaa uudisrakentamisen
rahoitukseen ja lisätä asuntolainojen kysyntää
• Enimmäisluotto-osuus sallisi edelleen huomattavan suuret
taloyhtiölainat rakentamisen rahoituksessa
4.5.2021 24

25. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Yhteenveto keskeisistä viesteistä
• Suomen rahoitusjärjestelmä on toiminut pandemian aikana hyvin
• Kaikkia pandemian vaikutuksia ei ole vielä nähty
• Asuntomarkkinoiden riskit ja kotitalouksien velkaantuneisuus
kasvaneet
• Velkaantuneisuutta hillitsevät toimet tulisi saada pikaisesti käyttöön
4.5.2021 25

26. suomenpankki.fi
Kiitos!