1.
1
INSEED
INVESTIMENTOS
l
Qual
a
taxa
de
crescimento
de
receita
de
uma
start-­‐up?
Junho
de
2013
Qual
a
taxa
de
crescimento
de
receita
de
uma
start-­‐up?
Eis
uma
daquelas
questões
que
não
tem
resposta
certa...
e
que
ao
mesmo
tempo
é
fonte
de
dissonância
entre
empreendedores
e
investidores.
A
Inseed
preparou
então
este
exercício,
não
com
o
intuito
de
buscar
uma
resposta
definitiva,
mas
sim
para
dar
mais
luz
ao
assunto
e
trazer
alguma
referência
tanto
para
empreendedores
quanto
para
investidores.
Analisamos
as
100
empresas
que
mais
crescem
no
Brasil,
segundo
levantamento
da
Exame
PME
/
Deloitte
de
2006
a
2012,
que
considera
os
faturamentos
de
2003
a
2011.
Dividimos
as
empresas
de
cada
ano
de
acordo
com
o
“nível
de
faturamento”,
que
indica
um
“caminho
de
crescimento”
de
uma
empresa
fictícia
que
estivesse
sempre
entre
as
100
que
mais
crescem
no
Brasil,
desde
o
início
do
faturamento
até
chegar
a
um
faturamento
próximo
de
R$
100
milhões.
A
curva
que
chegamos,
que
inclusive
utilizamos
como
parâmetro
para
montar
as
projeções
de
faturamento
das
empresas
investidas
pelo
Fundo
Criatec,
foi:
Fonte:
Inseed
Investimentos
O
exercício
mostra
que
é
possível
uma
empresa
chegar
em
10
anos
num
patamar
de
faturamento
relevante
se
ela
for
impecável
em
todas
as
fases
de
desenvolvimento
inicial
da
empresa.
É
uma
projeção
bem
ousada,
mas
pode
servir
como
referência
ao
empreendedor
para
calibrar
a
dose
de
ousadia.
“Analisamos
as
100
empresas
que
mais
crescem
no
Brasil,
dividimos
as
empresas
de
acordo
com
o
“nível
de
faturamento”
e
chegamos
na
seguinte
curva”.

2.
2
INSEED
INVESTIMENTOS
l
Qual
a
taxa
de
crescimento
de
receita
de
uma
start-­‐up?
Junho
de
2013
Curvas
de
faturamento
superiores
a
estas
são
consideradas
demasiadamente
agressivas,
e
necessitam
redobrado
aprofundamento
nas
variáveis
chave
da
projeção.
A
taxa
de
crescimento
implícita
no
gráfico
acima
de
evolução
do
faturamento
é:
Fonte:
Inseed
Investimentos
Vimos
até
o
momento,
em
5
anos
de
Criatec,
que
atingir
estes
níveis
de
crescimento
anual
é
algo
factível
para
empresas
inovadoras
e
bem
geridas.
Metodologia
1)
pegamos
as
100
PME
que
mais
crescem
no
Brasil
(crescimento
consistente
em
3
faturamentos)
dos
anos
de
2006
(fat
2003-­‐5),
2007
(fat
2004-­‐6),
2008
(fat
2005-­‐7),
2009
(fat
2006-­‐08),
2010
(fat
2007-­‐09),
2011
(fat
2008-­‐10)
e
2012
(fat
2009-­‐11)
segundo
o
levantamento
da
Deloitte
/
Exame
PME
publicado
anualmente.
2)
Separamos
em
10
grupos
de
faturamento,
de
acordo
com
o
faturamento
do
ano
1
de
cada
um
dos
levantamentos
e
sua
respectiva
taxa
de
crescimento,
de
maneira
que
cada
grupo
representava
aproximadamente
o
faturamento
do
grupo
anterior
vezes
a
taxa
de
crescimento.
Exemplo:
o
primeiro
grupo
é
de
empresas
com
“Foi
visto
que
é
possível
para
empresas
inovadoras
atingir
estes
níveis
de
crescimento
anual,
se
bem
geridas”.

3.
3
INSEED
INVESTIMENTOS
l
Qual
a
taxa
de
crescimento
de
receita
de
uma
start-­‐up?
Junho
de
2013
faturamento
de
R$
0
a
R$
3
milhões,
tendo
como
média
R$
1,8
milhões.
A
taxa
de
crescimento
média
deste
grupo
é
de
140%.
Então
o
segundo
grupo
é
de
empresas
com
faturamento
entre
R$
3-­‐6
milhões,
com
média
de
R$
4,4
milhões.
3)
a
partir
do
valor
médio
de
cada
grupo,
e
o
crescimento
médio
do
ano
1
para
o
ano
2
de
cada
grupo,
elaboramos
uma
curva
de
crescimento
do
ano
1
ao
ano
10.
Grupos
de
faturamento
2008
2009
faturamento
médio
crescimento
ano
1
faturamento
médio
crescimento
ano
1
0
a
3
2.133
91%
2.222
169%
3
a
6
4.634
62%
4.404
76%
6
a
10
7.245
64%
7.966
59%
10
a
15
12.447
47%
11.715
32%
15
a
20
16.751
46%
17.400
66%
20
a
30
25.268
42%
25.010
56%
30
a
50
36.417
38%
39.603
58%
50
a
100
(1)
50.144
33%
53.137
54%
50
a
100
(2)
63.871
28%
66.672
49%
50
a
100
(3)
72.775
14%
83.118
25%
Grupos
de
faturamento
2006
2007
faturamento
médio
crescimento
ano
1
faturamento
médio
crescimento
ano
1
0
a
3
1.515
198%
1.810
147%
3
a
6
4.551
54%
4.229
75%
6
a
10
7.809
33%
7.928
69%
10
a
15
12.284
46%
12.470
56%
15
a
20
17.406
38%
17.933
57%
20
a
30
24.095
45%
25.291
39%
30
a
50
40.399
32%
35.472
43%
50
a
100
(1)
55.166
31%
48.387
35%
50
a
100
(2)
69.932
29%
61.302
27%
50
a
100
(3)
80.232
15%
69.725
14%

4.
4
INSEED
INVESTIMENTOS
l
Qual
a
taxa
de
crescimento
de
receita
de
uma
start-­‐up?
Junho
de
2013
Grupos
de
faturamento
2010
2011
faturamento
médio
crescimento
ano
1
faturamento
médio
crescimento
ano
1
0
a
3
1.836
127%
1.742
124%
3
a
6
4.365
124%
4.156
64%
6
a
10
7.473
92%
8.374
50%
10
a
15
11.969
74%
11.790
29%
15
a
20
16.558
67%
17.190
46%
20
a
30
23.985
66%
22.399
62%
30
a
50
38.157
63%
37.037
72%
50
a
100
(1)
53.511
74%
61.037
60%
50
a
100
(2)
68.864
85%
85.037
48%
50
a
100
(3)
98.067
42%
105.244
24%
2012
média
faturamento
médio
crescimento
ano
1
faturamento
médio
crescimento
ano
1
1.588
236%
1.835
4.434
90%
4.396
140%
8.125
75%
7.846
78%
12.634
73%
12.187
55%
17.175
54%
17.202
41%
24.598
102%
24.378
42%
41.070
32%
38.308
57%
53.984
52%
53.624
40%
66.898
71%
68.939
29%
90.606
35%
85.681
24%
A
INSEED
é
uma
gestora
de
recursos
de
terceiros,
cujos
investimentos
estão
concentrados
em
empresas
inovadoras
em
estágios
iniciais
de
desenvolvimento
com
elevado
potencial
de
crescimento.
Para
ver
outras
análises,
acesse:
www.inseedinvestimentos.com.br