Relatório Localiza (RENT3)

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Relatório Localiza (RENT3)

  1. 1. Localiza 28 SET 2011 A Localiza é a maior rede de aluguel de carrosOscilação (%): RENT3 IBOV do Brasil em número de agências, comNo mês (5,31%) (4,56%) franqueados no exterior principalmente naNo ano (1,34%) (22,20%) America Latina. A receita liquida consolidada apresentou umEm 12 meses (0,19%) (21,64%) aumento de 25,4% no segundo trimestre, apresentando um resultado de R$ 706,4Valor de Mercado R$ 5,18 Bilhões milhões. A receita líquida de aluguéis aumentouPatrimônio Líquido R$ 1,02 Bilhões 29,7% no trimestre refletindo em um aumentoÚltimo Preço (27/09/11) R$ 26,21 de 33,3% no LAJIDA1. A receita líquida de seminovos passou de R$ 290,6 milhões noPreço Alvo Em revisão segundo trimestre de 2010 para R$ 352,7Recomendação Compra milhões no segundo trimestre de 2011, emP/L 18,10 função da venda de 12.478 carros no período para a renovação da frota, o que gerou um aumento de 16,8% na quantidade de carrosR$ milhões 2T10 2T11 ∆% vendidos, com preços 3,4% superiores ao doReceita 563,42 706,35 25,40% mesmo período do ano anterior.Líquida O LAJIDA apresentado pela companhia noMargem 29,68 31,45 1,77p.p. segundo trimestre de 2011 foi de R$ 200,6Bruta % milhões, um aumento de 33,3% se comparadoEbitda 150,5 200,6 33,3% com o mesmo período de 2010. No semestre aLucro Localiza apresentou um LAJIDA de R$ 386,8. 57,5 74,03 28,7%Líquido A margem de LAJIDA da Divisão de Aluguel de Carros no período ficou em linha com o mesmo período do ano anterior. Conforme a companhia o ganho de escala compensou os aumentos de custo nesta divisão, incluindo a antecipação de aumento salarial médio de 9% para todos os funcionários em janeiro deste ano. A margem LAJIDA da Divisão de Aluguel de Frotas aumentou 2,4 pontos percentuais no 1 LAJIDA = Lucro Antes Juros Impostos e Depreciação Amortização. Gráfico dos últimos três meses da ação. Fonte: Economática. Rua Líbero Badaró, 293 – 23º andar – Centro – São Paulo/SP – CEP 01009-907 www.souzabarros.com.br – tel.: (11) 3292-6900
  2. 2. Localiza 28 SET 2011trimestre, em comparação ao mesmo período milhões nas despesas financeiras e de R$ 8,9do ano anterior, alcançando 68,5%, em razão milhões no imposto de renda e contribuiçãodo aumento das tarifas para compensar o social.aumento esperado dos juros e depreciação. No final do segundo trimestre a dívida liquidaEm relação a margem de LAJIDA de da Localiza estava em R$ 431,6 milhões. NoSeminovos passou de 2,2% no segundo segundo trimestre de 2011, a companhiatrimestre de 2010 para 3,6% neste trimestre. concluiu a emissão de R$ 500,0 milhões emEm relação ao Lucro Líquido houve um debêntures, com esforços restritos e vencimentoaumento de R$16,5 milhões, ou 28,7% no final em seis anos. Cerca de R$ 300 milhões foitrimestre, acumulando R$ 74,0 milhões no usado para o pagamento antecipado da dívidaperíodo. Esse aumento decorreu segundo a de 2011 e de parte das dívidas de 2012 e 2013.companhia principalmente, do aumento de R$ O caixa foi reforçado em mais R$ 200,050,1 milhões no LAJIDA, parcialmente milhões.compensado pelos aumentos de R$ 7,5milhões na depreciação de carros, de R$16,0 Localiza ROA% ROE% P/L Nome 2T11 2T10 2T09 2T11 2T10 2T09 Localiza 2,06 2,07 1,24 7,77 7,73 4,51 17,30Em relação à taxa de retorno sobre o ativo Mantivemos a nossa recomendação de compra.total (ROA - Return On Assets) que mensura Preço alvo em revisão.a eficiência global da empresa em gerar lucroscom seus ativos disponíveis, referente ao Fonte: Economática e RI Localiza.segundo trimestre de 2011 da Lozaliza foi de Clodoir Vieira - CNPI(i) - Economista da2,06%, valor 0,01 ponto percentual menor que Corretora Souza Barros e professor na pós-o mesmo período do ano de 2010. Quanto graduação na IPOG-Goiania e Senac-SP.maior for o rendimento da empresa sobre ototal dos ativos, melhor. i Disclaimer - ( ) Declaração do analista de valoresE em relação à taxa de Retorno sobre o mobiliários de investimento, nos termos do art. 17 da ICVMpatrimônio líquido (ROE - Return On Equity) 483 - As informações financeiras utilizadas neste relatório foramque mensura o retorno sobre o investimento obtidas diretamente das empresas. Todas as informações foramdos proprietários na empresa, referente ao obtidas de fontes públicas que acreditamos confiáveis e de boa fé, mas não foram independentemente conferidas e nenhuma garantia,segundo trimestre de 2011 da Lozaliza foi de expressa ou implícita, é feita sobre sua exatidão, ou se a informação7,77%, valor maior se comparado com os é completa.7,73% do mesmo período do ano de 2010 e Este documento foi preparado pelo analista da Souza Barros e estácom o valor de 4,51% do ano de 2009. Quanto sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões, estimativas e projeções referem-se à datamaior o retorno, melhor para os proprietários. presente e estão sujeitas a mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem aviso prévio. Rua Líbero Badaró, 293 – 23º andar – Centro – São Paulo/SP – CEP 01009-907 www.souzabarros.com.br – tel.: (11) 3292-6900
  3. 3. Localiza 28 SET 2011O analista de investimento ou de valores mobiliários, envolvido naelaboração deste relatório “Clodoir Gabriel Vieira” ousimplesmente “Clodoir Vieira”, declara que as recomendaçõescontidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoaissobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradasde forma independente e autônoma, inclusive em relação àCorretora Souza Barros Câmbio e Títulos S.A. e demais empresasdo Grupo.O analista de investimentos, envolvido na elaboração desterelatório, tem vínculo como cotista do “Clube de investimentoSB”, porém não participa da administração. A empresa analisadapode fazer ou não parte da carteira. As operações realizadaspodem ou não seguir a tendência da recomendação. Rua Líbero Badaró, 293 – 23º andar – Centro – São Paulo/SP – CEP 01009-907 www.souzabarros.com.br – tel.: (11) 3292-6900

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